Centro de Estudios de las Finanzas Públicas. Seguimiento de la Economía Mexicana (Del 17 al 21 de agosto de 2009) 9,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000

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1 Centro de Estudios de las Finanzas Públicas BOLETÍN bolcefp/116/20 sto 31, 20 Seguimiento de la Economía Mexicana (Del 17 al 21 de agosto de 20) Presentación Este Boletín tiene el propósito de presentar los principales indicadores económicos nacionales e internacionales que se dieron a conocer durante la semana de referencia, a fin de dar seguimiento al comportamiento de la economía nacional. 1. Economía Mexicana Producto Interno Bruto El Producto Interno Bruto (PIB) cayó por ciento en términos reales en el segundo trimestre de 20. La caída observada resultó menor a la estimada por el Banco de 1 (BANXICO) de entre 10.5 y 11.0 por ciento y a la prevista por la Secretaría da Hacienda y Crédito Público 2 de 10.4 por ciento; no obstante, fue mayor al por ciento anticipado en la Encuesta de las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado 3 de julio de 20. La contracción de la actividad económica reflejó el deterioro de la económica mundial, en particular la recesión de la economía de Estados Unidos y la crisis en el mercado financiero internacional. La situación externa menos favorable se manifestó en una caída de la producción manufacturera, dado el nivel de apertura comercial que presenta la economía mexicana. El comportamiento del PIB por actividad productiva fue el siguiente: las actividades primarias tuvieron un incremento anual de 1.13 por ciento; las actividades secundarias disminuyeron por ciento anual; y las actividades terciarias cayeron por ciento. Sin los factores de estacionalidad 4, el PIB tuvo un decremento de 1.12 por ciento, caída menor a la inmediata anterior de 5.78 por ciento. Las actividades primarias aumentaron 1.54 por ciento en el periodo de análisis, las actividades secundarias se redujeron 0.79 por ciento, en tanto que las actividades terciarias cayeron, en su conjunto, 1.30 por ciento. El producto por trabajador, estimado con la información de la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo y del Sistema de Cuentas Nacionales de, tuvo una caída de 9.17 por ciento en el segundo trimestre de 20, cifra que contrasta con el incremento observado de 0.66 por ciento en igual trimestre de ,500 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 Producto Interno Bruto, Serie Original y Tendencia 1, /II (Miles de millones de pesos a precios constantes de 2003) 2004/ / / / / / / / / / / / / / / / /01p/ 2008/ / /04 20/01 20/02 Indicador Global de la Actividad Económica Original Tendencia 1/ Debido al método de estimación, al incorporarse nueva información la serie se puede modificar. p.- Cifras preliminares a partir de la fecha que se indica. Año base 2003=100. datos del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI). El Indicador Global de la Actividad Económica 5 (IGAE) tuvo, en junio de 20, un decremento real anual de 8.08 por ciento, cifra que contrasta con el incremento de 0.92 por ciento observado en junio de 2008, aunque cabe señalar que esta caída fue inferior a la de por ciento registrada en mayo de 20. Las actividades primarias tuvieron una alza de 3.08 por ciento anual; las actividades secundarias tuvieron una caída de por ciento anual; en tanto que las actividades tercia JEL: E23, E43, E52, E58, F21, F29, F31, O51, Q49. Palabras Clave: Precio del petróleo, Producción, Tasa de interés, Tipo de cambio, Precio del petróleo, Riesgo país, Reservas internacionales, Inversión extranjera directa, Economía de Estados Unidos, Política monetaria.

2 sto 31, 20 rias se redujeron 7.59 por ciento, todas en el mes de análisis. El IGAE desestacionalizado 4 tuvo una disminución 0.20 por ciento con respecto al mes inmediato anterior; lo que implica el cuarto mes consecutivo de caídas para este indicador. 125 : IGAE, Serie Original y de Tendencia 1, /junio (Índice, base 2003 = 100) Evolución de la Tasa de Interés (Cetes a 28 Días). Enero - 20 de agosto de 20 (porcentaje) Original Tendencia Ene- Feb- Mar- Abr- May- Jun- Jul información del Banco de. TIIE a 28 días 90 Ene-03 Abr-03 Jul-03 Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Ene-07 Abr-07 Jul-07 Oct-07 Ene-08p/ Abr-08 Jul-08 Oct-08 Ene- Abr- Jun- 1/ Debido al método de estimación al incorporarse nueva información la serie se puede modificar. p/ Cifras preliminares a partir de la fecha que se indica. datos del Indicadores Económicos de Coyuntura, año base 2003 = 100, del INEGI. Tipo de cambio Durante la semana del 17 al 21 de agosto de 20 el tipo de cambio FIX se ubicó en pesos por dólar (ppd) en promedio. Aunque el lunes 17 cerró en ppd durante la semana el peso fue ganando posiciones frente al dólar, así cerró el viernes 21 en ppd Ene Feb- Tasas de interés Mar Abr- Cetes a 28 días Tipo de Cambio FIX. Enero - 21 de agosto de 20 (pesos por dólar) May Jun Jul- En la subasta primaria del jueves 20 de agosto el Banco de (BANXICO) subastó 8 mil millones de pesos de Cetes a 28 días a una tasa de 4.48 por ciento, nivel inferior en 1 punto base con respecto a la tasa de interés de la subasta realizada el pasado 13 de agosto (4.49 por ciento); con respecto al año pasado la tasa de interés de Cetes a 28 días registró una reducción de 373 puntos base ya que se encontraba en 8.21 por ciento. El comportamiento de la tasa de interés obedece a la pausa que hizo el Banco de en el ciclo de relajamiento de la política monetaria para fomentar el consumo y la inversión información del Banco de. Por otra parte, con el abaratamiento del crédito por parte de BANXICO, la Tasa de Interés Interbancaria a 28 días se ubicó en 4.89 por ciento en promedio durante la semana del 17 al 21 de agosto, nivel inferior en 379 puntos base al nivel registrado durante la misma semana del año anterior. Precio del petróleo En la semana del 17 al 21 de agosto de 20, los precios internacionales del petróleo se vieron favorecidos. El WTI registró una variación semanal de 8.35 por ciento, mientras que la mezcla mexicana y el Brent tuvieron variaciones semanales de 5.91 por ciento y 3.46 por ciento, respectivamente. Particularmente, la mezcla ha superado los 68 dólares en las últimas tres jornadas, el 21 de agosto alcanzó 3.86 dólares más que el precio registrado al cierre del 14 de agosto de 20 y se encuentra 0.85 dólares por debajo del precio aprobado por la Cámara de Diputados para el ejercicio fiscal 20 (70 dólares por barril). Precios del Petróleo. 17 de agosto - 21 de agosto de 20 Cotizaciones (dólares) Variación (%) Tipo de Crudo 17/08/20 18/08/20 19/08/20 20/08/20 21/08/20 Diaria 2/ Semanal 3/ Anual 4/ WTI 1/ Brent 1/ Mezcla Mexicana 1/ / Cotizaciones para venta en América obtenidas en Reuters. 2/ Variación respecto al día inmediato anterior en que se registraron las cotizaciones. 3/ Variación respecto a la cotización registrada el mismo día de la semana pasada. 4/ Variación respecto a la cotización registrada el mismo día de Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados con base en datos de Reuters y el Mercado de Físicos "El Financiero". Riesgo país En cuanto al nivel de riesgo país, el cual resulta de la diferencia en el rendimiento de los instrumentos de deuda soberana emitidos por e instrumentos con características similares emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y que son considerados como instrumentos libres de riesgo crediticio, repuntó ligeramente. Según la disponibilidad de datos, entre el 13 y el 20 de agosto de 20, el riesgo país de aumentó 14 puntos base (pb) al pasar de 201 a 215 puntos, respectivamente; lo an 2

3 sto 31, 20 terior debido a la volatilidad observada en los mercados accionarios, no obstante de la estabilidad mostrada en la tasa de interés y la apreciación del tipo de cambio nominal. Por su parte, el riesgo país de Argentina y Brasil aumentó 7 y 11 pb, respectivamente, durante la semana pasada, al finalizar en 904 pb y 264 pb, en ese orden Riesgo País del 12 al 20 de sto de 20 Argentina Brasil Inversión Extranjera Directa La Secretaría de Economía (SE) presentó su Informe sobre el Comportamiento de la Inversión Extranjera Directa en en el periodo enero junio de 20, donde menciona que la Inversión Extranjera Directa (IED) realizada y notificada a la SE fue de 9 mil millones de dólares (mdd), cifra menor en 5.3 por ciento al monto dado a conocer para el mismo periodo de 2008 (10 mil mdd) Del monto reportado, 1 mil mdd (14.7 por ciento) corresponden a nuevas inversiones notificadas; 5 mil mdd (52.3 por ciento) a reinversión de utilidades notificadas; y 3 mil mdd (33.0 por ciento) a cuentas entre compañías notificadas. 0 12/ 13/ 14/ 17/ 18/ 19/ 20/ Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados, con información del Banco Nacional de M éxico (Banamex). No obstante, entre las economías más importantes de América Latina, continua mostrando menores niveles de riesgo país con respecto a Brasil y Argentina. Reservas internacionales 11,200 9,600 8,000 6,400 4,800 3,200 Inversión Extranjera Directa. Enero - junio 2008/20 1/ (Millones de dólares) 10, , , , , , , ,288.3 Al 14 de agosto de 20, las reservas internacionales ascendieron a 73 mil millones de dólares (mdd), lo cual representó un aumento de mdd respecto del saldo registrado el 7 de agosto pasado. Cabe destacar que desde el 26 de junio del presente año, cuando las reservas aumentaron en 4.7 mdd respecto del monto registrado el 19 de junio, no se presentaba un incremento semanal en las reservas. En el mes de julio, las reservas internacionales presentaron una variación real anual de 11.1 por ciento. En general, la tasa de crecimiento real de las reservas ha mostrado una tendencia a la baja a partir del cierre de 2008, y en los siete meses que va del año actual, la tasa de variación real promedio ha sido de 11.2 por ciento. millones de dólares Evolución de las reservas internacionales, de agosto 20 90, , , , , , , , , Ene- Feb- Mar- Abr- May- Jun- Jul Reservas internacionales Tasa de crecimiento real anual Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados con base en datos del Banco de. 73, porcentajes 1,600 0 IED Total Nuevas inversiones notificadas 2. Economía Internacional Economía de Estados Unido Reinversión de utilidades notificadas Cuentas entre compañías notificadas Semestre I 20 Semestre I / Inversión Extranjera Directa realizada y notificada entre el primero de enero y el 30 de junio de cada año. base en datos de la Secretaría de Economía, Dirección General de Inversión Extranjera. El indicador elaborado por el centro de estudios privado Conference Board, que mide el panorama económico para los próximos tres a seis meses, registró un incremento del 0.6 por ciento, sin embargo esta cifra fue menor a la reflejada en el mes anterior de 0.7 por ciento. El índice económico general de la Reserva Federal de Filadelfia subió a 4.2 puntos, el mayor nivel desde noviembre de 2007, después de los 7.5 puntos reflejados en julio, de acuerdo a información de dicha entidad. En cuanto a la tasa de desempleo bajó a 9.4 por ciento comparado con el 9.5 por ciento reflejado en el mes de junio, lo cual que es la primera vez que la tasa de desempleo baja desde abril del Se eliminaron 247,000 empleos en julio, cifra menor a la esperada por los economistas, sobre todo cuando esperaban una pérdida de 320,000 puestos de trabajo en julio y que la tasa de desempleo subiera a 9.6 por ciento. 3

4 sto 31, Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la H. Cámara de Diputados con base a datos de U.S. Bureau of Labor Statistics. Última actualización, agosto 20. Respecto al mercado inmobiliario, se muestran indicios de estabilización, según datos sobre inventarios reflejados por dicho sector, el número de hogares unifamiliares y condominios que se encuentran a la venta disminuyeron un 2.1 por ciento en junio respecto el mes anterior. El índice de precios de productor bajó en julio 0.9 por ciento con respecto al mes anterior y, comparado con el mismo periodo del año pasado registró una caída de 6.8 por ciento, dicha caída es la mayor registrada en más de seis décadas, de acuerdo a información presentada por el Departamento de Trabajo. Los precios subyacentes, que excluyen los costos de alimentos y energía, bajaron un 0.1 por ciento en julio frente al pronóstico de un aumento de 0.1 por ciento y tras un aumento de 0.5 por ciento en junio. El índice subyacente de precios al productor se mantuvo con alza de 2.6 por ciento a tasa anual frente a un avance esperado de 2.8 por ciento. El Departamento de Trabajo menciona que los precios de la gasolina bajaron un 10 por ciento en julio y registraron una caída de 45.2 por ciento frente al mismo mes del año anterior, mientras que los bienes terminados de energía bajaron un 2.4 por ciento en el mes y un 29.7 por ciento a tasa anual. Los precios de equipos de capital bajaron un 0.2 por ciento en julio, y aumentaron 1.8 por ciento anual. 3. Nota Relevante Política Monetaria Estados Unidos: Tasa de Desempleo 20 (porcentaje de la población civil laboral) En el comunicado de prensa sobre la política monetaria que emitió el Banco de 6 el 21 de agosto de 20, la Junta de Gobierno dio a conocer la postura de política monetaria manteniendo en 4.5 por ciento el objetivo para la Tasa de Interés Interbancaria a un día. 8.9 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Este anuncio fue hecho bajo el siguiente contexto internacional: a) recuperación de la actividad económica en los países industrializados. Japón, Alemania y Francia reportaron cifras positivas de crecimiento para el segundo trimestre de 20 respecto del primero; b) franca recuperación por parte de las economías emergentes, particularmente en Asia; c) debilidad en el mercado laboral de los Estados Unidos. En el ámbito nacional el escenario es el siguiente: a) contracción de la actividad económica durante el primer semestre de 20, no obstante se espera un mejor desempeño en el segundo semestre; b) continúo descenso de la inflación anual. El Banco Central señaló que las acciones de política monetaria futuras serán congruentes tanto con la situación económica como con la trayectoria esperada de la inflación y el logro de la meta inflacionaria de 3.0 por ciento a finales de Tasa de Interés Objetivo, y Estados Unidos, /agosto (Por ciento anual, diario) 1 Estados Unidos2 02/01/08 27/01/08 21/02/08 17/03/08 11/04/08 06/05/08 31/05/08 25/06/08 20/07/08 14/08/08 08//08 03/10/08 28/10/08 22/11/08 17/12/08 11/01/ 05/02/ 02/03/ 27/03/ 21/04/ 16/05/ 10/06/ 05/07/ 30/07/ 21/08/ 1/ Del 2 al 20 de enero de 2008, corresponde a la tasa de fondeo bancario, promedio ponderado. Del 21 de enero al 21 deagosto de 20 corresponde a la tasa de interés en operaciones de fondeo bancario a un día como meta establecida por Banxico. 2/ Tasa de Fondos Federales, EU; a partir del 16 de diciembre de 2008, la FED estableció un rango objetivo de por ciento para la tasa de interés; en este caso, se considera el valor máximo. Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados, con datos del Banco de y del Federal Reserve Bank of St. Louis, EU. Fuentes de información 1/ Banco de, Informe sobre la Inflación, Abril Junio 20,, Banco de, julio 20, 92 pp. documents/%7b014b4844 A7B0 3C83 3F2C 5EB0C799375D%7D.pdf (29/07/20). 2/ Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Informes sobre la situación económica, las finanzas públicas y la deuda pública, segundo trimestre de 20,, SHCP, 30 de julio de 20, 95 pp. FINANZASPUBLICAS/InformeTrimestral/20/Segundo%20trimestre% 20de%2020/Informe_Trime_2%20Total.pdf (30/07/20). 3/ Banco de, Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Julio de 20,, Banco de, 3 de agosto de 20, 10 pp. 7B69A692CB 05FC BCC6 C58 C 8DB0AD8CD36D%7D.pdf (3/08/20). 4/ Serie a la que se le eliminan aquellos factores que pudieran alterar el comportamiento normal entre un periodo y otro. 5/ INEGI, Indicador global de la actividad económica, cifras durante junio de 20,, INEGI, Comunicado No. 233/, 20 de agosto de igaebol.asp (20/08/20). 6/ Banco de, Anuncio de política monetaria, Comunicado de Prensa,, Banco de, 21 de agosto de 20, 1 p B9 DA85EA787118%7D.pdf (21/08/20). 4

5 sto 31, 20 Calendario de Eventos Económicos sto Precios al Consumidor (1q de Indicadores del Sector Balanza de Pagos (2T) Empleo y desempleo (julio) agosto) Manufacturero (junio) Balanza Comercial (julio) cifras oportunas. Producto Interno Bruto a precios corrientes (2T) Informe Mensual de Finanzas Públicas y Deuda Pública (julio) Estados Unidos Estados Unidos Precios de las casas (junio) Confianza del consumidor (agosto) Órdenes de bienes duraderos (julio) Venta de casas nuevas (julio) Producto Interno Bruto (2T) cifras revisadas. Solicitudes de seguro de desempleo (al 22 de agosto) Ingreso y gasto personal (julio) Índice de Confianza de la Universidad de Michigan (agosto) revisado de septiembre 2 de septiembre 3 de septiembre 4 de septiembre Gerentes de compras de Chicago (agosto) Encuesta de Expectativas Económicas (agosto) Índice de los Administradores de Proveeduría del Sector Manufacturero ISM (agosto) Órdenes de fábrica (julio) Índice de los Administradores de Proveeduría del Sector servicios ISM (agosto) Confianza del Consumidor (agosto) Empleo y desempleo (agosto) Gasto en construcción (julio) Minutas del FOMC Crédito al consumo (julio) Venta de Autos (agosto) Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados, con información del Banco de, SHCP y el U.S. Federal Reserve Bank. Agente Expectativas sobre la Evolución de la Economía Mexicana, 20 y 2010 Grupo Financiero Banamex Grupo Financiero BBVA Bancomer Grupo Financiero Santander n.d. n.d. n.d. n.d. Grupo Financiero Scotiabank Inverlat Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado n.d n.d. Banco de / n.d n.d. Fondo Monetario Internacional n.d n.d n.d n.d. Promedio aritmético DRCDCLFPRH Fecha de actualización: para, 24 de agosto de 20, (24/08/20); para Estados Unidos; Examen delasituación económica de, julio agosto 20, Número 996, Vol. LXXXV, p. 297 y 299, 2 Fecha de actualización: para, agosto de 20, pdf (17/08/20); y para Estados Unidos, agosto de pdf (17/08/20). 3 Fecha de actualización: agosto 24 de 20; 4 Fecha de actualización: agosto 7 de (14/08/20). 5 Banco de, Encuesta Sobre las Expectativas de los Especialistas en Economía del Sector Privado: Julio de 20,, Banco de, 3 de agosto de 20, 10 pp. 05FC BCC6 C58C 8DB0AD8CD36D%7D.pdf (03/08/20). 6 Banco de, Informe sobre la Inflación, Abril Junio 20,, Banxico, julio 29, 20, 92 pp. FD1A 3AF4 5FF6 817D557ADE15%7D.pdf (29/07/20). 7 International Monetary Fund, World Economic Outlook Update, July 8, 20, 07.pdf. 8 Documento Relativo al Cumplimiento de las Disposiciones Contenidas en el Artículo 42, Fracción I, de la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria 20, 1 de abril de 20, SHCP, lfprh_art42_20.pdf. n.d. No disponible. PIB (%) 20 Inflación (%) PIB Inflación (%) (%) Estados Unidos PIB Inflación PIB Inflación (%) (%) (%) (%) Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados, con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Banco de, BBVA Bancomer, Banamex, Santader Serfin, Scotianbank Inverlat y Fondo Monetario Internacional

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7 sto 31, 20 CONCEPTO Oferta 1 Producto Interno Bruto Act. primarias Act. secundarias Act. terciarias Importaciones de bienes y servicios Demanda 1 Consumo Gobierno general Privado Inversión interna bruta* Exportaciones de bienes y servicios Balanza de Pagos Cuenta Corriente Balanza Comercial Balanza de Servicios Factoriales Balanza de Servicios No Factoriales Transferencias Netas Cuenta de Capital Inversión Extranjera Directa Variación de Reservas Internacionales Finanzas Públicas Balance Público Balance Presupuestario Balance No Presupuestario Balance Público Primario Deuda Pública Externa Bruta (mdd) Indicadores Económicos Trimestrales I II III IV Acumulado Ene-Dic I II variación % real anual % de PIB variación % real anual n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d n.d. Ene-Dic millones de dólares % de PIB millones de dólares -2, ,8.1-4, , , ,075.3 n.d. -1, , , , ,890.3 n.d. -5, , , , , ,019.3 n.d , , , , n.d. 5, , , , , ,539.2 n.d. 8, , , , , ,939.1 n.d. 5, , , , , ,663.2 n.d. 6, , , , , ,585.0 n.d. Ene-Dic millones de pesos % de PIB millones de pesos 100,815-15,443 54, ,798-7, ,337-56, ,502-23,512 53, ,291-11, ,255-56,666-4,687 8, , , ,516 56,037 97,212-82, , ,627 59,579 57,631 55,923 56,939 56, ,420 86,082 mdd.- Millones de dólares. 1/. Bajo su nueva metodología y año base 2003 = 100. * Incluye variación de existencias. n.d. Dato no disponible. Fuente: Elaborado por el Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados con base en datos de SHCP, Banxico e INEGI. Centro de Estudios de las Finanzas Públicas Director General: Dr. Héctor Juan Villarreal Páez Elaboró: Lic. Azalea del Carmen Clemente Lic. Rosa Lidia Reyes Lic. Martín Ruiz Cabrera 7