VOLATILIDAD DEFINICIÓN. Una medida de estadística de la dispersión de los rendimientos de un determinado valor o índice del mercado

Transcripción

1

2 VOLATILIDAD

3 VOLATILIDAD DEFINICIÓN Una medida de estadística de la dispersión de los rendimientos de un determinado valor o índice del mercado

4 VOLATILIDAD DEFINICIÓN La volatilidad se refiere a la cantidad de INCERTIDUMBRE o RIESGO sobre el tamaño de los cambios en el valor de un producto

5 VOLATILIDAD MI DEFINICIÓN DOLOR DE CABEZA

6 ARABICA

7 CAFÉ

8 2do Trimestre 2011 Condiciones Macro Económicas y Fundamentales Política Fiscal Expansión Monetaria

9

10 CAFÉ

11 Porque Es Volátil? n 1) Clima n 2) Pronósticos de Demanda y Oferta n 3) Factores Mundiales Macro Económicos / Políticos INCERTIDUMBRE

12 1) CLIMA - Brasil (Heladas, Sequias) - Colombia (Lluvias) - Asia (Lluvias) - Hemisferio Norte (Altas Temp., Huracanes?) INCERTIDUMBRE

13 2) Pronósticos de Demanda y Oferta n CONAB n USDA n IBGE n VICOFA n OIC n CECAFE n Estimados Comerciales INCERTIDUMBRE

14 Los Fundamentales

15 Panorama Global Balance Mundial MARZO Producción Consumo Balance

16 Panorama Global Balance Mundial JUNIO Producción Consumo Balance

17 ARABICA

18 CAFÉ Meses 27 Meses

19 Panorama Global Balance Mundial Producción Consumo Balance 19

20 Producciones Mundiales Rango Bajo Rango Alto Brasil Colombia Vietnam Indonesia Perú Honduras Etiopia Nicaragua Tailandia Total

21 Panorama Global Arabica y Robusta Mln bags Crop year beginning Producción Arabica Producción Robusta Consumo Arabica Consumo Robusta

22 Panorama Global Arábica y Robusta Mln bags Crop year beginning Producción Arábica Producción Robusta Consumo Arábica Consumo Robusta

23 Panorama Global Primeros 3 Productores de Café vs. Otros Mln bags Top Otros

24 Panorama Global Primeros 3 Productores de Café vs. Otros Mln bags Top Otros

25 Panorama Global Perfil Arábica Producción Consumo Balance

26 Panorama Global Consumo Mundial Mln bags Exportadores Importadores Total

27 60 Kg Bags 3,000,000 Inventarios Certificados Arábica ICE monthly Certified Stocks 2,750,000 2,500,000 2,250,000 2,000,000 1,750,000 1,500,000 1,250,000 1,000,000 Oct-12 Sep-12 Aug-12 Jul-12 Jun-12 May-12 Apr-12 Mar-12 Feb-12 Jan-12 Dec-11 Nov-11 Oct-11 Sep-11 Aug-11 Jul-11 Jun-11 May-11 Apr-11 Mar-11 Feb-11 Jan-11 Dec-10 Nov-10 Oct-10 Sep-10 Aug-10 Jul-10 Jun-10 May-10 Apr-10 Mar-10 Feb-10 Jan-10 27

28 Inventarios Certificados Robusta 60 Kg Bags 8,000,000 7,000,000 6,000,000 Certified LIFFE Robusta Green Coffee Diferenciales Vietnam De +40 a -40 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 - Sep-12 Jul-12 May-12 Mar-12 Jan-12 Nov-11 Sep-11 Jul-11 May-11 Mar-11 Jan-11 Nov-10 Sep-10 Jul-10 May-10 Mar-10 Jan-10 28

29 Inventarios Totales EEUU 60 KG Bags 7,000,000 USA Green Stocks 6,500,000 6,000,000 5,500,000 5,000,000 4,500,000 4,000,000 3,500,000

30 Inventarios Totales Europa 30

31 Inventarios Globales Diciembre

32 Inventarios Finales Mundiales / Proporción de uso World Coffee Ending Stocks / Usage Ra o to % 50% 40% 30% 20% 10% 0% Crop Year Ending Ra o = 17.17% as of Sep Source: Coffee Network 32

33 Demanda y Oferta OIC

34 Demanda y Oferta

35 3) FACTORES MACRO GLOBAL

36 ARABICA

37 ESPECULADORES Inversionistas 1) Especuladores Pequeños, Grandes 2) Programas Algorítmicos, Cajas Negras, Alta Frecuencia 3) Fondos de Especulación Tradicionales 4) Fondos Índices y ETF s (Exchange Traded Funds) Mayor crecimiento del grupo de operadores Materias primas como el Nuevo Instrumento de Inversión

38 3) Factores Mundiales Macro Económicos / Políticos El surgimiento de las Materias Primas como el nuevo instrumento de Inversión

39 El Auge de las Materias Primas Nuevo Instrumento de Inversión

40 La Subida de los Precios Leche Gasolina Carnes Pan Cereales Jugo Naranja Ropa Equipos Chocolate Aceites Mantequilla Vegetales Frutas CAFÉ

41 US$ Billones Inversiones en Materias Primas Versus Indice del Dow Jones/ UBS de Materias Primas Índice Year Commodity Investments DJ/UBS Index

42 US$ Billones Inversiones en Materias Primas Versus Indice de Dow Jones / UBS Materias Primas 2T 2011 Índice Year 75

43 US$ Billions Commodity Index Investments Versus Dow Jones / UBS Commodity Index 2012 Index USD Billions Index Value Year 75

44 US$ Billions 450 Commodity Index Investments Versus Dow Jones / UBS Commodity Index 2012 Index USD Billions Year

45 ARABICA

46 CAFÉ

47 SOYA

48 CACAO

49 INDICE CRB

50 CAFE

51 MAIZ

52 FRIJOL SOYA

53 INDICE CRB de las Materias Primas

54 Demanda y Oferta? Mario Draghi, Agosto 3 Pres. Banco Central Europeo

55 Que Hacemos? n 1) Clima n 2) Pronósticos de Demanda y Oferta n 3) Factores mundiales Macro Económicos / Políticos INCERTIDUMBRE

56 Que Podemos Hacer n Entender el concepto de La Cobertura y la administración de precios. n Transmitir este concepto a través de la cadena cafetera.

57 ESTRATEGIAS SIMPLES

58 La Venta Variable

59 VENTAS VARIABLES n Mercado bajista. Razonamiento n Productor no vende por la expectativa de mejoría de precios. n La condición del mercado continua empeorando n Necesitamos una estrategia que nos de un piso Duro pero con capacidad de participar en caso de una subida eventual en los precios internacional del café

60 VENTAS VARIABLES Razonamiento n La venta variable, elimina el tener solo dos opciones, de que hacer con nuestro café; n Vender n No Vender n La venta variable nos da una tercera opción n Vender con Participación n Con un nivel predeterminado n Con un periodo de tiempo determinado n Con un costo predeterminado

61 Sugerencia n Vender Café (fijar) n Comprar Seguro en caso de alza de precios para incrementar los precios de venta efectiva del café vendido.

62 CAFÉ Ejemplo 2011

63 CAFÉ Ejemplo ) Vender Cafe

64 CAFÉ Ejemplo ) Comprar Seguro 1) Vender Cafe

65 CAFÉ Ejemplo 2011

66 Cuenta del Productor n Venta Café 2.40 n Costo Seguro dias de protección en n Venta Efectiva 2.28 Movimiento a 3.00 n Seguro Genera +.40 n Precio Final 2.68

67 CAFÉ Situación 2012

68 CAFÉ Situación 2012

69 CAFÉ Situación ) Vender Cafe

70 CAFÉ Situación ) Comprar Seguro 1) Vender Cafe

71 CAFÉ Situación 2012

72 Cuenta del Productor n Venta Café n Costo Seguro dias de protección en n Venta Efectiva Movimiento a 2.10 n Seguro Genera n Precio Efectivo Final

73

74 ESTRATEGIAS ESTRUCTURAS

75 Productos Con Precios Estructurados v Programas de compras y ventas diseñados a la medida del cliente v Ayudan en el manejo de precios de corto, mediano y largo plazo v Ayuda a reducir la incertidumbre de los precios y el «Adivinar» v Ayudan en el manejo de presupuestos v Proveen precios mas atractivos

76 Precios de Estructuración Presentes Para Productor: Contrato de Marzo 2013

77 HORIZONTE DE TIEMPO Acumulaciones Semanales

78 Ventas en Escaleras

79 Acumulador de Ventas En Escalera Marzo Café = Comienza: Viernes 9 de Noviembre Vencimiento: Viernes 8 de febrero 14 semanas Primer Nivel: Segundo Nivel: Tercer Nivel: Doble Cantidad Cliente define Cantidad Semanal por vender (Acumular) Cero Costo

80 Piso y Techo

81 Acumulador Piso y Techo Marzo Café = Comienza: Viernes 9 de Noviembre Vencimiento: Viernes 8 de febrero 14 semanas Acumula Ventas al Techo : Acumula Ventas Mínimas al Piso Doble Cantidad n Cliente define Cantidad Semanal por vender (Acumular) n Cero Costo

82 Productos Estructurados Detalles y Requerimientos n n n n Los productos estructurados se negocian en una cuenta separada a futuros, se firma acuerdo de ISDA El cliente provee depósitos de Márgenes similares a futuros Se requiere que el cliente clasifique financieramente ($1MM en Patrimonio, o $10 MM en Activos) Las cantidades pueden ser en contratos enteros o en fracciones n Las estructuras pueden ser liquidadas en cualquier momento n Acumulaciones se entregan cada viernes cuando comienza una estructura

83 CONCLUSIONES La Volatilidad esta en el café, siempre existió Alta Incertidumbre continuara afectar a las materias Primas La cobertura no es un lujo, sino una necesidad El no proteger es en efecto, es Especular

84 Albert Scalla Senior Vice President