9M2013 Results. Cuenta de Resultados. Ratios Operativos. Evolución Acción. (millones de Euros)

Transcripción

1 9M2013 Results Cuenta de Resultados (millones de Euros) RevPAR % margen Ebitdar 26.6% 24.9% 170 bp margen Ebitda 18.9% 17.9% 92 bp margen Ebt 15.1% 14.9% 28 bp margen Beneficio Neto 3.0% 4.5% -152 bp RevPAR 2.1% 3.6% -147 bp Evolución Acción MEL VOLUME Sep 13 MEL LAST Sep 12 INGRESOS 1.067, ,0 3,9% GASTOS ( ex - alquileres) 783,6 771,2 1,6% EBITDAR 284,0 255,8 11,0% Alquileres 82,7 71,6 15,6% EBITDA 201,3 184,2 9,3% Amortizaciones 43,7 71,0-38,5% EBIT 154,7 113,2 36,6% Resultado Financiero (105,9) (58,2) -81,9% Bº / Pérdida Soc. puestas en Equiv. (16,5) (8,8) -87,1% Bª antes de impuestos y minor. 32,2 46,2-30,1% Bº Neto 25,4 38,3-33,6% Bº Neto atribuido Soc. Dominante 22,4 36,7-38,9% Ratios Operativos Week Average Volume ( ) Week High, November 6 th 13 8, Week Low, March 21 th 13 5,18 Market cap November 6 th ( 8,66) mn / $2.160 Bloomberg: MEL SM ; Reuters: MEL.MC Titulares RevPAR & EBITDA crecen un 4.8% y 9.3%. Melia.com crece un 25% Los resultados están ampliamente explicados por la evolución del RevPAR en los resorts del Mediterráneo y LatAm. En las ciudades españolas, Barcelona y algunas ciudades de 2º orden con una mayor exposición al segmento vacacional registraron mejores resultados. Estas cifras han sido posibles en parte gracias a una estrategia de distribución que potencia el canal directo melia.com, el cual registra hasta Octubre un 25% de mejora contando con el apoyo del programa de fidelidad MeliaRewards. Por otro lado, los resultados de los 9M2013 recogen mayores plusvalías / revalorizaciones, lo que conduce a un incremento del EBITDA del 9,3% tras haber sido impactado por los mayores alquileres tras la incorporación de 4 hoteles. Las Amortizaciones incluyen Diferencias Negativa de Consolidación por 20Mn debido a la integración de Tradyso. En el plano financiero, destaca el incremento en los gastos financieros netos por 42,5 Mn debido básicamente a: a) la contabilización de 20 Mn de gastos vinculados a los bonos conv. (incluyendo 12,7 mn asociados al cambio del valor razonable del derivado implícito asociado a la emisión de los bonos), b) el impacto de 7,8 Mn de plusvalías financieras en 12 y c) 3,6 Mn de gastos adicionales debido a la hiperinflación en Venezuela. Senda alcista en 2014 y mayor exposición a mercados internacionales En LatAm & Caribe, el ritmo de reservas de los principales mercados emisores (América del Norte y LatAm) y los Grupos de Negocios apuntan a un 1er trim. positivo en 14, coincidiendo con la temporada alta. En los resorts de Canarias, especialmente durante la temporada de invierno 13, se espera una tendencia positiva parcialmente beneficiadas por la inestabilidad en el Norte de África, dando lugar a mejoras en ocupación y precios. A la fecha, las negociaciones con los principales TTOO (principalmente UK) de cara a la temporada de verano 14 indican una demanda sostenida en línea con las cifras reportadas el año pasado. En las ciudades españolas, la sensación de Meliá apunta a que la desaceleración ha tocado fondo, esperando una lenta recuperación en algunas ciudades como Barcelona, donde la demanda de todos los segmentos sigue siendo positiva. En las ciudades europeas las perspectivas son buenas, especialmente en Berlín, Londres, Roma y París. Con todo, la orientación de RevPAR 14 apunta hacia un crecimiento de un dígito medio simple, como es el caso en 13, incluyendo aumentos de precios. En relación con Bº Operativo de la Compañía, se espera que se incremente el peso de los mercados internacionales en parte gracias a la estrategia de expansión centrada en mercados internacionales clave. Modelo Gestora en mercados estratégicos: 97% fuera de España Aprovechando el liderazgo de Meliá en la industria vacacional, la Compañía está focalizada en ganar una mayor exposición en los mercados vacacionales clave a nivel internacional tales como el Caribe Británico y las Islas del Índico. En el marco de una estrategia Asset Light, las nuevas incorporaciones estarán fundamentalmente en gestión. En este sentido se reforzó recientemente la presencia en LatAm con las incorporaciones en el pipeline del M. Puerto Ordaz en Venezuela (150) y el Innside Santos en Brasil (234). Además, la Compañía sigue apostando por el segmento Premium, sobre todo tras el éxito obtenido en las últimas incorporaciones (GM Roma, ME London y Paradisus de Playa del Carmen). En este sentido, destaca la reciente firma del ME Dubai (100). A la fecha, el pipeline alcanza 53 hoteles ( habitaciones), más de la mitad en mercados emergentes. Gestión de la deuda: extensión de los vencimientos de deuda A septiembre 13, la deuda neta alcanzó Mn, una evolución plana frente a Sep. 12. En agosto, la Compañía amortizó los ptmos sindicados vinculados a covenants ( 312mn), avanzando en el proceso de incrementar la exposición a los mercados de capitales así como de suavizar el calendario de vencimientos, manteniendo un control sobre el coste de la deuda bancaria el cual se espera no supere el 5.7% durante todo el ejercicio 13. De cara al 4T, la Compañía mantiene su compromiso de venta de activos adicionales, lo que tendrá un impacto en el Flujo de Efectivo de la Sociedad y estará destinado a la reducción de la deuda.

2 Indice 1. Informe de las Operaciones Negocio Hotelero Club Meliá Real Estate Otros Negocios y Corporativos Cuenta de Resultados

3 1. Informe de las Operaciones 1.1. Negocio Hotelero En términos generales, el RevPAR de los hoteles en propiedad y alquiler aumentó un 4,8%, explicado por la mejora de los precios medios (ARR) en un 2,0% y un aumento del 2,7% en los niveles de ocupación. La Compañía quiere aprovechar esta oportunidad para destacar la creciente importancia del Modelo Gestora de Meliá, el cual está experimentando un crecimiento continuo tanto en términos cuantitativos como cualitativos. En este sentido, la Compañía aprovechará el liderazgo de Meliá en la industria vacacional, focalizando el crecimiento en los mercados vacacionales clave en el ámbito internacional. En este sentido destacan las inminentes firmas de hoteles en el Caribe Británico y las Islas del Índico. Igualmente importante el enfoque en el Medio Oriente y Asia, donde el acuerdo con Greenland continuará dando sus frutos en el corto plazo. Dentro de este marco de colaboración con Greenland, tan sólo recordar los hoteles ya firmados y pendientes de apertura: el Meliá Jinan (con apertura prevista en 2014) y el Meliá Tianjin (en 2015), los cuales están incluidos en el pipeline que la Compañía tiene en Asia (actualmente conformado por 7 hoteles y habitaciones). Antes entrar en más detalle con el apartado de Operaciones, la Compañía aprovecha la oportunidad para profundizar sobre la estrategia de crecimiento y consolidación de la marca ME en el marco el "Modelo Gestora implementado por Meliá. En este sentido, la Compañía anunció recientemente la firma del hotel ME Dubai, que se espera se convierta en un buque insignia de la marca ME en el Medio Oriente, tal y como ha sido el caso con el ME London en Europa. A estos efectos, aprovechar esta oportunidad para informar sobre el cambio de marca (rebranding) de dos hoteles que serán reconvertidos a ME durante el próximo año 2014, reforzando así el componente vacacional de dicha marca: el Sol S'Argamassa (Ibiza), el cual se convertirá en el nuevo ME Ibiza y el Beach House en Mallorca, que pasará a ser el nuevo ME Mallorca America En América, el RevPAR se ha incrementado un 11,0% (+13,3% en dólares), gracias a la mejora de los precios (5,6%) y de la ocupación (5,1%). Teniendo en cuenta que el tercer trimestre suele ser el de menor actividad de la región, la Compañía decidió implementar una estrategia basada en la flexibilización de la estructura de ingresos y costes, ofreciendo una propuesta de valor añadido que permita mejorar los niveles de ocupación de los principales destinos en el Caribe. En línea con la tendencia de los últimos trimestres, la incorporación de los dos Paradisus Resorts de Playa del Carmen, La Perla y La Esmeralda, ha sido el principal motor de los resultados de la zona, registrando mejoras del RevPAR superiores al 50% y mostrando un excelente Outlook de cara a Excluyendo la contribución de estos dos hoteles, el RevPAR en América creció un saludable 5,6% debido principalmente a la buena evolución de los hoteles en la República Dominicana (RevPAR +9%), donde el Paradisus Palma Real y The Reserve at Paradisus Palma Real obtuvieron muy buenas cifras. También destacó el buen rendimiento del Meliá Caribe Tropical, donde la Compañía ha puesto en marcha una estrategia centrada en la segmentación de los clientes, incluyendo la creación de espacios específicos para familias y "Adults Only " (sólo adultos). También cabe destacar los resultados de los hoteles en México, incluso teniendo en cuenta: a) el impacto negativo en el Meliá México Reforma motivado por la inestabilidad política y social en la ciudad de México DF durante los meses de agosto y septiembre, y b) el impacto del reposicionamiento del Paradisus Cancún después de su cambio de marca en noviembre de ME Madrid

4 La evolución positiva de los mercados emisores como Estados Unidos y Canadá está detrás de estos buenos resultados, así como la buena evolución de algunos mercados emisores Latinoamericanos, especialmente Colombia, Perú, Brasil, Chile y Argentina. De cara al futuro, dada la mayor exposición a los grupos de negocios e incentivos, la Compañía ha ampliado / mejorado sus instalaciones para eventos de negocios y reuniones (MICE) en la República Dominicana, permitiendo a la Compañía tomar ventaja de una mayor demanda del segemento business en EE.UU. y Canadá. En relación con los fees generados por los hoteles en gestión y franquicia, los honorarios de gestión registraron una caída cercana al 6% debido a la desafiliación de una propiedad en la República Dominicana (el hotel Meliá Santo Domingo) así como por la menor contribución de los hoteles en Brasil. En este sentido, Brasil es uno de los mercados emergentes de América Latina que más han sufrido de la retirada de los inversores a la espera de un endurecimiento de la política monetaria en los EE.UU., así como por caída de la demanda internacional de recursos naturales. Las habitaciones disponibles disminuyeron un 6% debido a un cambio en el régimen del ME Cancún EMEA En EMEA el RevPAR creció un 11,4%, explicado por la mejora de los precios (10,8%). Como se mencionó en los resultados del primer semestre 2013, las cifras se han visto afectadas por un cambio en el perímetro de consolidación de de la división EMEA (ahora incluyendo el hotel Gran Meliá Roma en Italia y 6 hoteles en España, todos ellos anteriormente incluidos en la división Premium Europe). Excluyendo los cambios en el perímetro arriba mencionados, el RevPAR de EMEA disminuyó un - 1,7 %, explicado completamente por la caída en las tarifas (-3%). Por regiones, los principales mensajes han sido los siguientes: a) Mejor evolución del RevPAR en el tercer trimestre en Alemania (0,8%) debido a los mejores niveles de ocupación (4,3%). Sin embargo, el mejor desempeño del tercer trimestre no fue suficiente para compensar la caída acumulada del año, mostrando finalmente una desaceleración del RevPAR acumulado del -1,8 %. Los resultados se explican por la ausencia de las principales ferias bianuales en el país, lo que ha dado lugar a una corrección de los precios (-2,7 %). Cabe destacar que desde el pasado mes de septiembre se incorporó un hotel adicional al portfolio de Meliá, el Innside Düsseldorf Hafen, el cual registró unos buenos resultados en septiembre apoyado por la celebración de Expopharma, una feria importante en Düsseldorf. b) En el Reino Unido, el RevPAR acumula una caída del -9% debido a los fuertes comparables de 2012 (cuando se celebraron los Juegos Olímpicos), especialmente en julio y agosto. c) Paris mantiene una tendencia positiva con un incremento saludable del RevPAR del 4,6%. d) Buenos números en Italia apoyados por la incorporación del hotel Gran Meliá Roma, el cual lidera la tarifa promedio de la Compañía. Si excluimos la contribución de éste último hotel, el RevPAR se incrementó un 2,8%. Por último, a pesar de que la exposición de Melia en Luxemburgo se limita a un único hotel, vale la pena mencionar los excelentes resultados del Meliá Luxemburgo, donde el buen comportamiento de las cuentas locales, han hecho de este hotel un punto de referencia en el destino. En relación con la evolución de los fees de gestión, excluyendo la reclasificación entre Premium Europe y EMEA, destaca el buen desempeño del Meliá Dubai y del Meliá Zanzíbar, que compensaron parcialmente el peor rendimiento de los hoteles en Egipto. 4

5 En término de habitaciones disponibles, al excluir la reclasificación de hoteles anteriormente mencionada, los movimientos fueron mínimos, vinculado únicamente con la venta del hotel Tryp Blanche Fontaine en marzo de De cara a 2014, la Compañía mantiene una actitud positiva con respecto a la evolución de las principales capitales de Europa, sobre todo Berlín, Londres y París. En el caso concreto de Alemania, cabe decir que el año 2014 coincide con un año de celebración de varias ferias comerciales bianuales, y que además contará con los resultados del recién incorporado Innside Düsseldorf Hafen (además de la próxima apertura del Innside Wolfsburg). Fuera de Alemania, la división EMEA también contará con la incorporación del Meliá La Defense en París y del Meliá Viena (anteriormente ME Viena y por lo tanto incluido en el pipeline de la división Premium Europe) Premium Europe El RevPAR de Premium Europe aumentó hasta septiembre un 24,0% afectado por el cambio en el perímetro de reporting. Tal y como se mencionó en el Informe de Resultados de los 6 meses, desde junio de 2013, en régimen de propiedad y alquiler, ésta división sólo incluirá los resultados de la marca ME (ME Madrid y ME London), mientras que el resto de los hoteles incluidos anteriormente en este epígrafe, pasan a formar parte de la división EMEA. En relación con la evolución de la marca ME, se ha producido un incremento del RevPAR del 11,7% hasta septiembre, gracias sobretodo a la aportación del hotel ME London (incorporado en la cartera de Meliá en diciembre de 2012), el cual reporta progresivamente mejores niveles de ocupación -alcanzando una ocupación media del tercer trimestre cerca del 80%-, en gran parte gracias a la evolución de los segmentos Transient Business y Transient Leisure. En este sentido, cabe decir que el ME London se ha convertido en un referente importante en Londres en lo que a eventos de comida y bebida (F&B) se refiere, a la vez que se avanza en el posicionamiento del mismo como un hotel de referencia en la industria. En relación a ello, el hotel ha sido recientemente galardonado con los siguientes premios en los European Hospitality Awards: "Mejor Apertura del Año, Mejor Suite de Hotel (por su Suite Suit ME ) así como Mejor Hotel del Año. Continuando con el ME London, cabe destacar su outlook positivo para el próximo año, así como la importancia de dicho hotel como estandarte de la marca ME y permitiendo a Meliá el acceso a nuevos contratos en gestión. El desempeño del ME London se ha visto parcialmente eclipsado por la menor contribución del ME Madrid, impactado por la disminución general de las tasas de ocupación en Madrid así como por el impacto de la renovación de producto en el hotel. Sin embargo, cabe decir que la Compañía ve una tendencia positiva en este hotel durante 2014 aprovechando fundamentalmente las mejoras de producto anteriormente mencionadas. La caída en el número de habitaciones disponibles se debe a la reclasificación de los hoteles entre Premium Europe y EMEA parcialmente compensado por la incorporación del ME London Resorts españoles (Mediterranean) El RevPAR de los hoteles vacacionales de España aumentó un 4,3% vinculado a la evolución de las tasas de ocupación (4,8%). Por regiones, destacaron los resultados de los complejos vacacionales en las Islas Baleares, Málaga y Alicante, mostrando unos resultados especialmente buenos en el mes de septiembre - 5

6 último mes de la temporada alta en España- tanto en los hoteles de la costa peninsular como en las Islas Canarias. En términos generales, en la industria hotelera vacacional española, la temporada de verano 2013 ha sido fuerte, tal y como reflejan los niveles de ocupación del tercer trimestre, los cuales alcanzaron una media del 70%* -dato que compara con el 80% en el caso de Meliá. Esta positiva evolución ha sido posible principalmente gracias al fortalecimiento de la demanda extranjera, sobre todo procedente del Reino Unido y en menor medida, de los países del Norte y Este de Europa. En relación con la evolución del mercado doméstico, la tendencia de reducción en el número de viajes realizados por año así como la menor duración de las estancias, se ha agudizado progresivamente tal y como reflejada la caída en el número de pernoctaciones realizadas por el mercado español. Factores tales como la crisis económica y la reducción del tráfico aéreo hacia las Islas Baleares y, especialmente, hacia las Islas Canarias, explican parcialmente esta tendencia. Debido a esta situación, la estrategia de distribución de Meliá se ha centrado más que nunca en el fortalecimiento de las ventas a través del canal propio melia.com, el cual ha visto un aumento en las ventas del 22 % en la división del Mediterráneo, lo cual ha compensando la disminución de las ventas a través de TTOO españoles. De cara al último trimestre del año, la situación política y social en Egipto, principalmente un destino de invierno, se espera impacte en el número de llegadas de turistas en las Islas Canarias. Como consecuencia de esta situación, Meliá prevé un aumento de la ocupación durante la temporada de invierno en un dígito simple medio / medio-alto, lo cual supone también una oportunidad para la Compañía para implementar estrategias de Yield Management y maximizar así las tarifas. El número de habitaciones disponibles (-2,4%) se vio afectado por el cambio de régimen del Sol Katmandu Park & Resort y S'Argamassa en diciembre de 2012, y del Sol Trinidad - Jamaica y Sol Guadalupe en junio de 2013, parcialmente compensado por la incorporación del Meliá Atlántico Isla Canela durante el primer semestre de En relación con la evolución de los fees de gestión, el incremento de los mismos está igualmente vinculado a los cambios de régimen arriba mencionados, junto con la evolución positiva del resort Meliá Tortuga en Cabo Verde. Cabe mencionar igualmente que el posicionamiento del proyecto Calvià Beach continúa evolucionando de manera satisfactoria, mostrando una mejora constante de sus cifras. De igual manera, destaca la evolución positiva tanto de la zona de ocio adyacente al hotel, como del propio hotel Sol Katmandú Park & Resort. Por último, destacar que los esfuerzos en innovación, como ha sido el caso con la experiencia de Twitter en el Sol Wave House, también ayudaron a generar mejores cifras. De cara a 2014, los resultados de las primeras negociaciones con los principales Tour Operadores, especialmente procedentes de Reino Unido (normalmente el primer mercado en negociar la temporada de verano), apuntan hacia una demanda constante y un verano 2014 con mejoras tanto en volumen como en precios. *: Datos proporcionados por CEHAT (Confederación Española de hoteles y Alojamientos Turísticos ). 6

7 1.1.5 España Urbana (Spain) Acumulado a septiembre, el RevPAR disminuye un -1,5%, reflejando una caída del ARR del -1,3% pero manteniendo casi planos los niveles de ocupación (-0,2%). Estos resultados han sido posibles gracias a un tercer trimestre con cifras positivas (RevPAR 3T +2.5%) y al impacto acumulado de la contribución positiva de las estaciones de esquí durante la última temporada de invierno. Las mejores cifras en el tercer trimestre se asocian fundamentalmente al fortalecimiento del componente de ocio (incluso en los hoteles urbanos) en aquellos destinos híbridos (urbano / vacacional) como por ejemplo Barcelona, Palma de Mallorca y otras ciudades de segundo orden, como Bilbao, Alicante y Sitges. En el 3T, Barcelona se ha beneficiado por la celebración de algunos eventos deportivos y sociales que han permitido a la Compañía aumentar su ARR, mostrando por tanto una mejora del RevPAR acumulado hasta septiembre del 2,1%. Por otra parte, cabe destacar que Madrid todavía registra una contribución negativa (RevPAR Acumulado a Septiembre 2013 del -11,6%), aún bajo presión debido a la falta de demanda de empresas y muy afectada por los problemas en el aeropuerto de Barajas impactado por el aumento de las tasas aeroportuarias españolas lo que ha dado lugar a una fuerte disminución en el número de llegadas de pasajeros (4 millones de menores llegadas acumuladas a Agosto) en especial procedentes de aerolíneas de bajo coste (que hasta septiembre redujeron su actividad en el aeropuerto de Barajas en un 19%). Por segmentos, la lenta evolución del segmento business en todo el país (tanto en Individuals como en Grupos), especialmente en Key Accounts (cuentas clave), ha sido parcialmente compensada por el mejor desempeño del segmento Leisure Individual, ayudado por la contribución de los mercados emisores procedentes de de América Latina y Asia. Sin embargo, la mejor evolución del segmento Leisure no pudo compensar la escasa contribución de las tripulaciones e incidencias aeroportuarias, muy afectada por la situación en el aeropuerto de Barajas arriba mencionada. Al entrar en el último trimestre de 2013, pero sobre todo con vistas a 2014, la Compañía cree que la desaceleración ha tocado fondo, esperando una lenta recuperación en algunas ciudades concretas como Barcelona, donde la demanda procedente de todos los segmentos sigue siendo positiva. En cualquier caso, teniendo en cuenta la falta de visibilidad, la Compañía mantiene una postura prudente en algunas ciudades como Madrid, que seguirá siendo afectada por la falta de tripulaciones e incidencias aeroportuarias. Para paliar esta situación, Meliá continuará con la ejecución de su Plan de Contingencia, con especial énfasis en la revisión de la estrategia laboral incluyendo entre otros la implementación de clusters adicionales- y en las renegociaciones con terceros. Este tipo de medidas le permitirá a Meliá ser más flexible, rápida y ágil de cara a aprovechar las futuras mejoras en la industria. Las habitaciones disponibles mostraron un crecimiento moderado (+1%) relacionado con: a) la desafiliación del Tryp Sondika (marzo de 2012), Tryp Albayzin (abril de 2012) y el Tryp Las Matas (agosto de 2013) asociado al proceso de desafiliación de hoteles con contribución negativa, y; b) compensado por la incorporación de Tryp Bosque, en 2012 bajo contrato de gestión. 7

8 Tabla 1: Estadísticos hoteleros en Propiedad y Alquiler 13 / 12 (RevPAR & A.R.R. en Euros) Meliá Barcelona % Ocupacion RevPAR A.R.R. Hab. Disp. AMERICA % % o/ % 11.0% 5.6% -6.0% % EMEA % % o/ % 11.4% 10.8% 24.6% % PREMIUM EUROPE % % o/ % 24.0% 26.5% -80.3% % MEDITERRANEAN % % o/ % 4.3% -0.4% -2.4% % SPAIN % % o/ % -1.5% -1.3% 1.0% % TOTAL % ,470.9 % o/ % 4.8% 2.0% -1.9% % ,636.2 Tabla 2: Desglose de los Ingresos de hotel 13 / 12 en Propiedad y Alquiler Ingr. Hab. A&B Otros Ingresos Tot. AMERICA % o/ % -2.3% 0.6% EMEA % o/ % 29.2% 36.5% PREMIUM EUROPE % o/ % -35.0% -62.1% MEDITERRANEAN % o/ % 11.5% 5.2% SPAIN % o/ % -8.1% -2.9% TOTAL % o/ % 0.4% 1.9% Gran Meliá Shangai 8

9 1.2 Club Meliá Los ingresos del Club Meliá registraron una ligera reducción (-1,7 %) respecto al año anterior debido a la caída en un 10,2% en el número de semanas vendidas afectado por: el cierre de ventas en el ME Cancún (tras que el hotel fuera vendido en junio de 2012), la suspensión temporal de ventas en Puerto Rico y a la suspensión de las actividades comerciales en las oficinas foráneas de México debido a una reorganización de los esfuerzos de ventas. La nota positiva recae en las mayores ventas de semanas en los resorts Paradisus de Playa del Carmen después de su exitosa apertura en diciembre de 2011, mostrando igualmente un Outlook muy positivo de cara a El descenso en el número de semanas vendidas fue parcialmente compensado por el aumento en los precios promedio. El incremento del precio medio fue posible debido principalmente a: a) el diferente mix de ventas sesgado hacia la venta de semanas bi-anuales, b) mayores ventas de productos Premium, c) una mayor generación de upgrades y d) un mejor ratio de cierre de ventas. Por otro lado, los costes del Club Meliá han mejorado significativamente debido a los menores gastos de ventas y marketing -gracias a una concentración de esfuerzos en los clientes inhouse-, una reducción del coste de producto y a la reducción de costes corporativos. Todo ello habría conducido a una mejora significativa de los márgenes. 1.3 Real Estate Durante el trimestre no hubo ventas de activos adicionales, lo que implica que la cantidad total de plusvalías generadas durante el año se mantiene en 42,3 millones de euros, lo que compara con los 37,1 millones de euros de plusvalías reportadas el año pasado. Adicionalmente, durante el tercer trimestre de 2013, la Compañía ha registrado una revalorización de activos que han generado 4 millones de euros en la Cuenta de Resultados de la Compañía. A septiembre 2012, la Compañía no registró revalorización de activos alguna. En relación con el resto de de la división Real Estate, tal y como la Compañía publicase en el Informe de Resultados del primer semestre de 2013, en julio del presente año la Compañía vendió los derechos de edificabilidad sobre una de las propiedades de Meliá en Madrid, una transacción que generó 3 millones de Euros de ingresos extraordinarios. 1.4 Otros Negocios y Corporativos La partida de Otros Negocios y Corporativos ha presentado un incremento de 15 millones de Euros en parte por la generación de dos ingresos extraordinarios en el periodo, los cuales han sumado 6 millones de euros y están vinculados a la reversión de provisiones e indemnizaciones. 9

10 2. Cuenta de Resultados Ingresos Los ingresos totales crecieron un 3,9% (40,5 millones de euros), debido principalmente a la mejora en los ingresos hoteleros (15,4 millones de euros). Destaca también la mayor generación de plusvalías por venta de activos, y la generación de 15 millones de euros adicionales en el epígrafe Otros Negocios y Corporativos debido en parte a la generación de ingresos extraordinarios por 6 millones de euros, relacionado con la reversión de provisiones e indemnizaciones. Por el contrario, las ventas del Club Meliá cayeron ligeramente por debajo del año pasado (-1,1 millones de euros). Gastos Operativos Los gastos operativos aumentaron un 1,6% (12,3 millones de euros). El epígrafe Consumos aumentó un 3,9% (5,1 millones de euros), debido principalmente a los cambios en el perímetro de consolidación y la relativa normalización en su segundo año de operaciones de los resorts Paradisus de Playa del Carmen. Excluyendo estos efectos, los consumos aumentaron un 1,7% (2 millones de euros) debido principalmente a la mejora de los niveles de ocupación. Los Gastos de personal se redujeron un -1,4% (-4,3 millones de euros). Esta disminución se explica principalmente por los esfuerzos de la Compañía en el control de costes en las ciudades españolas (y también en el resto de las capitales de Europa) así como los esfuerzos a nivel Corporativo. A este nivel, cabe recordar que el proceso de internacionalización de la empresa está en paralelo con un refuerzo de la estrategia de regionalización y el refuerzo de los hubs en América, EMEA, España, el Mediterráneo y Asia. La razón fundamental es dotar a las regiones con los recursos de gestión y la fuerza de ventas apropiada, lo que implica una reducción del tamaño de la capa corporativa ubicada en España, concentrándose los esfuerzos en los mercados emisores, y generando por tanto una reducción general de los gastos de estructura. La partida Otros gastos de explotación aumentó un 4,3% (15,6 millones de euros) afectada por la contabilización de un gasto extraordinario (vinculado con litigios / compensaciones) por 6 millones de euros. Al excluir los elementos extraordinarios y cambios en el perímetro, los Otros gastos de explotación se incrementaron en un 1%. En esta línea, el Plan de Contingencia implementado por la Compañía ha dado sus frutos, especialmente en lo que se refiere a la reducción / renegociación de comisiones y costes de maketing así como la reducción de gastos relacionados con IT y Servicios Externos. Los Gastos de Alquiler aumentaron un 15,6% (11,1 millones de euros), debido a las nuevas incorporaciones (Meliá Atlántico Isla Canela, ME Londres y Gran Meliá Roma), junto con el impacto del cambio de régimen del hotel Tryp Bellver. La partida de Amortizaciones, incluye diferencias negativas de consolidación por 20,6 millones de euros relacionados con la integración de la sociedad Tradyso el pasado mes de junio. Resultado Neto El resultado financiero alcanzó 105,9 millones de Euros frente los 58.2 millones de Euros un año antes, debido fundamentalmente a: a) El incremento de los gastos financieros por 16 millones de euros, debido principalmente a: 1) mayores spreads tras la refinanciación de la deuda y la renovación de las pólizas de crédito; 2) el impacto de la emisión de bonos convertibles de 2013 por 3,4 millones de euros; 3) junto con la reestimación de los pasivos y el tipo de interés efectivo relacionado con la emisión de los bonos 10

11 convertibles de 09 por 3,7 millones de euros, como consecuencia del cambio del criterio contable. Cabe destacar que estos 7,1 millones de euros no tienen ningún impacto en el Estado de Flujos de Efectivo de Meliá. b) La partida "Otros resultados financieros" recoge una caída por 27 millones de euros, de los cuales 12,7 millones de euros están vinculados al cambio de la valoración resultante a valor razonable del derivado implícito relacionado con la emisión de los bonos convertibles. También en esta línea, la Compañía reconoce los efectos de la reexpresión del balance en Venezuela, que ha tenido un impacto de 3,6 millones de euros de gastos adicionales en 2013 (frente al año anterior). Cabe mencionar que el año pasado la Compañía generó unas plusvalías financieras asociadas a la revalorización de una participación financiera en el ME Los Cabos (México) por 7,8 millones de euros. c) Mayores pérdidas por tipo de cambio por 5 millones de Euros. La evolución de la partida "Ganancia / (pérdidas) en entidades asociadas" se corresponde con la contribución de Adprotel (sociedad propietaria del ME London). Tras la apertura del hotel en diciembre de 2012, esta sociedad ha contribuido con un resultado negativo a nivel consolidado de - 12,6 millones de euros, debido a un efecto combinado de amortizaciones, tipo de cambio y gastos por intereses. 11

12 Tabla 3: Cuenta de Resultados Consolidada de Meliá Millones de Euros Sep 13 Sep 12 % Ingresos Hotel Real Estate Club Meliá Otros Ingresos Total Ingresos 1, , % Consumos (132.6) (127.7) Gastos de Personal (295.3) (302.6) Otros Gastos Operativos (355.6) (341.0) Total gastos (783.6) (771.2) 1.6% EBITDAR Alquileres (82.7) (71.6) EBITDA % Amortizaciones (46.6) (71.0) EBIT (BENEFICIO OPERATIVO) % Gasto Financiero (82.9) (67.4) Otros Resultados Financieros (7.1) 19.9 Diferencias de cambio (6.3) (1.4) Otros Gastos Financieros (9.7) (9.4) Total Resultado Financiero (105.9) (58.2) 81.9% Beneficio (Pérdida) Sociedades Equivalencia (16.5) (8.8) Benef. (Pérdida) de las Act. Ord % Resultado de las Operaciones Disc Rdo. Antes de Imp. y Minoritarios % Impuestos sobre Beneficio (6.8) (7.9) Resultado Consolidado del Ejercicio % Resultado Atr. a Minoritarios (3.0) (1.6) Resultado Sociedad Dominante % 12