Mercados Globales. Febrero 03, País Último Var Dia pbs Cambio YTD

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1 Mercados Globales Índice Último Var Dia % % YTD BOVESPA 48, % 3.06% RUSSIAN RTS % 1.00% SENSEX 29, % 5.46% SHANGHAI SE COMP 3, % 0.92% IPSA 3, % 0.24% IGBVL 13, % 8.46% COLCAP 1, % 6.93% MEXBOL 40, % 5.09% Fuente: Bloomberg Índices Accionarios G7 Índice Último Var Dia % % YTD DJA 17, % 2.59% S&P 500 2, % 1.85% Euro Stoxx 50 Pr 3, % 8.64% FTSE 100 6, % 4.53% CAC 40 4, % 9.65% DAX 10, % 11.72% FTSE MIB 20, % 9.96% NIKKEI , % 0.66% TOPIX INDEX (TOKYO) 1, % 1.07% Futuros Índice Último Var Dia % % YTD Dow Jones 17, % 2.16% S&P 500 2, % 1.30% Nasdaq 100 4, % 0.75% Euro Stoxx 50 3, % 9.16% FTSE 100 6, % 4.33% CAC 40 4, % 9.58% DAX 10, % 11.34% Índices Accionarios Emergentes Bonos EE.UU. Plazo Último Var Dia pbs Cambio YTD 2 Años Años Años Bonos Países Emergentes 10 años Moneda Local País Último Var Dia pbs Cambio YTD Brasil 12.16% 0 19 Chile 4.14% 0 15 China 3.46% 0 17 Colombia 6.46% 2 64 India 7.73% 7 13 Mexico 5.23% 1 60 Perú 5.38% 18 3 CDS Países Emergentes 5 Años USD País Último Var Dia pbs Cambio YTD Brasil Chile China Colombia México Perú Rusia Venezuela Fuente: Bloomberg

2 Calendario Económico Calendario Económico Fecha Hora País Dato Periodo Expectativa Observado Anterior 01/31/ :00 CH PMI de fabricación Jan /01/ :35 JN Markit/JMMA Japón fabricación PMI Jan /01/ :45 CH HSBC China fabricación PMI Jan /02/ :00 EC Markit Eurozona fabricación PMI Jan /02/ :30 UK Markit UK PMI Manufacturing SA Jan /02/ :30 US Ingresos personales Dec 0.20% 0.30% 0.40% 02/02/ :30 US Gasto personal Dec 0.20% 0.30% 0.60% 02/02/ :45 US Markit EEUU fabricación PMI Jan /02/ :00 US ISM manufacturero Jan /03/ :00 US Pedidos de fábrica Dec 2.00% 0.70% 02/04/ :00 US Solicitudes de hipoteca MBA Jan 3.20% 02/04/ :15 US ADP Cambio de empleo Jan 220K 241K 02/04/ :45 US Markit PMI Composite EEUU Jan /05/ :00 UK Tipo bancario Banco de Inglaterra Feb 0.50% 0.50% 02/05/ :30 US Peticiones iniciales de desempleo Jan 285K 265K 02/05/ :30 US Balanza comercial Dec $38,000 MM $39,000 MM 02/06/ :30 US Cambio en nóminas no agrícolas Jan 233K 252K 02/06/ :30 US Tasa de desempleo Jan 5.50% 5.60% 02/07/2015 CH Balanza comercial Jan $49,610 MM Colombia 02/05/ :00 CO IPC (m/m) Jan 0.59% 0.27% 02/05/ :00 CO IPC a/a Jan 3.80% 3.66%

3 Mercado monetario y deuda publica local Indicadores Colombia Índice Último Anterior Var pbs DTF E.A 0.00% 4.53% IBR E.A 4.517% 4.529% 1.16 Tasa Repo 4.50% 4.50% 0.00 Índice TES Credicorp Capital Tramo Indice Yield Mes pbs 12M pbs YTD pbs Corto Plazo % Mediano Plazo % Largo Plazo % REPO Contracción Monto (COP MM) Cupo (COP MM) Tasa A 7 días 0 A 14 días 0 Ventanilla 57,602 ILIMITADO 3.50% Vencimiento 17/02/2015 REPO Expansión Monto (COP MM) Cupo (COP MM) Tasa Subasta 1 Día 5,320,219 2,000, % Subasta 7 Días 0 Ventanilla 0 ILIMITADO 0.00% TES GLOBALES Título Tasa Anterior Dia pbs Mes pbs YTD pbs COLOM % 4.57% COLOM % 5.56% COLOM % 5.59% COLOM % 5.95% Fuente: Credicorp Capital, Bloomberg, Superfinanciera, Banrep. Cierres Deuda Pública (TES) Título Apertura Cierre Máximo Mínimo Neg (MM) oct15 jun % 4.54% 4.54% 4.51% 519,500 jun % 4.54% 4.54% 4.51% 519,500 oct18 nov % 5.06% 5.12% 5.05% 302, % 5.20% 5.30% 5.20% 314,500 jul % 5.46% 5.47% 5.43% 103,000 may % 6.33% 6.38% 6.30% 33,000 jul % 6.47% 6.50% 6.45% 232,000 ago % 6.80% 6.80% 6.80% 7,000 abr % 7.05% 7.17% 7.10% 178,500 UVR 15 UVR % 1.11% 1.15% 1.09% 165 UVR % 1.58% 1.69% 1.58% 185 UVR % 2.54% 2.61% 2.50% 580 UVR 23 UVR % 3.79% 3.79% 3.79% 40 Total Mec 794,735 Fuente: Banco de la República, SEN, MEC. Cálculos: Credicorp Capital.

4 jul12 sep12 nov12 ene13 mar13 may13 jul13 sep13 nov13 ene14 mar14 may14 jul14 sep14 nov14 ene15 Ecopetrol PF Bancolombia Pacific Rubiales PF Aval Cemex Mercado cambiario y accionario TRM Hoy 2, TRM Volúmen (MM UDS) Último 2, , Variación Último Tipo de Cambio Anterior Operaciones 1, % Expectativas Apertura 2, , Resistencia 2 2, Máximo 2, , Resistencia 1 2, Mínimo 2, , Pivote 2, Cierre 2, , Soporte 1 2, Promedio 2, , Soporte 2 2, Índices Accionarios Índice Valor Var. % Diaria Var. % Mes Var. % Año Colcap 1, % 5.10% 2.79% Col20 1, % 0.15% 8.28% Acciones con mayor variación Especie Precio (COP) Var. % Diaria Pacific Rubiales Ecopetrol Conconcreto Fabricato 6,900 2,080 1, % 6.39% 5.11% 7.41% Volúmen Diario (MM) 121,850 Volúmen Diario Negociación BVC Promedio Mes Promedio Año YTD 136, ,115 2,475 2,425 2,375 2,325 2,275 2,225 2,175 2,125 2,075 2,025 1,975 1,925 1,875 1,825 1,775 1,725 COP 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Participación Fuente: Bloomberg, Credicorp Capital Fuente: Bloomberg, Credicorp Capital

5 Indicadores emisores mercado accionario local Especie Recomendación Precio COP P. Objetivo COP(*) Valorización Potencial Var. Diaria Var. Año Corrido P/E P/B Dividendo Anualizado COP (**) Dividend Yield Volumen Diario Negociado COP Aval Mantener 1,250 1, % 0.40% 4.21% 15.7x 2.1x % 71,249,546 Avianca Comprar 3,700 4, % 0.14% 8.19% 14.5x 1.3x % 1,969,447,489 Bancolombia Mantener 26,680 33, % 2.84% 3.47% 12.7x 1.6x % 990,092,822 Bogotá Subponderar 63,500 71, % 2.22% 3.93% 14.7x 1.9x % 353,124,720 BVC Mantener % 3.78% 8.57% 15.6x 3.5x % 619,936,638 Canacol Subponderar 7,000 5, % 1.45% 40.00% N/A N/A N/A 3,052,704,631 Celsia Mantener 5,220 7, % 1.36% 11.07% 11.1x 1.1x % 233,308,131 Cemargos Mantener 9,330 11, % 1.41% 8.53% 48.3x 1.8x % 1,124,681,317 Cemex Mantener 15,500 20, % 1.84% 3.13% 13.7x 2.7x N/A 5,255,219,806 Conconcreto Sin Cobertura 1,300 Sin Cobertura 5.11% 10.34% 19.5x 1.2x % 195,000,000 Corficol Mantener 37,600 44, % 1.46% 4.20% N/A N/A % 2,175,083,942 Ecopetrol Mantener 2,080 1, % 6.39% 0.00% 7.9x 1.2x % 35,442,223,927 EEB Comprar 1,630 1, % 3.16% 4.12% 15.0x 1.5x % 1,322,244,613 El Condor Sin Cobertura 1,600 Sin Cobertura 0.00% 3.03% 16.5x 1.4x % 140,658,637 Enka Sin Cobertura 12 Sin Cobertura 1.69% 4.76% N/A 0.3x % 48,753,536 ETB Mantener % 0.00% 11.24% N/A N/A % 124,906,601 Éxito Mantener 25,640 32, % 2.56% 12.19% 24.8x 1.5x % 5,236,378,086 Fabricato Sin Cobertura 10 Sin Cobertura 7.41% 10.71% N/A N/A N/A 100,000,000 Grupo Argos Mantener 18,900 23, % 2.05% 7.80% 34.2x 1.1x % 1,125,328,903 Grupo Sura Mantener 35,580 46, % 0.51% 11.05% 26.2x 1.0x % 3,176,457,322 ISA Subponderar 7,570 8, % 0.93% 12.28% 14.9x 1.1x % 1,419,584,139 Isagen Comprar 2,915 3, % 1.04% 1.69% 21.5x 2.3x % 1,765,541,014 Mineros Sin Cobertura 1,995 Sin Cobertura 0.00% 16.88% N/A N/A % 21,147,000 Nutresa Comprar 25,980 32, % 1.88% 9.16% 33.2x 1.5x % 858,912,939 Occidente Sin Cobertura 40,020 Sin Cobertura 0.00% 4.71% N/A N/A % 35,875,980 Odinsa Sin Cobertura 6,810 Sin Cobertura 0.15% 13.80% 11.3x 1.6x % 78,315,000 Pacific Rubiales Subponderar 6,900 11, % 26.61% 54.30% N/A N/A % 13,114,744,713 Paz del Rio Sin Cobertura 0 Sin Cobertura 0.00% N/A N/A N/A 0 PF Aval Mantener 1,255 1, % 2.33% 1.95% N/A N/A % 11,437,136,213 PF Avianca Comprar 3,700 4, % 0.14% 8.19% 14.5x 1.3x % 1,969,447,489 PF Bancolombia Mantener 28,420 33, % 1.59% 0.77% 13.5x 1.7x % 19,985,686,942 PF Carvajal Sin Cobertura 0 Sin Cobertura 0.00% N/A N/A 53 N/A 0 PF Cemargos Mantener 8,900 11, % 3.49% 7.77% N/A N/A % 5,118,857,621 PF Corficol Mantener 35,020 44, % 0.00% 7.84% N/A N/A % 152,126,880 PF Davivienda Comprar 26,180 35, % 2.19% 6.83% 11.5x 1.8x % 1,470,380,739 PF Grupo Argos Mantener 18,600 23, % 0.43% 7.00% 33.6x 1.1x % 391,101,241 PF Grupo Sura Mantener 35,180 46, % 1.09% 10.94% N/A N/A % 1,999,092,661 PF Helm Bank Sin Cobertura 0 Sin Cobertura 0.00% N/A N/A 9.4 N/A 0 SIE Sin Cobertura 0 Sin Cobertura 0.00% N/A N/A N/A 0 Tablemac Sin Cobertura 8 Sin Cobertura 0.00% 0.00% N/A N/A N/A 194,916,096 Terpel Mantener 17,000 20, % 1.16% 3.41% N/A N/A N/A 91,800,000 Valorem Sin Cobertura 388 Sin Cobertura 0.00% 0.78% 48.3x 0.8x % 56,906,258 Fuente: Bloomberg. Cálculos: Credicorp Capital *a dic2015 **Aprobados 2014 en efectivo

6 COLOMBIA: REPORTE DIARIO CONTACTOS ANDEAN RESEARCH TEAM Heinrich Lessau Carlos Prieto Gerente de Research Gerente de Estudios Económicos # (562) # (511) Ext RESEARCH ECONOMÍA RESEARCH RENTA VARIABLE & RENTA FIJA CHILE COLOMBIA PERÚ CHILE COLOMBIA PERÚ Paulina Yazigi Daniel Velandia Alfonso de la Torre Francisca Manuschevich Daniel Velandia Héctor Collantes Gerente Research FI & Economista Jefe Gerente Research & Economista Jefe Economista Internacional Gerente Research Renta Variable Gerente Research & Economista Jefe Gerente Research Renta Variable pyazigi@credicorpcapital.com dvelandia@credicorpcapital.com adelatorren@bcp.com.pe fmanuschevich@credicorpcapital.com dvelandia@credicorpcapital.com hcollantes@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1505 # (511) Ext # (562) # (571) Ext 1505 # (511) Ext Andrés Osorio Sergio Ferro Sixto Otoya Paulina Yazigi César Cuervo Fernando Pereda Economista Analista: Macro y Renta Fija Economista Internacional Gerente Research FI & Economista Jefe Gerente Research Renta Variable Analista Senior: Cemento y S. Púbilcos aosorio@credicorpcapital.com sferro@credicorpcapital.com sotoyac@bcp.com.pe pyazigi@credicorpcapital.com ccuervo@credicorpcapital.com fpereda@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1609 # (511) Ext # (562) # (571) Ext 1012 # (511) Ext Camilo Durán Joao Ribeiro Christopher DiSalvatore Jaime Pedroza Iván Bogarín Economista Economista Perú Analista Senior: Retail & Financieros Analista Senior: Energía Analista Senior: Consumo y otros caduran@credicorpcapital.com jribeiros@bcp.com.pe cdisalvatore@credicorpcapital.com jpedroza@credicorpcapital.com ibogarin@credicorpcapital.com # (571) Ext 1383 # (511) Ext # (562) # (571) Ext 1025 # (511) Ext Karla Farro Arturo Prado Juan C. Domínguez Tamara Vasquez Economista Perú Analista Senior: Recursos Naturales Analista Senior: Bancos Asistente de Research kfarro@bcp.com.pe aprado@credicorpcapital.com jcdominguez@credicorpcapital.com tamaravasqueza@credicorpcapital.com # (511) Ext # (562) # (571) Ext 1026 # (511) Ext Andrés Ossa Carlos Rodriguez Irvin León Analista: Telecom & Energía Analista GEA Analista Senior de Renta Fija aossa@credicorpcapital.com cerodriguez@correval.com ileon@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1365 # (511) Ext Tomás Sanhueza Sebastián Gallego Alberto Zapata Analista de Research Analista Oil and Gas Analista de Renta Fija tsanhueza@credicorpcapita.com sgallego@credicorpcapital.com azapatag@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1594 # (511) Ext M. Pilar González Sergio Ferro Analista: Transporte Analista Macro y Renta Fija mpgonzalez@credicorpcapital.com sferro@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1609 Felipe Lubiano Camilo Durán Analista Senior Renta Fija Economista flubiano@credicorpcapital.com caduran@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1383 Paulina Valdivieso Daniel Beltrán Analista Renta Fija Analista junior pvaldivieso@credicorpcapital.com dbeltran@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1648 Lourdes Alamos Juan Sebastián Puentes Asistente de Research Practicante lalamos@credicorpcapital.com research@credicorpcapital.com # (562) # (571) Ext 1021

7 DISCLAIMER Este reporte es propiedad de Inversiones IMT S.A. y/o Credicorp Capital Colombia S.A Sociedad Comisionista de Bolsa y/o Credicorp Capital S.A.A y/o sus subsidiarias (en adelante denominadas conjuntamente, Credicorp Capital ), por tanto, ninguna parte del material ni su contenido, ni ninguna copia del mismo puede ser alterada en forma alguna, transmitida, copiada o distribuida a terceros sin el consentimiento expreso de Credicorp Capital. Al realizar el presente reporte, Credicorp Capital ha confiado en la información proveniente de fuentes públicas. Credicorp Capital no ha verificado la veracidad, la integridad ni la exactitud de la información a la que ha tenido acceso, ni ha adelantado o realizado procedimientos de auditoría respecto de ésta. En consecuencia, no este reporte no importa una declaración, aseveración ni una garantía (expresa o implícita) respecto de la veracidad, exactitud o integridad de la información que aquí se incluye, o cualquier otra información escrita u oral que se brinde a cualquier interesado y/o a sus asesores. A menos que esté expresamente indicado, no se ha utilizado en este reporte información sujeta a confidencialidad ni información privilegiada que pueda significar la infracción a las normas del mercado de valores, o aquella que pueda significar incumplimiento a la legislación sobre derechos de autor. Al analizar el presente reporte, el lector debe tener claro que el objetivo buscado no es predecir el futuro, ni garantizar un resultado financiero operativo específico, así como tampoco garantizar el cumplimiento de los escenarios presentados en la evaluación. Tampoco es brindar asesoría de inversión, ni opiniones que deban tomarse como recomendaciones de Credicorp Capital. La información contenida en este reporte es de carácter estrictamente referencial y así debe ser tomada. Asimismo, es necesario considerar que la información contenida en este reporte puede estar dirigida a un segmento específico de clientes o a inversionistas con un determinado perfil de riesgo distinta al suyo. Salvo que esté expresamente indicado, el reporte no contiene recomendaciones de inversión u otras sugerencias que deban entenderse hechas en cumplimiento del deber especial de asesoría que asiste a los intermediarios del mercado de valores frente a los clientes clasificados como cliente inversionista. Cuando así sea, se especificará el perfil de riesgo del inversionista al cual se dirige la recomendación. El inversionista debe tener en cuenta que Credicorp Capital podría efectuar operaciones a nombre propio con las compañías que son analizadas en este tipo de reportes las que eventualmente podrían incluir transacciones de compra y venta de títulos emitidos por éstas. Es importante tener en cuenta que las variaciones en el tipo de cambio pueden tener un efecto adverso en el valor de las inversiones. Es de entera y absoluta responsabilidad del cliente determinar cuál es el uso que hace de la información suministrada y por ende es el único responsable de las decisiones de inversión o cualquier otra operación en el mercado de valores que adopte sobre la base de ésta. El resultado de cualquier inversión u operación efectuada con apoyo en la información contenida en este reporte es de exclusiva responsabilidad de la persona que la realiza, no siendo responsabilidad de Credicorp Capital, dicho resultado, por lo que tampoco asume ningún tipo de responsabilidad, por cualquier acción u omisión derivada del uso de la información contenida en este documento. Credicorp Capital recomienda proveerse asesoría especializada en aspectos financieros, legales, contables, tributarios y demás que correspondan, antes de adoptar una decisión de inversión. En ningún caso la información aquí publicada puede considerarse como un concepto u opinión de tipo financiero, jurídico, contable o tributario, ni mucho menos como un consejo o una asesoría de inversión.