IFH PERU LTD. Interbank. Análisis y Discusión de la Gerencia

Transcripción

1 IFH PERU LTD. Análisis y Discusión de la Gerencia IFH Perú Ltd. es una empresa de responsabilidad limitada, actúa como una compañía holding del conjunto de empresas que operan en el Perú y en el exterior del denominado Grupo Interbank, coordinando sus políticas y su administración, también opera como una empresa de inversión de valores. La principal subsidiaria de IFH es Intergroup Financial Services Corp. (IFS), quien a su vez es accionista de Interbank e Interseguro en aproximadamente 97% y 100%, respectivamente. A continuación un breve resumen de las principales subsidiarias: Interbank RESUMEN Durante el segundo trimestre, Interbank registró una utilidad neta de S/.75.6 millones, lo que significa un incremento de 66.4% con respecto al segundo trimestre de 2007 y 2.7% con respecto al trimestre anterior. El retorno anualizado sobre el patrimonio promedio fue de 36.3% en el 2T08, igual al registrado en el 1T08 y mayor al 27.7% alcanzado en el 2T07. Estado de Resultados Ingresos financieros % 50.9% Gastos financieros % 50.3% Margen financiero bruto % 51.1% Provisiones % 17.8% Margen financiero neto % 59.2% Ingresos por servicios financieros, neto % 28.3% Gastos administrativos % 53.3% Margen operacional neto % 44.0% Depreciación y amortización % 9.5% Otros ingresos y gastos n.r. n.r. Utilidad antes de participaciones e impuestos a la % 62.2% Impuesto a la renta y participación de trabajadores % 53.3% Utilidad neta % 66.4% ROE 27.7% 36.3% 36.3%

2 El crecimiento de 66.4% en la utilidad neta con respecto al mismo trimestre del año anterior es explicado principalmente por un incremento de 50.9% en los ingresos financieros. Como resultado de los mayores ingresos financieros, el margen financiero neto se incrementó en 59.2%. Por otro lado, el margen de interés neto se redujo de 8.1% en el 2T07 a 7.6% en el 2T08, debido principalmente a mayores requerimientos de encaje. La utilidad neta se incrementó en 2.7% en comparación con el 1T08, debido principalmente a un incremento de 11.5% en el margen financiero neto, atribuible a mayores ingresos financieros. El ingreso financiero creció en 10.5% con respecto al 1T08 debido principalmente a un incremento de 7.6% en el volumen promedio de los activos rentables y por mayores ingresos en diferencia en cambio. Como resultado de este incremento, el margen financiero neto aumentó en 11.5%. Las comisiones por servicios financieros se incrementaron en 28.3% con respecto al 2T07 y en 17.5% con respecto al 1T08, debido a mayores comisiones por cobranza de servicios, mayores operaciones contingentes y a los mayores niveles de transacción asociados a un mayor número de tarjetas de crédito y cuentas de depósitos. Las gastos administrativos se incrementaron en 53.3% con respecto al 2T07 y 23.3% con respecto al 1T08, debido principalmente al proceso de expansión del banco. El ratio de eficiencia anualizado aumentó de 56.5% en el 2T07 a 58.1% en el 2T08. ACTIVOS RENTABLES Los activos rentables de Interbank ascendieron a S/.11,456.0 millones al 30 de junio de 2008, lo que significa un incremento de 17.8% con respecto al cierre de marzo de 2008 y de 48.0% con respecto al 30 de junio de El incremento trimestral se debe a un crecimiento de 45.3% en el disponible y de 19.3% en las colocaciones netas del banco. El incremento con respecto al año anterior se debe a crecimientos de 47.7% en la cartera de colocaciones netas y de 70.2% en el disponible e interbancarios. Las altas tasas de crecimiento en el disponible son el resultado de mayores requerimientos de encaje impuestos por el Banco Central de Reserva durante el año. El portafolio de inversiones del banco está compuesto principalmente por certificados de depósito del Banco Central de Reserva y por bonos soberanos de la República Peruana. Activos Rentables Disponible e interbancarios 1, , , % 70.2% Inversiones netas 1, , , % 26.2% Colocaciones netas 4, , , % 47.7% Total de activos rentables 7, , , % 48.0% Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

3 Las colocaciones netas ascendieron a S/. 7,054.3 millones al 30 de junio del 2008, un incremento de 47.7% con respecto al 2T07 y de 19.3% con respecto al 1T08. Colocaciones Créditos vigentes: Personas 2, , , % 49.1% Comercial 2, , , % 52.2% Total créditos vigentes 4, , , % 50.7% Restructurados y refinanciados % -56.2% Vencidos y en cobranza judicial % -17.7% Colocaciones brutas 5, , , % 44.6% Más (menos) Interses devengados y diferidos % 7.1% Provisones por riesgo de incobrabilidad % -0.2% Total de colocaciones directas netas 4, , , % 47.7% El incremento de 19.3% en las colocaciones netas durante el segundo trimestre del 2008 se explica por altas tasas de crecimiento en los préstamos comerciales y personales. Los préstamos comerciales crecieron en 22.8% respecto al 1T08, debido a la creciente actividad económica del Perú y al buen desempeño de la división comercial del banco. Las colocaciones personales crecieron en 16.2% durante el mismo periodo, debido a incrementos de de 21.3% en las colocaciones de tarjeta de crédito, de 12.3% en otros créditos de consumo, compuestos principalmente por préstamos por convenio, y de 17.6% en préstamos hipotecarios. Los créditos vigentes crecieron 50.7% con respecto al 2T07, impulsados por los segmentos de personas y comercial. Durante el mismo periodo, los prestamos reestructurados y refinanciados cayeron en 56.2% y los prestamos vencidos y en cobranza judicial se redujeron en 17.7%, originando una mejora sustancial en los ratios de calidad de cartera del banco. Las colocaciones de personas ascendieron a S/. 3,594.2 millones al 30 de junio del 2008, monto equivalente al 49.7% de los créditos vigentes. Estos préstamos se incrementaron en 49.1% con respecto al 2T07, impulsados por altas tasas de crecimiento tanto en los préstamos de consumo como en los hipotecarios. Detalle de Colocaciones de Personas Colocaciones de consumo Tarjetas de crédito , % 41.4% Otros 1, , , % 45.4% Total de colocaciones de consumo 1, , , % 43.8% Hipotecarios % 66.2% Total de colocaciones de personas 2, , , % 49.1% Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

4 ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO Estructura de Fondeo Depósitos y obligaciones 6, , , % 31.2% Adeudados a bancos , , % 191.0% Valores en circulación % 5.2% Total de fondeo 7, , , % 48.1% Fondos Mutuos (Interfondos) 1,940 1,987 2, % 25.2% % de fondeo Depósitos y obligaciones 85.4% 82.8% 75.7% Adeudados a bancos 11.1% 15.8% 21.9% Valores en circulación 3.4% 1.3% 2.4% TaT AaA Mientras el total de fondeo del banco creció en 48.1% con respecto al 2T07, los depósitos se incrementaron en 31.2%. Como consecuencia, la participación de los depósitos en el financiamiento total del banco disminuyó de 85.4% en el 2T07 a 82.8% en el 1T08 y a 75.7% en el 2T08. El banco ha empleado una mayor proporción de adeudados de corto y largo plazo dentro de su estructura de financiamiento para cubrir las necesidades de fondeo originadas por las altas tasas de crecimiento en los activos rentables. En el cuadro inferior, podemos observar que el crecimiento en los depósitos es el resultado de incrementos en los segmentos de personas y comercial. Asimismo, el crecimiento ha sido mayor en depósitos a plazo que en otros tipos de depósitos. Estructura de Depósitos Por segmento: Persona 2, , , % 19.6% Comercial 3, , , % 48.8% Otras obligaciones % -10.4% Total 6, , , % 31.2% Por tipo: Cuenta corriente , , % 36.1% Ahorro 1, , , % 17.7% Plazo 2, , , % 47.6% Otras % -3.3% Total 6, , , % 31.2% Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

5 MARGEN FINANCIERO El margen financiero bruto creció en 51.1% con respecto al 2T07 y en 11.5% con respecto al 1T08, debido en ambos casos a un incremento en los ingresos financieros, atribuible a su vez a un mayor volumen de activos rentables. Ingresos Financieros Intereses y comisiones por créditos % 40.5% Ingresos por inversiones % 37.2% Intereses por disponibles y fondos interbancarios % 7.0% Ingreso financiero antes de diferencia en cambio % 38.4% Diferencia en cambio % 197.4% Ingresos financieros % 50.9% Promedio de activos rentables 7, , , % 45.7% Retorno sobre los activos rentables* 11.6% 11.6% 11.0% * Anualizados. No incluye diferencia en cambio El ingreso financiero creció en 50.9% con respecto al mismo trimestre del año anterior y en 10.5% con respecto al 1T08. Los principales factores detrás del incremento en el ingreso financiero con respecto al año anterior fueron tasas de crecimiento de 40.5% en los intereses y comisiones por créditos, de 37.2% en los ingresos por inversiones, y de 197.4% en la diferencia en cambio. El incremento en los intereses y comisiones por créditos se debe a un crecimiento de 41.2% en el saldo promedio de las colocaciones, el cual fue ligeramente contrarrestado por una disminución en el rendimiento, de 15.5% durante el 2T07 a 15.4% durante el 2T08. El incremento de los ingresos por inversiones es explicado por un aumento de 28.6% en los saldos promedio del portafolio del banco y por un incremento de 54 puntos básicos en el rendimiento de las inversiones. El incremento de 7.0% en los ingresos por disponible y fondos interbancarios es explicado por un incremento de 76.9% en los saldos promedio del disponible y fondos interbancarios, el cual fue mitigado por una disminución de 118 puntos básicos en el rendimiento, atribuible a una menor remuneración sobre los fondos de encaje depositados en el Banco Central de Reserva. El incremento en la diferencia en cambio se origina por el efecto de la revaluación del Nuevo Sol con el Dólar de 6.4% en los últimos 12 meses y su alta volatilidad. El retorno sobre los activos rentables disminuyó de 11.6% en el 2T07 a 11.0% en el 2T08, debido a la necesidad de mantener una mayor proporción de disponible dentro de los activos rentables para cubrir los nuevos requerimientos de encaje. Este mayor disponible, fue remunerado a tasas menores que en el año anterior por el Banco Central de Reserva. El ingreso financiero creció en 10.5% con respecto al trimestre anterior, debido a incrementos de 10.6% en los intereses y comisiones por créditos y de 53.2% en la diferencia en cambio, los cuales fueron mitigados por la disminución de 16.7% en los intereses por inversiones y de 6.9% en los intereses por disponible y fondos interbancarios. La variación en los intereses y comisiones por créditos es explicada por un crecimiento de 7.6% en el saldo promedio de las colocaciones y por un Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

6 incremento de 42 puntos básicos en el rendimiento promedio, de 15.0% en el 1T08 a 15.4% en el 2T08. La disminución en los ingresos por inversiones es explicado por una disminución de 222 puntos básicos en el rendimiento promedio de 10.9% en 1T08 a 8.7% en el 2T08, el cual fue mitigado por el aumento de 4.6% en el saldo promedio de las inversiones. La disminución en el rendimiento se debe a una base de comparación inusualmente alta durante el 1T08, debido un ingreso producto de la venta de las acciones de Visa internacional. La disminución de los ingresos por disponible y fondos interbancarios es explicada por una disminución de 57 puntos básicos en el rendimiento promedio, mitigada por un crecimiento de 22.4% en el saldo promedio. Debido a la menor tasa de retorno sobre las inversiones y el disponible, el retorno de los activos rentables del banco disminuyó de 11.6% en el 1T08 a 11.0% en el 2T08. Gastos Financieros Interses y comisiones por obligaciones con el público % 41.2% Intereses y comisiones por adeudados a bancos % 131.3% Interses y comisiones por valores en circulación % 1.3% Otros % 25.7% Gastos financieros % 50.3% Promedio de fondeo 7, , , % 45.7% Promedio de costo de fondos 3.4% 3.6% 3.5% El gasto financiero aumentó en 50.3% con respecto al mismo trimestre del año anterior y en 8.0% con respecto al 1T08. El incremento con respecto al año anterior es explicado por aumentos de 41.2% en los intereses por obligaciones con el público y de 131.3% en los gastos financieros de los adeudados a bancos. El incremento en los intereses por obligaciones con el público es atribuible a un crecimiento de 35.6% en los saldos promedio de depósitos y a un incremento de 12 puntos básicos en el costo de fondos anualizado. El aumento de los intereses por adeudados está explicado por un incremento de 146.2% en el saldo promedio, el cual fue mitigado por una disminución de 28 puntos básicos en el costo de adeudados. El gasto financiero se incrementó en 11.4% con respecto al 1T08, debido a aumentos de 74.7% en los intereses por valores en circulación, de 12.6% en los intereses por adeudados a bancos y de 4.0% en los intereses por obligaciones con el público. El incremento de los intereses por valores en circulación se debe a un aumento de 76.1% en los saldos promedio, atribuible a una emisión de bonos de arrendamiento financiero de S/. 137 MM llevada a cabo en abril. El incremento en los intereses por adeudados a bancos se debe a un aumento de 23.6% en los saldos promedio, mitigados en parte por una disminución de 43 puntos básicos en el costo de los adeudados. El incremento en los intereses por obligaciones con el público es atribuible a un crecimiento de 7.1% en los saldos promedio de depósitos, mitigado en parte por una disminución de 9 puntos básicos en el costo de fondos anualizado. El costo de fondos promedio del banco aumentó en 10 puntos básicos, de 3.4% en el 2T07, a 3.5% en el 2T08, debido al mayor costo de los depósitos y a la mayor proporción de adeudados y valores dentro de la estructura de financiamiento. Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

7 Margen de Interés Neto 8.3% 8.0% 7.8% 8.1% 7.6% 7.0% 6.9% 6.8% 6.7% 2T2007 3T2007 4T2007 1T2008 2T2008 Interbank Sistema El margen de interés neto del banco disminuyó de 8.3% en el 2T07 a 7.6% en el 2T08, debido principalmente a la disminución en el retorno de los activos rentables y al aumento del costo de fondos, principalmente como consecuencia de los mayores requerimiento de encaje impuestos por el BCR a lo largo del año. El margen de interés neto de Interbank se mantiene por encima del promedio de la industria bancaria peruana, debido principalmente a su mayor concentración en préstamos de consumo con altas tasas de retorno. PROVISIONES El gasto en provisiones aumentó en 17.8% con respecto al 2T07 y en 11.3% con respecto al 1T08, debido a mayores volúmenes de colocaciones. La mejora en la calidad de la cartera de colocaciones llevó a que el ratio anualizado de gastos de provisiones sobre colocaciones se redujera de 3.0% en el 2T07 a 2.4% durante el 2T08. Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

8 Composición del Gasto en Provisiones TaT AaA Provisiones reconocidas como gasto: Provisiones de colocaciones % 13.2% Provisiones de inversiones n.r. n.r. Total de provisiones reconocidas como gasto % 10.1% Recuperaciones % -56.1% Total de gasto en provisiones % 17.8% Provisión de colocaciones / Colocaciones promedio 3.0% 2.3% 2.4% El ratio de préstamos vencidos sobre el total de préstamos ha decrecido sustancialmente, de 1.8% en el 2T07 a 1.1% en el 2T08. El ratio de cobertura de la cartera vencida creció de 234.4% en el 2T07 a 284.3% en el 2T08. Provisión de Cartera Balance al comienzo de trimestre % 4.1% Provisión de cartera realizadas en el periodo % 13.2% Venta o castigo de cartera problema % 84.5% Recuperos % -56.1% Reasignación de provisiones de cartera a cuentas po nr. n.r. Reclasificación de intereses diferidos nr. n.r. Diferencia en cambio n.r. n.r. Balance al final del trimestre % -0.3% Prestamos directos % -0.2% Prestamos indirectos % -1.7% Préstamos vencidos / Total préstamos 1.8% 1.1% 1.1% Ratio de cobertura 234.4% 330.1% 284.3% COMISIONES POR SERVICIOS FINANCIEROS Las comisiones brutas por servicios financieros se incrementaron en 28.3% con respecto al 2T07, como consecuencia de incrementos en las comisiones por encargo de cobranza, en comisiones por operaciones contingentes, en tarjetas de crédito y de débito, mantenimiento de cuentas y uso de la red de cajeros automáticos. Las comisiones brutas por servicios financieros se incrementaron en 17.5% con respecto al 1T08, como consecuencia de mayores ingresos en las comisiones por operaciones contingentes, en finanzas corporativas y en tarjetas de crédito y de débito. Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

9 Ingresos no Financieros Tarjetas de crédito y debito % 31.9% Comisiones por servicios % 25.8% Operaciones contingentes % 32.3% Comisiones por cobranza de servicios % 66.3% Otros % 17.0% Total % 28.3% Gastos realcionados a servicios financieros % 27.6% Ingresos no financieros netos % 28.3% 2T07 1T08 2T08 TaT AaA GASTOS ADMINISTRATIVOS Las gastos administrativos se incrementaron en 53.3% con respecto al 2T07 y en 23.3% con respecto al 1T08 debido a varios factores, entre ellos la expansión de la red de distribución, el mayor nivel de actividad comercial y los costos asociados con la adquisición de nuevos clientes. El ratio de eficiencia del banco aumentó de 56.5% en el 2T07 a 58.1% en el 2T08. Gastos Administrativos Gastos de personal y directorio % 39.4% Gastos por sevicios recibidos por terceros % 63.0% Impuestos y contribuciones % 76.6% Total % 53.3% Ratio de eficiencia 56.5% 53.7% 58.1% OTROS Otros Ingresos (Gastos) Depreciación % 4.3% Amortización % 34.6% Total depreciación y amortización % 9.5% Ingresos (gastos) por recuperaciones % 144.4% Ingresos (gastos) extraordinarios % -26.4% Provisiones por contingentes y otras provisiones % 118.3% Ingresos (gastos) de años anteriores % n.r. Otros ingresos y gastos % n.r. Total % -43.0% Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

10 El rubro otro ingresos y gastos mejoró de una pérdida de S/. 1.3MM en el 2T07 a una ganancia de S/. 5.9MM en el 2T08, debido a recuperaciones de cuentas castigadas y venta de bienes adjudicados por S/ millones, los cuales fueron mitigados por provisiones para contingentes por S/ CAPITALIZACIÓN El ratio de apalancamiento global del banco fue de 9.6 al 30 de junio del 2008, superior al 8.9 reportado el 31 de marzo del 2008 y al 8.0 reportado el 30 de junio del El ratio se encuentra por debajo del 11.0, requerido por el regulador. El principal factor que explica el incremento trimestral en el ratio es un incremento de 16.7% en los activos ponderados por riesgo, el cual es mitigado por el incremento de 8.1% del patrimonio efectivo, atribuible al hecho de que se capitalizaron las utilidades de los meses de abril y mayo del Dentro del patrimonio efectivo, el Capital primario creció en 6.6%, mientras que el Capital secundario creció en 14.5%. Capitalización Capital primario % 25.3% Capital secundario % -20.7% Patrimonio efectivo % 18.5% Ratio de apalancamiento global % 19.5% Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo 12.5% 11.2% 10.4% -7.1% -16.3% Capital primario / Activos ponderados por riesgo 10.8% 10.5% 9.6% -8.4% -11.0% Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

11 Interseguro REPORTE DE UTILIDADES La utilidad de Interseguro durante el 2T08 ascendió a S/.19.9 millones, mostrando una reducción de 35.5% AaA, sin embargo, un incremento de 99.5% TaT. El ROE anualizado decreció de 68.9% en el 2T07 a 37.0% en el 2T08. Durante el mismo periodo, el ROA decreció de 8.0% a 4.7%. Estado de Resultados Primas directas % -17.2% Primas cedidas % 0.5% Comisiones % -22.0% Siniestros % -24.5% Variación en reservas % -7.7% Ingresos diversos neto % -72.2% Margen técnico % -19.0% Gastos Adm % 13.2% Producto de inversiones* % -63.4% Extraordinarios % % Utilidad neta % -35.5% * Incluye la diferencia en cambio Las razones de la reducción en las utilidades AaA fueron el menor nivel de primas y un menor ingreso por inversiones, mientras que el incremento las utilidades TaT se explica por la caída en el nivel de siniestros, variación de reservas y por un incremento en los ingresos extraordinarios, principalmente por el resultado de la venta de bonos del gobierno central. PRIMAS Las primas disminuyeron 6.6% TaT y 17.2% AaA. Como se muestra en el siguiente cuadro, el menor nivel AaA se debe principalmente a una reducción de 89.8% en el ramo previsionales y 12.3% en rentas vitalicias. La reducción en el nivel de primas de previsionales se debe a que Interseguro ya no administra la cartera de Profuturo AFP. Tomando una base TaT el decrecimiento en el nivel de primas se explica por la disminución de 86.8% en el ramo invalidez y sobrevivencia. Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

12 Primas Netas por Línea de Negocio Vida % 21.0% Rentas Vitalicias % -12.3% Masivos % 39.4% Previsionales % -89.8% SOAT % 38.1% TOTAL % -17.2% RESERVAS, SINIESTROS Y GASTOS OPERATIVOS La variación de reservas disminuyó 7.7% AaA y 10.7% TaT, principalmente por la liberación de reservas de rentas vitalicias, debido al incremento de aportes adicionales y las regularizaciones de pensiones transitorias. Variación de Reservas por Línea de Negocio Vida % 35.5% Rentas Vitalicias % -14.1% Masivos % % Previsionales % 0.0% SOAT % 153.2% TOTAL % -7.7% Los siniestros decrecieron 16.9% TaT y 24.5% AaA. La disminución trimestral se debió a los menores siniestros en las pólizas de masivos (-19.3%) y previsionales (-42.6%). De igual manera, el decrecimiento AaA se debió a la disminución los siniestros en las pólizas de vida (53.2%), masivos (40.6%) y previsionales (58.3%). Siniestros por Línea de Negocio Vida % -53.2% Rentas Vitalicias % 5.5% Masivos % -40.6% Previsionales % -58.3% SOAT % 72.4% TOTAL % -24.5% Como resultado de los factores antes mencionados, el margen técnico fue S/ millones en el 2T08, S/. 6.1 millones por encima del logrado el 1T08, y S/. 3.9 millones superior en relación al 2T07. Los gastos administrativos se incrementaron 13.2% TaT y 14.9% AaA. El incremento se explica por mayores gastos de personal y administrativos. Reporte de Resultados del Segundo Trimestre

13 INGRESO POR INVERSIONES El ingreso por inversiones decreció 63.4% AaA, como resultado de una disminución de 198.4% en los ingresos en acciones y fondos mutuos, pero fue contrarestada parcialmente por un incremento de 12.2% en la cartera de inversiones. Como se observa en el siguiente cuadro, el crecimiento en el tamaño de la cartera de Interseguro se debe particularmente al retorno de las inversiones en inmuebles. El decrecimiento en el ingreso por inversiones fue 44.1% TaT, debido principalmente a la pérdida por diferencia en cambio. Rendimiento de la Cartera de Inversiones Ingreso: Renta fija % 2.5% Acciones y fondos mutuos % % Inmuebles % 57.2% Total ingresos % -26.9% Gastos % 4.9% Diferencia en cambio % % TOTAL % -63.4% Reporte de Resultados del Segundo Trimestre