MACROECONOMÍA. Un vistazo de la macroeconomía uruguaya

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1 1 MACROECONOMÍA Un vistazo de la macroeconomía uruguaya

2 Qué pensamos hacer? 2 Repaso de los principales puntos que hemos visto hasta ahora. Una mirada rápida a algunos de los principales agregados macroeconómicos del Uruguay.

3 Qué pensamos hacer? 3 Repaso de los principales puntos que hemos visto hasta ahora. Una mirada rápida a algunos de los principales agregados macroeconómicos del Uruguay.

4 Qué sabemos hasta ahora? 4 Tenemos una noción sobre que estudia la macroeconomía Sabemos que es el PIB y como se mide Conocemos que es la Oferta Agregada de bienes y servicios de un país y de que dependen sus componentes. También sabemos lo que es la Demanda Agregada de bienes y servicios de un país y de que dependen sus componentes. A partir de eso estamos en condiciones de saber que políticas o circunstancias de la economía pueden hacer variar al PIB.

5 Qué sabemos hasta ahora? 5 Repaso: Consideremos la ecuación de Oferta y Demanda Agregadas: PIB + Impor = C + I + G + Expor Todos los bienes y servicios que produce un país, más los que importa, constituyen la Oferta Agregada Estos bienes son utilizados por los hogares en forma de consumo, por las empresas que son quienes realizan inversiones, por el Gobierno, o son vendidos a otros países. Estas cuatro variables constituyen la Demanda Agregada

6 Qué pensamos hacer? 6 Si pasamos las importaciones para el otro lado de la igualdad, llegamos a que el PIB de una economía es : PIB = C + I + G + Expor - Impor Y tal cual vimos en clase: El SBC es igual a X M, entonces: PIB = C + I + G + SBC Es importante siempre recordar de que dependen todas estos componentes: tanto el PIB, como los que están a la derecha de la igualdad (C, I, G, Exportaciones e Importaciones)

7 Qué pensamos hacer? 7 PIB = C + I + G + SBC La anterior ecuación se interpreta de la siguiente manera: El PIB se puede medir a través de la demanda que realizan los hogares en bienes de consumo (C), más la demanda que realizan las empresas, industrias, etc, (I), en bienes para invertir, más la demanda de bienes y servicios que realiza el Gobierno (G), más la demanda de bienes y servicios uruguayos que realizan otros países (Expor), menos todos aquellos gastos en consumo, inversión y del gobierno, que no fueron producidos en nuestro país, sino que fueron importados del resto del mundo (Impor).

8 Qué pensamos hacer? 8 Repaso de los principales puntos que hemos visto hasta ahora. Una mirada rápida a algunos de los principales agregados macroeconómicos del Uruguay.

9 La evolución del PIB uruguayo a lo largo del siglo XX 9 Bertino, Bertoni, Tajam, Yaffé La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado

10 La evolución del PIB uruguayo a lo Primer momento de expansión: hasta la Primera 10 Guerra Mundial Crecimiento hacía afuera: agroexportador. largo del siglo XX Segundo momento de expansión: hasta 1930 Crecimiento hacía afuera: agroexportador Cuarto momento de expansión: hasta los 80: apertura y liberalización Tercer momento de expansión: hasta 1957 Crecimiento hacía adentro: IS Bertino, Bertoni, Tajam, Yaffé La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado

11 La evolución del PIB uruguayo a lo largo del siglo XX 11 El PIB entre 1900 y 1957 creció a una tasa promedio anual de 3,3% a pesar de dos guerras mundiales y la crisis más grande vivida por el capitalismo. En contraste a ésto, entre 1957 y el 2000, el producto creció a un ritmo del 1,7% anual. Los dos primeros escenarios de crecimiento ( y ) son generalmente caracterizados como resultado de una dinámica de un modelo de crecimiento hacía afuera o modelo agroexportador. Al tercero en cambio se lo caracteriza como un modelo de crecimiento hacía adentro o industrialización sustitutiva de importaciones (ISI). Algunas conclusiones importantes: En primer lugar, los períodos de crecimiento no se relacionan necesariamente con períodos de apertura. Los cuatro escenarios analizados se corresponden con relacionamientos muy diferentes de la economía uruguaya con la economía mundial.

12 La evolución del PIB uruguayo a lo largo del siglo XX 12 Algunas conclusiones importantes: En segundo lugar, los shocks externos (Guerras mundiales, crisis del 29) tuvieron un impacto negativo sobre el desempeño económico nacional. Finalmente, el análisis de la economía uruguaya permite concluir que la política importa. El Estado siempre actuó y orientó el comportamiento de los agentes económicos. La modalidad de intervención estatal varió, los intereses que expresó también, pero siempre estuvo presente y de esa manera contribuyó al funcionamiento de un modelo de desarrollo u otro. Nota: un interesante y claro trabajo sobre el tema se puede encontrar en el texto La Larga Marcha Hacía un Frágil Resultado disponible en

13 Crecimiento comparado: rezago relativo 13 Como acabamos de ver el Uruguay tiene una gran dificultad para lograr un crecimiento sostenido. Como veremos más adelante en el curso, otro problema surge de que cuando comparamos con otros países, el crecimiento del PIB uruguayo resulta débil. PIB per cápita de Uruguay, Dinamarca y Bélgica Uruguay Dinamarca Bélgica Fuente: CINVE

14 Y qué ha pasado en los últimos 14 años con el PIB? Variación anual del PIB 10,0% 8,0% 7,5% 7,5% 8,5% 8,5% 6,0% 4,0% 4,5% 5,0% 4,3% 2,9% 5,5% 2,0% 0,0% -1,9% -1,9% -3,8% -7,7% 0,8% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% -10,0% Fuente: Banco Mundial

15 15 El desempeño de la economía uruguaya contrasta con el de otras economías Variación anual del PIB por zonas 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% 9,2% 6,8% 2,7% 2,9% -0,5%-2,6% -6,3%-4,1% 10,3% 10,4% 9,6% 8,5% 8,2% 7,3% 6,5% 5,5% 5,0% 4,4% 3,9% 2,9% 2,8% 1,7% 1,4% 1,5% -4,0% -6,0% -8,0% PIIB mundial EEUU Japón Euroz ona Países en desarrollo China India Uruguay Resulta interesante la comparación de lo que es Uruguay, por un lado con los países desarrollados (EEUU, zona Euro, Japón) y por otro lado con las economías emergentes. Fuente: IECON Informe de Coyuntura 2011

16 ...y también contrasta con lo que es América Latina en particular, en donde Uruguay tuvo en el 2009 un desempeño destacado. 16 Variación anual del PIB por países para el ,0% 2,9% 3,3% 2,0% 0,0% -6,6% -4,5% -3,3% -1,7% -0,6% -0,4% -0,2% 0,1% 0,2% 0,9% 0,9% -2,0% -4,0% -6,0% -8,0% Paraguay México Venezuela Chile A. Central Brasil Colombia Argentina* Ecuador Caribe Perú Uruguay Bolivia *Dato oficial. Estimaciones privadas -4,5% Fuente: Banco Mundial y MEF

17 17...el cual se mejora en el 2010, siendo ahora acompañado por un crecimiento del PIB de la mayoría de los países del continente. Variación anual del PIB por países para el ,3% 7,5% 8,5% 8,8% 9,2% 4,2% 5,2% 5,5% -1,9% Venezuela Bolivia Chile México Brasil Uruguay Perú Argentina Paraguay Fuente : Banco Mundial

18 Recordando nuestro modelo, Cómo fue la estructura del PIB de acuerdo al gasto? 18 Componente Participación Consumo 68% Inversión 12,5% Gasto Público 18,1% Exportaciones 25,9% (-) Importaciones 25% Total 100% Cuál es el principal componente de la Demanda Agregada? Por qué se restan las importaciones? Fuente : IECON

19 19 La inversión resulta fundamental para poder explicar el crecimiento económico a partir del 2004 y el leve deceso en el 2009 Inversión Año base vs 2008: -4% 2003 vs 1998: -42% Fuente: BCU

20 ...cayendo bastante menos que en otros países. 20 Inversión 2009 por zonas y países 0,00% España Estados Unidos Reino Unido Japón Italia Canadá Alemania Otras economías avanzadas Francia Uruguay -2,00% -4,00% -6,00% -8,00% -10,00% -12,00% -14,00% -16,00% Fuente: FMI, BCU para Uruguay

21 El papel anticíclico de la inversión pública 21 Inversión pública, privada y total para el 2009 Una de las explicaciones de por que a pesar de que la inversión cayó, lo hizo en menor medida que en países desarrollados (España, Japón, EEUU, Alemania, Francia, etc.) es por lo que se conoce como una política fiscal contracíclica: Privado Público Total Fuente: BCU

22 Estructura del gasto público 22 Fuente: IECON

23 23 Cómo se comportó una poderosa herramienta de la economía: el GPS? Periodo Participación del GPS en el PIB , , , ,2 La participación del GPS en el PIB ha aumentado en los últimos años El GPS es una herramienta que permite afectar la distribución de los ingresos. Más adelante en el curso veremos como se ha focalizado el GPS en Uruguay ,4 19,5 22,9 24, Fuente: MEF y Cuadernos de la ENIA

24 Y en particular resulta importante ver tres áreas en particular en las que se incrementó el Gasto Público 24 Algunas áreas en las que se destino el Gasto Público % 19% % Educación Incluye ANEP, UdelaR y Ceibal Salud Incluye MSP, ASSE. No incluye FNR ni FONASA Protección Social Incluye INDA, Objetivo Empleo, MIDES, INAU y Asignaciones Familiares Fuente: MEF

25 Tres áreas en las que se incrementó el Gasto Público 25 Algunas áreas en las que se destino el Gasto Público % Salud Incluye MSP, ASSE. No incluye FNR ni FONASA Protección Social Incluye INDA, Objetivo Empleo, MIDES, INAU y Asignaciones Familiares Educación Incluye ANEP, UdelaR y Ceibal Cómo ha evolucionado el gasto destinado a educación? Fuente: MEF

26 Evolución del gasto en educación 26...en millones de pesos constantes al Los datos posteriores al 2011 son estimados en base al Presupuesto Nacional 2010 En el 2014 se estima que la educación recibirá aproximadamente pesos. En el 2011 y tomando un tipo de cambio de 19 pesos, podemos ver que la educación recibirá aproximadamente 2205 millones de dólares. Según se estima construir un liceo nuevo (10 aulas) cuesta aproximadamente 1,9 millones de dólares. Fuente: MEF

27 Evolución del gasto en educación 27 5,0% 4,5% 4,0% 3,5% 3,0% 2,8% 3,1% 3,4% 3,7% 4,1% 4,5% Gasto en educación como porcentaje del PIB. 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% 0,5% 0,0% Incremento previsto en la Rendición de Cuentas del 2011 para mantener el 4,5% del PIB para la educación. Los datos están en millones de pesos al PIB GPE objetivo (4,5% del PIB) GPE actual Incremento necesario Fuente: MEF

28 El presupuesto de la educación desde 28 otra óptica. Educación: 4,5% millones de dólares PIB total: millones de dólares (2011) Dado que el PIB de Uruguay para el 2011 se estima será de millones de dólares (IECON 2011), mantener el 4,5% del PIB para la educación implica que la misma recibirá aproximadamente 2160 millones de dólares.

29 ANEP: la rendición de cuentas estima que en el 2014 recibirá un 34% de incremento real con respecto al En millones de pesos constantes a enero del 2011 Remuneraciones Gasto varios Inversiones El incremento entre el período será de 119% Fuente: MEF

30 Y la UDELAR? Se estima que se llegará a un 26% de incremento real 2014 vs En millones de pesos constantes a enero del 2010 Remuneraciones Gasto Inversiones En el 2014 se espera un incremento de un 114% comparado con el Además se incrementaron los recursos para: educación policial y militar, ISEF, Centro de Diseño Industrial, Sistema Nacional de Innovación Ciencia y Tecnología (MEC, PEDECIBA, ANI, Instituto Pasteur, etc) Fuente: MEF

31 31 Si bien es baja comparada con años anteriores, la inflación constituye uno de los principales desafíos que enfrenta la economía uruguaya en el corto plazo Año IPC ,4% ,5% ,2% ,9% ,9% El IPC presentó una tendencia creciente en el último año cerrando a 6,9%. A nivel local los precios de los bienes no transables presentaron cierta estabilidad. A nivel internacional los precios de los principales commodities de exportación de Uruguay determinaron un importante aumento de los precios bienes transables A pesar de reconocer la existencia de presiones inflacionarias en los distintos comunicados que emitió, el BCU sólo durante un mes aumentó la tasa de interés durante el 2010, situándola en 6,5% El IPC del 2011 acumulado para julio es de 5,5% (INE)

32 ...la cual puede ser vista también mediante un gráfico de barras La inflación se ha convertido en un problema grave de la economía uruguaya en la segunda mitad del siglo XX. Se da una fuerte inflación a comienzos de los 50 que comienza a disminuir a partir de la década del 90 para llegar en la actualidad a situarse en valores inferiores al 10%. Fuente: IECON

33 El salario real 33 Evolución del salario real. Base = ,00 100,00 80,00 60,00 40,00 El salario real evidencia la crisis del 2002, más no empieza a caer en ese año sino antes. Notar que recién en estos años se recupera el poder de compra que tenían los salarios a fines de la década del ,00 0, Fuente: INE El salario real nos da una pauta del poder adquisitivo. Mientras que el salario nominal se refiere a el dinero que nos pagan, el salario real busca reflejar cuanto puedo comprar yo con ese dinero, es decir, contempla la variación que hay en los precios. S = Salario Nominal SR = Salario Real = Salario Nominal Precios Este gráfico lo que nos muestra es un promedio de salarios públicos y privados. Notar que como promedio que es, pueden haber salario que hayan aumentado más y otros menos.. En cuanto a educación por ejemplo el salario real creció en los últimos años un 40%, es decir por encima del proemdio. En el caso de la salud el aumento del salario real para los funcionarios no médicos fue un poco menor: 35% para el mismo año.

34 Tipo de cambio 34 Tipo de cambio nominal En el mercado de cambios, durante el 2010 se observó la presencia de fuertes presiones vendedoras de dólares, en un contexto de importante ingreso de divisas a la región. El valor promedio del dólar fue de 20,1 pesos en el Según el Instituto de Economía (IECON) de la Facultad de Economía, el tipo de cambio se espera que se encuentre cercanos a los $19 durante el 2011 Fuente: INE

35 35 Finalmente nos resta observar el SBC en los últimos años Presentamos una tendencia al déficit en la cuenta comercial. Los periodos de superávit, aunque no siempre, se asocian a crisis económicas (1982, 2002). Es importante por eso entender cuales son los determinantes del SBC. Fuente: Banco Mundial

36 Otros datos Agregados monetarios Emisión M1 M millones de pesos millones de pesos millones de pesos Nota: M1: Emisión en poder del público + Depósitos a la vista del público en los bancos. M2: M1 + Depósitos a plazo Los depósitos a la vista son los que pueden ser retirados por el titular en cualquier momento (caja de ahorro y cuentas corrientes). Billetes y monedas Cantidad Cantidad por habitante Billetes billetes por habitante Monedas monedas por habitante

37 Bibliografía utilizada 37 Datos del MEF, INE, Uruguay XXI y del BCU para Uruguay. Cuadernos de la ENIA (Estrategia Nacional para la Infancia y Adolescencia): El Gasto Público en Infancia. Datos del Banco Muncial para el Resto del Mundo Informe de Coyuntura Económica 2010 Facultad de Ciencias Económicas y Administracioń UdelaR Centro de Investigaciones Económicas (CINVE): Estudios prospectivos de la ENIA Agosto 2010 Presentación del Ministerio de Economía disponible en página web del organismo. Crecimiento e Inclusión Daniel Olesker Repartido de Macroeconomía utilizado en el curso Prof. M. Seré

38 38 MACROECONOMÍA Un vistazo de la macroeconomía uruguaya Prof. Mateo Seré

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