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1 UNAGRA, S.A. de C.V., Sociedad Financiera Popular Reporte de Calificación IFNBs / México Calificaciones Nacionales Largo Plazo Corto Plazo Perspectiva Nacional de Largo Plazo BBB-(mex) F3(mex) Estable Factores Clave de las Calificaciones Probabilidad de Soporte Alta: Las calificaciones de UNAGRA, S.A. de C.V., Sociedad Financiera Popular (UNAGRA) reflejan la capacidad y la propensión de soporte que recibiría, en caso de ser requerido, de su compañía matriz, Beta San Miguel (BSM). Fitch Ratings percibe que la calidad crediticia de esta última es adecuada. Al cierre de 2017, los activos de UNAGRA representaban aproximadamente 6% de los activos totales consolidados de BSM, por lo que cualquier soporte requerido sería manejable para la tenedora. Resumen Financiero UNAGRA, S.A. de C.V. Sociedad Financiera Popular 30 jun dic 2016 Activo Total (USD millones) Activo Total 1, ,158.7 Patrimonio Total Utilidad Operativa Utilidad Neta ROAA Operativo (%) ROAE Operativo (%) Generación Interna de Capital (%) Capital Tangible/Activos Tangibles (%) Índice de Cartera Vencida Fuente: UNAGRA y cálculos de Fitch. Metodologías Relacionadas Metodología de Instituciones Financieras No Bancarias (Octubre 21, 2016). Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Marzo 27, 2017). Analistas Hugo Garza hugo.garza@fitchratings.com Fernando Sosa fernando.sosa@fitchratings.com Integración Operativa y Comercial Elevada: UNAGRA proporciona principalmente servicios de financiamiento a los productores cañeros (proveedores) de los 11 ingenios de Grupo Beta San Miguel, aprovechando la cercanía geográfica con estos últimos y la relación estrecha con sus acreditados, con una integración comercial elevada. Aunado a lo anterior, existe integración operativa y alineación de objetivos de negocio, en virtud de que funcionarios de BSM participan activamente en órganos de gobierno de UNAGRA, lo cual se suma a la interacción de sistemas operativos entre la entidad y su tenedora. Mejora en Desempeño Financiero: Al cierre de junio de 2017 (2T17), el indicador de rentabilidad promedio antes de impuestos sobre activos (ROAA) fue de 1.0% (promedio 2013 a 2016: 7.1%). La mejora en rentabilidad derivó de una reducción de otros gastos operativos (renta de edificio corporativo) y el incremento en los ingresos por colocación de la cartera. Bajo la perspectiva de la agencia, el desempeño financiero de UNAGRA ha mejorado en períodos recientes acorde con los objetivos del grupo controlador, pero aún está por debajo del de otras entidades financieras no bancarias. Niveles de Capitalización Presionados: Los niveles de capitalización de la entidad han sido presionados por un crecimiento acelerado de la cartera, principalmente en 2015 y Por otro lado, el indicador de deuda sobre capital tangible resultó en 7.2 veces (x) al cierre del 2T17, ligeramente por encima de su promedio histórico ( ) de 7.0x. En 2016, los accionistas de UNAGRA realizaron aportaciones de capital por MXN60 millones y, en 2017, podría darse una capitalización por hasta MXN40 millones adicionales. Mejora en Calidad de Activos y Mayor Flexibilidad de Fondeo: El índice de cartera vencida (ICV) fue de 0.4% a junio de 2017, significativamente inferior a su promedio de 2013 a 2016 de 9.97%, como resultado de la venta de cartera que hizo UNAGRA a BSM en 2015 y un mayor crecimiento de su cartera. El indicador de préstamos a depósitos resultó en 119.2%, lo que significó un incremento frente su promedio de sus últimos cuatro años ( : 84.2%) y se traduce en un aumento de la colocación de la cartera fondeada con recursos de los clientes. En el mismo período, el indicador de deuda no garantizada sobre el fondeo total fue de 63.8%. Sensibilidad de las Calificaciones Cambios en las calificaciones de UNAGRA, ya sea al alza o a la baja, estarían asociados con la capacidad o propensión de BSM para proveerle soporte en caso de ser necesario. También sucederían si Fitch considerara que se presentará una mayor integración que fortaleciera la importancia estratégica de UNAGRA para su tenedora. Diciembre 29,

2 Estado de Resultados 6 Meses (Cierre (USD millones) 30 jun dic 2016 a 31 dic 2015 a 31 dic 2014 a Cierre Como % de Cierre Como % de Cierre Como % de Cierre Fiscal Activos Fiscal Activos Fiscal Activos Fiscal Como % de Activos 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos Otros Ingresos por Intereses Ingresos por Dividendos 4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos Gastos por Intereses s/ Depósitos de Clientes 6. Otros Gastos por Intereses n.a. n.a. n.a. n.a. 7. Total Gastos por Intereses Ingreso Neto por Intereses Ganancia (Pérdida) Neta en Venta de Títulos Valores y Derivados 10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos 11. Ganancia (Pérdida) Neta en Activos a Valor Razonable a través del Estado de Resultados Ingreso Neto por Seguros 13. Comisiones y Honorarios Netos 0.0 (3.2) (0.7) (2.9) (0.3) (2.0) (1.0) (0.4) (0.2) 14. Otros Ingresos Operativos Total de Ingresos Operativos No Financieros 16. Gastos de Personal 17. Otros Gastos Operativos Total Gastos Operativos Utilidad/Pérdida Operativa Tomada como Patrimonio 20. Utilidad Operativa antes de Provisiones (20.7) (10.9) (15.1) (8.4) 21. Cargo por Provisiones para Préstamos Cargo por Provisiones para Títulos Valores y Otros Préstamos 23. Utilidad Operativa (26.8) (14.1) (25.1) (14.0) 24. Utilidad/Pérdida No Operativa Tomada como Patrimonio 25. Ingresos No Recurrentes 26. Gastos No Recurrentes 27. Cambio en Valor Razonable de la Deuda 28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a Utilidad Antes de Impuestos (17.4) (9.1) (12.5) (6.9) 30. Gastos de Impuestos 0.0 (0.2) 0.0 (0.2) 0.0 (0.5) (0.3) (0.1) (0.1) 31. Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuadas 32. Utilidad Neta (16.9) (8.9) (12.4) (6.9) 33. Cambio en Valor de Inversiones Disponibles para la Venta 34. Revaluación de Activos Fijos 35. Diferencias en Conversión de Divisas 36. Ganancia/Pérdida en Otros Ingresos Ajustados 37. Ingreso Ajustado por Fitch (16.9) (8.9) (12.4) (6.9) 38. Nota: Utilidad Atribuible a Intereses Minoritarios 39. Nota: Utilidad Neta Después de Asignación a Intereses Minoritarios (16.9) (8.9) (12.4) (6.9) 40. Nota: Dividendos Comunes Relacionados al Período 41. Nota: Dividendos Preferentes Relacionados al Período Tipo de Cambio USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN a Sin salvedades. Fuente: Estados financieros auditados 2014 a 2016 de UNAGRA e internos a junio de

3 Balance General 6 meses (Cierre (USD millones) 30 jun dic dic dic meses Como % de Cierre Como % de Cierre Como % de Cierre (Cierre Activos Fiscal Activos Fiscal Activos Fiscal Como % de Activos Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales Otros Préstamos Hipotecarios 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales Préstamos Corporativos y Comerciales Otros Préstamos 6. Menos: Reservas para Préstamos Vencidos Préstamos Netos Préstamos Brutos Nota: Préstamos Vencidos Incluidos Arriba Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba B. Otros Activos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias 2. Repos y Colaterales en Efectivo n.a. n.a Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través del Estado de Resultados 4. Derivados 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta 6. Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento 7. Inversiones en Empresas Relacionadas Otros Títulos Valores 9. Total Títulos Valores Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a Arriba 11. Nota: Total Valores Pignorados 12. Inversiones en Propiedades 13. Activos de Seguros 14. Otros Activos 15. Total Activos , C. Activos No 1. Efectivo y Depósitos en Bancos Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba 3. Bienes Adjudicados Activos Fijos Plusvalía 6. Otros Intangibles Activos por Impuesto Corriente 8. Activos por Impuesto Diferido Operaciones Descontinuadas 10. Otros Activos Total Activos 0.1 1, , Tipo de Cambio USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN Fuente: Estados financieros auditados 2014 a 2016 de UNAGRA e internos a junio de

4 Balance General 6 meses (Cierre (USD millones) 30 jun dic dic dic meses Como % de Cierre Como % de Cierre Como % de Cierre (Cierre Activos Fiscal Activos Fiscal Activos Fiscal Como % de Activos Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente Depósitos en Cuenta de Ahorro 3. Depósitos a Plazo Total Depósitos de Clientes Depósitos de Bancos 6. Repos y Colaterales en Efectivo 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 9. Obligaciones Senior a más de un Año 10. Obligaciones Subordinadas 11. Bonos Cubiertos 12. Otras Obligaciones n.a. n.a. n.a. n.a. 13. Total Fondeo a Largo Plazo n.a. n.a. n.a. n.a. 14. Derivados 15. Obligaciones Negociables 16. Total Fondeo E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable 2. Reservas por Deterioro de Créditos 3. Reservas para Pensiones y Otros 4. Pasivos por Impuesto Corriente 5. Pasivos por Impuesto Diferido 6. Otros Pasivos Diferidos Operaciones Descontinuadas 8. Pasivos de Seguros 9. Otros Pasivos Total Pasivos 0.1 1, , F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio G. Patrimonio 1. Capital Común Interés Minoritario 3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores 4. Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones de Otros Ingresos Ajustados 6. Total Patrimonio Total Pasivos y Patrimonio 0.1 1, , Nota: Capital Base según Fitch Tipo de Cambio USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN USD1 = MXN n.a.: no aplica. Fuente: Estados financieros auditados 2013 a 2015 de UNAGRA e internos a junio de

5 Resumen Analítico 30 jun dic dic dic 2014 Cierre Interno Cierre Fiscal Cierre Fiscal Cierre Fiscal (%) (6 meses) A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Gastos por Intereses sobre Depósitos de Clientes/Depósitos de Clientes Promedio Ingresos por Intereses/Activos Promedio Gastos por Intereses/Pasivos que Devengan Intereses Promedio Ingreso Neto por Intereses/Activos Promedio Ingresos Neto por Intereses Cargo por Provisiones para Préstamos/Activos Promedio (0.4) (2.1) 7. Ingresos Neto por Intereses Dividendos de Acciones Preferentes/Activos Promedio B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros/Ingresos Brutos Gastos No Financieros/Ingresos Netos Gastos No Financieros/Activos Promedio Utilidad Operativa antes de Provisiones/Patrimonio Promedio (87.7) (42.3) 5. Utilidad Operativa antes de Provisiones/Activos Totales Promedio (11.8) (6.0) 6. Provisiones para Préstamos y Títulos Valores/Utilidad Operativa antes de Provisiones (29.5 (66.2) 7. Utilidad Operativa/Patrimonio Promedio (113.6) (70.3) 8. Utilidad Operativa/Activos Totales Promedio (15.3) (10.0) 9. Utilidad Operativa/Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta/Patrimonio Promedio (71.6) (34.7) 2. Utilidad Neta/Activos Totales Promedio (9.7) (4.9) 3. Ingreso Ajustado por Fitch/Patrimonio Promedio (71.6) (34.7) 4. Ingreso Ajustado por Fitch/Activos Totales Promedio (9.7) ( Impuestos/Utilidad antes de Impuestos (3.8) (2.4) Utilidad Neta/Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch/Activos Ponderados por Riesgo n.a. n.a. 2. Patrimonio Tangible/Activos Tangibles Indicador de Capital Primario Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 4. Indicador de Capital Total Regulatorio n.a. n.a. 5. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio n.a. n.a. n.a. n.a. 6. Patrimonio/Activos Totales Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo/Utilidad Neta n.a. n.a. n.a. n.a. 8. Generación Interna de Capital (28.2) (33.7) E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total (1.3) Crecimiento de los Préstamos Brutos (14.5) (24.5) 3. Préstamos Vencidos/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos Vencidos/Préstamos Brutos Reservas para Préstamos Vencidos/Préstamos Vencidos Préstamos Vencidos Reservas para Préstamos Vencidos/Capital Base según Fitch (2.7) (3.3) Préstamos Vencidos Reservas para Préstamos Vencidos/Patrimonio (2.6) (3.2) Cargo por Provisión para Préstamos/Préstamos Brutos Promedio Castigos/Préstamos Brutos Promedio Préstamos Vencidos + Activos Adjudicados/Préstamos Brutos + Activos Adjudicados F. Fondeo 1. Préstamos/Depósitos de Clientes Activos Interbancarios/Pasivos Interbancarios n.a. n.a. n.a. n.a. 3. Depósitos de Clientes/Total Fondeo excluyendo Derivados Coeficiente de Cobertura de Liquidez n.a. n.a. n.a. n.a. 5. Coeficiente de Estabilidad de los Depósitos n.a. n.a. n.a. n.a. n.a.: no aplica. Fuente: Estados financieros auditados 2013 a 2015 de UNAGRA e internos a junio de

6 Las calificaciones señaladas fueron solicitadas por el emisor o en su nombre y, por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLITICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CALIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CALIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH. Derechos de autor 2017 por Fitch Ratings, Inc. y Fitch Ratings, Ltd. y sus subsidiarias. 33 Whitehall Street, New York, NY Teléfono: , (212) Fax: (212) La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, así como en la realización de otros informes (incluyendo información prospectiva), Fitch se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada o en una determinada jurisdicción. La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones e informes de Fitch deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que Fitch se basa en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan a Fitch y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones y las proyecciones de información financiera y de otro tipo son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar como hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones y proyecciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación o una proyección. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo, y Fitch no representa o garantiza que el informe o cualquiera de sus contenidos cumplirán alguno de los requerimientos de un destinatario del informe. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión y los informes realizados por Fitch se basan en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones y los informes son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por una calificación o un informe. 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