El Rol de un Custodio en el Mercado de Valores. Ricardo Hesse Director Securities and Fund Services

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1 El Rol de un Custodio en el Mercado de Valores Ricardo Hesse Director Securities and Fund Services Junio 2009

2 Participantes en el Mercado de Valores Función Acumulación de Activos Gestión de Activos Ejecución Formación de Precios Custodia Compensación Liquidación Servicios Bancarios Proveedores Fondos de Pensiones, Fondos Mutuos, Aseguradoras, Fondos Soberanos, Fondos de Cobertura Administradores de Fondos Maximizar retornos Comisionistas / Corredores de bolsa Comprar o vender valores al mejor precio para sus clientes Bolsas de Valores / Sistemas de Negociacion Alternativos Transparencia y liquidez en operaciones de compra/venta Custodios Procesar la entrega y recepción de títulos, acreditar derechos y beneficios corporativos. Servicios de valor agregado. Contrapartes Centrales Proteger miembros de bolsas de valores del riesgo sistémico Depositario Central de Valores Intercambiar valores y efectivo en un ambiente seguro y eficiente de registro basado en las anotaciones en cuenta. Bancos Proveer liquidez préstamo de valores, lineas de credito

3 Funciones y Beneficios de un Custodio Proveer Servicios Operativos Eficiencia Operativa Minimizar Riesgo Operativo Seguridad y Registro Independiente Proveedor de Información Transparencia en Inversiones 3

4 Proveedor de Servicios Operativos : Eficiencia Operativa Procesar la recepción y entrega de títulos Ejercer los derechos financieros y corporativos de los mismos en nombre de terceros. Tercerización Operativa 4

5 Proveedor de Servicios Operativos (cont.) Procesar la recepción y entrega de títulos 1. Abrir cuentas con depositarios centrales, cuentas de efectivo, registros fiscales, obtener aprobaciones regulatorias donde sea necesario. 2. Procesar operaciones de cambio necesarias para cubrir saldos acreedores deudores; reportes de flujo de caja anticipado, documentacion regulatoria para procesar operaciones de cambio. 3. Comparación de instrucciones con la contraparte 4. Liquidación de transacciones en el depositario central 5. Seguimiento a operaciones no liquidadas hasta que sean corregidas o canceladas. 5

6 Proveedor de Servicios Operativos (cont.) Ejercer los derechos financieros y corporativos de los mismos en nombre de terceros. 1. Monitorear anuncios de juntas de accionistas y eventos corporativos 2. Traducir y anunciar a clientes agendas y acuerdos de las juntas de acionistas. 3. Representarlos en las juntas tramitando poderes según marco legal aplicable a cada mercado. 6

7 Proveedor de Servicios Operativos (cont.) Tercerización Operativa 1. Valuación independiente de activos 2. Cálculo de Valor Cuota 3. Cálculo del Valor en Riesgo 4. Contabilidad del Fondo 5. Administración del Fondo 7

8 Funciones y Beneficios de un Custodio Proveer Servicios Operativos Eficiencia Operativa Minimizar Riesgo Operativo Seguridad y Registro Independiente Proveedor de Información Transparencia en Inversiones 8

9 Minimizar Riesgos Operativos : Procesar en forma segura Implementar mecanismos de liquidación de entrega contra pago minimizando el riesgo de contraparte sujeto a restricciones del marco operativo/legal del mercado. Salvaguardar títulos valores. El custodio es responsable por la seguridad y correcto registro de los títulos en el mercado a nombre del cliente. Reconciliar creditos de valores/fondos esperados contra pago real recibido, iniciando reclamos automaticamente en caso sea necesario. 9

10 Funciones y Beneficios de un Custodio Proveer Servicios Operativos Eficiencia Operativa Minimizar Riesgo Operativo Seguridad y Registro Independiente Proveedor de Información Transparencia en Inversiones 10

11 Proveedor de Información : Reportes precisos, en tiempo real Reportes comparativos de rentabilidad del fondo, vs. promedio de mercado, competencia u otras métricas requeridas (Performance Measurement) Reportes de cumplimiento de politicas de inversión / reportes de excepciones (Compliance Monitoring) Reportes regulatorios 11

12 Fases del Ciclo de Inversión Tendencia creciente en tercerización de funciones no escenciales Diseño del Producto de Inversión Registro, Marketing, Distribución Asesoría minorista, ventas Subscripciones y redenciones Elección de Activos y valores Adm. de Liquidez, Colocación de ordenes Liquidación y Custodia de Activos Servicios de Financiamiento Bancario Contabilidad y Adm. Del Fondo Manufactura Distribución Minorista Administración de Inversiones Custodia Administración de Fondos

13 Tercerización de procesos no escenciales ALTO Valor de Diferenciación del Gestor BAJO Acumulación de Activos Administración de Activos Colocación de Ordenes Areas de Soporte Tecnología Ventas y Marketing Research Acceso a Mercados Contratación y Administración De proveedores Conectividad a mercados y proveedores Distribución Diseño del Producto Administración de Ordenes Reconciliación Contingencia Servicio al cliente Construcción de Portafolio Ejecución Análisis de rendiemientos Administración de Aplicativos Reportes Cumplimiento Best Execution Analisis Administración de Bases de datos Integración y Consolidación Servicios de Valores y Fondos Gestor Aplicativos de Custodia Servicos de Custodia

14 Soluciones Integrales de Custodia Administración de Fondos Reportes Regulatorios Estados Financieros Control de Gastos Declaraciones Fiscales Pagos de Impuestos Contabilidad Valoracion de Activos Flujos de Caja Cálculo de Valor Cuota Reconciliación Administración de Datos Acceso via CitiDirect Custodia Global Servicio Consolidado Liquidación Contractual Cobranza Contractual Red Global de Proveedores Reportes y Servicio Consolidado Registro de Accionistas Servicio al cliente Mantenimiento de Cuentas Lavado de Dinero Movimientos de Eefectivo Subscripciones/Redenciones Solución Integral Tercerizacion Areas de Soporte Conectividad Minorista Conectividad con Comisionistas Reconciliacion Seguimiento a Custodios Reconciliacion de flujos de Caja Metricas de Rendimientos Control Interno Gobierno Corporativo Acta de Directorio Reportes Regulatorios Relationship Management Custodia Domestica Salvaguarda de Activos Cobro de Intereses/Dividendos Juntas de Accionistas Entrega/Recibo de Titulos Reportes Gerenciales Representaci6n local Financiamiento Prestamo de Valores Servicios de Tesoreria Administracion de Colaterales Re inversion de Colaterales Administración del Riesgo de C/P

15 Disclaimer This communication is issued by a member of the sales and trading department of Citigroup Global Markets Inc. or one of its affiliates (collectively, Citi ). Sales and trading department personnel are not research analysts, and the information in this communication ( Communication ) is not intended to constitute research as that term is defined by applicable regulations. Unless otherwise indicated, any reference to a research report or research recommendation is not intended to represent the whole report and is not in itself considered a recommendation or research report. All views, opinions and estimates expressed in this Communication (i) may change without notice and (ii) may differ from those views, opinions and estimates held or expressed by Citi or other Citi personnel. This Communication is provided for information and discussion purposes only. 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Citi often acts as an issuer of financial instruments and other products, acts as a market maker and trades as principal in many different financial instruments and other products, and can be expected to perform or seek to perform investment banking and other services for the issuer of such financial instruments or other products. The author of this Communication may have discussed the information contained therein with others within or outside Citi and the author and/or such other Citi personnel may have already acted on the basis of this information (including by trading for Citi's proprietary accounts or communicating the information contained herein to other customers of Citi). Citi, Citi's personnel (including those with whom the author may have consulted in the preparation of this communication), and other customers of Citi may be long or short the financial instruments or other products referred to in this Communication, may have acquired such positions at prices and market conditions that are no longer available, and may have interests different from or adverse to your interests. Investments in financial instruments or other products carry significant risk, including the possible loss of the principal amount invested. Financial instruments or other products denominated in a foreign currency are subject to exchange rate fluctuations, which may have an adverse effect on the price or value of an investment in such products. No liability is accepted by Citi for any loss (whether direct, indirect or consequential) that may arise from any use of the information contained in or derived from this Communication. Past performance is not a guarantee or indication of future results. Any prices provided in this Communication (other than those that are identified as being historical) are indicative only and do not represent firm quotes as to either price or size. You should contact your local representative directly if you are interested in buying or selling any financial instrument or other product or pursuing any trading strategy that may be mentioned in this Communication. Although Citibank, N.A. (together with its subsidiaries and branches worldwide, "Citibank") is an affiliate of Citi, you should be aware that none of the financial instruments or other products mentioned in this Communication (unless expressly stated otherwise) are (i) insured by the Federal Deposit Insurance Corporation or any other governmental authority, or (ii) deposits or other obligations of, or guaranteed by, Citibank or any other insured depository institution. IRS Circular 230 Disclosure: Citi and its employees are not in the business of providing, and do not provide, tax or legal advice to any taxpayer outside of Citi. Any statements in this Communication to tax matters were not intended or written to be used, and cannot be used or relied upon, by any taxpayer for the purpose of avoiding tax penalties. Any such taxpayer should seek advice based on the taxpayer s particular circumstances from an independent tax advisor Citigroup Global Markets Inc. Member SIPC. All rights reserved. Citi and Citi and Arc Design are trademarks and service marks of Citigroup Inc. or its affiliates and are used and registered throughout the world. 15

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