ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL. El desafío del G-8

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1 FUNDACIÓN DE ESTUDIOS FINANCIEROS ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL El desafío del G-8 Director: Luis Ravina Coordinadores: Íñigo Valcaneras José Luis Álvarez PAPELES DE LA FUNDACIÓN N.º 13

2 ISBN: Depósito Legal: M Edita: Fundación de Estudios Financieros Imprime: Grafoffset, S.A.

3 ÍNDICE CARTA DE PRESENTACIÓN GRUPO DE TRABAJO CONCLUSIONES Luis Ravina I. LA INTERNACIONALIZACIÓN DE LA ECONOMÍA MUNDIAL Una breve historia: los pilares de la arquitectura económica internacional. Íñigo Valcaneras La economía internacional en el siglo XXI. José Luis Álvarez Las fuerzas integradoras La globalización: un concepto polifacético La nueva globalización Los flujos comerciales en el siglo XXI Los flujos financieros en el siglo XXI Aumenta la globalización el bienestar de las naciones? El debate sobre la Nueva Arquitectura Económica Internacional. Íñigo Valcaneras Las crisis financieras internacionales y el Fondo Monetario Internacional a) Las crisis financieras a.1) Origen y contagio a.2) Prevención de las crisis financieras a.3) Las Instituciones Internacionales ante las crisis. El Fondo Monetario Internacional b) El Sistema Monetario Internacional en el futuro c) La irrupción del euro en el Sistema Monetario Internacional La reducción de la pobreza y el Banco Mundial La Organización Mundial del Comercio La coordinación y los grupos de países II. LA INTERNACIONALIZACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA Balance de la economía española en los últimos 25 años. José Luis Álvarez La octava economía del mundo Un nuevo modelo de crecimiento económico: la cultura de la estabilidad Comercio exterior de la economía española: política comercial. Alberto Nadal Introducción Estructura del comercio exterior español La política comercial La inversión directa en la economía española: la clave del éxito en los próximos años. Alberto Nadal Introducción Los flujos de inversión directa hacia España Los flujos de inversión directa desde España hacia el exterior La política de captación de inversiones y de apoyo a la internacionalización de la empresa Española Conclusiones

4 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL 4. La internacionalización de la empresa española El proceso de internacionalización de ENDESA. Luis Rivera a) Una década de plena transformación a.1) La consolidación de Endesa a.2) La internacionalización del capital a.3) La internacionalización del negocio b) El factor humano, clave en la transformación de la compañía c) Endesa, una compañía preparada para afrontar el futuro El proceso de internacionalización de Repsol YPF. Alfonso Ballestero a) Introducción b) El caso Repsol YPF b.1) Necesidad de una expansión internacional (desregulación del mercado español de combustibles): Europa y Latinoamérica ( ) b.2) Expansión en Latinoamérica ( ) b.3) Adquisición de YPF e integración en Repsol YPF (1999) b.4) Mayor diversificación geográfica y crecimiento rentable de negocios (2003) b.5) Año c) Conclusiones El proceso de internacionalización de Telefónica. Santiago Fernández a) Introducción b) Telefónica en el caso español b.1) Internacionalización empresarial en España b.2) Especificidad de Telefónica c) Breve repaso de la internacionalización de Telefónica c.1) Estrategia en América Latina c.2) Estrategia en otros países d) Riesgo político y de regulación e) Resultados obtenidos e.1) Mejora sustancial del servicio de telefonía en países destino e.2) Resultados financieros f) Conclusiones Competitividad de la economía española. Alejandra Kindelán y Mónica Batán Introducción Principal punto de debilidad, la productividad El gasto en I+D y su financiación Tecnologías de la información y las comunicaciones (TIC) Inversión en capital humano Conclusiones y recomendaciones La integración financiera de la economía española. Luis Ravina y José Manuel Campa El proceso de integración financiera La evolución de la posición internacional El euro y los mercados financieros españoles. José Manuel Campa Introducción La implantación del euro Integración Económica en la zona euro coordinación de políticas económicas y ciclos económicos Mercados financieros españoles Reflexiones finales

5 ÍNDICE 8. España ante la Nueva Arquitectura de la Ayuda al Desarrollo. Iliana Olivié Volumen de la ayuda Asignación geográfica de la ayuda Asignación sectorial de la ayuda Otros elementos de la calidad de la ayuda Conclusión El español, lengua internacional. Jaime Otero El español en el mundo a) El peso demográfico del español b) El español en las organizaciones internacionales El español como lengua de comunicación internacional El español como activo económico a) Una lengua de renta media b) El español como ventaja competitiva Conclusiones La Presencia Española en Asia. José Luis Álvarez Introducción La pujanza de la economía asiática La presencia española en los países asiáticos El plan Asia-Pacífico Conclusión La Presencia Española en la Europa de la Ampliación. Fernando Fernández Méndez de Andés y Javier García Cuesta El atractivo de los países de la ampliación La presencia española en los países del este A modo de análisis preliminar A modo de consecuencias e implicaciones España y el futuro de sus relaciones económicas transatlánticas. Paul Isbell La relación económica transatlántica La actual relación bilateral España-EE.UU El proceso de internacionalización de la economía española a) La primera etapa: EE.UU b) La segunda etapa: Europa c) La tercera etapa: América Latina d) La próxima etapa de la internacionalización de la economía española Los EE.UU. como oportunidad estratégica para la economía española Estrategias posibles III. LA PRESENCIA DE ESPAÑA EN LA NUEVA ARQUITECTURA INTERNACIONAL España y las Instituciones Financieras Multilaterales. Íñigo Valcaneras Una incorporación tardía Las relaciones de España con el Fondo Monetario Internacional Las relaciones de España con el Banco Mundial España y los bancos regionales de desarrollo Conclusión

6 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL 2. La presencia de España en las instituciones de Bretton Woods. Olivier Lafourcade Introducción Las instituciones de Bretton Woods. El ejemplo del Banco Mundial a) La cuota b) La silla c) La presencia en el cuadro técnico y la gerencia de la institución La presencia española en el ámbito internacional Actuaciones en el campo comercial España y los bancos regionales de desarrollo Conclusión Las relaciones de España con la Unión Europea. Jaime Pérez Renovales y Carlos Gascó La reforma de la Unión Europea La Constitución Europea La política exterior española: Unión Europea vs. Cooperación Intergubernamental G-8: una reforma necesaria. Luis Ravina BIBLIOGRAFÍA ANEXOS II.2.1. Equilibrio del sector exterior II.2.2. Comercio intraindustrial II.2.3. El comercio de servicios español II.8.1. Una descripción histórica de la política española de cooperación al desarrollo III.4.1. Grupos de países III.4.2. Otros Organismos de cooperación internacional CAJAS II.2.1. Una de las economías más abiertas del mundo II.2.2. La distribución geográfica del comercio español II.2.3. Los principales instrumentos de la política comercial española II.3.1. La inversión directa española. Un análisis comparativo a escala mundial II.3.2. Factores determinantes de la inversión extranjera en España II.7.1. La Unión Europea y el mercado financiero único II.8.1. Es suficiente el volumen de ayuda español? Un análisis comparativo II China II Son los países del este una amenaza a la economía española III.2.1. La presencia internacional a través de la Unión Europea III.4.1. Grupo de los Siete III.4.2. Foro sobre Estabilidad Financiera III.4.3. Grupo de los Diez III.4.4. Grupo de los Veinte TABLAS I.2.1. Libertad económica y política en el mundo I.2.2. Integración intercontinental de los mercados de mercancías

7 ÍNDICE I.2.3. Integración comercial y financiera I.2.4. Ratio entre las tasas de crecimiento del comercio y la producción mundial I.2.5. Exportaciones mundiales de bienes y servicios I.2.6. Reducción de la tarifa media entre 1980 y I.2.7. Participación (%) en el PIB mundial (en paridad de poder adquisitivo) I.2.8. Comercio intrarregional e interregional de mercancías I.2.9. Comercio intra-regional de las principales RTAs I Comercio mundial de mercancías por regiones y determinadas economías I Comercio de mercancías de los Estados Unidos, por regiones y economías I Comercio de mercancías de la Unión Europea (15), por regiones y economías I Comercio de mercancías de Japón, por regiones y por economías I Aranceles, China I Participación de los productos chinos en las importaciones de Estados Unidos, Unión Europea (15) y Japón I Participación de las regiones en el comercio de servicios I Participación de las regiones en el comercio de mercancías I Comercio intra-industrial manufacturero como porcentaje del comercio total de manufacturas I Porcentaje de la IDE sobre el total de salidas mundiales de capitales I Comercio intraempresa en Japón y Estados Unidos (% del comercio total de bienes) I Principales indicadores de inversión directa extranjera I Ranking de economías por índices de entrada de IED I.3.1. Reservas oficiales: participación (%) por monedas I.3.2. I.3.3. I.3.4. Participación (%) en las emisiones brutas de títulos de deuda internacional a corto plazo Participación (%) en las emisiones brutas de títulos de deuda internacional a largo plazo Participación (%) del euro como moneda de facturación/pago en el comercio extra-eurozona II.1.1. Calidad de las instituciones, España. Libertad económica II.2.1. Crecimiento medio de las exportaciones de bienes y servicios en volumen II.2.2. Participación de España en el total mundial (%) II.2.3. Ranking mundial comercio de mercancías II.2.4. II.2.5. Industria manufacturera. Grado de apertura. Sectores por nivel de intensidad tecnológica Industria manufacturera. Saldo comercial/producción. Sectores por nivel de intensidad tecnológica II.2.6. Ranking comercio de servicios II.2.7. Competitividad Precio de la economía española II.2.8. Comercio exterior de bienes por áreas y países II.2.9. Distribución geográfica del comercio exterior, España II Participación (%) del euro como moneda de facturación/pago en el comercio extra-eurozona II Estructura del comercio exterior, España II Saldo del comercio exterior de España por regiones y países, II Comercio exterior por sectores económicos II Exportación de servicios II Importación de servicios II Comercio intra-industrial manufacturero como porcentaje del comercio total de manufacturas

8 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL II Comercio intraindustrial de España. Bienes con índice de Grubel-Lloyd de 0,9 o más en 1955 y II Comercio de bienes de España con la Unión Europea (15) II Aportación del turismo al PIB real español II.3.1. Flujos de Inversión Bruta Efectiva Total II.3.2. Inversión directa neta en España por sector de actividad II.3.3. Flujo de Inversión Bruta Efectiva descontadas ETVE II.3.4. Distribución por sectores de destino II.4.1. Evolución del peso internacional en las principales magnitudes de Endesa II.4.2. % de Internacional/Total Compañía II.4.3. Los primeros pasos del Grupo Telefónica en el exterior II.4.4. Demanda civil de Telefónica contra el Estado Chileno por decreto tarifario de II.4.5. Evolución de la penetración telefónica por grupos socioeconómicos de Lima II.4.6. Comparativa internacional de la calidad de prestación de servicio en Telefónica II.4.7. Inversión en infraestructuras en Latinoamérica II.4.8. Telefónica Móviles en Latinoamérica II.5.1. Indicadores de competitividad II.5.2. España: Productividad II.5.3. España: Evolución de la inversión pública: Formación Bruta de Capital Fijo II.6.1. Integración financiera II.6.2. Distribución de la inversión mobiliaria II.7.1. Cuota del euro como moneda de denominación de los flujos comerciales de la UEM con el resto del mundo II.8.1. Flujo neto total de AOD de los países DAC a países en vías de desarrollo y organizaciones multilaterales II.8.2. Flujo neto total de recursos financieros de los países DAC a países en vías de II.8.3. desarrollo y organizaciones multilaterales Distribución regional de la AOD española, , en % respecto de la ayuda total II.9.1. Las lenguas más habladas del mundo, II.9.2. Hispanohablantes en países y territorios donde la lengua española es oficial II Tasa de crecimiento anual promedio de la renta per cápita II Previsiones de crecimiento real II Participación en el PIB mundial, 2005 (ppc) II Posición en el ranking del comercio mundial II Inversión Extranjera Directa en Asia, excepto Japón (% sobre total mundial) II Inversión Extranjera Directa en China (% sobre total mundial) II Participación de Asia en el comercio exterior de España II Evolución reciente del comercio entre España y Asia II Tasa de cobertura, comercio exterior de España con Asia II Indicadores socioeconómicos de los países del Este, II Indicadores de convergencia nominal de los países del Este, II Exportaciones españolas hacia los países del este de Europa II Importaciones españolas procedentes de los países del este de Europa II Balanza comercial española con los países del este II Los mercados de Europa del Este y su relación comercial con España II Distribución de las exportaciones españolas por sector en II Inversión bruta efectiva española en los mercados del este de Europa III.1.1. Cuotas y poder de voto, FMI III.1.2. Suscripciones y poder de voto, BIRF

9 ÍNDICE III.1.3. Suscripciones y poder de voto, CFI III.1.4. Suscripciones y poder de voto, OMGI III.1.5. Suscripciones, poder de voto y silla, Bancos Regionales GRÁFICOS I.2.1. Coste de las comunicaciones I.2.2. Coste de transporte I.2.3. Globalización financiera y comercial I.2.4. Flujos mundiales de salida de IDE (%PIB) I.2.5. Stock mundial de IED, activos (%PIB) I.2.6. Liberalización: tarifas medias I.2.7. Flujo de capital neto a países en desarrollo y emergentes I.2.8. Flujo de capital privado neto a países en desarrollo y emergentes I.2.9. Entradas netas de capital privado a países en desarrollo y emergentes I Stocks de Inversión Directa Extranjera I Tratados de doble imposición y bilaterales de inversión (nº acumulativo a nivel mundial) I Fusiones y adquisiciones II.1.1. Crecimiento a largo plazo II.1.2. PIB real per cápita. Relación (%) España-UE (15) II.1.3. Participación de España en el PIB mundial II.1.4. Descomposición del crecimiento español II.1.5. Descomposición del crecimiento español (UE 15=100) II.1.6. Inflación. Tasa de variación interanual del IPC II.1.7. Superávit y déficit de las Administraciones Públicas II.1.8. Deuda Administraciones Públicas (% PIB) II.2.1. Coeficiente de apertura II.2.2. Saldos por cuenta corriente en relación al PIB II.2.3. Cuota de mercado mundial de las exportaciones españolas II.2.4. Composición sectorial de las exportaciones españolas II.2.5. Peso de las mercancías y los servicios en la exportación española II.2.6. Peso de las mercancías y los servicios en la importación española II.2.7. Balanza de Pagos de España II.2.8. Balanza de bienes y servicios II.2.9. Tasa de Cobertura II Balanza de capitales II Ahorro e Inversión II Balanza de servicios II.3.1. Inversión Extranjera Directa. Activos sobre PIB (%) II.3.2. Inversión Extranjera Directa. Pasivos sobre PIB (%) II.3.3. II.3.4. Participación española en los flujos mundiales de Inversión Extranjera Directa (% sobre el total) Participación española en los stocks mundiales de Inversión Extranjera Directa (% sobre el total) II.3.5. Flujos de IDE II.3.6. Procedencia IDE II.3.7. Procedencia IDE II.3.8. IDE en España por sectores. Año II.3.9. IDE en España por sectores. Año

10 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL II Destino IDE II Destino IDE II IDE en exterior por sectores. Año II IDE en exterior por sectores. Año II.4.1. Cuota de mercado en los negocios de generación y distribución antes y después de las OPAs sobre Fecsa y Sevillana II.4.2. Crecimiento medio anual del PIB década de los noventa II.4.3. Serie de tipos de interés en dólares a un año II.4.4. Cuota de mercado de Endesa en los países latinoamericanos en los que está presente II.4.5. II.4.6. Cuota de mercado de las empresas extranjeras competencia de Endesa en los países en los que Endesa está presente Evolución de parámetros de eficiencia y calidad de servicio de la empresa de Enersis desde la toma de control de Endesa, S.A II.4.7. Evolución de la composición de la plantilla en España II.4.8. Configuración del Grupo Telefónica en América Latina en II.4.9. Inversión Extranjera Directa de Telefónica en América Latina ( ) II El despliegue de líneas telefónicas en servicio en América Latina II La mejora en la calidad del servicio de telecomunicaciones en América Latina II Grado de digitalización de la red fija desde el año de entrada de Telefónica II El despliegue de inversión del Grupo Telefónica en América Latina II Clientes gestionados por el Grupo Telefónica II Contribución por países al EBITDA del Grupo Telefónica II Margen operativo en telefonía en América Latina II Evolución acumulada del margen EBITDA Telefónica Móviles II Recuperación de cash flows tras crisis económica-financiera en países Latam II.5.1. Competitividad de la economía española II.5.2. España: PIB per cápita II.5.3. Especialización de las manufacturas (según intensidad tecnológica) II.5.4. II.5.5. España: Transformación de la estructura de producción de manufacturas. Intensidad tecnológica España: Transformación de la estructura de flujos comerciales de manufacturas. Intensidad tecnológica II.5.6. Presupuestos Generales del Estado para I+D. (créditos iniciales en mill. t) II.5.7. Presupuestos Generales del Estado para I+D. (créditos iniciales. % var. anual) II.5.8. Gastos en I+D por sectores de ejecución (% s/total) II.5.9. España: Gasto en I+D de las empresas (% del PIB) II Gasto de las empresas en I+D (dólares en ppc de % var. anual media) II Inversión en TIC II Inversión en capital humano, gasto por estudiante II.6.1. Integración financiera. Activos y pasivos frente al exterior/pib trimestral II.6.2. Integración financiera. Activos y pasivos frente al exterior sobre total de activos y pasivos II.6.3. Integración financiera. Stocks frente al exterior sobre stocks totales II.6.4. Posición de inversión internacional neta (% PIB) II.6.5. Posición de inversión internacional neta (% PIB). Inversión directa II.6.6. Posición de inversión internacional neta (% PIB). Inversión en cartera II.6.7. Posición de inversión internacional neta (% PIB). Otra inversión II.8.1. Distribución geográfica de la AOD mundial (en %) II Participación de Asia en el comercio mundial de mercancías, III primeras economías a nivel mundial en % mundial PIB (ppp)

11 ÍNDICE III primeras economías a nivel mundial en PIB (precios corrientes) US $ miles de millones III.4.3. Apertura comercial en % comercio mundial de mercancías III primeras economías a nivel mundial en PIB (precios corrientes) US $ miles de millones III primeras economías a nivel mundial en % mundial PIB (ppp) III.4.6. Apertura comercial en % comercio mundial de mercancías III.4.7. Tamaño poblacional en % población mundial

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13 CARTA DE PRESENTACIÓN CARTA DE PRESENTACIÓN Como Presidente de la Fundación de Estudios Financieros, resulta un motivo de especial satisfacción presentar este nuevo trabajo de investigación, el Nº 13 de nuestra colección Papeles de la Fundación, que lleva por título España y la Nueva Arquitectura Económica y Financiera Internacional. El desafío del G-8. La FEF, como centro de reflexión de la sociedad civil, económica y financiera española, aborda en esta ocasión el papel de nuestro país en el nuevo orden económico y financiero internacional. Con esta iniciativa la FEF ofrece un análisis, conclusiones y estrategias que permitan a España incrementar el poder de decisión en las instituciones internacionales de acuerdo a la importancia económica y geopolítica de nuestro país. El mundo ha cambiado radicalmente en los últimos años a raíz de la caída del Muro de Berlín y de los atentados del 11 de septiembre. El orden bipolar ha sido sustituido por un mundo crecientemente globalizado, cuyo rasgo esencial es la interdependencia entre todos los actores y regiones. Quién pone orden en un sistema tan complejo como la economía mundial? Si antes dos bloques definían casi completamente la marcha de las relaciones internacionales, hoy las potencias medias como España pueden y deben desempeñar un papel mucho más activo y trascendente para transformar nuestro mundo. Al mismo tiempo, para los Estados resulta cada vez más necesario participar en la esfera internacional. La política exterior e interior no funcionan como compartimentos estancos, sino como vasos comunicantes, lo que sucede en un ámbito influye y condiciona decisivamente el otro. La economía española completa una década de crecimiento económico caracterizado por la internacionalización de sus mercados. La entrada de España en la Unión Económica y Monetaria ha intensificado la integración de los mercados españoles y europeos. Sin embargo, el proceso de internacionalización de los últimos años se caracteriza por las inversiones directas realizadas en América Latina. España no debe caer en la complacencia por los éxitos logrados, si no más bien hacer frente a los retos presentes. La competencia a escala internacional exige un esfuerzo constante a las empresas para poder competir. Es preciso definir políticas que estimulen el comercio y la inversión, identificando aquellos sectores y áreas con mayor potencial de crecimiento. La Secretaría de Estado de Comercio, a través de los Planes Integrales de Desarrollo de Mercados, ha identificado recientemente a Rusia, EE.UU., China, India y Japón como economías estratégicas. La economía española comienza una nueva etapa en su proceso de internacionalización diversificándose geográficamente hacia nuevos mercados como son EE.UU., Europa del Este, y Asia. El creciente peso de la economía española a escala internacional, no siempre se ha visto acompañado de una mayor presencia en las instituciones. España se incorporó a los organismos internacionales tarde cuando aún era considerado un país en vías de desarrollo. En la actualidad, España es un país plenamente desarrollado con un grado de apertura superior a la de los países importantes de la OCDE. Los cambios recientes en la economía española legitiman un mayor peso institucional tanto en los organismos internacionales como en todos aquellos foros donde España tenga algo que decir. Esta reivindicación es una tarea ardua y difícil en la que 13

14 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL contamos con pocos aliados. Sin embargo, el debate sobre la Nueva Arquitectura Internacional nos brinda una oportunidad única para mejorar nuestra presencia en las instituciones de Bretton Woods, entrar en foros donde no estamos como, por ejemplo, el G-8, cuya influencia política y económica a nivel mundial es determinante, o ser miembro fundador de nuevas instituciones. Desde la FEF pensamos que el papel de una institución como la nuestra es, precisamente, abordar con rigor y con ánimo divulgativo, proponer cuestiones relevantes y ofrecer soluciones para todos los agentes que actuamos en la economía y las finanzas. Es este el caso del trabajo que ahora se presenta, supone una contribución al conocimiento, y divulgación de las posibilidades de España en la Nueva Arquitectura Económica Internacional, de las que no deben responsabilizarse sólo los dirigentes políticos sino también la sociedad civil española, a la que modestamente nuestra Fundación pretende contribuir a representar. Aldo Olcese Santonja Presidente de la Fundación de Estudios Financieros 14

15 GRUPO DE TRABAJO GRUPO DE TRABAJO DIRECTOR Luis Ravina Bohórquez Decano de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad de Navarra. COORDINADORES Íñigo Valcaneras de Roda Investigador de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad de Navarra. José Luis Álvarez Arce Profesor de Economía Española de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales. Universidad de Navarra. MIEMBROS Alfonso Ballestero Aguilar Director General de RYTTSA. Repsol YPF. Mónica Batán Zamora Economista del Servicio de Estudios. Banco Santander Central Hispano. José Manuel Campa Fernández Profesor de Finanzas. IESE. Fernando Fernández Méndez de Andés Rector. Universidad Antonio de Nebrija. Santiago Fernández Valbuena Director General de Finanzas y Recursos. Telefónica. Javier García Cuesta Profesor de la Cátedra en Dirección Internacional de Empresas. Universidad Antonio de Nebrija. Carlos Gascó Travesedo Responsable del Área de Prospectiva. Iberdrola. Paul Isbell Investigador Principal, Área de Economía Internacional, Comercio e Inversiones en el Exterior. Real Instituto Elcano. 15

16 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL Alejandra Kindelán Oteyza Directora del Servicio de Estudios. Banco Santander Central Hispano. Olivier Lafourcade Presidente. OML International. Alberto Nadal Belda Consejero de la Oficina Comercial en Washington. Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. Iliana Olivié Aldasoro Investigadora Principal, Área de Cooperación Internacional y Desarrollo. Real Instituto Elcano. Jaime Otero Roth Investigador Principal, Área de Lengua y Cultura. Real Instituto Elcano. Alfredo Pastor Bodmer Profesor de Economía. IESE. Jaime Pérez Renovales Secretario del Consejo de Administración. Banesto. Luis Rivera Novo Director General de Internacional. ENDESA. GRUPO DE CONSULTA Santiago Cuadra Abeti Secretario General del Instituto Iberoamericano de Mercados de Valores. Juan Manuel Eguiagaray Ucelay Ex Ministro de Administraciones Públicas y de Industria y Energía. Director del Laboratorio de la Fundación Alternativas Fernando Eguidazu Palacios Presidente del Comité de Política Económica del Círculo de Empresarios José Luis Escrivá Belmonte Director del Servicio de Estudios BBVA Carlos Espinosa de los Monteros Presidente de Mercedes Benz España José Luis Feito Higueruela Presidente de Aseta y Ex Embajador de España en la OCDE Luis de Guindos Jurado Señor Advisor de Lehman Brothers International 16

17 GRUPO DE TRABAJO Jorge Padilla Blanco Director de Nera Consultores José Juan Ruiz Gómez Director del Área de Estrategia y Análisis del SCH José Viñals Íñiguez Director General de Asuntos Internacionales del Banco de España COMITÉ DE SUPERVISIÓN Presidente Guillermo de la Dehesa Romero Presidente de AVIVA y Patrono de la Fundación de Estudios Financieros Vocales Juan Costa Climent Ex Ministro de Ciencia y Tecnología. Presidente de Ernst & Young Abogados Enrique Fuentes Quintana Presidente de la Real Academia Ciencia Morales y Políticas y Patrono de Honor de la Fundación de Estudios Financieros Jaime Gil Aluja Presidente de la Real Academia de Ciencias Económicas y Financieras y Patrono de Honor de la Fundación de Estudios Financieros Aldo Olcese Santonja Presidente de la Fundación de Estudios Financieros y del Instituto Español de Analistas Financieros Emilio Ontiveros Baeza Catedrático de Economía y Miembro del Consejo Asesor de la Fundación de Estudios Financieros José Pérez Fernández Presidente de InterMoney, S.A. y Miembro del Consejo Asesor de la Fundación de Estudios Financieros Luis Ángel Rojo Duque Ex Gobernador del Banco de España y Patrono de Honor de la Fundación de Estudios Financieros Juan José Toribio Dávila Director del IESE y Patrono de la Fundación de Estudios Financieros Rodrigo Uría Meruéndano Socio Director Bufete Uría y Menéndez y Patrono de la Fundación de Estudios Financieros 17

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19 CONCLUSIONES CONCLUSIONES Luis Ravina La globalización es el término que resume la actual y creciente interdependencia de los países. Es un concepto esquivo, pues condensa, o así lo pretende, fenómenos de naturaleza económica, social, política, cultural, etc., todos ellos resultantes de la eterna pugna entre las fuerzas integradoras y desintegradoras. En ese sentido, el mundo de comienzos del siglo XXI no es muy diferente de épocas anteriores. Si la tecnología ha reducido las distancias hasta límites increíbles 30 años atrás, amenazas como la del terrorismo se empeñan en ensancharlas. Pero vivimos una época en que las fuerzas centrípetas, a diferencia de un pasado no muy lejano, se imponen sobre las fuerzas centrífugas. Qué organismo o institución puede dar solución a los problemas mundiales de inestabilidad financiera, pobreza, comercio, terrorismo internacional, migraciones, o medio ambiente?. No hay una respuesta única ni diáfana para esta pregunta. Sí puede decirse, no obstante, que los cimientos actuales de la arquitectura económica internacional son los organismos que se crearon tras la Segunda Guerra Mundial: Fondo Monetario Internacional y Banco Mundial. Es evidente, que hoy en día las funciones para las que fueron creadas estas instituciones financieras multilaterales ya no existen. Por otro lado, se han visto desbordados por otros organismos como el G-7/G-8 capaces de dar respuestas más rápidas, ágiles y eficientes a los problemas mundiales. Una vez adoptada una posición en este grupo de países, sus miembros utilizan conjuntamente su influencia en el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial para sacar adelante sus propuestas. El G-7/G-8, a pesar de su efectividad carece de la suficiente legitimidad y representatividad para ejercer el gobierno responsable del sistema económico y financiero internacional. Las protestas antiglobalización, y las recientes crisis financieras, económicas y cambiarias han avivado el interés por la arquitectura institucional de la economía mundial, originando un amplio debate sobre la necesidad de reexaminar el papel de las instituciones, estructuras y políticas hoy en vigor. Este debate, que se ha dado en llamar la "Nueva Arquitectura Financiera Internacional, supone una oportunidad para que España reivindique a cortísimo plazo la revisión de su participación en las instituciones internacionales. España se encuentra legitimada para revisar su posición en el nuevo orden internacional dada su radical transformación en las últimas décadas. La gran transformación económica experimentada no ha sido casual, sino que es el resultado de las decididas apuestas por la apertura externa, la estabilidad macroeconómica y el protagonismo del mercado como mecanismo de asignación de los recursos. En términos de participación en el PIB mundial, la economía española en gran medida gracias a la posición de ventaja que le ha dado la fortaleza del euro frente al dólar en los últimos años- ya se encuentra entre las más desarrolladas del mundo después de superar, por primera vez a Canadá, país miembro del G-7. La implantación del euro ha tenido consecuencias inmediatas en la estructura económica española. En primer lugar, la estabilidad monetaria y el descenso de los tipos de interés han llevado a mayores tasas de crecimiento real. España también ha sido de los países que más se han beneficiado en su comercio intra-europeo por el incremento de los flujos comerciales asociados a la creación de la divisa europea. Finalmente, los flujos de la inversión extranjera directa española hacia la zona euro se han ido incrementando en forma relativa durante el período. Los mercados financieros de renta fija y variable así como la composición de las carteras de inversión de los españoles se han europeizado. Sin embargo, todavía existen multitud de barreras para la existencia de un auténtico mercado financiero pan-europeo. Esta integración monetaria plantea asimismo grandes retos para el buen funcionamiento económico de toda la zona. Claramente la política monetaria 19

20 ESPAÑA Y LA NUEVA ARQUITECTURA ECONÓMICA Y FINANCIERA INTERNACIONAL del BCE, aunque apropiada para el conjunto de la zona, es demasiado expansiva para la situación económica española. Una política monetaria única precisa del recurso a otras políticas económicas de ajuste, sobre todo porque, al menos por el momento, la unión monetaria no ha producido la convergencia y coordinación de los ciclos económicos de los países miembros. La entrada del euro ha resaltado la necesidad apremiante de realizar reformas dentro del sistema productivo, sobre todo de liberalización sectorial y del mercado de trabajo, para permitir un mejor funcionamiento de los mecanismos de ajuste con que acomodar la política económica única. En cuanto a la política fiscal, la creación del euro parece haber reducido su prociclicidad lo cual es una buena señal. Sin embargo, esto se ha producido por una expansión de la política fiscal en los momentos recesivos del ciclo sin que se produjera el correspondiente ajuste en las épocas más expansivas del ciclo. El resultado ha sido un incremento en los déficits fiscales de los miembros de la UE a niveles superiores a los previstos en el plan de estabilidad. En este aspecto, la política fiscal española ha sido la excepción. España no ha vivido aún un ciclo recesivo importante durante la vida del euro, pero su política fiscal sí se ha mantenido en los parámetros de la estabilidad presupuestaria. El riesgo aquí es doble hacia el futuro: evitar la tentación de reiniciar la prociclicalidad de la política fiscal; y, mantener el equilibrio fiscal en el conjunto del estado ahora que gran cantidad de competencias en el gasto público depende de entidades diferentes al gobierno central. La internacionalización de España va más allá de las fronteras europeas. Los intercambios comerciales de la economía española con el exterior crecen a un ritmo superior al del comercio internacional, incluso a pesar de que el sector exterior español sigue presentando muchas de sus carencias tradicionales: tendencia al déficit en las fases alcistas del ciclo, pérdida paulatina de competitividad precio, excesiva concentración geográfica y lentitud en el desplazamiento hacia sectores de mayor valor añadido y contenido tecnológico. Para solucionar estos problemas, la política comercial y de promoción de un sector exportador fuerte en España debe desarrollarse en torno a varios ejes. En las negociaciones comerciales, tanto multilaterales (OMC) como bilaterales (donde nos representa la UE), la postura española debe ir evolucionando desde su tradicional posición proteccionista, hacia posturas más ofensivas que busquen oportunidades de mercado para las empresas españolas. El segundo eje de actuación debe dirigirse a mejorar la eficacia de la política de promoción de exportaciones. La política de promoción de exportaciones se comparte entre la Administración General del Estado, fundamentalmente ICEX y las agencias de promoción de exportaciones de las CC.AA. Es preciso mejorar la coordinación administrativa, de forma que no se solapen competencias y se mejore el uso eficiente de los recursos disponibles. Por otro lado, en la política de apoyo a la internacionalización de la empresa, debe apostarse con mayor decisión por los nuevos sectores de alto valor añadido y zonas geográficas distintas de las tradicionales. Es preciso concentrar más los recursos en los mercados de alto potencial de crecimiento (EE.UU., China, Japón, Europa del Este) y dar entrada a nuevos sectores, especialmente nuevas tecnologías y servicios. Por último, la política de promoción y de atracción de inversiones debe convertirse en uno de los ejes prioritarios de la política comercial. La inversión directa hacia un país es sin duda una de las variables que mejor describen el estado de salud de esa economía, en el caso de la economía española se observa un comportamiento muy similar al del resto de economías desarrolladas, perdiendo peso como destino de la inversión directa a favor de las áreas emergentes de rápido crecimiento. Las inversiones directas en España han sido uno de los factores claves para mejorar nuestra estructura productiva, incrementar el nivel tecnológico y penetrar en los mercados exteriores. El mantenimiento de este proceso es vital para seguir creciendo en un entorno globalizado. Las decisiones de realizar actividades de inversión directa corresponden a las empresas, pero sin duda alguna las Administraciones Públicas tienen un importante papel que desempeñar en el estímulo de la actividad inversora, tanto en la captación de inversiones extranjeras con destino a España como en el impulso al esfuerzo de inversión en el exterior 20

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