Estimación de modelos de volatilidad estocástica

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Estimación de modelos de volatilidad estocástica"

Transcripción

1 Esimación de modelos de volailidad esocásica García Ceneno, Mª Carmen; Ibar Alonso, Raquel Deparameno Méodos Cuaniaivos para la Economía Faculad de Ciencias Económicas y Empresariales Universidad San Pablo-CEU Dirección posal: Julián Romea, 3 Tf: ex (456) 83 Madrid RESUMEN: La volailidad es uno de los principales elemenos que influyen en la evolución de los mercados financieros, pueso que a ravés de ella se puede esimar y medir la cuanía de los cambios que no se pueden predecir y que se producen en la renabilidad de un acivo financiero y ambién, se puede deerminar cuál es el riesgo financiero del mercado o el valor de compra o vena de opciones. La volailidad puede ser de dos ipos: deerminisa y esocásica. En ese arículo se van a esimar disinos modelos de volailidad esocásica, los cuales se van a diferenciar enre sí, según cual sea la forma de dependencia de la volailidad de su propio pasado o según los facores que en ella pueden influir. Palabras claves: Volailidad esocásica, Máxima verosimiliud, ARCH, GARCH, GARCH- M, EGARCH, AGARCH. ABSTRACT: The volailiy is one of he principal elemens which has influenced in he evoluion of financial marke, since hrough hem we can esimae and weigh up he quaniy of he changes hey canno been forecased and hey exis in he financial asses yield and hrough hem, also we can deermine which is financial marke risk and he pu and call opions. There are wo ypes of volailiy: deerminisic and sochasic volailiy. In his paper, we esimae differen sochasic models, he differences beween he models are relaionship beween volailiy and he pas volailiy and he oher facors which influence i. Keywords: Sochasic volailiy, Maximum Likelihood, ARCH, GARCH, GARCH-M, EGARCH, AGARCH, TGARCH.

2 . INTRODUCCIÓN. Al analizar el comporamieno de los mercados (o en ese caso concreo del ipo de cambio cruzado del euro frene al yen-jpy- y el ipo de cambio cruzado del euro frene a la libra eserlina-gbp-) se comprueba que han exisido periodos en los que la dispersión es mayor y oros en los que la dispersión es menor. Por esa razón, es imporane deerminar cual es el comporamieno de la varianza a lo largo del iempo. De forma genérica, se puede decir que la volailidad es una esimación de los cambios que se producen en las renabilidades de los diferenes acivos, divisas, índices del mercado, ec. Así, los agenes financieros raan de obener la mejor esimación de ésa, para poder gesionar y cubrirse del riesgo del mercado o deerminar cual es el valor de una opción. La volailidad, básicamene puede ser de dos ipos: deerminisa o esocásica. La primera no cambia a lo largo del iempo o si lo hace es de forma conocida y ciera; la segunda cambia a lo largo del iempo de forma desconocida o inciera. Para esimar el comporamieno esadísico de esos ipos de volailidad se procede de forma diferene, en el primer caso se uiliza como esimación de la volailidad la desviación ípica de la serie de renabilidades y en el segundo caso enre oros, se uilizan los modelos de heerocedasicidad condicional auorregresiva (modelos ARCH ), la generalización de esos (modelos GARCH) o alguna de sus varianes. En ese rabajo se han esimado modelos GARCH, EGARCH, AGARCH, M-GARCH para esimar la volailidad del ipo de cambio cruzado diario del euro frene a la libra eserlina y frene al yen, durane el período comprendido enre enero de y abril de 3. Los daos para realizar esas esimaciones se han obenido de la página web de cinco días con daos hisóricos de los mercados financieros y de divisas. La finalidad que se persigue con la formulación y esimación de esos diferenes modelos es conseguir el más adecuado (dependiendo de la forma de dependencia de la varianza de su pasado o de oras variables que en ella puedan influir) para lograr la mayor capacidad prediciva o la valoración de opciones (el objeo de ese rabajo no va a ser realizar predicciones fuuras de la volailidad, ni valorar opciones).. ANÁLISIS DE DATOS. Un análisis gráfico de la evolución diaria del ipo de euro frene a la libra eserlina (GBP) y el yen (JPY) a lo largo del periodo considerado indica que esos no son esacionarios, ya que en los primeros años las variaciones son mucho mayores que al final del periodo, así, para realizar un análisis de la volailidad que se ha producido en esas variables se va a rabajar con la primera diferencia regular del logarimo neperiano de los ipos de cambio.

3 . DLGBP ACF-DLGBP PACF-DLGBP dlgbp^. 4 6 ACF-dlgbp^ 4 6 PACF-dlgbp^ Gráfico : ln GBP y su cuadrado juno con sus respecivas funciones de auocorrelación simple y parcial.5 DLJPY ACF-DLJPY PACF-DLJPY dljpy^ 3 ACF-dljpy^ 3 PACF-dljpy^ Gráfico : ln JPY y su cuadrado juno con sus respecivas funciones de auocorrelación simple y parcial En los gráficos y, donde respecivamene esá represenada la primera diferencia del logarimo del ipo de cambio de la libra eserlina y el yen, así como sus funciones de auocorrelación simple (acf) y parcial (pacf), se puede apreciar que: 3

4 . Se producen clusering o concenración de volailidades, es decir, en cieros momenos del iempo se producen alas dispersiones y en oros la dispersión es menor.. No exise auocorrelación enre las observaciones del ruido en los diferenes desfases del iempo, por lo ano no se puede esablecer ninguna relación lineal enre ε y ε -i (ya que odos los valores de sus funciones de auocorrelación simple y parcial no son esadísicamene significaivos). Eso no implica que sean independienes, ya que puede exisir dependencia exponencial, cuadráica o de cualquier oro ipo. 3. Si nos fijamos en las funciones de auocorrelación simple y parcial de sus cuadrados, si que exisen valores significaivos, lo que implica una dependencia en la varianza. 3. ESTIMACIÓN DE MODELOS DE HETEROCEDASTICIDAD AUTORREGRESIVA Dado el comporamieno de las funciones de auocorrelación simple y parcial de los cuadrados de los ipos de cambio vamos a proponer para ambos ipos de cambios cruzados un modelo GARCH(,) de la forma: lny ε σ = µ + ε σa a = α + αε + β = i.i.d(,) donde α > y α, β Los resulados de la esimación (uilizando máxima verosimiliud con el PcGive) para la el yen (JPY) son los siguienes: Modelling DLJPY by resriced GARCH(,) The esimaion sample is: o 88 Coefficien Sd.Error robus-se -value -prob Consan X alpha_ H 3.735e-7.8e-7.865e alpha_ H bea_ H log-likelihood HMSE mean(h_) 6.335e-5 var(h_).9e-9 no. of observaions 87 no. of parameers 4 AIC mean(dljpy).6455 var(dljpy) e-5 alpha()+bea() alpha_i+bea_i>=, alpha()+bea()< σ 4

5 .5 DLJPY Fied 5. r:dlj PY (s caled) CondSD Densiy r:dljpy N(s=.997) ACF-r:DLJPY PACF-r:DLJPY -4-4 ACF-r^DLJPY En esa esimación del modelo GARCH(,), se puede apreciar que excepo la consane los parámeros son significaivos, lo que implica que la variación de los ipos de cambio esá influenciada por el comporamieno de la volailidad en el período anerior y de además, se ha recogido con esa esimación de forma adecuada la dependencia de los cuadrados en las funciones de auocorrelación simple y parcial, (ya que odos los valores esán prácicamene en orno a cero), lo que implica que los clusering de la volailidad ya no esán an acenuados como aneriormene. Si nos fijamos en el hisograma de frecuencia se aprecia que la disribución es asimérica, para esimar esa asimería al final del rabajo se va uilizar un modelo AGARCH(,). Para comprobar si la asa de variación del ipo de cambio cruzado depende o no de la varianza heerocedásica (σ ), es necesario incluirla en la ecuación de la media como variable explicaiva y comprobar si su parámero es esadísicamene significaivo o no. Esos modelos se conocen como GARCH en media o GARCH-M 3 y la ecuación que se necesia esimar es: lny µ + δ σ + ε donde α > y α, β ε σ = = σa a = α + αε + β σ i.i.d(,) 5

6 Si se esima el modelo GARCH-M (,) para el ipo de cambio de la libra eserlina, los resulados obenidos son: Modelling DLGBP by resriced GARCH-M(,) The esimaion sample is: 3 o 8 Coefficien Sd.Error robus-se -value -prob Consan X alpha_ H.9385e-7.67e e alpha_ H bea_ H h_ X log-likelihood HMSE.6734 mean(h_).985e-5 var(h_).4987e- no. of observaions 8 no. of parameers 5 AIC mean(dlgbp).5457 var(dlgbp) 3.569e-5 alpha()+bea().9965 alpha_i+bea_i>=, alpha()+bea()< Esos resulados nos indican que la varianza (con parámero esimado posiivo e igual a,68784) no es esadísicamene significaiva (el esadísico es igual a.984) y por lo ano en media, la asa de variación del ipo de cambio cruzado no esá influenciada por la volailidad. Una de las varianes del modelo de heerocedasicidad condicional auorregresiva más uilizada en los mercados financieros, para garanizar que la volailidad es siempre posiiva y así, no planear ninguna resricción sobre el signo de los parámeros, es el modelo general expresado en forma logarímica. Esos modelos se conocen como GARCH exponencial o EGARCH 4. En ese modelo la varianza condicional es una función asimérica de las perurbaciones reardadas (ε -i ) para permiir capar cual es el efeco que las malas o buenas noicias ienen en la volailidad ( efeco leverage ). El modelo que vamos a esimar para el ipo de cambio cruzado de la libra eserlina es un EGARCH(,), donde la expresión para el logarimo de la varianza condicional es: lny ε ln σ = σ a Los resulados obenidos son: = µ + ε = α a ε + α θ σ i.i.d N(,) ε E σ + βln σ Modelling DLGBP by EGARCH(,) The esimaion sample is: 3 o 8 6

7 Coefficien Sd.Error robus-se -value -prob Consan X alpha_ H eps[-] H eps[-] H bea_ H log-likelihood HMSE.6939 mean(h_).96858e-5 var(h_).3978e- no. of observaions 8 no. of parameers 5 AIC mean(dlgbp).5457 var(dlgbp) 3.569e-5 En ese caso, el parámero que mide el efeco laverage no es significaivo (-Suden es igual a.36) sin embargo, como era de esperar, es negaivo, ya que así el impaco que generarían las malas noicias sobre la volailidad es mayor que el que generarían las buenas noicias. En el gráfico 3, se puede apreciar que los valores esimados de los cuadrados de la variación del ipo de cambio de la función de auocorrelación simple y parcial no son esadísicamene significaivos, lo que implica que a ravés del modelo esimado se ha conseguido capar la inercia de la volailidad.. DLGBP Fied r:dlgbp (scaled) CondSD Densiy r:dlgbp N(s=.) ACF-r:DLGBP PACF-r:DLGBP -4-4 ACF-r^DLGBP Gráfico 3: Resulados de la esimación de un modelo EGARCH(,) para el ipo de cambio cruzado de la libra eserlina. 7

8 Para esimar la asimería que se produce en la volailidad (ya que ésa se ve afecada de diferene forma por las variaciones posiivas y negaivas) se ha propueso un modelo AGARCH 5 (,) cuya expresión es la siguiene: lny ε σ = σ a = α = µ + ε + α ε a i.i.d(,) + γ ε si ε < donde : d = reso de α > y α, β d + β σ los casos La variable d es una variable ficicia a ravés de la cual se raa de capar ese comporamieno asimérico en las innovaciones posiivas y negaivas. Los resulados de la esimación de ese modelo para el ipo de cambio cruzado del yen son los siguienes: Modelling DLJPY by resriced AGARCH(,) The esimaion sample is: o 837 Coefficien Sd.Error robus-se -value -prob Consan X alpha_ H e-7 alpha_ H bea_ H asymmery H log-likelihood HMSE 3.93 mean(h_) e-5 var(h_).59e-9 no. of observaions 836 no. of parameers 5 AIC.T AIC mean(dljpy).8 var(dljpy) e-5 alpha()+bea().9974 alpha_i+bea_i>=, alpha()+bea()< Según los valores esimados, se comprueba que la disribución es asimérica ya que el valor esimado del parámero se puede considerar significaivo. Además, por ser negaivo indica que es asimérica hacia la izquierda. 8

9 4. CONCLUSIONES Dependiendo del comporamieno de la volailidad a lo largo del iempo es necesario planear el modelo que mejor lo esime y recoja la mayor información posible para que las predicciones sean lo más adecuadas posible. Para saber cual es el comporamieno fuuro de la volailidad, los daos más recienes pueden aporar más información que los daos conenidos en series hisóricas largas. Los modelos de valoración conjuna que ienen en cuena simuláneamene diferenes elemenos ales como la asimería, clusering, ec, son los más uilizados ya que reflejan mejor la siuación del mercado (se buscan modelos que reúnan odas las caracerísicas del mercado, por esa razón a lo largo del iempo la familia de modelos ARCH y GARCH ha sido muy prolifera, en el ineno de obener las mejores predicciones de la volailidad fuura). Hay muchos modelos de ese ipo, pero aquí solo se han esimado una mínima pare de ellos que raan de recoger la evolución de los ipos de cambio cruzados de la forma más fiable posible. 5. BIBLIOGRAFÍA Andersen, T.G, e al. () The Disribuion of Realized exchange Rae Volailiy, Journal of he American Saisical Associaion, 96, pp Bollerslev, T (986). Generalised auoregresive condiional heeroscedasiciy. Jorunal of Economerics 5, pp Engle, R.F (98). Auorregressive condiional heeroscedasiciy, wih esimaes of he varinance of Unied Kingdom inflaion. Economerica 5, pp hp:// Ruiz, E. (993). Modelos para series emporales heerocedásicas. Cuadernos Económicos ICE, 56, pp73-8 Los modelos ARCH fueron la primera aproximación que se hizo a la varianza condicional y fueron propuesos por Engle en 98. GARCH: Modelo de heerocedasicidad auorregresiva condicionada generalizado propueso por Bollerslev en 986, como generalización de los modelos ARCH propuesos por Engle, permien depender la varianza de la series de un érmino consane (α ) del rendimieno al cuadrado de la serie en el periodo anerior (ε -) y de la varianza de la serie en el periodo anerior (h -). 3 Los modelos GARCH-M fueron propuesos por Bollerslev en Los modelos EGARCH fueron propuesos por Nelson en 99 para solvenar algunos de los inconvenienes que se derivan de la esimación de modelos GARCH. Enre esos inconvenienes se puede ciar: no siempre es 9

10 fácil conseguir la resricciones de no negaividad de los parámeros; no permien esimar de forma adecuada el efeco apalancamieno financiero que se produce en la realidad; la suma de los parámeros es un valor próximo a uno, lo que da lugar a los modelos GARCH inegrados (IGARCH) que ienen una raíz uniaria en la varianza, lo que implica que no son esacionarios y por lo ano no ienen una varianza marginal definida. 5 Los modelos AGARCH fueron propuesos por Zkion (99) y Glosen(993) con el fin de capar como en el mercado los movimienos a la baja son más voláiles que los movimienos al alza.

PROCESOS ESTOCÁSTICOS PROCESOS ESTOCÁSTICOS INTEGRAL ESTOCÁSTICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESTOCASTICAS: LEMA DE ITO

PROCESOS ESTOCÁSTICOS PROCESOS ESTOCÁSTICOS INTEGRAL ESTOCÁSTICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESTOCASTICAS: LEMA DE ITO PROCESOS ESOCÁSICOS PROCESOS ESOCÁSICOS INEGRAL ESOCÁSICA ECUACIONES DIFERENCIALES ESOCASICAS: LEMA DE IO Procesos esocásicos Un proceso esocásico describe la evolución emporal de una variable aleaoria.

Más detalles

Guía de Ejercicios Econometría II Ayudantía Nº 3

Guía de Ejercicios Econometría II Ayudantía Nº 3 Guía de Ejercicios Economería II Ayudanía Nº 3 1.- La serie del dao hisórico del IPC Español desde enero de 2002 hasa diciembre de 2011, esá represenada en el siguiene gráfico: 115 110 105 100 95 90 85

Más detalles

TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS

TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS TEMA 9: LA TASA NATURAL DE DESEMPLEO Y LA CURVA DE PHILLIPS 9.2 La asa naural de desempleo y la curva de Phillips La relación enre el desempleo y la inflación La curva de Phillips, basada en los daos aneriores

Más detalles

Test. Cada pregunta correcta está valorada con 0.5 puntos y cada incorrecta resta 0.25 puntos

Test. Cada pregunta correcta está valorada con 0.5 puntos y cada incorrecta resta 0.25 puntos Teléf.: 91 533 38 4-91 535 19 3 8003 MADRID EXAMEN DE ECONOMETRÍA (enero 010) 1h 15 Apellidos: Nombre: Tes. Cada preguna correca esá valorada con 0.5 punos y cada incorreca resa 0.5 punos 1.- Al conrasar

Más detalles

El comportamiento del precio de las acciones

El comportamiento del precio de las acciones El comporamieno del precio de las acciones Esrella Peroi Invesigador enior Bolsa de Comercio de Rosario eperoi@bcr.com.ar Para comprender el funcionamieno de los modelos de valuación de opciones sobre

Más detalles

PRONÓSTICO Y VOLATILIDAD DEL IPyC DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

PRONÓSTICO Y VOLATILIDAD DEL IPyC DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES PRONÓSTICO Y VOLATILIDAD DEL IPyC DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES RESUMEN Hernández Mejía, Sergio Con el objeivo de deerminar cuál es el modelo que permie explicar con una mayor precisión el comporamieno

Más detalles

Métodos de Previsión de la Demanda Datos

Métodos de Previsión de la Demanda Datos Daos Pronósico de la Demanda para Series Niveladas Esime la demanda a la que va a hacer frene la empresa "Don Pinzas". La información disponible para poder esablecer el pronósico de la demanda de ese produco

Más detalles

Y t = Y t Y t-1. Y t plantea problemas a la hora de efectuar comparaciones entre series de valores de distintas variables.

Y t = Y t Y t-1. Y t plantea problemas a la hora de efectuar comparaciones entre series de valores de distintas variables. ASAS DE VARIACIÓN ( véase Inroducción a la Esadísica Económica y Empresarial. eoría y Pácica. Pág. 513-551. Marín Pliego, F. J. Ed. homson. Madrid. 2004) Un aspeco del mundo económico que es de gran inerés

Más detalles

Examen Parcial de Econometría II. Nombre: RESOLUCION DEL EXAMEN PARCIAL Paralelo:

Examen Parcial de Econometría II. Nombre: RESOLUCION DEL EXAMEN PARCIAL Paralelo: Escuela Superior Poliécnica del Lioral Faculad de Economía y Negocios 30-11-2011 Examen Parcial de Economería II Nombre: RESOLUCION DEL EXAMEN PARCIAL Paralelo: REGLAMENTO DE EVALUACIONES Y CALIFICACIONES

Más detalles

Las derivadas de los instrumentos de renta fija

Las derivadas de los instrumentos de renta fija Las derivadas de los insrumenos de rena fija Esrella Peroi, MBA Ejecuivo a cargo Capaciación & Desarrollo Bolsa de Comercio de Rosario eperoi@bcr.com.ar Como viéramos en el arículo el dilema enre la asa

Más detalles

Modelización de la volatilidad del tipo de interés a corto plazo*

Modelización de la volatilidad del tipo de interés a corto plazo* Revisa de Modelización de la volailidad del ipo de inerés a coro plazo* Francis Benio Universidad de Alicane. Ángel León Universidad de Alicane. Juan M. Nave ** Universidad de Casilla - La Mancha. Resumen:

Más detalles

UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA

UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA UNA MODELIZACIÓN PARA LOS ACCIDENTES DE TRABAJO EN ESPAÑA Y ANDALUCÍA Por Mónica Orega Moreno Profesora Esadísica. Deparameno Economía General y Esadísica RESUMEN El aumeno de la siniesralidad laboral

Más detalles

Análisis de inversiones y proyectos de inversión

Análisis de inversiones y proyectos de inversión Análisis de inversiones y proyecos de inversión Auora: Dra. Maie Seco Benedico Índice 5. Análisis de Inversiones 1. Inroducción. 2. Crierios para la valoración de un proyeco. 3. Técnicas de valoración

Más detalles

INSTITUTO NACIONAL DE PESCA

INSTITUTO NACIONAL DE PESCA INSTITUTO NACIONAL DE PESCA Dirección General de Invesigación Pesquera en el Pacífico Nore Subdirección de Tecnología en el Pacífico Nore. Indicadores económico-financieros para la capura de camarón y

Más detalles

Análisis de la persistencia de la volatilidad del futuro sobre el IBEX 35.

Análisis de la persistencia de la volatilidad del futuro sobre el IBEX 35. Análisis de la persisencia de la volailidad del fuuro sobre el IBEX 35. Quiroga García, Raquel Universidad de Oviedo Dpo. de Economía Cuaniaiva Avenida del Criso s/n 33006 Oviedo rquiroga@correo.uniovi.es

Más detalles

Estudio del comportamiento del tipo de interés a corto plazo. Francisca Benito Chicote

Estudio del comportamiento del tipo de interés a corto plazo. Francisca Benito Chicote Esudio del comporamieno del ipo de inerés a coro plazo. Francisca Benio Chicoe Tesis dooral de la Universidad de Alicane. Tesi docoral de la Universia d'alacan. 006 Esudio del comporamieno del ipo de inerés

Más detalles

Práctica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO

Práctica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO Prácica 20. CARGA Y DESCARGA DE UN CONDENSADOR ELÉCTRICO OBJETIVOS Esudiar los procesos de carga y de descarga de un condensador. Medida de capacidades por el méodo de la consane de iempo. MATERIAL Generador

Más detalles

Especificación y Estimación de los MODELOS ARCH. Horacio Catalán Alonso

Especificación y Estimación de los MODELOS ARCH. Horacio Catalán Alonso Especificación y Esimación de los MODELOS ARCH Horacio Caalán Alonso Noviembre de 0 Caracerísicas de las series financieras:. Son lepokuricas (achaadas y con colas más gordas).las relaciones enre ganancia

Más detalles

RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005

RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005 RESULTADOSEDUCATIVOS RE01 DIFERENCIA DEL LOGRO PROMEDIO EN COMPRENSIÓN LECTORA Y MATEMÁTICAS PARA 6 DE PRIMARIA Y 3 DE SECUNDARIA ENTRE 2000 Y 2005 FÓRMULA RE01 NOMBREdelINDICADOR Diferencia del loro promedio

Más detalles

Nota Técnica Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Multilateral con ponderadores móviles

Nota Técnica Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Multilateral con ponderadores móviles Noa Técnica Índice de Tipo de Cambio Efecivo Real Mulilaeral con ponderadores móviles 1. Inroducción: La presene noa écnica preende inroducir y explicar al público el Índice de Tipo de Cambio Efecivo Real

Más detalles

TEMA 2 MODELO LINEAL SIMPLE (MLS) Gujarati, Econometria (2004)

TEMA 2 MODELO LINEAL SIMPLE (MLS) Gujarati, Econometria (2004) EMA 2 MODELO LINEAL SIMPLE (MLS) Gujarai, Economeria (2004). Planeamieno e inerpreación del modelo economérico lineal simple. Capíulo 2 páginas 36 a 39 2. Hipóesis Básicas del Modelo Capíulo 3 páginas

Más detalles

Capítulo 4 Sistemas lineales de primer orden

Capítulo 4 Sistemas lineales de primer orden Capíulo 4 Sisemas lineales de primer orden 4. Definición de sisema lineal de primer orden Un sisema de primer orden es aquel cuya salida puede ser modelada por una ecuación diferencial de primer orden

Más detalles

Aplicaciones de la Probabilidad en la Industria

Aplicaciones de la Probabilidad en la Industria Aplicaciones de la Probabilidad en la Indusria Cuara pare Final Dr Enrique Villa Diharce CIMAT, Guanajuao, México Verano de probabilidad y esadísica CIMAT Guanajuao,Go Julio 010 Reglas para deección de

Más detalles

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Learning by Doing (versión en tiempo discreto)

Master en Economía Macroeconomía II. 1 Learning by Doing (versión en tiempo discreto) Maser en Economía Macroeconomía II Profesor: Danilo Trupkin Se de Problemas 4 - Soluciones 1 Learning by Doing (versión en iempo discreo) Considere una economía cuyas preferencias, ecnología, y acumulación

Más detalles

Modelo de regresión lineal simple

Modelo de regresión lineal simple Modelo de regresión lineal simple Inroducción Con frecuencia, nos enconramos en economía con modelos en los que el comporamieno de una variable,, se puede explicar a ravés de una variable X; lo que represenamos

Más detalles

Investigación y Técnicas de Mercado. Previsión de Ventas TÉCNICAS CUANTITATIVAS ELEMENTALES DE PREVISIÓN UNIVARIANTE.

Investigación y Técnicas de Mercado. Previsión de Ventas TÉCNICAS CUANTITATIVAS ELEMENTALES DE PREVISIÓN UNIVARIANTE. Invesigación y écnicas de Mercado Previsión de Venas ÉCNICAS CUANIAIVAS ELEMENALES DE PREVISIÓN UNIVARIANE. (II) écnicas elemenales: Modelos Naive y Medias Móviles. Medición del error de previsión. Profesor:

Más detalles

PRÁCTICA 3: Sistemas de Orden Superior:

PRÁCTICA 3: Sistemas de Orden Superior: PRÁCTICA 3: Sisemas de Orden Superior: Idenificación de modelo de POMTM. Esabilidad y Régimen Permanene de Sisemas Realimenados Conrol e Insrumenación de Procesos Químicos. . INTRODUCCIÓN Esa prácica se

Más detalles

TEMA 2 LOS MODELOS ECONOMETRICOS Y SU PROBLEMATICA

TEMA 2 LOS MODELOS ECONOMETRICOS Y SU PROBLEMATICA TEMA 2 LOS MODELOS ECONOMETRICOS Y SU PROBLEMATICA 1. CONCEPTO DE MODELO El ermino modelo debe de idenificarse con un esquema menal ya que es una represenación de la realidad. En ese senido, Pulido (1983)

Más detalles

Estimación de modelos de volatilidad estocástica asimétrica. Aplicación en series de rendimientos de índices bursátiles.

Estimación de modelos de volatilidad estocástica asimétrica. Aplicación en series de rendimientos de índices bursátiles. Esimación de modelos de volailidad esocásica asimérica. Aplicación en series de rendimienos de índices bursáiles. Esimación de modelos de volailidad esocásica asimérica. Aplicación en series de rendimienos

Más detalles

Exchange intervention model for Venezuelan

Exchange intervention model for Venezuelan MPRA Munich Personal RePEc Archive Exchange inervenion model for Venezuelan Luis Enrique Pedauga Sánchez Banco Cenral de Venezuela February 003 Online a hp://mpra.ub.uni-muenchen.de/35407/ MPRA Paper No.

Más detalles

3 Aplicaciones de primer orden

3 Aplicaciones de primer orden CAÍTULO 3 Aplicaciones de primer orden 3.2. Modelo logísico El modelo de Malhus iene muchas limiaciones. or ejemplo, predice que una población crecerá exponencialmene con el iempo, que no ocurre en la

Más detalles

VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS DE MERCADOS DE FUTUROS DE COMMODITIES PRIMARIOS

VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS DE MERCADOS DE FUTUROS DE COMMODITIES PRIMARIOS VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS DE MERCADOS DE FUTUROS DE COMMODITIES PRIMARIOS Gabriel Hernández Aranda 1, Fabián Soriano Se invesiga empíricamene la volailidad de los precios fuuros de doce producos primarios

Más detalles

Mtro. Horacio Catalán Alonso

Mtro. Horacio Catalán Alonso ECONOMETRIA TEORÍA DE LA COINTEGRACIÓN Mro. I. REGRESIÓN ESPURÍA Y X Dos series que presenan camino aleaorio. Si ambas series se consideran en una modelo economérico. Y = Y -1 + u u N(0,s 2 u) X =X -1

Más detalles

1 Introducción... 2. 2 Tiempo de vida... 3. 3 Función de fiabilidad... 4. 4 Vida media... 6. 5 Tasa de fallo... 9. 6 Relación entre conceptos...

1 Introducción... 2. 2 Tiempo de vida... 3. 3 Función de fiabilidad... 4. 4 Vida media... 6. 5 Tasa de fallo... 9. 6 Relación entre conceptos... Asignaura: Ingeniería Indusrial Índice de Conenidos 1 Inroducción... 2 2 Tiempo de vida... 3 3 Función de fiabilidad... 4 4 Vida media... 6 5 Tasa de fallo... 9 6 Relación enre concepos... 12 7 Observaciones

Más detalles

MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA

MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA MEDICIÓ N DEL VALOR ECONÓ MICO AGREGADO: INVERSIÓ N RECUPERADA Y VALOR AGREGADO IRVA (Borrador) Ignacio Vélez-Pareja Deparameno de Adminisración Universidad Javeriana, Bogoá, Colombia Abril de 2000 Resumen

Más detalles

MODELIZACIÓN TIPO ARCH APLICADA EN EL CONTEXTO DEL IBEX-35. VISIÓN PRELIMINAR. Rafael de Arce Borda

MODELIZACIÓN TIPO ARCH APLICADA EN EL CONTEXTO DEL IBEX-35. VISIÓN PRELIMINAR. Rafael de Arce Borda MODELIZACIÓN TIPO ARCH APLICADA EN EL CONTEXTO DEL IBEX-35. VISIÓN PRELIMINAR Rafael de Arce Borda Deparameno de Economía Aplicada Universidad Auónoma de Madrid Junio RESUMEN En el presene análisis se

Más detalles

Solvencia II. Los Conceptos Básicos. Por: P. Aguilar. Febrero de 2008

Solvencia II. Los Conceptos Básicos. Por: P. Aguilar. Febrero de 2008 Solvencia II Los Concepos Básicos Por: P. Aguilar Febrero de 2008 El esquema regulaorio de Solvencia II planea un impaco relevane en el ejercicio de la prácica acuarial. Tal esquema se caraceriza por descansar

Más detalles

Capítulo 5 Sistemas lineales de segundo orden

Capítulo 5 Sistemas lineales de segundo orden Capíulo 5 Sisemas lineales de segundo orden 5. Definición de sisema de segundo orden Un sisema de segundo orden es aquel cuya salida y puede ser descria por una ecuación diferencial de segundo orden: d

Más detalles

PRÁCTICA 4 TEMA 6: SERIES TEMPORALES

PRÁCTICA 4 TEMA 6: SERIES TEMPORALES PRÁCTICA 4 TEMA 6: SERIES TEMPORALES En las prácicas aneriores se habían analizado observaciones de variables de ipo ransversal (por ejemplo, obenidas para diferenes municipios). Llamaremos Serie Temporal

Más detalles

MODELIZACIÓN DEL RIESGO DE RENTA VARIABLE EN SOLVENCIA II MEDIANTE MODELOS DE VOLATILIDAD ESTOCÁSTICA

MODELIZACIÓN DEL RIESGO DE RENTA VARIABLE EN SOLVENCIA II MEDIANTE MODELOS DE VOLATILIDAD ESTOCÁSTICA MODELIZACIÓN DEL RIESGO DE RENTA VARIABLE EN SOLVENCIA II MEDIANTE MODELOS DE VOLATILIDAD ESTOCÁSTICA Carmelo J. García Sánchez Universidad Pablo de Olavide cjgarsan@upo.es Resumen: Solvencia II supone

Más detalles

CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPLEO EN MEDELLÍN Y EL VALLE DE ABURRÁ: 1988-2000 JUAN BYRON CORREA FONNEGRA *

CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPLEO EN MEDELLÍN Y EL VALLE DE ABURRÁ: 1988-2000 JUAN BYRON CORREA FONNEGRA * CARACTERÍSTICAS DEL DESEMPLEO EN MEDELLÍN Y EL VALLE DE ABURRÁ: 988 - JUAN BYRON CORREA FONNEGRA * Inroducción En las úlimas dos décadas en Colombia se ha presenado un aumeno en los esudios sobre economía

Más detalles

VOLATILIDAD DEL MERCADO DE CAMBIOS ESPAÑOL. Globalización, integración europea y estrategias regionales. Amigo Dobaño, Lucy Universidad de Vigo

VOLATILIDAD DEL MERCADO DE CAMBIOS ESPAÑOL. Globalización, integración europea y estrategias regionales. Amigo Dobaño, Lucy Universidad de Vigo VOLATILIDAD DEL MERCADO DE CAMBIOS ESPAÑOL Globalización, inegración europea y esraegias regionales Amigo Dobaño, Lucy Universidad de Vigo Resumen: Palabras clave: Volaidad de Tipos de Cambio, Modelo Moneario,

Más detalles

MACROECONOMIA II. Grado Economía 2013-2014

MACROECONOMIA II. Grado Economía 2013-2014 MACROECONOMIA II Grado Economía 2013-2014 PARTE II: FUNDAMENTOS MICROECONÓMICOS DE LA MACROECONOMÍA 3 4 5 Tema 2 Las expecaivas: los insrumenos básicos De qué dependen las decisiones económicas? Tipo de

Más detalles

Tema 8: SERIES TEMPORALES

Tema 8: SERIES TEMPORALES Inroducción a la Economería Tema 8: ERIE TEMPORALE Tema 8: ERIE TEMPORALE. Concepo y componenes de una serie emporal. Definiremos una serie emporal como cualquier conjuno de N observaciones cuaniaivas

Más detalles

Cobertura de una cartera de bonos con forwards en tiempo continuo

Cobertura de una cartera de bonos con forwards en tiempo continuo Coberura de una carera de bonos con forwards en iempo coninuo Bàrbara Llacay Gilber Peffer Documeno de Trabajo IAFI No. 7/4 Marzo 23 Índice general Inroducción 2 Objeivos......................................

Más detalles

MODELIZACIÓN DEL TIPO DE INTERÉS A CORTO PLAZO CON MODELOS TAR: UNA APLICACIÓN AL CASO ESPAÑOL

MODELIZACIÓN DEL TIPO DE INTERÉS A CORTO PLAZO CON MODELOS TAR: UNA APLICACIÓN AL CASO ESPAÑOL MODELIZACIÓN DEL TIPO DE INTERÉS A CORTO PLAZO CON MODELOS TAR: UNA APLICACIÓN AL CASO ESPAÑOL Anoni Vidiella Anguera 1 y Anonio Alegre Escolano 2 1Becario de invesigación del Deparamen de Maemàica Econòmica,

Más detalles

domótico Extras 2.1 Unidad de control 2.2 Dispositivos de entrada 2.4 Electrodomésticos domóticos 2.5 Medios de comunicación en redes domésticas

domótico Extras 2.1 Unidad de control 2.2 Dispositivos de entrada 2.4 Electrodomésticos domóticos 2.5 Medios de comunicación en redes domésticas 2 Elemenos de un sisema domóico Conenidos 2.1 Unidad de conrol 2.2 Disposiivos de enrada 2.3 Acuadores 2.4 Elecrodomésicos domóicos 2.5 Medios de comunicación en redes domésicas 2.6 Tecnologías aplicadas

Más detalles

RESOLUCIÓN 34-03 SOBRE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES

RESOLUCIÓN 34-03 SOBRE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES RESOLUCIÓN 34-03 SOBRE COMISIONES DE LAS ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES CONSIDERANDO: Que el arículo 86 de la Ley 87-01 de fecha 9 de mayo de 2001, que crea el Sisema Dominicano de Seguridad Social,

Más detalles

COMPARACION DE PLANES DE PENSIONES DESDE LA PERSPECTIVA DEL INVERSOR

COMPARACION DE PLANES DE PENSIONES DESDE LA PERSPECTIVA DEL INVERSOR COMPARACION DE PLANES DE PENSIONES DESDE LA PERSPECTIVA DEL INVERSOR Monserra Guillén 1, Jens Perch Nielsen 2 y Ana M. Pérez-Marín 3 RESUMEN En ese rabajo se comparan res producos básicos de ahorro exisenes

Más detalles

Funciones exponenciales y logarítmicas

Funciones exponenciales y logarítmicas 89566 _ 0363-00.qd 7/6/08 09:30 Página 363 Funciones eponenciales y logarímicas INTRODUCCIÓN En esa unidad se esudian dos funciones que se aplican a numerosas siuaciones coidianas y, sobre odo, a fenómenos

Más detalles

SERIES TEMPORALES. Cecilia Esparza Catalán

SERIES TEMPORALES. Cecilia Esparza Catalán SERIES TEMPORALES Cecilia Esparza Caalán Cecilia Esparza Caalán ÍNDICE Página.- INTRODUCCIÓN.. 2 2.- ANÁLISIS PRELIMINAR DE UNA SERIE... 3 - Tendencia y nivel de la serie.... 4 - Esacionalidad.... 9 -

Más detalles

Tema 5: Diferenciabilidad: Aplicaciones

Tema 5: Diferenciabilidad: Aplicaciones Prof. Susana López 1 UniversidadAuónomadeMadrid Tema 5: Diferenciabilidad: Aplicaciones 1 Funciones compuesas y Regla de la cadena Recordemos que la regla de la cadena para funciones de una sola variable

Más detalles

Técnicas cualitativas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendientes y líneas de fase

Técnicas cualitativas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendientes y líneas de fase Lección 5 Técnicas cualiaivas para las Ecuaciones diferenciales de primer orden: Campos de pendienes y líneas de fase 5.. Técnicas Cualiaivas Hasa ahora hemos esudiado écnicas analíicas para calcular,

Más detalles

REVISTA INVESTIGACION OPERACIONAL Vol. 24, No. 1, 2003

REVISTA INVESTIGACION OPERACIONAL Vol. 24, No. 1, 2003 REVISTA INVESTIGACION OPERACIONAL Vol. 24, No. 1, 2003 ADAPTACION DE LOS TIPOS DE INTERES DE INTERVENCION A LA REGLA DE TAYLOR. UN ANALISIS ECONOMETRICO Carlos Paeiro Rodríguez 1, Deparameno de Análisis

Más detalles

6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA

6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA 38 6 METODOLOGÍA PROPUESTA PARA VALORAR USOS IN SITU DEL AGUA 6.1 Méodo general Para valorar los usos recreacionales del agua, se propone una meodología por eapas que combina el uso de diferenes écnicas

Más detalles

Construcción de señales usando escalones y rampas

Construcción de señales usando escalones y rampas Consrucción de señales usando escalones y rampas J. I. Huircán Universidad de La Fronera March 3, 24 bsrac Se planean méodos para componer y descomponer señales basadas en escalones y rampas. Se de ne

Más detalles

UD: 3. ENERGÍA Y POTENCIA ELÉCTRICA.

UD: 3. ENERGÍA Y POTENCIA ELÉCTRICA. D: 3. ENEGÍA Y OENCA ELÉCCA. La energía es definida como la capacidad de realizar rabajo y relacionada con el calor (ransferencia de energía), se percibe fundamenalmene en forma de energía cinéica, asociada

Más detalles

Por: Marco Arena y Pedro Tuesta * I. Régimen de flotación del nuevo sol peruano: 1990-1998

Por: Marco Arena y Pedro Tuesta * I. Régimen de flotación del nuevo sol peruano: 1990-1998 ESTUDIOS ECONOMICOS El objeivo de la inervención del banco cenral: el nivel del ipo de cambio, la reducción de la volailidad cambiaria o ambos?: Un análisis de la experiencia peruana 99-998 Por: Marco

Más detalles

h + para cualquier m 1, 5.2. Modelo E-GARCH Introducción

h + para cualquier m 1, 5.2. Modelo E-GARCH Introducción 5.2. Modelo E-GARCH Inroducción Los modelos GARCH exponenciales nacen a parir de la publicación de Daniel Nelson (99) sobre heerocedasicidad condicional en los modelos de renabilidad de acivos. Dicho auor

Más detalles

TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN

TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN TEMA 3 EXPECTATIVAS, CONSUMO E INVERSIÓN En el Tema 2 analizamos el papel de las expecaivas en los mercados financieros. En ése nos cenraremos en los de bienes y servicios. El papel que desempeñan las

Más detalles

J.1. Análisis de la rentabilidad del proyecto... 3

J.1. Análisis de la rentabilidad del proyecto... 3 Esudio de la implanación de una unidad produciva dedicada a la Pág 1 abricación de conjunos soldados de aluminio J.1. Análisis de la renabilidad del proyeco... 3 J.1.1. Desglose del proyeco en coses ijos

Más detalles

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR

LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR 1 LA VELOCIDAD DE CIRCULACION DE DINERO EN EL ECUADOR José Luis Moncayo Carrera 1 Ec. Manuel González 2 RESUMEN El presene documeno iene como objeivo, presenar la aplicación de écnicas economéricas en

Más detalles

Práctica 2: Análisis en el tiempo de circuitos RL y RC

Práctica 2: Análisis en el tiempo de circuitos RL y RC Prácica 2: Análisis en el iempo de circuios RL y RC Objeivo Esudiar la respuesa ransioria en circuios serie RL y RC. Se preende ambién que el alumno comprenda el concepo de filro y su uilidad. 1.- INTRODUCCIÓN

Más detalles

TEMA I: FUNCIONES ELEMENTALES

TEMA I: FUNCIONES ELEMENTALES TEMA I: FUNCIONES ELEMENTALES. Función Logarimo Todos conocemos la definición de logarimo en base b, siendo b un número enero posiivo disino de. u = log b x x = b u y la propiedad fundamenal log b (xy)

Más detalles

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE

CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Departamento de Economía Financiera y Contabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE ApunA es de Ingeniería Financiera TEMA 9: Value a Risk (VAR) CARLOS FORNER RODRÍGUEZ Deparameno de Economía Financiera y Conabilidad, UNIVERSIDAD DE ALICANTE En ese ema vamos a esudiar una forma alernaiva

Más detalles

UNIDAD IX. Técnicas de Suavización

UNIDAD IX. Técnicas de Suavización UNIDAD IX Técnicas de Suavización UNIDAD IX La esadísica demuesra que suele ser más fácil hacer algo bien que explicar por qué se hizo mal. Allen L. Webser, 1998 Cuál es el objeivo de la Técnica de suavización?

Más detalles

FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS. Documento de Trabajo N 6

FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS. Documento de Trabajo N 6 FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS Documeno de Trabajo N 6 Esimación del VaR mediane modelos con disribuciones asiméricas y lepocúricas René Sanjinés Zúñiga *Universidad Andrés Bello Enero 013 Resumen Ese

Más detalles

MODELOS DE VECTORES AUTOREGRESIVOS (VAR) DR. LUIS MIGUEL GALINDO

MODELOS DE VECTORES AUTOREGRESIVOS (VAR) DR. LUIS MIGUEL GALINDO MODELOS DE VECTORES AUTOREGRESIVOS (VAR) DR. LUIS MIGUEL GALINDO VAR: GENERAL Represenación del modelo VAR: () + + = e e A A A A w w c c c c L L L L L L L L ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( Selección:.

Más detalles

Observatorio * EL AUMENTO DEL IVA EN ESPAÑA: UNA CUANTIFICACIÓN ANTICIPADA DE SUS EFECTOS **

Observatorio * EL AUMENTO DEL IVA EN ESPAÑA: UNA CUANTIFICACIÓN ANTICIPADA DE SUS EFECTOS ** Revisa de Economía Aplicada E Número 53 (vol. XVIII), 2010, págs. 163 a 183 A Observaorio * EL AUMENTO DEL IVA EN ESPAÑA: UNA CUANTIFICACIÓN ANTICIPADA DE SUS EFECTOS ** GONZALO FERNÁNDEZ-DE-CÓRDOBA Universidad

Más detalles

Tema 6: Modelización con datos de series temporales. Universidad Complutense de Madrid 2013

Tema 6: Modelización con datos de series temporales. Universidad Complutense de Madrid 2013 Tema 6: Modelización con daos de series emporales Universidad Compluense de Madrid 23 Inroducción (I) Una caracerísica que disingue los daos de series emporales de los daos de sección cruzada, es que los

Más detalles

Metodología de cálculo del diferencial base

Metodología de cálculo del diferencial base Meodología de cálculo del diferencial base El diferencial base es el resulado de expresar los gasos generales promedio de operación de las insiuciones de seguros auorizadas para la prácica de los Seguros

Más detalles

CINEMÁTICA: MOVIMIENTO RECTILÍNEO, CONCEPTOS BÁSICOS Y GRÁFICAS

CINEMÁTICA: MOVIMIENTO RECTILÍNEO, CONCEPTOS BÁSICOS Y GRÁFICAS CINEMÁTICA: MOVIMIENTO RECTILÍNEO, CONCEPTOS BÁSICOS Y GRÁFICAS Dada la dependencia de la velocidad con la posición en un movimieno recilíneo mosrada por la siguiene gráfica, deerminar la dependencia con

Más detalles

{ 3} Nota. La raíz no impone condiciones al dominio por ser de índice impar.

{ 3} Nota. La raíz no impone condiciones al dominio por ser de índice impar. . Esudia el dominio de las siguienes unciones: a ( : Función Racional, el dominio son odos los números reales ecepo los que anulen el denominador. R / 0 : 0 : : ± [ ( ] { } R ± { } b ( : Función Racional,

Más detalles

Construcción de un Índice de Percepción de Riesgo de los Mercados Financieros Globales

Construcción de un Índice de Percepción de Riesgo de los Mercados Financieros Globales BANCO DE LA REPUBLICA Subgerencia de Esudios Económicos Consrucción de un Índice de Percepción de Riesgo de los Mercados Financieros Globales Luis Fernando Melo V. Juan Mauricio Ramírez C. Mario Andrés

Más detalles

RESUMEN ZERO-COST COLLAR STRATEGY FOR CHILEAN EXPORTERS: BLACK-SCHOLES VALUATION VS MONTE CARLO SIMULATIONS ABSTRACT

RESUMEN ZERO-COST COLLAR STRATEGY FOR CHILEAN EXPORTERS: BLACK-SCHOLES VALUATION VS MONTE CARLO SIMULATIONS ABSTRACT REVISTA INTERNACIONAL ADMINISTRACION & FINANZAS VOLUMEN 7 NUMERO 5 014 ESTRATEGIA COLLAR COSTO CERO PARA EXPORTADORES CHILENOS. VALUACION DE BLACK-SCHOLES VS SIMULACIONES DE MONTECARLO Eduardo Sandoval,

Más detalles

Solución: El sistema de referencia, la posición del cuerpo en cada instante respecto a dicha referencia, el tiempo empleado y la trayectoria seguida.

Solución: El sistema de referencia, la posición del cuerpo en cada instante respecto a dicha referencia, el tiempo empleado y la trayectoria seguida. 1 Qué es necesario señalar para describir correcamene el movimieno de un cuerpo? El sisema de referencia, la posición del cuerpo en cada insane respeco a dicha referencia, el iempo empleado y la rayecoria

Más detalles

Modelos de Ajuste Nominal Incompleto. Por Agustín Casas, UdeSa. Diego Hofman, Princeton. Analía Olgiati, BID. Javier DiFiori, Morgan Stanley

Modelos de Ajuste Nominal Incompleto. Por Agustín Casas, UdeSa. Diego Hofman, Princeton. Analía Olgiati, BID. Javier DiFiori, Morgan Stanley Modelos de Ajuse Nominal Incompleo Por Agusín Casas, UdeSa. Diego Hofman, Princeon. Analía Olgiai, BID. Javier DiFiori, Morgan Sanley JEL CLASS: E12 - Keynes; Keynesian; Pos-Keynesian E13 - Neoclassical

Más detalles

Ciclos Económicos y Riesgo de Crédito: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú

Ciclos Económicos y Riesgo de Crédito: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú Ciclos Económicos y Riesgo de Crédio: Un modelo umbral de proyección de la morosidad bancaria de Perú Subgerencia de Análisis del Sisema Financiero y del Meado de Capiales Deparameno de Análisis del Sisema

Más detalles

Control de un péndulo invertido usando métodos de diseño no lineales

Control de un péndulo invertido usando métodos de diseño no lineales Conrol de un péndulo inverido usando méodos de diseño no lineales F. Salas salas@caruja.us.es J.Aracil aracil@esi.us.es F. Gordillo gordillo@esi.us.es Depo de Ingeniería de Sisemas y Auomáica.Escuela Superior

Más detalles

Sobre discrepancias en la función de densidad entre modelos de volatilidad

Sobre discrepancias en la función de densidad entre modelos de volatilidad Sobre discrepancias en la función de densidad enre modelos de volailidad Carlos Virgilio Zuria Universidad del CEMA On densiy funcions discrepancies among volailiies Resumen El presene rabajo analiza res

Más detalles

Valor en Riesgo: Evaluación del desempeño de diferentes metodologías para 7 países latinoamericanos Por: Julio Cesar Alonso Mauricio Alejandro Arcos

Valor en Riesgo: Evaluación del desempeño de diferentes metodologías para 7 países latinoamericanos Por: Julio Cesar Alonso Mauricio Alejandro Arcos Valor en Riesgo: Evaluación del desempeño de diferenes meodologías para 7 países lainoamericanos Por: Julio Cesar Alonso Mauricio Alejandro Arcos No. 8, Agoso 2006 BORRADORES DE ECONOMÍA Y FINANZAS Edior

Más detalles

1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA

1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA hp://www.vinuesa.com 1.- ALGORITMOS RÁPIDOS PARA LA EJECUCIÓN DE FILTROS DE PILA 1.1.- INTRODUCCIÓN Los filros de pila consiuyen una clase de filros digiales no lineales. Un filro de pila que es usado

Más detalles

Estadística de Valor Tasado de Vivienda

Estadística de Valor Tasado de Vivienda Esadísica de Valor Tasado de Vivienda Meodología Subdirección General de Esudios y Esadísicas Madrid, enero de 2016 Índice 1 Inroducción 2 Objeivos 3 Ámbios de la esadísica 3.1 Ámbio poblacional 3.2 Ámbio

Más detalles

LORENZO FRANCISCO NARANJO OLIVARES PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERIA

LORENZO FRANCISCO NARANJO OLIVARES PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERIA PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE ESCUELA DE INGENIERIA MODELOS LOGNORMALES DE PRECIOS DE COMMODITIES Y CALIBRACIÓN MEDIANTE EL FILTRO DE KALMAN UTILIZANDO PANELES DE DATOS INCOMPLETOS DE FUTUROS

Más detalles

UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temístocles Montás

UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temístocles Montás UNA APROXIMACION A LA SOSTENIBILIDAD FISCAL EN REPUBLICA DOMINICANA Juan Temísocles Monás Puede el comporamieno acual de la políica fiscal sosenerse sin generar una deuda pública que crezca sin límie?

Más detalles

CAPÍTULO 5 VALIDACIÓN DEL MODELO DE REGRESIÓN: CONTRASTES DE ESPEFICIACIÓN INCORRECTA Y CONTRASTES DE ESPECIFICACIÓN

CAPÍTULO 5 VALIDACIÓN DEL MODELO DE REGRESIÓN: CONTRASTES DE ESPEFICIACIÓN INCORRECTA Y CONTRASTES DE ESPECIFICACIÓN Fichero: capiulo 5 CAPÍTULO 5 VALIDACIÓN DEL MODELO DE REGRESIÓN: CONTRASTES DE ESPEFICIACIÓN INCORRECTA Y CONTRASTES DE ESPECIFICACIÓN. INTRODUCCION. TIPOS DE PRUEBAS DE VALIDACIÓN DE LOS RESULTADOS DE

Más detalles

01 Ejercicios de Selectividad Matrices y Sistemas de Ecuaciones

01 Ejercicios de Selectividad Matrices y Sistemas de Ecuaciones 01 Ejercicios de Selecividad Marices y Sisemas de Ecuaciones Ejercicios propuesos en 009 1- [009-1-A-1] a) [1 5] En un comercio de bricolaje se venden lisones de madera de res longiudes: 090 m, 150 m y

Más detalles

Foundations of Financial Management Page 1

Foundations of Financial Management Page 1 Foundaions of Financial Managemen Page 1 Combinaciones empresarias: decisiones sobre absorciones y fusiones de empresas Adminisración financiera UNLPam Faculad de Ciencias Económicas y Jurídicas Profesor:

Más detalles

Matías Riutort Ronald Balza Guanipa

Matías Riutort Ronald Balza Guanipa Salario Real, ipo de Cambio Real y Pobreza en Venezuela : 1975-2000 Maías Riuor Ronald Balza Guanipa DEPARAMEO DE IVESIGACIOES ECOÓMICAS ISIUO DE IVESIGACIOES ECOÓMICAS Y SOCIALES UIVERSIDAD CAÓLICA ADRÉS

Más detalles

EL SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN URUGUAYO 1996 2010: UN ESTUDIO DE RIESGOS FINANCIEROS

EL SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN URUGUAYO 1996 2010: UN ESTUDIO DE RIESGOS FINANCIEROS EL SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN URUGUAYO 1996 010: UN ESTUDIO DE RIESGOS FINANCIEROS María Nela Seijas INTRODUCCIÓN La renabilidad del Fondo de Ahorro Previsional en el sisema de capialización individual

Más detalles

Serie documentos de trabajo

Serie documentos de trabajo Serie documenos de rabajo MODELO DE DOS FACTORES CON DINÁMICA DCC EN LA EVALUACIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO Carlos A. Reyes El Colegio de México DOCUMENTO DE TRABAJO Núm. VI - 2012 MODELO DE DOS FACTORES

Más detalles

13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA

13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA 13.0 COSTOS Y VALORACIÓN ECONÓMICA 13.1 INTRODUCCIÓN En esa sección, se calcula el valor económico de los impacos ambienales que generará el Proyeco Cruce Aéreo de la Fibra Ópica en el Kp 184+900, el cual

Más detalles

TEMA: FUNCIONES: Cuadrantes 3 er cuadrante, x 0, 4º cuadrante, x 0,

TEMA: FUNCIONES: Cuadrantes 3 er cuadrante, x 0, 4º cuadrante, x 0, TEMA: FUNCIONES: ÍNDICE:. Inroducción.. Dominio y recorrido.. Gráficas de funciones elemenales. Funciones definidas a rozos. 4. Coninuidad.. Crecimieno y decrecimieno, máimos y mínimos. 6. Concavidad y

Más detalles

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Diarios

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Diarios La Conducción de la Políica Monearia del Banco de México a ravés del Régimen de Saldos Diarios INDICE I. INTRODUCCIÓN...2 II. LA OPERACIÓN DEL BANCO DE MÉXICO EN EL MERCADO DE DINERO...3 III. IV. II.1.

Más detalles

ECONOMÍA DE LA EMPRESA: INVERSIONES. Tema 1: Métodos de selección de inversiones en condiciones de certeza... 1

ECONOMÍA DE LA EMPRESA: INVERSIONES. Tema 1: Métodos de selección de inversiones en condiciones de certeza... 1 ECONOMÍA DE LA EMPRESA: INVERSIONES Tema 1: Méodos de selección de inversiones en condiciones de cereza.... 1 Tema : Cálculo de las variables de un proyeco de inversión.... 13 Tema 3: Valoración de las

Más detalles

EVALUACION EMPIRICA DE LAS IMPLICACIONES DE LARGO PLAZO DEL MODELO NEOCLASICO DE CRECIMIENTO ECONOMICO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA. Raúl J.

EVALUACION EMPIRICA DE LAS IMPLICACIONES DE LARGO PLAZO DEL MODELO NEOCLASICO DE CRECIMIENTO ECONOMICO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA. Raúl J. EVALUACION EMPIRICA DE LAS IMPLICACIONES DE LARGO PLAZO DEL MODELO NEOCLASICO DE CRECIMIENTO ECONOMICO EN LA ECONOMIA VENEZOLANA Raúl J. Crespo* Noviembre, 2002 El presene rabajo es una versión del ariculo

Más detalles

DEPARTAMENTO DE QUÍMICA ANALÍTICA Y TECNOLOGÍA DE ALIMENTOS

DEPARTAMENTO DE QUÍMICA ANALÍTICA Y TECNOLOGÍA DE ALIMENTOS DEPARTAMETO DE QUÍMICA AALÍTICA Y TECOLOGÍA DE ALIMETOS FUDAMETOS DE AÁLISIS ISTRUMETAL. 7º RELACIÓ DE PROBLEMAS..- Las susancias A y B ienen iempos de reención de 6.4 y 7.63 min, respecivamene, en una

Más detalles

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Acumulados

La Conducción de la Política Monetaria del Banco de México a través del Régimen de Saldos Acumulados La Conducción de la Políica Monearia del Banco de México a ravés del Régimen de Saldos Acumulados INDICE I. INTRODUCCIÓN...2 II. LA OPERACIÓN DEL BANCO DE MÉXICO EN EL MERCADO DE DINERO...3 II.1. ETIVOS

Más detalles

LÍNEAS DE FASES. Fig. 1. dx (1) dt se llama Ecuación Diferencial Ordinaria (E.D.O.) de Primer Orden definida en Ω.

LÍNEAS DE FASES. Fig. 1. dx (1) dt se llama Ecuación Diferencial Ordinaria (E.D.O.) de Primer Orden definida en Ω. LÍNEAS DE FASES E. SÁEZ Sea el dominio Ω R R y la función F : Ω R. F R Ω Una epresión de la forma Fig. 1 d (1) = F(,), o bien, ẋ = F(,) se llama Ecuación Diferencial Ordinaria (E.D.O.) de Primer Orden

Más detalles

Varianza condicional de medias móviles no-lineales. Fecha de Recepción: 21 I 2008; Fecha de aceptación 24 IX 2008

Varianza condicional de medias móviles no-lineales. Fecha de Recepción: 21 I 2008; Fecha de aceptación 24 IX 2008 Ensayos Volumen XXVII, núm., noviembre 008, pp. 9-48 Varianza coicional de medias móviles no-lineales Daniel Venosa-Sanaulària Alfonso Meoza Velázuez Manuel Gómez-Zaldívar* Fecha de Recepción: I 008; Fecha

Más detalles