SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO EMISOR CORRESPONDE A EMISORES QUE CUENTAN CON UNA BUENA CALIDAD ESTABLE

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1 CRECER IFD DICIEMBRE 2017 Informe de Calificación de Riesgo con estados financieros al 31 de diciembre de 2017 Fecha de Comité: 31 de marzo de No EMISOR DEUDA DE LARGO PLAZO MONEDA LOCAL CALIFICACIONES DEUDA DE CORTO PLAZO MONEDA LOCAL N-1 DEUDA DE LARGO PLAZO MONEDA EXTRANJERA DEUDA DE CORTO PLAZO MONEDA EXTRANJERA N-1 TENDENCIA ESTABLE SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO EMISOR CORRESPONDE A EMISORES QUE CUENTAN CON UNA BUENA CALIDAD DE CRÉDITO Y EL RIESGO DE INCUMPLIMIENTO TIENE UNA VARIABILIDAD ADECUADA ANTE POSIBLES CAMBIOS EN LAS CIRCUNSTANCIAS O CONDICIONES ECONÓMICAS. FUNDAMENTO Y PRINCIPALES ÁREAS DE ANÁLISIS GOBERNABILIDAD Y ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS SUFICIENCIA PATRIMONIAL ANÁLISIS FINANCIERO La entidad se desenvuelve en un contexto altamente competitivo y un entorno regulatorio desafiante. Limitado acceso a recursos de capital frente a eventos negativos que afecten su desempeño. Políticas y procesos de Gobierno Corporativo formalizados, muy buenas capacidades estratégicas y de supervisión por parte de la gerencia. Estructura organizacional adecuada para la atención eficiente de las necesidades institucionales. Adecuado sistema de gestión de riesgos, alineado a la dimensión de las operaciones institucionales, herramientas, políticas y procesos formalizados. Adecuado equilibrio entre el nivel de descentralización y el de control interno. La entidad logra adecuados niveles de solvencia, con niveles inferiores a los reportados por el sector, tras una tendencia positiva respecto del cierre de la gestión 2016, y una relación de deuda a patrimonio de 4,8 veces. La estrategia de fortalecimiento patrimonial se fundamenta en la capitalización de los excedentes anuales. La entidad cuenta con una buena capacidad de generación de resultados positivos. Los indicadores de rentabilidad, para la gestión 2017, registran una tendencia negativa respecto al cierre de la gestión anterior, pero alcanzan niveles aún superiores a sus pares. El rendimiento de la cartera es bueno y presenta una tendencia sostenida. La tasa de gastos financieros es media-alta con tendencia favorable. El índice de gastos de previsión es moderado y su evolución en la última gestión ha sido estable. La eficiencia administrativa es adecuada, alineada al promedio del sector. Los niveles de productividad son adecuados, y mantienen niveles estables en el periodo analizado. La tasa de crecimiento de cartera es moderada y alineada a las alcanzadas en gestiones anteriores. La entidad reporta cierta temporalidad trimestral en la evolución de su cartera, lo cual puede representar presiones sobre los niveles de liquidez reportados. La calidad de la cartera de crédito es buena y bastante superior al grupo de pares, y presenta una tendencia levemente positiva. La cobertura de la cartera en mora es excelente. El riesgo de liquidez es medio, con indicadores bajos, el riesgo se ve parcialmente mitigado gracias a una adecuada gestión. Exposición media-alta al riesgo cambiario, con una posición corta equivalente al 53,7% del patrimonio regulatorio. TENDENCIA La tendencia es Estable. Considerando lo expuesto, no se prevén variaciones en las calificaciones en el corto plazo. Datos Institucionales Dic15 Dic16 Dic17 Prestatarios (#) Créditos activos (#) Regionales (#) Agencias y Puntos de atención (#) Personal (#) Cartera bruta (USD) Obligaciones con el público (USD) Activo total (USD) Préstamo desemb. prom. (USD) Indicadores de desempeño Dic15 Dic16 Dic17 Cartera en mora 0,9% 0,9% 0,8% ROE 7,0% 14,6% 10,4% ROA 1,2% 2,5% 1,9% Autosuf. Operacional (OSS) 106,8% 121,3% 118,5% Rendimiento de la cartera 24,4% 24,8% 24,8% Tasa de costo de fondos 6,3% 6,1% 5,7% Tasa de gastos operativos 15,4% 14,0% 14,8% CAP 16,5% 16,0% 16,8% Liquidez sobre activo total 1,9% 1,7% 1,4% MicroFinanza Rating Bolivia C. Gavino Villanueva #345, Calacoto La Paz Bolivia Tel: info@microfinanzarating.com CRECER IFD Calle Demetrio Canelas Nº 27, Obrajes La Paz Bolivia Tel: Copyright 2018 MicroFinanza Rating Srl. Prohibida la reproducción sin permiso de MicroFinanza Rating Srl.

2 BENCHMARK 1 Cartera neta / Activo Cartera en mora 77,5% 80,0% 82,5% 85,0% 87,5% 90,0% 92,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% Retorno sobre activo (ROA) Retorno sobre patrimonio (ROE) 0% 1% 1% 2% 2% 3% 3% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% Rendimiento de la cartera Tasa de gastos operativos 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% Coeficiente de Adecuación Patrimonial Liquidez e inversiones sobre activo total 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 1 Fuente; ASFI, Boletines Estadísticos. Elaboración; MicroFinanza Rating. MOFINANZA RATING 2

3 ANEXO 1 - ESTADOS FINANCIEROS Balance de situación (USD) Ene15 - Dic15 Ene16 - Dic16 Ene17 - Dic17 ACTIVO Disponibilidades Inversiones temporarias Cartera de créditos Cartera bruta Cartera vigente Cartera en mora (Provisiones para créditos incobrables) Cuentas por cobrar Inversiones permanentes Bienes realizables Bienes de uso Otros activos Total activo PASIVO y PATRIMONIO PASIVO Obligaciones con el publico Depósitos a la vista y cuentas de ahorro Depósitos a plazo Depósitos restringidos* Operaciones interbancarias Obligaciones inmediatas Obligaciones con instituciones fis.** Cuentas por pagar Obligaciones financieras Valores en circulación Obligaciones subordinadas Previsiones Total pasivo PATRIMONIO Capital social Aportes no capitalizados Reservas Ajustes al patrimonio Resultados Utilidades o excedentes acumulados Utilidades o excedentes del ejercicio Total patrimonio Total pasivo y patrimonio *Depósitos con el público restringidos y cargos devengados por pagar **Obligaciones con instituciones fiscales y con empresas con participación estatal MOFINANZA RATING 3

4 Estado de resultados (USD) Ene15 - Dic15 Ene16 - Dic16 Ene17 - Dic17 Ingresos financieros Disponibilidades e inversiones temporarias Inversiones permanentes financieras Comisiones de cartera y contingente Cartera de creditos Otros intereses y descuentos Gastos financieros Obligaciones con el publico Cargos por otras cuentas por pagar y comisiones financieras Obligaciones financieras Valores en circulacion y obligaciones convertibles en acciones Otros intereses Resultado financiero bruto Ingresos operativos Servicios Ingresos por inversiones permanentes no financieras Ingresos operativos diversos Ganancias por operaciones de cambio y arbitraje Ingresos por bienes realizables Gastos operativos Comisiones por servicios Costo de bienes realizables Pérdidas por inversiones permanentes no financieras Depreciación y desvalorización de bienes alquilados Gastos operativos diversos Previsiones Pérdidas y previsiones diversas* Pérdidas por inversiones temporarias Pérdidas por inversiones permanentes financieras Castigo de productos financieros Pérdidas por disponibilidad Pérdidas por partidas pendientes de imputación Gastos de administración Gastos de personal Servicios contratados Seguros Comunicaciones y traslados Impuestos Mantenimiento y reparaciones Depreciación y desvalorización de bienes de uso Amortización de cargos diferidos y activos intangibles Otros gastos de administración Otros ingresos operacionales Recuperaciones de activos financieros castigados Resultado de operación neto Abonos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor Cargos por diferencia de cambio y mantenimiento de valor Resultado despues de ajuste por dif. de cambio y mantenim. de valor Ingresos (gastos) extraordinarios Ingresos (gastos) de gestiones anteriores Ajuste contable por efecto de la inflación Resultado antes de impuestos Impuesto sobre las utilidades de las empresas Ganancia o (perdida) del ejercicio *PÉRD.P/INCOB.CRED., PREV. GEN.CÍCLICA, PREV.GEN.EXC.LIM.CONS.NO DEB.GARANT. Y OT.CTAS P/COB. MOFINANZA RATING 4

5 ANEXO 2 - INDICADORES RENTABILIDAD Y SOSTENIBILIDAD Ene15 - Dic15 Ene16 - Dic16 Ene17 - Dic17 Retorno sobre patrimonio (ROE) 7,1% 14,9% 10,4% Retorno sobre activo (ROA) 1,2% 2,6% 1,9% Autosuficiencia operacional (OSS) 106,8% 121,3% 118,5% Margen de utilidad 5,0% 10,4% 7,9% Margen de Interés 18,4% 19,1% 19,0% Rendimiento de la cartera (sobre cartera bruta promedio) 25,4% 25,4% 24,8% Rendimiento otros productos financieros (sobre activo promedio) 0,1% 0,1% 0,1% Tasa de otros ingresos operativos (activo promedio) 0,6% 0,7% 0,7% Tasa de gastos financieros (sobre cartera bruta promedio) 5,6% 5,1% 4,6% Tasa de gastos de previsión (sobre cartera bruta promedio) 2,9% 2,1% 2,2% CALIDAD DEL ACTIVO Cartera en mora 0,9% 0,9% 0,8% Cartera en riesgo > 30 días (CeR 30) 0,9% 0,9% 0,8% Cartera en riesgo > 90 días (CeR 90) 0,6% 0,6% 0,5% Cartera reprogramada 0,3% 0,4% 0,6% Tasa de cartera castigada 2,0% 1,4% 1,4% Previsión incobrables / Cartera bruta 3,7% 3,7% 3,8% Previsión incobrables / Cartera en mora 395,4% 411,8% 458,5% EFICIENCIA Y PRODUCTIVIDAD Tasa de distribución del personal 42,8% 43,0% 41,8% Productividad del personal (Prestatarios) Productividad del personal (Saldo USD) Productividad de los oficiales (Prestatarios) Productividad de los oficiales (Saldo USD) Productividad de las Regionales (Saldo USD) Tasa de gastos operativos (sobre cartera) 16,0% 14,3% 14,8% Tasa de gastos operativos (sobre activo promedio) 14,8% 13,5% 13,9% Costo por préstamo otorgado (USD) Costo por prestatario (USD) Ingresos por cartera / Ingresos totales 84,3% 86,8% 85,8% Tasa de gastos de personal (sobre cartera) 11,0% 10,0% 10,8% Tasa de gastos administrat. (sobre cartera) 4,3% 3,5% 3,4% Gastos operativos sobre ingreso bruto 59,4% 52,6% 56,4% SOLVENCIA Y LIQUIDEZ Coeficiente de adecuación patrimonial 16,5% 16,0% 16,8% Razón deuda-capital sin deuda subordinada 5,1 4,8 4,8 Patrimonio sobre activo total 16,4% 17,2% 17,3% Liquidez sobre activo total 1,9% 1,7% 1,4% Liquidez e inversiones sobre activo total 5,0% 4,4% 3,3% Tasa de costo de fondos 6,2% 5,8% 5,4% ALCANCE Préstamo promedio desembolsado (USD) Saldo promedio de préstamo activo (USD) Prést. prom. desemb. sobre PIB p.c. 198,8% 219,6% 242,1% Saldo promedio de prést. activo sobre PIB p.c. 114,5% 126,6% 146,8% CRECIMIENTO Crecimiento de la cartera bruta 9,9% 11,5% 11,4% Crecimiento de los prestatarios activos 7,0% 8,2% 3,8% Crecimiento de los prestamos activos 3,6% 0,0% -3,9% Crecimiento del activo total 7,5% 10,5% 10,5% Crecimiento del patrimonio 7,3% 16,0% 11,0% Crecimiento del personal 2,0% 1,9% 4,4% Crecimiento de las fuentes de financiamiento 7,6% 7,6% 9,7% Crecimiento de los gastos operativos 8,3% -0,8% 13,7% MOFINANZA RATING 5

6 ANEXO 3 - DEFINICIÓN DE LAS CALIFICACIONES E INFORMACIÓN UTILIZADA CALIFICACIONES SIGNIFICADO DE LA CALIFICACIÓN Emisor Corresponde a Emisores que cuentan con una buena calidad de crédito y el riesgo de incumplimiento tiene una variabilidad adecuada ante posibles cambios en las circunstancias o condiciones económicas. Deuda de Largo Plazo Moneda Local Deuda de Corto Plazo Moneda Local Deuda de Largo Plazo Moneda Extranjera Deuda de Corto Plazo Moneda Extranjera N-1 N-1 Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una buena capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual es susceptible a deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que Corresponde a aquellos Valores que cuentan con una alta capacidad de pago de capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa, ante posibles cambios en el emisor, en el sector al que "La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para comprar, vender, mantener un determinado Valor o realizar una inversión, ni un aval o garantía de una inversión, emisión o su emisor; sino la opinión de un especialista privado respecto a la capacidad de que un emisor cumpla con sus obligaciones en los términos y plazos pactados como un factor complementario para la toma de decisiones de inversión." La información utilizada en la presente calificación es proporcionada por la institución evaluada y complementada con información obtenida durante las reuniones con sus ejecutivos. El análisis se realiza en base a los estados financieros auditados y otras fuentes oficiales. Sin embargo, MicroFinanza Rating no garantiza la confiabilidad e integridad de la información, considerando que no realiza controles de auditoría, por lo que no se hace responsable por algún error u omisión por el uso de dicha información. La calificación constituye una opinión y no es recomendación para realizar inversiones en una determinada institución. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA INFORMACIÓN EMPLEADA EN EL PROCESO Estados Financieros Auditados correspondientes a diciembre 2017 y diciembre Información sectorial (publicaciones ASFI). Documentos de la entidad (Políticas, manuales, actas, informes y reportes). Requerimiento de información enviado a la entidad. Entrevistas al personal y ejecutivos de la entidad, oficina nacional, regionales y agencias. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS ANÁLISIS REALIZADOS Contexto Gobernabilidad y estrategia Organización y operaciones Estructura y calidad del activo Estructura y gestión financiera Resultados financieros y operativos MOFINANZA RATING 6