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1 Esudio de la implanación de una unidad produciva dedicada a la Pág 1 abricación de conjunos soldados de aluminio J.1. Análisis de la renabilidad del proyeco... 3 J.1.1. Desglose del proyeco en coses ijos y variables... 3 J.1.2. Ingresos a obener anualmene... 4 J.1.3. Deerminación de los indicadores de renabilidad del proyeco de inversión... 4

2 Pág 2 Anexo J Esudio de la renabilidad del proyeco

3 Esudio de la implanación de una unidad produciva dedicada a la Pág 3 abricación de conjunos soldados de aluminio J.1. ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO A coninuación se procede a eecuar un análisis de la renabilidad del proyeco de inversión de implanación de la unidad produciva que es capaz de abricar conjunos soldados análogos al omado como pieza ipo a eecos de cálculo. Se eniende como renable aquella inversión en la que el valor de los rendimienos que proporciona es superior al de los recursos que uiliza. Para deerminar la renabilidad de una inversión, o para decidir enre varias inversiones alernaivas en érminos de renabilidad, se emplean indicadores de renabilidad ales como el Valor Acual Neo, la Tasa Inerna de Renabilidad o el periodo de reorno. El Valor Acual Neo (VAN) surge de sumar los lujos de ondos que ienen lugar durane el horizone de la inversión incluyendo el desembolso inicial acualizados según una asa de inerés deerminada. De ese modo se mide la riqueza que aora el proyeco medida en moneda del momeno inicial. La regla de decisión es VAN>0 implica proyeco renable, Van<0 proyeco no renable, y cuano mayor es el VAN más renable es el proyeco. El VAN mide la renabilidad en érminos monearios. La Tasa Inerna de Renabilidad es la asa de inerés al que para un proyeco de inversión deerminado hace su VAN sea nulo. La regla de decisión es acepar como renables los proyecos con TIR>i siendo i la asa de inerés previamene deinida. El periodo de reorno es el iempo que arda en conseguirse que la suma de movimienos de ondos acualizados sea nula. J.1.1. DESGLOSE DEL PROYECTO EN COSTES FIJOS Y VARIABLES. A coninuación se muesra el desglose de coses en ijos y variables y su mono anual (abla 1). personal 4174,43 cose ijo maeria prima/cabecero 11190,25 maerial (chapas y periles) 11142,45 cose variable coses ijos periles especiales 47,80 cose ijo herramienas y recambios 355,02 coses de herramienas 162,017 cose variable uillajes 150 cose ijo consumibles 43 cose variable consumos/año 342,96 elécrico iluminación 32,5 cose ijo elécrico maquinaria 249,15 cose variable consumo de gas 12,02 cose ijo consumo vehículos 10,22 cose variable consumo de agua 9,02 cose ijo consumo de eléono 30,05 cose ijo subconraaciones 165,7 rabajos exeriores 43,8 coses ijos rabajos exeriores 3 cose ijo coses variables rabajos exeriores 40,8 cose variable Servicios subconraados (limpieza, seguridad y oros) 100 cose ijo gasos comerciales y de represenación 600,00 cose variable oros 300,00 cose variable Tabla 1 (sigue)

4 Pág 4 Anexo J Esudio de la renabilidad del proyeco oal coses ijos oal coses variables 4558,82 miles de /año 12547,64 miles de /año oal gasos anuales 16828,352 miles de Tabla 1 J.1.2. INGRESOS A OBTENER ANUALENTE Los ingresos que se prevé obener de la puesa en marcha de la unidad produciva proceden en su mayor medida y como resula lógico considerar, de los ingresos por la vena de los conjunos esrucurales soldados que abrica el aller. Sin embargo se pueden considerar oras uenes de ingresos auxiliares cuyo cose de puesa en marcha supone un esuerzo despreciable rene al beneicio a obener. La principal uene alernaiva de ingresos es la vena de la chaarra generada en el proceso de core de chapa y mecanizado en general. El aluminio sobrane se puede vender para su poserior procesado y/o reciclaje. A coninuación se muesra la canidad de aluminio sobrane que se puede recuperar y vender anualmene (abla 2). Peso en aluminio de un conjuno ,00 kg peso anual de chapa comprada ,85 kg peso anual de periles comprados ,05 kg canidad sobrane de aleación de aluminio ,90 kg Tabla 2 Considerando una recuperación para vena de un 80% del peso de aluminio sobrane y un precio de vena del mismo de 0,6 /kg, anualmene se pueden obener unos ingresos por vena de aluminio de 377,77 k anuales. J.1.3. INVERSIÓN DETERINACIÓN DE LOS INDICADORES DE RENTABILIDAD DEL PROYECTO DE El mono oal de la inversión es el siguiene (abla 3): inversión necesaria [miles de ] años amorización [miles de ] amorizaciones anuales [miles de ] maquinaria 1620, ,06 ediicio ,50 mobiliario 60,1 4 15,03 vehículos 45, ,03 TOTAL 4475,35 707,61 Tabla 3 A lo cual se ha de añadir la valoración del solar sobre el que se ediica la nave, que no se amoriza, y supone 2250 miles de adicionales. El oal es de 6725,35 miles de.

5 Esudio de la implanación de una unidad produciva dedicada a la Pág 5 abricación de conjunos soldados de aluminio Para el cálculo del VAN se han considerado los siguienes parámeros: Horizone de la inversión: 20 años (coincide con el periodo máximo de amorización de los bienes de equipo en los que es necesario inverir) Tasa de inerés o cose del capial: se esima en un 6% anual. En la obención de los disinos lujos de ondos de cada año se han considerado los siguienes concepos: Fondos generados: Es el resulado neo de la suma de ingresos oales menos la suma de coses oales. En ese caso los ondos generados se obienen de: FG= Ingresos Toales Coses Fijos Coses Variable Amorizaciones de capial inverido: Es el valor que se debe desconar de los ondos generados como valoración económica de la devaluación de los bienes de equipo en los que se inviere, y que iene implicación a eecos de cálculo del impueso de sociedades. Es el resulado de dividir la inversión oal debida a cada bien de equipo adquirido enre el número de años en que ése es amorizado (dado que se considera una amorización lineal). Esos valores son a desconar hasa la echa en que la devaluación de cada bien de equipo anula la inversión inicial. Impueso de sociedades: Es el impueso que se paga sobre la base de los ondos generados menos las amorizaciones de capial inverido. Se considera un ipo imposiivo del 35%. En el caso que el lujo de ondos anes de impuesos sea negaivo no se perciben impuesos y la pérdida de ese ejercicio sirve para disminuir la base imponible del ejercicio siguiene. Anualidad del présamo: Se solicia un présamo por el mono de la inversión inicial a devolver en un periodo igual al horizone de la inversión. Se supone un ipo de inerés del 6%. Aplicando la órmula siguiene i a = 1 1 (1 i) C 0 Siendo: i=6% anual C 0 =6..232,95 miles de (mono de la inversión inicial) T= 20 años Se obiene una anualidad de 543,23 miles de.

6 Pág 6 Anexo J Esudio de la renabilidad del proyeco Para cada año el movimieno de ondos es como sigue (abla 4): -INVERSIÓN EFECTUADA EL AÑO + FONDOS GENERADOS +INGRESOS POR VENTA +INGRESOS POR VENTA DE CHATARRA -COSTES FIJOS -COSTES VARIABLES -IPUESTO DE SOCIEDADES (35% DE FONDOS GENERADOS-AORTIZACIONES) -ANUALIDAD DEL PRÉSTAO BANCARIO =OVIIENTO DE FONDOS Tabla 4 Para acualizar capial del periodo se aplica la órmula: a = ( 1+ i) a el movimieno de ondos acualizado del periodo y el movimieno de Siendo ondos sin acualizar del periodo. Para el cálculo de la TIR se ha aislado la asa i que hace que la suma de movimienos de ondos acualizada sea nula. 0 = = 20 = 20 = a = 1 = 1 (1 + i) Para el cálculo del periodo de reorno se ha aislado la que hace que la suma de movimienos de ondos acualizada sea nula. Es decir, con i = 6% anual despejar de la siguiene ecuación. 0 = = a = 1 = 1 (1 + i) A coninuación se dealla el cálculo de la inversión a lo largo de cada uno de los periodos (abla 5).

7 Esudio de la implanación de una unidad produciva dedicada a la Pág 7 abricación de conjunos soldados de aluminio inversión necesaria 6725,35 i= 6,00% horizone inversión= 20 anualidad resulane 586, E inversiones en el periodo 6725,35 D amorizaciones inversion 0,00 707,61 707,61 707,61 152,53 137,50 137,50 ediicio 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 maquinaria 540,06 540,06 540,06 0,00 0,00 0,00 mobiliario 15,03 15,03 15,03 15,03 0,00 0,00 vehiculo 15,03 15,03 15,03 0,00 0,00 0,00 A ondos generados 0, , , , , , ,59 coses ijos 4558, , , , , ,82 coses variables 12547, , , , , , ingresos por vena 20005, , , , , ,27 ingresos por recuperación de chaarra 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 A-D base de cálculo impueso de sociedades 2568, , , , , ,09 35% B impueso de sociedades (35%) 899,14 899,14 899, , , ,68 C anualidad présamo 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 F recuperación amorizaciones 0,00 707,61 707,61 707,61 152,53 137,50 137,50 G asa de acualización 1 1,06 1,1236 1, , , , H=A-B-C-D-E+F movimieno de ondos -6725, , , , , , ,56 I=H/G movimieno de ondos acualizado -6725, , , , , , ,99 acumulado -6725, , , ,72-672,89 516, , E inversiones en el periodo D amorizaciones inversion 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 ediicio 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 maquinaria 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 mobiliario 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 vehiculo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 A ondos generados 3276, , , , , , ,59 coses ijos 4558, , , , , , ,82 coses variables 12547, , , , , , , ingresos por vena 20005, , , , , , ,27 ingresos por recuperación de chaarra 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 A-D base de cálculo impueso de sociedades 3139, , , , , , ,09 35% B impueso de sociedades (35%) 1098, , , , , , ,68 C anualidad présamo 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 F recuperación amorizaciones 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 G asa de acualización 1, , , , , , , H=A-B-C-D-E+F movimieno de ondos 1591, , , , , , ,56 I=H/G movimieno de ondos acualizado 1058,48 998,57 942,04 888,72 838,42 790,96 746,19 acumulado 2696, , , , , , , E inversiones en el periodo D amorizaciones inversion 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 ediicio 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 maquinaria 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 mobiliario 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 vehiculo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 A ondos generados 3276, , , , , , ,59 coses ijos 4558, , , , , , ,82 coses variables 12547, , , , , , , ingresos por vena 20005, , , , , , ,27 ingresos por recuperación de chaarra 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 377,78 A-D base de cálculo impueso de sociedades 3139, , , , , , ,09 35% B impueso de sociedades (35%) 1098, , , , , , ,68 C anualidad présamo 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 586,35 F recuperación amorizaciones 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 137,50 G asa de acualización 2, , , , , , , H=A-B-C-D-E+F movimieno de ondos 1591, , , , , , ,56 I=H/G movimieno de ondos acualizado 703,95 664,10 626,51 591,05 557,59 526,03 496,26 acumulado 8605, , , , , , ,28 Tabla 5 VAN k TIR 15,88% k PB 4,6 años

8 Pág 8 Anexo J Esudio de la renabilidad del proyeco

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