Situación Castilla-La Mancha 2014

Transcripción

1 Recuadro 1. Análisis de la situación económica de Castilla-La Mancha a través de la Encuesta BBVA de Actividad Económica. Tercer trimestre de Desde el segundo trimestre de 2010, BBVA Research amplió a Castilla-La Mancha uno de sus proyectos más relevantes de análisis regional: la realización de encuestas a empleados de la red de oficinas. En particular, la Encuesta BBVA de Actividad Económica es una herramienta actual, recurrente y rápida sobre la evolución reciente de la economía en la región y sus perspectivas en el corto. 25 Los resultados de la encuesta reflejan que la actividad económica volvió a estancarse en el tercer trimestre del año (véase el Gráfico R1.1). Esto se ve reflejado en los resultados preliminares 26 del saldo de respuestas de actividad 27 (-3 p.p.) 28 y del porcentaje de usuarios (75%) que considera que la economía permaneció estable. Tras la mejora que experimentó la actividad en el segundo trimestre (por primera vez desde que se elabora la encuesta), el estancamiento que reflejan los resultados en 3T14 es señal de que la recuperación es todavía incipiente, y que persisten las incertidumbres sobre la misma. En todo caso, las perspectivas para el cuarto trimestre de se mantienen en saldos positivos, por lo que es de esperar que la economía retome el pulso en este trimestre. En términos generales, los indicadores del sector terciario son los que muestran una mayor actividad en la región. El buen comportamiento del turismo y del sector servicios (tanto empleo como inversión), como se comentaba en el anterior apartado de esta publicación, hace que éstos indicadores se encuentren entre los mejor valorados. Pero también las exportaciones, cuyo dinamismo confirman los encuestados manteniéndolas como uno de los indicadores, junto a los antes citados, cuya actividad creció en relación al trimestre anterior. Por otro lado, los registros más negativos entre todos los indicadores continúan siendo los referentes al empleo en construcción y a la inversión industrial. En este caso dos cosas son destacables: en primer lugar, la inversión en nueva construcción, que tradicionalmente se situaba entre los indicadores más castigados, deja de situarse en este grupo, y aparece en una situación de estabilidad. En segundo lugar, el nivel de pesimismo existente entre los indicadores menos valorados se reduce drásticamente respecto a la situación de hace un año (véase Cuadro R1.1) e incluso los indicadores menos valorados en 3T14 se encuentran una situación cercana a la estabilidad. En el tercer trimestre del año la mayoría los indicadores empeoraron en relación al trimestre anterior, que fue el mejor de la serie histórica, a excepción de la inversión en nueva construcción y el turismo (véase el Cuadro R1.1), como ya se ha comentado. Con la mejora producida durante el tercer trimestre, el indicador de la inversión en nueva construcción alcanza la neutralidad, lo que muestra que el ajuste en el sector continúa su proceso y limitará su contribución negativa al crecimiento, como se comenta en la sección 3 de esta publicación. 25: Para más detalles sobre el funcionamiento de la Encuesta, véase: Situación España Recuadro 1, Encuesta BBVA de Actividad Económica. Una 25 herramienta Para más de detalles seguimiento sobre el temprano funcionamiento del pulso de de la la Encuesta, economía. véase: Situación España, 2º trimestre de, disponible aquí: Situación España Recuadro 1, Encuesta BBVA de Actividad Económica. Una 26: Al herramienta cierre de esta de seguimiento publicación, la temprano encuesta del todavía pulso de está la pendiente economía. de finalizar. Esto significa que, si bien los resultados pueden variar ligeramente en Situación términos cuantitativos, España, 2º trimestre la evolución de, en términos disponible cualitativos aquí: si está definida. 27: El saldo de respuestas extremas se obtiene como diferencia entre el porcentaje de respuestas de los usuarios que consideran que la actividad 26 evolucionó Al cierre al de alza esta menos publicación, los que la consideran encuesta todavía que lo hizo está a pendiente la baja. de finalizar. 28: Los datos Esto significa recopilados que, en si la bien encuesta los resultados BBVA de pueden Actividad variar Económica son brutos, por lo que podrían reflejar cierto componente estacional. La ausencia ligeramente de una serie en histórica términos suficientemente cuantitativos, larga evolución impide en la corrección términos de variaciones estacionales y de calendario. cualitativos si está definida. 27 El saldo de respuestas extremas se obtiene como diferencia entre el porcentaje de respuestas de los usuarios que consideran que la actividad evolucionó al alza menos los que consideran que lo hizo a la baja. 28 Los datos recopilados en la encuesta BBVA de Actividad Económica son brutos, por lo que podrían reflejar cierto componente estacional. La ausencia de una serie histórica suficientemente larga impide la corrección de variaciones estacionales y de calendario. 25 / 42

2 Crecimiento del PIB en t (t/t, %) Expectativas para el próximo trimestre (Saldo; %) Situación Castilla-La Mancha Es importante destacar que estos resultados pueden estar afectados en parte por motivos estacionales, tras un segundo trimestre bastante positivo para la región, por lo que es importante mantener cierta cautela respecto a esta evolución. En el corto plazo, la visión de los encuestados refleja que, a pesar del estancamiento de 3T14, la recuperación continuaría durante el cuarto trimestre, ganando en intensidad. Así, las perspectivas para el cuarto trimestre continúan en positivo: el 31% de los encuestados opina que la actividad mejorará en 4T14 (saldo: +23 p.p., véase el Gráfico R1.1). Nótese que existe una clara correlación entre los resultados de la encuesta y la evolución del PIB, como se refleja en el Grafico R 1.2, lo que conforma a la encuesta como un buen predictor de la actividad económica. En definitiva, la Encuesta BBVA de Actividad Económica en Castilla-La Mancha confirma que la economía ha iniciado la etapa de recuperación pero con incertidumbres, lo que se traslada a la encuesta en unos resultados de estancamiento en el tercer trimestre del año. Sin embargo, los encuestados perciben que esto es algo coyuntural, lo que trasladan a unas perspectivas para el próximo trimestre que se mantienen claramente en positivo. Además, la opinión de los usuarios sobre los indicadores más castigados ha reducido claramente el nivel de negatividad, señal de que se avanza en el proceso de corrección de desequilibrios. Esto es consistente con el escenario de BBVA Research de una contribución al crecimiento cada vez más positiva de la demanda interna. Por otro lado, el sector exterior continúa dinámico, tanto en términos de exportaciones como de turismo, y continuará apoyando al crecimiento de la región, lo que se refleja en la encuesta en que estos indicadores se encuentran entre los que reciben una valoración más positiva. Gráfico R.1.1 Castilla-La Mancha: evolución de la actividad económica y las expectativas. Saldos de respuestas extremas (%) Fuente: BBVA Gráfico R.1.2 Castilla-La Mancha: crecimiento trimestral del PIB según MICA BBVA y perspectivas de actividad económica según la Encuesta BBVA de Actividad 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2 Fuente: BBVA dic-12 jun-12 jun-10 mar-11 jun-11 mar-12 sep-10 sep-11 sep-12 dic-11 dic-10 jun-13 mar-13 jun-14 dic-13 mar-14 sep-13 sep Actividad (saldo; %) sep-10 dic-10 mar-11 jun-10 dic-12 mar-14 sep-13 mar-13 jun-13 sep-14 jun-14 dic-13-0,4 sep-12-0,6 jun-11-0,8 sep-11 jun-12-1,0 mar-12 dic-11-1, Perspectiva en t-1 para t (saldo de respuestas extremas, %) 26 / 42

3 Cuadro R1.1 Resumen de la actividad económica Castilla-La Mancha (% de respuestas) (% de respuestas) 3er Trimestre 2º Trimestre 3er Trimestre 2013 sep-14 Aumenta Estable Baja Saldo Aumenta Estable Baja Saldo Aumenta Estable Baja Saldo Actividad Económica Perspectiva para el próximo trimestre Producción industrial Cartera de pedidos Nivel de estocs Inversión en el sector primario Inversión industrial Inversión en servicios Nueva construcción Empleo industrial Empleo en servicios Empleo en construcción Precios Ventas Turismo Exportaciones (*) Saldo de respuestas extremas Fuente: BBVA Research 27 / 42

4 AVISO LEGAL El presente documento, elaborado por el Departamento de BBVA Research, tiene carácter divulgativo y contiene datos, opiniones o estimaciones referidas a la fecha del mismo, de elaboración propia o procedentes o basadas en fuentes que consideramos fiables, sin que hayan sido objeto de verificación independiente por BBVA. BBVA, por tanto, no ofrece garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Las estimaciones que este documento puede contener han sido realizadas conforme a metodologías generalmente aceptadas y deben tomarse como tales, es decir, como previsiones o proyecciones. La evolución histórica de las variables económicas (positiva o negativa) no garantiza una evolución equivalente en el futuro. El contenido de este documento está sujeto a cambios sin previo aviso en función, por ejemplo, del contexto económico o las fluctuaciones del mercado. BBVA no asume compromiso alguno de actualizar dicho contenido o comunicar esos cambios. BBVA no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud para adquirir, desinvertir u obtener interés alguno en activos o instrumentos financieros, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Especialmente en lo que se refiere a la inversión en activos financieros que pudieran estar relacionados con las variables económicas que este documento puede desarrollar, los lectores deben ser conscientes de que en ningún caso deben tomar este documento como base para tomar sus decisiones de inversión y que las personas o entidades que potencialmente les puedan ofrecer productos de inversión serán las obligadas legalmente a proporcionarles toda la información que necesiten para esta toma de decisión. El contenido del presente documento está protegido por la legislación de propiedad intelectual. Queda expresamente prohibida su reproducción, transformación, distribución, comunicación pública, puesta a disposición, extracción, reutilización, reenvío o la utilización de cualquier naturaleza, por cualquier medio o procedimiento, salvo en los casos en que esté legalmente permitido o sea autorizado expresamente por BBVA. 41 / 42

5 Este informe ha sido elaborado por la Unidad de España: Economista Jefe Economías Desarrolladas Rafael Doménech España Situación Castilla-La Mancha Miguel Cardoso Juan Ramón García Myriam Montañez Amanda Tabanera Anabel Arador Laura González Virginia Pou Camilo Andrés Ulloa Joseba Barandiaran Félix Lores Juan Ruiz Mónica Correa Antonio Marín Pep Ruiz BBVA Research Economista Jefe Grupo BBVA Jorge Sicilia Serrano Área de Economías Desarrolladas Rafael Doménech Vilariño Área de Economías Emergentes Alicia García-Herrero Área de Sistemas Financieros y Regulación Santiago Fernández de Lis sfernandezdelis@bbva.com Áreas Globales España Miguel Cardoso Lecourtois miguel.cardoso@bbva.com Europa Miguel Jiménez González-Anleo mjimenezg@bbva.com Estados Unidos Nathaniel Karp Nathaniel.Karp@bbva.com Análisis Transversal de Economías Emergentes Álvaro Ortiz Vidal-Abarca alvaro.ortiz@bbva.com Asia Le Xia le.xia@bbva.com México Carlos Serrano Herrera carlos.serranoh@bbva.com Coordinación LATAM Juan Manuel Ruiz Pérez juan.ruiz@bbva.com Argentina Gloria Sorensen gsorensen@bbva.com Sistemas Financieros Ana Rubio arubiog@bbva.com Inclusión Financiera David Tuesta david.tuesta@bbva.com Regulación y Políticas Públicas María Abascal maria.abascal@bbva.com Política de Recuperación y Resolución José Carlos Pardo josecarlos.pardo@bbva.com Coordinación Regulatoria Global Matías Viola matias.viola@bbva.com Escenarios Económicos Julián Cubero Calvo juan.cubero@bbva.com Escenarios Financieros Sonsoles Castillo Delgado s.castillo@bbva.com Innovación y Procesos Oscar de las Peñas Sánchez-Caro oscar.delaspenas@bbva.com Chile Jorge Selaive Carrasco jselaive@bbva.com Colombia Juana Téllez Corredor juana.tellez@bbva.com Perú Hugo Perea Flores hperea@bbva.com Venezuela Oswaldo López Meza oswaldo.lopez@bbva.com Interesados dirigirse a: BBVA Research Paseo Castellana, 81-7ª planta Madrid (España) Tel.: y Fax: bbvaresearch@bbva.com 42 / 42