Finanzas Corporativas Avanzadas

Transcripción

1 Finanzas Corporativas Avanzadas

2 1 Sesión No. 7 Nombre: Valor económico agregado. Primera parte. Objetivo de la sesión: Al finalizar la sesión, el alumno será capaz de identificar qué es el valor económico agregado y su relevancia para las finanzas corporativas. Contextualización En la presente y subsecuente sesión trataremos el estudio de la generación de riqueza y valor de la empresa. Como lo hemos estado viendo en las sesiones anteriores, son el objetivo primordial de toda organización. Es lógico el pensar que al generarse riqueza se formen utilidades, lo que hace a la empresa incrementar el valor de sus acciones y asegurar su continuidad operativa. El realizar un análisis financiero apoyado en varias herramientas como las que ya hemos estado estudiando, darán un cierto grado de certidumbre en la generación de dichas riquezas. Fuente imagen: Piixabay

3 2 Introducción al Tema En la presente sesión veremos el concepto de valor económico agregado, cuyas siglas en inglés son EVA (economic value added). La cual es una metodología desarrollada por la empresa estadounidense Stern St Alfred Marshall, a quien se le considera el pionero del término en su obra máxima The Principles of Economics. Fuente imagen: Piixabay Se considera un método alterno al ya estudiado en la sesión anterior: VPN o VAN.

4 3 Explicación Definición de valor económico agregado Es un complemento del retorno sobre la inversión (ROI) para la toma de decisiones. Drucker, P. define la creación de valor de la siguiente manera: mientras que un negocio tenga un rendimiento inferior a su costo de capital, operará con pérdidas. Brealey, R., et. al. (2007). La empresa General Electric (GE) asemejaba el término con el concepto de beneficio residual, el cual consiste en la diferencia la utilidad operacional y el costo de capital. Cuál es la finalidad que persigue el EVA? Tal como su nombre lo indica, su principal objetivo es agregar e incrementar el valor de la empresa. Al incrementar dicho valor se incrementa la riqueza de los dueños y de la compañía, y así mejora sus dividendos. Cómo se incrementa? Para incrementar el EVA se debe mejorar márgenes, aumentar ingresos y eficientar el uso de los activos, y esto se logra incrementando la productividad, introduciendo productos con altos márgenes y reduciendo costos, con un capital de trabajo óptimo e introduciendo nuevos productos y nuevas oportunidades de negocio.

5 Cómo se calcula el EVA? FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS 4 EVA = UODI - (ACTIVOS * CK) En donde: UODI= o UDII es la utilidad operacional después de impuestos. CK= costo de capital. Diferencia entre valor y riqueza En qué consiste el valor? Es la medida que se determina por dos factores: cuantía monetaria y grado de liquidez. Su principal expresión es a través del dinero. Fuente imagen: Piixabay El dinero es un instrumento de intercambio común y generalmente aceptado por una sociedad como medio de pago de bienes, servicios y deudas. En qué consiste la Riqueza? Es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones que tiene una persona física o entidad económica (jurídica). Es también conocida como patrimonio o capital. Su función principal es la de generar ingresos a través del tiempo. Fuente imagen: Piixabay

6 5 Conclusión Paradigmáticamente se cree que el EVA es un indicador de gestión que mide el valor que la empresa genera en exceso. Es importante considerar algunos de los puntos a vigilar para obtener un EVA positivo son: Capital de trabajo óptimo. Tasas de impuestos. Incremento de ventas. Impuestos. Depreciaciones. Amortizaciones. Las finanzas se han convertido en una parte medular de la generación de la riqueza y esto debido al factor del entorno económico visto en la sesión anterior: la globalización, la cual ha permitido que las finanzas se enfoquen en la búsqueda de mejores oportunidades, tanto dentro como fuera de sus fronteras. Cuál es la diferencia entre valor y riqueza?

7 6 Para aprender más El siguiente artículo muestra un interesante enfoque del EVA, por lo cual te recomiendo leerlo y dar tu conclusión personal al respecto. Qué es el EVA: Economic Value Added? (2012). Consultado el 26 de julio del 2013, en: La siguiente liga muestra el caso de la Estrategia de Bimbo sobre la capacidad financiera, el cual será la base para la actividad de aprendizaje de la sesión: Leal, F., González, R., y Herrera, L. (2013). Capacidad financiera como una fuente para el desarrollo sustentable: caso empresas mexicanas. Consultado el 25 de julio del 2013, en:

8 7 Actividad de Aprendizaje Instrucciones: Qué vas a hacer? Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta sesión, realiza la siguiente actividad: Tomando como referencia el caso de la Estrategia de Bimbo que está ubicado en la sección de Para aprender más, elabora un análisis con la finalidad de que identifiques los elementos vistos a lo largo de esta sesión, resaltando la forma en que la empresa gestiona los conceptos de riqueza y valor. El análisis se presentará en forma de síntesis, incluyendo los siguientes rubros: Nombre del tema. Palabras clave. Introducción. Desarrollo. Conclusiones. Material: como material inicial de consulta puedes usar la lectura de la sesión, además de aquellas publicaciones especializadas, libros, artículos, materiales universitarios y productos que sean pertinentes. Cuál es la forma de entrega? Entrega individual, máximo cinco cuartillas. Guarda tu archivo en Word y súbelo a la plataforma.

9 Cómo serás evaluado? En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente: FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS 8 Criterios Referencias bibliográficas completas y pertinentes. Ortografía y redacción adecuada. Análisis. Profundidad y coherencia. Organización y presentación completa de los rubros señalados. Total Valor 5 pts. 10 pts. 60 pts. 15 pts. 10 pts. 100 puntos

10 9 Bibliografía Baca, G. (2006). Evaluación de proyectos. (5ª edición). México: McGraw Hill. Brealey, R., et. al. (2007). Fundamentos de Finanzas Corporativas (5ª. edición). España: McGraw Hill. Gitman, L. (2007). Administración Financiera Básica. México: Harla. Moreno, J. (2007). Las Finanzas en la empresa. (7a edición). México: Editorial Patria. Santurtún, S. (2006). El valor económico agregado y otros tópicos financieros (2ª edición). México: Instituto Mexicano de Contadores Públicos. Ross, S. et. al. (2009). Finanzas Corporativas (8ª edición). México: McGraw Hill. Van Horne, J. (2002). Fundamentos de Administración Financiera. México: Pearson. Cibergrafía Qué es el EVA: Economic Value Added? (2012). Consultado el 26 de julio del 2013, en: Leal, F., González, R., y Herrera, L. (2013). Capacidad financiera como una fuente para el desarrollo sustentable: caso empresas mexicanas. Consultado el 25 de julio del 2013, en: