S&P Colombia Select Index Metodología

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1 S&P Colombia Select Index Metodología Octubre de 2014 S&P Dow Jones Indices: Metodología de los índices

2 Índice Introducción 3 Características principales 3 Criterios de elegibilidad 4 Elegibilidad para el índice 4 Factores de elegibilidad 4 Periodicidad de los cambios 5 Formación del índice 6 Enfoques 6 Selección de los componentes 6 Ponderaciones de los componentes 7 Cálculos del índice 7 Mantenimiento del índice 8 Rebalanceo 8 Fecha de base y disponibilidad del historial 8 Fijación de precios y cálculo de divisas 8 Tipo de cambio 8 Eventos corporativos 9 Datos del índice 10 Índices de rendimiento total y rendimiento neto 10 Gobierno del índice 11 Comité del índice 11 S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 1

3 Política del índice 12 Anuncios 12 Archivos pro forma 12 Cronograma de días festivos 12 Cierres de mercado no programados 13 Política de recálculo 13 Divulgación del índice 14 Símbolo de cotización 14 FTP 14 Sitio web 14 Información de contacto de S&P Dow Jones Indices 15 Administración de índices 15 Administración de productos 15 Relaciones con los medios 15 Servicios al cliente 15 Descargo de responsabilidad 16 S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 2

4 Introducción La traducción al español de este documento es de referencia solamente. De existir alguna discrepancia entre las versiones en español e inglés, la versión en inglés prevalecerá. Los índices bursátiles de S&P Dow Jones Indices están diseñados para contener acciones líquidas, invertibles, negociables y globales. El S&P Global Broad Market Index (BMI) es el índice bursátil que se utiliza como benchmark más importante de todos los índices S&P Dow Jones Indices. Se trata de un índice extenso, basado en reglas, diseñado para medir el desempeño del mercado de valores global. El índice abarca todas las acciones inscritas en la bolsa con valores de mercado ajustados al capital flotante de US$100 millones o más y valor transado anual de por lo menos US$50 millones. El S&P Global BMI está compuesto por más de 10,000 acciones de 46 mercados globales y sirve como universo primario de la mayoría de los índices negociables, entre ellos el S&P Colombia Select Index. Características principales El índice S&P Colombia Select Index se diseñó para ofrecer exposición a las acciones más grandes y más líquidas que se negocian en Colombia. El índice usa un esquema modificado de ponderación por capitalización de mercado, que proporciona a los inversionistas un índice amplio y a la vez replicable que abarca el mercado accionario de Colombia. Las modificaciones se realizan a las ponderaciones de la capitalización de mercado, si es necesario, para reflejar el capital flotante disponible, reducir la concentración de una sola acción y/o del sector y mejorar la liquidez de la canasta del índice. Esta metodología fue creada por S&P Dow Jones Indices para alcanzar el objetivo mencionado precedentemente de medir el interés subyacente de cada índice que se encuentra regido por este documento de metodología. Cualquier cambio o desviación de esta metodología se hace a entera discreción y criterio de S&P Dow Jones Indices para que el índice continúe alcanzando su objetivo. S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 3

5 Criterios de elegibilidad Elegibilidad para el índice El universo subyacente del S&P Colombia Select Index está formado por todas las acciones del S&P Colombia BMI que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) como acciones nacionales. Para obtener más información sobre la política de domicilio, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices que se encuentra en nuestro sitio web, Factores de elegibilidad Capitalización de mercado. Las acciones deben tener una capitalización ajustada al capital flotante o free-float igual o superior a US$200 millones a la fecha de referencia del rebalanceo. Ajuste al capital flotante. La ponderación de una acción en un índice está determinada por su capitalización de mercado ajustada al capital flotante. Todas las tenencias estratégicas son excluidas del capital flotante. Consulte Metodología de Ajuste de Capital Flotante (Float Adjustment Methodology) de S&P Dow Jones Indices donde encontrará una descripción detallada del ajuste al capital flotante y el Factor de Ponderación de Inversión (Investable Weight Factor IWF) de S&P Dow Jones Indices. Liquidez. Los componentes deben tener un valor promedio diario de transacciones (ADVT, por sus siglas en inglés) de tres meses, seis meses y 12 meses en su mercado local igual o superior a US$125,000 a la fecha de referencia del rebalanceo. Inscripción. El índice usa la inscripción en la bolsa local de cada componente. Valores elegibles. Todas las acciones comunes y preferentes (que son de renta variable y no de renta fija) son elegibles para inclusión. Las acciones convertibles, bonos, warrants, derechos y acciones preferentes que ofrecen rendimientos fijos garantizados no son elegibles. Varias clases de acciones. Cada compañía está representada solo una vez y la clase primaria, determinada por S&P Dow Jones Indices, es incluida en el índice. Esta, es generalmente la clase más líquida. La clasificación de la clase primaria es evaluada anualmente como parte del rebalanceo en septiembre. El precio de la acción para calcular S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 4

6 el índice está basado en la clase primaria. Si la clase de acción que es componente del índice es menos liquida que la clase de acción no incluida, el Comité de Índices reserva el derecho de mantener la clase menos liquida. Oferta Pública Inicial (OPI). Las fechas de referencia para inclusión de OPIs son después del cierre del último día hábil de febrero y agosto. Para ser considerado al índice, un OPI debe ser parte del universo y satisfacer uno de los siguientes criterios: 1. Debe tener un mínimo de 12 meses de cotización 2. Debe estar entre las cincos compañías más grandes dentro del universo de indice basado en la capitalización de mercado ajustada al capital flotante. Compañías elegibles que cumplen con estos criterios también debe de tener un valor promedio diario de transacciones local de US$125,000 basado en la liquidez de los últimos 3 meses a la fecha de referencia del rebalanceo, para poder ser incluida. Periodicidad de los cambios El rebalanceo del índice se realiza dos veces al año en marzo y en septiembre. Los rebalanceos semestrales entran en vigor después del cierre de mercado del tercer viernes de marzo y septiembre. Las fechas de referencia de las actualizaciones son después del cierre del último día hábil de febrero y agosto, respectivamente. Inclusiones. No se añade ninguna empresa entre rebalanceos. Las inclusiones al índice sólo se realizan como parte del proceso del rebalanceo semestral. Retiros. Entre rebalanceos, pueden ocurrir retiros de valores debido a adquisiciones, fusiones, tomas de control, bancarrotas o cuando las acciones dejan de cotizar en bolsa. S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 5

7 Formación del índice Enfoques El S&P Colombia Select Index emplea un esquema modificado de ponderación por capitalización de mercado, utilizando la metodología de divisor que se usa en todos los índices accionarios de S&P Dow Jones Indices. Las modificaciones se realizan a las ponderaciones de la capitalización de mercado, si es necesario, para reflejar el capital flotante disponible, reducir la concentración de una acción específica y concentración del sector y mejorar la liquidez de la canasta del índice. La creación del S&P Colombia Select Index comprende dos pasos. El primero consiste en la selección de los componentes del índice; el segundo en la ponderación de los componentes del índice, como sigue: Selección de los componentes 1. El universo inicial de selección está compuesto por todos los componentes del S&P Colombia BMI que se negocian en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) como acciones nacionales y que tranzan en la rueda de Alta liquidez del Mercado electrónico de renta variable de la BVC. 2. Todas las acciones con capitalización de mercado ajustada al capital flotante de menos de US$200 millones se eliminan. 3. Todas las acciones con más de 10 días cumulativos sin operaciones durante los últimos tres meses antes del rebalanceo se eliminan. 4. Todas las acciones con ADVT de tres meses, seis meses y doce meses inferior a US$ 125,000 son eliminadas. Las acciones restantes forman el universo de selección. 5. Si una empresa tiene varias clases de acciones, las acciones de la clase que tenga menor liquidez se eliminan. Para las acciones de las clases con mayor liquidez, la capitalización flotante se calcula utilizando el precio de la acción de la clase más líquida y el total de las acciones ajustadas por capital de cada clase de acción restante. 6. Las acciones restantes se clasifican en orden descendente de su capitalización flotante. 7. Las reglas de flexibilidad se utilizan sobre la capitalización de mercado y el valor promedio diario de transacciones (ADVT) de los componentes del índice con el fin de reducir la rotación. En cada rebalanceo, si la capitalización flotante de un componente actual del índice ha caído por debajo de US$ 200 millones pero S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 6

8 permanece por encima de US$ 150 millones, o si el ADVT de tres meses de un componente actual del índice ha caído por debajo de US$ 125,000 pero permanece por encima de US$ 100,000, la acción permanece en el índice. Ponderaciones de los componentes En la fecha de rebalanceo, ningún sector puede representar más del 40% del índice y ninguna acción específica puede tener una ponderación de más de 15% en el índice. Además, el valor mínimo de la cartera inicial que se puede rotar en un solo día (basado en el ADVT de 12 meses) no puede ser menor a US$ 50 millones. Para compañías con múltiple clases de acciones, se utiliza el número de acciones indexadas que están basada en el número combinado de acciones en circulación ajustadas al capital flotante, y el ADVT combinado de 12 meses para calcular la liquidez de la canasta. De ser necesario, según las condiciones del mercado, el volumen de la cartera utilizada para calcular la ponderación de la liquidez de la canasta puede ajustarse para alcanzar cada uno de los criterios de ponderación. Consulte Metodología Matemática del Índice (Index Mathematics Methodology) de S&P Dow Jones Indices donde encontrará una descripción detallada de la metodología modificada del índice ponderado por capitalización de mercado. Cálculos del índice El índice se calcula por medio de la metodología de divisor que se emplea en todos los índices accionarios de S&P Dow Jones Indices. Si desea más información sobre la metodología de cálculo del índice, consulte la sección Índices Modificados ponderados por Capitalización de Mercado (Modified Market Capitalization Weighted Indices) de la publicación Metodología Matemática del Índice (Index Mathematics Methodology) de S&P Dow Jones Indices. S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 7

9 Mantenimiento del índice Rebalanceo El índice se actualiza dos veces al año en marzo y en septiembre. Los rebalanceos semestrales se realizan después del cierre del tercer viernes de marzo y septiembre. Las fechas de referencia de los datos empleados en los rebalanceos son las del último día hábil de febrero y agosto, respectivamente. Fecha de base y disponibilidad del historial La disponibilidad del historial del índice, la fecha de base y el valor de base se muestran en la tabla a continuación. Fecha de Fecha del Fecha de Valor Índice lanzamiento Primer valor base de base S&P Colombia Select Index 24/10/ /10/ /09/ Fijación de precios y cálculo de divisas Para llegar a los componentes y sus ponderaciones, todos los cálculos se realizan en dólares estadounidenses. El índice se calcula en dólares estadounidenses y se utiliza el tipo de cambio al cierre proporcionado por Reuters/WM de Londres para convertir los precios de mercado locales a dólares estadounidenses. El índice también se calcula en pesos colombianos. Tipo de cambio Los tipos de cambio de las divisas extranjeras de WM/Reuters se toman a diario a las 4:00 PM, hora de Londres (GMT) y se emplean en el cálculo del S&P Colombia Select Index. WM Company, con base en datos de Reuters, calcula estos tipos medios del mercado, los cuales aparecen en las páginas de Reuters WMRA. S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 8

10 Eventos corporativos La siguiente tabla presenta los acontecimientos empresariales más comunes que afectan el índice diariamente, así como el tratamiento e impacto en el divisor. Evento corporativo Escisión Oferta de derechos Dividendos de acciones, split de acciones, split inverso de acciones Emisión de acciones, recompra de acciones, oferta de acciones o conversión de warrants Dividendos extraordinarios Ajuste realizado al Índice En general, tanto la empresa matriz como las empresas escindidas permanecerán en el índice hasta el siguiente rebalanceo del índice, independientemente de si se ajustan o no al tema del índice. Cuando no existe precio determinado por el mercado para la empresa escindida, esta se agrega al índice a precio cero al cierre del día anterior a la fecha del último día con derecho. (Para las excepciones a esta regla, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices. El precio se ajusta al precio de la empresa matriz menos (precio de la oferta de derechos/ratio de derechos). Las acciones usadas en la calculación del índice se ajustan para que la ponderación de la empresa siga siendo igual a la que tenía antes de la oferta de derechos. Las acciones del índice se multiplican por el factor del split y el precio al igual se divide por el mismo factor. Ninguno. El precio de la acción que efectúa el pago del dividendo extraordinario se reduce por el monto del dividendo extraordinario por acción después del cierre de operaciones del día anterior a la fecha sin dividendos. Ajuste del divisor? No Cambio de componentes No hay adiciones entre rebalanceos. - Las eliminaciones debidas a que la acción deja de cotizar en bolsa, o a causa de una adquisición o cualquier otro acontecimiento empresarial que dé por resultado la eliminación de la acción del índice provocarán que las ponderaciones del resto de las acciones del índice se modifiquen. Las ponderaciones relativas seguirán siendo las mismas. Sí Para mayor información, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, que se encuentra en nuestro sitio web, No No No Sí S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 9

11 Datos del índice Índices de rendimiento total y rendimiento neto El índice tiene una contraparte de rendimiento total, que supone que los dividendos se reinvierten en el índice después del cierre en la fecha del último día con derecho. S&P Dow Jones Indices calcula una serie de rendimientos diarios usando montos brutos y netos de dividendos en efectivo que se reinvierten en el índice. Los rendimientos netos reinvertidos reflejan el rendimiento del inversionista cuando los dividendos se reinvierten después de deducir la retención tributaria. La tasa impositiva que se aplica es la tasa para instituciones no residentes que no se benefician de los tratados de doble tributación. Para mayor información sobre las tasas tributarias que se utilizan en el cálculo de los índices de rendimiento neto, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, que se encuentra en nuestro sitio web, Consulte el documento Metodología Matemática del Índice (Index Mathematics Methodology) de S&P Dow Jones Indices para obtener más información sobre los cálculos del rendimiento total. S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 10

12 Gobierno del índice Comité del índice El Comité del Índice Global Thematic y Strategy mantiene el índice S&P Colombia Select Index. Todos los miembros del Comité del Índice son profesionales de tiempo completo que pertenecen al personal de S&P Dow Jones Indices. El Comité del Índice se reúne al menos una vez por mes. En cada reunión, el Comité del Índice revisa los eventos corporativos pendientes que pueden afectar a los compontes del índice, las estadísticas que comparan la composición del índice con el mercado, las compañías que se están considerando como candidatas para su incorporación al índice, y cualquier evento significativo de mercado. Además, el Comité del Índice puede revisar las normas del índice que comprenden las reglas para seleccionar compañías, el tratamiento de los dividendos, el número de acciones u otras cuestiones. S&P Dow Jones Indices considera la información acerca de los cambios a sus índices y cuestiones relacionadas como fundamentales y potencialmente movilizadoras del mercado. Por lo tanto, todos los debates del Comité del Índice son confidenciales. Para mayor información sobre control de calidad y revisiones internas de metodología, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, que se encuentra en nuestro sitio web, S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 11

13 Política del índice Anuncios Todos los componentes del índice se evalúan diariamente para obtener los datos necesarios para calcular los niveles y rendimientos del índice. Todos los acontecimientos que afectan el cálculo diario del índice se anuncian por lo general con cinco días de anticipación por medio del informe de Eventos Corporativos del Índice (SPA), que se entrega a diario a través de ftp a todos los clientes. Todo tratamiento fuera de lo común de un evento corporativo o aviso de un acontecimiento con poca antelación puede comunicarse por correo electrónico a los clientes. Archivos pro forma Además del archivo de eventos corporativos (.SPA), S&P Dow Jones Indices proporciona archivos pro forma de los componentes de cada índice, cada vez que el índice se rebalancea. Por lo general, el archivo pro forma se proporciona diariamente, con cinco días hábiles de anticipación a la fecha del rebalanceo, y contiene todos los componentes y sus correspondientes ponderaciones y acciones del índice que estarán en vigor durante el próximo rebalanceo. Puesto que las acciones del índice se asignan con base en los precios de una semana antes del rebalanceo, la ponderación real de cada acción en el momento de realizar el rebalanceo diferirá de estas ponderaciones debido a los movimientos del mercado. Visite para encontrar un calendario completo de rebalanceo y la entrega de los archivos pro forma. Cronograma de días festivos El S&P Colombia Select Index se calcula a diario, durante el año calendario, siempre que la bolsa esté abierta y operando. Un cronograma completo de días festivos está disponible en el sitio web de S&P Dow Jones Indices en S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 12

14 Cierres de mercado no programados En circunstancias en que la bolsa de valores se vea obligada a cerrar temprano debido a acontecimientos imprevistos, como fallas en los sistemas de computación o en el suministro de corriente eléctrica, condiciones climatológicas u otros eventos, S&P Dow Jones Indices calculará el precio de cierre del índice con base en: (1) los precios de cierre publicados por la bolsa de valores, o (2) si no hay precios de cierre disponibles, la última transacción regular reportada para cada acción antes del cierre de la bolsa. Si una bolsa de valores no abre a causa de circunstancias imprevistas, S&P Dow Jones Índices tratara este día como un feriado regular. El índice usará los precios de cierre del día anterior y moverá cualquier evento corporativo al siguiente dia hábil. Si la Bolsa de Valores no abre debido a circunstancias extremas, S&P Dow Jones Indices puede determinar no publicar el índice para ese día. Para mayor información sobre cierre de bolsa no programados, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, que se encuentra en nuestro sitio web, Política de recálculo S&P Dow Jones Indices se reserva el derecho de recalcular un índice bajo determinadas circunstancias especiales. S&P Dow Jones Indices puede decidir recalcular y republicar un índice, si se descubre que es incorrecto o incoherente, dentro de los dos días que se hayan realizado operaciones desde la publicación del nivel del índice en cuestión por uno de los siguientes motivos: 1. Precio de cierre incorrecto o revisado 2. Evento corporativo que no se tomó en cuenta 3. Anuncio tardío de un evento corporativo 4. Incorrecta aplicación del evento corporativo o metodología del índice Cualquier otra actualización o recálculo de un índice solo se hace bajo circunstancias extraordinarias para reducir o evitar el potencial impacto o perturbación al mercado según lo determine únicamente el Comité del Índice. Si desea más información sobre la política de recálculo, consulte el documento Políticas y Prácticas para Indices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices que se encuentra en nuestro sitio web, Si desea más información sobre cálculo de índices e interrupción de precios, juicio de expertos o jerarquía de information, consulte el documento Políticas y Prácticas para Índices de Renta Variable (Equity Indices Policies & Practices) de S&P Dow Jones Indices, que se encuentra en nuestro sitio web, S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 13

15 Divulgación del índice Los datos diarios están disponibles por medio del servidor FTP de S&P Dow Jones Indices, así como en el sitio web de S&P Dow Jones Indices en Símbolo de cotización Bloomberg Índice Tipo de rendimiento USD COP S&P Colombia Select Index Rendimiento de precio SPCOSL SPCOSLCP Rendimiento total SPCOSLT SPCOSLCT Rendimiento neto total SPCOSLN SPCOSLCN FTP El nivel diario de las acciones, datos del índice y archivos de eventos corporativos están disponibles a través de FTP por suscripción. Si desea más información acerca de este producto, contactar S&P Dow Jones Indices, Sitio web Si desea más información, consulte el sitio web de S&P Dow Jones Indices en S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 14

16 Información de contacto de S&P Dow Jones Indices Administración de índices David M. Blitzer, Ph.D. Director ejecutivo y Presidente del Comité de Índices david.blitzer@spdji.com Thida Soe Gerente de índices thida.soe@spdji.com Administración de productos Michael Orzano Director michael.orzano@spdji.com Relaciones con los medios David Guarino Comunicaciones dave.guarino@spdji.com Servicios al cliente index_services@spdji.com Beijing Dubái Hong Kong Londres Nueva York o Sídney Tokio S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 15

17 Descargo de responsabilidad S&P Dow Jones Indices LLC, una subsidiaria de McGraw Hill Financial Todos los derechos reservados. Standard & Poor s y S&P son marcas comerciales registradas de Standard & Poor s Financial Services LLC ( S&P ), una subsidiaria de McGraw Hill Financial. Dow Jones es una marca comercial registrada de Dow Jones Trademark Holdings LLC ( Dow Jones ). El uso de las marcas comerciales se ha otorgado bajo licencia a S&P Dow Jones Indices LLC. Se prohíbe la redistribución, reproducción y/o fotocopiado en todo o en parte sin autorización previa por escrito. Este documento no constituye una oferta de servicios en aquellas jurisdicciones donde S&P Dow Jones Indices LLC, Dow Jones, S&P o sus respectivas filiales (en conjunto S&P Dow Jones Indices ) no cuenten con las autorizaciones necesarias. Toda la información proporcionada por S&P Dow Jones Indices es impersonal y no está adaptada a las necesidades de ninguna persona, entidad o grupo de personas. S&P Dow Jones Indices recibe retribución relacionada con el otorgamiento de licencias de sus índices a terceros. El desempeño anterior de un índice no es garantía de resultados futuros. No es posible invertir directamente en un índice. La exposición a una clase de activos representada por un índice está disponible por medio de instrumentos de inversión basados en ese índice. S&P Dow Jones Indices no patrocina, avala, vende, promueve o administra ningún fondo de inversión ni otros vehículos de inversión que ofrezcan terceras partes y que busquen ofrecer un rendimiento sobre la inversión basado en los desempeños de cualquier índice. S&P Dow Jones Indices no ofrece ninguna seguridad de que los productos de inversión basados en el índice seguirán con exactitud el desempeño del índice o proporcionarán rendimientos positivos sobre la inversión. S&P Dow Jones Indices LLC no es asesor de inversiones y S&P Dow Jones Indices no hace ninguna declaración relacionada con la conveniencia de invertir en ninguno de tales fondos de inversión u otros vehículos de inversión. La decisión de invertir en alguno de tales fondos de inversión u otro vehículo de inversión no debe tomarse con base en ninguna de las declaraciones que contiene este documento. Se recomienda a los posibles inversionistas realizar inversiones en un fondo o cualquier otro vehículo solo después de considerar cuidadosamente los riesgos relacionados con invertir en dichos fondos, tal como se detalla en el memorando de oferta o documento semejante que se prepare por o a nombre del emisor del fondo de inversión u otro vehículo. La inclusión de un título en un índice no es una recomendación de S&P Dow Jones Indices de comprar, vender o conservar dicho título y tampoco debe considerarse como recomendación de inversión. Estos materiales se han preparado exclusivamente con fines informativos con base en información generalmente disponible al público y de fuentes que se consideran confiables. El contenido de estos materiales (incluidos los datos de los índices, calificaciones, análisis y datos crediticios, investigación, valuaciones, modelos, software u otra aplicación o producto de los mismos), ya sea en su totalidad o en parte (Contenido) S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 16

18 no puede modificarse, ser objeto de ingeniería inversa, reproducirse o distribuirse de ninguna forma y por ningún medio, ni almacenarse en una base de datos o sistema de recuperación, sin la autorización previa por escrito de S&P Dow Jones Indices. El Contenido no se utilizará para ningún propósito ilegal o no autorizado. S&P Dow Jones Indices y sus proveedores externos de datos y concedentes de licencias (colectivamente Partes de S&P Dow Jones Indices ) no garantizan la precisión, integridad, oportunidad o disponibilidad del contenido. Las Partes de S&P Dow Jones Indices no incurrirán en ninguna responsabilidad por errores u omisiones, sea cual fuere su causa, por los resultados obtenidos del uso del Contenido. EL CONTENIDO SE PROPORCIONA TAL CUAL. LAS PARTES DE S&P DOW JONES INDICES RECHAZAN TODAS Y CADA UNA DE LAS GARANTÍAS EXPLÍCITAS O IMPLÍCITAS, LAS CUALES INCLUYEN A TÍTULO ENUNCIATIVO, PERO NO LIMITATIVO, LAS GARANTÍAS DE MERCANTIBILIDAD O IDONEIDAD PARA UN FIN O USO ESPECÍFICO, O LAS GARANTÍAS REFERENTES A QUE EL CONTENIDO NO CONTIENE FALLAS, ERRORES DE SOFTWARE O DEFECTOS, QUE EL FUNCIONAMIENTO DEL CONTENIDO SERÁ ININTERRUMPIDO O QUE EL CONTENIDO FUNCIONARÁ CON CUALQUIER CONFIGURACIÓN DE SOFTWARE O HARDWARE. En ningún caso las Partes de S&P Dow Jones Indices serán responsables ante nadie por daños directos, indirectos, incidentales, ejemplares, compensatorios, punitivos, especiales, o emergentes, costos, gastos, honorarios legales o pérdidas (incluidos a título enunciativo, pero no limitativo, los ingresos perdidos o utilidades y costos de oportunidad perdidos) en relación con el uso del Contenido, incluso si se hubiere advertido de la posibilidad de dichos daños. S&P Dow Jones Indices mantiene ciertas actividades de sus unidades de negocios separadas unas de otras con el fin de preservar la independencia y objetividad de sus actividades respectivas. En consecuencia, ciertas unidades de negocios de S&P Dow Jones Indices pueden contar con información que no está disponible para otras unidades de negocios. S&P Dow Jones Indices ha establecido políticas y procedimientos para mantener la confidencialidad de cierta información que no es del dominio público y que se recibe durante cada proceso analítico. Además, S&P Dow Jones Indices ofrece una amplia gama de servicios a, o en relación con muchas organizaciones, entre ellas emisores de títulos, asesores de inversión, brokers y operadores, bancos de inversión, otras instituciones financieras e intermediarios financieros y, en consecuencia, puede recibir honorarios u otras prestaciones económicas de dichas organizaciones, que incluyen aquellas cuyos títulos o servicios puede recomendar, calificar, incluir en portafolios modelo, evaluar o abordarlos de algún otro modo. S&P Dow Jones Indices: Metodología del S&P Colombia Select Index 17

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