Mercado de cereales CONSEJO INTERNACIONAL DE CEREALES. NOTAS DESTACADAS ESTIMACIONES MUNDIALES. GMR de septiembre de 2015

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1 Informe CONSEJO INTERNACIONAL DE CEREALES GMR de septiembre de Mercado de cereales NOTAS DESTACADAS Al incrementarse las proyecciones para trigo, cebada y sorgo, la previsión para la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2015/16 se ha incrementado en 9m. de t. desde el mes pasado, para situarse en 1.996m. El descenso interanual del 1% refleja más que nada la caída prevista de la producción de maíz, que podría disminuir en 38m. de t.; la proyección se ha recortado para reflejar una nueva recalificación de la cosecha en la UE. Debido más que nada a una mayor demanda de trigo pienso, la previsión para el consumo mundial de cereales se ha incrementado en 1m. de t. a 1.986m., tratándose de un ligero aumento interanual. Dada la oferta más reducida de maíz, es previsible que crezca el interés por los piensos alternativos, y se espera que el consumo de trigo pienso alcance su segunda mayor cifra de la historia, con un aumento especialmente notable en la UE. Ante la expectativa de una cosecha mundial más abundante, y dado que la demanda experimentará pocos cambios, la proyección para las existencias mundiales al cierre de 2015/16 se ha incrementado en 9m. de t. a 456m., un aumento interanual del 2%, y la cifra más elevada en 29 años. El comercio mundial se mantendrá en niveles altos, aunque la proyección de 313m. de t. resulta inferior en un 3% al récord registrado en 2014/15. Para reflejar una serie de reducciones modestas para varios países, la proyección para la producción mundial de arroz se ha recortado en alrededor de 2m. de t., para situarse en 477m., aunque se sigue tratando de un descenso interanual muy modesto. Ante la ligera caída prevista de la oferta total, y dado que la previsión para el consumo apenas se ha modificado desde el mes pasado, la proyección para las existencias mundiales se ha recortado a 95m. de t.; el descenso interanual del 10% corresponde casi exclusivamente a la India y Tailandia. El comercio en 2016 se sigue estimando en 42m. de t., cifra que supone un ligero descenso interanual pero que supera con holgura la media para los cinco años anteriores. La producción mundial de soja se estima en 317m. de t., cifra muy parecida a la ofrecida en agosto, y sólo ligeramente inferior al récord de la campaña anterior. No obstante, y debido al aumento de la proyección para las existencias iniciales, cabe esperar que las reservas alcancen un nuevo máximo histórico; pese al incremento previsto del consumo, las existencias al cierre podrían registrar un aumento interanual del 5%. Tanto el incremento del orden del 5m. de t. respecto al mes pasado como el aumento interanual se producirán en los principales exportadores, compensando con creces las caídas previstas en otros países. El comercio mundial se estima en 126m. de t., aunque se trata de un incremento menos pronunciado que en años anteriores, reflejando el crecimiento más lento de la demanda por parte de China. El Índice de Cereales y Oleaginosas del CIC (GOI) apenas experimentó cambios netos a lo largo del último mes, manteniéndose en torno a sus valores más bajos en cinco años. ESTIMACIONES MUNDIALES 12/13 13/14 14/15 est. 15/16 previsión millones de toneladas CEREALES TOTALES a) Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales b) TRIGO Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales b) MAIZ Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales c) /13 13/14 14/15 15/16 est. previsión proy. millones de toneadas (base: molido) ARROZ Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales d) millones de toneladas SOJA Producción Comercio Consumo Existencias finales Cambio interanual Export. principales e) Las cifras tal vez no concuerden debido al redondeo a) Trigo y cereales secundarios b) Argentina, Australia, Canadá, UE, Kazajstán, Rusia, Ucrania, Estados Unidos c) Argentina, Brasil, Ucrania, Estados Unidos d) India, Pakistán, Tailandia, Estados Unidos, Vietnam e) Argentina, Brasil, Estados Unidos IGC GRAINS & OILSEEDS INDEX (GOI) Jan 2000 = range 150 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec Véase OM y luego pidiera:

2 GMR de septiembre de 2015 CIC VISION GENERAL Se espera que la producción mundial de cereales disminuya en un 1% en 2015/16, debido casi exclusivamente a una producción menor de maíz. Se prevé que las existencias de cereales alcancen al cierre de 2015/16 su cifra más elevada en 29 años, con unas reservas récord de trigo, aunque cabe esperar que disminuyan las de maíz. Es previsible que el comercio de cereales se mantenga en niveles elevados, aunque podría descender en un 3% respecto al récord de la campaña pasada. Cabe esperar que las existencias remanentes mundiales de arroz disminuyan en un 10%, debido al descenso en los principales exportadores. Se prevé que el comercio retroceda ligeramente en 2016, aunque las perspectivas dependen de la demanda por parte de China. Ante la expectativa de una producción mundial superior a la media y una oferta récord, se espera que las reservas de soja aumenten en un 5% para situarse en un nuevo máximo histórico, gracias a la acumulación en los principales exportadores. Cereales totales: Resumen de oferta y demanda 12/13 13/14 14/15 15/16 y/y (est.) (f'cast) change Opening stocks % Production 1,795 2,006 2,017 1, % Total supply 2,154 2,343 2,424 2, % Total use 1,818 1,936 1,979 1, % of which: Food % Feed % Industrial % Closing stocks % major exporters a) % Trade (Jul/Jun) % a) Argentina, Australia, Canadá, UE, Kazajstán, Rusia, Ucrania, Estados Unidos El modesto descenso de la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2015/16, a 1.996m. de t., se debe casi exclusivamente a una cosecha más reducida de maíz. Por el contrario, se prevé que la producción de trigo alcance su tercer récord consecutivo, mientras que la producción de sorgo se situará en su cifra más elevada en dos décadas, y la cosecha de cebada podría superar en un 7% la media para los últimos cinco años. Aunque la producción total experimentará un ligero descenso interanual, la oferta de cereales totales se situará en un nuevo récord, gracias a unas existencias iniciales abundantes. m t alcanzará un máximo histórico de 1.986m. de t. Se prevé que el crecimiento del consumo alimentario refleje en gran medida el aumento de la población mundial. Cabe esperar un ligero aumento de la demanda de piensos, y el descenso previsto del consumo de maíz pienso (sobre todo en la UE, tras obtenerse una cosecha más reducida), se verá compensado con holgura por el aumento de la demanda de trigo, sorgo y avena. El aumento previsto del consumo por parte del sector industrial refleja más que nada una mayor demanda para la fabricación de almidón, aunque la expansión se verá frenada por el crecimiento más bien modesto de la actividad económica a nivel mundial. Las existencias remanentes de cereales totales al cierre de 2015/16 (conjunto de campañas locales respectivas de comercialización) se estiman 456m. de t., su nivel más elevado en 29 años. Se prevé que las reservas de trigo alcancen un nuevo récord, y también se espera que aumenten las existencias de cebada, sorgo y avena. En cambio, es previsible que disminuyan ligeramente las reservas de maíz. Dada la caída de la demanda de importación de trigo y cebada en el Próximo Oriente asiático y en el Norte de Africa, cabe esperar que el comercio mundial descienda en un 3% a 313m. de t. Se prevé que la producción mundial de arroz experimente en 2015/16 un ligero descenso respecto al récord de la campaña anterior, reflejando la reducción de las cosechas en varios productores asiáticos clave. Dado también la caída de las existencias iniciales, se espera cierta disminución de la oferta; es previsible que el consumo alimentario ascienda debido al crecimiento demográfico, por lo que cabe esperar que las existencias remanentes desciendan en un 10%. El recorte de la proyección en 11m. de t. se atribuye en gran medida a la fuerte caída prevista en los principales exportadores. Aunque el comercio disminuirá durante el año civil 2016, se mantendrá en niveles históricamente elevados. Ante la expectativa de unas cosechas superiores a la media en varios productores tanto del hemisferio norte como del hemisferio sur, la producción mundial de soja en 2015/16 se estima en una cifra sólo ligeramente inferior al récord de la campaña anterior. Dadas también las abundantes existencias iniciales, se prevé que la oferta se mantenga en niveles históricamente elevados. Apoyado por la demanda de productos elaborados, se espera que el consumo alcance un nuevo máximo, mientras que las existencias conjuntas podrían crecer en un 5%, dado que la acumulación en los países exportadores compensará con creces el descenso previsto en otros países. Gracias más que nada al ligero aumento de la demanda por parte de China, el comercio se estima en una cifra récord de 126m. de t., aunque la tasa de crecimiento será muy inferior a la registrada en campañas anteriores. La amplia oferta servirá de apoyo a un aumento modesto del consumo mundial de cereales, que 2

3 CIC GMR de septiembre de 2015 RESUMEN DE MERCADOS Aunque subieron durante el mes de septiembre los precios de exportación de algunos cereales y oleaginosas, dando lugar al aumento del GOI del CIC en casi el 1% respecto al mes pasado, la mayoría de los precios se mantuvieron en torno a sus niveles más bajos en varios años. Los distintos mercados experimentaron una evolución más bien dispar. Reflejando la subida en Estados Unidos, los precios medios del trigo ganaron terreno desde finales de agosto; el maíz y la soja se mantuvieron estables, mientras que retrocedieron los precios de la cebada y del arroz. La subida reciente de los precios del trigo se debía en parte a unas compras especulativas de cobertura de posiciones cortas en el mercado de futuros en Estados Unidos, y también a la preocupación por las condiciones secas en algunos países. En la mayoría de los mercados, sin embargo, el sentimiento bursátil se vio presionado por unos factores fundamentales más bien bajistas, y por la preocupación ante el estado de la economía mundial y su posible impacto sobre la demanda de productos básicos. Indice de Precios de Cereales y Oleaginosas del CIC (GOI)* GMR 459 Change** y/y change IGC GOI % % Wheat sub-index % % Maize sub-index % + 1.4% Barley sub-index % % Rice sub-index % % Soyabeans sub-index % % * Enero 2000=100, ** Cambio respecto a GMR Jan 2000 = 100 Trigo: Sub-Indice del GOI range 120 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec Apoyado por la subida de los precios en Estados Unidos y Canadá, el sub-indice de trigo del GOI del CIC ganó un 3% a lo largo del mes. No obstante, y ante una oferta más bien amplia, los precios medios se siguen situando en un nivel inferior en más del 20% al registrado hace un año. Los precios del durum retrocedieron, presionados por factores propios de la estación Jan 2000 = 100 Maíz: Sub-Indice del GOI range 120 Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec La caída de los precios en el Mar Negro se vio compensada por una ligera recuperación de los precios en Estados Unidos comparado con finales de agosto, por lo que el sub-indice de maíz se mantuvo estable a lo largo del mes. Volvió a destacar la fuerte competencia comercial, dado que el precio del maíz estadounidense ya supera el ofertado en otros países proveedores. Trigo 4 Durum 8 Maíz 9 Cebada 13 Otros cereales secundarios 15 Arroz.. 19 Oleaginosas 22 Mercado de Fletes Marítimos 29 Políticas Nacionales y Otros Acontecimientos 30 Enfoque del Mercado / Notas Especiales Trigo: Comercio por clases 7 Maíz: Compras estatales en China en 2015/16 11 Sorgo: Afidos de la caña de azúcar en Estados Unidos 15 Arroz: Perspectivas en varios exportadores de arroz de grano medio/corto 21 Soja: Exportaciones de Estados Unidos en 2015/16 26 Colza: Perspectivas para la cosecha de 2016/17 en el hemisferio norte 28 Cuadros 33 CIC 2015 INDICE DEL GMR 3

4 SUPPLY & DEMAND: TOTAL GRAINS # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks supply Food Industrial Feed Total a) stocks TOTAL GRAINS Argentina ** 2013/ /15 est /16 f'cast (8.1) (53.6) (27.0) (6.0) Australia ** 2013/ /15 est /16 f'cast (38.0) (43.9) (7.8) (11.9) (6.0) Canada EU* 2013/ /15 est /16 f'cast (47.9) (58.9) (3.2) (6.1) (18.3) (29.2) (6.8) 2013/ /15 est /16 f'cast (30.4) (302.9) (20.2) (353.5) (164.4) (278.8) (45.0) (29.7) Kazakhstan 2013/ /15 est /16 f'cast Russia Ukraine USA 2013/ /15 est /16 f'cast (98.1) (109.8) (36.0) (68.7) (31.0) (10.1) 2013/ /15 est /16 f'cast (58.1) (66.1) (15.9) (28.0) (30.9) (7.2) 2013/ /15 est /16 f'cast (68.4) (418.6) (493.9) (166.6) (141.4) (343.4) (81.9) (68.7) MAJOR EXPORTERS b) 2013/ , , /15 est , , /16 f'cast , , (144.5) (1026.4) (29.4) (1200.3) (132.8) (218.0) (399.8) (789.8) (271.6) (139.0) China India 2013/ /15 est /16 f'cast (160.3) (361.9) (543.9) (182.8) (364.4) (1.1) (178.4) 2013/ /15 est /16 f'cast (19.6) (131.8) (152.0) (104.5) (16.2) (135.8) (3.0) WORLD TOTAL c) c) 2013/ , , , /15 est , , , /16 f'cast , , , (444.6) (1987.7) (314.0) (2432.3) (664.3) (326.8) (872.4) (1985.3) (314.0) (447.0)

5 SUPPLY & DEMAND: ALL WHEAT # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks d) supply Food Industrial Feed Total a) d) stocks WHEAT Argentina (Dec/Nov) 2013/ /15 est /16 f'cast Australia (Oct/Sep) 2013/ /15 est /16 f'cast Canada (Aug/Jul) 2013/ /15 est /16 f'cast (2.9) (0.8) (4.5) EU* (Jul/Jun) 2013/ /15 est /16 f'cast (151.9) (170.8) (53.5) (124.9) (14.6) of which common wheat 2013/ /15 est /16 f'cast (144.0) (3.5) (160.7) (53.5) (117.4) (29.1) (14.2) Kazakhstan (Jul/Jun) 2013/ /15 est /16 f'cast Russia (Jul/Jun) 2013/ /15 est /16 f'cast (59.0) (66.9) (22.9) (6.9) Ukraine (Jul/Jun) 2013/ /15 est /16 f'cast (25.0) (29.7) (12.8) (12.0) (4.9) USA (Jun/May) 2013/ /15 est /16 f'cast (5.3) (33.6) (24.5) (24.3) MAJOR EXPORTERS b) 2013/ /15 est /16 f'cast (370.3) (444.4) (110.7) (14.0) (88.7) (236.4) (139.9) (68.1) China (Jul/Jun) 2013/ /15 est /16 f'cast (127.5) (194.2) (72.2) India (Apr/Mar) 2013/ /15 est /16 f'cast (89.0) (95.4) WORLD TOTAL e) e) 2013/ /15 est /16 f'cast (202.1) (720.3) (148.4) (922.5) (484.2) (21.7) (143.8) (716.2) (148.4) (206.2)

6 MAIZE SUPPLY & DEMAND: MAIZE # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks supply Food Industrial Feed Total a) stocks Argentina (Mar/Feb) 2013/ /15 est /16 f'cast /17 f'cast Brazil (Mar/Feb) 2013/ /15 est /16 f'cast /17 f'cast (16.0) (94.5) (22.5) EU* (Oct/Sep) 2013/ /15 est /16 f'cast (7.2) (60.1) (14.5) (81.7) (53.0) (74.1) (2.0) (5.6) South Africa (May/Apr) 2013/ /15 est /16 f'cast /17 f'cast Ukraine (Oct/Sep) 2013/ /15 est /16 f'cast (24.0) (26.3) (7.3) (8.9) (0.9) USA (Sep/Aug) f) 2013/ /15 est /16 f'cast (45.0) (385.8) (162.5) (298.3) (46.5) (41.0) China (Oct/Sep) 2013/ /15 est /16 f'cast (226.0) (321.2) (144.2) (217.8) (103.2) Japan (Oct/Sep) 2013/ /15 est /16 f'cast WORLD TOTAL g) g) 2013/ , /15 est , , /16 f'cast , (967.8) (125.8) (1170.4) (267.1) (561.2) (971.7) (125.8) (198.7) # IGC estimates. May differ from official estimates shown elsewhere in this report. ** Years shown for southern hemisphere countries include following marketing years for maize and sorghum. For example, for Argentina, the "2013/14" year includes the 2013/14 (Dec/Nov) local marketing year for wheat and the 2014/15 (Mar/Feb) marketing year for maize. a) Including seed and waste. f) Includes residual. b) Argentina, Australia, Canada, EU, Kazakhstan, g) IGC July/June trade Russia, Ukraine, United States h) Excludes trade in malt c) Includes trade in malt. Totals may not sum due to rounding. d) Including estimated trade in secondary products Figures in brackets represent the previous estimate. e) IGC July/June trade: excluding trade in secondary products

7 SUPPLY & DEMAND: ALL RICE # Million tons (milled basis) Opening Production Imports Total Total Exports Closing stocks supply use a) stocks India (Oct/Sep) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (104.0) (120.8) (8.8) (12.0) Pakistan (Nov/Oct) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj Thailand (Jan/Dec) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj USA (Aug/Jul) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (1.5) (6.5) (8.9) (4.1) (3.4) Vietnam (Jan/Dec) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj Total 5 leading exporters b) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (30.9) (163.6) (195.8) (140.5) (33.1) (22.3) Bangladesh (Jul/Jun) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj China (Jan/Dec) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (145.6) (201.9) (149.4) (52.0) Indonesia (Jan/Dec) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj Philippines (Jul/Jun) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (12.0) (16.1) (2.5) WORLD TOTAL 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (106.3) (478.8) (585.1) (488.2) (96.9) # IGC estimates. May differ from official estimates shown elsewhere in the report. a) Including seed and waste. b) India, Pakistan, Thailand, United States, Vietnam. Totals may not sum due to rounding. Figures in brackets represent the previous estimate.

8 SUPPLY & DEMAND: SOYABEANS # Million tons Opening Production Imports Total Use Exports Closing stocks supply Food Feed Crush Total a) stocks SOYABEANS Argentina (Apr/Mar) 2014/15 est /16 f'cast /17 proj (13.0) (57.0) (70.0) (3.0) (45.6) (48.9) (8.9) (12.2) Brazil (Feb/Jan) 2014/15 est /16 f'cast /17 proj (5.0) (103.1) (4.2) USA (Sep/Aug) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (6.5) (105.5) (112.8) (12.2) Total 3 major exporters b) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (24.5) (260.5) (285.8) (10.3) (138.8) (150.0) (107.3) (28.5) Canada (Sep/Aug) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (5.8) (6.4) (1.8) (2.2) Ukraine (Sep/Aug) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (0.4) (4.6) (0.4) Paraguay (Mar/Feb) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj China (Oct/Sep) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (12.0) (102.5) (78.7) (92.5) (9.8) EU* (Oct/Sep) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj India (Oct/Sep) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj Japan (Oct/Sep) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (3.1) (2.2) WORLD TOTAL c) c) 2013/14 est /15 f'cast /16 proj (43.3) (317.6) (124.9) (361.0) (18.4) (279.5) (316.9) (124.9) (44.1) # IGC estimates. May differ from official estimates shown elsewhere in the report. a) Including seed and waste. b) Argentina, Brazil, USA c) IGC October/September trade Totals may not sum due to rounding Figures in brackets represent the previous estimate.

9 Future GMR publication dates GMR N o October November January 2016 IGC publications Annual subscriptions All publications are available in four languages (except where stated) 1. Grain Market Report (GMR), monthly online 600 / US$930 / 710 online and hard copy 700 / US$1,085 / Grain Market Indicators (GMI), weekly online 500 / $775 / GMRPLUS (GMR, GMI and website updates) online* 875 / $1,360 / 1, World Grain Statistics, annual online 300 /$465 / Grain Shipments, annual online 300 / $465 / Ocean Freight Rates, weekly online 500 / $775 / Report for the Fiscal Year, annual online FREE / FREE / FREE hard copy 100 / US$155 / Bespoke data services prices on request Subscriber package: GMRPLUS, 4 & 5 online* 1,000 / $1,550 / 1,180 GMRPLUS, 4, 5 & 6 online* 1,400 / $2,170 / 1,650 Single GMR copy 100 / US$165 / 120 Notes: *GMR can be provided in hard copy for additional 100/$155/ 120 annual subscription Single user licences only, corporate or multi-user rates available on request International Grains Council 1 Canada Square, Canary Wharf London E14 5AE, England Tel: 44 (0) Fax: 44 (0) igc@igc.int