Instrumentos financieros para la internacionalización M A N U A L E S P R Á C T I C O S D E G E S T I Ó N

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1 Instrumentos financieros para la internacionalización

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3 ÍNDICE 1. Introducción Objetivos del cadern Los instrumentos financieros en la internacionalización 8 2. Instrumentos financieros para la internacionalización Financiación de exportaciones Forfaiting Factoring Financiación das importaciones Confirming Crédito documentari Instrumentos financieros públicos de apoio a la internacionalización Préstamos ICO-Internacionalización Préstamos ICO-ICEX Financiación de la Compañía Española de Financiación del Desarrollo - Cofides Seguro de crédito a la exportación por cuenta del Estado ICEX-CESCE Póliza de Seguro de Inversiones en el Exterior de CESCE Otros instrumentos financieros vinculados con la internacionalización SWAP FORWARD 44

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5 1. Introducción

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7 1. Introducción 1.1. Objetivos del cuaderno En todo proceso de internacionalización, entendido como la realización de importaciones, exportaciones o de inversiones en el exterior, surgen modalidades de financiación especialmente diseñadas para cubrir los riesgos y requerimientos propios de este tipo de operaciones. El objetivo que persigue este cuaderno es explicar, de una manera sencilla y estructurada, aquellos instrumentos financieros más utilizados en operaciones internacionales, de manera que se facilite su comprensión, explicando su operativa, ventajas, desventajas, e indicando en que tipo de operaciones procede su utilización. Se presentan además otros instrumentos afines a la internacionalización de las empresas, desarrollados con la intención de limitar los efectos de la volatilidad de los tipos de interés y de los tipos de cambio de las divisas. Este cuaderno se complementa con otras publicaciones editadas por BIC GALICIA, dentro de su colección de Manuales Prácticos de Gestión, disponibles en la web Concretamente: - Guía Básica de Financiación: información sobre otros instrumentos financieros. 7 - Cuaderno de Ayudas y Subvenciones para empresas: recoge, entre otras, las principales líneas de ayudas públicas para la internacionalización. - Como convertir mi empresa en exportadora: informa sobre las pautas a seguir para iniciarse en la exportación.

8 1.2. Los instrumentos financieros en la internacionalización En las últimas décadas hemos asistido, y estamos asistiendo, a un proceso intenso de sofisticación del mercado financiero, en un intento por parte de los bancos de ofrecer a sus clientes productos cada vez más ajustados a sus necesidades. Esta situación es todavía más evidente en el mercado de productos financieros orientados a la financiación de exportaciones, importaciones o inversiones en países extranjeros, dada la cada vez mayor vocación internacional que presentan las empresas. En relación con las operaciones internacionales, las empresas buscan instrumentos financieros que, presentando una relación razonable entre su coste y el riesgo que cubren, les sirvan para lograr objetivos de doble naturaleza: - Los vinculados al ciclo productivo: es decir, que permitan cubrir desfases entre cobros y pagos. - Los vinculados a la estrategia comercial: orientados a ofrecer facilidades de pago a los clientes, acceder a nuevos mercados o a aumentar márgenes comerciales. La utilización de unos u otros instrumentos va a depender de factores específicos de la operación en cuestión, como el grado de confianza entre las partes, países de origen, solvencia profesional y económica de la otra parte, mercancías a intercambiar, sector de actividad, costes del medio de pago, agilidad en el cobro, etc. Pero también dependerá de factores económicos y políticos globales. En relación con estos últimos, la incertidumbre generada por la crisis financiera internacional en la que estamos inmersos, conlleva un incremento en la demanda de medios de pago más seguros, aunque sean más caros, a la vez que incrementa las primas de riesgo y los costes operativos. Los pagos de las operaciones comerciales internacionales suelen instrumentalizarse en los medios de pago que se indican a continuación: - Transferencias. - Cheques personales o bancarios. - Remesas simples o documentarias. - Créditos al comprador. - Créditos documentarios. En base a estos medios de pago, se desarrollan una serie de productos financieros, que pueden diferir en sus características de una entidad financiera a otra. En este documento tratamos de desarrollar los más comúnmente utilizados, clasificados en función de su utilización para importaciones o exportaciones. Se incluyen además los principales instrumentos públicos de apoyo a la internacionalización de las empresas gallegas y españolas.

9 2. Instrumentos financieros para la internacionalización

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11 2. Instrumentos financieros para la internacionalización 2.1. Financiación de exportaciones Una empresa que se decida a exportar, observará como la complejidad de su gestión aumenta. Esto se debe a cuestiones tales como: los plazos de pago son más dilatados, las reglamentaciones son variables de un país a otro, los trámites administrativos son complejos, aumentan los riesgos financieros, puede existir un insuficiente conocimiento del mercado, etc. Los productos financieros destinados a favorecer las exportaciones de una empresa, deben responder a un doble objetivo: Evitar tensiones de tesorería, derivadas de amplios plazos de pago que los exportadores suelen ofrecer a sus clientes para ser más competitivos. Limitan su riesgo de impago, derivados de la mayor incertidumbre en la que suelen desarrollarse estas operaciones. El mercado financiero ofrece soluciones a ambas situaciones, que se concretan en los siguientes instrumentos: Créditos al exportador: que pueden ser a su vez de prefinanciación y postfinanciación. - Créditos de prefinanciación: destinados al aprovisionamiento de materias primas, fabricación, y proceso de envase, embalaje y preparación para el envío. Pueden ser créditos singulares, para una única operación, o abiertos para la actividad normal de la empresa Créditos de postfinanciación: tienen lugar una vez hecha la exportación, y su finalidad es adelantar el cobro de la operación. Descuento de remesas: es un instrumento de pago por el que el exportador remite a su banco (remitente), determinados documentos comerciales acompañados o no, de documentos financieros, para que los entregue al importador contra pago o aceptación, según sea el caso concreto, a través del banco del importador (banco cobrador). Se trata de uno de los medios de pago más utilizados por las empresas españolas en sus operaciones de comercio exterior. Hay dos modalidades: - Contra pago: el pago se produce a la vista, contra entrega de los documentos. - Contra aceptación: la entrega de los documentos está condicionada a la aceptación del efecto adjunto, por lo que el importador sólo puede retirar la documentación, y en consecuencia realizar el despacho de la mercancía, si acepta el efecto.

12 Forfaiting. Factoring. Créditos documentarios. Las recomendaciones de los expertos se inclinan en al actualidad por la utilización del Forfaiting y el Factoring, motivo por el cual se describen a continuación en mayor detalle. En este mismo documento se profundiza también sobre el Crédito Documentario, susceptible de uso tanto en operaciones de exportación como de importación, y que vuelve a tomar peso como medio de pago seguro en el arriesgado contexto actual. 12

13 2.1.1 Forfaiting Descripción Se puede definir como la compra por parte de una entidad financiera de una serie de documentos de crédito, generalmente letras de cambio, pagarés u otro documento de promesa de pago libremente negociable, sobre una base sin recurso. Se trata de un contrato de financiación de exportaciones sin recurso. Esto supone que el banco que financia la operación (forfaiter) compra al exportador/vendedor sus derechos de cobro, y asume cualquier incumplimiento en el pago por parte del obligado al mismo (el importador). El forfaiter no podrá ejercer ninguna acción contra el exportador para recuperar el importe no satisfecho; a cambio, el exportador recibe la totalidad del importe de la venta, deducidos unos intereses. Características Las principales características del forfaiting, son: Implica la existencia de un crédito contra un tercero aún no vencido. El plazo admitido suele ser de entre 1 y 7 años. Operación de circulante: financia el crédito concedido a los clientes. La operación no es gratuita. El servicio prestado por la entidad financiera se realiza a cambio de una contraprestación económica consistente en comisiones e intereses. Al igual que en el factoring, el empresario cede sus créditos a cambio de una contraprestación al forfaiter. Su diferencia, por el contrario, radica en que el forfaiting anticipa unos recursos líquidos contra la cesión de un papel comercial avalado por el librado (importador) y por un banco. El forfaiting trata créditos individuales a medio plazo, a diferencia del factoring, que abarca toda una cartera de créditos generalmente a corto plazo. 13 Los gastos por el descuento de los efectos derivados de la operación de forfaiting, concepto que incluye tanto las comisiones como los intereses que suponen la operación, tienen la consideración de gastos fiscalmente deducibles. La operativa de una operación de forfaiting es la siguiente: Formalización de un contrato comercial, en el que se indica el instrumento de pago acordado entre las partes. Suministro de bienes o servicios; generalmente se utiliza en la compra de bienes de equipo. Recepción por el exportador de los documentos de pago derivados de las operaciones de exportación, por el importe de la operación. Los documentos de pago más habituales son letras de cambio, giradas por el exportador y aceptadas por el importador, o pagarés emitidos por el importador.

14 El banco financiador (forfaiter) adquiere al contado estos medios de pago, convirtiéndose en el tenedor legítimo de los mismos. A cambio anticipa al vendedor (exportador) el importe reflejado en los documentos de pago, deduciendo la tasa de descuento y las comisiones pactadas. Una vez el exportador ha satisfecho los trámites jurídicos oportunos, el importador debe reembolsar el importe de la operación al forfaiter, en los plazos indicados en las letras. Las operaciones de forfaiter se analizan caso por caso, ya que el forfaiter necesita saber quién es el comprador y su nacionalidad, qué mercancía vende, valor y moneda del contrato, fecha y duración del contrato, cantidad y momento de los pagos. Además necesita saber el medio de pago acordado (pagarés, letras de cambio, etc.) y la identidad del garante del pago. Las garantías: En la gran mayoría de las operaciones descontadas en el mercado de forfaiting está presente alguna forma de afianzamiento bancario. Eso permite por un lado reducir el riesgo de crédito y agilizar el proceso de análisis de riesgo del forfaiter y, por otro, aumentar el grado de liquidez del activo en el mercado secundario. No obstante, un creciente número de empresas, grandes corporaciones, muy conocidas en los mercados internacionales, son hoy en día nombres ampliamente aceptados que no necesitan ningún tipo de garantía adicional. Costes del forfaiting: 14 Tasa de descuento: se fija en función del tipo de interés vigente en el mercado, más un margen comercial a favor del forfaiter, que oscila entre el 0,5 y el 3,5%. En este margen comercial se incluyen las primas de riesgo - que dependerán del plazo que transcurre entre el momento del cobro y el vencimiento de la deuda, y de la divisa en que se denomina la deuda - y los gastos derivados de la administración. Cabe destacar que en la mayoría de casos el tipo de interés es fijo. Comisiones: - Comisión de compromiso: se liquida desde el momento en que la entidad financiera asume la compra del documento financiero sin recurso, hasta que tiene lugar el descuento efectivo. - Comisión de opción: cuando el exportador solicita ofertas de forfaiting en firme desconociendo, si va a hacer uso de ella. - Comisión de penalización: cubre los quebrantos y gastos que pudieran producirse, con motivo de que el librado/exportador no presente los documentos a descontar dentro del plazo previsto.

15 Cuando conviene? El forfaiting se ajusta a los siguientes casos: Contratos que tengan que ser firmados urgentemente o estén ya en fase de ejecución. Exportaciones de maquinaria u otros bienes de equipo, que prevén un pago a medio plazo, donde se pueda evidenciar el crédito con pagarés u otros instrumentos transferibles. Empresas que tenga limitado acceso al mercado bancario. Puede ser una solución sencilla y barata frente a otras alternativas, para penetrar en mercados como los de Europa del Este, África del Norte, Asia, y en general cualquier mercado considerado altamente arriesgado. No interesará cuando: Las operaciones sean de importe reducido - menores a los euros - y con un número elevado de vencimientos. Se opere en mercado seguros. Ventajas El exportador mejora su liquidez al cobrar al contado, no alterando su capacidad de endeudamiento. El riesgo de la operación es asumido en su totalidad por la entidad financiera, por lo que el exportador elimina los riesgos políticos, administrativos, comerciales y de tipos de cambio futuros. Ahorra costes de administración y gestión de cobros. Permite financiar el 100% del importe de la operación. Evita el pago de primas de seguros. No se precisa pago inicial. 15 Permite ofrecer a los clientes un plazo de pago más dilatado que, comercialmente, es una gran ventaja. El exportador puede repercutir el coste del descuento al comprador de los bienes. Inconvenientes Los altos tipos de interés que se aplican. Poca predisposición de los importadores a facilitar una garantía o aval. Posibles controles de cambio y administrativos que podrían aplicar ciertos países. Puntos de información Para realizar a operación de forfaiting, o exportador pode recorrir a la súa entidade financeira habitual.

16 2.1.2 Factoring Descripción El factoring es una fórmula de financiación y administración, basada en la cesión de facturas: la empresa cede el crédito comercial de sus clientes a una Compañía de Factoring, que se encarga de gestionar su cobro a cambio de una contraprestación, consistente en una comisión por los servicios administrativos y unos intereses por la financiación (anticipo del vencimiento de pago de las facturas de sus clientes). Permite a las empresas reducir la carga de trabajo del departamento administrativo, así como obtener anticipos sobre el vencimiento de pago de las facturas. Es por tanto una herramienta que mejora la rentabilidad, la capacidad crediticia y la solvencia financiera de la empresa. Suele utilizarse en operaciones de exportación en su modalidad sin recurso. Características En el contrato de factoring intervienen tres partes, el cedente (exportador), el factor y el deudor: Cedente (exportador): es el que contrata los servicios de una entidad de factoring, cediéndole las cuentas derivadas de su actividad comercial. Se compromete a: - Ceder toda su facturación a la empresa de factoring (si hay pacto de exclusividad). - Comunicar a sus clientes que el pago se hará al factor. - Informar al factor sobre sus clientes. Deudores: son los que responden a la obligación del pago. 16 Factor: es la entidad que adquiere las cuentas del cedente. Asume: - La investigación de la solvencia del deudor, atribuyéndole un grado de riesgo. - La gestión del cobro. - La gestión de un posible impago. - La contabilización del cobro del cedente. - La cobertura del riesgo de insolvencia. El contrato de factoring se caracteriza por que debe comprender toda la facturación del cedente. Esto se justifica para evitar comportamientos oportunistas del cedente, que podría ceder únicamente aquellos créditos con riesgo de insolvencia, reservándose para sí aquellos en que no exista riesgo. Pero, en la práctica es el factor quien impone limitaciones en el ámbito del contrato, limitaciones que serán: - Temporales: excluyendo, por ejemplo, operaciones excepcionales. - Sectoriales: limitaciones según el tipo de deudor (sólo sector mayorista, sólo distribuidores,...). - Territoriales: según el riesgo. - Cuantitativas: limitaciones referentes a las operaciones con un importe mínimo, períodos de vencimientos máximo, etc.,

17 El contrato de factoring puede contemplar la oferta de distintos servicios, a contratar por separado: Servicios administrativos: - Investigación de la clientela: el factor dispone de personal y medios muy especializados, accediendo a una información rápida y veraz sobre la solvencia de los compradores. - Administración de cuentas: la sociedad de factoring facilitará al cliente toda la información relativa a la situación de los créditos y facturas cedidos. - Gestión de cobro de clientes: el factor gestionará el cobro de las facturas; en casos de morosidad o impago, se compromete a agotar la vía amistosa antes de acudir a la vía judicial. Servicios financieros: - Garantía de cobro: en caso de morosidad o insolvencia, el factor asumirá el pago de los créditos a la empresa. Únicamente, cuando los impagos sean por motivos comerciales (retrasos en la entrega, mercancía no de acuerdo con pedido, errores, etc... ) será la empresa cedente quien los asuma. - Concesión de financiación: que se realiza mediante anticipos sobre el importe de las facturas cedidas por el cliente, por lo que el factor percibe un interés. En la práctica el importe de esta financiación suele abarcar el 80-90% de los créditos, quedando la diferencia como margen de garantía por posibles impagos. Se pueden clasificar los tipos de factoring según diferentes criterios: Por la residencia de las partes: podemos distinguir entre: - Nacional: cuando ambas partes (cedente y deudor) se encuentren en un mismo país - Internacional: en el caso de que el cedente (exportador) y el deudor (importador) se encuentren en diferentes países. En este caso, caben a su vez: Factoring internacional directo: cuando es el factor del vendedor quien asume la realización de los servicios. Factoring internacional dos factores: el factor del vendedor subcontrata los servicios a una empresa de factoring del país del comprador. 17 Por la cesión del riesgo: según quien asuma el riesgo de impago, se habla de: - Con recurso: el riesgo del impagado lo mantiene el cedente, por lo que es muy similar al descuento comercial. - Sin recurso: el factor asume el riesgo de insolvencia, adquiriendo la obligación de pagar al cedente el importe de los créditos cedidos. Es el tipo de factoring más común, principalmente en exportaciones, pues ofrece al cedente la garantía de cobro. Por los servicios contratados: - Convencional: solo se solicita financiación. - Al vencimiento: incluye gestión de cobro y de impagado. Por el momento del cobro: - Por pago al cobro: la empresa de factoring paga al cedente cuando cobra del deudor. - Con pago al vencimiento: la empresa de factoring paga al vencimiento, independientemente de que haya cobrado o no.

18 - Con pago a fecha límite: la empresa de factoring paga a una fecha fija posterior al vencimiento, independientemente de que haya cobrado o no. El procedimiento de una operación de factoring es el siguiente: Contratar al factoring: el cedente (exportador) ha de escoger aquella compañía de factoring que más se adecue a sus necesidades, teniendo en cuenta empresas con las que comercia, tipo de cliente y cuantía de las facturas. Comunicación de la operación: el cedente comunica cada una de las operaciones que realiza, indicando la cuantía de la deuda, el vencimiento y la empresa. Estudio del deudor: el factor averigua si el comprador aparece en algún registro de aceptaciones impagadas. Aprobación: después de haber analizado la información sobre el deudor, la empresa de factoring decidirá si aprueba o no la operación. En caso de aceptarla, decidirá el límite de crédito que otorga a la operación, y si acepta o no un factoring sin recurso. Normalmente en aquellas operaciones en las que pueda existir un riesgo de insolvencia, la entidad de factoring aceptará únicamente ceder la deuda si se trata de un factoring con recurso. Comprador y vendedor firman un contrato de compra-venta. Envío de la mercancía o prestación del servicio. Comunicación de la cesión del crédito. Cesión del crédito: el cedente (exportador) cede al factor el crédito a cobrar. Abono del crédito: si así se lo requiere el cedente, el factor descontará la cuantía de la deuda y la abonará. 18 Pago: el deudor hace efectiva la deuda del factor. De lo contrario, si el factoring es sin recurso, el factor iniciará la reclamación del cobro. Si el factoring es con recurso, el cedente es quien ha de hacerse cargo del cobro. El coste del factoring dependerá de los servicios contratados, y viene determinado por: La comisión por prestación de servicios o gastos de estudio. La comisión por cobertura de riesgos. El tipo de interés sobre los anticipos. La tarifa de factoring, que es un porcentaje sobre las facturas cedidas, y que dependerá de: el volumen de negocio del cedente, el número e importe de las facturas cedidas, el sector en el que se opera, el nivel de riesgo de los deudores, la asunción o no de la cobertura del riesgo de insolvencia por parte de la compañía de factoring, etc.

19 Cuando conviene? Es una de las soluciones más rentables, ágiles y eficaces a los problemas derivados de las ventas a crédito. Cuenta con gran aceptación en los mercados internacionales. El 80% de las empresas usuarias del factoring son Pymes. Es útil para aquellas personas físicas o jurídicas que presentan el siguiente perfil: Que trabajen habitualmente para la Administración Pública, ya que demoran sus pagos. Que los productos que suministren sean de venta repetitiva. Que exporten a mercados consolidados. Que pretendan reducir los costes de estructura relativos a la gestión y administración del cobro a los clientes. Que tienen dificultades para soportar una línea de crédito. Que, por encontrarse en un proceso de expansión con rápido desarrollo, necesitan liberar recursos de su circulante para mantener sus niveles de crecimiento. Que, por su dimensión, no tienen un departamento de gestión de créditos. Ventajas Administrativas: - Se simplifica la tarea de cobro, ya que la sociedad de factoring se encarga su gestión, incluidas las reclamaciones por impagados. - Se simplifica la contabilidad. Financieras: los beneficios financieros del factoring son consecuencia de la cobertura del riesgo y la financiación: - Respecto a la cobertura del riesgo, el factoring permite: - En el factoring sin recurso, permite sanear la cuenta de resultados, al eliminar los riesgos de insolvencia Elimina los costes originados por la reclamación del cobro al deudor (reclamación por vía ejecutiva, servicios jurídicos,...). - Permite elaborar presupuestos de tesorería más ajustados. - La financiación de los créditos cedidos permite a la empresa: - Mejorar su flujo de caja, al pasar cuentas de realizable a disponible. - Mejorar la liquidez de la empresa, lo que permite conceder mejores condiciones de pago de sus clientes. - Evitar el riesgo de déficit, que debería cubrir con deuda a corto; el factoring reduce las necesidades de financiación ajena. - Aumentar su capacidad de endeudamiento, dado que las líneas de crédito del factoring se basan en las garantías del deudor. - Aumentar la capacidad de obtener financiación bancaria, puesto que, en el factoring sin recurso, el factor no informa al CIRBE de la existencia de esta deuda.

20 Desvantaxes Falta de confidencialidad de quienes son los clientes de una empresa, pues la lista se entrega al factor. El coste es inicialmente alto, en comparación con otros instrumentos financieros o de gestión de cobro. La empresa cedente (exportador) depende de las clasificaciones de riesgo del factor. El factor puede impugnar la cobertura de riesgo si existen reclamaciones de tipo comercial. Puntos de información Asociación Española de Factoring R/ Velázquez, ª planta, Madrid Teléfono: Las operaciones de factoring pueden ser realizadas por entidades de financiación o por entidades de crédito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito. 20

21 2.2. Financiación de las importaciones Los instrumentos financieros desarrollados en torno a la importación, buscan además de financiar compras, principalmente de bienes de equipo, facilitar la gestión del pago de las operaciones de compra al extranjero. Actualmente los instrumentos más utilizados en este ámbito son: Confirming internacional. Forfaiting para importación. Leasing. Se desarrolla a continuación en detalle el confirming. Para obtener información sobre el forfaiting, se podrá consultar el apartado de este documento, y el leasing es ampliamente abordado en la Guía Básica de Financiación, perteneciente a esta misma colección, y disponible en 21

22 2.2.1 Confirming Descripción Mediante este sistema se subcontrata la gestión de pago a proveedores. El servicio es ofrecido por entidades financieras y consiste en gestionar los pagos de una empresa a sus proveedores, ofreciéndole a éstos la posibilidad de cobrar las facturas con anterioridad a la fecha de vencimiento. Pueden llevar acompañados garantías o avales. Características Las figuras que aparecen en un contrato de confirming son: Pagador u ordenante: empresa que ha de atender el pago de facturas de sus proveedores en los plazos previamente acordados. Es el cliente de la entidad financiera. La entidad financiera: entidad que intermedia en la operación de pago. Recibe del clientepagador la información de las facturas a pagar - ya conformadas - y realiza las gestiones oportunas para saldar las mismas en las fechas acordadas. Cobrador o beneficiario: empresa que tiene el derecho de cobro como consecuencia de la prestación de un servicio o el suministro de un bien. El procedimiento de contratación de un servicio de confirming es el siguiente: Elección de la entidad que se quiere para la prestación del servicio. Firma del contrato, donde se hará constar el volumen de pagos cedidos a dicho servicio. 22 A la recepción de las facturas de los proveedores la empresa confirmadora procede a su verificación y confirmación. Una vez confirmadas las facturas, se comunica a la entidad financiera los datos de dicha factura así como la fecha e importe de los pagos que se liquidarán. La entidad financiera se pone en contacto con el proveedor, informándole de que su factura está confirmada y que, si lo desea, puede anticipar su cobro. El proveedor decide si acepta o no las condiciones del anticipo ofertado por la entidad financiera. En caso de aceptarlas, el proveedor dispone de dos opciones: cobrar mediante transferencia bancaria a una cuenta de su elección, o bien abrir una cuenta en el banco pagador. En caso de que el proveedor no esté interesado en anticipar dicho cobro, recibirá un pagaré con el vencimiento establecido en la factura. Los costes que pueden surgir en una operación de confirming son los siguientes: Importador: soportará el coste del afianzamiento de los pagos cedidos a la entidad, así como los intereses que se devenguen, derivados de la financiación de los pagos realizados al vencimiento. Proveedor: asume los costes financieros por el anticipo del cobro, que suelen ser inferiores al coste de un anticipo o descuento tradicional.

23 Cuando conviene? El confirming es atractivo para empresas que reúnan una o más de las siguientes características: Empresas que tengan diversificados a sus proveedores. Empresas que tengan un sistema de pagos complejo. Empresas que deseen alargar el plazo de pago a proveedores, o mejorar sus condiciones de compra. Ventajas para el comprador Reducción de costes, por la reducción de la gestión en administración interna de pagos. Evita costes de emisión de pagarés y cheques o manipulación de letras de cambio. Evita las incidencias que se producen en las domiciliaciones de recibos. Prestigio ante los proveedores, ya que les garantiza el cobro de sus facturas. Mayor poder de negociación con la entidad financiera al generar más volumen de negocio. Concentra la gestión de la tesorería. Puede solicitar la financiación de estos pagos. Remuneración de excedentes de tesorería (opcional): sistema flexible y fácil para invertir temporalmente excedentes de tesorería, obteniendo una remuneración a tipos preferenciales. Inconvenientes para el comprador Dependencia a las propias directrices señaladas por la entidad financiera en materia de soportes documentales predeterminados, sistemas operativos en uso, etc. Ventajas para el proveedor 23 Se asegura el cobro, ya que una vez confirmada la factura es prácticamente imposible que no se produzca el cobro. Obtiene una línea de financiación que le permite adelantar el cobro de las facturas sin consumir su capacidad de crédito bancario. Evitan el pago de timbres, al gestionar los cobros a través de traspasos o transferencias. Inconvenientes para el proveedor Pierde la iniciativa en el cobro, cediéndosela a sus clientes. Puntos de información Las operaciones de confirming pueden ser realizadas por entidades de financiación o por entidades de crédito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito.

24 2.3. Crédito documentario El aumento de incertidumbre asociado a la situación económica internacional, ha provocado una vuelta al uso de medios de pago más seguros. En este contexto toma de nuevo fuerza el uso del crédito documentario, considerado el medio de pago más seguro en el ámbito internacional. Es un instrumento que puede ser utilizado tanto en importación como en la exportación: El importador se garantiza que no pagará al exportador hasta tener la certeza documental que éste ha cumplido, en fecha y forma, con sus obligaciones, explícitas en el condicionado del crédito. El exportador se garantiza el cobro de la venta, siempre que los documentos enviados al importador estén conformes. Descripción Se puede definir como un medio de pago de importaciones por el cual un banco, a petición del importador, se obliga, directamente o a través de su corresponsal en el país exportador, a pagarle a éste, o bien a aceptar y pagar letras de cambio que libre el exportador, o a autorizar su pago por otro banco contra entrega de los documentos comerciales que el importador le haya indicado, documentos que deben poner de manifiesto que la operación comercial ha tenido lugar (prueba de embarque, de prestación de servicios...). Características 24 La financiación de las importaciones, generalmente, se acomoda a alguna de las siguientes fórmulas: Financiación concedida por el propio vendedor extranjero: se instrumenta a través de un aplazamiento de pago concedido por el proveedor extranjero al importador mediante una remesa documentaria a plazo con letra avalada por un banco, un crédito documentario de pago diferido con aceptación, etc. Financiación concedida por una entidad financiera del país importador: se instrumenta a través de líneas de crédito o créditos documentarios que permitan al importador atender a sus obligaciones de pago en el corto plazo sin tensionar su tesorería. Financiación mixta, concedida por el exportador extranjero y una entidad financiera nacional: En algunos casos los aplazamientos concedidos por el exportador son parciales y pueden resultar insuficientes para el importador, por lo que en casos en que la operación deba ser pagada total o parcialmente al contado se precisa tomar un crédito con una entidad financiera por la parte no financiada. Los sujetos que intervienen en un crédito documentario son: El ordenante o importador: es quien solicita la apertura del crédito a favor del exportador o beneficiario. Debe proporcionar a su banco la información relativa a las condiciones del crédito, respecto a divisa, plazos de entrega, de pago, documentos requeridos, etc.

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