Fondos de Inversión como alternativa de financiamiento para las PYMES

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1 Fondos de Inversión como alternativa de financiamiento para las PYMES Octubre 2002

2 Definición de Capital Riesgo Canalización de financiación en forma de capital o cuasicapital (recursos permanentes) u otros, hacia empresas no cotizadas de cualquier sector (normalmente PYMES). Estas inversiones se realizan a través de vehículos de inversión especializados: Fondos de Inversión INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES S/. $ Fondo de Inversión Sociedad Administradora Inversión Inversión Inversión Inversión

3 La importancia de la PYME en la economía En Perú, las PYME suponen el: 96% de las empresas 71% del empleo (mas del 50% informal) 42%% del PBI

4 Problema de las PYMES...Pero su gran problema es la financiación: Nivel insuficiente de recursos propios Déficit de oferta de financiación a largo plazo Excesiva dependencia de recursos a corto plazo Altos costos de acceso a fuentes de financiamiento alternativo (por escala) Mayor coste de los recursos ajenos Garantías complementarias

5 Alternativas de financiación de la PYME Capital aportado por el empresario y su familia Business angels Préstamos bancarios Ayudas públicas - subvenciones (inversión social) Fondos de Inversión (Capital riesgo/inversión en capital)

6 Con qué instrumentos puede apoyar el Mercado de Capitales a las PYMES (i) Los Fondos de Inversión pueden invertir en las PYMES mediante: Acciones ordinarias Son fondos propios y su valor es de la compañía. Acciones preferentes Son fondos propios. Tienen un dividendo preferente. Son más exigibles que las ordinarias. No tienen derechos políticos. Permiten una mayor participación al equipo ejecutivo.

7 Con qué instrumentos puede apoyar el Mercado de Capitales a las PYMES (ii) Préstamos Participativos o Subordinados No tienen garantías ni derechos de voto. Son cuasi-capital. Devengan interees (fijo + variable indexado a algún parámetro económico de la compañía). Préstamos Convertibles Generan intereses (fijo o variable). Pueden ser convertidos en equity a opción del Fondo de Inversión.

8 Estructura habitual de la transacción Capital desarrollo vía ampliación de capital Fondo de Capital Riesgo % % Empresa Socios Actuales

9 Criterios de inversión Los Fondos de Inversión, dentro de sus criterios de diversificación y nivel de riesgo, invertiran en PYMES que: Tengan un equipo gestor competente, enérgico, profesional y con visión no localista. Se dirijan a mercados o segmentos de mercado con capacidad de crecer. Posean ventajas competitivas. Tengan potencial para que el Fondo de Inversión pueda aportar valor añadido. Muestren perspectivas de rentabilidad, proporcionadas con el riesgo existente. Admitan un planteamiento de salida a medio/largo plazo.

10 Vías de Aporte de Valor Añadido El desarrollo de la estrategia a largo plazo. Las tareas de dirección general. El marketing nacional e internacional. La valoración de la tecnología. Sus finanzas y control financiero. Fuente alternativa de financiamiento. La búsqueda de socios financieros, estratégicos o tecnológicos.

11 Ventajas para las PYMES Estabilidad económico-financiera. Posibilidad de capitales adicionales. Economías de Escala. Colaboración en la elaboración de planes y presupuestos. Preparación de salidas a Bolsa (credibilidad ante terceros). Apoyo a la internacionalización. Formalización de los procedimientos de control de gestión y toma de decisiones (gobierno de la empresa).

12 Cómo se puede estimular la participación de Fondos de Inversión en PYMES? Reguladores Normas que incentiven el desarrollo de la industria de Fondos de Inversión. Espacio adecuado en los límites de inversión de los Inversionistas Institucionales (AFPs). Tratamiento tributario equibvalente o mejor respecto de otras alternativas para los inversionistas.

13 Cómo se puede estimular la participación de Fondos de Inversión en PYMES? PYMES: Entidades gremiales que promocionen difusión y mayor transparencia en información estadística y financiera sobre empresas o grupos de empresas vinculadas sectorialmente. Potenciar e incentivar las transiciones generacionales en las empresas familiares.

14 Cómo se puede estimular la participación de Fondos de Inversión en PYMES? Sector Público: Proveer y facilitar esquemas que apoyen el acceso de las PYMES a los Fondos de Inversión (infraestructura, capital semilla, etc.). Aportar dinero público a fondos regionales y tecnológicos, que luego podrían ser gestionados por Fondos de Inversión.

15 Cómo se puede estimular la participación de Fondos de Inversión en PYMES? Fondos de Inversión: Ampliar y mejorar la oferta y estructura de los fondos y estandarizar sus costos de funcionamiento. Inversionistas Institucionales: Mayor diversificiación de sus portafolios incoporando inversión en Fondos de Inversión.

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