UNIÓN DE CERVECERÍAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A.

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1 UNIÓN DE CERVECERÍAS PERUANAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A. ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN ACERCA DEL RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE MARZO DE 2010 Y AL 31 DE MARZO DE 2009 Aspectos Relevantes Antes de dar inicio a la explicación de los resultados del primer trimestre del presente ejercicio, es conveniente señalar los siguientes puntos: Competencia Al cierre del primer trimestre del 2010 Ambev mantiene la promoción de 4 botellas por S/ al consumidor; y el precio de venta al minorista en S/ soles por caja de 12 botellas de 630 ml de su marca Brahma en Lima y S/ en la Región Norte, Sur y Oriente. Asimismo, la marca Zenda tiene el precio al minorista en S/ por caja y un precio sugerido de S/ por botella. Por su parte, el grupo Aje a nivel nacional colocó la caja de Franca al detallista a un precio promedio en S/ lo que generó que la botella de 700 ml llegue al consumidor a un precio promedio de S/ Asimismo, el precio promocional de 4 botellas es de S/ Con relación a Caral, se mantiene el precio promocional de 5 botellas de 700 ml por S/ y la caja de 12 unidades se coloca al punto de venta en S/ en promedio. En el mes de junio del 2009, Aje lanzó la marca Club Especial a S/ al minorista por 24 botellas de 650 ml llegando al consumidor en S/.2.50 por botella y con un precio promocional de 4 botellas por S/ Finalmente, en julio del 2009, lanzó la marca Club en presentación de 700 ml a S/ por 12 botellas y a un precio promocional de 4 botellas por S/ Por todo lo expuesto, en el mercado se mantiene una intensa competencia siendo la principal estrategia de los otros fabricantes la de ofrecer sus productos a menores precios y hacer promociones. Entorno Económico, Político Social y Ambiental Respecto al comportamiento económico local se ha apreciado una aceleración económica, debido a un mayor gasto del gobierno principalmente en infraestructura y también por el aumento en las exportaciones y la demanda interna reflejada en el consumo de cemento y la producción de energía que aceleró su tasa de 6% en enero a 9% en marzo. Adicionalmente, el consumo privado muestra un fuerte recupero en los dos primeros meses del presente año, las importaciones y ventas de bienes durables han crecido lo que se refleja en una mayor actividad comercial y el incremento en préstamos de consumo que se mantuvieron a un costo accesible desde que el Banco Central de Reserva mantuvo la tasa de referencia en 1.25% siendo este el menor nivel alcanzado. Por otro lado, el IPC de marzo en Lima alcanzó 0.28% impulsado principalmente por los servicios de educación, alimentos y bebidas generando una inflación acumulada de 0.8%.

2 En la Región Lima, se mantiene la actividad de obras públicas ante el inicio de la campaña electoral y la expectativa pro turismo de la Semana Santa, recuperándose los sectores de manufactura, construcción y comercio especialmente en Cañete y Chincha. En la Región Norte se observó un buen comportamiento agroindustrial, la exportación de espárragos se recupera mes a mes generando mayor contratación de mano de obra directa. Adicionalmente se inicia la campaña de cosecha de arroz, adelantándose abastecimientos por Semana Santa esperando un flujo importante de turistas. En la Región Sur, se generó una mayor venta de productos, en Puno se desarrolla el sector construcción y en el Cuzco la disminución del flujo turístico alcanza el 80% debido al cierre de Macchu Picchu por la destrucción de las vías de acceso. En la Región Oriente, en Iquitos se presenta recuperación de los sectores pesquero e hidrocarburos, creciendo el turismo interno y externo. En Tarapoto y Amazonas mejora el sector agrícola por incremento de precios de café y arroz, generando mayor mano de obra directa. En Pucallpa mejora el sector forestal como consecuencia del incremento de la demanda externa de madera aserrada. Asimismo, por proximidad de la campaña electoral, se observa una fuerte inversión municipal en obras de infraestructura, incrementándose el empleo del poblador local. Todos estos factores contribuyeron a que al primer trimestre el volumen de venta de cerveza aumentaran en 0.7% en comparación a similar periodo del año anterior. Comentarios sobre Liquidez La liquidez corriente (Activo Corriente / Pasivo Corriente) fue la siguiente: o Al 31 de marzo de o Al 31 de marzo de La posición de la empresa en caja y bancos cerró a marzo del 2010 en S/ millones, de los cuales 98.1% fue en moneda nacional y el saldo en dólares y euros. Las colocaciones fueron depositadas en instrumentos de corto plazo dentro de instituciones financieras de primer nivel. Los siguientes eventos tendrían un efecto positivo en la liquidez: Incremento de la demanda como consecuencia de una recuperación de la economía nacional. Incremento en la demanda por las acciones comerciales realizadas en marketing, ventas y distribución. Menores costos por reducción en los precios de algunos insumos respecto a los registrados en el En contrapartida, los eventos que a continuación se señalan, la afectarían negativamente: Mayor impacto que el esperado a nivel país como consecuencia de la crisis financiera internacional. Crecimiento en la participación de mercado de las empresas competidoras. Ingreso al mercado de nuevos competidores. Los requerimientos de inversión en capacidad operativa para ampliar la capacidad vigente. Impacto de los efectos climáticos en el consumo y las operaciones. Los saldos de las cuentas del activo y pasivo en dólares y euros a marzo del 2010 están expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demanda a esa fecha de S/ y S/.

3 3.952 respectivamente en venta y S/ y S/ respectivamente en compra, compuestos de la siguiente manera: Activos (Millones de Dólares) 12.8 Pasivos 16.9 Activos (Millones de Euros) 0.4 Pasivos 1.9 La posición en moneda extranjera es para atender obligaciones en dichas monedas generadas en las operaciones, así como también para cumplir con el pago por las inversiones en infraestructura, distribución, envases y equipos de frío que se vienen ejecutando. De acuerdo a la política de tesorería que contiene conceptos para evitar el riesgo cambiario, se ha realizado operaciones de compra de moneda extranjera a futuro en función a las proyecciones de tipo de cambio y requerimiento de pagos en dichas monedas. Inversión y Financiamiento En febrero del 2010, la Junta General de Accionistas acordó repartir S/ millones como dividendo en efectivo, correspondientes al saldo no distribuido de las utilidades acumuladas del Adicionalmente se declaró S/ millones con cargo al saldo de la reserva de libre disposición. Entre ambos conceptos se alcanzó la suma de S/ millones. Durante el trimestre del año 2010, se realizaron inversiones por S/ millones, destinadas a ampliar la capacidad de las plantas cerveceras, incrementar el parque de cajas plásticas y envases de vidrio, adquirir equipos de frío para el mercado, ampliar la flota de transporte primario y de distribución, entre otras. Al cierre del primer trimestre el importe de la deuda financiera está compuesto de la siguiente manera: Arrendamiento financiero del terreno y oficinas administrativas (Millones de S/.) 6.7 Préstamo de mediano plazo con el BBVA Banco Continental (vto. abril 2011) Préstamo de mediano plazo con el Scotiabank (vto. marzo 2011) Intereses devengados por el endeudamiento al cierre del trimestre 1.1 Intereses diferidos por operaciones de arrendamiento financiero 0.5 Total deuda financiera Durante el período de enero a marzo 2010 se amortizó S/. 0.8 millones por concepto de arrendamiento financiero. El 37.3% del monto adeudado por arrendamiento financiero vence durante el ejercicio 2010 y el saldo de S/. 4.2 millones en los años siguientes hasta el El 100.0% del principal de la deuda al 31 de marzo del 2010 es en moneda nacional.

4 Resultados Económicos Período: Enero a Marzo 2010 Volumen de Venta En cerveza se vendió al mercado millones de hectolitros frente a los millones de hectolitros del año anterior. El incremento de los millones de hectolitros significan un crecimiento del 0.7%. La venta de gaseosas, aguas, bebidas nutritivas y licores totalizaron millones de hectolitros contra millones del año previo que equivale a un aumento de 22.6%. En conjunto se vendió en todos los productos millones de hectolitros obteniéndose una variación positiva de 3.2%. Ingresos Brutos Los ingresos brutos netos de impuestos crecieron en S/ millones respecto al año anterior alcanzando S/ millones. El crecimiento equivale a 5.0%. Costo de Venta y Otros Costos Operacionales Los costos disminuyeron de S/ millones en el período enero a marzo del 2009 a S/ millones en el mismo período del 2010 representando un decremento del 5.5%. El costo de venta disminuyó y decreció en términos porcentuales, debido principalmente a los menores precios en los principales insumos, entre ellos malta y materiales de envasado. Utilidad Bruta La utilidad bruta de la sociedad fue de S/ millones, superior en S/ millones que equivale a un incremento de 10.2% respecto a la del período anterior. Gastos Operacionales Los gastos de venta, gastos de administración, la ganancia o pérdida en la venta de activos y los otros ingresos y otros gastos en conjunto aumentaron de S/ millones en el período enero a marzo 2009 a S/ millones en el mismo período del 2010 representando un incremento de S/ millones, equivalente al 9.6%. Los gastos de venta en conjunto aumentaron en S/.3.6 millones por mayores gastos de publicidad. Los gastos de administración aumentaron en S/ millones principalmente por mayores gastos vinculados a proyectos de transformación. Las cuentas restantes aumentaron en S/. 2.6 millones en conjunto, principalmente por el efecto de un mayor ingreso por la venta de activos fijos neto de un mayor gasto por operaciones de cobertura. Utilidad Operativa Luego de restar los gastos operacionales de la utilidad bruta se obtiene una utilidad operativa de S/ millones que comparado a los S/ millones del mismo periodo en el año anterior, representa un incremento de S/ millones o 11.4% más.

5 Otros Ingresos y Egresos Financieros En este período se registró una variación negativa de S/. 3.9 millones explicada principalmente por menores resultados atribuibles a las subsidiarias neto de un mayor ingreso financiero por descuentos por pronto pago y menores gastos por intereses y gastos de préstamos. Resultado Antes de Participaciones e Impuestos El resultado antes de la participación de los trabajadores e impuesto a la renta en el período enero a marzo 2010 asciende a S/ millones, 7.7% más que en el mismo período del Participación de los Trabajadores e Impuesto a la Renta Ambas cuentas en conjunto pasaron de S/ millones en el período enero a marzo del 2009 a S/ millones. Al respecto es conveniente señalar que ambas cuentas corresponden a la parte corriente y diferida. Resultado Neto El resultado neto del período enero a marzo del 2010 asciende a S/ millones representando el 17.1% de los ingresos netos de impuestos. El valor logrado es 3.8% mayor que el obtenido en el mismo período del año previo. Conclusiones En conclusión, en el período enero a marzo del 2010 se incrementaron los niveles de venta que conjuntamente con la disminución del costo de ventas debido al menor precio de los principales insumos, se obtuvo un incremento de 10.2% en el margen bruto. No obstante a que los gastos operativos mostraron un aumento y a su vez un menor resultado financiero se logró un incremento en la utilidad neta de 3.8% mayor a la registrada en el periodo similar del año anterior. ****