MEMORIA ANUAL 2012 FORUM SERVICIOS FINANCIEROS

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1 MEMORIA ANUAL 2012 FORUM SERVICIOS FINANCIEROS

2 INDICE 1. Carta del Presidente 2. Identificación 3. Propiedad y Control 4. Administración y Personal 5. Remuneraciones 6. Actividades y Negocios 7. Factores de Riesgo 8. Política de Inversión y Financiamiento 9. Filiales 10. Utilidad Distribuible 11. Política de Dividendos 12. Transacciones de Acciones 13. Hechos Relevantes 14. Estados Financieros 15. Declaración de Responsabilidad 1

3 1. CARTA DEL PRESIDENTE SEÑORES ACCIONISTAS Tengo el agrado de presentarles la Memoria Anual y los estados financieros correspondientes al año 2012, un periodo en el que la compañía supo responder a las exigencias del mercado y cerrar un positivo ejercicio. El inicio de 2012 estuvo marcado por factores de riesgo provenientes de la incertidumbre en el entorno internacional. Ello llevó a que las perspectivas de crecimiento para la venta de vehículos fueran discretas e incluso a que algunos analistas no descartaran una contracción y una desaceleración del dinamismo exhibido por la industria de financiamiento automotriz en los últimos años. Con el transcurrir de los meses, las tensiones derivadas del escenario externo bajaron de intensidad, destacando el escaso impacto de la crisis internacional en las expectativas de los consumidores y empresarios chilenos. Por el contrario, éstas fueron repuntando en el transcurso del año y explican la fortaleza del mercado del trabajo y el fuerte dinamismo de la demanda doméstica, que más que compensó la debilidad de la demanda externa. En este escenario, las ventas de automóviles cerraron con un crecimiento levemente superior al del año anterior, mostrando una vez más la fortaleza de industria. El ejercicio fue particularmente positivo para Forum, periodo donde ratificó su liderazgo con incrementos significativos en su actividad. ACTIVIDAD COMERCIAL En 2012 la venta de vehículos livianos nuevos informada por la Asociación Nacional Automotriz de Chile (ANAC) registró un incremento de 1,4% respecto del año anterior, totalizando unidades, cifra que superó con creces las estimaciones de inicios de año que pronosticaban una contracción en torno al 10%. En este resultado destacó el aumento de 32% en la venta de camionetas, como consecuencia de la gran demanda de los sectores productivos, especialmente la minería. En cuanto al mercado de vehículos pesados (camiones y buses), el crecimiento bordeó el 6,2% anual, impulsado fundamentalmente por buses del Transantiago. Este positivo contexto fue aprovechado por Forum para desplegar todo su potencial y capacidad para atender la creciente demanda por financiamiento para la adquisición de vehículos, tanto de personas como de empresas, fortaleciendo las alianzas estratégicas con las marcas asociadas y sus redes de distribución. Lo anterior se tradujo en un aumento de las colocaciones de la compañía en 2012 de 10% respecto del año anterior, en tanto las unidades financiadas aumentaron 8%, muy por sobre el crecimiento promedio de la industria. Estas cifras superan la sumatoria de todos los créditos colocados por el resto de las financieras automotrices del mercado chileno, lo que deja en evidencia el liderazgo de Forum en el mercado. Nuevamente un factor clave en el crecimiento de las colocaciones de Forum fue el producto Compra Inteligente, que desde su lanzamiento ha sido preferido por más de clientes y al cierre del ejercicio representa el 35% de la cartera de créditos vigentes. 2

4 RESULTADOS La auspiciosa gestión comercial redundó en positivos resultados financieros durante 2012: el crecimiento interanual del stock de cartera alcanzó a 14,3%, el número de contratos vigentes aumentó 13,9%, y las colocaciones un 10,5%. Un hito del ejercicio fue el logro de la más alta penetración en la historia de la compañía. En efecto, un 13,4% de los vehículos nuevos vendidos en el país fueron financiados por Forum, lo que implicó un aumento de 90 puntos básicos de cuota de mercado respecto del cierre del año anterior. Una oferta de valor diferenciada por segmentos de clientes, una gestión comercial especializada, planes de acción bien definidos, uso eficiente de los recursos y un adecuado control de los riesgos crediticios permitió a la compañía alcanzar un resultado de $ millones en el ejercicio, un 4% sobre el año anterior. Ello a pesar de absorber impactos como el alza de la tasa de impuesto a la renta del 18,5% al 20,0%. RESPONSABILIDAD SOCIAL CORPORATIVA Durante 2012, Forum fue capaz no sólo de consolidar su liderazgo en la industria del financiamiento automotriz, sino también de llevar a adelante una serie de iniciativas y aportaciones voluntarias en beneficio de la sociedad y, particularmente, de aquellos sectores más vulnerables. Mención especial en este ámbito merece el programa Niños Adelante para elevar la calidad de la educación preescolar en sectores de pobreza, que impulsa Forum en conjunto con el resto de las empresas del Grupo BBVA en Chile y el Hogar de Cristo. Esta iniciativa que desde su creación en 2007 ha favorecido a más de niños a nivel nacional- fue distinguida por el Ministerio de Desarrollo Social con el Sello Más por Chile por su contribución a la inclusión social. Adicionalmente, la compañía participó en la tradicional Corrida Solidaria Grupo BBVA-Hogar de Cristo, que reúne fondos para el programa Niños Adelante y que este año se realizó en dos versiones, Santiago y Valparaíso, logrando una convocatoria total de personas. PERSPECTIVAS 2013 Para 2013 las expectativas son positivas con proyecciones de aumento en las ventas de vehículos livianos nuevos en torno a 6%. En este entorno, Forum mantiene su vocación de liderazgo junto con una sólida posición financiera, una estructura de márgenes solventes y un equipo humano de primer nivel que le permitirá gestionar con éxito los nuevos desafíos. Antes de concluir quisiera expresar el compromiso permanente de Forum con las marcas automotrices, los concesionarios y sus clientes finales, y hacer un reconocimiento a la confianza y colaboración de los señores directores y nuestros colaboradores. MANUEL OLIVARES ROSSETTI PRESIDENTE DEL DIRECTORIO 3

5 2) IDENTIFICACIÓN 2-A) IDENTIFICACIÓN BÁSICA Razón Social : Forum Servicios Financieros S.A. Nombres de fantasía : Forum Leasing S.A. y Forum Crédito S.A. Domicilio Legal : Isidora Goyenechea N 3365 piso 3 Rol Unico Tributario : Tipo de entidad : Sociedad Anónima Cerrada (*) Auditores : Deloitte Auditores y Consultores Limitada. (*) Forum Servicios Financieros S.A. está inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros Bajo el N 520 y se encuentra sometida a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros, dado que emite instrumentos de oferta pública. 2-B) DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS Forum Servicios Financieros S.A. (ex Forum Leasing S.A.) fue constituida por escritura pública otorgada con fecha 10 de agosto de 1993, ante el Notario Público de Santiago don Kamel Saquel Zaror, cuyo extracto fue publicado en el Diario Oficial el 21 de agosto de 1993, practicándose la correspondiente inscripción a fojas número en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago, el día 17 de Agosto del año Por medio de escritura pública otorgada con fecha 4 de abril de 2000 en la Notaría de Santiago de don Eduardo Diez Morillo, a la que se redujo el acta de la Junta Extraordinaria de Accionistas de Forum Leasing S.A., se acordó la fusión con la sociedad Forum Crédito S.A., pasando a incorporarse todos los activos y pasivos de esta última a Forum Leasing S.A., sociedad absorbente, acordándose además el cambio de su razón social por Forum Servicios Financieros S.A. 2-C) DIRECCIONES Casa Matriz : Isidora Goyenechea 3365 pisos 3 y 4 Las Condes Dirección Comercial : Isidora Goyenechea 3477 nivel zócalo Las Condes Mesa Central : Fax : Correo electrónico : cortegav@forum.cl 4

6 3) PROPIEDAD Y CONTROL 3-A) ACCIONISTAS CONTROLADORES Acciones Porcentajes N N % % BBVA Rentas e Inversiones Ltda. (1) ,50 75,50 Inversiones Puhue S.A.(2) ,05 16,05 Inversiones Licay S.A. (2) ,45 8,45 Total ,00 100,00 Notas (1) Empresa relacionada a BBVA Inversiones Chile S.A. (2) Relacionadas a la familia Avayú Beresi Los accionistas de Forum Servicios Financieros S.A. suscribieron un pacto de accionistas por medio de instrumento privado de fecha 8 de mayo de (1) Accionista mayoritario de BBVA Financiamiento Automotriz S.A. (75,50%) RUT Nº : BBVA Inversiones Chile S.A., RUT: , con un 99,99%. Esta sociedad pertenece, directa e indirectamente, en un 100%, a Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., sociedad constituida en España, RUT: (2) Accionistas mayoritarios de Inversiones Puhue S.A. (16,05%) RUT Nº : Empresas Indumotora S.A., RUT , con un 99,9%, e Indumotora Corp. S.A., RUT con un 0,1%. Los accionistas, personas naturales finales que tienen participación indirecta en Inversiones Puhue S.A., son los siguientes, con la participación en dicha sociedad que, para cada caso se indica: 01.- Sylvia Avayú Waissbluth, RUT , con un 8,33% Marcela Avayú Waissbluth, RUT K, con un 8,34% Jeannette Avayú Waissbluth, RUT , con un 8,33% Alberto Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50% Daniel Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50% Eduardo Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50% Susana Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50%. 5

7 (3) Accionistas mayoritarios de Inversiones Licay S.A. (8,45%) RUT Nº : Empresas Indumotora S.A., RUT , con un 99,9%, e Indumotora Corp. S.A., RUT con un 0,1%. Los accionistas, personas naturales finales que tienen participación indirecta en Inversiones Licay S.A., son los siguientes, con la participación en dicha sociedad que, para cada caso se indica: 01.- Sylvia Avayú Waissbluth, RUT , con un 8,33% Marcela Avayú Waissbluth, RUT K, con un 8,34% Jeannette Avayú Waissbluth, RUT , con un 8,33% Alberto Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50% Daniel Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50% Eduardo Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50% Susana Avayú Guiloff, RUT , con un 12,50%. 3-B) CAMBIOS EN LA PROPIEDAD No se registran cambios de propiedad durante el ejercicio ) ADMINISTRACIÓN Y PERSONAL 4-A) DIRECTORIO Nombre Rut Profesión Presidente Manuel Olivares Rossetti Ingeniero Comercial Vicepdte. Isidoro Palma Penco Ingeniero Comercial Directores Salvador Milán Alcaraz Economista Rony Jara Amigo Abogado Alberto Oviedo Obrador Ingeniero Comercial Mauricio Budnik Rosenblut Administrador de empresa 4-B) ADMINISTRACIÓN Nombre Rut Profesión Gerente General Raúl Aronsohn F Ingeniero Comercial Gerente Comercial Marcelo Gonzalez Garay Ingeniero Comercial Gerente Internacional Pedro Parraguez G Ingeniero Comercial Gerente Riesgo Juan Enrique San Martin Ingeniero Civil Gte. Control y Finanzas César Ortega Vásquez Ingeniero Comercial Gte. Operaciones y TI Astrid Contreras Fuentes K Ingeniero Civil Gerente RR.HH. Andrea Santibañez Tupper Ingeniero Comercial 4-C) PERSONAL Al 31 de diciembre de 2012, Forum Servicios Financieros cuenta con 578 trabajadores, los que se distribuyen de la siguiente forma: Gerentes y ejecutivos principales : Profesionales y técnicos : Trabajadores :

8 5) REMUNERACIONES 5-A) AL DIRECTORIO No se pagaron remuneraciones al directorio durante el año En el caso de la sociedad filial Ecasa S.A. y Forum Distribuidora S.A., los directores de la sociedad matriz, que asimismo son directores de las referidas sociedades filiales, no percibieron remuneraciones por el ejercicio de su cargo en dicha sociedad filial. 5-B) GASTOS EN ASESORÍAS DEL DIRECTORIO No se realizaron. 5-C) ACTIVIDADES Y GASTOS DEL COMITÉ DE DIRECTORES Forum Servicios Financieros S.A. voluntariamente ha constituido un Comité de Auditoría (Contraloría), cuya función realizada por BBVA Servicios Corporativos Limitada en virtud de un contrato de prestación de servicios celebrado entre las partes, función que es reportada por el Gerente de Auditoría de esta última empresa, al Comité de Auditoría de Forum, en el que participa en calidad de Secretario. A su vez, Forum cuenta con un Comité de Auditoría que se encuentra integrado por 4 directores con derecho a voto. En calidad de invitados, asisten permanentemente el Gerente General y el Gerente de Auditoría de BBVA Servicios Corporativos Limitada, siendo este último quien oficia de Secretario del Comité. Según consta de estatutos que regulan el funcionamiento de este Comité, dicho órgano sesiona trimestralmente y tiene como objetivos principales, los siguientes: Aprobar el plan anual de auditoría de Forum, así como también velar por su ejecución. Analizar y aprobar los estados financieros intermedios y de cierre. Informarse de la efectividad y confiabilidad de los sistemas y procedimientos de control interno y tomar las medidas pertinentes. Analizar el funcionamiento de los sistemas de información, su suficiencia, confiabilidad y aplicación a la toma de decisiones. Cualquiera otra tarea, actividad o función que el directorio o los integrantes del comité, estimen necesaria, ya sea de carácter permanente, específico o esporádico. Los integrantes de este comité no perciben remuneración por esta actividad. 5-D) REMUNERACIÓN GLOBAL DE GERENTES, EJECUTIVOS PRINCIPALES Y PERSONAL CLAVE Forum Servicios Financieros pago la suma de $ millones a los gerentes, ejecutivos principales y personal clave durante el año 2012, que al cierre del año totalizaron 22 personas ($1.394 millones en el año 2011). 5-E) INDEMNIZACIONES POR AÑOS DE SERVICIO PERCIBIDOS POR GERENTES Y EJECUTIVOS PRINCIPALES. Durante el año 2012 se pagaron $ 15 millones por este concepto (el 2011 se pagaron $101 millones). 7

9 5-F) INCENTIVOS, BONOS, Y OTRAS COMPENSACIONES A GERENTES, EJECUTIVOS PRINCIPALES Y PERSONAL CLAVE. El sistema de remuneración es mixto, compuesto por un sueldo base y un incentivo anual, los cuales se tratan de adaptar a la realidad del mercado y a las condiciones competitivas del mismo. Los montos son diferentes dependiendo de cada ejecutivo, cargo y/o responsabilidad. Para el año 2012 se estima pagar incentivos a gerentes, ejecutivos principales y personal clave e general, la suma de $ 480 millones aproximadamente ($ 475 millones app. en el año 2011). 6) ACTIVIDADES Y NEGOCIOS RESEÑA DE HISTORICA DE LA COMPAÑÍA La sociedad Forum Servicios Financieros S.A. fue constituida por escritura pública otorgada con fecha 10 de agosto de 1993, ante el Notario Público de Santiago don Kamel Saquel Zaror, cuyo extracto fue publicado en el Diario Oficial el 21 de agosto de 1993, practicándose la correspondiente inscripción a fojas número en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago, el día 17 de Agosto del año Esta sociedad se constituyó originalmente con el nombre de Leasing Pacifico Sur Sociedad Anónima, comenzando sus operaciones en Marzo de Posteriormente los accionistas acordaron modificar el nombre de la sociedad por el de Forum Leasing S.A., siendo en esa época su objeto social el abordar negocios de leasing, entendiéndose por tales aquellos que consisten en el arriendo con o sin promesa de compraventa de toda clase de bienes muebles e inmuebles, propios o ajenos, para lo cual podrá comprar, vender o enajenar a cualquier título, permutar, dar y tomar en arrendamiento y promesa de compraventa y otros controles preparatorios de la compraventa de dichos bienes. Por medio de escritura pública otorgada con fecha 4 de abril de 2000 en la Notaría de Santiago de don Eduardo Diez Morello a la que se redujo el acta de la Junta Extraordinaria de Accionistas de Forum Leasing S.A., se acordó la fusión con la sociedad Forum Crédito S.A., pasando a incorporarse todos los activos y pasivos de ésta última a Forum Leasing S.A., sociedad absorbente, acordándose además modificar su nombre por su actual denominación, esto es Forum Servicios Financieros S.A. y ampliar el objeto de la sociedad, en el sentido que podrá efectuar toda clase de operaciones de crédito en dinero, a excepción de aquellas reservadas por ley, a empresas bancarias e instituciones financieras. Con fecha 30 de junio de 2005, se redujo a escritura pública el acta de Junta Extraordinaria de Accionistas de Forum Servicios Financieros S.A., celebrada el 22 de Junio de 2005, en la cual se acordó ampliar el giro de sociedad para que pueda realizar operaciones de factoring como también prestar servicios de administración de cartera y comisión de seguros. Finalmente, con fecha 9 de febrero de 2007, se redujo a escritura pública el acta de la Junta Extraordinaria de Accionistas de Forum Servicios Financieros S.A., cuyo extracto fue publicado en el Diario Oficial de 23 de marzo de 2007 e inscrito en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces de Santiago, el día 19 de marzo de 2007, junta en la cual se acordó modificar su objeto social por el que actualmente tiene la sociedad. En tal sentido, se puede señalar que Forum Servicios Financieros S.A. tiene como actividad y negocio, esto es como objeto social el abordar negocios de leasing, entendiéndose por tales aquellos que consisten en el arrendamiento con o sin promesa de compraventa, de toda clase de bienes muebles e inmuebles, propios o ajenos, para lo cual podrá comprar, vender o enajenar a cualquier título, permutar, dar y tomar en arrendamiento y promesa de venta y otros contratos preparatorios de la compraventa de dichos bienes. Asimismo podrá efectuar toda clase de operaciones de crédito de dinero, con excepción de aquellas reservadas por la ley a las 8

10 empresas bancarias e instituciones financieras. Prestar servicios de administración de cartera y comisión de cobranza de seguros. Ejecutar, desarrollar y llevar adelante actividades de factoring, esto es, la adquisición, administración y enajenación de créditos o cuentas por cobrar, ya se trate de facturas, letras de cambio, pagarés o cualquier otro crédito mercantil. También en el ámbito de los servicios y productos financieros, podrá desarrollar actividades administrativas por cuenta de terceros, intermediarlos y administrar dichos servicios y productos. Forum Servicios Financieros se especializa en el financiamiento automotriz. Otorga créditos y leasing automotriz a personas naturales y empresas para la adquisición de vehículos livianos, pesados y motos. La principal línea de negocios es el financiamiento de vehículos livianos nuevos que concentra el 81% de sus colocaciones, los vehículos livianos usados representan el 17%, y el 2% restante corresponde al financiamiento de vehículos pesados y motos. FORUM DISTRIBUIDORA S.A., en tanto, provee el financiamiento de inventarios a concesionarios automotrices de marcas con las que mantiene alianzas estratégicas. Su propiedad se distribuye según el siguiente cuadro: BBVA Rentas e Inversiones Ltda. Inversiones Puhue S.A. Inversiones Licay S.A. 16,05% 75,50% 8,45% La sociedad fue establecida el año 1993 por las familias Yarur y Avayú, la primera ligada a la propiedad del BCI y otros diversos sectores industriales y la segunda propietaria de uno de los grupos automotrices más importantes del país. Desde su fundación la empresa se fijó como objetivo alcanzar el liderazgo en el mercado financiero automotriz, complementando las experiencias y conocimientos de los socios en los negocios automotriz y financiero, respectivamente. Luego de 13 años de un exitoso desempeño, la compañía BBVA Financiamiento Automotriz S.A., ligada al Grupo BBVA, adquiere el 51% de la propiedad de Forum Servicios Financieros S.A., lo que fortalece aún más su competitividad. Con fecha 26 de enero de 2010, Forum Servicios Financieros S.A. suscribe un contrato con BBVA Servicios Corporativos Limitada, mediante el cual dicha sociedad se obliga a prestarle determinados servicios de apoyo, específicamente, asesoría en materia financiera, jurídica, auditoría, recursos humanos y estudios económicos, entre otras. BBVA Servicios Corporativos Limitada fue constituida con el objeto de prestar todo tipo de servicios y asesorías a las sociedades pertenecientes al Grupo Empresarial BBVA, en Chile y en el extranjero, en materia de gestión, administración y demás rubros de apoyo a sus respectivos giros. 9

11 El 21 de julio del 2011, la Compañía informa a la comunidad mediante un hecho esencial enviado a la Superintendencia de Valores y Seguros, que ha constituido dos sociedades filiales de Forum en Perú, denominadas Forum Comercializadora del Perú S.A. y Forum Distribuidora del Perú, cuyos giros son el financiamiento automotriz minorista y el financiamiento a concesionarios y distribuidores de vehículos motorizados, respectivamente. El 05 de septiembre de 2011 BBVA Financiamiento Automotriz S.A. adquiere el 24,5% del accionista Recomsa S.A., con lo cual eleva su propiedad del 51,0% al 75,5%. Forum SF es hoy la entidad especializada en financiamiento automotriz líder del país de acuerdo al volumen anual de sus colocaciones. Durante el año 2012 atendió a través de alianzas estratégicas exclusivas con los principales grupos automotrices y acuerdos con redes de distribuidores, al 24% del mercado total de vehículos livianos nuevos y a un amplio sector del mercado de vehículos usados. MARCAS AUTOMOTRICES QUE MANTIENEN ALIANZA ESTRATÉGICAS CON FORUM Las siguientes marcas automotrices son atendidas por Forum para el financiamiento de sus clientes finales: Marca Ventas 2012 (unidades) Participación de Mercado (%) AUDI ,7% BYD ,7% CITROEN ,5% DFSK ,3% FORD ,3% HONDA ,9% JAGUAR 80 0,0% KIA MOTORS ,5% LAND ROVER 575 0,2% LIFAN ,5% MERCEDES-BENZ ,0% PEUGEOT ,6% PORSCHE 338 0,1% SKODA 610 0,2% SUBARU ,2% VOLKSWAGEN ,0% VOLVO ,6% ZX 902 0,3% TOTAL ,4% También está presente en los mercados de Vehículos Pesados a través del financiamiento de camiones nuevos y usados, a partir de acuerdos con las principales marcas y concesionarios y en el mercado de Motos, otorgando financiamiento a las marcas más prestigiosas del mercado. 10

12 El desarrollo de planes conjuntos y la elaboración de productos que responden a las especificidades de cada marca han permitido alcanzar altas tasas de penetración del financiamiento, contribuyendo en forma significativa al explosivo aumento de las ventas de los últimos años. Desarrolla sus operaciones a través de una red de más de 600 distribuidores automotrices a lo largo del país, a los que provee de una amplia gama de productos financieros, tecnología y capacitación para otorgar a sus clientes los más altos estándares de calidad de servicio. Forum mantiene presencia en los principales centros comerciales (Malls), con oficinas en Movicenter y los Autoplaza de Santiago, Concepción y Antofagasta. En Forum se desempeñan más de 570 persona, de las cuales 290 componen el equipo comercial, principalmente ejecutivos que operan en terreno. Este modelo de negocios, de atención directa al cliente final en el momento de la compra del vehículo, es uno de los pilares de la estrategia diferenciadora de la compañía en el competitivo mercado del financiamiento automotriz. Forum forma parte del grupo BBVA. Atiende a más de 600 concesionarios automotrices en todo el país. Más de 18 años atendiendo exclusivamente a la industria automotriz. COMPROMISO CON LA SOCIEDAD El Grupo BBVA -del cual forma parte Forum- entiende que trabajar por un futuro mejor para las personas, tal como lo establece su misión corporativa, no sólo implica ejecutar su actividad de la manera más eficiente posible y sobre la base de estrictos estándares éticos. Este compromiso supone más bien la creación de un valor sostenible que aporte bienestar a todos sus grupos de interés, desde los empleados y accionistas hasta los clientes y la sociedad en general, y que contribuya especialmente a crear nuevas oportunidades de desarrollo a los sectores menos favorecidos del país. En este marco se inserta el apoyo de Forum en conjunto con las restantes empresas del Grupo BBVA en Chile a diversas acciones en beneficio de los sectores más vulnerables de la sociedad. 11

13 NIÑOS ADELANTE El programa Niños Adelante es una iniciativa impulsada por las empresas del Grupo BBVA en Chile y la Fundación Hogar de Cristo para elevar la calidad de la educación de niños y niñas de escasos recursos en todo el país, y a través de ello favorecer la igualdad de oportunidades. Desde su creación en 2007 este programa ha beneficiado a nivel nacional a más de niños y niñas, entre 0 y 4 años. En el presente ejercicio, y con la asesoría de UNICEF, se desarrolló en el marco de esta iniciativa una campaña de lectura destinada a incorporar a los apoderados al proceso educativo de los niños, uno de los elementos clave para lograr una verdadera educación de calidad. En 2012, Niños Adelante fue distinguido por la Cámara Chileno Norteamericana de Comercio (Amcham) con el Premio al Buen Ciudadano Empresarial y por el Ministerio de Desarrollo Social con el sello Más por Chile. En el pasado ha sido destacado además con el sello Bicentenario por su aporte a la construcción de un país más justo y solidario; por la ONU, en el marco del premio de Dubai, como una de las 100 mejores experiencias a nivel mundial y entre las 25 mejores de América del Sur orientadas a mejorar las condiciones de vida de las comunidades donde se insertan; y con el sello Juntos por un Chile sin pobreza por su aporte a la erradicación de la pobreza en el país. CORRIDA SOLIDARIA Cada año Forum colabora con la realización de la Corrida Solidaria del Grupo BBVA y el Hogar de Cristo, cuyo objetivo es reunir fondos en beneficio de los preescolares del programa Niños Adelante. En el año 2012 se realizaron dos versiones de esta competencia, en Santiago y Viña del Mar con una participación total de personas. APORTES AL FONDO MIXTO DE APOYO SOCIAL Forum Servicios Financieros aporta al fondo mixto de apoyo social, instrumento público creado a partir de la Ley N de Donaciones con Fines Sociales que busca fomentar los aportes privados a iniciativas a favor de personas en situación de pobreza y/o con discapacidad. VOLUNTARIADO El voluntariado de las empresas del Grupo BBVA en Chile, del cual los funcionarios de Forum Servicios Financieros forman parte, se creó a partir del programa de acción social Niños Adelante. Durante el ejercicio 2012 se efectuaron 20 acciones de voluntariado en diferentes zonas del país, destacando entre éstas actividades medioambientales y en beneficio de los preescolares del programa Niños Adelante. RSE EN REDES SOCIALES En 2012, el Grupo BBVA del cual Forum forma parte- se consolidó en Chile como un actor de referencia en responsabilidad social corporativa (RSE), destacando especialmente el activo rol de fomento y difusión de la RSE a través de su sitio web twitter (@BBVAresponsable) y Facebook ( 12

14 RESULTADOS DEL AÑO 2012 MERCADO AUTOMOTRIZ El mercado automotriz de Chile desaceleró el ritmo de ventas durante el 2012, registrando un aumento de 1,4% en el año. Cabe señalar que en los últimos diez años la tasa promedio anual de crecimiento supera el 13% en vehículos livianos nuevos, y con ello ha aumentado sostenidamente la tasa de motorización de Chile, cercana a 5 personas por automóvil (fuente ANAC). MERCADO DE VEHÍCULOS LIVIANOS NUEVOS Según las cifras oficiales entregadas por el ANAC, las ventas de automóviles, vehículos comerciales y SUV se elevaron a unidades, aumentando un 1,4% respecto del ejercicio anterior. De este total, un 54,4% de las ventas corresponden automóviles, 20,0% a SUV, 17,2% a camionetas y un 8,4% a furgones y minibuses. La Asociación Nacional Automotriz de Chile señala esta crecimiento como un reflejo de la situación económica del país, da cuenta del incremento del poder adquisitivo de las familias, en especial de la clase media, que es la gran beneficiada, ya que las ventas del rango de precios hasta $8 millones han crecido un 4,6%, respecto del año anterior, es decir, 3,8 puntos porcentuales por sobre el 1.4% de crecimiento del mercado total. Los vehículos de este rango de precios son comprados principalmente por familias de clase media, y quienes por primera vez pueden optar a un auto nuevo, como familias y profesionales jóvenes. Para el año 2013 se proyecta una cifra cercana a los vehículos, también como el reflejo de la mayor estabilidad de la economía internacional y nacional. 13

15 MERCADO DE CAMIONES Y BUSES En el mercado de vehículos pesados, se comercializaron unidades de camiones y buses, equivalente a 6,2% por sobre el año anterior, fuertemente influenciado por la licitación de buses de Transantiago (aproximadamente unidades). 14

16 RESULTADOS 2012 GESTION COMERCIAL Las ventas del sector automotriz ratifican la fortaleza de la industria en un escenario de incertidumbre internacional y con proyecciones iniciales de contracción de la actividad, esto gracias a la presencia de nuevos actores de financiamiento automotriz, y a la flexibilización crediticia que otorgaron un mayor espectro de posibilidades de financiamiento a los clientes. Según la Asociación Nacional Automotriz de Chile (ANAC), las ventas de vehículos Pasajeros y comerciales livianos alcanzaron las unidades, que si bien representan solo un 1,4% más que el año anterior, supera con creces las proyecciones de caída del 10% prevista a comienzo de año. El fortalecimiento de la actividad crediticia, y la incorporación de nuevos actores en el financiamiento automotriz, generaron un gran dinamismo en el sector y una amplia oferta de alternativas de financiamiento, lo que hace aún más valorable el crecimiento de la cuota de mercado (penetración) de la compañía, alcanzando una participación récord del 13,4% de vehículos financiados sobre el total de vehículos livianos nuevos vendidos en el país. Ventas Retail Vehículos Livianos Nuevos Penetración Vehículos Livianos Nuevos 16,0% 14,0% 12,0% 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% 11,5% 11,1% 11,2% 12,6% 11,6% 12,5% 13,4%

17 COLOCACIONES Las colocaciones del año 2012 totalizaron $ millones (nuevos préstamos, flujo), 10% por sobre el año anterior. Más del 85% de las colocaciones es de vehículos nuevos y el 15% restante corresponde al financiamiento de vehículos usados, esto conforme a la política de la compañía de encontrar el adecuado equilibrio entre rentabilidad y riesgo, entendiendo que el financiamiento de vehículos usados conlleva un mayor grado de riesgo crediticio. Del mismo modo, el financiamiento otorgado durante el año se concentró en más del 97% de los casos en vehículos livianos, y el 3% adicional en camiones, maquinaria y motos. Colocaciones millones de $ COMPRA INTELIGENTE El producto Compra Inteligente, exclusivo de Forum, ha sido uno de los elementos claves en el crecimiento experimentado por la compañía. Bajo este sistema de financiamiento, los clientes pueden renovar sus vehículos cada dos o tres años, garantizando Forum un Valor de Recompra al final del período. Desde su lanzamiento, a fines de 2001, el porcentaje de créditos bajo esta modalidad ha crecido gradualmente representando hoy un tercio de los créditos vigentes, y con una tasa de renovación superior al 40%. RENOVACIONES Mediante al proceso de Renovación de Compra Inteligente, hemos creado bases de clientes más leales a las marcas y dealers asociados, permitiéndoles programar ventas anticipadas, con una buena asesoría y mejores oportunidades para nuestros clientes finales. Hoy el proceso de cambio de un automóvil, entra en un programa de ciclo de cambio planificado, creado y desarrollado para aumentar nuestros índices de fidelización. SEGUROS Y ASISTENCIA En la actualidad Forum Servicios Financieros opera con una plataforma de compañías de seguros, en las que participan BBVA Vida, BCI Seguros, Cardif, ACE Seguros, y la empresa de asistencia Sur Asistencia. La compañía comercializa una amplia gama de seguros (desgravamen, cesantía, automotriz, soap, etc.) y durante el 2012 registró un crecimiento del 10% respecto del año anterior. 16

18 FERIAS MOVICENTER AUTOPLAZA Una acción de apoyo permanente para la venta de créditos y en alianza con nuestros concesionarios asociados es la realización de ferias del crédito automotriz, que se realizan periódicamente tanto en Movicenter como en los Mall Autoplaza de Santiago y regiones, ocasión en las que se ofrecen condiciones especiales de financiamiento automotriz a los todos los clientes. Estas ferias han resultado siempre exitosas gracias al apoyo y trabajo en equipo de todo Forum. SERNAC FINANCIERO Conforme a las nuevas disposiciones de transparencia a apoyo al consumidor final, y con el fin de entregar la mejor información a nuestros clientes, hemos adecuado nuestros instrumentos a los nuevos requerimientos del Sernac financiero, y se han realizado capacitaciones a toda el área comercial a lo largo de todo Chile con el fin de conocer la Ley TECNOLOGÍA La Gerencia de Operaciones y Tecnología se plantea el compromiso y el servicio al cliente como parte de los fundamentos del soporte al negocio. Durante el 2012 se han realizado mejoras en diversos ámbitos y se han incorporado nuevos servicios. En el ámbito tecnológico podemos destacar los proyectos orientados a mejorar capacidades de la infraestructura. Se amplió de capacidad de procesamiento de nuestro sistema central FINEX mediante el remplazando de los servidores y arreglos de discos que soportan la aplicación. En el contexto de telecomunicaciones, Forum se incorporó al acuerdo de Grupo BBVA Telefónica, para formar parte del outsourcing que entrega esta última por lo que ahora contamos con mayor ancho de banda para el uso de nuestra aplicación FINEX y mayor respaldo de la red de datos de Forum. En términos del desarrollo de aplicaciones nos hemos focalizado en la venta de seguros e información de gestión y normativa (SERNAC). La puesta en producción del sistema de Venta de Seguros nos presenta nuevas oportunidades de crecimiento en el mercado, complementando la oferta de productos de crédito. Finalmente, el trabajo de creación de un Modelo de Atención de Clientes y la visión de nuevas oportunidades de contacto diferenciadas, han sido consolidadas en un Contact Center que se licitó durante el 2012 para ser operado por Prego, filial de CGS. Actualmente se encuentra operativo el número que atiende llamadas de todo el país. CARTERA Y RIESGO CARTERA Y CONTRATOS VIGENTES Al cierre del año 2012, el stock de cartera total llegó a los $ millones (considera solo créditos de Forum Chile), creciendo un 14,3% respecto del cierre del año anterior. Del mismo modo, se registraron contratos vigentes al cierre de año, un 13,9% por sobre el año anterior. 17

19 RIESGO Los indicadores de morosidad y riesgo de Forum han evolucionado en concordancia con la situación económica local y la industria financiera, la cual se ha reflejado en el comportamiento crediticio de las personas. A diciembre de 2012 el índice de morosidad sobre 90 días cerró en 2,35%, en tanto el índice de riesgo (stock provisiones sobre stock cartera) a esa misma fecha llegó a 3,26% (3,17% considerando Forum Perú). La prima de riesgo (gasto en riesgo sobre stock cartera promedio anual) llegó a 2,51% (2,29% incluyendo Forum Perú), ratificando la gestión realizada sobre el riesgo crediticio, y consecuencia del reforzamiento del área de admisiones y cobranzas, con inversiones en tecnología y capacitación permanente al equipo de colaboradores. EFICIENCIA Es destacable también que en un año con fuertes inversiones en tecnología, remodelaciones de la planta de trabajo en inversiones en nuestra filial en Perú, la compañía haya mantenido un crecimiento armónico de sus gastos de explotación. Al cierre del año 2012 el ratio de eficiencia, medido como el cociente entre los Gastos de Explotación sobre el Margen Ordinario, registró una relación de 30,6%, en línea con los niveles de años anteriores. 18

20 7) FACTORES DEL RIESGO Dependiendo de las características del negocio, las compañías enfrentan una exposición a una amplia gama de riesgos, asociados a precios de commodities o insumos, tipos de cambio, de liquidez, de créditos y otros. En FORUM los riesgos relevantes son fundamentalmente tres: - Riesgo de Crédito - Riesgo de Liquidez - Riesgo de Interés Estructural RIESGO DE CRÉDITO En lo relativo al riesgo de crédito la compañía ha implementado una política eficaz en toda la cadena del proceso, desde el origen con una estrategia consistente de evaluación de sujetos de crédito, como en el seguimiento y eficacia de cierre de la operación. RIESGOS DE LIQUIDEZ La compañía mantiene una política de liquidez consistente en la contratación de fuentes de financiamiento (líneas de créditos, bonos y efectos de comercio), con el crecimiento de la actividad crediticia y flujos de pagos comprometidos. En forma mensual se realiza el Comité de Activos y Pasivos COAP en el cual se proyecta las necesidades de financiamiento en función de las expectativas y condiciones de la actividad que nos compete, construyendo un detallado flujo de caja que se revisa periódicamente. RIESGO DE INTERÉS ESTRUCTURAL El riesgo de interés estructural se define como la alteración que se produce en el margen financiero y/o en el valor patrimonial de una entidad debido a la variación de los tipos de interés. La exposición de una entidad financiera a movimientos adversos en los tipos de interés constituye un riesgo inherente al desarrollo de la actividad financiera que, al mismo tiempo, se convierte en una oportunidad para la creación de valor económico. Por ello, el riesgo de interés debe ser gestionado de manera que no sea excesivo en relación con los recursos propios de la entidad, y guarde una relación razonable con el resultado económico esperado. Las principales fuentes o formas del riesgo de interés al que se enfrentan las entidades se pueden concretar en cuatro: RIESGO DE REPRECIACIÓN: surge por la diferencia en los plazos de vencimiento (productos a tipo fijo) o repreciación (productos a tipo variable) de las posiciones activas y pasivas. Esta es la forma más frecuente de riesgo de interés en las entidades financieras, dando lugar a alteraciones de su margen y/o valor económico si se producen variaciones de los tipos de interés. RIESGO DE CURVA: el cambio de la pendiente y forma de la curva de tipos de interés también pueden afectar a las variaciones del margen y/o valor económico de una entidad, por lo que debe prestarse atención a la correlación entre las variaciones de los tipos de interés en los diferentes tramos temporales y a los posibles cambios de pendiente en las curvas. 19

21 RIESGO BASE: se deriva de la imperfecta correlación entre las variaciones en los tipos de interés de diferentes instrumentos con características de vencimiento y repreciación similares. OPCIONALIDAD: Algunas operaciones llevan asociadas opciones que permiten (no obligan) a su titular comprar, vender o alterar de alguna forma sus flujos futuros. La opcionalidad explícita o implícita afecta a las posiciones y pueden generar asimetrías en sus vencimientos. EFECTOS DEL RIESGO DE INTERÉS ESTRUCTURAL Las variaciones en los tipos de interés del mercado afectan tanto a los resultados como al valor económico de las entidades financieras. Estos dos efectos dan lugar a análisis separados, pero complementarios, sobre el riesgo de interés. Bajo una doble perspectiva se analizan los siguientes impactos: EFECTO SOBRE RESULTADOS (MARGEN FINANCIERO): La variación de los tipos de interés afecta a los resultados de una entidad y puede amenazar su estabilidad financiera, dado que incide en sus recursos propios y en la confianza del mercado. EFECTO SOBRE VALOR ECONÓMICO: El valor económico de un instrumento supone calcular el valor actual de sus flujos futuros, descontándolos a tipos de interés de mercado. Para una entidad financiera, su valor económico se define como el valor actual de sus flujos netos futuros, es decir, de los flujos esperados de sus activos menos los flujos esperados de sus pasivos. Desde esta perspectiva, se analiza el impacto que tienen las variaciones de los tipos de interés sobre el valor económico de la entidad, ofreciendo una visión más completa y de más largo plazo que la del efecto sobre resultados. En este sentido, el análisis de la sensibilidad del valor económico es fundamental, debido a que el impacto de las fluctuaciones de los tipos de interés sobre el margen financiero puede que no refleje de forma precisa el efecto sobre el conjunto de las posiciones del banco. PROVISIONES Y CASTIGOS Respecto del cálculo de provisiones la sociedad en forma permanente evalúa el modelo de provisiones, para que este genere una provisión que represente el riesgo real de la cartera de crédito y leasing a la fecha de medición. La sociedad realiza un análisis de comportamiento histórico individual de los clientes y sus principales criterios son: Clasificación de cartera por tipo de producto Subdivisión de la cartera por tramos de mora Aplicación de matriz de provisiones base Clasificación cartera renegociada y normal Cálculo provisiones para cartera renegociada Subdivisión cartera renegociada por comportamiento mora y % de pago Criterio mayor riesgo según tipo de cheques Contratos con 100% de provisión 20

22 8) POLÍTICA DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO Los estatutos de Forum Servicios Financieros S.A. no definen una estructura de financiamiento determinada ni las inversiones que puede realizar. Dentro de las facultades otorgadas por la Junta de Accionistas, el Directorio define las políticas de financiamiento e inversión. Esta política se ha traducido en que Forum Servicios Financieros S.A. financie su cartera de préstamos mediante deuda (créditos bancarios y emisiones de bonos), securitizaciones de cartera, efectos de comercio y recursos propios. Adicionalmente, se han privilegiado los financiamientos en pesos a tasa fija y plazos acordes con los créditos otorgados a sus clientes de manera de reducir eventuales descalces. 9) FILIALES Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la sociedad matriz Forum Servicios Financieros S.A, de sus filiales Ecasa S.A., Forum Comercializadora del Perú S.A., Forum Distribuidora del Perú S.A. y Forum Distribuidora S.A., sociedad relacionada sobre la que, si bien la matriz no tiene participación accionaria, la controla bajo administración, directores y accionistas comunes. Los efectos de las transacciones significativas realizadas con las sociedades filiales han sido eliminados y se ha reconocido participación de los accionistas no controladores en el balance general y en el estado de resultados, bajo el rubro Participaciones no controladoras. A) INDIVIDUALIZACIÓN Y NATURALEZA JURÍDICA DE ECASA S.A. Razón Social : ECASA S.A. Domicilio Legal : Isidora Goyenechea N 3365 piso 3 Rol Único Tributario : Tipo de entidad : Sociedad Anónima Cerrada Auditores : Deloitte Auditores y Consultores Limitada. Naturaleza Jurídica : Sociedad Anónima Cerrada. CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO El Capital suscrito y pagado de la sociedad filial Ecasa S.A. asciende a M$ OBJETO SOCIAL Y ACTIVIDADES DE ECASA S.A. Por escritura pública de fecha 26 de mayo de 1997, publicada en el Diario Oficial con fecha 27 de junio de 1997, se constituyó ECASA S.A., cuyo objeto social es prestar servicios de administración de créditos de cualquier naturaleza y su cobranza, asesoría para la evaluación de riesgos de créditos y realización de trámites relacionados con los mismos. La sociedad comenzó a operar el 01 de septiembre de B) INDIVIDUALIZACIÓN Y NATURALEZA JURÍDICA DE FORUM DISTRIBUIDORA S.A. Razón Social : Forum Distribuidora S.A. Domicilio Legal : Isidora Goyenechea N 3365 piso 3 Rol Único Tributario : Tipo de entidad : Sociedad Anónima Cerrada Auditores : Deloitte Auditores y Consultores Limitada. Naturaleza Jurídica : Sociedad Anónima Cerrada. 21

23 CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO El Capital suscrito y pagado de la sociedad filial Forum Distribuidora S.A. asciende a M$ OBJETO SOCIAL Y ACTIVIDADES DE FORUM DISTRIBUIDORA S.A. Forum Distribuidora S.A. es una sociedad anónima cerrada, cuyo objeto social es efectuar la distribución, representación y comercialización en cualquiera de sus formas, de todo tipo de vehículos motorizados, accesorios y repuestos. Es la continuadora de la sociedad Distribuidora Pacífico Sur S.A., creada el 19 de diciembre de 1994, publicada en el Diario Oficial de fecha 07 de enero de 1998 como Distribuidora Pacífico Sur S.A.. C) INDIVIDUALIZACIÓN Y NATURALEZA JURÍDICA DE FORUM COMERCIALIZADORA DEL PERÚ S.A. Razón Social : FORUM COMERCIALIZADORA DEL PERÚ S.A. Domicilio Legal : Jr. Monterrey N 355, Piso 8, Santiago de Surco Lima, Perú RUC : Tipo de entidad : Sociedad Anónima Auditores : Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Naturaleza Jurídica : Sociedad Anónima CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO El Capital suscrito y pagado de la sociedad filial Forum Comercializadora del Perú S.A. asciende a S/ OBJETO SOCIAL Y ACTIVIDADES DE FORUM COMERCIALIZADORA DEL PERÚ S.A. Por escritura pública del 21 de julio 2011, se constituyó la sociedad Forum Comercializadora del Perú S.A. en la ciudad de Lima, Perú. El objeto social es: (I) comercializar, comprar y vender vehículos automotores, al crédito o al contado, al por mayor o menor, tomarlos o darlos en arrendamiento, cesión en uso o en cualquier otra modalidad permitida por las leyes peruanas; y, (II) comercializar seguros vinculados directa indirectamente al financiamiento de vehículos y a la persona de los deudores. La Sociedad comenzó a operar en diciembre de D) INDIVIDUALIZACIÓN Y NATURALEZA JURÍDICA DE FORUM DISTRIBUIDORA DEL PERÚ S.A. Razón Social : FORUM DISTRIBUIDORA DEL PERÚ S.A. Domicilio Legal : Jr. Monterrey N 355, Piso 8, Santiago de Surco Lima, Perú RUC : Tipo de entidad : Sociedad Anónima Auditores : Beltrán, Gris y Asociados S. Civil de R.L. Naturaleza Jurídica : Sociedad Anónima 22

24 CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO El Capital suscrito y pagado de la sociedad filial Forum Distribuidora del Perú S.A. asciende a S/ OBJETO SOCIAL Y ACTIVIDADES DE FORUM DISTRIBUIDORA DEL PERÚ S.A. Por escritura pública del 21 de julio 2011, se constituyó la sociedad Forum Distribuidora del Perú S.A. en la ciudad de Lima, Perú. El objeto social es: (I) comercializar, comprar y vender vehículos automotores, al crédito o al contado, al por mayor o menor, tomarlos o darlos en arrendamiento, cesión en uso o en cualquier otra modalidad permitida por las leyes peruanas; (II) comercializar seguros vinculados directa indirectamente al financiamiento de vehículos y a la persona de los deudores y (III) realizar cualquier actividad relacionada directa o indirectamente con el financiamiento de concesionarios de vehículos. La Sociedad comenzó a operar el segundo semestre de DIRECTORES Y GERENTE GENERAL DE LAS SOCIEDAD FILIALES, ECASA S.A. Y FORUM DISTRIBUIDORA S.A. Nombre Rut Profesión Presidente Manuel Olivares R Ingeniero Comercial Vicepresidente Isidoro Palma Penco Ingeniero Comercial Directores Mauricio Budnik Rosenblut Administrador Empresas Salvador Milán Alcaraz Economista Rony Jara Amigo Abogado Alberto Oviedo Obrador Ingeniero Comercial DIRECTORES Y GERENTE GENERAL DE LAS SOCIEDAD FILIALES, FORUM COMERCIALIZADORA DEL PERÚ S.A. Y FORUM DISTRIBUIDORA DEL PERÚ S.A Nombre Rut / DNI Profesión Presidente Mario Brescia Cafferata Ingeniero Agrónomo Vicepresidente Ignacio Lacasta Casado Economista Directores Eduardo Torres Villacorta Economista Mauricio Budnik Rosenblut Administrador de Empresas Salvador Milán Alcaraz Economista Rony Jara Amigo Abogado Raul Aronsohn Falickmann Ingeniero 23

25 PORCENTAJE ACTUAL DE PARTICIPACIÓN DE LA MATRIZ EN EL CAPITAL DE LAS FILIALES Ecasa S.A., Forum Servicios Financieros S.A. tiene una participación en la sociedad Ecasa S.A. equivalente al 99% del capital de dicha sociedad filial. Durante el ejercicio correspondiente al año 2011 no han ocurrido variaciones. Forum Distribuidora S.A., sociedad relacionada sobre la que, si bien la matriz no tiene participación accionaria, la controla bajo administración, directores y accionistas comunes. Forum Distribuidora S.A. tiene una participación en la sociedad Ecasa S.A., equivalente al 1%. Forum Comercializadora del Perú S.A. Forum Servicios Financieros S.A. tiene una participación equivalente al 64% del capital de esta sociedad filial. Esta inversión fue adquirida durante el año 2011 en conjunto con la sociedad Holding Continental S.A. que posee el 36% restante. Forum Distribuidora del Perú S.A. Forum Servicios Financieros S.A. tiene una participación equivalente al 64% del capital de esta sociedad filial. Esta inversión fue adquirida durante el año 2011 en conjunto con la sociedad Holding Continental S.A. que posee el 36% restante. DIRECTORES Y GERENTES DE LA MATRIZ QUE DESEMPEÑAN CARGOS EN LA FILIAL El señor Raúl Aronsohn Falickmann ejerce el cargo de Gerente General en Forum Servicios Financieros S.A. y en las sociedades filiales Ecasa S.A. y Forum Distribuidora S.A.. El señor Juan Pablo Yzaguirre ejerce el cargo de Gerente General en las sociedades filiales Forum Comercializadora del Perú y Forum Distribuidora del Perú. El Directorio de Ecasa S.A. y Forum Distribuidora S.A., está compuesto por las mismas personas que ejercen los cargos de Directores en su sociedad matriz, esto es, en Forum Servicios Financieros SA. Su individualización completa se encuentra singularizada precedentemente DESCRIPCIÓN DE LAS RELACIONES COMERCIALES Las transacciones entre sociedades relacionadas están debidamente reflejadas en los estados financieros que son parte integral de esta Memoria PROPORCIÓN QUE REPRESENTA LA INVERSIÓN EN EL ACTIVO DE LA MATRIZ La inversión en la sociedad filial Ecasa S.A. representa el 0,32% en el activo de la sociedad matriz, La inversión en la sociedad filial Forum Comercializadora del Perú S.A representa el 1,13% en el activo de la sociedad matriz y la inversión en la sociedad filial Forum Distribuidora del Perú S.A. representa el 0,41% en el activo de la sociedad matriz, de igual forma los activos de Forum Distribuidora S.A. representan el 13,30%. MALLA DE PROPIEDAD ECASA S.A. Nº Acciones % Forum Distribuidora S.A Forum Servicios Financieros S.A Total