COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. Subiendo a COMPRA, aumentando PO y estimados. Diciembre 18, 2013

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. Subiendo a COMPRA, aumentando PO y estimados. Diciembre 18, 2013"

Transcripción

1 COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. Subiendo a COMPRA, aumentando PO y estimados Diciembre 18, 2013 Rendimiento potencial de 25%. Estamos subiendo a KOF a COMPRA de MANTENER, con un nuevo PO $ pesos (previo $ pesos). Tras una reunión con el equipo directivo incrementamos nuestros estimados de UPA 2014/2015 en 6%/3%. El rendimiento potencial de 25% incluye un rendimiento por dividendo de 2%. La principal razón del cambio en estimados es un incremento en márgenes en México. Nuestras nuevas estimaciones reflejan aumentos de 12% en UAFIDA (principalmente por las adquisiciones en Brasil) y de 7% en UPA, de crecimientos previos de 7% y 1%, respectivamente. La mejoría en la UAFIDA es principalmente el resultado de mayores márgenes esperados en México. Creemos que el nuevo impuesto de $1.00 por litro, reducirá los volúmenes de México en 6%, sin embargo KOF implementará diversas estrategias de precio, cambio en presentaciones así como medidas enfocadas en la reducción de costos para compensar este efecto negativo, con lo que estimamos que la UAFIDA de México y Centroamérica (CA) aumentará 3%. KOF planea trasladar por completo al consumidor el nuevo impuesto más inflación. La compañía confirmó que desea trasladar por completo al consumidor final el nuevo más la inflación en 2014, por lo que creemos que el aumento en precios será entre 13%-15%. Cabe mencionar que tanto el IVA como el nuevo impuesto los envía al gobierno por lo que no se reflejan en ventas. Estimamos que la división México y CA representará 47% del volumen total de 2014 (incluyendo las operaciones de las Filipinas, que se contabilizan bajo el método de participación). (Continúa) Desempeño Relativo COMPRA Clave De Pizarra KOFL Precio Objetivo Último Precio Retorno Esperado 22.9% Rend. por Dividendo 2.0% Retorno Total 25.0% Valor de Capitalización Mkdo 317,110 Valor Empresa 334,486 Rango de precios U12M ( ) Acciones en Circ. 2, Dec-12 Mar-13 Jun-13 Sep-13 Dec-13 KOF IPC MÚLTIPLOS E 2014E 2015E VE / UAFIDA 13.2x 11.7x 12.3x 11.1x 10.0x P / U 29.9x 23.9x 23.6x 21.9x 19.4x Rendimiento del FLE 2.8% 2.8% 1.9% 3.2% 5.0% Rendimiento por Dividendo 1.4% 1.8% 0.9% 2.0% 2.2% P / VL 3.2x 3.1x 2.8x 2.6x 2.4x INDICADORES OPERATIVOS E 2014E 2015E Ventas 124, , , , ,498 UAFIDA 24,998 27,857 29,595 33,008 36,120 Utilidad Neta 10,615 13,289 13,442 14,492 16,372 UPA $ 5.69 $ 6.60 $ 6.53 $ 6.99 $ 7.90 Deuda Neta 9,913 6,692 44,587 44,572 39,461 Crecimiento en Ventas 21% 18% 4.8% 11.3% 6.9% Crecimiento en UAFIDA 19% 11% 6% 12% 9% Margen UAFIDA 20.0% 18.9% 19.2% 19.2% 19.7% Deduda Neta / UAFIDA 0.4x 0.2x 1.5x 1.4x 1.1x ROE 13% 13% 12% 12% 13% ROA 8% 9% 7% 7% 7% Fuente: Actinver 1 Gustavo Teran, CFA Food, Beverages, Retail, Discretionary Consumption and Transport gteran@actinver.com.mx +52 (55) x 1193 Actinver Corporate Headquarters Guillermo González Camarena 1200, Piso 5, Centro de Ciudad Santa Fe México, D.F

2 Volúmenes en Brasil aumentarán 48% en 2014 debido a las adquisiciones. En la división de Suramérica estamos proyectando un aumento en ventas de 22%, con volúmenes creciendo 23% y la UAFIDA 24%, derivado de las adquisiciones de compañías brasileñas, Spaipa (adquirida en USD 1,850 millones), y Companhia Fluminense (adquirida en USD 448 millones). No obstante, sin considerar estas adquisiciones creemos que el volumen en Brasil repuntaría 3.5% (48% con adquisiciones), aunque con una base de comparación muy baja de +1.2%E. El evento de la copa del mundo en 2014, así como las elecciones de octubre deberían impulsar el crecimiento. En 2014 estimamos que Brasil representará 20% del volumen de la compañía. Esperamos un desempeño positivo en Colombia, mientras que no prevemos cambios en Venezuela y Argentina. Consideramos que el volumen en Colombia aumente 4.3% (por arriba del 7% estimado para 2013) con un mayor margen UAFIDA, el cual se vio afectado en 2013 por las estrategias de precio. Por otro lado, no proyectamos cambios en los volúmenes de Argentina y Venezuela ante una posible devaluación en las monedas de estos países. Estimamos para 2014 que Colombia represente 7% del volumen, y Argentina y Venezuela 6% ambos. Reducción considerable en el nivel de apalancamiento. Creemos que KOF bajará su nivel de deuda neta a UAFIDA de 1.4x en el 4T14, de un nivel de 1.5x a finales de 2013, y a 1.1x en el 4T15. El nivel de apalancamiento de la compañía aumentó considerablemente debido a las recientes adquisiciones (de 0.2x en el 4T12). Recientemente la compañía refinanció su deuda extendiendo su perfil de vencimiento de 4 años a 8 años. Nuevo PO basado en flujo de efectivo descontado. Nuestro nuevo PO $ a finales de 2014 se basa en el modelo de flujos de efectivo descontados, con un costo promedio ponderado del capital de 7.6%. (con una prima por riesgo de mercado de 10.5%, una beta de 0.73, y costo de deuda de 7%, con una estructura deuda capital 33%/67%) asumiendo una tasa de crecimiento a perpetuidad de 4% (ver página 4 para el modelo de flujos de efectivo). Considerando nuestro PO el múltiplo implícito PU sería 24.3x, por debajo del múltiplo PU 12 meses adelantado año a la fecha de 26.2x 2

3 COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. (Cifras en Millones de Pesos) ESTADO DE RESULTADOS E 2014E 2015E E 2014E 2015E Ventas 124, , , , ,498 24% 1% 18% 5% 11% 7% Costo de Ventas (67,487) (78,847) (82,005) (91,061) (96,938) 25% 1% 17% 4% 11% 6% Utilidad Burta 57,227 68,372 72,252 80,552 86,560 22% 0% 19% 6% 11% 7% Margen Bruto 45.9% 46.4% 46.8% 46.9% 47.2% Gastos Generales (37,075) (46,482) (49,357) (54,665) (58,075) 26% (4%) 25% 6% 11% 6% % de Ventas -30% -32% -32% -32% -32% Utilidad Antes de Otros Ingresos y Gtos. 20,152 21,890 22,895 25,887 28,484 16% 8% 9% 5% 13% 10% Margen 16.2% 14.9% 14.8% 15.1% 15.5% Otros Ingresos y Gastos (2,326) (538) (74) (29) (200) (21%) (11%) (77%) (86%) (61%) 589% Utilidad Operativa 17,826 21,352 22,774 25,887 28,484 21% 10% 20% 7% 14% 10% Margen Operativo 14.3% 14.5% 14.8% 15.1% 15.5% Depreciación y Amortización (4,846) (5,967) (6,700) (7,121) (7,636) 14% 1% 23% 12% 6% 7% UAFIDA 24,998 27,857 29,595 33,008 36,120 15% 6% 11% 6% 12% 9% Margen UAFIDA 20.0% 18.9% 19.2% 19.2% 19.7% Ganancia Financiera (113%) (10%) 184% 74% (9%) 3% Gastos Financieros (1,876) (2,099) (3,320) (4,513) (4,254) (40%) (8%) 12% 58% 36% (6%) Utilidad Antes de Impuestos 16,768 20,109 20,417 22,199 25,079 57% 12% 20% 2% 9% 13% Impuestos y PTU (5,599) (6,254) (6,589) (7,104) (8,025) 63% 5% 12% 5% 8% 13% Tasa de Impuestos 33.4% 31.1% 32.3% 32.0% 32.0% Ingresos por Op. Discontinuas 11,169 13,854 13,828 15,096 17,054 54% 15% 24% (0%) 9% 13% Operaciones Discontinuas N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. Utilidad Neta Antes de Minoritarios 11,169 13,854 13,828 15,096 17,054 54% 15% 24% (0%) 9% 13% Interes Minoritario (554) (565) (386) (604) (682) 96% 11% 2% (32%) 57% 13% Utilidad Neta 10,615 13,289 13,442 14,492 16,372 52% 15% 25% 1% 8% 13% Número de Acciones 1,985 2,031 2,073 2,073 2,073 0% 0% 2% 2% 0% 0% UPA MP 5.69 MP 6.60 MP 6.53 MP 6.99 MP % 15% 16% (1%) 7% 13% BALANCE GENERAL E 2014E 2015E E 2014E 2015E ACTIVOS TOTALES 151, , , , ,766 13% 3% 10% 31% 2% 3% Activo Circulante 32,074 45,896 44,467 46,598 50,111 31% 12% 43% (3%) 5% 8% Efectivo y Equivalentes 12,661 23,222 15,943 16,531 17,677 61% 26% 83% (31%) 4% 7% Activo Fijo 119, , , , ,655 9% 1% 1% 44% 1% 2% Propiedad Planta y Equipo 41,502 42,518 71,094 75,033 79,100 11% 3% 2% 67% 6% 5% Inversiones en PPE N.A. N.A. N.A. N.A. Activos bioógicos N.A. N.A. N.A. N.A. Activos intangibles 70,675 67,013 78,659 75,560 72,582 7% 1% (5%) 17% (4%) (4%) 1,979 1,967 4,480 5,446 6,619 (23%) (34%) (1%) 128% 22% 22% PASIVO TOTAL 50,829 61, ,332 96,665 93,507 5% (5%) 21% 64% (4%) (3%) Pasivo Circulante 25,077 29,550 52,166 50,932 50,278 10% (25%) 18% 77% (2%) (1%) Pasivo de Largo Plazo 17,034 31,725 48,166 45,733 43,229 (16%) 48% 86% 52% (5%) (5%) DEUDA TOTAL 22,574 29,914 60,530 61,103 57,139 (14%) 9% 33% 102% 1% (6%) DEUDA NETA 9,913 6,692 44,587 44,572 39,461 (52%) (19%) (32%) 566% (0%) (11%) CAPITAL TOTAL 100, , , , ,259 19% 8% 4% 12% 7% 8% Capital Contable 97, , , , ,607 18% 8% 4% 13% 7% 8% Interes Minoritario 3,089 3,179 3,178 3,396 3,652 35% 13% 3% (0%) 7% 8% ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO E 2014E 2015E E 2014E 2015E UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 16,768 20,172 20,489 22,199 25,079 57% 12% 20% 2% 8% 13% Partidas Relacionadas con Actividades de Inversión 4,864 5,792 6,137 7,045 7,559 22% (5%) 19% 6% 15% 7% Actividades de Financiamiento 1,401 1,661 3,145 2,499 2,499 (67%) (12%) 19% 89% (21%) 0% Flujo de Efectivo Antes de Impuestos 29,299 27,623 26,361 26,672 28,379 5% 3% (6%) (5%) 1% 6% Cambios en Capital de Trabajo (7,647) (3,973) (6,536) (5,784) (1,559) (38%) 189% (48%) 65% (12%) (73%) Flujo de Efectivo de la Operaciones (13,814) 23,650 19,825 20,888 26,820 (17%) 15% (271%) (16%) 5% 28% Flujo de Efectivo por Inversiones (13,814) (10,988) (49,663) (8,132) (8,742) (17%) 15% (20%) 352% (84%) 7% Flujo de Efectivo por Financiamiento (2,281) 59 25,177 (10,209) (14,972) 20% (67%) (103%) 42,844% (141%) 47% Incremento (Decr.) en Efectivo y Eq. (709) 12,721 (4,661) 2,547 3,106 (1,102%) 3% (1,893%) (137%) (155%) 22% Efectivo Neto al Inicio del Periodo 12,534 12,661 23,222 15,943 16,531 (18%) 61% 1% 83% (31%) 4% Efectivo Neto al Final del Periodo 12,661 23,222 15,943 16,531 17,677 61% 26% 83% (31%) 4% 7% 3

4 COCA-COLA FEMSA, S.A.B. DE C.V. Flujo libre efectivo 2014E 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E Perp. Utilidad de operación 25,887 28,484 31,278 33,780 36,482 39,036 40,597 Tasa efectiva de impuestos 32.0% 32.0% 32.0% 32.0% 32.0% 32.0% 32.0% Impuestos (8,284) (9,115) (10,009) (10,810) (11,674) (12,492) (12,991) Utilidad de operación ajustada por impuestos 17,603 19,369 21,269 22,970 24,808 26,544 27,606 Depreciación 7,121 7,636 8,195 8,851 9,559 10,228 9,941 Cambios en capital de trabajo (5,784) (1,559) (1,656) (1,788) (1,931) (2,066) (2,008) CAPEX (10,400) (11,010) (11,791) (12,735) (13,753) (14,716) (14,304) Flujo libre efectivo 8,541 14,436 16,017 17,298 18,682 19,990 21,236 Tasa de crecimiento a perpetuidad 4.0% Valor presente ( ) 68,887 Valor de la perpetuidad 585,999 Valor presente de la perpetuidad 377,091 Valor teórico 445,979 Deuda neta 44,572 Interés minoritario 3,396 Valor de mercado teórico 398,010 Número de acciones 2,073 Valor teórico por acción $ Valor de capitalización de mercado $ Rendimiento potencial 24.7% Costo promedio de la deuda 7.0% Tasa de impuestos 32.0% Costo de la deuda despúes de impuestos 4.8% Costo del capital 9.0% Prima por riesgo de mercado 5.5% Tasa libre de riesgo + prima por riesgo país 5.0% Beta 73.0% % de dedua 33% % de capital 67% WACC 7.6% 4

5 Disclaimer Estrategia de Inversión y Análisis Ernesto O Farrill Director (52) eofarril@actinver.com.mx Análisis Fundamental Ismael Capistran Director de Análisis Fundamental x1487 icapistran@actinver.com.mx Martín Lara Telecomunicaciones, Medios y Financiero x1840 mlara@actinver.com.mx Ramón Ortiz Cemento, Construcción y Concesiones x1835 rortiz@actinver.com.mx Federico Robinson Conglomerados, Industriales y Minería x4127 frobinson@actinver.com.mx Gustavo Terán, CFA Alimentos, Bebidas y Comerciales x1193 gteran@actinver.com.mx Michel Gálvez Deuda Corporativa (52) mgalvez@actinver.com.mx Jaime Ascencio Economía y Mercados x jascencio@actinver.com.mx Roberto Galván Análisis Técnico (52) x5039 rgalvan@actinver.com.mx Capitales Gerardo Román Director Mesa de Capitales (52) groman@actinver.com.mx Julie Roberts Directora de Ventas Institucionales EU (210) jroberts@actinversecurities.com María Antonia Gutiérrez Ventas Institucionales EU (52) agutierrez@actinver.com.mx Salomón Saba Ventas Institucionales EU (52) ssaba@actinver.com.mx Tulio Chávez Ventas Institucionales (52) mchavez@actinver.com.mx Javier Basurto Ventas Institucionales (52) lbasurto@actinver.com.mx 5

6 Certificación de los Analistas Ismael Capistran Martín Lara Ramón Ortiz Federico Robinson Gustavo Terán, CFA Michel Gálvez Jaime Ascencio Roberto Galván Los analistas responsables de este reporte, certifican que las opiniones en cuanto a los valores y temáticas mencionadas en el reporte, así como las opiniones o previsiones, reflejan su punto de vista. Ninguna parte de su compensación fue, es o será directa o indirectamente relacionado a una recomendación o comentarios que vienen dentro del documento. Todas las unidades de negocio de Grupo Actinver o sus filiales pueden explorar realizar negocios con cualquier compañía mencionada en este documento. Toda compensación por servicios dada en el pasado o en el futuro, recibido por Grupo Actinver o cualquiera de sus filiales por parte de cualquier compañía mencionada en este reporte no ha tenido y no tendrá ningún efecto en la compensación otorgada a los analistas. Sin embargo, así como ocurre con cualquier otro empleado de Grupo Actinver y sus filiales, la compensación que puedan gozar nuestros analistas será afectada por la rentabilidad de la que goce Grupo Actinver y sus filiales. Guía para nuestra metodología utilizada en nuestras recomendaciones El rendimiento total esperado en cualquier activo bajo cobertura incluye dividendos y otras formas de distribución de riqueza esperadas por ser implementada por los emisores, en adición a la apreciación o depreciación en el precio de las acciones durante los próximos doce meses acorde al precio objetivo definido por nuestros analistas. Los analistas emplean una amplia variedad de métodos para calcular el precio objetivo, entre otros, incluye modelos de flujos descontados, modelos basados en múltiplos ajustados por nivel de riesgo, modelos de Suma de partes, modelos que asumen u escenario de liquidación y/o quiebra, así como modelos de valuación relativa. Cambios en nuestros precios objetivos y/o nuestras recomendaciones. Las compañías bajo cobertura están bajo una constante vigilancia y como resultado de dicha vigilancia nuestros analistas actualizan sus modelos lo que resulta en modificaciones potenciales a los precios objetivos. Cambios en general en cuanto al clima de los negocios, que afecten el costo del capital y/o en sus perspectivas de crecimiento de todas las compañías bajo cobertura o de una industria, o de un grupo de industrias son factores que usualmente derivan revisiones a nuestros precios objetivos y/o recomendaciones. Otros evento micro y/o macroeconómico pueden llegar a afectar de forma importante las perspectivas de una compañía bajo cobertura y, como resultado, dichos eventos pueden llevar a un cambio en nuestros precios objetivos y/o recomendaciones sobre la compañía afectada. Aún cuando las expectativas para alguna compañía no hayan cambiado, nuestras recomendaciones son puestas a revisión en caso de que las cotizaciones hayan cambiado lo suficiente de tal manera que afecte el rendimiento total esperado. Términos tales como Precio Objetivo, nuestro precio objetivo, rendimiento total esperado, el precio objetivo de los analistas o cualquier otro termino similar son utilizados en este documento como complemento a nuestras recomendaciones o como una condición que al llegar a modificarse nuestro punto de vista y, de acuerdo con el artículo 188 del Securities Market Act, no implica que Actinver, sus asesores, o compañías relacionadas garanticen o aseguren de forma alguna responsabilidad por los riesgos asociados en cualquier inversión discutida en este documento. Recomendaciones para compañías bajo cobertura que formen parte, o fuera, del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC). Para las acciones, tenemos tres posibilidades: a) COMPRA, b) MANTENER y c) VENTA. Acciones clasificadas como COMPRA: se espera que su rendimiento sea por lo menos de un 15% en los próximos 12 meses. Acciones clasificadas como MANTENER: se espera que su rendimiento esté entre 5% y 14% en los próximos 12 meses. Acciones clasificadas como VENTA: se espera que su rendimiento sea menor a un 5% en los próximos 12 meses. Inversiones de los analistas: Martín Lara tiene acciones Azteca CPO Distribución de Recomendaciones de Análisis al 26 de Junio de 2013 COMPRA: 42% MANTENER: 24% VENTA: 34% 6

Sobreponderar. GMEXICO S.A.B. de DE C.V. Nuevo Precio Objetivo 2011E: Cobre y algo más. Diciembre 9, 2010

Sobreponderar. GMEXICO S.A.B. de DE C.V. Nuevo Precio Objetivo 2011E: Cobre y algo más. Diciembre 9, 2010 GMEXIC S.A.B. de DE C.V. ACTINVER 1 Nuevo Precio bjetivo 2011E: Cobre y algo más Cambio de pinión/precio bjetivo Actualización de Estimaciones Noticias Estamos revisando nuestros estimados para GMEXIC

Más detalles

ANÁLISIS RAZONADO Estados Financieros Consolidados

ANÁLISIS RAZONADO Estados Financieros Consolidados ANÁLISIS RAZONADO Índice 1 Destacados... 3 2 Malla societaria... 4 3 Resultados primer trimestre 2015... 5 4 Flujo de efectivo acumulado resumido... 8 5 Deuda financiera neta... 9 6 Indicadores financieros...

Más detalles

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI S.A.B. DE C.V. Reducción de 3% en la UPA del 2013, ante una Guía Más Conservadora BUY MANTENER.

GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI S.A.B. DE C.V. Reducción de 3% en la UPA del 2013, ante una Guía Más Conservadora BUY MANTENER. GRUPO COMERCIAL CHEDRAUI S.A.B. DE C.V. Reducción de 3% en la UPA del 2013, ante una Guía Más Conservadora April 29, 2013 Aumentamos nuestro PO con recomendación de MANTENER. Disminuimos 3% nuestra UPA

Más detalles

Valoración de Empresas

Valoración de Empresas Valoración de Empresas Conceptos básicos y ejemplo práctico Antonio Grandío Dopico Página 1 1. Introducción a la valoración de empresas (i) Operaciones corporativas Situaciones Análisis de inversiones

Más detalles

FINANZAS. Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero.

FINANZAS. Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. PERFIL FINANCIERO FINANZAS Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. Qué busca en un proyecto productivo? MEDIDA MONETARIA (DINERO) DEL VALOR CREADO POR LA EMPRESA EN

Más detalles

LUZPARRAL S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE2013 Análisis Comparativo La Compañía LuzparralS.A. al 31 de diciembre de 2013, ha logrado los siguientes resultados

Más detalles

GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B DE C.V. Reduciendo precio objetivo a P$155 con recomendación de Mantener. Mantener.

GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B DE C.V. Reduciendo precio objetivo a P$155 con recomendación de Mantener. Mantener. GRUPO AEROPORTUARIO DEL SURESTE, S.A.B DE C.V. Reduciendo precio objetivo a P$155 con recomendación de Mantener Julio 23, 2013 Estamos reduciendo nuestro precio objetivo a P$ 155.0 por acción de un nivel

Más detalles

ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2013

ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE 2013 ESTRUCTURADORES DEL MERCADO DE VALORES CASA DE BOLSA, S.A. DE C.V. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 30 DE JUNIO DE (Cifras en millones de pesos, excepto cuando se indica) 1. ACTIVIDADES PRINCIPALES Estructuradores

Más detalles

GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2015

GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2015 X GRUPO LALA REPORTA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2015 INFORMACIÓN RELEVANTE Crecimiento de 4.7% en las Ventas Netas para alcanzar los 11,630 millones de pesos Expansión de 240 puntos base en margen

Más detalles

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V.

Bupa México, Compañía de Seguros, S.A. de C.V. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS POR EL EJERCICO DE 2013 14.3.9 La compañía no tiene operaciones con productos derivados. NOTAS DE REVELACIÓN 4: 14.3.10 La disponibilidad de la compañía en

Más detalles

Resultados Financieros Primer Trimestre 2010 - Sin auditar -

Resultados Financieros Primer Trimestre 2010 - Sin auditar - Resultados Financieros Primer Trimestre 2010 - Sin auditar - Medellín, Colombia. Mayo 3, 2010 ISA ANUNCIÓ RESULTADOS FINANCIEROS PARA EL PRIMER TRIMESTRE DE 2010 ISA obtuvo una utilidad neta de $78,472

Más detalles

Estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos de los estados financieros de una empresa.

Estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos de los estados financieros de una empresa. III. TÉCNICAS DE ANÁLISIS FINANCIERO 3.1] Introducción Definición Estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos de los estados financieros de una empresa. Objetivo Proporcionar información

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CAPITAL MEXICO, S.A. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 31 DE MARZO DE 2012 Y 2011 CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA ACTUAL ANTERIOR 10000000 A C T I V O 1,501,127,708 0 10010000 DISPONIBILIDADES

Más detalles

Comente: Los bancos siempre deberían dar crédito a los proyectos rentables. Falso, hay que evaluar la capacidad de pago.

Comente: Los bancos siempre deberían dar crédito a los proyectos rentables. Falso, hay que evaluar la capacidad de pago. Explique Brevemente en que consiste el leasing y nombre los diferentes tipos existentes. Es un mecanismo de financiamiento de Activos el cual permite el uso del activo por un periodo determinado a cambio

Más detalles

1. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA

1. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA 1. Cuenta de pérdidas y ganancias analítica 1. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA La cuenta de pérdidas y ganancias que se recoge en el modelo normal del Plan General de Contabilidad se puede presentar,

Más detalles

ANALISIS RAZONADO. Deuda largo plazo a deuda total % 41,15 25,78

ANALISIS RAZONADO. Deuda largo plazo a deuda total % 41,15 25,78 ANALISIS RAZONADO 1. Análisis comparativo de las principales tendencias de los Estados Financieros 1.1 Principales indicadores financieros 2010 2009 31.12 31.12 Liquidez corriente veces 2,11 0,67 (Activo

Más detalles

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,185 MILLONES Y EBITDA DE Ps.525 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2015

TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,185 MILLONES Y EBITDA DE Ps.525 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2015 TV AZTECA ANUNCIA VENTAS DE Ps.3,185 MILLONES Y EBITDA DE Ps.525 MILLONES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2015 Importante avance en la construcción de la Red Dorsal Nacional de Fibra Óptica de Perú con 4,676

Más detalles

(Incluye modificaciones según NIF A 5) Material preparado por: C.P. Raúl l H. Vallado Fernández, ndez, M.F.(c) .(c) Rhvf.

(Incluye modificaciones según NIF A 5) Material preparado por: C.P. Raúl l H. Vallado Fernández, ndez, M.F.(c) .(c) Rhvf. (Incluye modificaciones según NIF A 5) Material preparado por: C.P. Raúl l H. Vallado Fernández, ndez, M.F.(c).(c) Estado financiero básico que representa información relevante (resultado) acerca de las

Más detalles

Resultados Consolidados Tercer Trimestre 2014

Resultados Consolidados Tercer Trimestre 2014 Resultados Consolidados Tercer Trimestre 2014 1 de febrero 2014 a 31 de octubre 2014 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo:

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES

BOLSA MEXICANA DE VALORES 06/05/2010 BOLSA MEXICANA DE VALORES INFORMACIÓN FINANCIERA TRIMESTRAL SOCIEDAD FINANCIERA DE OBJETO MULTIPLE E. NO R. ESTADOS FINANCIEROS Y ANEXOS DEL CUARTO TRIMESTRE DE 2008 Y 2009 DATOS DE LA EMPRESA

Más detalles

de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno:

de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: Identificará el concepto de rentabilidad. Identificará cómo afecta a una empresa la rentabilidad. Evaluará la rentabilidad de una empresa, mediante la aplicación

Más detalles

Tema 2. El coste del capital y la valoración de bonos y acciones

Tema 2. El coste del capital y la valoración de bonos y acciones Tema 2. El coste del capital y la valoración de bonos y acciones 1. Objetivo de la dirección financiera. El principal objetivo de la dirección financiera, es añadir valor o crear riqueza para los accionistas.

Más detalles

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO Para una mejor comprensión de las variaciones y ratios presentados en este análisis, se debe considerar que el año 2012 incluye el

Más detalles

INSTITUTO TECNOLOGICO DE SONORA AREA DE FINANZAS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SU IMPORTANCIA PARA LA TOMA DE DECISIONES

INSTITUTO TECNOLOGICO DE SONORA AREA DE FINANZAS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SU IMPORTANCIA PARA LA TOMA DE DECISIONES INSTITUTO TECNOLOGICO DE SONORA AREA DE FINANZAS ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO Y SU IMPORTANCIA PARA LA TOMA DE DECISIONES Autores: Dra. María Trinidad Alvarez Medina, Instituto Tecnológico de Sonora 5 de

Más detalles

Flujos de inversión directa desde y hacia Colombia: conceptos, medición y su comportamiento en 2009

Flujos de inversión directa desde y hacia Colombia: conceptos, medición y su comportamiento en 2009 REPORTES DEL EMISOR 1 INVESTIGACIÓN E INFORMACIÓN ECONÓMICA Bogotá, D. C., abril de 2010 - Núm. 131 EDITORA: Diana Margarita Mejía A. Flujos de inversión directa desde y hacia Colombia: conceptos, medición

Más detalles

EMPRESA DE TRANSMISION ELECTRICA TRANSEMEL S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012

EMPRESA DE TRANSMISION ELECTRICA TRANSEMEL S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Introducción. EMPRESA DE TRANSMISION ELECTRICA TRANSEMEL S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Para la comprensión de este análisis razonado correspondiente al ejercicio

Más detalles

Compañía Minera Autlán, S.A.B. de C.V. Plan de implementación de las NIIF

Compañía Minera Autlán, S.A.B. de C.V. Plan de implementación de las NIIF Compañía Minera Autlán, S.A.B. de C.V. Plan de implementación de las NIIF En solicitud al requerimiento de información de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y de la SHCP efectuado a esta Emisora,

Más detalles

La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo.

La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo. TRES CONCEPTOS FIINANCIIEROS: LIIQUIIDEZ,, SOLVENCIIA Y RENTABIILIIDAD 1. LA LIQUIDEZ 1.1 DEFINICIÓN La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo. La

Más detalles

CONCESIONARIA MEXIQUENSE ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 DATOS Y COMENTARIOS RELEVANTES

CONCESIONARIA MEXIQUENSE ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 DATOS Y COMENTARIOS RELEVANTES CONCESIONARIA MEXIQUENSE ANUNCIA RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2015 México, Distrito Federal a 30 de abril de 2015 Concesionaria Mexiquense, S.A. de C.V. ( CONMEX o la Compañía ) (BMV: CONMEX 14U), una

Más detalles

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES México, D.F., a 30 de abril de 2014 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones

Más detalles

I. RENTABILIDAD FINANCIERA

I. RENTABILIDAD FINANCIERA I. RENTABILIDAD FINANCIERA En un sentido general, la rentabilidad es la medida del rendimiento que, en un determinado período de tiempo (el ejercicio), producen las magnitudes utilizadas en el mismo, o

Más detalles

CONTABILIDAD UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO

CONTABILIDAD UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO CONTABILIDAD III UNIDAD II. INSTRUMENTOS DE DEUDA E INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO DRA.NIVIA PETIT DRA/DRA.ZORAYA DIAZ SEPTIEMBRE 2013 DEFINICION INSTRUMENTO DE DEUDA Un instrumento de deuda es cualquier tipo

Más detalles

Coca-Cola FEMSA presenta Información Financiera del 2011 bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF o IFRS)

Coca-Cola FEMSA presenta Información Financiera del 2011 bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF o IFRS) Información de la Acción Bolsa Mexicana de Valores Clave de Cotización: KOFL NYSE (ADR) Clave de Cotización: KOF Razón de KOF L a KOF = 10:1 Coca-Cola FEMSA presenta Información Financiera del 2011 bajo

Más detalles

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO NIF B-2B Aplicable 2008 Material elaborado por: M. en F. Yolanda Leonor Rosado RAZONES PARA EMITIR LA NIF B-2 Establecer como obligatoria la emisión del estado de flujos de

Más detalles

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T14

Corporación GEO Reporta Resultados del 1T14 1T 2014 Corporación GEO Reporta Resultados del 1T14 Ciudad de México 21 de mayo de 2015 Corporación GEO S.A.B de C.V. (BMV: GEOB; GEOB:MM, ADR Level I CUSIP: 21986V204; Latibex: XGEO) desarrolladora de

Más detalles

GRUPO HOTELERO SANTA FE, S.A.B. DE C.V. Grupo Hotelero Santa Fe Reporta Incremento de 19% en Ingresos Totales y 44% en UAFIDA para el 1T15

GRUPO HOTELERO SANTA FE, S.A.B. DE C.V. Grupo Hotelero Santa Fe Reporta Incremento de 19% en Ingresos Totales y 44% en UAFIDA para el 1T15 Eventos Relevantes FECHA: 27/04/2015 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HOTEL GRUPO HOTELERO SANTA FE, S.A.B. DE C.V. México, D.F. ASUNTO Grupo Hotelero

Más detalles

Reporte del Cuarto Trimestre. de 2011. Megacable Holdings, S.A.B. de C.V.

Reporte del Cuarto Trimestre. de 2011. Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. Reporte del Cuarto Trimestre de 2011 Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. 23 de Febrero de 2012 Guadalajara, Jalisco, México, 23 de Febrero de 2012- Megacable Holdings S. A. B. de C.V. ( Megacable o la Compañía

Más detalles

Banco Hipotecario SA Anuncio de Resultados Cuarto trimestre 2007

Banco Hipotecario SA Anuncio de Resultados Cuarto trimestre 2007 Banco Hipotecario SA Anuncio de Resultados Cuarto trimestre 2007 Banco Hipotecario lo invita a participar de su conferencia telefónica correspondiente al Cuarto Trimestre 2007 Jueves, 14 de febrero de

Más detalles

Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo. Diciembre, 2013

Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo. Diciembre, 2013 Emisión de Deuda, a través de Certificados Bursátiles Fiduciarios de Largo Plazo Diciembre, 2013 Límite de Responsabilidad El material que a continuación se presenta, contiene cierta información general

Más detalles

Informe de Resultados 2T13. Crédito Real S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R.

Informe de Resultados 2T13. Crédito Real S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. Informe de Resultados 2T13 Crédito Real S.A.B. de C.V., SOFOM, E.N.R. Crédito Real reporta un crecimiento de 86.8% en su Resultado Neto 2T13 con respecto al 2T12 México, Distrito Federal, México 24 de

Más detalles

Segundo Trimestre 2015 (2T15)

Segundo Trimestre 2015 (2T15) Monterrey, México a 21 de Julio de 2015 Alpek, S.A.B. de C.V. (BMV: ALPEK) Alpek reporta un Flujo de U.S. $195 millones en el 2T15 Información Financiera Seleccionada (Millones de dólares) (1) Veces: Últimos

Más detalles

Resultados del Tercer Trimestre 2014.

Resultados del Tercer Trimestre 2014. Resultados del Tercer Trimestre 2014. Cifras Relevantes Sólido crecimiento en ventas de 16.3% Sobresaliente incremento del 20.0% en utilidad de operación Chihuahua, Chihuahua, a 28 de Octubre de 2014 Grupo

Más detalles

Mayo, 2015. mmayorga@gbm.com.mx. Miguel Mayorga +52(55) 5480. Mauricio Martinez. mmartinez@gbm.com.mx +52(55) 5480. 5800 ext. 4108. Jerónimo Contreras

Mayo, 2015. mmayorga@gbm.com.mx. Miguel Mayorga +52(55) 5480. Mauricio Martinez. mmartinez@gbm.com.mx +52(55) 5480. 5800 ext. 4108. Jerónimo Contreras Bebidas México Estamos reiniciando cobertura de nuestra muestra mexicana de Bebidas, ante la perspectiva de un futuro prometedor, donde las oportunidades dee crecimiento de la industria, los aspectos macroeconómicos

Más detalles

Para mayor información contactar a:

Para mayor información contactar a: Para mayor información contactar a: Investor Relations Carolina Gálvez (56-2) 23506019 Juan Carlos Toro (56-2) 23506012 investor.relations@masisa.com www.masisa.com Santiago, 22 de noviembre de 2013.-

Más detalles

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO

INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA A LOS ESTADOS FINANCIEROS. ANÁLISIS RAZONADO A Diciembre de 2015, la sociedad registró una utilidad de M $6.549.659.-. Esta cifra se compara con el resultado del mismo período

Más detalles

39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito.

39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito. 39.- Inversiones financieras en instrumentos de deuda mantenidas hasta el vencimiento y disponibles para la venta. Evaluación del riesgo de crédito. Autores: Horacio Molina (ETEA. Centro adscrito a la

Más detalles

La NIC 32 acompaña a la NIC 39, instrumentos financieros: reconocimiento y medición.

La NIC 32 acompaña a la NIC 39, instrumentos financieros: reconocimiento y medición. Como clausura del Quinto Curso de la Normas Internacionales de Información Financiera a través de fundación CEDDET y el IIMV, se realizó del 30 de octubre al 1 de noviembre de 2012, en Montevideo Uruguay,

Más detalles

Resultados y Hechos Relevantes del Tercer Trimestre de 2015

Resultados y Hechos Relevantes del Tercer Trimestre de 2015 Resultados y Hechos Relevantes del Tercer Trimestre de 2015 Ventas Mismas Tiendas con crecimiento de 11.4% en el tercer trimestre del año Incremento de 54.0% en el EBITDA del tercer trimestre en comparación

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A. DE C.V. (i) Resultados de Operación Análisis Comparativo de los Ejercicios Terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003 Las cifras en pesos en esta sección se expresan en miles de pesos constantes al 31 de diciembre

Más detalles

Elektra al 1T15 creciendo su flujo de efectivo Abr. 21, 2015

Elektra al 1T15 creciendo su flujo de efectivo Abr. 21, 2015 Pensamos que la recuperación en el sector comercial en México y la evolución favorable de Advance America, seguirán apoyando la generación futura de flujo de efectivo, reduciendo con ello el riesgo crediticio

Más detalles

Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015

Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015 Presentación Inversionistas 2015 Q3 Noviembre 26 de 2015 Resultados acumulados Septiembre 2015 Resultados acumulados a septiembre de 2015 Los ingresos operacionales a septiembre de 2015 aumentan 15% impulsados

Más detalles

Ternium Anuncia Resultados para el Tercer Trimestre y primeros Nueve Meses de 2015

Ternium Anuncia Resultados para el Tercer Trimestre y primeros Nueve Meses de 2015 Sebastián Martí Ternium - Investor Relations +1 (866) 890 0443 +54 (11) 4018 2389 www.ternium.com Ternium Anuncia Resultados para el Tercer Trimestre y primeros Nueve Meses de 2015 Luxemburgo, 03 de noviembre

Más detalles

BOICAC Nº 11 BOE 29.12.92

BOICAC Nº 11 BOE 29.12.92 ORDEN del Ministerio de Economía y Hacienda de 28 de diciembre de 1992, sobre valoración de inversiones en valores negociables de renta fija por las entidades aseguradoras. BOICAC Nº 11 BOE 29.12.92 Las

Más detalles

Informe de Resultados

Informe de Resultados RED ELÉCTRICA DE ESPAÑA Informe de Resultados Enero - diciembre 2007 Índice Las magnitudes económico-financieras del ejercicio 2007 confirman los objetivos fijados por el Grupo Red Eléctrica. El resultado

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V. Fuertes resultados del 4T12: todos orgánicos. Febrero 19, 2013

ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V. Fuertes resultados del 4T12: todos orgánicos. Febrero 19, 2013 Feb-12 Mar-12 Apr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Aug-12 Sep-12 Oct-12 Nov-12 Dec-12 Jan-13 ARCA CONTINENTAL, S.A.B. DE C.V. Fuertes resultados del 4T12: todos orgánicos Febrero 19, 2013 La UAFIDA del 4T creció

Más detalles

Resultados del cuarto trimestre de 2013 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA

Resultados del cuarto trimestre de 2013 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados del cuarto trimestre de 2013 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados Relevantes Durante el cuarto trimestre de 2013 las unidades generadoras de ingreso (RGUs por sus siglas en inglés) de Televisión,

Más detalles

1Q 2015 - Resumen de actividad

1Q 2015 - Resumen de actividad 1Q 2015 - Resumen de actividad Principales hitos operativos y financieros - 1T 2015 El beneficio neto de 128,5 millones de euros, +6,2% Los ingresos crecen un +13,8% (+1,1% cc*) y se sitúan en 908,4 millones

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

Análisis de estados financieros. Sesión 8: Análisis del capital contable

Análisis de estados financieros. Sesión 8: Análisis del capital contable Análisis de estados financieros Sesión 8: Análisis del capital contable Contextualización En esta semana se analizarán los objetivos fundamentales en el uso del rendimiento de la inversión y del capital

Más detalles

GUÍA DE APLICACIÓN NIC 33: GANANCIAS POR ACCIÓN

GUÍA DE APLICACIÓN NIC 33: GANANCIAS POR ACCIÓN GUÍA DE APLICACIÓN NIC 33: GANANCIAS POR ACCIÓN www.consultasifrs.com 2014 www.consultasifrs.com 1 ConsultasIFRS es una firma online de asesoramiento en IFRS. GUÍA DE APLICACIÓN NIC 33 Ganancias por acción

Más detalles

RESULTADOS CONSOLIDADOS PRIMER SEMESTRE EJERCICIO 2015 1 de febrero 2015 a 31 de julio 2015

RESULTADOS CONSOLIDADOS PRIMER SEMESTRE EJERCICIO 2015 1 de febrero 2015 a 31 de julio 2015 RESULTADOS CONSOLIDADOS PRIMER SEMESTRE EJERCICIO 2015 1 de febrero 2015 a 31 de julio 2015 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo:

Más detalles

FEMSA Anuncia Resultados del Primer Trimestre 2015

FEMSA Anuncia Resultados del Primer Trimestre 2015 FEMSA Anuncia Resultados del Primer Trimestre 2015 Monterrey, México, 30 de Abril del 2015 Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. ( FEMSA ) anuncia sus resultados operativos y financieros para el primer

Más detalles

INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios

INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios INVERSIÓN EN ACCIONES: Beneficios Tributarios Beneficios Tributarios 1. Los dividendos y las utilidades que se deriven de la ventas de acciones son ingresos que no constituyen renta 2. Las inversiones

Más detalles

Resultados Consolidados Tercer Trimestre 2015

Resultados Consolidados Tercer Trimestre 2015 Resultados Consolidados Tercer Trimestre 2015 1 de febrero 2015 a 31 de octubre 2015 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo:

Más detalles

Análisis de estados financieros

Análisis de estados financieros Análisis de estados financieros Qué información se necesita para evaluar una empresa financieramente? 1. Manejo de la información 2. Conocimiento de entorno - Sector - País 3. Conocimiento de la empresa

Más detalles

MEDICION DE LA CREACIÓN DE VALOR ECONOMICO EN LA EMPRESA

MEDICION DE LA CREACIÓN DE VALOR ECONOMICO EN LA EMPRESA MEDICION DE LA CREACIÓN DE VALOR ECONOMICO EN LA EMPRESA Qué es creación de valor económico en la empresa? Para qué queremos medirlo? Cómo podemos medirlo? Por qué debo pedir a cada unidad de negocios

Más detalles

NUEVO PGC 2007 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

NUEVO PGC 2007 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO NUEVO PGC 2007 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Estado de Flujos de Efectivo o CASH-FLOWS DEFINICIÓN El Estado de Flujos de Efectivo (EFE) informa sobre el origen y la utilización de los activos monetarios

Más detalles

(TODA LA GUÍA, INCLUYENDO LOS PROBLEMAS, SE PUEDE RESOLVER CON LOS APUNTES DADOS EN CLASE).

(TODA LA GUÍA, INCLUYENDO LOS PROBLEMAS, SE PUEDE RESOLVER CON LOS APUNTES DADOS EN CLASE). GUÌA DE ESTUDIO PARA EL EXAMEN EXTRAORDINARIO DE FINANZAS ( JUNIO 2015 ). Prof. Sergio Monroy R. (TODA LA GUÍA, INCLUYENDO LOS PROBLEMAS, SE PUEDE RESOLVER CON LOS APUNTES DADOS EN CLASE). I. Subraya el

Más detalles

[ tercer trimestre 2007 ]

[ tercer trimestre 2007 ] resultados relevantes [ índice ] Resultados Relevantes 1 Cifras Relevantes Consolidadas 3 [ resultados relevantes ] Al tercer trimestre de 2007, el número de líneas en servicio alcanzó 18 millones 157

Más detalles

NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS

NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS NIFBdM C-2 ACTIVOS POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS OBJETIVO Establecer los criterios generales de valuación, presentación y revelación de los instrumentos financieros primarios como activos en el balance

Más detalles

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES México, D.F., a 30 de abril de 2015 COMISIÓN NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES Insurgentes Sur No. 1971, Piso 7 Plaza Inn, Torre Sur, 010020, Col. Guadalupe Inn México, D.F. ASUNTO: Informe sobre las operaciones

Más detalles

Evolución Sistema Bancario 2012

Evolución Sistema Bancario 2012 Evolución Sistema Bancario 2012 Resumen Ejecutivo El sistema bancario uruguayo cerró el 2012 con una notoria mejora en los resultados acumulados, tras obtener resultados adicionales por USD 80 MM más que

Más detalles

PROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA. Impuesto a la Renta financiera

PROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA. Impuesto a la Renta financiera PROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA Fundación Nuevas Generaciones en cooperación internacional con Fundación Hanns Seidel 1 Impuesto a la Renta financiera Resumen ejecutivo El presente trabajo describe

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. C.V. CUENTA SUB-CUENTA SUB-SUBCUENTA CUENTA / SUBCUENTA BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. BALANCE GENERAL DE SOFOM AL 30 DE JUNIO DE 2015 Y 2014 CIERRE PERIODO ACTUAL TRIMESTRE AÑO ANTERIOR 10000000

Más detalles

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. CLAVE DE COTIZACIÓN: ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA TRIMESTRE: 1 AÑO: 215 REF AL 31 DE MARZO DE 215 Y 31 DE DICIEMBRE DE 214 CUENTA / SUBCUENTA CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE

Más detalles

CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN. Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la

CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN. Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la CAPÍTULO IV CONTABILIZACIÓN DE FUTUROS A TRAVÉS DE LAS CUENTAS DE ORDEN Los principios y reglamentos presentados en el capítulo anterior reconocen la importancia de reflejar en los estados financieros

Más detalles

I. Notas de Revelación a los Estados Financieros 1-4. Notas de Revelación 2009

I. Notas de Revelación a los Estados Financieros 1-4. Notas de Revelación 2009 I. Notas de Revelación a los Estados Financieros 1-4 Notas de Revelación 2009 I. Notas de Revelación a los Estados Financieros DECIMA SEPTIMA. Nota de Revelación 7- Valuación de activos, pasivos y capital-

Más detalles

RESULTADOS CONSOLIDADOS PRIMER TRIMESTRE 2015 1 de febrero 2015 a 30 de abril 2015

RESULTADOS CONSOLIDADOS PRIMER TRIMESTRE 2015 1 de febrero 2015 a 30 de abril 2015 RESULTADOS CONSOLIDADOS PRIMER TRIMESTRE 2015 1 de febrero 2015 a 30 de abril 2015 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo:

Más detalles

INDICE. Flujo de fondos PL Pág. 1 de 9

INDICE. Flujo de fondos PL Pág. 1 de 9 Flujo de Fondos Proyecto de Internalización MSc Pablo Lledó INDICE I. DESCRIPCION DEL PROYECTO...2 II. FLUJO DE FONDOS SIN FINANCIAMIENTO...3 1. Supuestos para la valuación... 3 2. Proyección de Ingresos...

Más detalles

Abelardo Ramírez R. 2011

Abelardo Ramírez R. 2011 Abelardo Ramírez R. 2011 Introducción «Numerosas entidades en el mundo entero, preparan y presentan estados financieros para usuarios externos. Aunque estos estados financieros pueden parecer similares

Más detalles

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad

Más detalles

2014 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE

2014 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE 2014 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE Información de la Acción Bolsa Mexicana de Valores Clave de Cotización: KOFL NYSE (ADR) Clave de Cotización: KOF Razón de KOF L a KOF = 10:1 Primer Trimestre 2014 Δ%

Más detalles

Deterioro de activos. Noviembre 2014

Deterioro de activos. Noviembre 2014 Deterioro de activos Noviembre 2014 Que esta pasando en el mundo? Que esta pasando en el mundo? Normatividad contable La NIC 36, Deterioro del Valor de los Activos, requiere que una entidad reconozca una

Más detalles

TV AZTECA ANUNCIA CRECIMIENTO DE 7% EN EBITDA, A Ps.410 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016

TV AZTECA ANUNCIA CRECIMIENTO DE 7% EN EBITDA, A Ps.410 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 TV AZTECA ANUNCIA CRECIMIENTO DE 7% EN EBITDA, A Ps.410 MILLONES EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016 Ventas netas aumentan 12%, a Ps.2,861 millones La compañía renueva su enfoque estratégico y fortalece aún

Más detalles

26 de febrero de 2015

26 de febrero de 2015 26 de febrero de 2015 Aviso Legal El presente documento tiene carácter puramente informativo y no constituye una oferta de venta, de canje o de adquisición, ni una invitación a formular ofertas de compra,

Más detalles

LEASING TRATAMIENTO CONTABLE

LEASING TRATAMIENTO CONTABLE LEASING TRATAMIENTO CONTABLE Tratamiento Contable Fuente Normativa Resolución Técnica Nº 18 (Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas) Consideraciones Generales Arrendamientos

Más detalles

Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA

Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA Primer Trimestre 2014 BMV: GFAMSA Monterrey, México a 24 de abril de 2014. Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. (BMV: GFAMSA) Reporte del Director General de Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. sobre los resultados de

Más detalles

ADMIRAL MARKETS AS. Normas de Ejecución Óptima. medida en que ha actuado de acuerdo con las correspondientes instrucciones del cliente.

ADMIRAL MARKETS AS. Normas de Ejecución Óptima. medida en que ha actuado de acuerdo con las correspondientes instrucciones del cliente. ADMIRAL MARKETS AS Normas de Ejecución Óptima 1. Disposiciones Generales 1.1. Estas Normas de Ejecución Óptima (de aquí en adelante Normas ) estipularán los términos, condiciones y principios sobre los

Más detalles

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD DPC 15. CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES INTRODUCCIÓN

DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD DPC 15. CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES INTRODUCCIÓN DECLARACIÓN DE PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD DPC 15. CONTABILIZACIÓN DE INVERSIONES INTRODUCCIÓN 1. Debido al proceso de globalización de la economía, es cada vez más frecuente que entidades venezolanas efectúen

Más detalles

CASO PRÁCTICO. CAPÍTULO VI 6.1. CASO; 6.2. APLICACIÓN DE LOS MÉTODOS; 6.3. ANÁLISIS PORCENTUAL.

CASO PRÁCTICO. CAPÍTULO VI 6.1. CASO; 6.2. APLICACIÓN DE LOS MÉTODOS; 6.3. ANÁLISIS PORCENTUAL. CAPÍTULO VI CASO PRÁCTICO. 6.1. CASO; 6.2. APLICACIÓN DE LOS MÉTODOS; 6.3. ANÁLISIS PORCENTUAL. 71 6.1. CASO. Para llevar a cabo los precios de transferencia es indispensable obtener información cualitativa

Más detalles

AFIANZADORA SOFIMEX, S.A. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Cifras en pesos)

AFIANZADORA SOFIMEX, S.A. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Cifras en pesos) AFIANZADORA SOFIMEX, S.A. NOTAS DE REVELACIÓN A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 (Cifras en pesos) APARTADO 1 ------------------------------------------------------------------

Más detalles

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA

ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República

Más detalles

Resultados del tercer trimestre de 2014 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA

Resultados del tercer trimestre de 2014 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados del tercer trimestre de 2014 PARA PUBLICACIÓN INMEDIATA Resultados Relevantes Al 30 de septiembre de 2014 las unidades generadoras de ingreso (RGUs, por sus siglas en inglés) de Video, Internet

Más detalles

QUALITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. Iniciamos cobertura con COMPRA y PO de P$39.0/CPO. COMPRA Clave de Pizarra

QUALITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. Iniciamos cobertura con COMPRA y PO de P$39.0/CPO. COMPRA Clave de Pizarra QUALITAS CONTROLADORA, S.A.B. DE C.V. Iniciamos cobertura con COMPRA y PO de P$39.0/CPO Agosto 21, 2012 Estamos iniciando cobertura en Quálitas Controladora, una aseguradora de automóviles con operaciones

Más detalles

PRÁCTICA 8. La empresa comercial PRÁCTICA 8 presenta la siguiente información financiera referida a tres últimos años (importes en miles de euros).

PRÁCTICA 8. La empresa comercial PRÁCTICA 8 presenta la siguiente información financiera referida a tres últimos años (importes en miles de euros). PRÁCTICA 8 La empresa comercial PRÁCTICA 8 presenta la siguiente información financiera referida a tres últimos años (importes en miles de euros). BALANCE 31/12/03 31/12/02 31/12/01 ACTIVO A) ACTIVO NO

Más detalles

TEMA 14: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

TEMA 14: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Administración de Empresas. 14 Estados financieros de la empresa 14.1 TEMA 14: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ESQUEMA DEL TEMA: 14.1 Introducción. 14.2 Análisis financiero de la empresa.

Más detalles