BCS en el mercado bursátil chileno y sus próximos desafíos Seminario ACSDA. José Antonio Martínez Zugarramurdi Gerente General

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1 BCS en el mercado bursátil chileno y sus próximos desafíos Seminario ACSDA José Antonio Martínez Zugarramurdi Gerente General

2 Indice Bolsa de Comercio de Santiago Presentación BCS Mercados que opera Sistema de Compensación y Liquidación Operatoria actual Estadísticas Operatoria futura bajo nueva Ley Proyectos conjuntos BCS-DCV Integración Colombia- Perú-Chile México

3 Indice Bolsa de Comercio de Santiago Presentación BCS Mercados que opera Sistema de Compensación y Liquidación Operatoria actual Estadísticas Operatoria futura bajo nueva Ley Proyectos conjuntos BCS-DCV Integración Colombia- Perú-Chile México

4 Lider del Mercado Bursátil Chileno Fundada en accionistas 32 corredores de bolsa Multiproducto: Acciones, bonos, money market, derivados y mercados OTC, entre otros. Membresías: FIAB (1973) y WFE (1991) Precio de la acción: MMUSD 2,8 Ratios financieros: Ingresos operacionales: MMUSD 20 Utilidad MMUSD 8 ROE: 31%

5 Lider del Mercado Bursátil Chileno Emisores de acciones: 235 Emisores de bonos: 136 Capitalización Bursátil: MMUSD ,8 Activos Institucionales: Fondos Mutuos Cías de Seguros AFP Inversión nacional MMUSD Inversión extranjera MMUSD Bancos (total activos) Fuente: Elaboración propia en base a datos SVS, SBIF y SP a agosto 2009.

6 Evolución n positiva de los mercados que opera Evolución Mercados de RV, RF e IIF (MMUSD, montos transados mensuales) RV RF IIF Market Share: Renta Variable BV 1% BE 11% BCS 88% Market Share: Renta Fija Ene-04 Dic-04 Nov-05 Oct-06 Sep-07 Ago-08 Jul-09 BE 0,2% BV 0,0% Market Share: IIF BV 0,00% BE 0,02% BCS 99,8% BCS 99,98%

7 Crecimiento sostenido indicadores financieros Evolución IPSA (puntos) IPSA 98-Ago 09: 250% Ene-98 Dic-99 Nov-01 Oct-03 Sep-05 Ago-07 Jul % Chile: Capitalización Bursátil de USDMM ,8 Mejor relación Capitalización Bursátil v/s PIB de la Región (Sep.09) 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% BCS Brasil México Argentina Colombia Perú NYSE

8 Indice Bolsa de Comercio de Santiago Presentación BCS Mercados que opera Sistema de Compensación y Liquidación Operatoria actual Estadísticas Operatoria futura bajo nueva Ley Proyectos conjuntos BCS-DCV Integración Colombia- Perú-Chile México

9 Proceso Actual - Sistema de Compensación n y Liquidación - Incorporado al Reglamento de la BCS. - Permite: RV, RF, Simultáneas e IIF. - Liquida operaciones de otras Bolsas. Participante 1 Corredores vendedores TRANSACCIONES Participante 2 Corredores compradores - No es una CCP: mantiene responsabilidad legal de corredores por la liquidación de todas sus operaciones (propias y de clientes). FUNCIONES: Liquida SCL Compensa Adm. Garantías - Liquidación de operaciones asegurando la entrega contra pago (DVP). TRASPASOS PAGOS - Permite reducir costos a través de la compensación de las operaciones (instrumentos y de dineros). FUNCIONES: Transferencia de Posiciones Custodia Transferencia de Garantías FUNCIONES: Realizar Pagos

10 Estadísticas sticas del actual Sistema SCL Cámara RV Cámara PM Cámara PH Cámara SM Sistema Montos Transados Totales (ene-ago, MMUSD) Montos Registrados en SCL (ene-ago, MMUSD) N de operaciones registradas diarias en SCL (ene-ago, prom) % Compensación Financiera (ene-ago) % Compensación de Valores (ene-ago) Stock garantías mínimas (agosto, MMUSD) Stock garantías enteradas (agosto, MMUSD) Costo por operación (USD) ,72% 66,98% 65,88% 74,36% 67,51% 46,54% 35,23% 20,37% 60,36% 26,88% ,26 Fuente: Bolsa de Comercio de Santiago

11 El futuro de los Sistemas de C&L bajo la nueva Ley Beneficios del SCL continúan: Sistema de compensación y liquidación para todas las operaciones bursátiles. Seguro (administración de riesgos de acuerdo a estándares). Flexible. Eficiente en manejo financiero: menor liquidez y necesidad de valores. Que incorpora la Ley N : Marco jurídico para la compensación y liquidación de operaciones: novación, principio de firmeza y liquidación de garantías. CCP para mercados distintos a derivados. Acceso a sistema de pagos del BCCh. Incorporación de estándares internacionales a la administración de riesgos. Algunas consideraciones: El mercado no puede volver a una liquidación bilateral, por lo que debe contar con una Cámara antes de septiembre del El nuevo Sistema deberá tener altos grados de flexibilidad, considerando la dinámica de los mercados y la naturaleza y operación de los distintos instrumentos financieros. Potenciales mayores costos de operación, por mayores requerimientos de infraestructura y una organización más compleja. Nuevos servicios de valor agregado (contraparte central, préstamo de valores, inversionistas institucionales).

12 Nuevo Sistema de Compensación y Liquidación RV RF IIF SM Deriv. Corredores vendedores TRANSACCIONES Corredores compradores Nueva Sociedad Administradora de Sistemas de C&L FUNCIONES: Compensa Liquida Valores Gestión de Riesgos Liquida Pagos TRASPASOS PAGOS FUNCIONES: Transferencia de Posiciones Custodia Transferencia de Garantías FUNCIONES: Realizar Pagos

13 Indice Bolsa de Comercio de Santiago Presentación BCS Mercados que opera Sistema de Compensación y Liquidación Operatoria actual Estadísticas Operatoria futura bajo nueva Ley Proyectos conjuntos BCS-DCV Integración Colombia- Perú-Chile México

14 Integración n Mercados Bursátiles Colombia Perú - Chile Quienes participan: Objetivo: Creación de un mercado integrado de renta variable para promover el desarrollo del mercado de capitales INVERSIONISTAS Acceden a mayor oferta de valores Diversificación CIAS EMISORAS Mercado ampliado Fuente de financiamiento Más atractivo a inversionistas extranjeros Calidad/Solidez del ahorro Reducción de costos de financiamiento Que se requiere: Acuerdos transfronterizos entre bolsas de valores, depósitos y reguladores Reconocimiento de los intermediarios Reconocimientos de los mercados Reconocimiento de Listado cross-bording

15 Integración n Mercados Bursátiles Colombia Perú - Chile Invers. Peruano Invers. Chileno Invers. Colombiano SAB Pe CB Ch SCB Col Plataforma Integradora de Posiciones y Ordenes PERU CHILE - COLOMBIA Plataforma Local Plataforma Local Plataforma Local Emisores peruanos Emisores chilenos Emisores colombianos

16 Conexión n mercado de valores México - Chile Quienes participan: Objetivo: - Conexión de los mercados de valores (RV) para promover el desarrollo de ambos mercados. Contexto del Acuerdo Patrocinadores: Bolsas Acuerdo de integración entre depósitos Corresponsalía entre intermediarios Reconocimiento de Mercados Extranjeros Que se requiere: Acuerdos entre bolsas de valores, depósitos y reguladores Reconocimientos de los mercados Acuerdo entre intermediarios

17 Modelo operativo integración mercados burs México - Chile n mercados bursátiles Corredores Extranjero Corredores local ORDEN DE COMPRA/VENTA Corredores Local TRANSFERENCIA PAGOS REGISTRO DE TRANSACCIÓN TRANSFERENCIA VALORES TRANSACCIÓN TRANSFERENCIA DE INSTRUMENTOS INFORMACIÓN INFORMACIÓN CONFIRMACIÓN

18 Alianza de trabajo conjunto: base para el éxito de nuevos desafíos Existen importantes desafíos para los próximos años para el mercado bursátil, tanto a nivel nacional como de integración regional. La alianza de trabajo conjunto entre las Bolsas, Depósitos y Reguladores es fundamental para el éxito de los nuevos desafíos. Las entidades que proporcionan la infraestructura financiera deben ser capaces de adaptarse a a los nuevos desafíos y cumplir con estándares internacionales.

19 BCS en el mercado bursátil chileno y sus próximos desafíos Seminario ACSDA José Antonio Martínez Zugarramurdi Gerente General

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