12 Entorno económico 13 Sistema financiero peruano. Situación económica en el 2011

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2 12 Entorno económico 13 Sistema financiero peruano Situación económica en el 2011

3 Entorno económico Durante el 2011, la economía mundial mostró una desaceleración al registrarse una variación de 3.9% respecto al año anterior. Este menor crecimiento se explicó, en gran medida, por el débil desempeño que tuvieron las economías desarrolladas, en un entorno en el que la crisis de la deuda soberana en Europa se intensificó y se hizo más sistémica debido a los impactos negativos sobre la salud del sistema financiero del Viejo Continente. A pesar del complicado contexto externo, la actividad económica peruana registró una expansión de 6.9% en el 2011, explicada por el fuerte dinamismo que mantuvo la demanda interna durante este período. En tal sentido, el consumo de las familias continuó expandiéndose, apoyado en el aumento del empleo y de las remuneraciones y en la mejora de las expectativas de los consumidores. Por otro lado, a pesar de la incertidumbre propia de cualquier proceso electoral, la inversión privada registró un importante crecimiento de 11.7% en el año, desacelerándose menos de lo inicialmente esperado. En cuanto a la inversión pública, esta se contrajo durante el año. Entre los principales factores que explican esta baja ejecución del gasto se encuentra, de un lado, la entrada de nuevas autoridades en los gobiernos nacional y regionales, que trae consigo un proceso de aprendizaje inicial y, de otro lado, los límites al gasto de capital y las restricciones para poner en marcha los nuevos proyectos que impuso el Gobierno en abril, con la finalidad de moderar la rápida expansión del producto y generar un mayor superávit fiscal. En este contexto, el resultado del sector público no financiero fue superavitario en 1.8% del PBI, una mejora con respecto al déficit del año previo ( 0.3% del PBI). El resultado fiscal se vio beneficiado también por el crecimiento de los ingresos del Gobierno en línea con el aumento de la recaudación proveniente de las utilidades de las empresas mineras y de la mayor producción de la economía en general. Todos estos factores compensaron largamente la reducción en la tasa del impuesto general a las ventas (IGV) dispuesta en marzo (de 19% a 18%). Resultado económico del sector público no financiero Porcentaje del PBI (%) PBI real Variación interanual (%) Por su parte, el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos resultó deficitario en 1.3% del PBI. Este resultado recoge el fuerte crecimiento de las importaciones, 28% en el año, en un contexto en el que tanto el consumo como la inversión privada continuaron dinámicos, mientras que las exportaciones mostraron un comportamiento más moderado, en línea con las alzas más acotadas en los precios de commodities. Este déficit externo fue financiado por capitales privados de largo plazo (6.2% del PBI), en particular la inversión extranjera directa (IED) que alcanzó niveles de USD 7,659 millones. 12 Situación económica en el 2010

4 Cuenta corriente y capitales de largo plazo privados Porcentaje del PBI (%) En este contexto, el BCRP continuó removiendo el estímulo monetario durante los primeros meses del año, incrementando la tasa de interés de referencia de 3.0% al cierre del 2010 a 4.25% en mayo del En los siguientes meses, hizo una pausa en el ciclo de restricción monetaria, considerando el deterioro del entorno externo y los impactos que este podría tener sobre la actividad local. De esta manera, la tasa de interés de referencia se mantuvo en 4.25% hasta el cierre del Adicionalmente, con la finalidad de moderar la volatilidad del tipo de cambio, el BCRP intervino en el mercado cambiario comprando USD 3,637 millones durante el año Cuenta corriente Capitales privados de LP Tipo de cambio Nuevos soles por dólar Tipo de cambio Por el lado de la oferta, las actividades productivas que le dieron un soporte sostenido al producto fueron aquellas más vinculadas con el consumo privado. Destacaron, por ejemplo, rubros como los de comercio y servicios, con un crecimiento de 8.8% y 8.6%, respectivamente. A ellas se sumaron las actividades primarias (agro, pesca y minería, más el procesamiento de los recursos de estos tres sectores), favorecidas por la baja base de comparación del año previo. En contraste, los sectores más relacionados con la demanda de inversión, por ejemplo, la actividad constructora, mostraron un comportamiento menos dinámico debido a un contexto de expectativas empresariales menores a las observadas en años previos y a una pobre ejecución de gasto público en obras de infraestructura. El 2011 fue un año complicado en cuanto a precios. La inflación registró una variación interanual de 4.7%, por encima de la meta fijada por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) (2%, +/- 1pp). Este resultado recogió principalmente factores de carácter transitorio que afectaron los precios de los combustibles y los alimentos (incremento en las cotizaciones de cereales y granos durante los primeros meses del año, así como problemas de abastecimiento de algunos productos, como las hortalizas). Índice de precios al consumidor Variación interanual (%) Indice de precios ene ene feb 10 3 mar mar abr 10 4 may may jun 10 5 jul jul ago 10 Sistema financiero peruano Al cierre del 2011, las colocaciones brutas (colocaciones vigentes, atrasadas, refinanciadas y reestructuradas) del sistema bancario registraron una variación interanual de 17.0%. El importante dinamismo de la actividad económica, así como las atractivas condiciones de financiamiento, continuaron impulsando la demanda de crédito. El segmento que mejor desempeño tuvo durante el año fue el hipotecario, con un crecimiento de 24.4%, en línea tanto con el aumento del empleo y de los ingresos de los hogares como con la mayor oferta de viviendas. 7 set set oct 10 8 nov nov dic ene-05 may-05 set-05 ene-06 may-06 set-06 ene-07 may-07 set-07 ene-08 may-08 set-08 ene-09 may-09 set-09 ene-10 may-10 set-10 ene-11 may-11 set-11 Situación económica en el

5 Crédito de las empresas bancarias al sector privado Variación interanual (%) Crédito ene-05 may-05 set-05 ene-06 may-06 set-06 ene-07 may-07 set-07 ene-08 may-08 set-08 ene-09 may-09 set-09 ene-10 may-10 set-10 ene-11 may-11 set-11 Los depósitos del público en el sistema bancario mostraron un incremento de 8.0% durante el año, destacando los denominados en moneda local, los cuales registraron una variación de 13.4% y totalizaron alrededor de S/. 67,092 millones. Por su parte, los depósitos en moneda extranjera presentaron un incremento de 2.4%, totalizando USD 21,844 millones. Depósitos totales del público en el sistema bancario En millones de nuevos soles Depósitos 135, , , ,000 95,000 El crecimiento de las colocaciones estuvo acompañado de resultados positivos en los indicadores de gestión de la banca. En este sentido, la rentabilidad (medida como utilidad neta entre patrimonio - ROE) se ubicó en niveles de 24.54% al cierre del 2011, mientras que la morosidad se mantuvo en 1.47%, nivel similar al observado en años previos (1.49% para el 2010). Adicionalmente, cabe mencionar que la banca cumplió holgadamente los requerimientos del ente regulador en cuanto a liquidez y apalancamiento, superando incluso lo requerido. 85,000 75,000 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 set-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 set-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 set-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 set-11 nov-11 Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP Indicadores financieros de las empresas bancarias Institución Morosidad Rentabilidad BBVA Continental Banco de Comercio Banco de Crédito Banco Financiero BIF Scotiabank Citibank Interbank Mibanco HSBC Banco Falabella Banco Santander Banco Ripley Banco Azteca Deutsche Bank Promedio sistema bancario Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP 1.04% 1.69% 1.35% 2.82% 0.76% 1.51% 2.69% 1.52% 3.11% 2.21% 3.13% 0.23% 3.84% 9.53% n.d 1.49% 0.92% 1.58% 1.42% 2.14% 0.90% 1.48% 1.79% 1.50% 3.66% 2.56% 3.01% 0.13% 5.13% 6.89% n.d 1.47% 33.70% 12.70% 24.14% 9.95% 17.65% 21.52% 5.96% 33.69% 27.39% 24.49% 31.54% 6.17% 25.12% 27.58% 8.23% 24.21% 34.31% 12.64% 24.89% 9.53% 18.79% 21.48% 9.42% 31.40% 25.45% 18.36% 25.42% 9.72% 20.51% 25.82% 11.54% 24.54% 14 Situación económica en el 2010

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