Seguros. Perspectivas 2014: Centroamérica y Rep. Dominicana. Seguros / Centroamérica y República Dominicana. Reporte de Perspectivas

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Seguros. Perspectivas 2014: Centroamérica y Rep. Dominicana. Seguros / Centroamérica y República Dominicana. Reporte de Perspectivas"

Transcripción

1 Seguros / Centroamérica y República Dominicana Reporte de Perspectivas Estables: Fitch Ratings estima una probabilidad alta de afirmar las calificaciones de las aseguradoras de Centroamérica y República Dominicana en 2014, puesto que la mayoría mantienen Perspectiva Estable. Desviaciones significativas en los perfiles de riesgo o en la disponibilidad del soporte incorporado en algunos casos podría derivar algunos cambios. Estable: Fitch mantiene a todos los sectores de seguros de la región en perspectiva Estable, considerando que el desempeño de la industria en la región estará favorecido por el mayor dinamismo económico y financiero proyectado para la mayoría de los países. No obstante, la agencia no descarta los retos sobre el desempeño que seguirán imponiendo factores como: la fuerte competencia en tarifas, una alta exposición a catástrofes naturales, entornos inflacionarios y devaluación de monedas en algunos países. Dinámica de Crecimiento Buena: La agencia proyecta que la producción consolidada de primas en dólares en la región de Centroamérica y República Dominicana registre un crecimiento nominal de 7.5% en 2013 y de 9% en Esto se fundamenta en el crecimiento de dos dígitos estimado para Costa Rica, Guatemala y El Salvador; países cuya suscripción representa 47% del total suscrito por la región a septiembre de 2013 (USD3,438 millones), compensado parcialmente, por un menor dinamismo económico y sectorial en Panamá. Reportes Relacionados Otras Perspectivas Otras Publicaciones 2014 Outllok: Latin America Sovereigns (Diciembre, 2013). Global Economic Outlook (Diciembre, 2013). Analistas Eduardo Recinos Jazmin Roque María José Arango Miguel Martínez Johann Goebel Milena Carrizosa Lora Desempeño Favorable: Fitch estima que, en 2014, el índice combinado de la región alcanzará un nivel inferior al, puesto que se espera un mejor desempeño consolidado en la región; principalmente por la influencia de: Costa Rica, el segundo mercado más grande de la región; El Salvador, el cual se estima mantendrá un desempeño operativo sobresaliente y de Guatemala, sector que Fitch espera continúe la tendencia favorable registrada desde la entrada en vigor de la ley de seguros en Desafío en Rentabilidad: Fitch considera que la rentabilidad de la región seguirá desafiada por la evolución negativa de siniestralidad en Panamá, República Dominicana y Honduras; y por el logro de una mayor eficiencia operativa en la mayoría de mercados -a excepción de El Salvador y Guatemala que sobresalen en desempeño. La mejora del desempeño operativo es fundamental para reducir la dependencia de la contribución del rendimiento de las inversiones, que a septiembre 2013 sustenta la rentabilidad neta de la región (USD233 millones). Capitalización Adecuada: Fitch estima que la región mantendrá una capitalización adecuada, fundamentada en la política prudente de reinversión de resultados en la mayoría de sectores; en la tendencia de las regulaciones regionales orientadas a fortalecer los márgenes de solvencia; y en la disciplina que promueve la participación importante de grupos internacionales en el capital de las aseguradoras. La agencia considera que la industria de la región mantendrá también un nivel de apalancamiento razonable (Primas Retenidas/Patrimonio), de 1.1x a septiembre de Sensibilidad de la Perspectiva La Perspectiva Estable considera la expectativa que las condiciones económicas permanezcan manejables en los diferentes países de la región, y que las aseguradoras conserven un perfil financiero adecuado. Sin embargo, la perspectiva de los sectores y de sus calificaciones podrá revisarse a negativa, en caso que ocurran eventos extraordinarios de gran magnitud, que generen un marcado deterioro en desempeño y que comprometa incluso el nivel de solvencia. Enero 22, 2014

2 COSTA RICA Perspectivas Calificación Estable Negativa Positiva Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch Mayor crecimiento de primas. Fortalecimiento de nuevos productos y canales comerciales. Mayor eficiencia contribuirá al desempeño. Capitalización y liquidez estables. Perspectivas: Fitch no anticipa cambios en las calificaciones asignadas a las aseguradoras operando en este mercado, a menos que ocurran desviaciones de importancia en su perfil de riesgo. Asimismo, se estima una perspectiva estable para el sector. Mayor Crecimiento en Primas: Fitch considera que el mercado cerraría el ejercicio con un crecimiento nominal en primas de aproximadamente 8% en dólares estadounidenses (7% en moneda local). No obstante, para 2014 se espera un repunte en producción, alrededor del 12% en dólares estadounidenses (11% en moneda local). Lo anterior como resultado de las mejores perspectivas económicas para Costa Rica (4.1% vs. 3.1% por Fitch); así como por la consolidación de las estrategias puestas en marcha por las diferentes compañías ante la importante competencia. Fortalecimiento de Nuevos Productos y Canales Comerciales: La innovación en productos y canales comerciales, así como la especialización en ciertos nichos, seguirá siendo determinante para el crecimiento y el desarrollo del sector. Esto al considerar que, desde la apertura del mercado, se registra una fuerte generación de nuevos productos (cerca de 500 productos). Asimismo se espera un fortalecimiento de las líneas personales y productos masivos autoexpedibles, los cuales contribuirán a una mayor producción de primas retenidas. Mayor Eficiencia Contribuirá al Desempeño: El crecimiento en primas proyectado y los resultados de las diferentes estrategias comerciales podrían permitir una mayor dilución de los costos operativos; lo cual beneficiaría el nivel de eficiencia operativa y, consecuentemente, el desempeño del mercado. En los últimos 3 años, este último ha mostrado un índice combinado por encima del (promedio de 107.8%). Capitalización y Liquidez Estables: La agencia esperaría que la posición de capitalización y liquidez se mantengan estables y en niveles adecuados; favorecidos por el marco regulatorio conservador, el cual promueve una supervisión basada en riesgo. Para 2014, se introdujo una metodología nueva para el índice de suficiencia patrimonial. Este nuevo reglamento podría incentivar al mercado, con políticas conservadoras que contribuyan a la estabilidad de los niveles de apalancamiento, a pesar del crecimiento proyectado en negocios retenidos. Cuota de Mercado por Compañía (Sep. 2013) INS 84,7% La perspectiva de las calificaciones de las aseguradoras estará relacionada con la evolución de su perfil de riesgo crediticio; así como con cambios en la capacidad y/o disponibilidad para brindar soporte por parte de sus accionistas últimos, en aquellas calificaciones que se basan en un enfoque de grupo. Por otra parte, la perspectiva del sector continuará relacionada con la dinámica de crecimiento alcanzada; muy de la mano con la actividad económica y la consolidación de compañías dentro del mercado. De no revertirse la tendencia ascendente en el índice de combinado - producto, principalmente, de la acotada eficiencia operativa alcanzada gracias a la etapa inicial en la que aún se encuentran algunas aseguradoras y la agresiva competencia actual- la perspectiva podría revisarse a Negativa. Otras 1,5% Adisa 1,9% Palic 4,1% Magisterio 0,6% ASSA 4,8% Mapfre 2,4% Excluye seguros obligatoriosfuente: Fitch con datos SUGESE. El desempeño del mercado se ha visto impactado, principalmente, por una eficiencia operativa acotada, producto de cambios organizacionales y fuertes inversiones asociadas a la comercialización de nuevos productos y consolidación de nuevos canales comerciales. Lo anterior ha repercutido sobre los gastos administrativos, los cuales aún no son diluidos adecuadamente por la cartera de primas. Esta menor eficiencia se refleja en un deterioro del índice combinado, el cual mantiene una tendencia ascendente (Sep13: 11). Cabe destacar que el sector mantuvo niveles de apalancamiento adecuados y una buena posición de liquidez. 2

3 EL SALVADOR Perspectivas Calificación Estable Negativa Positiva Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch Se mantiene ritmo de crecimiento. Fortalecimiento de productos no tradicionales. Sobresaliente desempeño operativo se mantiene. Holgura patrimonial y sólida liquidez. Perspectivas: Fitch no estima cambios en las calificaciones asignadas a las aseguradoras salvadoreñas, a menos que se materialicen desviaciones significativas que afecten el perfil de riesgo crediticio de las compañías calificadas. A su vez, la agencia proyecta una perspectiva estable para el sector. Se Mantiene Ritmo de Crecimiento. La agencia espera que, en 2013, el mercado cierre con un crecimiento nominal en primas cercano a 12%. Considerando las mejores proyecciones económicas para 2014 (1.9% real de acuerdo a estimaciones de Fitch), el sector deberá mantener el ritmo de crecimiento y alcanzar una tasa levemente por encima de la proyección de 2013 (alrededor del 13% interanual). Fortalecimiento de Productos No Tradicionales: Fitch estima que las compañías continuarán fortaleciendo las líneas personales, través de bancaseguros y microseguros, al utilizar canales comerciales no tradicionales, que permitan la creación de un nuevo segmento de mercado. Asimismo, las mejores perspectivas de crecimiento implicarán inversiones en proyectos público-privados, que se reflejarán sobre la producción de primas. Sobresaliente Desempeño Operativo se Mantiene: Las perspectivas de crecimiento en negocios masivos y microseguros, caracterizados por ser riesgos atomizados y bien tarificados, contribuirán aún más a la siniestralidad global del mercado; esta última, en términos netos, podría ubicarse hasta en 49%. Aunque este tipo de negocios incluye un significativo componente de inversión en sistemas, se espera que se diluyan adecuadamente con las primas alcanzadas. Se estima un índice combinado ligeramente por debajo del 9; nivel que sobresale dentro de la región. Fitch espera que así se mantenga durante Holgura Patrimonial y Sólida Liquidez: El mercado continuaría operando con la holgura patrimonial actual, la cual se asocia con las políticas internas que rigen a las aseguradoras, relacionadas con grupos financieros internacionales, y producto de la adecuada regulación local. Esta última aún no refleja las tendencias internacionales actuales. Asimismo, la rigurosa regulación, como las pocas alternativas de instrumentos financieros, resulta en una posición de liquidez sólida. La agencia espera que esta también se mantenga estable para La perspectiva de las calificaciones estará relacionada con la evolución de su perfil de riesgo crediticio; así como con cambios en la capacidad y/o disponibilidad para brindar soporte por parte de los accionistas últimos, en aquellas calificaciones que siguen un enfoque de grupo. Evolución Indicadores de Gestión Eficiencia Op. Siniestralidad Índice Combinado Sep.13 Fuente: Fitch con datos de SSF. La perspectiva del sector continuará relacionada con el desempeño operativo sobresaliente, holgada posición de capitalización y niveles de liquidez; de acentuarse aún más esta tendencia favorable, Fitch cambiaría la Perspectiva a Positiva. Aunque el mercado se encuentra protegido adecuadamente con reservas y reaseguro, una frecuencia y/o severidad de desastres naturales podría impactar el perfil intrínseco de las compañías y llevar la perspectiva del sector a Negativa. El entorno económico retador del país ha contribuido a que las aseguradoras locales prioricen la rentabilidad técnica del negocio, al dirigirse a nuevos nichos de mercado y al crear nuevos productos. Lo anterior se refleja en el crecimiento en primas alcanzado en el transcurso del año (Sep13:+11.4%) y mantiene un desempeño sobresaliente (índice combinado, sep13: 90.1%); favorecido por la adecuada siniestralidad mantenida y por el control de costos operativos que permite una eficiencia adecuada. Asimismo, el sector mantiene niveles de apalancamiento adecuados y una buena posición de liquidez. 3

4 GUATEMALA Perspectivas Calificación Estable Negativa Positiva Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch Robusto crecimiento en primas. Rentabilidad competitiva. Fortalecimiento en capitalización y liquidez. Adecuada regulación. Perspectivas: Fitch no anticipa cambios en las calificaciones de las aseguradoras guatemaltecas en el corto plazo, a menos que ocurran desviaciones de importancia en su perfil de riesgo. Igualmente, Fitch considera como Estable la perspectiva del sector. Crecimiento Robusto de Primas: Fitch considera que el crecimiento económico proyectado para el país, de 3.4% en 2014 y 3.5% en 2015, y el mayor interés despertado a raíz de la introducción de la nueva ley en 2011, seguirá generando dinamismo en el sector asegurador. Al cierre de 2013, el sector asegurador guatemalteco registró un crecimiento nominal en primas de 12% en moneda local (13% USD). Para 2014, Fitch estima que el crecimiento nominal en primas será de dos dígitos, en torno al 13% en moneda local (14% en USD). Rentabilidad Competitiva: la agencia espera que, al cierre de 2013 y 2014, el índice combinado del sector se mantenga bastante estable (92% Sept.13). Sin embargo, a partir de la nueva Ley de Seguros, éste se ha reducido a niveles similares al promedio regional; gracias al buen desempeño en siniestralidad, que durante 2013 se favoreció por la ausencia de catástrofes y por el nivel adecuado de reservas y reaseguros. Fitch espera que esta tendencia se mantenga para Fortalecimiento en Capitalización y Liquidez: A partir de la implementación de la nueva Ley de Seguros en 2011, el sector ha mostrado una mejora significativa en niveles de capital y liquidez. Aunque éstos aún se encuentran en niveles ligeramente inferiores a los del promedio de la región, según Fitch, alcanzan un nivel adecuado. Dicha Ley de Seguros incorpora algunos cálculos más sofisticados de constitución de capital, basado en los riesgos; por lo cual castiga una mala tarificación o una pobre protección de reservas o reaseguros. Esto resulta en el fortalecimiento gradual del sector en los aspectos anteriores. Adecuada Regulación: En opinión de Fitch, en 2014 se concluirá la consolidación del sector asegurador guatemalteco en cuanto al marco regulatorio actual, el cual se espera que continúe brindando mayores beneficios al sector, de acuerdo a los resultados mostrados a hasta la fecha. La perspectiva de las calificaciones de las aseguradoras estará relacionada con la evolución de su perfil de riesgo crediticio. Movimientos en aquellas, cuya calificación se encuentra relacionada a la entidad responsable de su grupo financiero o en las que se incorpora un beneficio de soporte de sus accionistas mayoritarios, podrán provenir también de cambios en la capacidad y/o disposición de dicho soporte. Índice Combinado Siniestralidad Neta Gastos Netos Índice Combinado (%) Fuente: SIB Sep Por otra parte, la perspectiva del sector podrá mantenerse estable debido a que la proyección del entorno económico y operativo del país apunta hacia una tendencia creciente, en la cual se estima que va a favorecer al mercado asegurador guatemalteco, el cual cuenta con las disposiciones regulatorias adecuadas para aprovechar dicho crecimiento. En el transcurso de 2013, el desempeño del sector asegurador se mantuvo estable; favorecido por el menor nivel de siniestralidad del período, de 59.4% a 57.7% entre septiembre 2012 y Esto compensó el incremento en el indicador de costos netos y mantuvo el índice combinado estable, en 92%. Ante un nivel fuerte de competencia, el índice de costos de adquisición mantuvo su presión sobre los costos netos; sin embargo, se logró un dinamismo en primas significativamente mayor con respecto a Cabe destacar que el sector mantuvo niveles adecuados de apalancamiento y de liquidez. 4

5 HONDURAS Perspectiva Calificacion Positiva Estable Negativa 2012 (%) 2013 (%) Fuente: Calificaciones nacional otorgadas por Fitch Menor ritmo de crecimiento. Siniestralidad desafiada Rentabilidad presionada. Liquidez buena. Perspectivas: Fitch no anticipa cambios en las calificaciones de las aseguradoras hondureñas en 2014, a menos que ocurran desviaciones de importancia en su perfil de riesgo. Igualmente, Fitch considera como Estable la perspectiva para el sector. Menor Crecimiento. La agencia estima un crecimiento nominal en primas suscritas del sector cercano a 6% en dólares (1 en Lempiras). Sin embargo a pesar de las proyecciones económicas reales del Fondo Monetario Internacional (2.8% en 2013 y 2014), Fitch considera que las presiones inflacionarias y la tendencia de devaluación de la moneda local influirán en un menor ritmo de crecimiento en dólares para 2014, de 5% (9% en lempiras). Siniestralidad Desafiada. Aunque el índice de siniestralidad del sector permanece entre los más bajos de la región y de Latinoamérica, su evolución estará determinada por el desempeño en autos y de salud. Estos ramos de alta retención y frecuencia de siniestros, enfrentan una presión competitiva alta y una mayor vulnerabilidad al efecto de la inflación en el costo de partes y repuestos en autos, y de servicios e insumos médicos en salud. La introducción de ajustes en tarifas y mayores controles será necesaria para revertir la tendencia de crecimiento. Rentabilidad Presionada. En 2014, los resultados del sector estarán presionados por la capacidad de las aseguradoras de frenar el incremento en siniestralidad, y por la tendencia en la contribución del rendimiento de las inversiones. Esta última ha sido determinante en atenuar el deterioro de los niveles de rentabilidad del sector en los últimos 3 años. Sin embargo, el ambiente retador del entorno financiero, particularmente en términos de bajas tasas de interés, mantendrá una presión importante en la rentabilidad del sector. Liquidez buena. Fitch estima que el sector mantendrá una posición de liquidez adecuada; fundamentada en las políticas de inversión conservadoras de las compañías, puesto que una gran parte de sus reservas se destina a instrumentos de alta liquidez, como depósitos bancarios. También la prudente protección de reaseguro que caracteriza a las aseguradoras del sector seguirá influyendo en la buena posición de liquidez. Regulación Prudente. La agencia considera que el sector mantiene un marco regulatorio prudente. De retomarse la implementación del esquema de Solvencia II, la agencia considera que deberá hacerse de forma consensuada con las aseguradoras, y habiendo realizado los estudios analíticos necesarios, como en otros mercados ya avanzados en el tema. La perspectiva de las calificaciones de las aseguradoras estará relacionada con la evolución de su perfil de riesgo crediticio. Movimientos en compañías, cuya calificación incorpora un beneficio de soporte de sus accionistas mayoritarios, podrán provenir también de cambios en la capacidad y/o disposición de dicho soporte. Índice Siniestralidad Neta 52% 52% 52% 53% Dic 10 Dic 11 Dic 12 Sep 13 Fuente: Fitch, CNBS Por otra parte, la perspectiva del sector podrá revisarse a negativa, de persistir la tendencia de incremento en el índice de siniestralidad, lo cual resulte en un fuerte deterioro en la rentabilidad y posición de capitalización del sector. La evolución del entorno económico y operativo del país será también determinante en la perspectiva del sector. En 2013, el desempeño del sector registró un deterioro, atribuido a la mayor siniestralidad del período en ramos de alta retención, al menor ritmo de crecimiento en primas, y al nivel fuerte de competencia que persiste. Por tanto, pese al relativamente estable nivel de eficiencia en gastos, el índice combinado se deterioró en casi 7 puntos porcentuales entre septiembre 2012 y 2013, hasta ubicarse en 95%. No obstante, el sector mantuvo un adecuado y estable nivel de apalancamiento operativo (1.0x) y una buena cobertura de activos líquidos a reservas (1.5x). 5

6 NICARAGUA Perspectiva Calificacion Positiva Estable Negativa 2012 (%) 2013 (%) Fuente: Calificaciones nacional otorgadas por Fitch Crecimiento se mantendrá robusto. Mejoras en rentabilidad. Mayores niveles de apalancamiento, aunque adecuados. Perspectivas: Fitch no anticipa cambios en las calificaciones de las aseguradoras nicaragüenses en el corto plazo, a menos que ocurran desviaciones de importancia en su perfil de riesgo. Igualmente, Fitch considera como Estable la perspectiva del sector. Crecimiento se Mantiene Robusto: Durante 2013, el mercado alcanzó un crecimiento nominal en primas de 19% en moneda local (13.4% USD). Para 2014, Fitch estima que el sector asegurador nicaragüense registrará un crecimiento nominal en primas de 15% en moneda local (11% en USD); principalmente por un menor crecimiento económico proyectado para 2014, de 4. de acuerdo a las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI). Mejoras en Rentabilidad: La agencia estima que el índice combinado estaría experimentando una reducción en 2014, gracias al mayor dinamismo en el sector de microseguros, los cuales se caracterizan por ser riesgos atomizados y bien tarificados. Igualmente, se espera un incremento en los ingresos financieros con el incremento en la base de inversiones por mayores reservas de seguros de vida, y ante un mejor entorno de tasas de interés en 2014; lo cual favorecería los índices de rentabilidad del sector. Mayores Niveles de Apalancamiento: Fitch espera un incremento en los índices de apalancamiento del mercado, en compensación por el robusto crecimiento en ramos de mayor retención. Sin embargo, debido a que tanto el Instituto Nicaragüense de Seguros y Reaseguros (INISER como las compañías privadas han mostrado mejoras en su capitalización, los índices promedio del sector han alcanzado niveles de capitalización altos; por lo que, según Fitch, puede sustentar adecuadamente un aumento en la suscripción de primas retenidas. La perspectiva de las calificaciones de las aseguradoras estará relacionada con la evolución de su perfil de riesgo crediticio. Movimientos en aquellas, cuya calificación incorpora un beneficio de soporte de sus accionistas mayoritarios, podrán provenir también de cambios en la capacidad y/o disposición de dicho soporte. La perspectiva del sector estará relacionada con la evolución del entorno económico y operativo del país. Igualmente, estará determinada por el desempeño, la rentabilidad y capitalización del mercado asegurador. Índice Combinado Combinado Siniestralidad Gastos (%) Sep-13 Fuente: SIBOIF El sector asegurador nicaragüense experimentó un incremento en las sumas aseguradas de los ramos de incendio y líneas aliadas, transporte y autos, y salud y accidentes. Además del crecimiento económico, este último ramo ha sido impulsado por aseguradoras privadas, que cuentan con expertise en el mismo y que han aprovechado la baja penetración histórica del país en dichos seguros. Por lo tanto, con incrementos en ramos de retención alta, las primas retenidas devengadas mostraron un mayor crecimiento que las primas netas a septiembre de 2013; con una diferencia de 3.5 puntos porcentuales. Fitch espera que esta tendencia se mantenga durante De acuerdo al crecimiento acelerado que ha presentado el sector, éste ha tenido su efecto en una mayor dilución de sus costos, lo cual ha permitido una mayor eficiencia en el mercado. Lo anterior, aunado a la siniestralidad relativamente estable, permitió que el índice combinado se mantuviera estable a septiembre de

7 PANAMÁ Perspectivas Calificacion Positiva Estable Negativa 2012 (%) 2013 (%) Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch Crecimiento en primas se ralentizará en Plaza atractiva, aunque concentrada. Mayor nivel de competencia en ramos de personas. Rentabilidad presionada. Perspectivas: Fitch no anticipa cambios en las calificaciones de las aseguradoras panameñas en el corto plazo, a menos que ocurran desviaciones de importancia en su perfil de riesgo. Igualmente, Fitch considera como Estable la perspectiva del sector. Ralentización de Crecimiento de Primas: El crecimiento económico importante proyectado para el cierre de 2013 (de 7.5%) y el impulso que esto genera en la demanda de seguros, se reflejó en un crecimiento nominal en primas en la industria aseguradora de 9%; con primas suscritas en el orden de USD1,245 millones al cierre de Sin embargo, Fitch considera que la proyección de una ralentización del crecimiento económico en 2014 (6.9%) producirá, a su vez, un menor crecimiento en el sector asegurador, de 8%. Plaza atractiva aunque concentrada. El dinamismo de la economía y el hecho de ser un centro financiero internacional importante, seguirá motivando el interés de los competidores actuales para consolidar su posición y la entrada de nuevos jugadores al mercado. No obstante, el nivel de concentración y de competencia seguirá siendo significativo en el sector. Una proporción alta de la cartera de primas sigue siendo suscrita por las tres compañías de mayor trayectoria y tamaño en el sector (Sep13: 48%). Mayor nivel de competencia en ramos de personas. Fitch estima que los competidores del sector se orientarán cada vez más al desarrollo de líneas de seguros personales, en el cual existe un menor nivel de competencia y cuyo desempeño ha sido tradicionalmente más favorable que en ramos de daños. La agencia considera que este enfoque favorecerá la innovación del sector en términos de productos y canales comerciales, y fomentará una mayor especialización de los competidores en nichos específicos. Rentabilidad presionada. Aunque el sector no presenta una alta exposición a eventualidades de tipo catastrófico, la rentabilidad estará presionada por la frecuencia y severidad de los siniestros de los ramos de autos e incendio, gracias a su participación importante en primas y a las pérdidas operativas alcanzadas a septiembre de Esto, sumado al menor crecimiento estimado, impondrá un importante reto en el desempeño y en la rentabilidad del sector. Capitalización Adecuada. Fitch considera que el sector mantendrá una posición de capitalización adecuada, favorecido por el respaldo que supone la participación de socios internacionales importantes en el capital de la mayoría de las aseguradoras del sector. Movimientos en las calificaciones de las compañías dependerán de la evolución en sus perfiles de riesgo; aunque la agencia estima baja la probabilidad que se den reducciones, tomando en cuenta el entorno económico favorable del país. Cambios en la capacidad y/o en la disposición de proveer soporte por parte de los accionistas -en las compañías cuya calificación incorpora un beneficio de soporte- podrá implicar también movimientos en la calificación de las mismas. Índice Siniestralidad Neta 7 56% 5 47% 51% Dic 10 Dic 11 Dic 12 Sep 13 Fuente: Fitch, SSRP La perspectiva del sector podrá revisarse a negativa en caso de no lograrse revertir la tendencia creciente en siniestralidad y su impacto en resultados; a la fecha, esto se ha compensado por el buen desempeño en ramos de personas, exceptuando a vida individual. El índice combinado del sector fue de 99% a septiembre de 2013, (vs. 96% en septiembre de 2012). Esto debido al deterioro del índice de siniestralidad incurrida; este último pasó de 53% a 56% en el mismo período. Dicho incremento se atribuye a la alta frecuencia de siniestros en el ramo de autos, afectados por la alta densidad de la infraestructura vial de la ciudad; así como a la severidad de los siniestros de incendio acontecidos en la Zona Libre de Colón, riesgos que por su tamaño son normalmente compartidos en coaseguro por varias compañías del sector. 7

8 REP. DOMINICANA Perspectivas Califcación Estable Negativa Positiva Fuente: Calificaciones nacionales otorgadas por Fitch Mayor crecimiento en Desafío en desempeño. Rentabilidad financiera determinante. Apalancamiento moderado. Liquidez con oportunidad de mejorar. Perspectivas: Con excepción de dos casos en los que la Perspectiva es Positiva y vinculada a factores específicos de cada compañía, Fitch no anticipa cambios en las calificaciones de las aseguradoras dominicanas en 2014, a menos que ocurran desviaciones de importancia en su perfil de riesgo. La agencia considera también como Estable la perspectiva para el sector. Mayor Crecimiento: Al cierre de 2013, Fitch estima un crecimiento nominal en las primas del sector entre 4%-5% -que supone un decrecimiento de 2% en dólares por devaluación de la moneda local-. Esto en línea con el comportamiento registrado hasta septiembre; niveles de crecimiento del PIB más moderados (+3,9% 2012 / +3,0 2013) y un leve retroceso en los niveles de empleo. Sin embargo, Fitch espera una mejor dinámica en 2014, con un crecimiento nominal cercano a 7% (estimado en 3% indexado en dólares), gracias a un mejor entorno económico (+4.), crecimiento moderado del empleo y a condiciones de crédito favorables. Desafío en Desempeño. La agencia no anticipa mayor deterioro en el desempeño del sector, en virtud de una mejor dinámica en la base de primas. Ésta, a su vez, incidirá en mejoras moderadas en los niveles de eficiencia y en menor presión de costos. No obstante, Fitch considera que persistirá una presión moderada en el desempeño técnico, con indicadores combinados superiores a, debido al fuerte crecimiento en ramos como Vida Colectivo y Salud; los cuales evidencian una alta competencia y precisan mejoras en suscripción. Rentabilidad Financiera Determinante. Fitch considera que la contribución de la rentabilidad financiera seguirá siendo un factor determinante para mitigar el impacto del menor desempeño técnico en la rentabilidad del sector. Apalancamiento Moderado. Fitch espera que el sector asegurador dominicano conserve un capital de buena calidad, el cual le permita registrar una relación adecuada frente a los riesgos suscritos. El apalancamiento operativo, medido por la relación de primas retenidas a patrimonio, permanece moderado aunque estable; en promedio es de 1.5x en los últimos 3 años. Liquidez con Oportunidad de Mejorar. La agencia considera que el sector conservará una cobertura de activos líquidos a pasivos en línea con el promedio de 0.6x de los últimos 3 años, y una cobertura de reservas a prima estable (). No obstante, ambos índices comparan inferior al promedio observado en otros países de la región, factor que Fitch considera como susceptible de mejora a fin de fortalecer la posición de balance del sector. Índice Combinado 1 97% 99% 104% 104% 0 Dic 10 Dic 11 Dic 12 Sep 13 Fuente: Fitch, Super Seguros La Perspectiva de las calificaciones de las aseguradoras estará relacionada con la evolución de su perfil de riesgo crediticio. Movimientos en el caso de aquellas, cuya calificación incorpora un beneficio de soporte de sus accionistas mayoritarios, podrán provenir también de cambios en la capacidad y/o disposición de dicho soporte. La perspectiva del sector podrá revisarse a negativa en caso de observarse un mayor deterioro en la rentabilidad técnica ante mayores niveles de siniestralidad y presión de los costos operativos, que menoscaben la buena posición de capital y la solvencia de la industria. Desde 2012, la rentabilidad del sector presenta un deterioro; esta tendencia se profundizó en los primeros nueve meses de 2013, lo cual se refleja en un resultado técnico deficitario y en menores resultados financieros. Esto se atribuye al nivel de mayor siniestralidad en los ramos de Vida Colectivo y Salud, que han ganado importancia en participación y crecimiento; también es de considerar la presión en costos operativos generada principalmente por el fortalecimiento interno de las compañías personas y tecnología- y los esfuerzos en publicidad. En materia financiera, los resultados fueron más moderados debido a menores tasas de interés que impactó el rendimiento en depósitos a plazo principal activo de inversión del sector-. 8

9 Apéndice Calificaciones de Emisores de Seguros Emisor Calificación/Perspectiva (Actual) Calificación/Perspectiva (Diciembre 2012) Costa Rica Aseguradora del Istmo, S.A. AA-(cri)/Estable AA-(cri)/Estable ASSA Compañía de Seguros, S.A. AA(cri)/Estable AA(cri)/Estable Instituto Nacional de Seguros AAA(cri)/Estable AAA(cri)/Estable Mapfre Seguros de Costa Rica, S.A. AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable Pan American Life Insurance de Costa Rica, S.A. AAA(cri)/Estable AA+(cri)/Estable Seguros Bolívar Aseguradora Mixta, S.A. AA+(cri)/Estable AA+(cri)/Estable El Salvador Aseguradora Agrícola Comercial, S.A. A(slv)/Estable A(slv)/Estable Aseguradora Suiza Salvadoreña, S.A. AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Asesuisa Vida, S.A. Seguros de Personas AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable ASSA Compañía de Seguros, S.A. AA(slv)/Estable AA(slv)/Estable ASSA Vida, S.A. Seguros de Personas AA(slv)/Estable AA(slv)/Estable La Centro Americana, S.A. AA(slv)/Estable AA(slv)/Estable Scotia Seguros, S.A. AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Seguros Comerciales Bolívar, S.A. AA+/Estable AA+/Estable Seguros e Inversiones, S.A. y Filial AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable SISA VIDA, S.A. Seguros de Personas AAA(slv)/Estable AAA(slv)/Estable Guatemala Afianzadora G&T, S.A. AA(gtm)/Estable AA(gtm)/Estable Aseguradora de los Trabajadores, S.A. A(gtm)/Estable N.A. Aseguradora Rural, S.A. AA+(gtm)/Estable AA(gtm)/Estable Instituto de Fomento de Hipotecas Aseguradas AA+(gtm)/Estable AA+(gtm)/Estable Mapfre Seguros de Guatemala, S.A. AA(gtm)/Estable AA(gtm)/Estable Seguros Agromercantil, S.A. A/Estable N.A. Seguros de Occidente, S.A. y Filial AA-(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable Seguros El Roble, S.A. AA-(gtm)/Estable AA-(gtm)/Estable Seguros G&T, S.A. AA(gtm)/Estable AA(gtm)/Estable Honduras Ficohsa Seguros, S.A. AA-(hnd)/Estable AA-(hnd)/Estable Seguros Atlántida, S.A. AA(hnd)/Estable AA(hnd)/Estable Seguros Bolívar Honduras, S.A. AA+(hnd)/Estable AA+(hnd)/Estable Seguros Crefisa, S.A. A(hnd)/Estable A(hnd)/Estable Seguros del País, S.A. A+(hnd)/Estable A+(hnd)/Estable Nicaragua Seguros Lafise, S.A. AA-(nic)/Estable A+(nic)/Estable Panama Mortgage Credit Reinsurance Limited, Inc. A+(pan)/Estable N.A. Seguros Banistmo, S.A. y Subsidiarias AA+(pan)/Estable AAA(pan)/Estable Seguros BBA Corp. B+(pan)/Estable B+(pan)/Estable World Wide Medical Assurance, Ltd. A-(pan)/Estable BBB+(pan)/Estable República Dominicana Confederación del Canadá Dominicana, S.A. BBB(dom)/Estable BBB(dom)/Estable Mapfre BHD Compañía de Seguros, S.A. AA-(dom)/Estable A+(dom)/Estable Reaseguradora Santo Domingo, S.A. BB+(dom)/Positiva BB+(dom)/Estable REHSA Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. BB(dom)/Estable BB(dom)/Estable Seguros Banreservas, S.A. A+(dom)/Estable A+(dom)/Estable Seguros Constitución, S.A. BBB-(dom)/Estable BBB-(dom)/Estable Seguros Sura, S.A. A(dom)/Estable A(dom)/Estable Seguros Universal, S.A. A(dom)/Positiva A(dom)/Estable Fuente: Fitch 9

10 TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2014 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. One State Street Plaza, NY, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de Fitch son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de Fitch estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de Fitch no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de Fitch. Fitch no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier título. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier título para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. Fitch recibe honorarios por parte de los emisores, aseguradores, garantes, otros agentes y originadores de títulos, por las calificaciones. Dichos honorarios generalmente varían desde USD1.000 a USD (u otras monedas aplicables) por emisión. En algunos casos, Fitch calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular, o emisiones aseguradas o garantizadas por un asegurador o garante en particular, por una cuota anual. Se espera que dichos honorarios varíen entre USD y USD (u otras monedas aplicables). La asignación, publicación o diseminación de una calificación de Fitch no constituye el consentimiento de Fitch a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo las leyes de mercado de Estados Unidos, el Financial Services and Markets Act of 2000 de Gran Bretaña, o las leyes de títulos y valores de cualquier jurisdicción en particular. Debido a la relativa eficiencia de la publicación y distribución electrónica, los informes de Fitch pueden estar disponibles hasta tres días antes para los suscriptores electrónicos que para otros suscriptores de imprenta. 10

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fiduciario / Argentina Banco de Servicios y Transacciones S.A.- Gcia. de Administración Fiduciaria Informe de Actualización Calificaciones Nacional Fiduciario Perspectiva Fiduciario Resumen Financiero

Más detalles

Fitch ajusta calificaciones de entidades financieras en Argentina como consecuencia de la reducción de la calificación soberana.

Fitch ajusta calificaciones de entidades financieras en Argentina como consecuencia de la reducción de la calificación soberana. Fitch ajusta calificaciones de entidades financieras en Argentina como consecuencia de la reducción de la calificación soberana. Fitch Ratings-Buenos Aires/Nueva York-30 de Noviembre de 2012: Como consecuencia

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Centro América Potencial Oculto Reporte Especial La Eficiencia Es Una Tarea Estratégica Alta Rentabilidad Pese a Elevados Gastos: En un entorno operativo favorable, caracterizado por alto crecimiento de

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group FONDO ABIERTO ACCIÓN UNO Acción Fiduciaria S.A. Revisión Periódica Fondos de Inversión / Colombia Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito 2 (Col) AAA (Col) Objetivo

Más detalles

MAPFRE - La Centro Americana, S.A. La Centro Americana Informe de Clasificación. Factores Clave de la Clasificación. Sensibilidad de la Clasificación

MAPFRE - La Centro Americana, S.A. La Centro Americana Informe de Clasificación. Factores Clave de la Clasificación. Sensibilidad de la Clasificación - 1 - Seguros MAPFRE - La Centro Americana, S.A. La Centro Americana Informe de Clasificación Clasificaciones* Factores Clave de la Clasificación El Salvador Actual Anterior Emisor EAA-(slv) EAA-(slv)

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Fondos de Pensiones / Colombia Fondo Pensiones Voluntarias Renta Fija Corto Plazo Protección S.A. Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito 1 (Col) AAA (Col) Objetivo y Estrategia

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos/ Argentina Macro Fondos S.G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Calificación Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia AAf(arg) 30/09/2015 Macro Fondos Banco Macro Patrimonio $

Más detalles

Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A.

Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. Seguros Generales / Bolivia Compañía de Seguros y Reaseguros Fortaleza S.A. Fortaleza Informe de Actualización Calificaciones Nacional AESA Ratings ASFI Obligaciones A+ A1 Perspectiva Estable Resumen Financiero

Más detalles

Seguros. Afianzadora G&T, S.A. Afianzadora G&T Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación

Seguros. Afianzadora G&T, S.A. Afianzadora G&T Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación - 1 - Seguros Afianzadora G&T, S.A. Afianzadora G&T Informe de Calificación Guatemala Calificación Escala Nacional Fortaleza Financiera de Seguros Largo Plazo Perspectiva Estable Resumen Financiero Afianzadora

Más detalles

BISA Seguros y Reaseguros S.A.

BISA Seguros y Reaseguros S.A. BISA y Reaseguros S.A. BISA Informe de Actualización Generales / Bolivia Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones AA+ AA1 Perspectiva Estable Resumen Financiero 30/09/13 (1) Activos (USD mill.) 46,1

Más detalles

Perspectivas 2013: Seguros Región Centroamericana

Perspectivas 2013: Seguros Región Centroamericana Centroamérica Perspectivas 2013: Seguros Región Centroamericana Perfil Sobresaliente y Reporte Especial Gráfico 1 Perspectiva Calificaciones Seguros Centroamérica (%) 100 80 60 40 20 0 Positiva Negativa

Más detalles

Seguros. Seguros Lafise, S.A. Nicaragua. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación.

Seguros. Seguros Lafise, S.A. Nicaragua. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación. Seguros Lafise, S.A. Informe de Calificación Nicaragua Factores Clave de la Calificación Calificación Escala Nacional Actual Anterior LP Fortaleza Financiera de Seguros AA-(nic) AA-(nic) Perspectiva Estable

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Inversión / Colombia FONDO ABIERTO DEL MERCADO MONETARIO GESTIÓN Gestión Fiduciaria S.A. Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito

Más detalles

Fund/Asset Manager RAC Template

Fund/Asset Manager RAC Template Fitch Afirma la Calificación Nacional de Old Mutual Pensiones y Cesantías S.A. como Administrador de Activos de Inversión en Los Más Altos Estándares (Col) Fitch Ratings, Bogotá, 19 June 2015: Fitch Ratings

Más detalles

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL M2 (COL), FUERTE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL M2 (COL), FUERTE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL M2 (COL), FUERTE DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN Lunes, 02 de septiembre de 2013, 11:55 AM Fitch Ratings,

Más detalles

Fondos y Administradoras de Activos

Fondos y Administradoras de Activos Cartera Colectiva Abierta por Compartimentos Valor- Compartimento Valor 2 Compañía de Profesionales de Bolsa S.A. Calificación inicial Fondos de Inversión / Colombia Calificación Riesgo de Mercado Riesgo

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Informe de Actualización SGR / Argentina Calificaciones Nacional Sociedad de Garantías Recíprocas Calificación de Largo Plazo: A+(arg) Calificación de Corto Plazo: A1(arg) Perspectiva Calificación de Largo

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Cesantías / Colombia FONDO DE CESANTÍAS CORTO PLAZO PROTECCIÓN Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado Riesgo de Crédito Datos Generales 1 (Col) AAA

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Instituciones Financieras Zurich Argentina Cía. de Seguros S.A. Informe de actualización Seguros / Argentina Calificación Nacional Fortaleza Financiera de LP Perspectiva Negativa AA-(arg) Perfil Zurich

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Metodología de Clasificación Inter-Sectorial Chile Resumen El presente informe ofrece un panorama general de la metodología utilizada por Fitch Ratings en Chile para clasificar las acciones emitidas por

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Inversión / Colombia Cartera Colectiva Abierta con Pacto de Permanencia Rentapaís Fiduciaria de Desarrollo Agropecuario Fiduagraria S.A. Calificación inicial

Más detalles

Fondos Comunes de Inversión

Fondos Comunes de Inversión GPS Investments S.G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Fondos Fondos Fondos/ Argentina Calificación Datos Generales A+f(arg) 30/06/2015 Agente de administración GPS Investments Agente de custodia Deutsche

Más detalles

Seguros Seguros. Seguros Provida S.A. Provida Informe de Actualización. Seguros de Personas / Bolivia. Factores relevantes de la calificación

Seguros Seguros. Seguros Provida S.A. Provida Informe de Actualización. Seguros de Personas / Bolivia. Factores relevantes de la calificación - 1 - Seguros Provida S.A. Provida Informe de Actualización Seguros de Personas / Bolivia Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones BBB- BBB3 Perspectiva Estable Resumen Financiero 31/03/15 (1) Activos

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Orígenes Seguros de Vida S.A. Informe de Actualización Calificación Nacional Fortaleza Financiera de Largo Plazo A-(arg) Perfil Instituciones Financieras Seguros / Argentina La operatoria de Orígenes Seguros

Más detalles

Bancos. Banca Centroamericana Creciendo a Ritmo Diferente con Balances Sólidos. Centroamérica. Reporte Especial

Bancos. Banca Centroamericana Creciendo a Ritmo Diferente con Balances Sólidos. Centroamérica. Reporte Especial Centroamérica Banca Centroamericana Creciendo a Ritmo Diferente con Balances Sólidos Reporte Especial Crecimiento Diferenciado y con Oportunidades: La poca profundización financiera, en la mayoría de los

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos/ Argentina Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Informe de actualización Calificación Af(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia 30/11/2015 Pellegrini

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos/ Argentina Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Informe de actualización Calificación Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia Af(arg) 30/11/2015 Pellegrini S.A.S.G.F.C.I. Banco Nación.

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Allaria Ledesma Fondos Administradora S.G.F.C.I. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación AAf(arg) Objetivo y Estrategia de Inversión Datos Generales 30/10/2015

Más detalles

Seguros. Seguros El Roble S.A. El Roble Informe de Calificación. Guatemala

Seguros. Seguros El Roble S.A. El Roble Informe de Calificación. Guatemala Seguros El Roble S.A. El Roble Informe de Calificación Guatemala Calificación Escala Nacional LP Fortaleza Financiera de Seguros AA-(gtm) Perspectiva Estable Resumen Financiero GTQ millones 31 dic 2013

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación Datos Generales AA-f(arg) 30/06/2015 Agente de Administración Santander Río

Más detalles

Seguros. Seguros Agromercantil, S.A. Guatemala. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación

Seguros. Seguros Agromercantil, S.A. Guatemala. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación Seguros Agromercantil, S.A. Informe de Calificación Guatemala Calificación Escala Nacional Fortaleza Financiera de Seguros de Largo Plazo Perspectiva Estable Resumen Financiero A+(gtm) (GTQ miles) 31 dic

Más detalles

Instituciones Financieros

Instituciones Financieros Instituciones Financieros Zurich Santander Seguros Argentina S.A. Informe de actualización Seguros / Argentina Calificación Nacional Fortaleza Financiera de LP AA(arg) Perfil Zurich Santander Seguros Argentina

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Santander Río Asset Management G.F.C.I.S.A. Informe de actualización Fondos Comunes de Inversión Fondos/ Argentina Calificación Datos Generales Agente de Administración Agente de Custodia Patrimonio A+f(arg)

Más detalles

En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes, hago de conocimiento del mercado de valores el siguiente:

En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes, hago de conocimiento del mercado de valores el siguiente: 28 de enero del 2014 FITCHCR-013-2014 Señor Carlos Arias Poveda Superintendente SUPERINTENDENCIA GENERAL DE VALORES Estimado señor: En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes, hago de conocimiento

Más detalles

Seguros. MAPFRE La Centro Americana, S.A. MAPFRE La Centro Americana Informe de Clasificación Factores Clave de la Clasificación.

Seguros. MAPFRE La Centro Americana, S.A. MAPFRE La Centro Americana Informe de Clasificación Factores Clave de la Clasificación. MAPFRE La Centro Americana, S.A. MAPFRE La Centro Americana Informe de Clasificación Factores Clave de la Clasificación El Salvador Clasificaciones* Actual Anterior Emisor EAA-(slv) EAA-(slv) Perspectiva

Más detalles

Seguros. Seguros e Inversiones S.A. y Filial SISA y Filial. El Salvador. Informe de Clasificación. Factores Claves de la Clasificación

Seguros. Seguros e Inversiones S.A. y Filial SISA y Filial. El Salvador. Informe de Clasificación. Factores Claves de la Clasificación - 1 - Seguros Seguros e Inversiones S.A. y Filial SISA y Filial Informe de Clasificación El Salvador Clasificación* Actual Anterior Emisor EAAA (slv) EAAA (slv) Perspectiva Estable Estable Consejo Ordinario

Más detalles

Seguros. Seguros G&T, S.A. Seguros G&T Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación

Seguros. Seguros G&T, S.A. Seguros G&T Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación Seguros G&T, S.A. Seguros G&T Informe de Calificación Guatemala Calificación Escala Nacional Fortaleza Financiera de Seguros de Largo Plazo Perspectiva Estable Resumen Financiero Seguros G&T, S.A. GTQ

Más detalles

Fund/Asset Manager RAC

Fund/Asset Manager RAC Fitch Afirma la Calificación Nacional de BBVA Asset Management S.A., como Administrador de Activos de Inversión en Los Más Altos Estándares (Col) Fitch Ratings, Bogotá, 22 de junio de 2015: Fitch Ratings

Más detalles

Seguros. Aseguradora de los Trabajadores, S.A. Informe de Calificación. Guatemala. Factores Relevantes de la Calificación

Seguros. Aseguradora de los Trabajadores, S.A. Informe de Calificación. Guatemala. Factores Relevantes de la Calificación Aseguradora de los Trabajadores, S.A. Informe de Calificación Guatemala Factores Relevantes de la Calificación Calificación Escala Nacional LP Fortaleza Financiera de Seguros Perspectiva Estable Resumen

Más detalles

La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.

La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. Seguros de Vida / Bolivia La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. La Vitalicia Informe de Actualización Calificaciones AESA Ratings ASFI Obligaciones AA AA2 Perspectiva Estable Resumen Financiero

Más detalles

Seguros. SISA Vida, S.A., Seguros de Personas. SISA Vida Informe de Clasificación Factores Clave de la Clasificación. El Salvador

Seguros. SISA Vida, S.A., Seguros de Personas. SISA Vida Informe de Clasificación Factores Clave de la Clasificación. El Salvador SISA Vida, S.A., Seguros de Personas SISA Vida Informe de Clasificación Factores Clave de la Clasificación El Salvador Clasificación* Actual Anterior Emisor EAAA(slv) EAAA(slv) Perspectiva Estable Estable

Más detalles

Fondos Comunes de Inversi n

Fondos Comunes de Inversi n Pionero Acciones Renta Variable/ Argentina Calificación BBB+(arg)rv Fundamentos de la calificación Factores cualitativos buenos: Macro Fondos Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. posee

Más detalles

La calificación aplica para las actividades de administración de fondos tradicionales en Colombia y no contempla fondos de capital privado.

La calificación aplica para las actividades de administración de fondos tradicionales en Colombia y no contempla fondos de capital privado. Fitch baja la calificación a Por Debajo de los Estándares (col) desde Buenos Estándares (col) de la Sociedad Comisionista de Bolsa AFIN S.A. como Administrador de Activos de Inversión. Fitch Ratings, Bogotá,

Más detalles

EDUARDO RECINOS SCHONBORN. Pronóstico estable para la región en 2015

EDUARDO RECINOS SCHONBORN. Pronóstico estable para la región en 2015 actualidad aseguradora Enero 2015 américa latina EDUARDO RECINOS SCHONBORN tribuna DIRECTOR SENIOR DE SEGUROS PARA LATINOAMÉRICA DE FITCH RATINGS Pronóstico estable para la región en 2015 FITCH CONSIDERA

Más detalles

Fund & Asset Manager Rating Group

Fund & Asset Manager Rating Group Fund & Asset Manager Rating Group Fondos de Inversión / Colombia CARTERA COLECTIVA ABIERTA FIDUCOLDEX NACIÓN Fiduciaria Colombiana de Comercio Exterior S.A. Revisión Periódica Calificación Riesgo de Mercado

Más detalles

Seguros. Seguros e Inversiones S.A., y Filial SISA. Informe de Clasificación. Factores Claves de la Clasificación. Sensibilidad de la Clasificación

Seguros. Seguros e Inversiones S.A., y Filial SISA. Informe de Clasificación. Factores Claves de la Clasificación. Sensibilidad de la Clasificación SISA Informe de Clasificación El Salvador Clasificación* Consejo Ordinario de Clasificación: Marzo 30, 2015 Actual Anterior Emisor EAAA (slv) EAAA (slv) Perspectiva Estable Estable * El sufijo (slv) indica

Más detalles

Asset Manager RAC FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN

Asset Manager RAC FACTORES CLAVE DE CALIFICACIÓN Fitch asigna la Calificación Nacional Los Más Altos Estándares (col) a la Sociedad Comisionista de Bolsa Credicorp Capital Colombia S.A. como Administrador de Activos de Inversión Fitch Ratings, Bogotá,

Más detalles

Seguros. Asesuisa Vida Informe de Clasificación. El Salvador. Factores Clave de la Clasificación. Sensibilidad de la Clasificación - 1 -

Seguros. Asesuisa Vida Informe de Clasificación. El Salvador. Factores Clave de la Clasificación. Sensibilidad de la Clasificación - 1 - - 1 - Seguros Asesuisa Vida, S.A., Seguros de Personas Asesuisa Vida Informe de Clasificación El Salvador Clasificación* Actual Anterior Emisor EAAA(slv) EAAA(slv) Perspectiva Estable Estable Consejo Ordinario

Más detalles

Seguros. Mapfre Seguros Guatemala, S.A. MAPFRE Seguros Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación

Seguros. Mapfre Seguros Guatemala, S.A. MAPFRE Seguros Informe de Calificación. Guatemala. Factores Clave de la Calificación - 1 - Seguros Mapfre Seguros Guatemala, S.A. MAPFRE Seguros Informe de Calificación Guatemala Calificación Escala Nacional LP Fortaleza Financiera de Seguros Perspectiva Estable Resumen Financiero AA(gtm)

Más detalles

Seguros. Instituto Nacional de Seguros INS. Costa Rica. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación

Seguros. Instituto Nacional de Seguros INS. Costa Rica. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación Instituto Nacional de Seguros INS Informe de Calificación Costa Rica Calificación Escala Nacional Largo Plazo Moneda Local FFS AAA(cri) FFS Fortaleza Financiera de Empresas de Seguros Perspectiva Estable

Más detalles

PERSPECTIVAS DE FITCH PARA DISTINTOS MERCADOS DE LA REGIÓN. Estabilidad y crecimientos para el sector asegurador en América Latina

PERSPECTIVAS DE FITCH PARA DISTINTOS MERCADOS DE LA REGIÓN. Estabilidad y crecimientos para el sector asegurador en América Latina 22 PERSPECTIVAS DE FITCH PARA DISTINTOS MERCADOS DE LA REGIÓN Estabilidad y crecimientos para el sector asegurador en América Latina FITCH RATINGS HA PUBLICADO UNA SERIE DE INFORMES EN LOS QUE ANALIZA

Más detalles

Bancos. Perspectiva 2016: Bancos Panameños. Percepción de Riesgo en Aumento; Indicadores Se Debilitan Lentamente. Panamá. Informe de Perspectiva

Bancos. Perspectiva 2016: Bancos Panameños. Percepción de Riesgo en Aumento; Indicadores Se Debilitan Lentamente. Panamá. Informe de Perspectiva Panamá Percepción de Riesgo en Aumento; Indicadores Se Debilitan Lentamente Informe de Perspectiva Perspectiva de Calificación ESTABLE (2015: ESTABLE) Perspectiva de Calificación 100% 80% 60% 40% 20% 0%

Más detalles

«Jesús le dijo: Si puedes creer, al que cree todo le es posible» (Marcos 9:23)

«Jesús le dijo: Si puedes creer, al que cree todo le es posible» (Marcos 9:23) «Jesús le dijo: Si puedes creer, al que cree todo le es posible» (Marcos 9:23) EN Managua, Nicaragua, C. A. CONTENIDO RESUMEN GENERAL 1. SITUACIÓN GENERAL DEL MERCADO EN CENTROAMÉRICA Y PANAMÁ 2. PRODUCCIÓN

Más detalles

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización

Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Agencia de Bolsa Compañía Americana de Inversiones (CAISA) Informe de Actualización Factores Relevantes de la Calificación Ratings Programa Bonos CAISA por US$ 3,0mln Emisión 1 por US$ 2,9mln Perspectiva

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras BHD León Puesto de Bolsa, S.A. BHDLPB Informe de Calificación Puestos de Bolsa / República Dominicana Calificaciones Nacionales de Emisor Largo Plazo Largo Plazo Perspectiva Nacional de Largo Plazo AA+(dom)

Más detalles

Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP) Reporte de Calificación. Fundamentos de la Calificación

Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP) Reporte de Calificación. Fundamentos de la Calificación Educación / México Benemérita Universidad Autónoma de Puebla (BUAP) Reporte de Calificación Calificaciones Escala Local, Largo Plazo Calidad Crediticia A+(mex) Perspectiva Crediticia Largo Plazo Estable

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Bancos / Centroamérica Banca Centroamericana Menos Rentable aunque con Balances Sólidos Reporte Especial Menor Crecimiento Crediticio: Las carteras de préstamos de la mayoría de sistemas bancarios de Centroamérica

Más detalles

Seguros. Pan-American Life Insurance de Guatemala, Compañía de Seguros, S.A. PALIC Informe de Calificación. Guatemala. Guatemala

Seguros. Pan-American Life Insurance de Guatemala, Compañía de Seguros, S.A. PALIC Informe de Calificación. Guatemala. Guatemala Guatemala Guatemala Pan-American Life Insurance de Guatemala, Compañía de Seguros, S.A. PALIC Informe de Calificación Calificación Escala Nacional Fortaleza Financiera de Seguros (FFS) Perspectiva Estable

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Superfondo Renta Latinoamérica Informe Integral Fondos / Argentina Calificación Af(arg) Factores determinantes de la calificación La calificación se fundamenta, de acuerdo a la nueva metodología aprobada

Más detalles

Seguros de Occidente S.A. y Filial Seguros de Occidente Informe de Calificación

Seguros de Occidente S.A. y Filial Seguros de Occidente Informe de Calificación Seguros de Occidente S.A. y Filial Seguros de Occidente Informe de Calificación Guatemala Calificaciones Calificación Actual Calificación Anterior Perspectiva AA-(gtm) AA-(gtm) Estable Factores Clave de

Más detalles

La Industria Aseguradora Mexicana Eduardo Recinos, Senior Director

La Industria Aseguradora Mexicana Eduardo Recinos, Senior Director La Industria Aseguradora Mexicana Eduardo Recinos, Senior Director Mexico DF, Mexico Junio del 213 Agenda: Los Pares Latinoamericanos Reservas Técnicas: una fortaleza en camino de mejora La expansión del

Más detalles

Fitch asigna la Calificación Nacional M2+ (col), Fuerte, a la Sociedad Credicorp Capital Fiduciaria S.A. como Administrador de Activos de Inversión

Fitch asigna la Calificación Nacional M2+ (col), Fuerte, a la Sociedad Credicorp Capital Fiduciaria S.A. como Administrador de Activos de Inversión Fitch asigna la Calificación Nacional M2+ (col), Fuerte, a la Sociedad Credicorp Capital Fiduciaria S.A. como Administrador de Activos de Inversión Martes, 27 de mayo de 2014, 3:00 PM Fitch Ratings, Bogotá,

Más detalles

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL BUENOS ESTÁNDARES (COL) DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A

FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL BUENOS ESTÁNDARES (COL) DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A FITCH AFIRMA LA CALIFICACIÓN NACIONAL BUENOS ESTÁNDARES (COL) DE LA SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA AFIN S.A., COMO ADMINISTRADOR DE ACTIVOS DE INVERSIÓN Lunes, 01 de septiembre de 2014, 4:20 PM Fitch Ratings,

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Fondos / Argentina Informe Integral Calificación AA-f(arg) Perfil es un fondo de plazo fijo con un horizonte de inversión de corto plazo. Está nominado en pesos para las suscripciones, rescates y valuación

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras FICOHSA Informe de Clasificación Bancos / Honduras Clasificaciones Nacional Largo Plazo Corto Plazo Bonos de Inversión 2009* Bonos de Inversión Banco** FICOHSA 2012 A+(hnd) F1(hnd) A+(hnd) A+(hnd) Factores

Más detalles

Corporates RAC Template

Corporates RAC Template Fitch Afirma Calificaciones Nacionales de Empresas Públicas de Medellín E.S.P. en AAA(col) ; Perspectiva Estable Fitch Ratings-Bogota-18 de Septiembre 2015: Fitch ha afirmado la calificación nacional de

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Año 2015: Sistema Financiero de Argentina Reporte de desempeño y perspectivas Argentina Argentina: Acotada intermediación financiera en 2015 y 2016 de transición: El sistema financiero argentino registró

Más detalles

Finanzas Corporativas Finanzas Estructuradas Anexo I. Resumen Financiero

Finanzas Corporativas Finanzas Estructuradas Anexo I. Resumen Financiero Producción Diversificada / Argentina Petroquímica Comodoro Rivadavia S.A. (PCR) Informe de Actualización Calificaciones Calificación del emisor Programa de ONs Simples por hasta US$ 150 MM ONs Clase 1

Más detalles

Seguros. Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Renta Vida Informe de Clasificación. Seguros de Vida / Chile

Seguros. Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Renta Vida Informe de Clasificación. Seguros de Vida / Chile - 1 - Seguros Seguros de Vida / Chile Renta Nacional Compañía de Seguros de Vida S.A. Renta Vida Informe de Clasificación Clasificaciones Nacional Clasificación de Largo Plazo BBB(cl) Factores Clave de

Más detalles

Informe Especial El mercado asegurador argentino 1 Marzo 2015

Informe Especial El mercado asegurador argentino 1 Marzo 2015 El mercado asegurador argentino 1 Seguros El Mercado Asegurador Argentino Resultados y Perspectivas 2015 Seguros / Argentina Factores Relevantes Índice Página Resumen Ejecutivo 1 Ambiente Operativo y Regulatorio

Más detalles

Estructuras de deuda flujo cero en América Latina

Estructuras de deuda flujo cero en América Latina Autopistas de Cuota / América Latina Estructuras de deuda flujo cero en América Latina Mayor liquidez, menor riesgo de incumplimiento Reporte especial Estructura segura: Las estructuras de deuda flujo

Más detalles

Bancos. Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. Centroamérica y República Dominicana. Reporte de Perspectiva

Bancos. Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. Centroamérica y República Dominicana. Reporte de Perspectiva Centroamérica y República Dominicana Perspectivas 2015: Bancos de Centroamérica y R.D. Reporte de Perspectiva Perspectivas Estables: Las industrias bancarias de la región tienen Perspectivas Estables,

Más detalles

«Venid a mí todos los que estáis trabajados y cargados, y yo os haré descansar» (Mateo: 11.28)

«Venid a mí todos los que estáis trabajados y cargados, y yo os haré descansar» (Mateo: 11.28) «Venid a mí todos los que estáis trabajados y cargados, y yo os haré descansar» (Mateo: 11.28) EN EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE TOTALES NETAS POR 600.0 500.0 ENE.JUN2011 ENE.JUN2012 485.4 541.5 510.4 MILLONES

Más detalles

Fondos. Pellegrini Integral Fondo Común de Inversión (Renta Mixta) Fondos Argentina. Fundamentos de la calificación. Composición del portafolio

Fondos. Pellegrini Integral Fondo Común de Inversión (Renta Mixta) Fondos Argentina. Fundamentos de la calificación. Composición del portafolio Fondos Argentina Calificación Nacional Pellegrini Integral A(arg)v Total Patrimonio Neto (Al 31-01-11) Valor 1.000 cuotapartes Clase A Valor 1.000 cuotapartes Clase B Sociedad Gerente Pellegrini S.A. S.G.F.C.I.

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Cosas Nuestras S.A. (CNSA) Informe de actualización Consumo Masivo / Argentina Calificaciones ON Clase B por hasta $ 15 MM ON Clase C por hasta $ 9,05 MM Perspectiva Negativa Resumen Financiero BBB(arg)

Más detalles

«Si alguno me sirviere, mi Padre le honrará» (Juan 12:26) SINTESIS EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE PRIMAS TOTALES NETAS POR PAÍSES ENE.DIC2012 ENE.

«Si alguno me sirviere, mi Padre le honrará» (Juan 12:26) SINTESIS EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE PRIMAS TOTALES NETAS POR PAÍSES ENE.DIC2012 ENE. «Si alguno me sirviere, mi Padre le honrará» (Juan 12:26) SINTESIS Y EN EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE PRIMAS TOTALES NETAS POR PAÍSES ENE.DIC2012 ENE.DIC2013 1,400 1,298.9 MILLONES US$ 1,200 1,000 800 600 400

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas 12 Energía (Petróleo y Gas) / Colombia Terpel Informe de Calificación Calificaciones Escala Local Largo Plazo Corto Plazo Bonos por COP7. millones 213 Bonos por hasta COP7. millones 215 AAA(col) F1+(col)

Más detalles

Seguros. Provincial Re Panamá, S.A. Panamá. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación

Seguros. Provincial Re Panamá, S.A. Panamá. Informe de Calificación. Factores Clave de la Calificación. Sensibilidad de la Calificación Provincial Re Panamá, S.A. Informe de Calificación Calificación Escala Nacional Fortaleza Financiera de Seguros de Largo Plazo Perspectiva Estable Resumen Financiero BBB+(pan) (PAB miles) 30 jun 2014 30

Más detalles

Seguros. Perspectivas 2015: México Sector Asegurador. Entorno con Grandes Retos e Intensivo en Cambios. México. Reporte de Perspectiva

Seguros. Perspectivas 2015: México Sector Asegurador. Entorno con Grandes Retos e Intensivo en Cambios. México. Reporte de Perspectiva México Entorno con Grandes Retos e Intensivo en Cambios Reporte de Perspectiva Perspectivas de Calificación ESTABLE (2014: ESTABLE) Perspectivas de Calificación 12 10 8 6 4 2 0 Perspectivas del Sector

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Telecomunicaciones / Colombia Empresa de Telecomunicaciones de Pereira S.A. Informe Integral Calificaciones Nacional Largo Plazo Perspectiva Estable Calificación AA+(col) Factores relevantes de la calificación

Más detalles

Fitch Incrementa Calificaciones de Corporación Actinver y Subsidiarias

Fitch Incrementa Calificaciones de Corporación Actinver y Subsidiarias Fitch Incrementa Calificaciones de Corporación Actinver y Subsidiarias Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Agosto 27, 2015): Fitch Ratings incrementó las calificaciones nacionales de riesgo contraparte

Más detalles

Instituciones Financieras

Instituciones Financieras Conglomerados Financieros / El Salvador IFBAC Informe de Clasificación Clasificación* Informes Relacionados Banco de América Central, S.A. (Abril 29, 2015). Perspectiva 2015: Bancos de Centroamérica y

Más detalles

Informe Sectorial Guatemala: Sector Seguros y Fianzas

Informe Sectorial Guatemala: Sector Seguros y Fianzas Informe Sectorial Guatemala: Sector Seguros y Fianzas Información a Septiembre 2014 Oliver Aguilar Julio Quijivix (502) 6635-2166 (502) 6635-2166 oaguilar@ratingspcr.com jquijivix@ratingspcr.com Entorno

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Telecom Argentina S.A. (TEO) Informe de Actualización Telecomunicaciones / Argentina Calificaciones Calificación de Emisor Acciones Ordinarias 1 Perspectiva Estable Resumen Financiero AA+(arg) Cifras Consolidadas

Más detalles

Seguro. Análisis de la Información:

Seguro. Análisis de la Información: OSTO Resumen 2005 de la Metodología de Calificación de Riesgo Información de Empresas Financiera de al: Seguro 31/08/05 Análisis de la Información: El proceso comienza por un paso que es imprescindible

Más detalles

Finanzas Estructuradas

Finanzas Estructuradas FOR DISTRIBUTION ONLY Editor: XXX Finanzas Estructuradas Sexta Emisión de Títulos Locales Patrimonio Autónomo Transmilenio Fase III Informe Nueva Emisión ABS / Colombia Índice Página Resumen de la transacción.1

Más detalles

SEGUROS LA HIPOTECARIA, S.A.

SEGUROS LA HIPOTECARIA, S.A. Equilibrium, S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo. Informe de Clasificación Contacto: Fernando Larín flarin@equilibrium.com.sv Miguel Lara Andrade mlara@equilibrium.com.sv (503) 2275-4853 SEGUROS LA HIPOTECARIA,

Más detalles

Tamaño y Posición de Mercado. Monoproductor, Líder en el Nicho de Seguros de Crédito. Sólido posicionamiento de mercado

Tamaño y Posición de Mercado. Monoproductor, Líder en el Nicho de Seguros de Crédito. Sólido posicionamiento de mercado Seguros Generales / Chile Crédito Continental Análisis de Riesgo Clasificaciones Nacional Obligaciones Perspectiva Estable AA (cl) Factores Clave de la Clasificación Crecimiento Patrimonial Orgánico: (Crédito

Más detalles

TPC COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A. Av. Belgrano 634 Piso 9, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina

TPC COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A. Av. Belgrano 634 Piso 9, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina Buenos Aires, 15 de Diciembre de 2015 Av. Belgrano 634 Piso 9, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina Compañía de Seguros Calificación A Nota 1: La definición de la calificación se encuentra al final

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Gas Natural S.A. E.S.P. Gas Natural Informe de Calificación Factores Clave de las Calificaciones Calificaciones Nacional Calificación Largo Plazo Calificación Corto Plazo Emisión de Bonos Ordinarios 2012

Más detalles

Fondo Inversión de Desarrollo de Empresas Las Américas-Emergente

Fondo Inversión de Desarrollo de Empresas Las Américas-Emergente Fondo Inversión de Desarrollo de Empresas Las Américas-Emergente (a) Identificación del Título : Cuotas (b) Fecha de Clasificación : 30 de julio de 2014 (c) Antecedentes Utilizados : Marzo 2014 (d) Motivo

Más detalles

ENRIQUE J. LÓPEZ PEÑA

ENRIQUE J. LÓPEZ PEÑA EVOLUCION PENETRACION DE MERCADO 2000 2004 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 1.07% 1.19% 2.06% 1.64% 2.17% 2.22% 1.30% 1.57% 2.04% 1.80% 0.50% 0.00% GUATEMALA EL SALVADOR HONDURAS NICARAGUA COSTA RICA ESTRUCTURA

Más detalles

Fondo Mutuo Santander Tesorería

Fondo Mutuo Santander Tesorería Fondo Mutuo Santander Tesorería (a) Identificación del Título : Cuotas (b) Fecha de Clasificación : 28 de septiembre de 2012 (c) Antecedentes Utilizados : Julio 2012 (d) Motivo de la Reseña : Anual desde

Más detalles

Finanzas Corporativas

Finanzas Corporativas Petróleo y Gas / Argentina Pan American Energy LLC - Sucursal Argentina (PAME) Informe de Actualización Factores Relevantes de la Calificación Calificaciones ON Clase VII por hasta $1.400 MM (*) AA+(arg)

Más detalles

Informe Sectorial Sector Seguros Costa Rica

Informe Sectorial Sector Seguros Costa Rica Informe Sectorial Sector Seguros Costa Rica Información a diciembre de 2014 Victor M. Estrada Barascout (502) 6635-2166 vestrada@ratingspcr.com Resumen Ejecutivo Importante participación del sistema financiero

Más detalles

Fondos. Fondos Comunes de Inversión: el valor de la calificación de riesgo de mercado. Fondos Argentina Informe Especial. Resumen

Fondos. Fondos Comunes de Inversión: el valor de la calificación de riesgo de mercado. Fondos Argentina Informe Especial. Resumen Fondos Argentina Informe Especial Analistas Gustavo Avila 5235-8142 gustavo.avila@fitchratings.com Ana María Bel 5235-8141 anamaria.bel@fitchratings.com Eduardo D Orazio 5235-8145 eduardo.dorazio@fitchratings.com

Más detalles

ASEGURADORA PRINCIPAL, S.A. Guatemala Comité de Clasificación Ordinario: 08 de julio de 2005

ASEGURADORA PRINCIPAL, S.A. Guatemala Comité de Clasificación Ordinario: 08 de julio de 2005 Equilibrium S.A. de C.V. Clasificadora de Riesgo. Informe de Clasificación Contacto: Carlos Pastor René Arias (503) 2275-4853 c_pastor@equilbrium.com.sv rarias@equilibrium.com.sv ASEGURADORA PRINCIPAL,

Más detalles

Compañías de Seguros. Itaú Chile Compañía de Seguros de Vida. Itaú Seguros. Seguros de Vida / Chile. Análisis de Riesgo

Compañías de Seguros. Itaú Chile Compañía de Seguros de Vida. Itaú Seguros. Seguros de Vida / Chile. Análisis de Riesgo Itaú Seguros Análisis de Riesgo Seguros de Vida / Chile Clasificaciones Nacional Obligaciones Perspectiva Estable Resumen Financiero AA (cl) Itaú Chile Compañía de Seguros de Vida S.A. USD millones 30-09-14

Más detalles

«Si el Señor quiere, viviremos y haremos esto o aquello» (Santiago 4:15) SINTESIS EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE PRIMAS TOTALES NETAS POR PAÍSES

«Si el Señor quiere, viviremos y haremos esto o aquello» (Santiago 4:15) SINTESIS EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE PRIMAS TOTALES NETAS POR PAÍSES «Si el Señor quiere, viviremos y haremos esto o aquello» (Santiago 4:15) SINTESIS EN EVOLUCIÓN DEL INGRESO DE TOTALES NETAS POR ENE.DIC2011 ENE.DIC2012 1,200 1,000 928.5 1,138.6 1,052.8 MILLONES US$ 800

Más detalles

Consorcio Financiero S.A.

Consorcio Financiero S.A. Consorcio Financiero S.A. (a) Identificación del Título : Líneas de Bonos (b) Fecha de Clasificación: 30 de Septiembre de 2013 (c) Antecedentes Utilizados: 30 de Junio de 2013 (d) Motivo de la Reseña :

Más detalles