Visionarios BVC. Julio de 2014 CORREVAL NIT

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1 Visionarios BVC Julio de 2014 CORREVAL NIT

2 1. Qué ha pasado en los últimos años? 2. Visión de Mercado 3. Hacia dónde se deben dirigir los esfuerzos? 4. Propuesta de Proyecto

3 Qué ha pasado en los últimos años? En lo Positivo 1. Mayor participación de inversionistas internacionales en el mercado accionario local. 2. Mayor profesionalización del mercado y sus participantes (mayores consideraciones para invertir bajo criterios fundamentales). 3. Desarrollo paulatino y crecimiento de la industria de Administración de Portafolios. 4. Diversificación de portafolios de clientes. En lo Negativo 1. Menor volumen transaccional intradía y menor apetito especulador. 2. Desarrollo paulatino de productos alternativos. 3. Valorización generalizada de activos por cuenta de la coyuntura internacional y en particular por las bajas tasas de interés y reducción en expectativas de valorización. 4. Sobrecompra de acciones por cuenta del impuesto al patrimonio durante 2009 y Caída en 2011 por cuenta del proceso generalizado de emisiones durante ese año. 5. Experiencias fallidas por parte de ciertas industrias ej. boom petrolero y sobre exposición a ese sector con efectos negativos en la psicología de los inversionistas.

4 Diagnóstico de Mercado Promedio Volumen Anual

5 Participantes del Mercado Marcada caída de personas naturales e incremento de extranjeros AFPs cerca de limites de inversión. Consolidación AFPs. Poca profundización de RV de otros agentes (fiduciarias, FFOO, etc.)

6 Comportamiento Lateral y Pérdidas Acumuladas en Emisiones Variaciones 5Y 1Y YTD 58.16% 8.13% 7.40%

7 Comportamiento Lateral y Pérdidas Acumuladas en Emisiones

8 Situación Actual AFP: Portafolio Moderado TAC Total: 7.8% TAC Acciones: 3.8% $120 $91 $ 28,42 $ 35,26 $ 31,22 $ 32, Acciones Int. Acciones Pesos Carteras Bursátiles Carteras Colectivas Deuda Internacional Deuda Pesos FCP Otros 8

9 Situación Actual AFP: Total Portafolio Conservador TAC: 22% $9646 $5006 $ 493,43 $ 785,41 $ 741,23 $ 777, Acciones Int. Acciones Pesos Carteras BursáUles Carteras ColecUvas Deuda Internacional Deuda Pesos Otros 9

10 Situación Actual AFP: Total Portafolio Agresivo $1.411 TAC: 18% $794 $ 410,79 $ 416,35 $ 449,82 $ 251, Acciones Int. Acciones Pesos Carteras BursáUles Carteras ColecUvas Deuda Internacional Deuda Pesos FCP Otros 10

11 Evolución Carteras Colectivas: TAC: 32% $,91 $12.5B $,9 $ 5,31 $4.8B $,57 $,58 $ 2,44 $ 2,39 $ 1,8 $ 1,99 $,61 $ 3,75 $ 2,89 $ 5,74 $ 3,81 $ 6, AlternaUvo RF RV 11

12 Diagnóstico Inicial 1. Desarrollo propio del mercado de capitales ha dado origen a productos sustitutos: ej. desarrollo de productos alternativos que compiten directamente con el mercado accionario (tema positivo para la industria, negativo para el mercado accionario). 2. Creación de ETF no cambia la participación de mercado de las acciones pero si contribuye a generar un menor número de transacciones que compromete la liquidez de los nombres individuales. 3. Existe un problema latente en la estructura de mercado: la tendencia reciente ha venido acompañada por una concentración tanto en la oferta como en la demanda de activos. Menor número de emisores, menor número de compradores locales (AFP, Comisionistas de Bolsa) 4. En general los mismos puestos de bolsa han «estigmatizado las operaciones de trading» ha habido una campaña generalizada que cambia la generación de ingresos desde los productos de negociación de alta frecuencia hacia la administración de portafolios. 5. Lo anterior se refleja en el crecimiento importante de los AUM de las Sociedades Comisionistas de Bolsa sobre todo en materia de productos alternativos. 6. El mercado no ha sido capaz de incrementar la oferta de valor para los inversionistas, las experiencias recientes han sido muy negativas. 12

13 1. Qué ha pasado en los últimos años? 2. Visión de Mercado 3. Hacia dónde se deben dirigir los esfuerzos? 4. Propuesta de Proyecto

14 Visión de Mercado Corto Plazo (1-2) años Tasas de interés bajas, expectativas de recuperación de economías desarrolladas seguirán estimulando la diversificación en el mercado local. Entrada en vigencia del decreto sobre rentabilidad de mínima de las AFP con implicaciones negativas para los activos locales. Mayor concentración de las operaciones y tendencia a la operación de acciones en bloque entre inversionistas institucionales. Cambios en la tributación con implicaciones sobre las acciones. Programa de Emisores Colombia Capital sin resultados visibles. Profundización nuevos productos. Mayor dinámica en el mercado de Futuros. Mayor dinámica en TTV s Necesidad del mercado. Mila estancado Falta unidad de criterios (costos, cumplimiento, tributación).

15 Visión de Mercado Mediano y Largo Plazo (2-5) años La eventual recuperación de la economía internacional tenderá a sobrevalorar los activos en las economías desarrolladas mejorando el atractivo de los activos emergentes. Incremento en los flujos internacionales. Retorno de flujos. Crecimiento vegetativo de los inversionistas institucionales tendencia a la diversificación y reducción de las acciones colombianas en el market share de los inversionistas ej. 10% similar a otras economías de la región (Chile). Mercado más concentrado. Algoritmos. Desmejoramiento de la condiciones de formación de precios. Mercado solo de bloques ( baja profundidad, costos bolsa). Mismos Emisores. Mayores participantes Generadores de Liquidez. 15

16 1. Qué ha pasado en los últimos años? 2. Visión de Mercado 3. Hacia dónde se deben dirigir los esfuerzos? 4. Propuesta de Proyecto

17 Hacia dónde se deben dirigir los esfuerzos? 1. Cómo recuperar la demanda de los participantes locales AFP y los mismos comisionistas por instrumentos locales? 2. Cómo desconcentrar la demanda por activos y estimular la competencia en la industria de gestión de inversiones? 3. Cómo incrementar la oferta de valor con nuevos activos negociables en la BVC? 4. Cómo estimular a las empresas Colombianas y las regionales para listarse en la BVC?

18 1. Qué ha pasado en los últimos años? 2. Visión de Mercado 3. Hacia dónde se deben dirigir los esfuerzos 4. Propuesta de Proyecto

19 Propuestas para la iniciativa de proyecto 1. Fortalecimiento de programa de creadores de mercado y facilitadores de liquidez. 2. Cómo popularizar el portafolio de mayor riesgo en las AFP. 3. Evaluar la posibilidad de listar algunos activos alternativos en la BVC. 4. Creación de una Bolsa Venture Capital BVC con estándares distintos que permita la financiación de otro tipo de negocios. 5. Cómo cambiar las reglas a la rueda de baja liquidez con el objetivo de facilitar las transacciones y la negociación de las especies que hoy en día no son líquidas. 6. Cómo estimular el research privado con el objetivo de eliminar los conflictos de interés naturales en el proceso de recomendación de inversiones y multiplicar la cobertura de compañías que hoy en día no se siguen por cuenta de que no son negocio para los intermediarios. 7. Cómo trabaja de la mano con los planes de desarrollo nacionales y regionales con el objetivo de promover la BVC como mecanismo de financiación para grandes proyectos y/o el desarrollo empresarial. 8. Buscar la creación de una bolsa especializada en un sector que realmente se engrane con la economía nacional, ej., agrícola, minero, metalmecánica, petrolera etc. 9. Flexibilización del cumplimiento. 10. Cómo atraigo más emisores? 11. Beneficios tributarios

20 Propuesta Programa de Promoción de Emisores no Tradicionales de la BVC (PPENT) en Etapas: 1. Conocimiento: Implementación de un programa focalizado en el estímulo al Research Privado y de Terceros Promoción de Espacios de Discusión con analistas privados y con vinculación al mercado. 1.Conocimiento 4. Creación de Rueda Venture Capital: 1. Constitución de una nueva rueda o bolsa para nuevos emisores 2. Cambio de imagen la rueda de baja liquidez 2. Comunicación PPENT 4.Creación Rueda Venture Capital 2. Comunicación y mercadeo de emisores: 1. Eventos Regulares de debate con la promoción de emisores 2. Programa Audiovisual BVC al estílo Foro o debate en un espacio Virtual. Ej. YouTube, Dataifx 3.Incentivo Económico 3. Incentivos Económicos 1. Para realizar el Research y Promoción 2. Estimular las transacciones y los beneficios económicos 3. Listamiento d e n u e v o s productos susceptibles de ser n e g o c i a d o s e n l a s plataformas 20

21 GRACIAS 21

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