del ejercicio siguiente del ejercicio en curso Beneficio esperado Valor contable

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1 Inversiones N o de enero de Suplemento de acciones Edición semanal Financieras y aseguradoras Cifras contables por acción Criterios de evaluación OCU inversiones N o 636 año 23 semana del 27 de enero al 2 de febrero de 2015 M Precio revista mensual + boletines semanales: 25,80 con el Suplemento de aciones: 28,50 Dividendo del Beneficio del Dividendo del : cantidad pagada por acción, normalmente en el ejercicio en curso y gracias a los beneficios del ejercicio pasado. Esta cantidad tiene en cuenta la prima de asistencia a juntas y el ajuste por ampliaciones de capital. : cantidad pagada por acción, normalmente durante el año que viene y gracias a los beneficios. : cantidad pagada por acción, con cargo a los resultados del ejercicio del año que viene y que se paga normalmente durante el año siguiente. Beneficio del : beneficio por acción obtenido por la compañía durante el. : beneficio por acción estimado por nuestros analistas para el ejercicio en curso. : beneficio por acción estimado por nuestros analistas para el ejercicio siguiente. Valor contable: valor de las posesiones de la empresa tal como aparecen en la contabilidad después de deducir las deudas. Valor contable tangible: estimación prudente del valor contable que no tiene en cuenta más que los activos reales de la empresa. Este valor excluye por tanto el fondo de Valor contable Aegon l CO Ageas m CO Alba m CO Allianz m CO Axa l B Bank of America m CO Bankia n C Bankínter m C Barclays Bank m B BBVA m CO BCP m CO BNP Paribas m CO CaixaBank m C Catalana Occid m C Deutsche Bank m C ING m CO Intesa Sanpaolo m B Mapfre m B Popular m C Sabadell m C Santander m CO Santander Bras m CO Société Génér m CO Western Union l B Valor contable tangible beneficio esperado valor contable esperado Rendimiento esperado a largo plazo Rentabilidad por dividendo esperada Valoración del gobierno corporativo comercio (o goodwill: suplementos de precios pagados en las adquisiciones en función de factores no materiales: marcas ). beneficio esperado: indica cuántas veces el precio contiene al beneficio neto por acción esperado para el ejercicio en curso. valor contable esperado: indica cuántas veces el precio contiene al valor contable esperado para el ejercicio en curso. Rendimiento esperado a largo plazo: rendimiento medio esperado a largo plazo, es decir, la estimación del rendimiento total medio (rendimiento por dividendos más el alza del precio) de la inversión en cierta acción. A corto plazo, este crecimiento puede separarse de la media. Rentabilidad por dividendo esperada: relación entre el dividendo esperado para el ejercicio en curso y la cotización. Valoración del gobierno corporativo: valoración de 1 (el peor gobierno corporativo posible) a 10 (el mejor posible) que expresa el grado de cumplimiento de la compañía respecto a una administración leal y diligente por parte de sus gestores. Riesgo: indicador de riesgo que va de j (el riesgo asociado a la acción es bajo) a n (el riesgo asociado a la acción es alto) y que tiene en cuenta la amplitud de las fluctuaciones de la cotización (volatilidad), el riesgo asociado a su situación financiera y el sector en el que opera, así como el cumplimiento de las reglas de buen gobierno corporativo. Riesgo Apreciación global OCU inversiones 27 de enero de 2015 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 13

2 Acciones industriales Cifras contables por acción Precio de cierre a 23/01/2015 Precio máximo - mínimo en los últimos 365 días Dividendo del Bienes de consumo Ad. Domínguez 4.83 EUR EUR adidas Group EUR EUR Inditex EUR EUR Kimberly-Clark USD USD L Oréal EUR EUR LVMH EUR EUR Procter&Gamble USD USD Sioen EUR EUR Unilever EUR EUR Alimentación Coca - Cola USD USD Danone EUR EUR Deoleo (ex SOS) 0.40 EUR EUR Diageo p p Ebro Foods EUR EUR Heineken EUR EUR Kraft Foods Gr USD USD Mondelez Int USD USD Nestlé CHF CHF Vidrala EUR EUR Viscofán EUR EUR Distribución Ahold EUR EUR Carrefour EUR EUR Dia 5.80 EUR EUR Jerón. Martins EUR EUR Metro EUR EUR Sainsbury p p Sonae 1.17 EUR EUR Wal-Mart Stores USD USD Farmacéutico Abbott USD USD AstraZeneca p p Eli Lilly USD USD GlaxoSmithKline p p Grifols EUR EUR Luxottica EUR EUR Merck USD USD Novartis CHF CHF Pfizer USD USD Roche GS CHF CHF Sanofi EUR EUR Teva Pharma USD USD Energía y servicios públicos Abertis EUR EUR Atlantia EUR EUR BP p p Chevron USD USD E.ON EUR EUR EDP 3.55 EUR EUR Enagas EUR EUR Encana USD USD Endesa EUR EUR Enel 3.98 EUR EUR ENI EUR EUR Exelon USD USD Exxon Mobil USD USD Gamesa 8.30 EUR EUR Beneficio del Cash-flow del Valor contable Val. Contable tangible 14 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 27 de enero de

3 EBITDA/cifra de negocios Ratios Cifras bursátiles Criterios de evaluación Roe Gearing Rendimiento a 3 meses Rendimiento a 6 meses Rendimiento a 1 año Rendimiento a 5 años Capitalización bursátil en miles de millones de euros Volatilidad Beta Bienes de consumo l C Ad. Domínguez k C adidas Group l C Inditex k CO Kimberly-Clark l C L Oréal l C LVMH k CO Procter&Gamble l CO Sioen k C Unilever Alimentación k CO Coca - Cola l C Danone l CO Deoleo (ex SOS) k CO Diageo l CO Ebro Foods l C Heineken k B Kraft Foods Gr l CO Mondelez Int k CO Nestlé l C Vidrala m CO Viscofán Distribución l CO Ahold l C Carrefour l CO Dia l C Jerón. Martins l CO Metro k B Sainsbury l C Sonae k B Wal-Mart Stores Farmacéutico l CO Abbott l C AstraZeneca l CO Eli Lilly l CO GlaxoSmithKline m C Grifols k C Luxottica l CO Merck l CO Novartis l CO Pfizer l CO Roche GS m CO Sanofi m CO Teva Pharma Energía y servicios públicos k CO Abertis m C Atlantia m B BP k B Chevron m CO E.ON l CO EDP k CO Enagas l B Encana l CO Endesa l CO Enel l CO ENI k CO Exelon j CO Exxon Mobil l C Gamesa beneficio esperado cash-flow esperado Acciones industriales valor contable esperado Rendimiento esperado a largo plazo Rentabilidad por dividendo esperada Valoración del gobierno corporativo Riesgo Apreciación global OCU inversores 27 de enero de 2015 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 15

4 Acciones industriales Cifras contables por acción Precio de cierre a 23/01/2015 Precio máximo - mínimo en los últimos 365 días Dividendo del Gas Natural EUR EUR GDF Suez EUR EUR Iberdrola 6.10 EUR EUR Iren 1.00 EUR EUR National Grid p p R.Dutch Shell A EUR EUR Red Eléctrica EUR EUR Repsol EUR EUR Sabesp 5.16 USD USD Total EUR EUR Veolia Envir EUR EUR Vestas Wind DKK DKK Químico Air Liquide EUR EUR BASF EUR EUR Bayer EUR EUR DuPont USD USD Ercros 0.41 EUR EUR Solvay EUR EUR Syngenta CHF CHF Zeltia 2.96 EUR EUR Automovilístico BMW EUR EUR FCA EUR EUR Michelin EUR EUR Peugeot EUR EUR Piaggio 2.70 EUR EUR Renault EUR EUR Volkswagen VZ EUR EUR Siderúrgico y minero Acerinox EUR EUR ArcelorMittal 8.30 EUR EUR Rio Tinto p p Construcción e inmobiliario Acciona EUR EUR ACS EUR EUR Cem. Portland 6.58 EUR EUR Deceuninck 1.77 EUR EUR FCC EUR EUR Ferrovial EUR EUR Headwaters USD USD Lafarge EUR EUR Sacyr 3.31 EUR EUR Saint - Gobain EUR EUR Uralita 0.44 EUR EUR Industrial y servicios Abengoa 2.92 EUR EUR Adecco CHF CHF Agfa - Gevaert 2.07 EUR EUR Airbus Group EUR EUR Azkoyen 2.00 EUR EUR BME EUR EUR Bouygues EUR EUR CAF EUR EUR Deutsche Post EUR EUR Duro Felguera 3.46 EUR EUR Ence 2.40 EUR EUR Exmar 8.75 EUR EUR Beneficio del Cash-flow del Valor contable Val. Contable tangible 16 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 27 de enero de

5 EBITDA/cifra de negocios Ratios Cifras bursátiles Criterios de evaluación Roe Gearing Rendimiento a 3 meses Rendimiento a 6 meses Rendimiento a 1 año Rendimiento a 5 años Capitalización bursátil en miles de millones de euros Volatilidad Beta l CO Gas Natural l B GDF Suez l CO Iberdrola l CO Iren l B National Grid l CO R.Dutch Shell A l C Red Eléctrica m B Repsol m CO Sabesp l CO Total l B Veolia Envir l C Vestas Wind Químico l CO Air Liquide l CO BASF l C Bayer l CO DuPont l C Ercros l C Solvay l B Syngenta n CO Zeltia Automovilístico k CO BMW m C FCA l CO Michelin l CO Peugeot k C Piaggio l CO Renault l CO Volkswagen VZ Siderúrgico y minero l C Acerinox l B ArcelorMittal l B Rio Tinto Construcción e inmobiliario m C Acciona m CO ACS m C Cem. Portland m CO Deceuninck m MC FCC l CO Ferrovial m CO Headwaters m C Lafarge m C Sacyr m CO Saint - Gobain m CO Uralita Industrial y servicios m C Abengoa l CO Adecco m B Agfa - Gevaert l C Airbus Group l CO Azkoyen k CO BME l B Bouygues l C CAF k CO Deutsche Post m CO Duro Felguera m C Ence l B Exmar beneficio esperado cash-flow esperado Acciones industriales valor contable esperado Rendimiento esperado a largo plazo Rentabilidad por dividendo esperada Valoración del gobierno corporativo Riesgo Apreciación global OCU inversores 27 de enero de 2015 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 17

6 Acciones industriales Cifras contables por acción Precio de cierre a 23/01/2015 Precio máximo - mínimo en los últimos 365 días Dividendo del Finmeccanica 9.07 EUR EUR General Electr USD USD IAG 7.14 EUR EUR Picanol EUR EUR Pirelli & C EUR EUR Portucel 3.46 EUR EUR Prosegur 5.00 EUR EUR Randstad EUR EUR Seaspan USD USD Service Point 0.07 EUR EUR Siemens EUR EUR Spirit Aerosys USD USD Técnicas Reun EUR EUR Tubacex 2.63 EUR EUR US Ecology USD USD Vivendi EUR EUR Xerox USD USD Zardoya - Otis 9.75 EUR EUR Ocio Atresmedia EUR EUR Mediaset España EUR EUR Meliá Hotels 9.80 EUR EUR Mondadori 0.85 EUR EUR NH Hotel Group 4.30 EUR EUR Pearson p p Prisa 0.26 EUR EUR Reed Elsevier EUR EUR Time Warner USD USD Walt Disney USD USD WPP p p Telecomunicaciones AT & T USD USD BT Group p p Deutsche Telek EUR EUR KPN 2.77 EUR EUR Orange (ex FT) EUR EUR Portugal Telec EUR EUR Telecom Italia 1.02 EUR EUR Telefónica EUR EUR Verizon USD USD Vodafone Group p p Tecnológico Accenture USD USD Amper 0.37 EUR EUR Apple USD USD Cisco Systems USD USD Corning USD USD Domino Printing p p EVS EUR EUR Facebook USD USD Google A USD USD IBM USD USD Indra Sistemas 7.81 EUR EUR Intel USD USD Melexis EUR EUR Nokia 7.09 EUR EUR Philips EUR EUR Sage Group p p SAP EUR EUR STMicroelectr EUR EUR Texas Instrum USD USD Beneficio del Cash-flow del Valor contable Val. Contable tangible 18 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 27 de enero de

7 EBITDA/cifra de negocios Ratios Cifras bursátiles Criterios de evaluación Roe Gearing Rendimiento a 3 meses Rendimiento a 6 meses Rendimiento a 1 año Rendimiento a 5 años Capitalización bursátil en miles de millones de euros Volatilidad Beta m CO Finmeccanica l B General Electr m C IAG l C Picanol l CO Pirelli & C l CO Portucel m C Prosegur l CO Randstad m CO Seaspan m C Service Point l CO Siemens l B Spirit Aerosys k CO Técnicas Reun l B Tubacex l CO US Ecology l CO Vivendi l B Xerox j MC Zardoya - Otis Ocio l C Atresmedia l C Mediaset España m C Meliá Hotels k CO Mondadori m C NH Hotel Group k CO Pearson n C Prisa l CO Reed Elsevier k CO Time Warner l CO Walt Disney k CO WPP Telecomunicaciones k B AT & T l CO BT Group l C Deutsche Telek l C KPN l C Orange (ex FT) m CO Portugal Telec m C Telecom Italia l CO Telefónica l B Verizon l B Vodafone Group Tecnológico k B Accenture l C Amper l CO Apple l CO Cisco Systems l B Corning k B Domino Printing l B EVS m C Facebook l CO Google A k B IBM l CO Indra Sistemas l B Intel l B Melexis m C Nokia l C Philips k B Sage Group l C SAP m CO STMicroelectr l B Texas Instrum. beneficio esperado cash-flow esperado Acciones industriales valor contable esperado Rendimiento esperado a largo plazo Rentabilidad por dividendo esperada Valoración del gobierno corporativo Riesgo Apreciación global OCU inversores 27 de enero de 2015 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 19

8 Inversiones Financieras y aseguradoras Cifras bursátiles Ratios Precio de cierre a 23/01/2015 Precio máximo - mínimo en los últimos 365 días Rendimiento a 3 meses Rendimiento a 6 meses Rendimiento a 1 año Rendimiento a 5 años Capitalización bursátil en miles de millones de euros Aegon 6.25 EUR EUR Ageas EUR EUR Alba EUR EUR Allianz EUR EUR Axa EUR EUR Bank of America USD USD Bankia 1.20 EUR EUR Bankínter 6.52 EUR EUR Barclays Bank p p BBVA 7.99 EUR EUR BCP 0.07 EUR EUR BNP Paribas EUR EUR CaixaBank 4.14 EUR EUR Catalana Occid EUR EUR Deutsche Bank EUR EUR ING EUR EUR Intesa Sanpaolo 2.61 EUR EUR Mapfre 2.99 EUR EUR Popular 3.92 EUR EUR Sabadell 2.36 EUR EUR Santander 6.21 EUR EUR Santander Bras USD USD Société Génér EUR EUR Western Union USD USD Volatilidad Beta Solvencia ROE Ratio de eficiencia Ratio combinado Apreciación global OCU inversores La apreciación global OCU inversores ( muy barata (MB), barata (B), correcta (CO), cara (C), muy cara (MC)) es la síntesis de diversos criterios de apreciación: relación precio/beneficio y precio/cashflow esperado, valor contable o valor intrínseco, rendimiento esperado a largo plazo en función de la estimación de los flujos de dividendos futuros a percibir. Nuestra apreciación tiene en cuenta asimismo la prima de riesgo del mercado (la diferencia estimada de rendimiento entre una inversión en acciones y otra en obligaciones a largo plazo). Todos los dividendos mencionados son dividendos brutos (antes de la retención fiscal local y antes de la retención a cuenta en nuestro país), salvo en el caso de las acciones belgas, portuguesas y británicas que están expresados tras la retención fiscal de cada país. Todos los ratios están expresados en función de las cifras que figuran en el último informe anual disponible. Capitalización bursátil: valor de la compañía resultado de multiplicar el precio de la cotización por el número total de acciones de la compañía. Volatilidad: medida de la amplitud media anualizada de las variaciones mensuales de la cotización registradas en los últimos 5 años. Beta: expresa en qué medida la cotización ha acentuado (superior a 1) o atenuado (inferior a 1) de media las variaciones mensuales del mercado en los últimos 5 años. Solvencia: relación entre los fondos propios de la entidad y las deudas que ésta tiene ponderadas por su riesgo. Cuanto más alto sea este dato, mayor solvencia o capacidad para hacer frente a sus compromisos tendrá la entidad financiera. ROE (Return on Equity): beneficio neto / fondos propios: mide la rentabilidad del capital permanente (capital social + primas + reservas) puesto a disposición de la empresa por sus accionistas. El return on equity está influenciado por el nivel de endeudamiento. Ratio de eficiencia: conjunto de costes operativos dividido por los ingresos. Ratio combinado: en aseguradoras de no vida, suma de siniestros y de costes operativos divididos por las primas brutas de seguros cobrados. Cash-flow (flujo de caja): ingresos menos gastos de la tesorería de la empresa. EBITDA: resultado antes de gastos, intereses e impuestos, reducciones de valor, amortizaciones (del fondo de comercio) y provisiones. Gearing: endeudamiento neto (deudas financieras - tesorería)/fondos propios. Cuanto más alta sea esta cifra, por lo general mayor riesgo. : indica cuántas veces el precio contiene el cash-flow esperado para el ejercicio en curso. Toda la jerga financiera explicada en 20 OCU inversiones. Suplemento de acciones españolas y extranjeras 27 de enero de