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1 Herramientas para salir de la crisis Antonio Castro No hablemos de crisis, hablemos de situación económica adversa. Durante el año 2010 el Gobierno nos sorprendió, nuevamente, con los Reales Decreto 4 y 8/2010 que representaron un duro golpe para las finanzas de las farmacias; además hemos sufrido la caída del consumo, que también se ha dejado sentir en las boticas. Pero esto no acaba aquí, ya que en marzo de este año entrará en vigor un nuevo decreto de precios de referencia. Pensamos que 2011 será un año difícil, pero lejos de amilanarse los farmacéuticos tendrán que redoblar los esfuerzos en la gestión de la oficina de farmacia: han de intentar aumentar la rotación de los productos, han de reducir los costes corrientes, han de desarrollar políticas de fidelización de clientes, han de buscar implementar nuevos servicios que ofrecer a sus clientes y diferenciarse de la competencia, se han de concienciar en aumentar las ventas cruzadas, han de tratar de convertir la farmacia en un centro de salud, pero sobre todo han de gestionar de una forma eficiente la farmacia. Pero, y ahora, sabemos dónde estamos?, podremos afrontar los nuevos retos?, podremos realizar nuevas inversiones?... Todas estas preguntas tienen respuesta. La solución pasa por el análisis financiero de nuestro negocio. A pesar de todas las dificultades con las que se encuentra el farmacéutico en su día a día, las farmacias continúan siendo un valor refugio ante las entidades financieras; no obstante, el acceso al crédito está difícil. Toda financiación está supeditada a que el negocio presente una rentabilidad y una gestión adecuada. Por eso recomendamos, antes de emprender cualquier acción o de tomar decisiones que afecten al negocio, realizar un análisis financiero del negocio. Por todo lo dicho en los párrafos anteriores, en este artículo vamos a introducirle, de una forma clara y sencilla, en el mundo del análisis financiero. Para ello empezaremos con unas definiciones: qué es un balance?, qué es una cuenta de resultados?, qué son los ratios?... Una vez finalizada la lectura de este artículo seremos capaces de dar respuesta a las siguientes preguntas: Tendremos dificultades para pagar las nóminas a final de mes? Podemos pedir un crédito para realizar nuevas mejoras en la botica? Empezaremos por las definiciones para ir entrando en materia. MARZO

2 El balance El balance de situación es un estado contable que refleja la situación patrimonial de la empresa, es un reflejo de la estructura de la empresa en un momento determinado. Dicho balance de situación se compone de los bienes y derechos, de las deudas y del capital y el resultado que tiene la empresa en un momento dado. Dentro del balance podemos distinguir: Activo: son las inversiones que ha realizado la empresa. Se divide en: ACTIVO NO CORRIENTE (inmovilizado intangible, tangible, financiero) ACTIVO CORRIENTE (existencias, deudores, caja y bancos) Pasivo: capital y deudas. De donde han salido los fondos que han financiado las inversiones. Se compone de: PATRIMONIO NETO PASIVO NO CORRIENTE (exigible a largo plazo) PASIVO CORRIENTE (exigible a corto plazo) Patrimonio: corresponde al capital y los resultados obtenidos por la empresa y resulta de la diferencia entre los activos menos los pasivos. Las principales características del balance de situación son las siguientes: Siempre está referido a una fecha determinada. Se expresa en unidades monetarias. Total Activo = Total Pasivo. Se suelen ordenar las partidas del activo de menor a mayor liquidez, y las de pasivo de menor a mayor exigibilidad. La cuenta de resultados Es el resumen de la operativa de la empresa en un período de tiempo determinado. Ingresos Costes Son el producto de las ventas. Son los gastos incurridos por la empresa en la producción, administración y venta de los productos o servicios vendidos en el período. Los tipos de cotes más habituales son los siguientes: Costes de los materiales: importe que se ha de pagar a los suministradores de los artículos vendidos. El coste de los materiales que ha utilizado la empresa no coincide normalmente con las compras. El coste de los materiales + Compras + Existencias iniciales - Existencias finales = Coste de los materiales consumidos Gastos de personal: sueldos y seguridad social de los empleados. Otros gastos: alquileres, publicidad, suministros Amortización: con este concepto, la empresa refleja el desgaste que sufren la maquinaria y otros activos fijos. Gastos financieros: intereses y comisiones que cobran los bancos. Amortización Corresponde a la pérdida de valor del activo no corriente durante el período y se considera gasto del período. El método de amortización más utilizado es el lineal, que se determina: Valor del bien Cuota anual = Número de años de vida útil La amortización total del año se refleja en la cuenta de resultados aumentado el conjun- 54 MARZO 2011

3 Tabla 1 Cálculo de porcentajes del balance de situación Período: de Enero a Diciembre Activo 2010 Pasivo 2010 A) ACTIVO NO CORRIENTE ,24 56% A) PATRIMONIO NETO ,59 25% I. Inmovilizado intangible ,53 26% I. Capital 3.100,00 2% II. Inmovilizado material ,71 26% V. Resultados de ejercicios anteriores ,97-37% V. Inversiones financieras a l/ plazo 4.600,00 3% VI. Otras aportaciones de socios ,00 90% VII. Resultado del ejercicio ,44-30% B) ACTIVO CORRIENTE ,17 44% C) PASIVO CORRIENTE ,82 75% I. Existencias ,48 26% II. Deudas a corto plazo ,97 70% II. Deudores comerciales ,69 17% IV. Acreedores comerciales 6.211,85 5% TOTAL ACTIVO ,41 100% TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO ,41 100% to de los gastos y, por tanto, reduciendo el beneficio o aumentado las pérdidas. Como consecuencia de las operaciones que realiza la empresa, se producen unos ingresos y unos gastos de cuya diferencia surge el resultado del período. RESULTADO = INGRESOS GASTOS SI INGRESOS > GASTOS BENEFICIO INGRESOS < GASTOS PÉRDIDA El análisis económico de la empresa se suele centrar en el resultado ordinario porque refleja el resultado de la actividad propia de la empresa y se puede presentar con el formato siguiente: Ventas netas - Costes de los materiales = Margen Bruto - Gastos de estructura - Amortizaciones = Resultado de explotación - Gastos e ingresos financieros = Resultado ordinario Análisis de los estados financieros Mediante el análisis se pretende conocer la situación económica, financiera y patrimonial de la empresa, determinar las causas o motivos que llevan a la situación actual, e incluso marcar las líneas de actuación frente a desequilibrios y dentro de un margen de actuación, predecir la evolución de la empresa. Los principales problemas que se descubren analizando los estados financieros suelen ser: Estructura financiera deficiente: falta de capital en la empresa, normalmente acompañado de unas deudas excesivas; desequilibrio cuando hay exceso de deudas a corto plazo, ya que pueden conducir a la suspensión de pagos. Rentabilidad insuficiente: causado por ventas reducidas, precios de venta bajos o por unos gastos excesivos. Si no se corrige esta situación llevaría a la empresa a tener pérdidas. Cómo interpreto un balance? Análisis de balance Suele incluir estas tres etapas: Cálculo de porcentajes. Representación gráfica. Estudio de los ratios. Cálculo de porcentajes del balance de situación (tabla1) De la observación del balance de situa- MARZO

4 Tabla 2 Representación gráfica del balance de situación PATRIMONIO NETO 25% ACTIVO NO CORRIENTE 56% PASIVO CORRIENTE 75% ACTIVO CORRIENTE 44% ción que recoge la tabla 1 ya se pueden extraer algunas conclusiones: a) Se ha de comprobar si los componentes del activo corriente (existencias, realizable y disponible) superan al pasivo corriente. En caso contrario la empresa podría tener problemas de liquidez. El activo corriente ha de ser mayor que el pasivo corriente b) Se ha de analizar el peso de las deudas; el exigible no ha de ser superior al 60% del pasivo. Las deudas, en general, no han de superar el 60% del pasivo c) Por último se puede analizar la composición del activo y del pasivo del balance. El activo se compone, básicamente, de inmovilizado y existencias. El pasivo está formado, principalmente, por exigible a corto plazo. Representación gráfica del balance de situación (tabla 2) Cómo interpreto una cuenta de resultados? El análisis del resultado suele incluir las siguientes etapas: Tabla 3 Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas Cuenta de pérdidas y ganancias 2010 % 1. Importe neto de la cifra de negocios ,21 100% 700 VENTAS DE MERCADERÍAS ,21 4. Aprovisionamientos ,31 34,2% 600 COMPRAS DE MERCADERÍAS ,31 5. Otros ingresos de explotación 34,78 0,1% 759 INGRESOS POR SERVICIOS DIVERSOS 34,78 6. Gastos de personal ,93 9,3% 640 SUELDOS Y SALARIOS ,89 7,8% 642 SEGURIDAD SOCIAL -992,04 1,5% 7. Otros gastos de explotación ,39 40,5% 621 ARRENDAMIENTOS Y CÁNONES ,47 21,3% 622 REPARACIONES Y CONSERVACIÓN -368,50 0,5% 623 SERVICIOS DE PROFESIONALES IN ,99 7,0% 625 PRIMAS DE SEGUROS -720,37 1,1% 626 SERVICIOS BANCARIOS Y SIMILAR ,08 1,8% 627 PUBLICIDAD, PROPAGANDA Y RELAC ,47 2,2% 628 SUMINISTROS ,46 4,6% 629 OTROS SERVICIOS ,27 1,7% 631 OTROS TRIBUTOS -181,78 0,3% 8. Amortización del inmovilizado ,26 1,9% 680 AMORT. INMOVILIZADO MATERIAL ,26 A) RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 9.598,10 14,3% 56 MARZO 2011

5 Tabla 4 Otra forma de presentación de la cuenta de resultados Cuenta de pérdidas y ganancias 2010 % Ventas ,99 100,0% - Coste de las ventas ,31 34,2% = Margen bruto ,68 65,9% - Costes fijos ,58 51,6% = Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) 9.598,10 14,3% - Cargas financieras 0,00 = Beneficio antes de impuesto 9.598,10 14,3% - Impuesto sobre sociedades ,26 3,6% = Beneficio neto 7.198,54 10,7% Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas. Representación gráfica. El punto de equilibrio de la empresa. Estudio de los ratios. Cálculo de porcentajes con respecto al volumen de ventas (tabla 3) Otra forma de presentación de la cuenta de resultados se recoge en la tabla 4. Ya se pueden obtener algunas conclusiones: a) Se puede apreciar el peso de cada concepto respecto al volumen de ventas. b) Si se hace este cálculo para dos o más cuentas de explotación, se podrá comprobar la evolución que representan los gastos, ingresos y beneficios a lo largo del tiempo. El punto de equilibrio También llamado punto muerto o umbral de rentabilidad. Es aquella cifra de ventas en que la empresa ni pierde ni gana. Costes fijos Punto de equilibrio = Costes variables 1 - Importe de las ventas La representación gráfica del punto de equilibrio se refleja en la figura 1. Esos grandes aliados: los ratios Qué es un ratio?: un ratio no es más que un cociente entre dos valores elegidos, de tal manera que tenga un significado racional para estudiar la situación. El cálculo de ratios del balance permite completar el diagnóstico de la empresa. Cuántos ratios he de emplear?: a continuación explicaremos los más habituales para controlar la situación financiera del negocio. 1. Ratio de endeudamiento Mide la capacidad a lago plazo de hacer frente a las obligaciones contraídas con terceros; es el endeudamiento de la oficina de farmacia. Ratio de endeudamiento = > 0,6: exceso de deudas = 0,6: correcto < 0,6: la empresa está capitalizada Exigible total Pasivo total 2. Ratio de calidad de la deuda Exigible c/plazo Ratio de calidad de la deuda = Exigible total Cuanto menor es el resultado la calidad de la deuda es mejor, significando que tenemos más deuda a largo plazo. MARZO

6 Figura 1. Representación gráfica del punto de equilibrio. 70 Ventas Ventas 67,2 M Costes Variables 22,9 M Punto de Equilibrio 52,7 M Costes Fijos 34,7 M Unidades vendidas 3. Ratio de Circulante Mide el número de veces que el Activo Corriente (los activos realizables que se convierten en efectivo) cubre los saldos a proveedores y acreedores a corto plazo. Ratio de circulante = Activo corriente Pasivo corriente < 1,5: existe una mayor probabilidad de suspender los pagos. > 2: la empresa posee activos ociosos, es decir, capitales inaplicados con pérdida de rentabilidad. 4. Ratio de Liquidez Inmediata o Prueba Ácida Mide la capacidad inmediata para afrontar los pagos a corto plazo. Activo corriente-existencias Ratio de liquidez = Pasivo corriente < 1: no hay liquidez suficiente para cubrir las obligaciones a corto, y existe la posibilidad de suspender pagos. > 1: la empresa posee un exceso de liquidez. 5. Ratio de rotación de inventario Mide las veces que se vende el inventario para no perder ventas. Ratio de rotación = Coste ventas / Inventario Ratio días de rotación = 365 / Ratio rotación inventario Cuanto más alto, más eficiente es el manejo del inventario. 6. Ratio de plazo medio de pago Mide los días que por término medio paga la oficina de farmacia a los proveedores. Ratio de plazo medio de pago = Proveedores * 365 / Compras Si el periodo es elevado supone que se utiliza fuente externa para pagar. 7. Rendimiento del activo (ROA) Se pretende analizar el beneficio obtenido en relación con la inversión realizada. BAII Rendimiento = Total activo 8. Rentabilidad del capital (ROE) Es la relación entre el beneficio neto total obtenido por la empresa y el capital aportado por los socios. Beneficio neto Rentabilidad del capital = Capital 58 MARZO 2011

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