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1 A a atención de Sr. Francisco J. de Bas Cruz Subdirector Genera de Panes y Fondos de Pensiones Ministerio de Economía y Hacienda ] \ \ Dirección Genera de Seguros y Fondos de Pens,ones I Sr. Con e objeto de atender a soicitud de información su escrito de 27 de octubre de 20 dirigido a Presidente de a Comisión de Contro de de Pensiones de a Sociedad Genera de Aguas de Barceona reseñada en e apartado 2" d m;, adjunto en documento separado a decaración de principios de a poítica de invers de( fondo de Pensiones aprobada en su día por a Comisión de Contro. Sin otro particuar, reciba un cordia saudo. ~ards de Pabo Torrecia. Presidente de a Comisión de Contro Pan de Pensiones d'aigües de Barceona

2 La Comisión de Contro, para ejercer as abo encomendadas, así como para verificar a ma respecto a su Poítica de Inversión, recibirá d refejada en e apartado 2 de Informe de inversión de fondo y en os anexos de apart componen a cartera. La Entidad Gestora mantendrá métodos de c riesgos a os que están sometidas as apicabe y a a Poítica de Inversión de Contro conocerá os Gestora. La Comisión de Contro de Fondo, se reunirá semestramente, para presentar y anaizar os de Fondo de Pensiones. La Comisión de Contro de Fondo, con a coab agentes externos, vaorará e cumpimiento coherencia de diseño de a Poítica de Inversión La Comisión de Contro, con periodicidad a obtenidos en e Fondo de Pensiones en características de Pan. De as concusiones derivadas de os estudios Fondo de Pensiones, previo acuerdo con a actuaización de diseño de a Poítica modificación de presente documento. \igiancia y contro que tienen e as inversiones de Fondo tidad Gestora a información n sobre Administración de a bre tipoogia de activos que y medición de os imites y de acuerdo a a egisación de Pensiones. La Comisión apicados por a Entidad n a Entidad Gestora a menos obtenidos en a gestión ción de a Entidad Gestora o de os objetivos marcados y a anua, vaorará os resutados con os objetivos y a Comisión de Contro de Gestora, procederá a a con a consiguiente

3 i Renta fija (75%): ndice combinado por: o Deuda Púbica: 45% Gobierno Aten 3,5 años (G2DO) Merri Lynch. o Deuda Privada: 30% Crédito EMU ' - anos (EROV) Merri Lynch. La rentabiidad de índice de referencia se cacu riamente según os pesos e índices asignados a cada tipo de activo, cons do tanto a rentabiidad por dividendo neto de retenciones como os gastos d o. Los gastos comprenden: Las comisión,fija de gestión; Los gastos por servicios prestados Financiero-Actuariaes, Registros, RSC, Las comisiones de terceros por gestión de capita riesgo, carteras gestionadas, Fondo. ros (Auditoria, Revisiones (Fondos de Inversión, soportadas por e ii. VOLATILIDAD. La Comisión de Contro, a menos con peri icidad trimestra, anaizará a evoución de a voatiidad de vaor diario de nidad de cuenta, así como su comparativa con a voatiidad de índice de iii. TRACKING ERROR. La Comisión de Contro, a menos con periodicid anua, reaizará un anáisis de tracking error de a cartera con respecto a índice referencia seeccionado. UL iv. ATRIBUCIÓN DE RES TADOS. La Entidad Gestora cacuará trimestramente a re obtenida en e periodo. '.;T incuyendo e anáisis de a rentabiidad por a contribución de os mismos en a rentabiidad de a cartera, con e índice de referencia. v. COMISIONES. i La Entidad Gestora, a menos a fina de Contro de as comisiones de gestión, Pensiones, así como as de suscripción, éxito que se pagan por adquirir Coectiva, y en su caso, de a informará a a Comisión de e Fondo de deposito e incuso de de Inversión

4 c. Riesgo de crédito. E riesgo derivado intereses y0 principa de as emisiones existentes en cartera imitando su exposición a través de as medidas recogidas en d. Riesgo de iquidez. 0 La Entidad Gestora, en a seección de en cuenta a iquidez de mismo, de forma que exista un vou o suficientemente representativo. i En atención a as necesidades y carac rísticas de Pan de Pensiones adscrito, a Entidad Gestora, estabecerá u coeficiente de iquidez segun as previsiones y os requerimientos de activo iquidos, as cuaes contrastadas con as prestaciones, definirán e adecuad nive de cobertura por parte de Fondo de Pensiones. e. Existen otros riesgos (ega, de contrapa a, operaciona. de mercado) a os que pudiera estar expuesto a cartera Fondo de Pensiones, y que en cada caso concreto, en os oportunos que se reaicen posteriormente, se procederá a su aoración, sin poder determinar a priori medidas adicionaes de estabecidas. 4 5) PROCESOS DE GESTIÓN DEL CONTROL D LOS RIESGOS. La Comisión de Contro reaizará as funciones ejecución de a Poítica de Inversión de a En siguientes medidas de contro: seguimiento y contro en a Gestora, a través de as Se define un índice de referencia. refejo de d ño de a Poítica estratégica \ definida, para evauar os resutados obtenidos e Fondo de Pensiones en comparación a mismo. No se pretende que sirva medida de gestión sino de contro. 7 En as reuniones periódicas de a Comisión d o Contro se informará de a rentabiidad diaria acumuada de índice de rentabiidad de vaor iquidativo diario de a INDICE DE REFERENCIA Renta variabe (25%): índice combinado por: o 5% S&P 500 (SPTR) o 20% DJ Eurostoxx 50 (SXST) y su comparación con a

5 fondos de gestión aternativa. Se estabece máximo para cada tipo de 5% sobre e patrimonio de fondo. La incu a cartera de este tipo de activos dependerá esenciamente de as o que ofrezca en cada momento e mercado, de a egisación S de inversiones y de as características de Fondo y en ningún c tota de este tipo de inversiones superará e 0% de patrimo, excuyendo a propia revaorización. f) Instrumentos derivados. E Fondo podrá i en instrumentos derivados negociados en mercados organizados en e de estrategias de cobertura o de ínversión definidas en e presente doc siempre que su empeo esté sometido a as imitaciones de riesgo de me áximo estabecidas. Dentro de os ímites no se descarta a posibi no contratados en mercados reguados, over estrategias de cobertura y con entidades de mínimo de A. E uso de os derivados estará sometido a composición de a inversión por cases de en un soo emisor. La Entidad Gestora deberá extremar a dii en productos financieros derivados, para I contro interno que permitan verificar que sus objetivos y que además, mantienen u de riesgo de contraparte en todo momento. deberá tener conocimiento de os mecani Entidad Gestora. e a utiización de derivados unter (OTC) en e marco de artida con un nive de rating bente a as restricciones de y concentraciones máximas referente a a inversión pondrá de mecanismos de ciones son apropiadas a zonabe de diversificación ión de Contro de Fondo de contro apicados por a g) Gestión de a iquidez. En atención a as nece S y características de Pan de Pensiones adscrito, a Entidad Gestora ecerá un coeficiente de iquidez según as previsiones y os requeri de activos íquidos, as cuaes contrastadas con as prestaciones, n e adecuado nive de 4 cobertura por parte de Fondo de Pensiones. /fi,y De conjunto de riesgos que asume e Fondo de nes se procede a imitar y / ií controar, en función de as características de os, de a siguiente manera: a. Riesgo de tipo de cambio. Las divisas que se podrá ejecutar operaciones serán as de paises miembros b. Riesgo de tipo de interés. Las inversiones de renta fija conevan un riesgo ante variaciones de tipo de inter ste se intentará controar fijando una duración, ta y como se ha

6 If /[,. e/ quien decida como proceder en cada ca (, incuyéndose en e informe de gestión de a próxima Comisión de Contro 3 La cartera de renta fija, considerando rería, tendrá una duración modificada2 media de 3, con una banda situada entre y 5 años. > Se podrá invertir en High Yied y en mergentes preferentemente a través de gestores acanzar una adecuada diversificación. Estos cuenta para e cácuo de rating medio ni para a 3 La cartera de renta fija estará mayorita denominada en euros, por ser a moneda en a que se pagan as p Si hubiera exposición a otra divisa, será gestionado por part Gestora, pudiendo cubrirse eventuamente en su totaidad. c) Cartera de acciones. La cartera de accione á formada preferentemente por vaores de media y ata capitaización de cados de a OCDE. La parte de a cartera invertida en renta varia en Europa y Estados Unidos, sin descartar geográficas. i principamente invertida puntua en otras zonas E riesgo de divisa asociado a a inversión en de renta variabe será gestionado por a Entid pudiendo cubrirse eventuamente en su totaidad. d) Instituciones de Inversión Coectiva (I.I.C. en os que pudiera materiaizarse a inversión serán seecciona as más prestigiosas gestoras según criterios de sovencia, rent a medio pazo, voatiidad asociada y comisiones. La inversión a través de I.I.C. podrá ser utiiza directa, si bien sometidos a os ímites por os definidos en e presente documento. E peso de cada participación individua patrimoriio de Fondo de Pensiones.. o aternativa a a inversión tanto egaes como a 0% de. e) Otras inversiones. En esta categoría podrán activos taes como: activos inmobiiarios, sociedades no cotizadas de capita riesgo y * i: Duración modificada: medida de riesgo que indica e ries de interés de bono, o de otra forma, a variación de precio de bono ante una variación po c ntu I de tipo de interbs de *. D. Modificada = Duración (+r). I

7 a) Cases de activos. E Fondo de Pensiones rtirá en os siguientes tipos de activos en términos medios, con independ de que se haya invertido en eos de forma directa o de un modo indi a través de Instituciones de Inversión Coectiva (I.I.C.) o derivados. Renta Fija: 75% Renta Variabe 25% Otras inversiones (0-0%) La renta variabe podrá egar hasta un m 30% de patrimonio de Fondo, savo aprobación expresa de a n de Contro. Las otras inversiones podrán acanzar como máximo 0% de as Inversiones de Fondo. En ningún caso, a suma de posiciones e categorías de inversiones istadas a continuación, superará conjuntam e 35% de Patrimonio de Fondo: e Renta Variabe Otras Inversiones Renta Fija no tradiciona ("High Yied" y En e peso asignado a a renta fija se com integrada por e importe en cuenta monetario. a inversión en tesorería, en activos de mercado b) Cartera de renta.fija. La parte de renta fija de F do I" e compondrá: 3 por una parte por bonos emitidos por stado o sus organismos autónomos, por as comunidades autóno ocaes o por Administraciones Púbicas equivaentes a a OCDE, o por as instituciones u organi 'vi Espatia sea miembro y por aqueos otro internacionaes que España pueda asumir. 3 y por otra parte, por emisiones corporativ e mpresas privadas.,,ti T I / La parte de a cartera invertida en renta fija sta á sujeta a as siguientes restricciones: P' i;- La cartera de renta fija privada no podrá so $pa ar e 50% de a inversión reaizada en renta fija. " 3 La caificación crediticia de as emisiones d será de a menos e "grado de inversión", conforme a aguna Agencias de Rating reconocidas internacionamente. Si que hubiesen en cartera, bajara por debajo de e

8 4 > La cartera estará invertida principamen adivos de renta fija y variabe. Además, se podrá invertir en otro tipo rsiones, poco correacionadas con as anteriores, taes como as in aternativas, capita riesgo, gestión aternativa, inversiones inmobi t' 3 Los activos de Fondo de Pensiones in ertirán mayoritariamente en mercados reguados' (). > En todo momento, as inversiones do de Pensiones estarán suficientemente diversificadas, de for se evite a dependencia excesiva de una de eas, de un emi minado o de un grupo de empresas, y as acumuaciones de ries e conjunto de a cartera, debiendo cumpir, en todo momento, iciones estabecidas en e RPFP, así como as de presente docume > La suscripción o adquisición directa d uos en emisiones propias o dirigidas por VIDACAIXA, S.A. o agun esa de Grupo financiero La Caixa (se consideran como taes as ades casificadas, a efectos consoidados, como Sociedades de t$s caificadas y negocios conjuntos de Grupo La Caixa), o d ociedades de Grupo Agbar istadas a continuación, requerirán, e uesto de que esa operación resute permitida por a normativa en cada momento, de a autorización expresa de a Comisión o de Fondo de Pensiones a a Entidad Gestora. Sociedad Genera de Aguas de Barc Bristo Water Group Ltd. nversiones Aguas Metropoitanas, S Aguas Andinas, S.A. Desde e Grupo Agbar se comunicará a eventuaes modificaciones en este istado acaixa, periódicamente, as 9 En caso de Conficto de intereses en m Inversiones en Activos y' reacionados con e Promotor, a Entidad soicitará a aprobación expresa de a Comisión de Contro., Como compemento de as imitaciones ega ecidas en materia de i composición de a inversión en os Fondos d es, se estabecen os! siguientes criterios adicionaes: I De acuerdo con o previsto en e articuo 72.a) de RD Jd*J004 a menos e 70% de activo de fondo de pensiones se invertirá en activos negociación en mercados reguados, en depósitos bancarios, en créditos y en Inmuebes.

9 Dadas as características técnicas de Pan, en de todas as prestaciones se instrumenta aportación definida, existiendo prestaciones prestaciones definidas de carácter mínimo p se encuen.tran ambas aseguradas, por encuentran sujetas a a gestión de Fondo. De acuerdo con as previsiones egaes, os co aportación definida, consistirán en os deve derechos consoidados que puedan acanza cubiertas, sin que exista un corripromiso de c un objetivo de tendencia en torno a que acance e coectivo, conjugando a segu rendimiento de os fondos. Uno de os aspectos fundamentaes de os poítica de inversión es a definición de ese obj estudio de os diversos escenarios de evoución En este sentido, a Comisión de Contro ha Estratégica de Inversiones en Reación con os O de Pensiones adscrito a "AIGÜES DE BARC CPPSSA, en e que se anaizan diferentes p de aportaciones y prestaciones, y as com mediante as que se es pudiera dar cobertura, e de as diversas situaciones que pudieran produ conjuguen os objetivos con os mecanismos a su modaidad, a cobertura p un sistema financiero de por premio de jubiación y ntingencias de riesgos, que amente as primeras, se s derivados de régimen de nómicos resutantes de os ción de as contingencias restaciones, sino mas bien, rse as prestaciones que /estabiidad con e posibe partir a eaboración de identificación pasa por e ariabes que cabe esperar. e Anáisis de a Poítica y Características de Pan NOU, FP", suscrito por de escenarios de fujos estructuras de activos iendo un marco referencia n un futuro, en e que se u consecución. "De a consideración de mencionado estudio, a más acorde a as características de Pan os hipótesis que estabece como objetivo de tende de Fondo, a búsqueda de un rendimiento en to de Precios a Consumo españo, debiendo enten como e referente de actuación, sin que, en ni LI como un compromiso coectivo o individua pa derechos y evoución futura, en útima instanci características particuares. Este objetivo se minoración de a voatiidad mediante una adecua Contro estima como tos derivados de a pazo, para a gestión por encima de índice objetivo excusivamente, pueda ser interpretado beneficiarios, cuyos nderán también de sus rá conjugar con una rsificación de activos. E fiw no acanzar este objetivo de rentabiidad no imp Poítica de Inversión de Fondo". n incumpimiento de a /' 3) COLOCACIÓN ESTRATÉGICA DE ACTIV RESPECTO A LA NATURALEZA Y DURACIÓN DE SUS COMPR Las inversiones en e Fondo de Pensiones se siguientes criterios qeneraes: reaizarán,, de acuerdo a os

10 E presente documento tiene por objeto e aspectos de carácter técnico, de a Decaraci Inversión de Fondo de Pensiones "A eaborada por su Comisión de Contro con I en cumpimiento de o dispuesto en e artícu consustancia a ésta. Este documento pretende estabecer e marco que sea concreto en cuanto a su definición, a E horizonte tempora de vigencia, definid características de Pan, es e argo pazo actuaizado en un pazo más cercano por a que se pueden producir bien cuando se pro cambios financieros en e entorno, o como derivadas de a revisión financiero-actuaria a RPFP. Los activos de Fondo de Pensiones serán inve beneficiarios de Pan de Pensiones en é Los activos de Fondo estarán invertidos en i principios de seguridad, rentabiidad, diversi adecuados a as finaidades estabecidas en a as disposiciones egaes sobre e régimen financ A su vez, se utiizarán, siempre que sea sociamente responsabes compatibes con os inversiones refejados en e anterior párrafo. Io de contenido, en SUS S Principios de a Poítica de BARCELONA NOU, FP", ción de a Entidad Gestora, RPFP, resutando, por tanto, de a Entidad Gestora, para su ejecución. nción de os objetivos y e podrá ser modificado o de Contro. Actuaizaciones ibios significativos en ea, ia de as modificaciones refiere e artícuo 23 de n interés de os partícipes y S aptas y de acuerdo a os y congruencia de pazos, te Poitica de Inversión y a os Fondos de Pensiones., criterios de inversiones de composición de as La Entidad Gestora asignará a gestión de Fond ensiones a personas con a I adecuada cuaificación y experiencia profesiona. bj En todo caso se respetarán as normas estabeci e Rea Decreto egisativo 4; 2002, texto refundido de a Ley de Panes y Fon Pensiones, así como en e Rea Decreto , RPFP. 2) CARACTER/STICAS Y OBJETIVOS DEL PL A a fecha de eaboración de presente document Fondo de Pensiones "AIGÜES DE a Poítica de Inversión de FP", éste se encuentra

11 POLITICA DE INVERSIÓN DEL F( "AIGUES DE BARCELO! 2) CARACTER~ST~CAS Y OBJETIVOS DE 3) COLOCACIÓN ESTRATÉGICA DE A NATURALEZA Y DURACIÓN DE SUS C VOS CON RESPECTO A LA PROMISOS. 4) MÉTODOS DE MEDICIÓN DE LOS RIE! 5) PROCESOS DE GESTIÓN DEL CONTR DE LOS RIESGOS. 6) INFORMACIÓN, PERIODICIDAD ACTUALIZACIÓN DE LA POL~TICA DE

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