CLASE XVII, XVIII y XIX (Obligaciones Negociables Simples)

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1 PROGRAMA GLOBAL DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA U$S CLASE XVII, XVIII y XIX (Obligaciones Negociables Simples) EMISOR Tarshop S.A. MONTO En forma conjunta hasta AR$ con opción de ser ampliado a $ ORGANIZADORES COLOCADORES AGENTES COLOCADORES Banco Hipotecario S.A. Banco de Crédito y Securitización Banco Santander Río S.A. SBS Trading S.A. Puente Inversiones y Servicios S.A. INTL CIBSA S.A. Banco Patagonia S.A. Balanz Capital S.A. PERÍODO DE DIFUSIÓN Desde el 11 de Noviembre de 2014, hasta el 19 de Noviembre de 2014 PERÍODO DE LICITACIÓN De 10 hs a 16 hs el 20 de Noviembre de 2014 FECHA DE EMISIÓN 26 de Noviembre de 2014 LISTADO Y NEGOCIACIÓN LEY APLICABLE Bolsa de Comercio de Buenos Aires Mercado Abierto Electrónico Ley Argentina Condiciones Generales Clase XVII Clase XVIII Clase XIX MONTO Hasta AR$ con opción de ser ampliado a AR$ MONEDA Pesos Argentinos PLAZO 9 meses 18 meses 36 meses INTERÉS Variable: Tasa de Referencia * Factor de Corte a Licitar Variable: Tasa de Referencia + Margen de Corte a Licitar Variable: Tasa de Referencia + Margen de Corte a Licitar TASA DE REFERENCIA Lebac Badlar Privada Badlar Privada PAGO DE INTERÉS AMORTIZACIÓN PRECIO DE EMISIÓN FORMA DE SUSCRIPCIÓN CALIFICACIÓN DE RIESGO A1 (arg) en escala de riesgo nacional de corto plazo - Fix SCR S.A. Trimestral por período vencido Bullet 100% del Valor Nominal Pesos Argentinos Semestral por período vencido AA- (arg) en escala de riesgo nacional de largo plazo - Fix SCR S.A. LA PRESENTE SÍNTESIS INCLUYE INFORMACIÓN EXTRAÍDA DE (I) EL PROSPECTO DE FECHA 27 DE MARZO DE 2014 (EL "PROSPECTO") CORRESPONDIENTE AL PROGRAMA GLOBAL DE EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES POR UN VALOR NOMINAL TOTAL EN CUALQUIER MOMENTO EN CIRCULACIÓN DE HASTA U$S O SU EQUIVALENTE EN OTRAS MONEDAS (EL PROGRAMA ) DE TARSHOP S.A. ( TARSHOP O LA COMPAÑÍA ), (II) EL SUPLEMENTO DE PRECIO DE FECHA 10 DE NOVIEMBRE DE 2014 (EL SUPLEMENTO ) CORRESPONDIENTE A LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES CLASE XVII, CLASE XVIII Y CLASE XIX POR UN VALOR NOMINAL TOTAL EN CONJUNTO DE HASTA PS , AMPLIABLE HASTA LA SUMA DE VALOR NOMINAL PS Y (III) LOS ESTADOS CONTABLES TRIMESTRALES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2014, CUYOS CUADROS DE ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Y ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES HAN SIDO INCORPORADOS COMO ANEXO AL SUPLEMENTO DE PRECIO. LOS INVERSORES PODRÁN ACCEDER A UNA COPIA COMPLETA DE LOS ESTADOS CONTABLES MENCIONADOS A TRAVÉS DE LA PÁGINA WEB DE LA CNV Y/O OBTENER UNA COPIADE EN LA SEDE SOCIAL DE LA COMPAÑÍA. LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES CLASE XVII SE EMITIRÁN A TASA VARIABLE CON VENCIMIENTO A LOS 9 MESES DE LA FECHA DE EMISIÓN, POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA PS , AMPLIABLE HASTA LA SUMA DE VALOR NOMINAL PS LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES CLASE XVIII SE EMITIRÁN A TASA VARIABLE CON VENCIMIENTO A LOS 18 MESES DE LA FECHA DE EMISIÓN, POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA PS , AMPLIABLE HASTA LA SUMA DE VALOR NOMINAL PS LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES CLASE XIX SE EMITIRÁN A TASA VARIABLE CON VENCIMIENTO A LOS 36 MESES DE LA FECHA DE EMISIÓN, POR UN VALOR NOMINAL DE HASTA PS , AMPLIABLE HASTA LA SUMA DE VALOR NOMINAL PS LA OFERTA PÚBLICA DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES EN EL MARCO DEL PROGRAMA HA SIDO AUTORIZADA POR LA CNV POR LA RESOLUCIÓN Nº DE FECHA 5 DE MAYO DE 2011 Y POR RESOLUCIÓN N DE FECHA 4 DE JULIO DE DICHA AUTORIZACION SÓLO SIGNIFICA QUE SE HA CUMPLIDO CON LOS REQUISITOS ESTABLECIDOS EN MATERIA DE INFORMACIÓN. LOS POTENCIALES INVERSORES DEBERÁN ANALIZAR CUIDADOSAMENTE TODA ESTA INFORMACIÓN Y, ASIMISMO, ANALIZAR DETENIDAMENTE Y TOMAR EN CUENTA TODA LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL SUPLEMENTO Y EN EL PROSPECTO, EN PARTICULAR, LAS CONSIDERACIONES DE RIESGO PARA LA INVERSIÓN DETALLADAS EN LOS MISMOS. TODO EVENTUAL INVERSOR QUE CONTEMPLE LA ADQUISICIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES DEBERÁ REALIZAR, SU PROPIA INVESTIGACIÓN Y ANÁLISIS SOBRE LA COMPAÑÍA, LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES, INCLUYENDO LOS BENEFICIOS Y RIESGOS INHERENTES A DICHA DECISIÓN DE INVERSIÓN Y SUS CONSECUENCIAS IMPOSITIVAS Y LEGALES, BASÁNDOSE EN SU PROPIO ANÁLISIS Y TOMANDO LOS RECAUDOS QUE RAZONABLEMENTE ESTIMEN NECESARIOS. LA PRESENTE SÍNTESIS NO DEBE SER INTERPRETADA COMO ASESORAMIENTO LEGAL, COMERCIAL, FINANCIERO, IMPOSITIVO, CAMBIARIO Y/O DE OTRO TIPO. EL PÚBLICO INVERSOR DEBERÁ CONSULTAR CON SUS PROPIOS ASESORES RESPECTO DE LOS RIESGOS, ASPECTOS LEGALES, COMERCIALES, FINANCIEROS, IMPOSITIVOS, CAMBIARIOS Y/O DE OTRO TIPO RELACIONADOS CON SU INVERSIÓN EN LAS OBLIGACIONES NEGOCIABLES. LOS TÉRMINOS EN MAYÚSCULA UTILIZADOS EN LA SÍNTESIS PERO NO DEFINIDOS EN LA PRESENTE TIENEN EL SIGNIFICADO QUE SE LES ASIGNA EN EL PROSPECTO Y/O EN EL SUPLEMENTO SEGÚN CORRESPONDA (SALVO AQUELLOS TÉRMINOS QUE INICIEN UNA ORACIÓN Y/O SEAN UN NOMBRE PROPIO). ESTA PRESENTACIÓN NO PODRÁ SER DIVULGADA NI MENCIONADA A NINGÚN TERCERO SINO POR LA COMPAÑÍA Y/O LOS COLOCADORES, COMO TAMPOCO SE LA PODRÁ DISTRIBUIR, REPRODUCIR NI UTILIZAR CON OTRO FIN SIN EL PREVIO CONSENTIMIENTO POR ESCRITO DE ELLOS.

2 Tarshop S.A. ( Tarshop o la Compañía ) es una de las compañías líderes de Argentina en el negocio de financiamiento al consumo. Opera como entidad no regulada por el Banco Central de la República Argentina ( BCRA ), emitiendo, procesando y comercializando su propia tarjeta de crédito no bancaria y otorgando adelantos de dinero en efectivo. COMPOSICIÓN ACCIONARIA HISTORIA En el año 1996 Tarshop comienza a operar en el Shopping Alto Avellaneda, como un medio de fidelización y marketing. 80 % 20 % En el año 1998 junto con Alto Palermo S.A. (APSA), su principal accionista, desembarca en los shoppings más importantes del país. Durante el año 2000 Tarshop se lanza al mercado abierto con la apertura de su primera sucursal a la calle. A lo largo del período el negocio experimenta un gran crecimiento posicionando a la compañía entre las líderes del mercado. A mediados de 2008 la compañía realizó un plan de reestructuración que fortaleció su estructura financiera y generó una operatoria más eficiente. A mediados de 2010 Banco Hipotecario S.A. adquirió el 80% del capital emitido por Tarshop. A inicios de 2011 Tarshop incorpora a sus activos 7 sucursales y cartera de Mestroshop S.A. Lanzamiento de tarjeta transparente y 1 Programa de ON. Durante 2012 se remodelaron Sucursales del interior del país, Nueva Línea de Negocio Procesamiento Tarjeta de Compra. Durante 2013 se definió un nuevo esquema de pricing de nuestros productos con el objetivo de mejorar la competitividad de la Compañía. Durante 2014 la compañía tiene como objetivo redefinir su estrategia comercial incorporando nuevas líneas de negocio y sentando las bases para la emisión de un nuevo producto de cobertura nacional. Banco Hipotecario S.A. es el mayor proveedor de créditos hipotecarios de la Argentina, que también ofrece a sus clientes una amplia gama de productos, entre ellos créditos personales y corporativos, depósitos, tarjetas de crédito-débito y servicios financieros adicionales. Alto Palermo S.A. (APSA) es una Compañía líder en la operatoria, administración y desarrollo de Shoppings Centers en la Argentina. Se encuentra listada en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y en NASDAQ de Estados Unidos. OPERATORIA El negocio de Tarshop se basa en la comercialización de productos de financiamiento al consumo: su propia tarjeta de compra y crédito bajo la denominación comercial Tarjeta Shopping, y una línea de adelantos de dinero en efectivo con dos modalidades: adelantos en sucursales y cajeros automáticos, y adelantos en comercios adheridos a la operatoria de financiamiento directo en comercios. La Compañía opera su negocio de forma integral, abarcando desde el expendio del plástico, procesamiento y pago a comercios, liquidación de los adelantos de dinero, emisión de resúmenes e incluyendo la gestión de mora. Cuenta con un call center propio donde se realiza la atención personalizada a socios y comercios. El canal comercial de la marca se compone de 27 centros de venta y atención al cliente, ubicados en Buenos Aires: Capital Federal y AMBA, (Avellaneda, Quilmes, Morón, Lomas, entre otras), y en el interior del país: Salta, Jujuy, Tucumán, Córdoba, Santiago del Estero, Chaco y Corrientes. CARTERA DE CRÉDITOS

3 La Compañía implementa y monitorea continuamente políticas de mitigación de riesgo tanto sobre la cartera como en la originación de nuevos créditos. Como resultado de su gestión Tarshop se garantiza una cartera controlada en cuanto a calidad de activos. A la fecha su cartera de activos en situación irregular es del 7,3%, la más baja de su segmento.

4 FINANCIAMIENTO Desde el año 2009, ante un nuevo contexto de mercado, Tarshop comenzó a desarrollar una política de diversificación de sus fuentes de financiamiento, con el objetivo de alcanzar mayor eficiencia en su operatoria. 4,2% 88,1% 7,7% sep-08 RESULTADOS 9,2% 41,4% 20,3% 29,2% sep-14 Patrimonio Al 30 de septiembre de 2014 la Compañía registró una pérdida de $ 90,3 millones de producto de una serie regulaciones que han afectado su negocio. Los principales impactos se resumen en: Restricción para otorgar préstamos personales por no ser una actividad complementaria de su controlante Banco Hipotecario y por tanto toda la operatoria se encuentra limitada por los topes de la Ley de Tarjeta de Crédito. Reducción de cargos a clientes en más de un 50% ante requerimiento del BCRA. Eliminación de la totalidad de las comisiones cobradas en la originación de su línea de adelantos en efectivo a partir de la Comunicación A 5460 de octubre de Limitación de la tasa activa fijada en las financiaciones otorgadas por la compañía como consecuencia de la aplicación de la Comunicación A 5590 de BCRA en junio de Como resultante del conjunto de normas del BCRA aplicables a la Compañía la tasa máxima aplicable por todo concepto que la compañía podía cobrar en sus operaciones era del orden de TNA 44%. Adicionalmente los resultados fueron adversamente afectados por el incremento en el costo de fondeo, producto de la suba de la tasa Badlar, que a junio de FF Bancario Estructurado 2013 se situaba en valores cercanos al 15% y que durante el primer trimestre de 2014 alcanzó valores superiores al 25%. PLAN DE NEGOCIOS Con el objetivo de revertir esta tendencia negativa, Tarshop se encuentra en ejecución de un plan de negocios integral que consiste en la reconversión de las principales fuentes de ingreso de la compañía, tendiendo a generar una estructura sustentable en el nuevo escenario regulatorio. Los principales hitos del plan se resumen en: Durante el mes de septiembre se alcanzó un acuerdo entre Tarshop y VISA Argentina para ampliar la red de establecimientos (de los actuales a ) logrando de esta manera una cobertura Nacional para la Tarjeta de Crédito Tarshop. En el marco del mencionado acuerdo, la Compañía lanzará un nuevo producto tendiente a ampliar su oferta de valor, consistente en una nueva tarjeta de crédito Tarshop-Visa, con un valor percibido superior y una amplia red de beneficios. Basados en el desarrollo de la red de aceptación y en la nueva oferta de producto, se espera impulsar el negocio de la tarjeta de crédito, aumentando la base de clientes de la compañía, mejorando la originación, activación y retención de clientes. La Compañía efectuó una solicitud para que el B.C.R.A. la autorice a otorgar Préstamos Personales bajo un nuevo esquema de control de tasas enfocado al segmento de clientes no bancarizados en el que trabaja Tarshop. Con el objetivo de mejorar la administración del negocio se encuentra bajo ejecución un Programa de Reorganización y Sinergias entre Banco Hipotecario y Tarshop tendiente a reducir el gasto operativo de la Compañía que, junto al aumento del volumen de negocio esperado, encuadraría los ratios de gasto al de sus comparables de mercado. COMPROMISO DE LOS ACCIONISTAS Banco Hipotecario S.A. y Alto Palermo S.A. (APSA) como accionistas de Tarshop han reforzado su compromiso con la Compañía a través de su apoyo para la implementación del nuevo plan de negocios y a la vez, mejorarando el ratio de apalancamiento. dando continuidad al negocio. En este sentido, los accionistas aprobaron un programa de capitalización que acompañará la evolución del negocio, realizando el primer aporte de capital en 2014 por un monto de AR$ 110 MM.

5 PROCESO DE COLOCACIÓN FORMA DE COLOCACIÓN CRONOGRAMA DE COLOCACIÓN El procedimiento de adjudicación se realizará por Subasta Pública Abierta a través del módulo de licitaciones del sistema informático MAE-SIOPEL, de conformidad con las Normas de la CNV. Existirán dos tramos de órdenes, las competitivas y las no competitivas. Sólo se aceptarán órdenes de compra para el Tramo Competitivo por un valor nominal igual o mayor a Ps Todas las órdenes tendrán un monto mínimo de suscripción de Ps y por encima de dicho monto múltiplos de Ps. 1. Noviembre 2014 Lu Ma Mie Ju Vi Sa Do En el tramo de órdenes competitivas se licitará Factor o Margen de Corte, según la Clase. Las órdenes no competitivas serán adjudicadas, no pudiendo superar el 50% del monto a ser emitido, a la tasa que surja de la licitación considerando las ofertas del tramo competitivo y será determinada al cierre del Período de Suscripción. 11-nov / 19-nov 20-nov 26-nov Período de Difusión Licitación y Suscripción Integración y Emisión

6 CONTACTOS ORGANIZADORES Y COLOCADORES COLOCADORES Centro de Inversiones Tel: Fax: inversiones@hipotecario.com.ar Fabian Jungman Tel: (5411) Fax: (5411) fabian.jungman@intlfcstone.com Mariana Verónica Tálamo Tel: (5411) Fax: (5411) mariana.talamo@intlfcstone.com Fabián Bellettieri Tel.: fbellettieri@bacs.com.ar Fernando Ziade Tel.: fziade@bacs.com.ar Agustín Ortiz Frágola Tel.: aortizfragola@bacs.com.ar Damian Gaido Tel: (5411) dgaido@santanderrio.com.ar Alejandro Haro Tel: (5411) aharo@santanderrio.com.ar Enrique Buratti Tel: (5411) eburatti@balanz.com María Florencia Nardelli Tel: (5411) fnardelli@balanz.com Sebastián Cisa Tel (5411) Int sc@gruposbs.com Francisco Bordo Villanueva Tel (5411) Int fbv@gruposbs.com Jonathan Espósito Tel (5411) Int je@gruposbs.com Sales & Trading salesandtrading@puentenet.com Te: Mercado de Capitales dcm@puentenet.com Dir: Guido Messi gmessi@bancopatagonia.com.ar Laura Galuppo lgaluppo@bancopatagonia.com.ar Leandro Navarro lnavarro@bancopatagonia.com.ar Tel: (54-11)