Santiago, 30 de enero de

Transcripción

1 CIRCULAR Bacos N Satago, 30 de eero de Señor Gerete: RECOPILACIÓN ACTUALIZADA DE NORMAS. Capítulo Equvalete de crédto de dervados. Complemeta y modfca struccoes. Medate la presete Crcular, se complemeta las struccoes sobre la determacó del equvalete de crédto de las operacoes co dervados, cluyedo dsposcoes que permte cosderar, bajo certas codcoes, los acuerdos de compesacó blateral. Juto co lo ateror, se establece que el equvalete de crédto deberá aplcarse també e el caso de los dervados que al mometo del cómputo tega u valor razoable egatvo. Ambas dsposcoes regrá a cotar del 30 de abrl de de Co esos propóstos, se troduce los sguetes cambos e el Capítulo 12-1 de la Recoplacó Actualzada de Normas: A) Se susttuye el N 3 del título II, por el sguete: 3. Equvalete de crédto de los strumetos dervados Regla geeral. Para los efectos de que trata este título, se cosderará como actvo el equvalete de crédto del strumeto dervado, el cual se clurá para efectos de poderacó e la categoría de resgo que le correspoda, segú que sea la cotraparte. El equvalete de crédto de que se trata correspoderá al valor razoable del strumeto dervado, más u moto adcoal que se obtee aplcado sobre el moto ocoal u factor de coversó que depede del subyacete y del plazo de vecmeto resdual del dervado. Para los strumetos dervados co valor razoable egatvo o cero, el equvalete de crédto correspoderá sólo al moto adcoal. El moto adcoal referdo e el párrafo ateror, se calculará aplcado el factor que correspoda, segú lo dcado e las tablas sguetes:

2 2 Cotratos sobre tasas de terés Vecmeto resdual Hasta u año 0.0% Más de u año hasta cco años 0.5% Más de cco años 1.5% Cotratos sobre moedas Vecmeto resdual Caasta 1 Caasta 2 Hasta u año 1.5% 4.5% Más de u año hasta cco años 7.0% 20.0% Más de cco años 13.0% 30.0% Caasta 1: Cotee las moedas emtdas por países cuya deuda extera de largo plazo se ecuetre clasfcada a lo meos e AAA, o su equvalete, por alguas de las clasfcadoras de resgo señaladas e el Capítulo 1-12 de esta Recoplacó. Icluye, además, el euro y el oro. Al tratarse de cotratos sobre Udades de Fometo, ella també se cosdera como moeda e esta caasta. Caasta 2: Cotee las demás moedas, o cludas e la caasta 1. Cotratos sobre accoes Vecmeto resdual Hasta u año 6.0% Más de u año hasta cco años 8.0% Más de cco años 10.0% Esta Supertedeca, evetualmete, modfcará esos factores e fucó de cambos persstetes e las volatldades subyacetes. Los cotratos de dervados sobre tasas de terés cluye swaps de tasas de terés e ua msma moeda, acuerdos de tasa forward, futuros sobre tasas de terés, opcoes compradas sobre tasas de terés e strumetos smlares. Los cotratos sobre moedas cluye cross currecy swaps, swaps sobre moedas, futuros sobre moedas, forward sobre moedas, opcoes compradas sobre moedas e strumetos smlares. Los cotratos sobre accoes que pueda pactar las flales, cluye futuros, forward, opcoes compradas e strumetos smlares que tega como subyacete el preco de accoes dvduales o ídces de accoes.

3 3 Los swaps sobre dos tasas de terés fluctuates e ua msma moeda tedrá u equvalete de crédto gual a su valor razoable (el moto adcoal será gual a cero). U cotrato dervado que establezca la oblgacó de lqudar e certas fechas el ajuste de valor razoable que se haya acumulado durate u período determado, puede cosderarse como u cotrato que vece e la próxma fecha de lqudacó, por lo que el factor de coversó que debe aplcarse correspoderá a ese vecmeto. Por ejemplo, u cotrato dervado pactado a dos años que establezca que los ajustes de valor razoable se lqude completamete cada tres meses, puede cosderarse (supoedo que se esté e la fecha de co) como u cotrato que tee u vecmeto de tres meses; por lo tato, el factor de coversó que se aplcaría será aquel que correspoda a u vecmeto resdual de hasta u año. U cotrato que oblgue a lqudar daramete los ajustes de valor razoable, puede cosderarse como u cotrato co vecmeto a u día, por lo que su equvalete de crédto correspoderá sólo al valor razoable que deba lqudarse. U cotrato que cotega ua cláusula que le otorgue al baco la opcó de termarlo e u fecha específca y el derecho a recbr o a pagar tegralmete el ajuste de valor razoable acumulado hasta esa fecha, puede cosderarse como u cotrato que tee u vecmeto gual al período que resta hasta la próxma fecha e que se pueda ejercer ese derecho, por lo que el factor de coversó que debe aplcarse es aquel que correspode a ese período. Al tratarse de dervados egocados e bolsa que esté sujetos daramete a la lqudacó e efectvo de las varacoes del marge, su equvalete de crédto será gual a cero. Para aquellos cotratos dervados que tega múltples tercambos del moto ocoal, los factores deberá ser multplcados por el úmero de pagos que reste hasta su vecmeto. E tato, para aquellos que cotega amortzacó de captal e determados perodos, el moto adcoal correspoderá a la suma de cada moto de amortzacó poderado por el respectvo factor de coversó correspodete al plazo resdual de cada ua de esas amortzacoes. La evetual exsteca de cláusulas o cludas e los párrafos aterores, oblga a las etdades a aplcar crteros oretados a ua correcta determacó del moto adcoal, así como a mateer todos los respaldos e formacó pertetes que permta su posteror evaluacó por parte de esta Supertedeca.

4 Acuerdos de compesacó blateral. E caso de que u cojuto de cotratos dervados haya sdo celebrado co ua cotraparte bajo el amparo de u cotrato marco de compesacó blateral segú lo dcado e los Acuerdos N s , , y del Cosejo del Baco Cetral de Chle, el efecto mtgador del resgo de cotraparte atrbuble a la compesacó podrá aplcarse e el cálculo del equvalete de crédto para ese cojuto de strumetos dervados. El equvalete de crédto para cada cotraparte correspoderá a la suma de todos los valores razoables (egatvos y postvos) de los cotratos cludos e el acuerdo de compesacó, más u moto adcoal asocado al resgo de crédto potecal futuro de esos cotratos: EC = max( VR,0) + = 1 = 1 Noc Fc 0,4 + max( VR,0) = 1 0,6 max( VR,0) I = 1 Dode: EC : Equvalete de crédto de los strumetos dervados cludos e u acuerdo de compesacó. : Operador sumatora. Max : Operador máxmo valor. VR : Valor razoable de los strumetos dervados cludos e el acuerdo de compesacó. Noc : Moto Nocoal de los strumetos dervados cludos e el acuerdo de compesacó. Fc : Factor de coversó aplcable a cada cotrato cludo e el acuerdo de compesacó. El baco deberá mateer a dsposcó de esta Supertedeca toda la documetacó que respalde la determacó del equvalete de crédto al amparo de las presetes ormas, cluyedo todos los atecedetes de los respectvos acuerdos de compesacó y cotratos de dervados Cómputo de garatías. Para el cálculo del equvalete de crédto se podrá descotar el valor razoable (eto de costos de lqudacó) de depóstos e efectvo que haya sdo costtudos co el f exclusvo de garatzar el cumplmeto de los cotratos, sempre que esos depóstos sea e moeda acoal o be e moeda extrajera de países calfcados e la más alta categoría por ua empresa calfcadora teracoal que fgure e la óma cluda e el Capítulo 1-12 de esta Recoplacó.

5 5 Del msmo modo, se podrá deducr també el valor razoable (eto de costos de lqudacó) de garatías e títulos de deuda emtdos por el Estado chleo o por el Baco Cetral de Chle, o e títulos de deuda emtdos por goberos extrajeros calfcados e la más alta categoría por ua empresa calfcadora teracoal que fgure e la óma cluda e el capítulo 1-12 de esta Recoplacó. B) Se agrega al título III del Capítulo 12-1 la sguete dsposcó trastora: 4. Equvalete de crédto de dervados. Las dsposcoes de los umerales 3.1 y 3.2 del título II de este Capítulo, e cuato a cosderar para el cálculo del equvalete de crédto los strumetos dervados co valor razoable egatvo o cero y los acuerdos de compesacó blateral que cumpla las codcoes que se señala, rge a cotar del 3o de abrl de 2009, tato para los efectos de que trata el presete Capítulo como para la aplcacó de las ormas del Capítulo 12-3 de esta Recoplacó. Se reemplaza las hojas N s. 7 y sguetes del Capítulo 12-1, por las que se acompaña. Saludo atetamete a Ud., GUSTAVO ARRIAGADA MORALES Supertedete de Bacos e Isttucoes Faceras