UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER UFPS

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1 Contactos: Jenny Andrea Alfonso Luis Carlos Blanco Febrero del 2010 UNIVERSIDAD FRANCISCO DE PAULA SANTANDER UFPS BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV Seguimiento semestral Capacidad de pago Millones de pesos al 30/09/2010 Activos totales: $ ; Pasivo: $32.145; Patrimonio: $67.871; Utilidad operacional: $12.911; Utilidad neta: $ BBB+ (triple B más) Historia de la calificación: Revisión periódica: julio de 2010: BBB+ (triple B más) Revisión periódica: julio de 2009: BBB+ (triple B más) Calificación inicial: octubre de 2007: BBB (triple B). La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2007, 2008, 2009 y 2010, y no auditados a septiembre 2009 y FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN La calificación BBB+ de capacidad de pago otorgada 1 por el Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. SCV a la Universidad Francisco de Paula Santander UFPS indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses. Las entidades con esta calificación son más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto internos como externos) que aquellas con calificaciones más altas. El Decreto 610 del 5 de abril del 2002 reglamentó el Artículo octavo de la Ley 358 de 1997, referente a la capacidad de pago de las entidades descentralizadas y los entes territoriales. El Artículo primero de este decreto establece la obligación de calificar la capacidad de pago de las entidades mencionadas, como condición para que éstas puedan gestionar endeudamiento o efectuar operaciones de crédito público externo o interno con plazos superiores a un año. El proceso de calificación que llevó a cabo BRC cumplió con lo exigido por el Artículo cuarto del Decreto 610 del 2002: análisis de las características de la entidad, de las actividades propias de su objeto y de la composición general de sus ingresos y gastos. Dentro de las razones que fundamentan la calificación están: La UFPS presenta márgenes de rentabilidad positivos y superiores a septiembre del 2009, frente al mismo periodo del año anterior. Estos resultados corresponden al crecimiento de los ingresos por matrículas (17%) y al de las transferencias (22%). El primer aspecto, explicado principalmente en el incremento del 8,19% en el número de estudiantes y a la consolidación de la política implementada por la Administración para incentivar el pago de contado. El segundo, producto del mayor recaudo de la estampilla y al satisfactorio cumplimiento de los indicadores de gestión. Los costos y gastos operacionales registran incrementos inferiores al de los ingresos (3,9% y 10,2%, respectivamente), lo que le permitió a la Entidad, en el último año, ampliar su margen operacional en nueve puntos porcentuales. No se obtuvo una explicación por parte del cliente acerca del comportamiento de estas variables, razón por la cual es difícil determinar su dinámica hacia el futuro. A septiembre de 2010, los indicadores de liquidez evidencian aumentos significativos frente al mismo periodo del año anterior, ubicándose en niveles superiores a dos veces, tanto en la relación de efectivo como en la razón corriente (2,65 y 6,21 veces, respectivamente). Esto es producto del incremento en el disponible y de las transferencias por cobrar y de la reducción del 13,9% del pasivo corriente, explicada principalmente por el pago adecuado y oportuno a proveedores. 1 Comité Técnico del 15 de julio del Acta No de 5 CAL-P-FOR-16 R2

2 Lo anterior permitió que la rotación de cuentas por cobrar y por pagar mejoraran, entre septiembre del 2009 y septiembre del 2010, en 4 y 27 días, respectivamente. La primera rotación como resultado del fortalecimiento del cobro persuasivo, descuentos por pago de contado y del incremento de los ingresos; la segunda, producto de la menor adquisición y contratación de servicios. Con el fin de tener mayor presencia y cobertura en el Departamento, ofreciendo una adecuada planta física, y de financiar los programas de dotación de equipos, maquinaria y recursos tecnológicos, la Universidad adquirió en 2008 un crédito por $ millones 2. Recibió el primer desembolso en septiembre de 2010, debido a que las inversiones se adelantaron con recursos propios. No obstante, en la revisión anterior la Administración planteó la necesidad de solicitar tres desembolsos parciales, programados de la siguiente manera: $5.000 millones durante el 2010; $ millones en 2011 y los $ millones restantes en En el 2010 la Institución recibió dos desembolsos cuyos valores ascendieron a $ millones; el primero en septiembre por $2.000 millones en septiembre y el segundo en diciembre por $ millones. Lo anterior evidencia el cambio en el cronograma inicial; no obstante, la Calificadora no obtuvo respuesta por parte del cliente que argumente este ajuste y exponga cómo recibirá el saldo pendiente. Con la totalidad de la nueva deuda el indicador de apalancamiento (deuda/patrimonio) se ubicará en 37,84%, nivel muy superior al de su grupo de comparables (15%) y el más alto que enfrentará la Entidad en los últimos cuatro años. De acuerdo con un ejercicio proforma 3 realizado por la Calificadora, la Universidad estará en capacidad de pagar el servicio de la deuda 5,18 veces, tanto con el EBITDA como con la utilidad operacional, teniendo en cuenta las condiciones pactadas en el empréstito. Lo anterior indica una capacidad aceptable de repagar capital e intereses, siendo más vulnerables acontecimientos adversos (tanto 2 Las condiciones de este crédito son: plazo de cinco años, un periodo de gracia, amortizaciones trimestrales y tasa DTF + 5%. 3 Ejercicio en donde se evalúa la capacidad de la Entidad para cubrir el servicio de la deuda con los resultados anualizados de la utilidad operacional y el EBITDA (excluyendo las provisiones de deudores). internos como externos) que entidades con calificaciones más altas. Es una oportunidad de mejora para el calificado contar con información adecuada dentro de un tiempo oportuno, con el fin de lograr un análisis más detallado y exhaustivo de la situación real de la Entidad. Esta situación será factor de seguimiento en la revisión anual de la calificación. 2. ANÁLISIS DOFA Fortalezas Liderazgo a nivel regional en educación superior. Continuidad del cuerpo directivo y de las políticas administrativas y financieras. Cumplimiento satisfactorio del Plan de Desarrollo Disminución de la financiación como medio de pago, lo cual ha llevado al mejoramiento de la cartera. Pasivo pensional calculado y fondeado. Ingresos provenientes de la Estampilla Pro Desarrollo Académico, Científico y Técnico. Oportunidades 2 de 5 Modernización y ampliación de su infraestructura y servicios. Acreditación institucional y de los programas ofrecidos. Mayor cobertura de estudiantes. Debilidades Dependencia de las transferencias por parte del Gobierno Nacional. Aumento acelerado del nivel de endeudamiento. Crecimiento de los costos en mayor proporción al de los ingresos, a causa de la búsqueda de la acreditación institucional. Amenazas Incumplimiento del pago oportuno de los aportes pensionales por parte del Departamento o la Nación. Incrementos en la competencia por el fortalecimiento de las otras universidades públicas presentes en el Departamento.

3 3. ESTADOS FINANCIEROS Anexo 1. Balance general Balance General (en miles de pesos) Análisis Hortizontal sep sep sep-10 ACTIVO Activo Corriente Efectivo ,22% 29,59% 75,45% Inversiones ,09% 4,11% -56,01% Deudores ,10% 2,91% 11,50% Inventarios ,57% -10,21% 37,79% Otros Activos ,08% 42,76% 41,55% Total Activo Corriente ,92% 8,92% 30,39% Activo no Corriente Inversiones ,88% 5,67% 0,00% Propiedades, Planta y Equipo ,09% 22,76% 13,81% Otros Activos ,73% 0,62% 0,57% Total Activo no Corriente ,01% 11,54% 7,54% TOTAL ACTIVO ,46% 10,50% 16,82% PASIVO Pasivo Corriente Cuentas por pagar ,29% 1,91% -11,19% Obligaciones financieras C.P ,00% Obligaciones laborales ,80% 41,05% -34,51% Pasivos Estimados ,98% Total Pasivo Corriente ,65% 7,31% -13,99% Pasivo no Corriente Obligaciones Financieras L.P ,57% 84,37% Pasivos Estimados ,52% 13,65% 10,55% Total Pasivo no Corriente ,67% 7,23% 15,55% TOTAL PASIVO ,38% 7,25% 7,19% PATRIMONIO Patrimonio Institucional ,28% 12,33% 22,00% TOTAL PATRIMONIO ,28% 12,33% 22,00% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO ,46% 10,50% 16,82% 3 de 5

4 Anexo 2. Estado de pérdidas y ganancias Estado de Resultados (en miles de pesos) Análisis Horizontal sep sep sep-10 INGRESOS OPERACIONALES ,30% 17,54% # REF! 19,84% Venta de Servicio ,17% 17,74% 17,50% Venta de servicios ,17% 17,74% 17,50% Transferencias ,35% 17,38% 22,60% Transferencias Corrientes Recibidas ,35% 17,38% 22,60% COSTO DE VENTA DE SERVICIOS ,83% 28,47% 3,90% Servicios Educativos ,83% 28,47% 3,90% UTILIDAD BRUTA ,27% 4,61% 38,92% GASTOS OPERACIONALES ,22% 8,23% 10,29% De Administración ,85% 9,12% 10,29% Provisiones, Agotamiento, Depreciaciones y Amortizaciones ,84% -58,97% 7,04% UTILIDAD OPERACIONAL ,72% 0,72% 62,97% Otros Ingresos ,82% -118,93% -364,57% Otros Egresos ,95% 80,14% -15,51% UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ,20% -20,02% 100,64% UTILIDAD NETA ,20% -20,02% 100,64% EBITDA ,29% -0,09% 62,98% 4 de 5

5 Anexo 3. Indicadores financieros Indicadores financieros RENTABILIDAD sep sep-2010 Crecimiento en Ventas n/a 13,30% n/a 17,54% 19,84% Margen Bruto 38,08% 45,80% 45,50% 40,76% 52,75% Margen Operacional 8,78% 22,06% 24,73% 18,91% 33,63% Margen Neto 13,64% 20,61% 18,92% 14,02% 31,69% Margen EBITDA 10,03% 22,24% 24,73% 18,91% 33,63% ROA 7,33% 10,78% 7,08% 7,80% 12,16% ROE 11,65% 16,86% 10,90% 12,01% 17,92% LIQUIDEZ sep sep-2010 Relación de efectivo 0,83 1,13 1,37 1,37 2,65 Razón Corriente 4,06 5,34 5,42 5,42 6,21 Prueba Ácida 4,06 5,33 5,41 5,41 6,21 ACTIVIDAD sep sep-2010 Rot CxC* 22,67 34,14 24,95 21,01 21,08 Rot CxP 38,23 37,89 68,85 25,61 41,84 Rot Inventarios 0,17 0,50 0,48 0,35 0,64 Ciclo de efectivo -15,38-3,25-43,42-4,25-20,12 ENDEUDAMIENTO sep sep-2010 Pasivo Corriente / Pasivo Total 24,83% 20,66% 28,28% 20,67% 22,69% Total Pasivo / Patrimonio 58,91% 56,47% 53,91% 53,91% 47,36% Deuda fin. / Pasivo Total 3,22% 8,05% 4,86% 3,79% 8,35% Intereses / Ventas 0,24% 0,52% 0,71% 0,55% 0,25% Utilidad Operacional / Intereses 36,17 42,55 34,69 34,18 132,20 Utilidad Operacional / Deuda Total 3,95 3,97 5,44 7,93 4,81 EBITDA / Intereses 41,32 42,90 34,69 34,18 132,22 EBITDA / Deuda Total 4,51 4,00 5,44 7,93 4,81 Deuda / Patrimonio 1,90% 4,55% 2,62% 2,04% 3,96% Deuda / Patrimonio - Valorizaciones 3,59% 7,56% 4,08% 3,16% 5,60% 5 de 5