Movilizando el Sistema Bancario para la Financiación de Inversiones Forestales en Paraguay
|
|
- Francisco José Vázquez Alarcón
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO DIVISIÓN DE MERCADO DE CAPITAL E INSTITUCIONES FINANCIERAS SECTOR DE CAPACIDAD INSTITUCIONAL Y FINANZAS DIVISIÓN DE MEDIO AMBIENTE, DESARROLLO RURAL Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS POR DESASTRES DEPARTAMENTO DE INFRAESTRUCTURA Y MEDIO AMBIENTE Movilizando el Sistema Bancario para la Financiación de Inversiones Forestales en Paraguay Proyecto PR-T1077 Producto 8 Informe Final Agosto 2010
2 BANCO INTERAMERICANO DE DESARROLLO DIVISIÓN DE MERCADO DE CAPITAL E INSTITUCIONES FINANCIERAS SECTOR DE CAPACIDAD INSTITUCIONAL Y FINANZAS DIVISIÓN DE MEDIO AMBIENTE, DESARROLLO RURAL Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS POR DESASTRES SECTOR DE INFRAESTRUCTURA Y MEDIO AMBIENTE Movilizando el Sistema Bancario para la Financiación de Inversiones Forestales en Paraguay Proyecto PR-T1077 INFORME FINAL Producto 8 Agosto, 2010 ii
3 2010 Inter-American Development Bank 1300 New York Avenue, N.W. Washington, D.C iii
4 Presentación Los proyectos forestales han mostrado hasta el momento un acceso notablemente limitado a los créditos concedidos por la banca comercial, especialmente en América Latina. Así, el crédito destinado al sector forestal representa en la práctica totalidad de los países de la Región un porcentaje muy reducido del dedicado por la banca al sector primario. Los proyectos forestales se ven frecuentemente desechados en favor de proyectos de agricultura, que tienen un acceso más fácil a la financiación bancaria y cuentan con subsidios y ayudas estatales. El objetivo general de este trabajo es ampliar el acceso de pequeños y medianos productores, inversionistas, dueños de tierras, y otros negocios forestales a créditos de la banca comercial en Paraguay. Para el desarrollo de este estudio, una licitación internacional fue conducida por el BID, y el consorcio AFI - DFC fue contratado para conducir el proceso. El título del estudio es Mobilizing the Banking System for Financing Forest- Based Investments in Paraguay. Los Términos de Referencia (TOR) establecidos para este estudio definieron los principales productos: Producto I.2.1- Informe Inicial Producto I.2.2- Informe Documento conceptual Producto I.2.3- Informe Instrumentos para la gobernabilidad Producto I.2.4- Informe Instrumentos para operación de la banca en el sector forestal Producto I.2.5- Informe Instrumentos para los prestatarios forestales Producto I.2.6- Informe Caso país: Movilizando el sistema bancario para financiar negocios forestales en Paraguay Producto I.2.7- Informe Recomendación sobre la estrategia de difusión del trabajo sitio de Internet + taller regional. Producto I.2.8- Informe final El presente documento es el Producto I.2.8 Informe Final. Este documento se realizó tras la aprobación de los documentos previos y la presentación de los mismos por Arturo Rojas y Francesc Prior en las oficinas del Banco Interamericano de Desarrollo en Washington D.C. el 26 de julio de 2010.
5 I. INTRODUCCIÓN 2.1 El presente Informe final es el último producto del trabajo de consultoría Movilizando el sistema bancario para financiar negocios forestales. Como trabajo de conclusión se basa en un resumen ejecutivo de los productos anteriores, incluyendo el trabajo de campo realizado en Paraguay, donde se presenta un plan con propuestas a corto, medio y largo plazo para la solución del problema de falta de financiación del sector forestal en Paraguay. 2.2 El resumen de los productos anteriores se inicia con un primer apartado que resume el estudio de países de América y Europa con actividad forestal. El análisis por país detalla los aspectos de estructura de propiedad, gobernabilidad, ayudas públicas y financiación. 2.3 Tras esta revisión de las mejores prácticas internacionales, este informe final resume las soluciones identificadas y las estrategias de continuidad para conseguir el objetivo que pretende esta consultoría: Movilizar el sistema financiero para financiar negocios forestales en Paraguay. Esta movilización se pretende conseguir, en primer lugar, presentando un plan a corto plazo que sirva de catalizador para atraer la atención del sector financiero hacía las inversiones Forestales en Paraguay. En segundo lugar, se identifican actuaciones a medio y largo plazo que resuelvan los problemas estructurales que explican la falta de financiación de las inversiones forestales en Paraguay. 2.4 Para reforzar y justificar las soluciones propuestas, se utiliza la metodología del caso, en base a un modelo financiero ejemplo preparado utilizando datos reales obtenidos durante el trabajo de campo. Este modelo nos permite estimar tanto la rentabilidad potencial del negocio forestal en Paraguay, como sus necesidades financieras durante la duración del proyecto. 2
6 II. CONCLUSIONES 2.1 El análisis de países llevado a cabo en el desarrollo de este proyecto, permite extraer conclusiones sobre los condicionantes para la participación de la financiación bancaria en el desarrollo del sector forestal de un país. Estos condicionantes son los siguientes: 2.2 a. Existencia de una normativa legal que fomente la actividad forestal. b. Estructura de gobernación del sector acorde a la normativa legal y la estructura de la propiedad. c. Red de infraestructuras (carreteras, ferrocarril o puertos marítimos) que haga accesibles las masas forestales para su explotación por la industria local o externa. d. Grado de desarrollo de industria local demandante de madera. e. Asociacionismo del sector privado, especialmente en países con una estructura de propiedad fragmentada, de cara a alcanzar los siguientes objetivos: o Generación de economías de escala en la explotación. o Educación y formación de propietarios. f. Existencia de incentivos públicos o fuentes de financiación que fomenten las plantaciones forestales frente a la actividad agrícola. 2.3 El análisis de países muestra también que los incentivos o mecanismos de financiación que funcionan mundialmente en el sector forestal: a. Incentivos estatales. Existen dos tipos principales de incentivos estatales: o Subsidios. En algunos países, como Finlandia, las leyes forestales o el propio gobierno establecen subsidios o ayudas directas para la financiación de medidas que favorezcan la gestión y uso de bosques de manera sostenible. o Incentivos fiscales para el desarrollo de actividades que fomenten la explotación forestal sostenible. La eficacia de los incentivos fiscales ha sido dispar. En Finlandia no se han mostrado eficaces, mientras que en Chile sí han ayudado al desarrollo del sector forestal privado. b. Préstamos en condiciones ventajosas a través de entidades de capital público en condiciones ventajosas o, al menos, en condiciones que se adapten a las necesidades del sector forestal. Algunos ejemplos de este mecanismo de financiación se encuentran en Alemania (Rentenbank), Brasil (BNDES), Chile (INDAP y Crédito Forestal Banco Estado). c. Participación pública en el capital de empresas forestales. En Brasil el Banco BNDES, de capital público, incluye entre sus actividades la posible 3
7 entrada en el capital de empresas. Generalmente la entrada de una entidad de capital público en el accionariado de una empresa privada viene acompañada de un acuerdo de salida. d. Fondos de garantía o sistemas de aval público. Se trata de organismos de mayoría de capital público, cuya función principal es conceder avales que permitan a los empresarios o propietarios forestales acceder a la financiación bancaria y obtener créditos en mejores condiciones que las que conseguirían en el mercado, si acudieran a título individual. En Chile existe la Corporación de Fomento de la Producción (CORFO), organismo a través del que los propietarios que quieren desarrollar un proyecto forestal cuentan con una garantía real de un 60% sobre el préstamo solicitado a entidades financieras. e. Securitización. Se trata de un mecanismo de financiación por el que un activo ilíquido (en este caso plantaciones forestales) se saca a un mercado secundario de valores, con el objetivo de darle liquidez. En Chile se creó la Sociedad Inversora Forestal, que enfoca sus operaciones en terrenos con bosque en pie y terrenos para forestar. Para ello adquirió contratos de usufructo de tierras de bosques en pie de 15 a 20 años de edad, y opciones de compra en tierras de pequeños agricultores para ser plantadas con especies de rápido crecimiento. f. Fideicomiso Financiero Forestal. Este mecanismo funciona en Argentina y México y opera a través de la emisión de títulos de Deuda Fiduciaria emitidas por el Fiduciario, que son adquiridas por los inversores (Fiduciantes/Beneficiarios), con el objeto de obtener una renta por la administración de los emprendimientos forestales que lleva a cabo un asesor técnico o administrador. g. Fondos de inversión extranjeros. Existen fondos de inversión en Estados Unidos y en Europa especializados en el sector forestal. Este tipo de fondos suponen una entrada de flujos en los países en que invierten que permite financiar la actividad forestal. Un ejemplo de este tipo de fondos es la compañía Forest Finance Group, dedicada a la inversión financiera en proyectos forestales en Panamá. 2.4 El análisis y trabajo de campo realizado en Paraguay puso de manifiesto los siguientes aspectos: a. La demanda de productos forestales producidos en Paraguay está asegurada a largo plazo tanto por el mercado interno como por el mercado internacional. b. La oferta de productos forestales del Paraguay se sustenta sobre las ventajas competitivas naturales que tiene el país para la producción de madera. 4
8 c. Según el debate en el Paraguay sobre la Ley de Vuelo Forestal, dicha ley permitirá realizar inversiones en el sector forestal propiamente dicho, libre del destino ó riesgo que pueda correr la finca de tierra sobre la que crezcan los arboles, es decir, se podrán desarrollar proyectos en fincas que sean propiedad de terceros sin necesidad de adquirir esas tierras. El proyecto de vuelo forestal no implica financiamiento público ni otros costes adicionales ni para el Estado ni para los inversores, puesto que se trata sólo de agregar un registro adicional al Registro de la Propiedad ya existente. La Ley de Vuelo Forestal adaptaría el marco jurídico para fomentar y garantizar las inversiones en este sector, al diferenciar entre el propietario de la tierra y el propietario del vuelo. Los expertos coinciden en expresar que se espera que estas innovaciones legales faciliten a los inversores la decisión de invertir en el desarrollo forestal del Paraguay, por la mayor seguridad jurídica resultante que este mecanismo facilita. d. La ausencia de financiación bancaria para proyectos forestales se explica principalmente porque el sector financiero de Paraguay es un sector con financiación marcadamente cortoplacista en función de la estructura de desarrollos de negocios a la que éste soporta y financia (crédito marcadamente comercial y de agribusiness de corto plazo). e. No se ha desarrollado, por tanto en el Paraguay la financiación a largo plazo como necesita el sector forestal (12 años mínimo de vencimiento y un perfil de amortización adaptado a la generación de caja de los proyectos forestales). f. No obstante, la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), creada en 2005 como única banca pública de segundo piso, está impulsando la oferta de financiación a largo plazo en el Paraguay y ha logrado importantes avances al respecto, instalando un primer paso necesario para lograr progresar en la definición de un producto con tales características, cual es la creación de un mercado de financiación a mediano y largo plazo (si bien todavía en sus primeros desarrollos) desde la propia óptica de las entidades intermediarias y de los propios clientes. g. La AFD proporciona, a las entidades de intermediación financiera de primer piso, líneas de financiación estable vinculadas a productos específicos a largo plazo tanto para particulares (crédito hipotecario, microempresas) como para empresas (proyectos de inversión en diferentes sectores). h. La creación de la AFD, la liquidez del sistema financiero y la falta de opciones de inversión de los Fondos de pensiones Paraguayos que demanda productos de inversión a largo plazo, podrían dotar al sector forestal del financiamiento necesario. Sin embargo, la AFD y los Fondos de Pensiones 5
9 no pueden llegar al sector forestal mientras el SECTOR FINANCIERO DE PRIMER PISO no asuma su rol como intermediador financiero para el desarrollo de este tipo de negocios como uno más dentro de su cartera de productos rentables. i. Como soluciones para MOVILIZAR AL SECTOR DE PRIMER PISO para la financiación de proyectos forestales proponemos medidas a corto plazo (catalizadoras); medio plazo (estabilizadoras); largo plazo (institucionalizadoras): o Escenario a corto plazo: Lanzamiento de créditos al sector forestal o Escenario a medio plazo: Fortalecimiento de la figura del Fideicomiso de Inversión para inversiones forestales y creación de mercado secundario o Escenario a largo plazo: Adaptación regulatoria (forestal, fiscal y financiera) a las necesidades del sector forestal j. Consideramos alcanzable como objetivo a corto plazo la estructuración de una financiación de proyecto (Project Finance) de un proyecto forestal por parte del sistema bancario paraguayo con el fondeo de la Agencia Financiera del Desarrollo (AFD). k. El esquema de Project Finance define que la principal garantía para el pago del servicio de la deuda sea el propio proyecto, ya que no se trata de financiar negocios forestales con la garantía de otros negocios o patrimonio que pueda aportar el promotor. El modelo financiero ejemplo muestra como la tasa interna de rentabilidad (TIR) del proyecto a 12 años (13,1% en USD) antes de gastos financieros e impuestos es suficientemente atractiva como explorar su factibilidad. l. La rentabilidad de un 13,1% anual incluye el efecto de la inversión en la adquisición del terreno, junto con la hipótesis de que el valor del terreno se mantenga en términos reales (revalorización con la inflación prevista). Consideramos importante destacar que, si no se incluye la inversión en la adquisición del terreno (y su posterior venta a la finalización del proyecto), la tasa interna de rentabilidad anual en USD se incrementa hasta un 22,4%. Esta rentabilidad neta de la inversión en el terreno (o el coste de alquiler en su caso) es un indicador del alto atractivo a largo plazo que los proyectos forestales ofrecen para los propietarios de los terrenos o para aquellos terrenos que no tenga uso alternativo. m. El hecho de que la rentabilidad del proyecto se incremente sustancialmente si no se incluye el coste de suelo, es un argumento más a favor de la promulgación en el Paraguay de la Ley de Vuelo Forestal. Dicha norma creará nuevas opciones de negocios tanto para los promotores e inversores interesados en la producción forestal, como para los propietarios de terrenos 6
10 que no deseen o no puedan aprovechar su propiedad para actividades forestales. n. En el Paraguay existen proyectos forestales comerciales ya en fase de crecimiento y con resultados positivos en cuanto a la evolución del volumen de madera, que pueden servir de referencia para la cuantificación de costes. o. La reuniones mantenidas por los consultores de AFI y DFC en Asunción con diferentes agentes del sector forestal y representantes de instituciones financieras, pusieron de manifiesto un alto grado de interés por parte de los participantes en analizar y discutir vías para acercar la financiación bancaria a los proyectos forestarles. 2.5 En nuestra opinión, el esfuerzo invertido en el diseño y la puesta en marcha de un Project Finance en el sector forestal sería aprovechado como referencia y guía por otros promotores para llevar a cabo operaciones similares: a. Consideramos que la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) debería asumir el papel de impulsor y coordinador del primer Project Finance en el sector forestal. b. La AFD podría mostrar la sostenibilidad financiera de este tipo de proyectos mediante la organización de seminarios de mejores prácticas, con experiencias de proyectos forestales de otros países. c. Igualmente, sería aconsejable que la AFD asumiera el mantenimiento y la actualización de la página web del proyecto creada por los consultores ( en la que se incluyen los trabajos realizados y referencias a otros documentos de interés sobre el sector. d. Adicionalmente, la rentabilidad financiera de los proyectos forestales debería incluir también aspectos medioambientales. 2.6 La AFD, como banca de segundo piso, actúa a través de bancos, financieras y cooperativas habilitadas, y dispone de diferentes líneas de financiación (vivienda, micro y pequeñas empresas, maquinaria agrícola...) incluida la línea de proyectos de inversión PROCRECER que incluye proyectos forestales. Las condiciones generales de PROCRECER ofrecen un plazo de hasta 12 años, dos años de carencia, y cuotas mensuales, semestrales o anuales en función de los flujos del proyecto. 2.7 En la medida en que los flujos de rendimiento de los proyectos forestales no generan ingresos anuales, se trataría de estructurar, por parte de AFD, una línea específica de fondeo a los bancos para la financiación de proyectos forestales, cuyo calendario de pago de intereses y amortización se adapte al perfil de ingresos del proyecto. El arranque de esta línea debería ser la financiación de un proyecto tipo que sirviera de referencia para fijar las condiciones del préstamo, y 7
11 la gestión, y en su caso cobertura, de los riesgos. El Informe sobre el Caso Paraguay se detallan las dificultades y las correspondientes soluciones para estructurar una financiación de este tipo. 8
Pioneros en la industria de fondos costarricense
Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de
Más detallesFinanciar tu proyecto. Financiación
Financiar tu proyecto Índice 1. Dentro del Plan Económico-Financiero, a qué puede ayudar la financiación?... 3 2. Qué documento imprescindible debe prepararse para solicitar un préstamo o crédito?... 3
Más detallesCAPITAL RIESGO: EL PLAN DE NEGOCIOS
CAPITAL RIESGO: EL PLAN DE NEGOCIOS Importancia del Plan de Negocios Por: Juan Luis Blanco Modelo Blanco, Ureña & Asociados El plan de negocios o business plan es el conjunto de ideas en las que se fundamenta
Más detallesEl Ahorro en las Microfinanzas: Innovación, Bondades y Oportunidades. Mayo 2013
El Ahorro en las Microfinanzas: Innovación, Bondades y Oportunidades Mayo 2013 El Ahorro Bancario El Ahorro en las Microfinanzas: Innovación, Bondades y Oportunidades AGENDA 1. Ahorro Bancario 2. Tipos
Más detallesEl Financiamiento a las PyMEs en Japón: El Caso del National Life Finance Corporation
El Financiamiento a las PyMEs en Japón: El Caso del National Life Finance Corporation La pequeña y mediana empresa (Pyme) es una pieza clave de la economía japonesa. Ella juega un rol vital en la economía
Más detallesGUIA DE ESTRUCTURA DE UN BUSINESS PLAN
GUIA DE ESTRUCTURA DE UN BUSINESS PLAN Es muy importante en estos tiempos sea cual sea la magnitud del proyecto a desarrollar, tener muy en claro lo que se desea y espera del nuevo negocio a emprender.
Más detallesResultados Consultoría Banco Mundial Financiamiento de las Pymes en Chile: Mejorando los programas de Apoyo (Agosto 2015)
Financiamiento de las Pymes en Chile: Mejorando los programas de Apoyo (Agosto 2015) Luis Felipe Oliva Coordinador General de Inversión y Financiamiento, CORFO Diciembre de 2015 Objetivos Identificar opciones
Más detallesFinance Alliance for Sustainable Trade (FAST)
Financiamiento de Aceite de Palma en América Latina: Retos, Oportunidades, Servicios y Necesidades desde la perspectiva de las Instituciones Financieras Finance Alliance for Sustainable Trade (FAST) 2º
Más detallesFONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE
FONDOS DE INVERSION ABIERTOS EN CHILE Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores Los fondos de inversión abiertos en Chile (fondos mutuos) se definen de acuerdo
Más detallesLa Bolsa Mexicana de Valores como opción de financiamiento
Comercio Exterior La Bolsa Mexicana de Valores como opción de financiamiento Juan Pablo Góngora Pérez* Fuente: http://www.sxc.hu/browse.phtml?f=download&id=1350809 Uno de los principios empresariales básicos
Más detallesEncuesta sobre financiación e inversión de las empresas
Agosto 2014 Argentina Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Undécima edición Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión 1 Capítulo 1. Guía
Más detallesÍndice Introducción... 3 Qué es el Mercado de Valores?... 4 Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay... 4
EL MERCADO DE VALORES PARAGUAYO Índice Introducción... 3 1. Qué es el Mercado de Valores?... 4 2. Breve Historia del Mercado de Valores en Paraguay... 4 3. Estructura del Mercado de Valores... 5 3.1. La
Más detallesIndicadores de Desempeño Económico
Indicadores de Desempeño Económico Los indicadores de sustentabilidad en la dimensión económica de la responsabilidad social, incluyen deben incluir los impactos económicos de la organización en las circunstancias
Más detallesIMPORTANCIA DE MEDIANAS Y PEQUEÑAS EMPRESAS PARA LA BANCA REGIONAL
Departamento de Estudios Económicos Nº130, Año 4 Viernes 5 de Diciembre de 2014 IMPORTANCIA DE MEDIANAS Y PEQUEÑAS EMPRESAS PARA LA BANCA REGIONAL Comenzaremos diciendo que el crédito es un instrumento
Más detallesCapítulo 1. Introducción. 1.1 Planteamiento del problema.
Capítulo 1. Introducción 1.1 Planteamiento del problema. El financiamiento eficiente de los proyectos productivos de México es un factor fundamental en la consecución de los objetivos de crecimiento económico.
Más detallesBOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO MERCADO EMERGENTE EL PRIMER MERCADO BURSÁTIL EN CHILE PARA VALORES EMERGENTES
MERCADO EMERGENTE EL PRIMER MERCADO BURSÁTIL EN CHILE PARA VALORES EMERGENTES SANTIAGO, 19 DE DICIEMBRE DE 2001 ÍNDICE I. MERCADO BURSÁTIL PARA EMPRESAS EMERGENTES... 3 II. QUÉ SE ENTIENDE POR EMPRESA
Más detallesIMF PROGRAMA INTEGRAL DE FORMACION, CAPACITACION Y CONSULTORIA PARA PRODUCTORES E INTERMEDIARIOS FINANCIEROS RURALES
PROGRAMA INTEGRAL DE FORMACION, CAPACITACION Y CONSULTORIA PARA PRODUCTORES E INTERMEDIARIOS FINANCIEROS RURALES 1 Para quién y para qué? Programa promovido por Financiera Rural (FR) y SAGARPA (a través
Más detallesLa experiencia de COFIDE en la gestión de Fondos de Garantía y Seguros de Crédito Panel Retos del Sistema de Garantías en el Perú
La experiencia de COFIDE en la gestión de Fondos de Garantía y Seguros de Crédito Panel Retos del Sistema de Garantías en el Perú XX Foro Iberoamericano Sistemas de Garantía y Financiación para PYMES Perfil
Más detallesPLAN DE EMPRESA ESTRUCTURA. 1. Resumen ejecutivo. 2. Descripción del producto y valor distintivo. 3. Mercado potencial. 4. Competencia.
PLAN DE EMPRESA El Plan de Empresa es el documento que identifica una oportunidad de negocio o describe un proyecto puesto ya en marcha, con el propósito de examinar su viabilidad técnica, económica y
Más detallesMinisterio de Economía
Ministerio de Economía PROGRAMA GLOBAL DE CRÉDITOPARA LA MICROEMPRESA Y PEQUEÑA EMPRESA Antecedentes El Gobierno de Guatemala suscribió con el Banco Interamericano de Desarrollo el convenio de Préstamo
Más detallesFUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA
FUNCIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA La función financiera, junto con las de mercadotecnia y producción es básica para el buen desempeño de las organizaciones, y por ello debe estar fundamentada sobre bases
Más detallesFundación Bancaria la Caixa - Banco Interamericano de Desarrollo. Programa de Empresariado Social. Convocatoria proyectos Colombia 2015
Fundación Bancaria la Caixa - Banco Interamericano de Desarrollo Programa de Empresariado Social Convocatoria proyectos Colombia 2015 1. Propósito y Antecedentes El Banco Interamericano de Desarrollo (BID),
Más detallesCAPITULO XIV EL CONTRATO DE UNDERWRITING
CAPITULO XIV EL CONTRATO DE UNDERWRITING 1. INTRODUCCIÓN La técnica del underwriting ha demostrado ser un mecanismo que encamina el proceso de evolución de los mercados de capitales del mundo. La contribución
Más detallesPréstamos hipotecarios. Recomendaciones antes de contratar una hipoteca
Préstamos hipotecarios Recomendaciones antes de contratar una hipoteca H Qué es un préstamo hipotecario? Para la compra de su vivienda podrá solicitar un préstamo hipotecario, a través del cual, una entidad
Más detallesMemoria SECCIÓN 03.00 DEUDA PÚBLICA
Memoria SECCIÓN 03.00 DEUDA PÚBLICA 37 Proyecto de Presupuesto de la Comunidad Autónoma de Andalucía para el año 2015 2 015 38 Memoria 1. ESTRUCTURA DE LA SECCIÓN Y OBJETIVOS La Sección Presupuestaria
Más detallesProductos Cotizados de Apalancamiento de BNP Paribas WARRANTS
Productos Cotizados de Apalancamiento de BNP Paribas WARRANTS En los últimos tiempos los Hedge Funds se han hecho muy famosos por sus capacidades de obtener rentabilidad sea cual sea la tendencia de mercado,
Más detallesMEJORE SU ACCESO A CRÉDITO Y ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN NOVIEMBRE 2013
MEJORE SU ACCESO A CRÉDITO Y ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN NOVIEMBRE 2013 Agenda 1. Ambientación, concepto de rentabilidad, costo de capital y destrucción de valor 2. Alternativas de financiación, para
Más detallesCONCENTRACION Y COMPETENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO
Nº46, Año 2 Martes 28 de agosto 2012 CONCENTRACION Y COMPETENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO En los últimos años viene circulando la idea de que el sistema bancario peruano está concentrado (entiéndase
Más detallesCurso Análisis de Estados Financieros.
Curso Análisis de Estados Financieros. Anexo: Decisiones de inversión y de financiamiento en la empresa. Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux. 2 Decisiones de inversión y de financiamiento
Más detallesCómo financiar tu empresa. Autora Aura Sofía Dávila Guzmán. Preguntas y respuestas
Cómo financiar tu empresa Autora Aura Sofía Dávila Guzmán Preguntas y respuestas Bogotá Emprende. Documento de preguntas y respuestas. Cómo financiar tu empresa. 2012. 1 Qué es financiamiento empresarial?
Más detallesNormativa mercantil y fiscal que regula los instrumentos financieros
MF0979_2 Gestión operativa de tesorería Normativa mercantil y fiscal que regula los instrumentos financieros 1 Qué? Antes de comenzar cualquier procedimiento de gestión debemos conocer cuál es la normativa
Más detallesBNB VALORES PERÚ SOLFIN SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA. Mercado Alternativo de Valores (MAV) Soluciones globales para estructuras patrimoniales
BNB VALORES PERÚ SOLFIN SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA Mercado Alternativo de Valores (MAV) Soluciones globales para estructuras patrimoniales GLOSARIO DE TÉRMINOS Valores: Títulos, certificados o documentos
Más detallesLa Banca del Futuro. Pretmex
La Banca del Futuro Pretmex La Banca del Futuro En Pretmex nuestro objetivo es fortalecer a las empresas brindándoles soluciones financieras a la medida de sus necesidades. En un mundo globalizado en el
Más detallesEstrategia 2014-2020 para empresas, administraciones
RESUMEN EJECUTIVO Estrategia 2014-2020 para empresas, administraciones Estrategia públicas y 2014-2020 el resto de para organizaciones empresas, administraciones para avanzar hacia una públicas sociedad
Más detallesEl Banco Europeo de Inversiones en síntesis
El Banco Europeo de Inversiones en síntesis Como banco de la UE, ofrecemos financiación y asesoramiento a proyectos de inversión viables y sostenibles dentro y fuera de Europa. Nuestros accionistas son
Más detallesProceso de Originación de un Crédito Hipotecario
Proceso de Originación de un Crédito Hipotecario El acreditado se acerca para solicitar información La Institución Financiera le asigna un ejecutivo que le proporciona al acreditado la información y documentos
Más detallesBANCA DE DESARROLLO Y CAPITAL DE RIESGO. MAURICIO CABRERA GALVIS Lima, Junio de 2006
BANCA DE DESARROLLO Y CAPITAL DE RIESGO MAURICIO CABRERA GALVIS Lima, Junio de 2006 1 I. La Promoción de Sujetos de Crédito II. III. BND y Fondos de Capital de Riesgo para PyMES III. FCR y POLÍTICA ANTICÍCLICA
Más detallesBANCO EUROPEO DE INVERSIONES. Instrumentos financieros en favor de las Pymes
BANCO EUROPEO DE INVERSIONES Instrumentos financieros en favor de las Pymes Presentación SME Finance Day Madrid, 7 de noviembre de 2014 13/11/2014 1 El Grupo BEI Ofrece financiación y asesoramiento para
Más detallesMetodología Integral para la Evaluación de Proyectos de Asociación Público Privada (APP)
Metodología Integral para la Evaluación de Proyectos de Asociación Público Privada (APP) En este módulo conoceremos una Metodología integral para la evaluación de proyectos de APP. Esta metodología consiste
Más detallesPor qué comprar RENTA 4 CARTERA SELECCIÓN DIVIDENDO FI
Por qué comprar RENTA 4 CARTERA SELECCIÓN DIVIDENDO FI Primera vez en la historia que la rentabilidad de los bonos de las empresas está por debajo de su rentabilidad por dividendo Renta 4 Cartera Selección
Más detallesASOCIACIONES PÚBLICO PRIVADAS (APP)
ASOCIACIONES PÚBLICO PRIVADAS (APP) Para la construcción y mantenimiento de la infraestructura nacional ASOCIACIONES PÚBLICO- PRIVADAS (APP S) Asociaciones Público Privadas APP s Una Asociación Público
Más detallesConsultoría Empresarial
Consultoría Empresarial Nuestra Misión Crear valor a nuestros clientes mediante la transferencia de conocimientos, experiencias y mejores prácticas gerenciales entregadas por medio de nuestras asesorías,
Más detallesLas Líneas de Mediación o Líneas ICO.
LÍNEAS ICO-2014 Las Líneas de Mediación o Líneas ICO. Las Líneas de Mediación o Líneas ICO, son líneas de financiación en las que el ICO actúa a través de las Entidades de Crédito, es decir, concede los
Más detallesUNIVERSIDAD TÉCNICA DEL NORTE INSTITUTO DE POSTGRADO PROPUESTA DE UN PLAN DE MARKETING PARA LA RED FINANCIERA DE DESARROLLO RURAL SIERRA NORTE.
UNIVERSIDAD TÉCNICA DEL NORTE INSTITUTO DE POSTGRADO PROPUESTA DE UN PLAN DE MARKETING PARA LA RED FINANCIERA DE DESARROLLO RURAL SIERRA NORTE. Problema e Investigación Cuál es el posicionamiento en el
Más detallesConozca la nueva cartola
Conozca la nueva cartola Las necesidades cambian y nosotros también. Hoy tenemos el agrado de darle a conocer la nueva versión de su cartola mensual. Este es el primer paso de una serie de mejoras en nuestra
Más detallesSeminario ADI 2012 América Latina y Europa: Los retos de la globalización, la PYMES como motor de crecimiento Barcelona, 19-20 de Octubre, 2012
Seminario ADI 2012 América Latina y Europa: Los retos de la globalización, la PYMES como motor de crecimiento Barcelona, 19-20 de Octubre, 2012 Financiamiento y Desarrollo Empresarial ( Cap. 3, RED 2011:
Más detallesde la empresa Al finalizar la unidad, el alumno:
de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: Identificará el concepto de rentabilidad. Identificará cómo afecta a una empresa la rentabilidad. Evaluará la rentabilidad de una empresa, mediante la aplicación
Más detallesEJERCICIO 1 (Puntuación por apartado: 0,75 puntos. Puntuación total máxima: 3 puntos).
OPCIÓN A EJERCICIO 1 (Puntuación por apartado: 0,75 puntos. Puntuación total máxima: 3 puntos). Defina con la máxima brevedad y precisión los siguientes conceptos: a) Punto muerto o umbral de rentabilidad
Más detallesAdministración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1
Administración de Empresas. 13 El coste de capital 13.1 TEMA 13: EL COSTE DE CAPITAL ESQUEMA DEL TEMA: 13. 1. El coste de capital en general. 13.2. El coste de préstamos y empréstitos. 13.3. El efecto
Más detallesEstudio Financiero del Arrendamiento, sus ventajas y desventajas financieras.
Estudio Financiero del Arrendamiento, sus ventajas y desventajas financieras. Motivos del Arrendamiento: Una de las premisas fundamentales que deben de prevalecer en toda empresa que desee crecer y desarrollarse,
Más detallesEcuador Evolución del crédito y tasas de interés Octubre 2005
Ecuador Evolución del crédito y s de interés Dirección General de Estudios N.6 Ecuador: Evolución del crédito y s de interés HECHOS RELEVANTES El (BCE), emprendió hace varios meses un proyecto en estrecha
Más detalles1. INTRODUCCIÓN. Está compuesto, por tanto, por múltiples elementos, que en el caso de España pueden resumirse como sigue:
INTRODUCCIÓN 1. INTRODUCCIÓN El Sistema financiero de un país está formado, en sentido general, por el conjunto de entidades y mercados cuya finalidad fundamental es captar el excedente financiero de los
Más detallesEXPOSICIÓN DE MOTIVOS
Villahermosa, Tabasco 22 de marzo de 2010. C. PRESIDENTE DE LA MESA DIRECTIVA DEL H. CONGRESO DEL ESTADO DE TABASCO P R E S E N T E El suscrito, Diputado Juan Francisco Cáceres de la Fuente, Coordinador
Más detallesGuías aprendeafinanciarte.com
1 El futuro de muchas pequeñas y medianas empresas depende de la financiación externa. Y conseguir un crédito es indispensable una estrategia adecuada. Siempre es aconsejable que la empresa opere crediticiamente
Más detallesLA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO
LA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO 2 de agosto de 211 - Los préstamos al sector privado en la Zona Euro vuelven a crecer después de la contracción
Más detalles1. Introducción: Datos demográficos, sociales, económicos
UNIVERSIDAD DEL CONO SUR DE LAS AMERICAS, UCSA ASUNCION, PARAGUAY INFORME SOBRE LAS MICROEMPRESAS EN PARAGUAY 5 de Octubre de 2002 1. Introducción: Datos demográficos, sociales, económicos Población total:
Más detallesCódigo de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones
1. Marco Regulador Código de conducta de la Fundación Princesa de Asturias para la realización de inversiones La Ley 50/2002, de 26 de diciembre, de Fundaciones dispone, en su artículo 14.2, que corresponde
Más detallesMANUAL DE SEGUIMIENTO Y EVALUACIÓN
MANUAL DE SEGUIMIENTO Y EVALUACIÓN INDICE 1. INTRODUCCIÓN Pág. 3 2. QUÉ ES ACTIVE PROGRESS? Pág. 6 3. FASES DEL PROCESO DE EVALUACIÓN Pág. 9 4. SUBCOMITÉ DE SEGUIMIENTO Pág.12 5. CUESTIONARIOS DE SEGUIMIENTO
Más detallesPROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA.
Sleg3713 4-3-2008 PROYECTO DE ORDEN EHA/XX/2008 SOBRE EL PRÉSTAMO DE VALORES DE LAS INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA. Exposición de motivos El objeto de la presente orden es desarrollar el marco normativo
Más detallesFinanciación y Capitalización de ESES
Financiación y Capitalización de ESES Funcionamiento de un Fondo de Capital Riesgo Madrid 1 y 2 de Febrero 2012 Componentes del Negocio ESE ESE Capacidad Técnica hacer la auditoría energética elaborar
Más detallesLos programas de monitoreo y mejora de Electronics Watch
Por la mejora de las condiciones laborales en la industria electrónica global Los programas de monitoreo y mejora de Electronics Watch El objetivo de Electronics Watch (EW) es trabajar para la mejora estructural
Más detallesConferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo
NACIONES UNIDAS TD Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo Distr. LIMITADA TD/L.393 25 de junio de 2004 ESPAÑOL Original: INGLÉS 11º período de sesiones São Paulo, 13 a 18 de junio
Más detallesCONCEPTOS Y DEFINICIONES
CONCEPTOS Y DEFINICIONES A continuación algunos conceptos y definiciones esenciales para un mejor análisis e interpretación de las estadísticas del Sector Financiero. ARRENDAMIENTO FINANCIERO: Contrato
Más detallesEL SISTEMA FINANCIERO: MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS (MATERIAL DE CLASE)
6. EL SISTEMA FINANCIERO: MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS (MATERIAL DE CLASE) ETEA/ 2 EL SISTEMA FINANCIERO: MERCADOS, INSTITUCIONES E INSTRUMENTOS 0. TÉRMINOS MÁS USUALES 1. CONCEPTO 2. CARACTERÍSTICAS
Más detallesCrédito Simple o Crédito Revolvente?
CREDITOS BANCARIOS Quiénes somos? Empresa Innovadora en el tema de servicios financieros al Cliente con 31 años de experiencia en diferentes bancos, arrendadoras, en los sectores industrial, comercial
Más detallesPolítica de INVERSIÓN FINANCIERA
PROCESOS Y CRITERIOS DE GESTIÓN FINANCIERA Y ADMINISTRATIVA Política de INVERSIÓN FINANCIERA 1. MOTIVACIÓN El Consejo Interhospitalario de Cooperación (CIC) es una organización no gubernamental de cooperación
Más detallesTEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO
TEMA 3: OPERACIONES FINANCIERAS A C. PLAZO 1. El descuento comercial: remesas de efectos. 2. Cálculo de tantos efectivos. 3. Principales activos financieros a corto plazo en el mercado: Letras del Tesoro.
Más detallesInstrumentos Financieros Gobierno de Canarias. Noviembre 2014
Instrumentos Financieros Gobierno de Canarias Noviembre 2014 El porqué de los instrumentos financieros Medidas de reactivación Beneficiarios Emprendedores, autónomos y pymes Objetivos Impulsar proyectos
Más detallesAdministración de Riesgos y Finanzas: Alternativas naturales para los Actuarios
FORO DE ESCUELAS DE ACTUARÍA LA PRÁCTICA ACTUARIAL: HORIZONTES SIN FRONTERAS Administración de Riesgos y Finanzas: Alternativas naturales para los Actuarios Act. David Ruelas Rodríguez Septiembre 25, 2014
Más detallesXVI FORO IBEROAMERICANO DE SISTEMAS DE GARANTIAS FONDO DE GARANTIA SEPTIEMBRE DE 2011
XVI FORO IBEROAMERICANO DE SISTEMAS DE GARANTIAS FONDO DE GARANTIA SEPTIEMBRE DE 2011 CONTENIDO LA MICRO, PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA EN BOLIVIA CARACTERISTICAS DEL FONDO CARACTERISTICAS DE LAS GARANTIAS
Más detallesLÍNEAS DE CRÉDITOS ICO 2009 ICO-PYME
ICO-PYME Inversiones financiables: Inversión productiva en activos fijos nuevos y financiación complementaria del cliente. Se financia hasta el 100% del proyecto de inversión, con las limitaciones y condiciones
Más detallesEJEMPLOS DE PROYECTOS PRESENTADOS POR ECONOLER
EJEMPLOS DE PROYECTOS PRESENTADOS POR ECONOLER LISTA DE PROYECTOS Encuesta realizada por Econoler para el BID en la región latinoamericana y caribeña Mecanismos de financiamiento verdes Banco BHD República
Más detallesIntermediarios Financieros no Bancarios en América Latina. Dra. Fanny Warman D. Noviembre, 2014
Intermediarios Financieros no Bancarios en América Latina Dra. Fanny Warman D. Noviembre, 2014 1 Objetivo Esta presentación resume nuestro trabajo de investigación realizado en CEMLA en el cual se analiza
Más detallesRESUMEN EJECUTIVO. Edge Finance, consultor en finanzas populares y políticas de reducción de la pobreza.
RESUMEN EJECUTIVO El Proyecto Capital es una propuesta de escala regional que se propone apoyar, en ALC, el diseño e inicio de procesos de implementación de políticas públicas que vinculen la protección
Más detallesam&displaytype=&fund=jpo 1 http://www.iadb.org/aboutus/trustfunds/fund.cfm?lang=en&query=&fdescr=jsf%20poverty%20reduction%20progr
Convocatoria para la presentación de Propuestas de Proyectos de Desarrollo Comunitario a ser considerados por el Fondo Especial Japonés de Reducción de la Pobreza (JPO) Administrado por el Banco Interamericano
Más detallesAntes O1 de invertir INVERSOR MINORISTA? Su entidad le clasificará normalmente como inversor minorista. Qué tipo de cliente 1.1 es usted?
INVERSOR MINORISTA? O1 Su entidad le clasificará normalmente como inversor minorista. de invertir Qué tipo de cliente 1.1 es usted? Si usted ya es cliente de un intermediario financiero, habrá recibido
Más detallesPRÉSTAMOS PARTICIPATIVOS Y AYUDAS DE ESTADO EN LA UE. Enrique Domingo López Universidad de Almería
PRÉSTAMOS PARTICIPATIVOS Y AYUDAS DE ESTADO EN LA UE Enrique Domingo López Universidad de Almería EL PRÉSTAMO PARTICIPATIVO COMO IINSTRUMENTO DE FINANCIACIÓN DE EBTs 2 EL PRÉSTAMO PARTICIPATIVO Real Decreto-Ley
Más detalles7/16/2014. Seminario de Eficiencia Energética (EE) GREENPYME BOLIVIA Julio 2014 Tyler Chapman
Seminario de Eficiencia Energética (EE) GREENPYME BOLIVIA Julio 2014 Tyler Chapman 1 PROGRAMA 1. La CII y el NDF 2. Introducción a GREENPYME 3. Como beneficiarse de GREENPYME 4. Financiación y Entidades
Más detallesINDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS
INDICADORES DE GESTION IMPORTANCIA DE REALIZAR PROYECCIONES FINANCIERAS Por qué algunas empresas tienen dificultades para acceder a un crédito o conseguir un socio? Muchas empresas no tienen dificultades
Más detallesPOLÍTICA DE COHESIÓN 2014-2020
INSTRUMENTOS FINANCIEROS EN LA POLÍTICA DE COHESIÓN 2014-2020 POLÍTICA DE COHESIÓN 2014-2020 La Comisión Europea adoptó en octubre de 2011 las propuestas legislativas para la política de cohesión para
Más detallesAnálisis de estados financieros. Sesión 8: Análisis del capital contable
Análisis de estados financieros Sesión 8: Análisis del capital contable Contextualización En esta semana se analizarán los objetivos fundamentales en el uso del rendimiento de la inversión y del capital
Más detallesFCh. Plataforma de Emprendimiento
FCh Plataforma de Emprendimiento FUNDACIÓN CHILE Es una organización sin fines de lucro, de administración y organización privada, con una misión pública cuyo foco está en el desarrollo del país. Fundada
Más detallesRespuestas: Consulta para una Estrategia Nacional de Propiedad Industrial
Respuestas: Consulta para una Estrategia Nacional de Propiedad Industrial Con el fin de poder formular una propuesta de Estrategia Nacional de Propiedad Industrial (en adelante PI) para Chile, la cual
Más detallesINTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS (Informática)
INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS (Informática) SEGUNDO SEMESTRE 2011 Apunte N 1 Objetivos de la Unidad Entender el rol de un ejecutivo financiero. Conocer y entender los diferentes agentes del mercado financiero.
Más detallesMODELO PARA LA DETERMINACION DE COSTOS DE EMISION DE VALORES EN BOLSA. www.camara-emisores.com
MODELO PARA LA DETERMINACION DE COSTOS DE EMISION DE VALORES EN BOLSA www.bolsacr.com www.fcca.co.cr www.camara-emisores.com 2 MODELO PARA LA DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS ASOCIADOS CON LA EMISIÓN Y COLOCACIÓN
Más detallesIGUALDAD Y RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL. Guía para pymes
IGUALDAD Y RESPONSABILIDAD SOCIAL EMPRESARIAL Guía para pymes La Responsabilidad Social de las Empresas (RSE) es la integración voluntaria, por parte de las empresas, de las preocupaciones sociales y medioambientales
Más detallesBloque B Banca comercial
Mercados e instrumentos financieros Bloque B Banca comercial Casa de bolsa Mercados e instrumentos financieros Propósitos El alumno identifica las funciones de la banca comercial y algunos ejemplos. El
Más detallesBOLETÍN OFICIAL DEL ESTADO
Núm. 14 Viernes 16 de enero de 2015 Sec. III. Pág. 3798 III. OTRAS DISPOSICIONES MINISTERIO DE INDUSTRIA, ENERGÍA Y TURISMO 367 Orden IET/10/2015, de 12 de enero, por la que se modifica la Orden IET/619/2014,
Más detallesFinanzas Empresariales
Diplomado Duración 145 horas Conocimiento en acción Presentación Los empresarios o integrantes del área de finanzas de cualquier organización o empresa se pueden formular algunas de las siguientes preguntas:
Más detallesCódigo de conducta de inversiones financieras temporales
.1 Código de conducta de inversiones financieras Realizado: FAMME + Grupo Finanzas Fecha: junio 2012 Aprobado: Consejo Ejecutivo Concepto: obligatorio CONTENIDO 1. OBJETO...2 2. ALCANCE...2 3. DEFINICIONES...2
Más detalles152. a SESIÓN DEL COMITÉ EJECUTIVO
ORGANIZACIÓN PANAMERICANA DE LA SALUD ORGANIZACIÓN MUNDIAL DE LA SALUD 152. a SESIÓN DEL COMITÉ EJECUTIVO Washington, D.C., EUA, del 17 al 21 de junio del 2013 Punto 7.3 del orden del día provisional CE152/INF/3
Más detallesLEY No. 128 QUE CREA EL FONDO DE DESARROLLO CAMPESINO EL CONGRESO DE LA NACION PARAGUAYA SANCIONA CON FUERZA DE LEY:.
LEY No. 128 QUE CREA EL FONDO DE DESARROLLO CAMPESINO EL CONGRESO DE LA NACION PARAGUAYA SANCIONA CON FUERZA DE LEY:. CREACION Y OBJETO Artículo 1o.- Créase el Fondo de Desarrollo Campesino (FDC), en adelante
Más detallesMINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS DIRECCIÓN GENERAL DE POLÍTICA DE INVERSIONES EL SISTEMA NACIONAL DE INVERSIÓN PÚBLICA
MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS DIRECCIÓN GENERAL DE POLÍTICA DE INVERSIONES EL SISTEMA NACIONAL DE INVERSIÓN PÚBLICA Armandina Guevara C. Unidad de Capacitación y Asistencia Técnica Dirección de Normatividad,
Más detallesCONTENIDO FUNCIONES DEL DINERO
CONTENIDO 17.1 El dinero: origen y tipos de dinero 17.2 Oferta monetaria: los agregados monetarios 17.3 La demanda de dinero 17.4 Los bancos y la creación de dinero 17.5 El multiplicador del dinero bancario
Más detallesINSTRUMENTOS FINANCIEROS DE LA UNIÓN EUROPEA EN FAVOR DE LAS PYMES
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DE LA UNIÓN EUROPEA EN FAVOR DE LAS PYMES INSTRUMENTOS DEL BANCO EUROPEO DE INVERSIONES El Banco Europeo de Inversiones (BEI), es el órgano financiero comunitario de la Unión Europea.
Más detallesConvalidación del Real Decreto-Ley 22/2012, de 20 de julio. Madrid, 24 de julio de 2012 (Ministerio de Fomento).
Convalidación del Real Decreto-Ley 22/2012, de 20 de julio Pastor asegura que el objetivo de la reforma es que el transporte ferroviario sea eficiente, sostenible y de calidad Entre los propósitos de esta
Más detallesSeminario Cartera de Créditos
Cartera de Créditos Objetivo General Analizar las normas particulares relativas al registro, valuación, presentación y revelación en los estados financieros, de la cartera de crédito de las instituciones
Más detallesForest Investment Program (FIP) y la Estrategia Nacional REDD+
Forest Investment Program (FIP) y la Estrategia Nacional REDD+ Omar Samayoa Especialista División de Cambio Climático y Sostenibilidad Banco Interamericano de Desarrollo Rol del FIP (Programa de Inversión
Más detalles"INSTRUMENTOS DE FINANCIACIÓN SOGAPYME Y SU PAPEL EN LA FINANCIACIÓN DE LAS PYMES
"INSTRUMENTOS DE FINANCIACIÓN SOGAPYME Y SU PAPEL EN LA FINANCIACIÓN DE LAS PYMES Sogapyme y su papel en la financiación de las PYMES Qué es Sogapyme? Definición El sistema de SS.GG.RR. español Tipos de
Más detallesLÍNEAS DE PRÉSTAMOS Y PROGRAMAS ESPECIALES DE LA EMPRESA NACIONAL DE INNOVACIÓN. ENISA.
LÍNEAS DE PRÉSTAMOS Y PROGRAMAS ESPECIALES DE LA EMPRESA NACIONAL DE INNOVACIÓN. ENISA. 1) LÍNEA PARA LA CREACIÓN DE EMPRESAS: (Línea jóvenes emprendedores) Objetivo: Estimular la creación de empresas
Más detalles