La Habana. 24 de marzo del 2015 Año XVIII No SUMARIO

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1 CENTRO DE INFORMACIÓN BANCARIA Y ECONÓMICA RNPS 2330 BOLETIN DIARIO La Habana. 24 de marzo del 2015 Año XVIII No SUMARIO ** La India, a la caza de China en crecimiento económico... 1 ** Desempleo en Eurozona podría prolongar estancamiento.. 2 ** Precio de la vivienda en España ha tocado suelo, Fitch... 3 ** El enigma de tasas que enfrenta la Reserva Federal... 4 ** Banco asiático: menor influencia de EE.UU. en Asia... 6 ** Dimite el presidente del fondo de rescate de Grecia... 7 ** Otras Informaciones... 8 ** Indicadores Económicos... 9 ** Bolsas de Asia ** Bolsas de Europa y América ** La India, a la caza de China en crecimiento económico L a India podría superar a China como la economía de mayor crecimiento del mundo este mismo año, aseguró la directora del Fondo Monetario Internacional Christine Lagarde. Lagarde, quien visitó la India la semana pasada, señaló que se espera que la economía del país crezca un 7,5% en el próximo año fiscal , que comienza en abril, frente al 7,2% del año fiscal en curso. A esa tasa, la India sería la economía que más rápido crece en el mundo. A finales del año pasado, el FMI había pronosticado que la economía de la India crecería un 6,5% en el 2016, más rápido que la expansión pronosticada para China del 6.3%. Pero desde entonces las estimaciones se han revisado para el PIB de la India. Sin embargo, a pesar de un mayor ritmo de crecimiento, la India no se acerca al gigante asiático en términos de poder económico. 1

2 La producción económica de China totalizó más de US$10 billones en el 2014, frente a los US$2 billones alcanzados por la India, según datos del FMI. Además, las predicciones no se hacen necesariamente realidad. Aun así, Lagarde describió la India como un "punto brillante" en el panorama del crecimiento económico mundial. Las condiciones están dadas para que la India aproveche el dividendo demográfico y se convierta en un motor clave para el crecimiento global, indicó Lagarde en un evento organizado en una universidad de mujeres en Nueva Delhi el 16/03/15. Está al borde de un nuevo capítulo, lleno de inmensa promesa. Lagarde atribuyó el dinamismo de la India a las recientes reformas políticas y la mejora de la confianza de las empresas que proporcionaron una inyección de refuerzo a la economía. El Gobierno proempresarial del primer ministro Narendra Modi ha hecho del crecimiento económico una prioridad. En su último presupuesto, anunció planes para reducir los impuestos a las empresas, aumentar el gasto en infraestructura, entre otras iniciativas. De cara al futuro, Lagarde declaró que la economía india duplicará su tamaño en comparación con el Ella dijo que la producción de la India también está en camino de superar la producción combinada de Rusia, Brasil e Indonesia. Lagarde indicó que las sólidas perspectivas de la India reflejan su creciente y joven población. Más de la mitad de la población de la India de 1,250 millones es menor de 25 años, y cada año 12 millones de indios se incorporan a la fuerza laboral. Para el 2030 se prevé que la India desbanque a China como el país más poblado del mundo, según Lagarde. (CNNExpansión) (Inicio) ** Desempleo en Eurozona podría prolongar estancamiento S egún las previsiones del BCE, 1 de cada 10 trabajadores de la Eurozona seguirá desempleado incluso después de que se empiecen a notar los efectos del programa de compra de deuda (QE) del BCE en la economía. Los pronósticos ponen de manifiesto hasta dónde llegan las consecuencias de la crisis de deuda y del sector financiero de la Eurozona. El 22/03/15, el presidente del BCE, Mario Draghi afirmó ante el Parlamento que el crecimiento está ganando impulso en la Eurozona. Los menores costos de financiación para los bancos han empezado a influir en el costo del crédito para hogares y empresas. A más largo plazo, esto aumentará la producción, puntualizó Draghi. 2

3 No obstante, hay quien se pregunta hasta qué punto la recuperación beneficiará a las personas más afectadas por los años de recesión y estancamiento. El desempleo en la Eurozona sigue estando en el 11,2%. Las últimas perspectivas del BCE indican que la crisis hasta ahora ha sido tan severa que el índice de desempleo se mantendrá en el doble dígito incluso después de que hay concluido el QE. El dato contrasta con el índice de desempleo de EE.UU., que en febrero no superó el 5,5% y todo apunta a que este año se situará por debajo del 5%. En Reino Unido, el dato previsto para este año apunta a un 5,3%. Resulta decepcionante que las autoridades de la Eurozona sigan tolerando un nivel de desempleo tan elevado y arriesgado, opina Jonathan Portes, director del National Institute for Economic and Social Research, de Reino Unido. Según los cálculos publicados este mes, los economistas del BCE creen que el 9,9% del mercado laboral seguirá desempleado a finales del momento en el que el BCE calcula que la economía de la Eurozona se habrá recuperado. Algunos economistas creen que los cálculos del BCE son demasiado pesimistas, pero muchos creen que el desempleo seguirá siendo muy superior al 7,2% registrado a principios del Detrás del índice de desempleo de la Zona euro se encuentran las profundas divisiones entre las zonas más ricas y las más pobres. Los jóvenes son los más perjudicados de la crisis: de hecho, en España y Grecia, el paro entre los menores de 25 años supera el 50%. El BCE cree que los gobiernos podrían combatir el desempleo aumentando la flexibilidad y competitividad de sus mercados laborales. Algunos economistas están presionando a las autoridades para que tomen más medidas de cara a combatir el desempleo. (Expansión) (Inicio) ** Precio de la vivienda en España ha tocado suelo, Fitch L a agencia de calificación crediticia Fitch Ratings destaca que los últimos datos sugieren la prolongada corrección de los precios de la vivienda en España está llegando a su fin, pero advierte que la recuperación del mercado inmobiliario español será lenta y desigual. La mejora en la oferta de crédito apoyará el mercado inmobiliario, pero los débiles fundamentos, en especial en algunas regiones, implican que la recuperación será lenta, remarca la agencia de calificación en un comunicado. Fitch recuerda que los precios de la vivienda crecieron un 1,8% interanual en el cuarto trimestre del 2014, el mayor incremento desde que comenzó la crisis inmobiliaria en el 2009, y añade que un cambio de tendencia en el mercado español en el después de casi 7 años de descensos, con 3

4 una corrección de los precios de entre el 35 y el 40%, estaría en línea con sus expectativas. La agencia considera que el regreso del crédito a la economía es una de las principales causas de la recuperación de los precios de la vivienda y cree que la recuperación de la economía, que crecerá un 2% en el 2015 y un 2,3% en el 2016 según sus previsiones, apoyará el mercado hipotecario. Sin embargo, incide en que las condiciones básicas del mercado inmobiliario siguen siendo débiles, ya que el elevado desempleo y el exceso de oferta por la elevada cantidad de viviendas sin vender construidas en el 2006 y el 2007 evitarán un rápido repunte de los precios. En su opinión, habrá una recuperación en 2 velocidades, ya que seguirá siendo débil en las regiones costeras y en la periferia de las grandes ciudades con gran cantidad de viviendas sin vender. En estas zonas, ve probable que los precios se estanquen el próximo año. Por el contrario, considera que en las principales zonas de las grandes ciudades como Madrid y Barcelona es probable que se produzca una aceleración del crecimiento de los precios. En el conjunto del país, Fitch no espera un rápido repunte de los precios, pero sí una lenta recuperación de los precios nominales de la vivienda que se mantendrán estables en el 2015 antes de comenzar a subir el próximo año. (El País) (Inicio) ** El enigma de tasas que enfrenta la Reserva Federal S e le conoce en los círculos de bonos como el enigma. Y podría convertirse en el próximo gran desafío de Janet Yellen. Se prevé que en algún momento este año la Reserva Federal de Estados Unidos empiece a aumentar la tasa de interés de referencia de corto plazo, conocida como la tasa de fondos federales, desde su nivel actual de casi cero. El objetivo es impulsar las tasas de interés de todos los plazos, desde deuda que vence en 30 días hasta la de 30 años, para evitar alimentar la formación de burbujas en la economía y los mercados. Sin embargo, aunque los inversionistas y analistas anticipan que la Fed no tendrá grandes inconvenientes a la hora de elevar las tasas de interés de corto plazo en el mercado de bonos, ya que están estrechamente vinculadas a la tasa de referencia de la Fed, algunos observadores creen que el banco central tendrá problemas para incrementar las tasas de plazos más largos. Esto complicaría sus esfuerzos para normalizar la economía. En el 2005, el entonces presidente de la Fed, Alan Greenspan, utilizó la palabra enigma para describir la persistencia de tasas de interés de largo plazo bajas o en descenso a pesar de que la Fed había subido las tasas de corto plazo durante 17 reuniones consecutivas entre el 2004 y el

5 Este es el enigma 2.0, expresó Erik Schiller, gestor sénior de portafolio de bonos soberanos globales en la división de renta fija de Prudential Financial Inc. que supervisa unos US$ millones en activos. Muchos inversionistas, autoridades y reguladores observan muy de cerca la relación de las tasas de interés en el tiempo, lo que se conoce en el mundo de la inversión como la curva de rendimientos, como un indicador de la salud de la economía. Una curva de rendimientos empinada es decir, una brecha amplia entre las tasas de interés de corto plazo y las de largo plazo es considerada saludable por múltiples motivos. La deuda de plazos más largos, por ejemplo, tiende a reflejar las perspectivas de los inversionistas sobre la economía. Si el mercado demanda rendimientos más altos, esto indica que prevé que el crecimiento es lo suficientemente robusto para que la inflación vaya absorbiendo sus pagos de interés fijos a lo largo del tiempo. No es lo único. Los bancos generan sus ganancias al endeudarse de manera relativamente barata a corto plazo y prestar dinero por periodos más largos a tasas de interés más altas. Si los bancos se sienten cómodos y empiezan a otorgar más crédito, esto se traduce en más endeudamiento y gasto por parte de países, empresas y personas. Por el contrario, una curva de rendimientos plana o invertida en la que las tasas a largo plazo están por debajo de las de corto plazo a menudo ha presagiado una economía en aprietos o incluso una recesión. La última vez que esto ocurrió fue en junio del 2007, poco antes del estallido de la crisis financiera y la posterior recesión. También sucedió en diciembre del 2000, conforme la economía estadounidense caía en recesión. El enigma de Yellen de 2015 proviene de una situación muy distinta. Las tasas de interés son marcadamente bajas en todos los plazos, principalmente porque la Fed ha dedicado gran parte de los últimos 7 años a mantener su tasa de referencia cercana a cero y comprar billones de dólares de bonos soberanos. Ahora, sin embargo, conforme la economía estadounidense cobra fuerza, otras economías se están debilitando. Las tasas de interés en Europa, por ejemplo, son incluso menores a las de EE.UU., lo que está llevando a los inversionistas globales a comprar bonos del Tesoro estadounidense. La demanda está causando un aumento en los precios y un descenso en los rendimientos, lo que contradice las expectativas de que las tasas comenzarían a subir en anticipación a las medidas de la Fed. La robusta demanda por la deuda estadounidense probablemente continuará e incluso 5

6 podría aumentar a medida que la Fed eleve las tasas, lo que crearía una tensión paradójica en el mercado. Los inversionistas extranjeros aumentaron sus tenencias de bonos soberanos estadounidenses en US$ millones el año pasado, a US$6,154 billones al final de diciembre, el alza más veloz en 2 años, según Jonathan Rick, estratega de derivados de tasas de interés en Crédit Agricole en Nueva York. Probablemente habrá una mayor demanda por los bonos del Tesoro de EE.UU. en vista de sus competitivos rendimientos relativos, vaticinó James Sarni, director ejecutivo sénior de Payden & Regal en Los Ángeles, que gestiona unos US$ millones. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Banco asiático: menor influencia de EE.UU. en Asia L a reciente decisión tomada por importantes aliados europeos de Estados Unidos de unirse al Banco Asiático de Inversión en Infraestructura (BAII) propuesto por China muestra una menor influencia de Estados Unidos en Asia, indicó hoy (24/03/15) un diario estadounidense. En un editorial, The Washington Post describió como un contratiempo de política exterior lo sufrido por la administración Obama a raíz de la decisión tomada la semana pasada por Alemania, Francia e Italia de unirse a Reino Unido como accionistas del BAII, una nueva agencia de desarrollo multilateral para Asia patrocinada por China. El hecho de que 4 aliados europeos claves encuentren ventajas en unirse, a pesar de la insistencia de Estados Unidos, deja bien clara la menor influencia de Estados Unidos en una región que el presidente Obama prometió que sería un 'eje', se indicó en el editorial. Siguiendo las acciones de los europeos, es probable que República de Corea y Australia se sientan obligados a unirse al BAII, lo que dejaría fuera a Estados Unidos y Japón, añadió el editorial. Cuando China propuso por primera vez el BAII en el 2013, Estados Unidos lo consideró un intento chino para establecer un rival del Banco Mundial encabezado por Estados Unidos, con el objetivo de ampliar la influencia de Beijing en la región. En el editorial se señala que Washington tiene responsabilizarse porque este giro de los acontecimientos pudo haberse evitado si el Congreso hubiera aprobado la petición de la administración Obama para un financiamiento del FMI que incluyera una fórmula para que hubiera un mayor poder chino en el FMI. La mejor apuesta de Obama es redoblar los esfuerzos para apuntalar el financiamiento del Banco Mundial y obtener la aprobación del Congreso 6

7 para el tratado de libre comercio Asociación Transpacífica (TPP, por sus siglas en inglés) que vincularía de forma más estrecha a Estados Unidos y el este de Asia, como una forma adecuada para protegerse del BAII, afirmó el editorial. El BAII propuesto por China, el cual se espera que tenga un capital inicial suscrito de US$ millones, busca convertirse en una institución financiera internacional que financie los proyectos de infraestructura en Asia. Se espera que sea establecido de manera formal a finales de este año. Veintiún países, incluyendo a China, la India y Singapur, firmaron un memorando de entendimiento en octubre pasado en Beijing para la creación del banco. El banco tiene 27 posibles miembros fundadores luego de que Reino Unido, Francia, Alemania, Italia, Luxemburgo y Suiza solicitaron recientemente unirse al BAII como miembros fundadores. El ministro de Finanzas de China, Lou Jiwei, afirmó el viernes (20/03/15) que el BAII, en lugar de ser un competidor, será compatible con los prestamistas internacionales establecidos. El banco complementará a otras instituciones financieras multinacionales incluyendo al Banco Asiático de Desarrollo y al Banco Mundial y generará beneficios mutuos para los países asiáticos y el mundo, afirmó el ministro a Xinhua en una entrevista. (Pueblo en Línea) (Inicio) ** Dimite el presidente del fondo de rescate de Grecia E l presidente del fondo de rescate de la banca griega, Christos Sclavounis, dimitió el lunes (23/03/15), según anunciaron 2 fuentes del Gobierno del país. El Gobierno de Grecia acepta su renuncia y se prevé que el Ministerio de Finanzas anuncie a su sustituto en el Fondo Helénico de Estabilidad Financiera, afirmó una de las fuentes del Gobierno. El Fondo Helénico de Estabilidad Financiera es el vehículo de rescate de los bancos griegos que se creó en el 2010 para recapitalizar a las entidades del país. La dimisión se produce 2 meses después de la llegada al poder del Syriza. El fondo recibió millones entre el 2012 y el 2014 para ser inyectados en los bancos del país, que utilizaron más de millones. El importe restante, unos millones, siguen sin ser utilizados. Esta cantidad podría haber sido usada como colchón de capital, según una petición del anterior Gobierno a sus acreedores internacionales a finales del año pasado. Pero tras las elecciones de enero y el acuerdo del nuevo Gobierno de ampliar su programa de rescate en 4 meses, esos millones fueron 7

8 devueltos al fondo de rescate de la Zona euro. Este dinero podría ser utilizado si los bancos griegos necesitasen una nueva recapitalización y tras la aprobación por parte de los ministro de Finanzas de la Zona euro. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Otras Informaciones * ChemChina, empresa química estatal china, y otros inversionistas presentaron una oferta por Pirelli que podría llevar la valuación del fabricante de neumáticos italiano a cerca de millones (US$7 700 millones). China National Tire & Rubber, filial de ChemChina, compraría un 26% de Pirelli por unos millones a Camfin, un vehículo de inversión controlado por el presidente ejecutivo de la empresa italiana, Marco Tronchetti Provera, y luego haría una oferta por el resto de las acciones en circulación. Sería la mayor adquisición por parte de una compañía estatal china desde que la petrolera Cnooc compró la canadiense Nexen en el 2012 por US$ millones. * El Banco Central Europeo comprará grandes sumas de deuda pública y privada por lo menos hasta septiembre del 2016 y hasta que esté seguro de que la inflación en la Zona euro se estabilice en su meta de cerca del 2% anual, ratificó su presidente, Mario Draghi, ante el Parlamento Europeo. Los precios al consumidor en el bloque monetario cayeron un 0,3% interanual en febrero, el tercer mes consecutivo de declive. * Total, petrolera francesa, buscará hasta US$ millones en préstamos de bancos chinos para financiar los US$ millones que necesita para su proyecto de gas natural licuado Yamal, en el Ártico ruso, dijo su presidente ejecutivo, Patrick Pouyanné. Esta sería la mayor operación de este tipo entre una empresa privada y bancos chinos del que se tenga registro, en momentos en que las sanciones de Occidente a Rusia dificultan la captación de recursos para inversiones en el país. * Royal Bank of Scotland informó que planea vender un 21% del banco estadounidense Citizens Financial una participación valorada en US$3 300 millones a los precios actuales, y que puede vender un 3% más de haber suficiente demanda. El banco británico, que busca concentrarse en su mercado interno, posee un 70,5% de Citizens. RBS es controlado por el gobierno del Reino Unido desde su rescate durante la crisis financiera. 8

9 * Ecuador espera recibir US$4 000 millones en préstamos de China este año, de los cuales unos US$1 000 millones corresponden a desembolsos de créditos aprobados en el 2014, afirmó su ministro de Finanzas, Fausto Herrera. Los préstamos tendrán un vencimiento de unos 8 años. Según estimaciones no oficiales, entre el 2009 y el 2014 China prometió más de US$ millones en financiación a Ecuador, en gran parte fondos vinculados con ventas de petróleo. * Banca Privada d Andorra lleva a cabo su propia investigación sobre las acusaciones de autoridades de EE.UU. de que el banco facilitó el lavado de dinero de varios países, indicaron 2 miembros de la familia que controla el banco. El Departamento del Tesoro de EE.UU. había afirmado, entre otras cosas, que la institución ayudó a transferir US$4 200 millones vinculados con operaciones de lavado de dinero de Venezuela. (The Wall Street Journal) (Inicio) ** Indicadores Económicos --El crecimiento de la actividad se acelera en la Zona euro. --El sector privado alemán crece a su mayor ritmo en 8 meses. --El Ibex resiste la corrección y sigue en espiral alcista. --Las bolsas europeas ceden tras un mal dato manufacturero chino. --Competencia abre expediente a Mediaset por la fusión de Telecinco y Cuatro. --El PMI manufacturero preliminar de China, en mínimos de 11 meses. --La economía alemana tuvo un buen inicio del Grecia dice que presentará un paquete de reformas el lunes. --Hutchison, cerca de cerrar compra de O2 a Telefónica. (Reuters) (Inicio) Otras Fuentes: El País. BBC Mundo. The Wall Street Journal. Pueblo en Línea. Reuters. Fxstreet.es y Bloomberg. Banco Central de Cuba. Centro de Información Bancaria y Económica (CIBE) Correo electrónico: cibe@bc.gov.cu Elaborado por Dunia Yero e Isabel Cristina. Para esta y más información Ud. puede acceder al Portal Interbancario: 9

10 ** Bolsas de Asia. Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 23/03/15 24/03/15 25/03/15 26/03/15 27/03/15 V.S. Japón Nikkei %(*) Hong Kong Hang Seng Index %(*) China Shanghai St Ex C %(*) Singapur Straits Times %(*) Malasia KLSE %(*) Filipinas Manila Tailandia SET %(*) Corea del Sur Kospi Index %(*) Indonesia Jakarta comp %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 (Inicio) 10

11 ** Bolsas de Europa y América Comportamiento de las principales bolsas de valores (al cierre. en puntos y %) Plaza 23/03/15 24/03/15 25/03/15 26/03/15 27/03/15 V.S. New York Dow Jones Ind %(*) New York Nasdaq comp %(*) Frankfurt DAX %(*) Londres FT %(*) París CAC %(*) España Ibex % (*) Brasil Bovespa %(*) Argentina Merval Cerrada Cerrada %(*) México IPC %(*) Fuente: Bloomberg (*) Con relación al día anterior. (**) Con relación al 02/01/2015 Nota: día 24 a las 10:30 horas (15:30 GMT) (Inicio) 11