ICP 8: Cambios en el Control y Transferencia de Portafolio. Módulo Nivel Básico

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1 ICP 8: Cambios en el Control y Transferencia de Portafolio Módulo Nivel Básico

2 Copyright 2006 International Association of Insurance Supervisors (IAIS). Todos los derechos reservados. El material en este módulo está protegido por derechos de autor. Puede ser utilizado para capacitación por organizaciones competentes que tengan autorización. Por favor contactar a IAIS para solicitar autorización. Este módulo fue preparado por la señora Melisande Waterford. La señora Waterford es asesora de políticas en la Australian Prudential Regulation Authority (APRA) que trabaja en la reforma del marco regulatorio de los seguros de vida en Australia. Ella es economista y tiene amplia experiencia con APRA en diferentes roles regulatorios, incluyendo la dirección del área de la APRA s Superannuation Industry Technical Advice y la capacitación primaria en APRA. Ella tiene 8 años de experiencia y ha tenido experiencia significativa en la supervisión prudencial frontline que incluye la banca, seguros y los sectores de pensión. Este módulo fue revisado por Josef Čížek y Alma Gomez. Josef Čížek tiene 11 años de experiencia en el sector de seguros. Desde 1998, ha estado en la secretaria de Integración Europea para la Czech Insurance Association en Praga, donde estuvo involucrado en la armonización de la legislación Checa de seguros con la de la comunidad europea. Es miembro del Single Market Committee en el Comité Européen des Assurances. Alma Gomez ha trabajado como supervisora de seguros, en la Oficina del Supervisor de Seguros, en Belice, desde Antes de eso, fue supervisora asistente de seguros en el Ministerio de Finanzas durante 8 años. Hasta el 2003 fue presidente de la Asociación de Reguladores de Seguros del Caribe.

3 Contenido Sobre el Currículo Básico...5 Nota al estudiante...5 A. Introducción...7 B. El concepto de control...13 C. Punto de activación para que la supervisión participe...18 D. La naturaleza de la participación de la supervisión...21 E. Evaluación del Supervisor de las transferencias de Portafolio...38 F. Desmutualization...42 G. Caso de estudio...46 I. Referencias...49 Anexo I. ICP Anexo II. Clave de respuestas...53

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5 Sobre el Currículo Básico Un sector de seguros financieramente fuerte contribuye al crecimiento económico y al bienestar dando soporte a la administración del riesgo, a la asignación de recursos, y a la movilización de ahorros a largo plazo. Los principios básicos de seguros (ICPs), desarrollados por la Asociación Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS), son estándares internacionales claves para tener sistemas financieros fuertes. La implementación efectiva de los ICPs requiere supervisores de seguros con conocimientos y habilidades. Concientes de esta necesidad, el Banco Mundial y la IAIS se asociaron en el año 2002 para desarrollar un currículo básico para supervisores de seguros. El Proyecto del Currículo Básico, financiado y apoyado por varias fuentes, acelera el proceso de aprendizaje tanto de los supervisores nuevos como de los que ya tienen experiencia. Los ICPs suministran la estructura para el currículo básico, que consiste en un conjunto de módulos que resumen los aspectos más relevantes de cada tema, enfocándose en la aplicación práctica de los conceptos de supervisión y en la correlación con la literatura existente. El currículo básico está diseñado para ayudar a los estudiantes a: Reconocer los riesgos que surgen de las operaciones de seguros Conocer las técnicas y las herramientas utilizadas por profesionales del sector público y privado Identificar, medir y administrar esos riesgos Operar efectivamente dentro de una organización de supervisión Entender los ICPs y otros principios, estándares y guías de IAIS Recomendar técnicas y herramientas para ayudar a una jurisdicción particular a observar los ICPs y otros principios, estándares y guías IAIS Identificar las restricciones e identificar y priorizar las técnicas y las herramientas de supervisión para administrar mejor los riesgos existentes a la luz de esas restricciones. Nota al estudiante Bienvenido a ICP 8: Módulo de cambios en el control y transferencias de portafolio. Este es un módulo de nivel básico sobre cambios en el control y transferencias en portafolio que no requiere conocimientos previos específicos sobre este tema. El módulo debe ser útil tanto para supervisores nuevos como para los supervisores con experiencia que no han tenido que manejar ampliamente este tema o que simplemente están buscando refrescar y actualizar sus conocimientos. Comience por revisar los objetivos, lo que le dará una idea de lo que aprenderá al estudiar este módulo y responda las preguntas en la pre-prueba para ayudarle a refrescar sus conocimientos en el tema. Luego, siga con el estudio del módulo bien sea en forma independiente, como auto estudio o en el contexto de un seminario o de un taller. El tiempo requerido para estudiar el módulo sobre la base de auto estudio puede variar, pero

6 es mejor hacerlo en un período corto de tiempo, dividido en sesiones o en partes, si lo desea. Para ayudarlo a entrar en el tema, hemos intercalado el módulo con varias actividades de práctica para que usted las complete. Estos ejercicios están orientados a darle de vez en cuando un control, de manera que usted pueda interiorizar y entender más fácilmente el material. Usted debe realizar cada una de estas actividades antes de continuar con la siguiente sección del módulo. También encontrará preguntas que tratan con la situación local y las practicas relacionadas en su jurisdicción. Estas pretenden ayudarlo a aplicar el material en este módulo a sus circunstancias locales. Si usted está trabajando con otras personas en este módulo, desarrolle las respuestas utilizando métodos de discusión y trabajo cooperativo. Como estas respuestas varían por jurisdicción, la clave de respuestas en el anexo II sugiere donde puede encontrar las respuestas. Como resultado del estudio del material en este módulo, usted podrá hacer lo siguiente: 1. Describir los criterios comúnmente incluidos en las definiciones legales de control 2. Ilustrar las circunstancias que afectan la propiedad en las cuales (a) generalmente no es necesario informar a la autoridad de control, (b) se puede requerir la notificación a la propiedad de control, y (c) es necesaria la aprobación de la autoridad de control por anticipado 3. Explicar cómo un propietario controlador podría afectar negativamente las operaciones de un asegurador 4. Describir las preocupaciones particulares que se pueden presentar con el control de un asegurador por un grupo financiero 5. Explicar por qué puede ser difícil identificar los verdaderos beneficiarios de un asegurador y cómo puede la autoridad de control manejar estas dificultades 6. Describir los procesos que podrían usarse y la información requerida por una autoridad de control para evaluar un cambio propuesto en el control; comparar el proceso y los requerimientos de información con los usados en el licenciamiento 7. Explicar cómo una transferencia de portafolio podría afectar negativamente los intereses de los siguientes grupos de asegurados: (a) aquellos cuyas pólizas son transferidas, (b) asegurados existentes del cesionario, y (c) los asegurados residuales del cedente 8. Describir las medidas que puede tomar una autoridad de control para proteger los intereses de varios asegurados que podrían verse afectados por una transferencia de portafolio 9. Resumir los requerimientos de ICP 8.

7 ICP 8: Cambios en el Control y Transferencia de Portafolio Módulo Nivel Básico A. Introducción El (ICP) 8 sobre principios básicos de seguros se relaciona con los cambios en el control y transferencias de portafolio. Presenta dos principios amplios. La autoridad de control aprueba o rechaza las propuestas para adquirir propiedad significativa o cualquier otro interés en un asegurador que conduzca a que esa persona directa o indirectamente, sola o asociada, ejerza control sobre el asegurador. La autoridad de control aprueba la transferencia de portafolio o la fusión de negocios de seguros. Este módulo discute la importancia de ICP 8 en relación con los objetivos claves de la supervisión de seguros: la protección del asegurado. Establece el papel de la autoridad de control en la evaluación de los cambios en el control y examina las consideraciones para transferencias de portafolio y fusiones. En el módulo, también se identifican y discuten los criterios esenciales de ICP 8. ICP 8 esta interrelacionado con ICP 6 sobre licenciamiento e ICP 7 sobre idoneidad de las personas. Este módulo no repite el contenido de esos módulos. La importancia del control Las compañías de seguros juegan un papel importante en una economía. El mercado de seguros no puede funcionar en forma efectiva, a menos que los asegurados puedan confiar en que el asegurador cumpla las promesas contractuales cuando le ocurre un siniestro al asegurado. Si un asegurador no cumple, se pierde la confianza del público, con las consecuencias negativas para todo el sector de seguros y potencialmente para el sistema financiero. El papel del supervisor es garantizar que los aseguradores pueden cumplir con sus obligaciones contractuales protegiendo los intereses de los asegurados y manteniendo un sector asegurador saludable y un sistema financiero más grande. Aquellos que controlan o son dueños de un asegurador pueden afectar directa o indirectamente la seguridad de los asegurados. Por ejemplo, las dificultades financieras de un dueño pueden amenazar un asegurador, aunque están fuera del alcance del supervisor. O

8 una persona deshonesta puede buscar controlar un asegurador con propósitos ilegales como lavado de dinero. El licenciamiento de las instituciones para realizar negocios de seguros dentro de una jurisdicción es una parte fundamental del marco de supervisión. Uno de los objetivos claves del licenciamiento es garantizar que únicamente aquellas instituciones que pertenecen y son controladas por personas idóneas tengan acceso al mercado. Esto se logra a través de la evaluación que la autoridad de control hace de los potenciales propietarios y partes controladoras como parte del proceso de licenciamiento. La autoridad de control debe tener el poder para no otorgar una licencia cuando existen dudas sobre los potenciales propietarios o partes controladoras 1. La evaluación inicial de licenciamiento debe estar apoyada por normas legislativas relacionadas con la propiedad y el control actuales. Es importante que se evalúe cualquier cambio propuesto en la propiedad o en el control de un asegurador en la misma forma en que se evalúa el licenciamiento. Sin el escrutinio del supervisor, adquirir control sobre un asegurador puede dar acceso al mercado de seguros a personas no idóneas, afectando el 0bjetivo clave del licenciamiento. Para evitar esto, la autoridad de control debe tener el poder para rechazar una solicitud de cambios en derechos de propiedad. La necesidad de vigilancia por parte del supervisor se resalta en los criterios esenciales b y e que en parte establecen: b. La autoridad de control exige que los propietarios controladores potenciales soliciten aprobación para la adquisición o cambio en el control de los aseguradores. e. La autoridad de control debe estar satisfecha de que aquellos que buscan control cumplan con los criterios aplicados durante el proceso de licenciamiento. En la mayoría de los casos, el asegurador autorizado es también la entidad legal dentro del rango de supervisión. Donde éste sea el caso, es particularmente importante que los supervisores monitoreen la estructura de propiedad y de control de un asegurador y tengan la oportunidad de aprobar o rechazar adquisiciones potenciales o cambios en el control. Con frecuencia es más fácil rechazar a un nuevo propietario que tratar con los problemas que surgen con una estructura de propiedad, particularmente cuando la autoridad de control no tiene acceso legal a esa estructura. Las restricciones sobre la propiedad y control también apoyan el principio general de una diversidad de propietarios. Una diversidad de propietarios garantiza que la salud financiera de un asegurador no está comprometida por/o en deuda con una persona o una compañía. La diversificación de la propiedad también protege contra la influencia indebida de un accionista mayoritario y crea un amplio grupo de interés. Este principio fortalece la estabilidad general y mejora el nivel de confianza en el sistema financiero. Por lo tanto, las restricciones sobre a quién pertenece y quién controla los aseguradores deben estar orientadas a mejorar la protección de los asegurados mediante: 1 Se puede encontrar mayor discusión sobre licenciamiento en el módulo sobre licenciamiento (ICP 6). Los requerimientos en ICP 7, sobre personas idóneas también aplican. Algunas jurisdicciones restringen a los accionistas extranjeros para reducir la influencia extranjera en su economía local en lugar de manejar las preocupaciones prudenciales o de conducta del mercado.

9 Evitar que personas no idóneas puedan ejercer influencia sobre los aseguradores Garantizar que los asuntos de un asegurador no están expuestos a riesgos indebidos a través de su estructura de propiedad Evitar la concentración indebida de poder económico en la industria de seguros o en el sector financiero que podría conducir a reducir la competencia, causar inestabilidad económica o falta de confianza. Ejercicios 1. Por qué es importante tener en cuenta el control o la propiedad de una compañía cuando se esta licenciando a un asegurador? 2. Cómo podría afectar al asegurador una concentración de propiedad? 3. Cómo podría afectar al sistema financiero general una concentración de propiedad dentro del sector de seguros? Implicaciones de un cambio en control para un asegurador Los cambios en el control, como las transferencias y adquisiciones, pueden ser de importancia crítica para la operación prudencial futura de un asegurador. Por lo tanto, además de considerar la idoneidad de aquellos en posición de influir en un asegurador, la autoridad de control tiene que evaluar las implicaciones que tiene el cambio propuesto para el asegurador. Esta evaluación debe considerar los efectos inmediatos y de largo plazo. Algunas propuestas tendrán muy poco efecto sobre las operaciones de un asegurador, mientras que otras tendrán un impacto significativo. Por ejemplo, un aumento de participación del accionista mayoritario puede tener un efecto muy pequeño, mientras que la reducción en esa participación puede crear problemas para el asegurador. Un ejemplo extremo sería considerar que el asegurador pertenece a un grupo financiero internacional fuerte, el grupo decide vender 80 por ciento de sus acciones, las cuales vende a través del mercado de acciones a muchos compradores, ninguno de los cuales compra más del 5 por ciento de las acciones. Esto podría tener un impacto significativo en la capacidad de la empresa para obtener apoyo financiero en el caso de tener dificultades posteriores. Otra posibilidad es cuando un cambio en control tiene implicaciones para la dirección estratégica el asegurador. La nueva parte controladora puede tomar decisiones comerciales que afectan la solidez prudencial de un asegurador afectando en último término la seguridad de los asegurados. Por ejemplo, un nuevo propietario puede exigir rentabilidad a costa de los asegurados. También puede haber problemas operacionales que considerar. Una fusión puede causar riesgos operacionales debido a las dificultades para integrar las diferentes compañías. El riesgo puede ser invasivo: esto se puede ver a través de los cambios en los documentos de

10 las pólizas 2, procesos administrativos internos, sistemas de computador, o administración. Una adquisición puede también tener ramificaciones operacionales para el asegurador, particularmente si existe la necesidad de integración con un grupo extranjero. Las diferencias en enfoques de administración y cultura corporativa pueden crear conflictos internos, lo que hace que sea más difícil lograr una integración sin complicaciones y resolver los problemas que puedan surgir. En general, las restricciones sobre quién es dueño y controla los aseguradores, también están orientadas a mejorar la protección de los asegurados garantizando que los asuntos de un asegurador no están expuestos a riesgos indebidos a través de la implementación de un cambio en el control en el corto o largo plazo. Caso de estudio del informe Sharma En diciembre de 2002, un grupo de trabajo de supervisores de seguros de la Unión Europea preparó un informe, conocido como el informe Sharma, que ofrece lecciones prácticas del pasado y resalta las tendencias emergentes en los riesgos que enfrentan las compañías de seguros (ver Conference of Insurance Supervisory Services of the Member States of the European Union 2002). Con este fin, se analizaron 21 casos detallados y encuestas sobre quiebras reales o cuasi-quiebras, analizando el resultado final y la cadena causal que condujo a ese resultado. Después el análisis buscó identificar causas subyacentes comunes. De las doce causas comunes identificadas, 5 tienen relevancia para ICP 8. El siguiente extracto del informe Sharma resalta aspectos significativos de tres de esos casos. Las compañías controladoras establecen políticas inapropiadas en busca de objetivos de grupo (inversiones estratégicas). En estos casos la compañía controladora del asegurador estableció un aspecto de la política que tuvo un efecto perjudicial sobre la compañía de seguros porque ellos tenían objetivos diferentes de la administración prudencial de la compañía. La administración del grupo ignoró o dirigió las decisiones locales, de tal manera que, la administración local perdió alguna autonomía o no verificó apropiadamente la idoneidad de sus inversiones pueden surgir gradualmente conflictos con los objetivos de grupo y pérdidas de autonomía haciendo que sea más difícil detectarlos y actuar sobre ellos. La compañía controladora establece políticas inapropiadas porque no entiende el seguro. En estos casos, la compañía controladora del asegurador tenía un enfoque diferente de seguros y estableció un aspecto de la política que tenía un efecto perjudicial sobre la compañía de seguros porque ellos no tenían la comprensión apropiada del negocio de seguros y ni de sus requerimientos regulatorios. En un caso, un banco estableció un asegurador general. A pesar del conocimiento financiero de la compañía controladora, la administración tenía poca experiencia en seguros y estableció sistemas inadecuados de 2 Problemas comunes con cambios en los documentos de las pólizas relacionados con la redacción de las pólizas, los formatos de solicitud, y los documentos de reclamos. Con frecuencia, las compañías tienen dificultades cuando los términos usados, o las condiciones establecidas para una póliza no están de acuerdo con aquellas para otra.

11 suscripción, de modo que surgieron pérdidas en suscripción. Un factor clave de riesgo es la falta de experiencia. Riesgo del negocio: Un asegurador grande enfrenta problemas de integración de la fusión. Firmas composite grandes pueden ser difíciles de administrar en forma eficiente, especialmente aquellas que han crecido a través de una serie de adquisiciones y fusiones. Con frecuencia las firmas enfrentar problemas de integración de sistemas, de manera que la producción de información de administración consolidada es poco confiable. Esto obstaculiza un funcionamiento efectivo del grupo desde el centro. Las partes pueden tener diversos tipos de negocios, estructura y cultura que dificulta el control centralizado y conduce a una disciplina financiera y de suscripción pobres los costos de fusión casi siempre son más altos de lo esperado y las firmas pueden luchar para lograr las sinergias de costos. La administración puede estar bajo presión de conseguir volumen (a expensas de rentabilidad). La administración puede estar también bajo presión de informar mejores resultados a la luz de negociaciones para futuras fusiones o adquisiciones o para alcanzar las expectativas del capital del mercado. Ejercicios 4. Considere los casos de estudio del Informe Sharma. Cómo puede un propietario controlador afectar negativamente las operaciones de un asegurador? 5. Considere los casos de estudio del Informe Sharma. Qué riesgos para las operaciones de un supervisor debe buscar una autoridad de control cuando se propone un cambio en el control? La importancia de las transferencias de portafolio La transferencia de un portafolio involucra la transferencia de un portafolio de pasivos de seguro de un asegurador a otro. Este es un caso especial de un cambio en control y aunque muchas de las consideraciones estándar son aplicables, también aplican consideraciones especiales. Al igual que otras formas de cambio en el control, en una transferencia de portafolio existen riesgos potenciales prudenciales y financieros para los asegurados. De nuevo, estos riesgos pueden tener un efecto directo o indirecto, el efecto directo para el asegurado puede surgir del cambio de la parte responsable en el contrato. El efecto indirecto puede venir a través de implicaciones posteriores para el asegurado después de la transferencia. Por estas razones es necesaria la aprobación del supervisor antes de una transferencia de portafolio. Cuando un portafolio se transfiere de un asegurador a otro, ambos aseguradores probablemente tienen licencia de la autoridad de control. En este caso, la viabilidad del propietario y de la estructura de control de cada asegurador debe haber sido evaluada con

12 anterioridad. Sin embargo, esta evaluación puede haberse basado en líneas particulares de negocio o en supuestos que pueden haber cambiado, o que cambiarán después de la transferencia de portafolio. Además, la habilidad de la Junta Directiva y de la administración para tratar con el portafolio asumido de otro asegurador es también relevante. EL hecho de que el asegurador que hace la transferencia está buscando vender el portafolio, contribuye a la posibilidad de que quien recibe el portafolio herede algunos problemas. Por lo tanto, el estudio de la viabilidad sigue siendo aplicable. ICP 8, criterio esencial j, dice, la autoridad de control requiere que los aseguradores obtengan aprobación de la autoridad antes de transferir todo o parte de su negocio de seguros. Dependiendo de la naturaleza y tamaño de la transferencia puede haber riesgos consecuenciales para ambos aseguradores. Estos riesgos pueden afectar distintos grupos de asegurados en formas diferentes: aquellos que se quedan con el asegurador original, aquellos dentro del portafolio que se transfiere, y aquellos con el asegurador que los recibe. Con frecuencia habrá diferentes riesgos que afectan estos grupos diferentes de asegurados; por ejemplo, el riesgo para aquellos que permanecen con el asegurador original, donde los riesgos buenos son seleccionados, es muy diferente del riesgo de los asegurados en el asegurador que recibe o de los riesgos para los asegurados transferidos. ICP 8, criterio esencial l, establece en parte, La autoridad de control exige que los intereses de los asegurados tanto del cedente como del cesionario sean protegidos cuando se transfiere un negocio de seguros. Como se mencionó en las notas explicativas de ICP 8, los cambios en el control tienen un efecto indirecto sobre los acuerdos contractuales entre el asegurador y el asegurado, mientras que una transferencia de portafolio tiene un efecto directo sobre esta relación. Para el asegurado que es transferido la transferencia de portafolio involucra un cambio en las partes legales del contrato de seguros. Un asegurado que compró el seguro en una compañía busca posteriormente que otra compañía cumpla con las obligaciones. Sin embargo, la fortaleza financiera y la reputación en el mercado de las dos compañías pueden ser significativamente diferentes. También se pueden proponer cambios en los términos del contrato. Estos cambios pueden ser causados por conveniencia administrativa como una racionalización de las líneas de productos, pero requieren una supervisión cuidadosa. En algunos casos, como en el caso de una compañía en problemas, la autoridad de control puede obligar a que haya una transferencia de portafolio para proteger a los asegurados. En estos casos, los supervisores tendrán que evaluar factores similares a los de una transferencia voluntaria, particularmente para los asegurados en el asegurador que los recibe. En estos casos los aseguradores involucrados no siempre querrán cumplir con los términos y condiciones establecidos en esa transferencia. Este módulo se refiere más adelante a las transferencias de portafolio en más detalle.

13 La importancia de la desmutualización Una compañía mutua es aquella en la que los asegurados son los dueños de la compañía. Existen además ventajas en alinear los intereses de los dueños del capital (miembros de la mutua) con los intereses de los asegurados, especialmente cuando los asegurados están asumiendo riesgos de inversión. Por diferentes razones, entre ellas la dificultad para conseguir capital adicional para financiar una expansión, muchas compañías mutuas se desmutualizan. La desmutualización se puede hacer convirtiendo la compañía en una compañía de propiedad de los accionistas o por una adquisición de la mutua por parte de una compañía de seguros por acciones. En una conversión, los miembros (asegurados) de la mutua generalmente se vuelven accionistas. En cualquier caso, la desmutualizacion causa un cambio en el control de la aseguradora. En el caso de una desmutualizacion, la autoridad de control debe tener consideraciones específicas y éstas se estudiarán más adelante en más detalle. Resumen En esta sección, examinamos por qué es importante conocer quien controla un asegurador y los cambios en el control de un asegurador y dimos unos ejemplos del informe Sharma. Introdujimos dos tipos de cambios en el control transferencia de portafolio y desmutualizacion. En resumen, las restricciones sobre quién es dueño y quién controla los aseguradores, generalmente están orientadas a proteger a los asegurados mediante: Evitar que personas no idóneas puedan ejercer influencia sobre los aseguradores Garantizar que los asuntos de un asegurador no están expuestos a riesgos indebidos a través de la implementación de un cambio en el control en el corto o largo plazo Garantizar que los asuntos de un asegurador no están expuestos a riesgos indebidos a través de su estructura de propiedad Evitar la concentración indebida de poder económico en la industria de seguros o en el poder financiero que podría conducir a inestabilidad económica o falta de confianza. B. El concepto de control Control no es un concepto sencillo. No se limita a la propiedad, y no siempre lo ejerce directamente una sola parte. Puede incluir control como consecuencia de o por medio de

14 fideicomisos, acuerdos, arreglos, entendimientos, y prácticas que tengan o no fuerza legal o estén basados en derechos legales. Para que una autoridad de control pueda evaluar control, con frecuencia se requieren múltiples consideraciones y entender la terminología común. ICP 8, criterio esencial a, establece que el término control debe tratar como mínimo: Controlar un número definido o un porcentaje de acciones expedidas o instrumentos financieros especificados (bonos obligatorios convertibles) por encima de un umbral establecido en un asegurador o su intermediario o su verdadero beneficiario. Derechos de voto anexos a las acciones antes mencionadas o a los instrumentos financieros Poder para nombrar o remover directores de la junta y de otros comités ejecutivos Además dice que el término control debe estar definido en la legislación. Sin embargo, como cada jurisdicción tiene una legislación única, el lenguaje y las normas relacionadas con control varían entre jurisdicciones. Por lo tanto, aunque consideraciones, terminología y criterios similares pueden aplicar, esta sección se debe leer en paralelo con la legislación particular que aplica para una jurisdicción específica. Terminología relacionada La siguiente terminología es usada en ICP 8. Los significados comunes para estos términos son descritos y discutidos en esta sección, junto con los temas que deben considerar los supervisores. Propiedad significativa Los propietarios significativos tienen el potencial para controlar o influenciar un asegurador. En algunas jurisdicciones, la propiedad significativa está definida dentro de la legislación como controlar más de una proporción definida de acciones emitidas. Muchas jurisdicciones usan el concepto de propiedad significativa cuando establecen los umbrales y los limites. En algunas jurisdicciones el concepto de propiedad significativa se llama inversión sustancial. Umbrales Un umbral es generalmente un límite legislativo o de supervisión o un punto de activación. En muchas jurisdicciones, existe más de un umbral, y la mayoría de estos se refieren directamente a niveles específicos de control de acciones, aunque algunos se relacionan con cambios en la propiedad o en el control. Los más comunes son los siguientes:

15 Umbral de notificación. Este umbral es generalmente el límite de participación accionaria, por encima del cual la legislación exige que la institución notifique a la autoridad de control. La notificación puede ser una sola vez o permanente, cuando la participación accionaria está por encima del umbral. El criterio ICP 8, criterio esencial b, establece en parte, El asegurador debe informar a la autoridad de control cualquier adquisición o cambios en el control la nota explicativa dice además que las notificaciones deben ser exigidas para cambios en la propiedad o en el control, según el porcentaje de acciones emitidas del asegurador. Estos porcentajes establecidos van entre 5 y 10 por ciento. Umbral de participación accionaria. Este umbral es un límite que la participación accionaria no debe exceder a menos que se obtenga previa autorización del supervisor. De nuevo, esto puede estar en relación con un nivel de participación accionaria o un cambio especificado en el control. ICP 8, criterio esencial c, establece, en parte, la autoridad de control aprueba cualquier aumento significativo en participación accionaria por encima de los niveles de control predeterminados en un asegurador. En algunas jurisdicciones las desinversiones o las reducciones en participación accionaria o de derechos de voto también se vigilan usando umbrales. Esto puede incluir notificar a la autoridad las propuestas para vender o para reducir, directa o indirectamente, una participación especificada en un asegurador. Mientras que en muchas jurisdicciones la legislación se enfoca en las adquisiciones de control, más que en las desinversiones o reducciones, la autoridad de control debe estar consciente de todos los asuntos relacionados con reducciones o desinversiones. Cuando una autoridad de control está considerando puntos de activación que se relacionan con cambios en el control, puede que necesite incluir el valor de otras adquisiciones de intereses en el asegurador por personas y asociados durante los últimos 12 meses. Cuando un asegurador ha emitido bonos al portador, puede ser más difícil monitorear los umbrales. El supervisor debe estar consciente de esto. Muchas jurisdicciones han descontinuado el uso de bonos al portador y de acciones al portador en cumplimiento con las recomendaciones del Fuerza de Tarea de Acción Financiera. Control Práctico Dentro de la legislación los umbrales también pueden estar soportados por disposiciones que le permiten a la autoridad de control declarar el control práctico en algunas circunstancias, aún cuando se haya cumplido con el umbral cuantitativo específico. Otras propuestas que disparan puntos de activación La variedad de propuestas que disparan puntos de activación puede ser más alta que aquella relacionada con la participación accionaria directa, como se discutió anteriormente. Estas propuestas de puntos de activación pueden incluir límites o requerimientos de notificación en relación con lo siguiente:

16 Propuestas para adquirir un negocio de seguros en forma diferente de la compra de acciones Propuestas para transferir pasivos de seguros a otro asegurador Propuestas para enmendar la constitución (algunas veces llamada artículos de asociación o de incorporación) de un asegurador para permitir el nombramiento o remoción de un director o directores Propuestas para arrendar, contratar, u otorgar derechos de uso de los activos de un asegurador cuando esto representa más de cierto porcentaje de los activos Propuestas para cambiar el poder para controlar la conducta de los directores Propuestas para cambiar el poder para nombrar o remover directores Propuestas para adquirir cualquier derecho, intereses, o beneficios en una compañía bajo uno o más contratos de seguros cuando la adquisición reducirá los pasivos de la compañía por un porcentaje especificado (por ejemplo, 15 por ciento o más) Propuestas para adquirir agentes La autoridad de control debe interesarse en cada una de estas propuestas y debe examinarlas, cuando sea aplicable. Derechos de voto Los derechos de voto describen el derecho de las partes a votar sobre ciertos temas. Los derechos de voto y el control del poder de voto son una forma de control de la compañía, y muchas jurisdicciones tienen umbrales o puntos de activación que se relacionan con los votos. El control del poder de voto puede ser directo o indirecto, por derecho legal, o de otra forma. Cuando una autoridad de control está considerando el poder de voto de una parte en relación con un asegurador, la autoridad debe considerar el derecho total de voto de la parte relacionada con cualquiera de las siguientes situaciones: Distribuciones de capital o de utilidades Constitución de la compañía Variación del capital accionario Nombramiento de cualquier director Cuando el porcentaje de total de derechos de voto puede variar, la autoridad de control debe considerar el más alto porcentaje. Intereses Un interés se entiende usualmente como un agregado de intereses de control directo de una persona y los asociados de la persona por ejemplo, el control agregado de poder de voto de una persona y de los asociados de la persona, expresado como un porcentaje de todos los votos.

17 Persona natural o legal Las referencias a persona natural generalmente se refieren a una persona individual. Las referencias a persona legal generalmente son más amplias e incluyen entidades que tienen una identidad legal separada, tales como un organismo corporativo. Asociado Cuando se considera la capacidad que tiene una persona para controlar un asegurador, casi siempre es importante considerar además los asociados de esa persona. Esto se debe a que la persona puede controlar asociados o acordar con los asociados para actúen juntos aumentando de esa manera el control de la persona sobre el asegurador. La legislación puede usar términos como solo o con un asociado para considerarlo como parte del interés de una persona en el poder de voto de aquellos que pueden actuar en concierto. Las partes que pueden considerarse como asociadas de una persona generalmente están establecidas en la legislación. Éstas pueden incluir algunas de las siguientes: Pariente o socio Compañía de la cual una persona es director o administrador superior y cualquier otro director o administrador de esa compañía Un funcionario de la compañía si la persona es una compañía Un compañero de trabajo del mismo empleador Fideicomisario de fideicomiso discrecional que puede beneficiar a la persona o a sus asociados Una compañía cuyos directores actúan según los deseos de la persona Una compañía en la cual la persona tiene un interés (excluyendo cualquier interés de un asociado) superior al porcentaje especificado (por ejemplo, 15 por ciento) Si la persona es una compañía, cualquier persona que tenga un interés en la compañía (excluyendo cualquier interés de un asociado) superior al porcentaje especificado (por ejemplo, 15 por ciento) Los asociados de un asociado Personas que acuerdan actuar juntas para controlar el poder de voto, el nombramiento o remoción de un director, o el control de un director. Control directo, indirecto y máximo El control de una compañía se puede evaluar en varios niveles. Es importante establecer la identidad de aquellas partes que controlan y son dueños del asegurado a través de cada uno de estos niveles. Un supervisor debe conocer, y tratar de establecer, qué niveles están al alcance legal de la autoridad de control. Control directo es el control de un asegurador que una parte puede ejercer directamente. Una medida de control directo es el porcentaje de poder de voto que la parte está en posición de controlar directamente. Control indirecto es el control de un asegurador y sus actividades a través de medios indirectos tales como a través de un asociado o de un propietario intermediario.

18 Control máximo es el control que tiene una persona natural (o personas) que es la que finalmente controlan al asegurador y sus actividades. Verdadero beneficiario (quién es el que realmente tiene control) significa la persona natural (o personas) que finalmente son las que controlan la compañía y sus actividades o la persona natural (o personas) a cuyo nombre se conducen las transacciones y actividades. Contrato Un contrato se puede definir en términos sencillos, como un acuerdo legal vinculante entre dos o más partes. Una póliza de seguros es un contrato entre un asegurador y un asegurado. Un contrato individual se puede enmendar por acuerdo entre las partes. Un asegurador no puede enmendar un contrato sin el consentimiento del asegurado, a menos que se establezca específicamente dentro de los términos del contrato o esté permitido por la legislación. (Ver MacKaay and Leblanc 2003.) Ejercicios 6. Cómo se define control en la legislación de su jurisdicción? 7. Bajo la definición de control en su jurisdicción, Sería posible que el control máximo de un asegurador cambiara sin que la autoridad de control lo sepa? Si es así, dé un ejemplo. C. Punto de activación para que la supervisión participe La necesidad de la participación de la supervisión en la adquisición o en el cambio de control de un asegurador dependerá de lo siguiente: El grado de cambio involucrado Previo conocimiento del supervisor de las partes involucradas Los requerimientos legales En la mayoría de los casos, la legislación establece un marco simple de requerimientos de notificación y aprobación que activa la participación del supervisor. Estos puntos de activación están soportados por un marco más amplio de supervisión que incluye sanciones. Esto es consistente con el criterio esencial de ICP 8, que incluye requerimientos de notificación y de aprobación.

19 El marco de supervisión La Tabla 1 describe un esquema simplificado de un marco típico de supervisión para un cambio en el control. Participación accionaria asegurador o accionista Autoridad de control a falta de otra información < 5 por ciento Requerimientos no prudenciales No hay participación de supervisión 5 15 por ciento El asegurador o el accionista notifica cuando se alcanza el punto de activación : los requerimientos de notificación pueden ser permanentes o se pueden aplicar únicamente en el caso de cambios por ciento Umbral : límite de propiedad o control sin aprobación del supervisor > por ciento El accionista que adquiere debe buscar aprobación de la autoridad de control antes de aumentar su participación accionaria por encima del umbral Monitorea la posición cuando es notificada ; ninguna otra acción por parte de la autoridad de control Monitorea la posición cuando es notificada; ninguna otra acción por parte de la autoridad de control Evalúa las solicitudes que buscan participaciones accionarias por encima del umbral y las aprueba o las rechaza según su criterio Umbral Máximo Puede haber un umbral máximo para el control por encima del cual no se puede otorgar aprobación Monitorea los umbrales máximos Requerimientos de notificación Es esencial que los supervisores estén conscientes de la estructura de propiedad y control de un asegurador. Los requerimientos de notificación están orientados a suministrar información oportuna a los supervisores en relación con los cambios en estructura sin imponer demasiada carga a las instituciones. Algunas veces la legislación requiere que el accionista, no solamente el asegurador, cumpla con los requerimientos de notificación. Esto, porque la forma como se controlan, comercian o registran las acciones en una jurisdicción puede hacer difícil, si no imposible, para una compañía conocer la identidad de todos los verdaderos beneficiarios de las acciones. Muchos requerimientos de notificación están establecidos en la legislación, mientras que algunos pueden ser establecidos por la autoridad de control. Es ideal, que el punto de activación de los requerimientos de notificación se establezca a un nivel en que el cambio que activa la notificación no cause un detrimento significativo para el asegurador, sino más bien en un punto donde el supervisor obtiene información que puede motivar mayor investigación. Si se establecen a un nivel muy bajo, la autoridad de control es alertada con demasiada frecuencia; si son demasiado altos, la autoridad de control puede ser notificada demasiado tarde para evitar la ocurrencia de un problema. Las notas explicativas para ICP 8 establecen, Se debe exigir notificación para cambios en la propiedad o en el control según los porcentajes de acciones emitidas de un asegurador. Éstos establecen porcentajes que normalmente van entre 5 y 10 por ciento.

20 Las notificaciones regulares, tales como las notificaciones anuales de las estructuras completas de propiedad y control, soportan el punto de activación de los requerimientos de notificación suministrando detalles de pequeños cambios que han ocurrido durante el período. Ejercicios 8. En la jurisdicción X, los umbrales de notificación están establecidos para adquisiciones por encima del 10 por ciento de la participación accionaria. El asegurador A, que usted supervisa, tiene el siguiente perfil de participación accionaria : ABC controla 51 por ciento de acciones DEF controla 30 por ciento de acciones GHI controla 19 por ciento de acciones Considere los siguientes escenarios: Escenario 1: ABC adquiere 19 por ciento de las acciones de GHI Escenario 2: DEF vende 19 por ciento de sus acciones a dos nuevos compradores (la mitad cada uno ) Escenario 3: DEF compra 8 por ciento de las acciones de ABC y 8 por ciento de las acciones de GHI. En cuáles escenarios recibió información? En cual escenario fue más útil recibir notificación? Por qué? 9. En la jurisdicción X, los umbrales de notificación para adquisiciones están establecidos en 10 por ciento de participación accionaria. El asegurador B, que usted supervisa, tiene el siguiente perfil de participación accionaria : ABC controla 51 por ciento de acciones DEF controla 30 por ciento de acciones GHI controla 19 por ciento de acciones Considere los siguientes escenarios : Escenario 1: ABC adquiere 19 por ciento de acciones de GHI Escenario 2: DEF adquiere 19 por ciento de acciones de ABC Escenario 3: JKL adquiere 21 por ciento de acciones de ABC. En cuáles escenarios las notificaciones que usted recibe requerirían mayor participación de la supervisión? Por qué? Cuál sería esta participación? 10. Qué umbral de notificación está definido en la legislación de su jurisdicción? Quién tiene que hacer la notificación: el accionista, el asegurado, o ambos? 11. Qué umbrales de notificación están definidos en la legislación de su jurisdicción?

21 Requerimientos de aprobación ICP 8, criterio esencial c, establece, La autoridad de control aprueba cualquier aumento significativo en la participación accionaria de una persona natural o legal por encima de niveles de control predeterminados en un asegurador, sea que se obtengan en forma individual o en asociación con otros. Esto también aplica a cualquier otro interés en ese asegurador o su intermediario o sus verdaderos beneficiarios. Los requerimientos de aprobación en la legislación están orientados a suministrar a los supervisores tiempo suficiente para evaluar una propuesta y rechazar o poner condiciones a las propuestas, cuando sea necesario. Es ideal que los requerimientos de aprobación se establezcan a un nivel donde el cambio que activa sea un cambio potencialmente significativo para el asegurador y donde se requiere algún grado de supervisión. Al igual que con los requerimientos de notificación, si los requerimientos de aprobación se establecen a un nivel muy bajo la autoridad de control estará aprobando propuestas muy poco significativas; si se establecen a un nivel muy alto, la autoridad de control no podrá evitar que surjan problemas. D. La naturaleza de la participación de la supervisión Esta sección está diseñada para ayudar al supervisor a evaluar un cambio en el control suministrándole lineamientos de alto nivel. En algunas jurisdicciones, la responsabilidad de aprobar cambios en el control recae sobre una entidad diferente de la autoridad de control, como el ministerio de gobierno, o se pueden compartir las responsabilidades. En esos casos, es importante que exista comunicación activa entre la autoridad de control y los demás involucrados para que las preocupaciones del supervisor se conozcan y se traten como parte del proceso. Objetivos de supervisión El principal objetivo de la autoridad de control cuando evalúa un cambio en el control es garantizar que los intereses de los asegurados no se afecten negativamente en forma material en el momento del cambio en el control o en la posterior administración del asegurador. Los supervisores deben considerar además si es probable que esos que pretenden asumir la responsabilidad de cumplir con las obligaciones de las pólizas existentes ( y futuras) lo harán de manera que traten justamente al asegurado. Cuando la autoridad de control tiene función de aprobación, la autoridad debe evaluar la propuesta según sus objetivos y aprobar o rechazar la propuesta, cuando tenga bases válidas para rechazarla.

22 La solicitud Al solicitar la aprobación de una transacción, las partes interesadas generalmente presentan una solicitud formal que contiene la información requerida por la legislación o por la autoridad de control (ver OSFI 2006 y Shiwakoti, Ashton, y Keasy 2004). En la mayoría de los casos, la autoridad de control puede solicitar información adicional, y a medida que los supervisores hacen la evaluación deben preguntarse si la información suministrada por el solicitante necesita ser suplementada. Es probable que se necesite y se solicite la misma información cuando la autoridad de control está evaluando un cambio en el control que no requiere aprobación. El enfoque de supervisión El enfoque de supervisión debe ser bien planeado, el alcance de las actividades bien definido, y la ejecución de las actividades bien coordinado. Cualquier recurso adicional que se pueda necesitar se debe identificar y asegurar. La comunicación con el solicitante es esencial. Plan, alcance y enfoque coordinados Antes de evaluar una propuesta específica, el supervisor debe planear, conocer el alcance, y coordinar el enfoque para la evaluación y procesamiento de la propuesta. Este enfoque puede ser establecido claramente por la autoridad de control, o puede necesitar consideración en el momento en que llega la solicitud. Considerar recursos adicionales Hay momentos en que el supervisor responsable de evaluar una propuesta requiere recursos adicionales o asesoría experta sobre ciertos temas. También hay momentos en que es sabio buscar una segunda opinión. Durante la evaluación, el supervisor debe considerar si se necesita suplementar los conocimientos existentes. Si hay dudas, el supervisor debe pensar en buscar asesoría o recursos que le puedan ayudar. Los recursos que se pueden considerar son los siguientes: Recursos legales, por ejemplo, buscar un contrato específico o consideraciones de capital Contadores, por ejemplo, analizar la debida diligencia o proyecciones contables Actuarios, por ejemplo, analizar los informes de los actuarios o suministrar verificación independiente sobre la valoración de los pasivos y las expectativas de los asegurados Especialistas en crédito y riesgo de reaseguro, particularmente para analizar acuerdos complejos de reaseguros Especialistas en riesgo del mercado, particularmente para analizar la administración de la liquidez Especialistas en riesgos operacionales particularmente para analizar los planes de integración

23 Para propuestas largas y complejas, el proceso de supervisión casi siempre tendrá una segunda opinión de otro supervisor con experiencia. Comunicarse con las partes relevantes Algunas autoridades de control publican una descripción de los pasos típicos en el proceso de aprobación en el sitio Web, por ejemplo. Se deben comunicar claramente a todas las partes relevantes en la propuesta los pasos claves, el tiempo, y las expectativas. Además se deben hacer actualizaciones o cambios a esta información. Visión general de los pasos en la evaluación En términos generales, la evaluación se puede dividir en los siguientes pasos, aunque la naturaleza y grado de cada paso puede variar según la propuesta y las circunstancias. Primero, el supervisor debe entender la situación. Esto incluye lograr un nivel detallado de comprensión del asegurador, de las otras partes involucradas, y de los mecanismos y la base racional de la propuesta. Segundo, el supervisor evaluará la propuesta, identificando todos los riesgos claves y prudenciales y demás implicaciones de la propuesta. Tercero, se pueden considerar las opciones de supervisión para tratar cualquier preocupación o para proveer tranquilidad adicional. Cuarto, el supervisor debe garantizar que se cumplen todos los requerimientos legislativos y prudenciales. Esos requerimientos variarán por jurisdicción y posiblemente según la situación. Finalmente, la autoridad de control aprueba la propuesta, tal vez con condiciones, o la rechaza. Si la propuesta se aprueba, la autoridad de control debe garantizar que existen las salvaguardas adecuadas para administrar cualquier riesgo para el asegurador, como por ejemplo que el cambio no afecte negativamente en forma material a los asegurados. Si la propuesta se rechaza, la autoridad de control debe garantizar que existen razones válidas para el rechazo y que está cumpliendo con cualquier requerimiento legal, tal como dar razones suficientes para el rechazo. Cada uno de estos pasos se discute a continuación. Entender la situación Antes de poder analizar cualquier cambio en el control, es imperativo que el supervisor tenga una comprensión detallada del asegurador, las demás partes involucradas, y la mecánica de la propuesta. No existen dos situaciones exactamente iguales. Partes en la propuesta En particular, el supervisor debe tener una comprensión muy completa de los siguientes tipos de temas relacionados con el asegurador: El negocio, incluyendo tamaño, líneas de negocio, dirección estratégica, y demás La estructura actual y la propuesta, tal vez incluyendo diagramas Las posiciones de solvencia y capital antes y después de la propuesta

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