Consumo privado en febrero de 2018

Transcripción

1 Consumo privado en febrero de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía Jordy Juvera Asociado de Economía Felix Boni Director General de Análisis HR Ratings comenta respecto a la mejora del consumo privado frente a sus periodos inmediatos anteriores, a pesar del debilitamiento en el consumo de bienes nacionales. El indicador de consumo privado repuntó 0.23% m/m en el mes de febrero relativo a enero cuando cayó 1.23% frente a diciembre 1. Durante el trimestre terminando en febrero, el consumo creció 3.46% anualizado (t/t), acelerándose con respecto al avance de1.14% t/t de noviembre. Lo anterior es producto del buen desempeño que han presentado los servicios domésticos, los cuales avanzaron 0.09% m/m y 4.03% t/t (ver tabla). No obstante, el consumo de bienes nacionales continúa debilitándose con un incremento de únicamente 0.50% t/t frente al 3.75% t/t del trimestre terminado en noviembre. Por su parte, los bienes importados siguen moviéndose con gran fuerza, incrementándose 17.08% t/t. A pesar de que frente a sus periodos inmediatos anteriores el consumo haya estado mejorando, con respecto a su tendencia anual, este indicador sigue permaneciendo un poco débil, creciendo 1.90% anual trimestral en febrero de este año frente al 4.09% a/a del mismo trimestre del año pasado. Esto es consecuencia del bajo desempeño en el consumo de bienes y servicios domésticos, especialmente en el de bienes. Es importante mencionar que la mejora en el segundo mes del primer trimestre de 2018 (1T18) del consumo privado concuerda con los datos del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) para el primer trimestre de este año y con los datos preliminares del PIB para el mismo periodo. Índice de Consumo Privado en febrero de 2018 Cambio Anual 1 Cambio Periodos Anteriores 2 Mensual Trimestral Mensual Trimestral Consumo Privado 1.81% 1.90% 0.23% 3.46% Bienes y Servicios Domésticos 1.86% 1.34% 0.36% 1.94% Bienes Domésticos 0.93% -0.20% 0.49% 0.50% Servicios Domésticos 2.79% 2.81% 0.09% 4.03% Bienes Importados 1.44% 7.39% -2.96% 17.08% Fuente: HR Ratings con información desestacionalizada del INEGI. 1 El dato mensual es el cambio respecto al mismo mes del año anterior. El trimestral son los últimos tres meses contra el mismo periodo del año anterior. 2 El dato mensual es el cambio respecto al mes inmediato anterior. El trimestral es el cambio anualizado de los últimos tres meses con respecto a los tres meses inmediatos anteriores. De manera más detallada y en términos mensuales, y como se muestra en la tabla anterior, el consumo privado en el mes de febrero fue fuertemente impulsado por el repunte en el consumo de bienes domésticos, los cuales pasaron de una caída de 0.88% m/m en enero a un avance de 0.49% m/m en febrero, y por el crecimiento de 0.09% en el consumo de servicios domésticos. Por su parte, el consumo de bienes importados presentó en febrero su segunda caída consecutiva, terminando el mes con un decremento de 2.96% m/m. 1 Con base en datos ajustados por estacionalidad. Hoja 1 de 6

2 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Consumo privado en febrero de 2018 Sin embargo, aun con el buen desempeño de los bienes domésticos en febrero, no se compensa la fuerte caída observada en enero. Por otro lado, la debilidad en febrero de los bienes importados se debe de entender dentro del fuerte avance trimestral. Frente al trimestre inmediato anterior, el consumo privado total avanzó 3.46% (anualizado) t/t en febrero tras haber crecido ya un 1.14% t/t en noviembre (ver Gráfica 1). Este fuerte dinamismo se debió al incremento de 4.03% t/t en el consumo de servicios domésticos. Sin embargo, el crecimiento del consumo privado total pudo haber sido todavía mayor si no fuera por la desaceleración de 325 puntos base del consumo de bienes nacionales, los cuales pasaron de un dinamismo de 3.75% t/t en noviembre a uno de 0.50% t/t en febrero. Gráfica 1: Cambio Anualizado Trimestral del Índice de Consumo Privado 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% (2.0%) (4.0%) Consumo Privado Total Origen Nacional Bienes Importados (Esc. Der.) 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% (5%) (10% (15% Fuente: HR Ratings con información del INEGI (Indice de volumen físico, información ajustada por estacionalidad). La debilidad en el consumo de bienes de origen nacional se contrasta con la fuerza del consumo de bienes importados, los cuales crecieron a una tasa anualizada de 17.08% t/t en febrero de Este dinamismo se ve reflejado en el avance trimestral de las importaciones de bienes de consumo. No obstante, como mencionamos anteriormente, a pesar de que en el corto plazo el consumo se esté recuperando, su tendencia anual sigue indicando una constante y continua desaceleración, la cual puede apreciarse de manera más clara en la Gráfica 2. Hoja 2 de 6

3 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Consumo privado en febrero de 2018 Gráfica 2: Crecimiento real anual trimestral del Consumo Privado 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 12.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 2.0% 1.0% Consumo Privado 3MPM (eje izquierdo) Bienes y Servicios de Origen Nacional 3MPM (eje izquierdo) Bienes Importados 3MPM (eje derecho) 0.0% (2.0%) (4.0%) 0.0% (6.0%) Fuente: HR Ratings con información desestacionalizada del INEGI (Índice de volumen físico). Base Como puede verse en la gráfica anterior, el consumo privado comenzó a desacelerarse desde el segundo semestre del 2017, siendo arrastrado por la pérdida de dinamismo de los bienes y servicios de origen nacional. En febrero, el consumo creció 1.90% a/a frente al 4.09% de hace un año; mientras que los bienes y servicios de origen nacional avanzaron únicamente 1.34% a/a respecto al 4.49% de febrero de De igual forma, el crecimiento en el consumo de bienes importados disminuyó en febrero, aunque sigue manteniéndose en niveles elevados y mayores a los de hace un año (7.39% a/a en febrero de 2018 vs. 0.32% a/a de febrero de 2017). Finalmente, la evolución tanto del índice del consumo privado como de sus componentes se ve reflejada en la Gráfica 3, en donde claramente se percibe la desaceleración en el consumo de bienes nacionales, mientras que los servicios mantienen una tendencia positiva de crecimiento junto con los bienes importados. Hoja 3 de 6

4 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Consumo privado en febrero de 2018 Gráfica 3: Índice del Consumo Privado y sus componentes (3MPM) Consumo Privado Total Origen Nacional Bienes Nacionales Servicios Nacionales Bienes Importados Fuente: HR Ratings con información del INEGI (Índice de volumen físico, información ajustada por estacionalidad). Base Debido a los datos presentados en el reporte del IGAE y a los publicados en las estimaciones del PIB del 1T18, es posible que, para el siguiente mes, el consumo privado total siga manteniéndose con mejoras y con tasas de crecimiento positivas. Hoja 4 de 6

5 Consumo privado en febrero de 2018 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Alfonso Sales luis.quintero@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 5 de 6

6 Consumo privado en febrero de 2018 : Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe,, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) HR Ratings de, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. DECLARACIONES SOBRE PROYECCIONES FUTURAS Algunas declaraciones contenidas en esta presentación pueden incluir declaraciones a futuro. Estas declaraciones no son hechos históricos, sino que representan sólo las creencias de HR Ratings con respecto a eventos futuros, muchos de los cuales, por su naturaleza, son intrínsecamente inciertos y están fuera del control de HR Ratings. Es posible que los resultados reales y la situación financiera de las proyecciones económicas de HR Ratings puedan diferir, materialmente, de los resultados anticipados y la situación financiera indicados en estas declaraciones prospectivas. Actualizaciones La compañía no asume ninguna obligación de actualizar cualquier información o declaración prospectiva contenida en esta presentación, con excepción de cualquier información que por ley deba revelar. Hoja 6 de 6