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1 2010, AÑO EN QUE SE REACTIVÓ LA ECONOMÍA Si se analizan las principales variables macroeconómicas presentadas por el Banco Central del Ecuador (BCE), se puede observar que todas presentan una tendencia positiva. Sin embargo, es importante resaltar la Formación Bruta de Capital Fijo (FBKF), un indicador que demuestra el incremento en las inversiones públicas y privadas en cerca de USD 673 millones (10,2%). Esto demuestra una mejora significativa en las expectativas empresariales. Esta percepción también se hace evidente, si se comparan los diferentes indicadores de Confianza Empresarial como los del Banco Central del Ecuador y los de la firma Deloitte. Estos muestran un incremento sostenido en las expectativas de los empresarios, en especial de los propietarios y cabezas de las 400 empresas más grandes, las cuales registraron un crecimiento de sus ventas en el orden de los USD millones. De esta cifra, es muy grato notar que las empresas no petroleras siguen superando la partida a las petroleras, las cuales participan de esta cifra en tan solo un 13% (USD millones); mientras que las no petroleras se llevan el 87% restante. Esta evidencia es trascendental, demuestra que en Ecuador las empresas se forjan con creatividad y empeño para crecer sin necesidad de recurrir al oro negro. El ingreso de las 20 empresas más grandes fue de USD millones, es decir, cerca del 27% de los ingresos netos conseguidos por las 400 más grandes. De ellas se destacan Corporación Favorita y Conecel, ambas empresas con ingresos superiores a los USD millones. Por otro lado, se observa un repunte de las empresas automotrices, las cuales en 2010 superaron al sector de Comercio al por mayor, el cual se ubicó en tercer puesto. La principal representante del sector automotor es Omnibus-BB, empresa que en los tres últimos años ha crecido vertiginosamente pasando del quinto al tercer lugar. Metodología En la primera sección del Ranking Empresarial 2011 se presenta el aporte que las 400 empresas hacen a la economía del país (PIB), en función de las cifras Ingresos / 400 empresas más grandes en Ecuador , , , Fuente: Superintendencia de Compañías, Servicio de Rentas Internas (SRI) Ingresos de las 400 empresas con respecto al PIB por año , , , , , ,87 PIB Ingresos Fuente: Superintendencia de Compañías, SRI Participación en ventas sector petrolero y no petrolero (no incluye entidades públicas) 87,03% 12,97% Petrolero No petrolero Fuente: Superintendencia de Compañías, SRI [pag 26- EKOS-JULIO-2011]

2 proporcionadas por la Superintendencia de Compañías y el Servicio de Rentas Internas (SRI), entidades rectoras del sector empresarial privado. Cabe recalcar que, en el caso de la Superintendencia de Compañías, las empresas tomadas en cuenta para el análisis fueron aquellas que presentaron su información financiera 2010, hasta el 30 de mayo del año en curso. Mientras que el corte de la información financiera 2010 del SRI fue hasta el 10 de mayo de También se debe agregar que en el caso de la información proporcionada por la Superintendencia de Compañías, las empresas que no entregaron su información hasta la fecha de corte mencionada o que lo hicieron únicamente bajo el mecanismo electrónico, quedaron fuera del Ranking. Nuestro análisis presenta información de aquellas entidades que entregaron sus estados financieros físicamente. Además, a partir de este año, las compañías y los entes sujetos y regulados por la ley de Mercado de Valores, así como todas las empresas que ejercen actividades de auditoría externa, presentaron al organismo rector estados financieros del año 2010 pero bajo el formato de las NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera). Ellas integran un sistema de medición financiera que mejora la especificación sobre cada uno de los activos y cuentas de las compañías y que empezaron a implementarse en Ecuador a partir de Año INGRESOS /PIB ANUAL Ingreso (USD millones) PIB (USD millones) , ,52 73% , ,86 71% , ,22 76% % INGRESOS POR SECTOR 2010 (no incluye entidades públicas) Ingreso % Sector Petrolero 5.631,32 12,97% Sector No petrolero ,50 87,03% Total ,87 100%

3 ENTREVISTA 2010 fue un año de recuperación La máxima autoridad de la Superintendencia de Compañías analizó el comportamiento empresarial durante También relató cómo el manejo de la nueva normativa NIIF, para elaborar los estados financieros, convierte a Ecuador en un nuevo protagonista del sistema internacional de medición de la marcha de las empresas SUAD MANSUR, SUPERINTENDENTA DE COMPAÑÍAS l año pasado fue de recuperación económica, así lo indica E Suad Mansur, Superintendenta de Compañías, quien afirma que la actividad económica de las compañías ecuatorianas se ve reflejada en las 500 empresas más grandes, las cuales en su conjunto presentaron ingresos de más de USD millones. Este monto representa cerca del 60% de los ingresos generados por un universo de compañías. Según la máxima autoridad en el tema, los principales indicadores económicos y financieros de este grupo de compañías revelan una fortaleza patrimonial interesante. Lo mismo ocurre con los indicadores de rentabilidad, lo que ha motivado a que sus inversionistas se mantengan en el mercado, mejoren sus operaciones, renueven y amplíen sus activos fijos. Dentro de este grupo existen compañías como Corporación Favorita y Conecel, que superan los USD millones y, otras tantas, como Ómnibus BB, Corporación El Rosado, Andes Petroleum, etc., que individualmente obtienen USD 700 millones en ingresos. Esperamos que los empresarios sigan fortaleciendo sus compañías, por medio del crecimiento de sus operaciones y de inversiones de capitales de riesgo -traducidas en aumentos de capital, generación de fuentes de trabajo y, por supuesto, la apuesta por un país que brinda toda la seguridad jurídica para el establecimiento de sus negocios, concluye también fue el primer año de aplicación de las NIIF, nueva normativa contable que facilitará la comparación de los Estados Financieros con empresas del exterior. Con las NIIF, los estados financieros dejan de ser un mero reporte elaborado por los profesionales de la contabilidad, sino que involucra a otros estamentos de la empresa. Bajo esta normativa, todas las áreas de una empresa se involucran en la construcción de indicadores, en la construcción de estados financieros que, en definitiva, son una carta de navegación para ser usados por los directivos de la empresa. Para la Superintendenta de Compañías, todo proceso nuevo genera expectativas. Definitivamente los beneficios son muchos, pues se logrará mayor transparencia en la información, estados financieros en un lenguaje internacional y que los activos sean valorados a precios del mercado. Además, se generará un compromiso de la gerencia y un involucramiento de todas las áreas de la empresa. Mansur explica que los beneficios se perciben desde el primer momento, pues es interesante compartir las experiencias con los principales directivos de las firmas que se dedican a asesorar a las empresas en el cambio de NEC a esta nueva norma. De esta manera Ecuador deja de ser una isla en el tema de reportes financieros, constituyéndose en un actor más dentro del nuevo sistema de medición de la marcha de las empresas. [pag 28- EKOS-JULIO-2011]

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5 Las 20 Empresas más Grandes de Ecuador Posición Tend. Logo Ingresos (Millones de USD) Total Ingresos tres últimos años (Millones de USD) 1 1 CORPORACIÓN FAVORITA C.A , , , , CONSORCIO ECUATORIANO DE TELECOMUNICACIONES S.A. CONECEL 1072, , , , OMNIBUS BB 793,01 669,21 TRANSPORTES S.A ,00 837,77 CORPORACIÓN 767,69 705,96 EL ROSADO S.A ,78 681,14 ANDES PETROLEUM 546,82 764,04 ECUADOR LTDA ,69 960, BANCO PICHINCHA C.A. 623, ,86 659,51 683, CONSORCIO PETROLERO BLOQUE 16 Y ÁREA TIVACUNO PROCESADORA NACIONAL 657,83 624,37 DE ALIMENTOS C.A. PRONACA 1.876,28 594,08 CONSORCIO PETROLERO 635,31 483,62 BLOQUE 16 Y ÁREA TIVACUNO 2.153, , DINADEC S.A. 489,13 535, , OTECEL S.A. 482, , CONSTRUMERCADO S.A. 425, , NESTLÉ ECUADOR S.A. 360, ,83 473,59 415,16 369,21 418,99 527,35 438,94 414, PRIMAX COMERCIAL DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA 408,47 272,72 327, , HOLCIM ECUADOR S.A. 414, ,90 393,97 423, ,73 PETRÓLEOS Y SERVICIOS 337,45 PYS C.A ,37 314, LA FABRIL S.A. 327, ,81 329,15 349, ,95 425,89 CERVECERÍA NACIONAL CN S.A. 359, ,00 332,81 280,85 TIENDAS INDUSTRIALES ASOCIADAS S.A. TIA 854,90 241, ARCA ECUADOR S.A. 280,13 834,23 236,87 317, NEGOCIOS AUTOMOTRICES 307,84 199,42 NEOHYUNDAI S.A. 231,19 738,46 [pag 30- EKOS-JULIO-2011]

6 de acuerdo a sus ingresos en 2010 Ingreso Promedio Anual de los tres últimos años (Millones de USD) % Variación tres últimos años Margen neto 2010 (Utilidad neta / Ingresos) Total Impuesto Causado (Millones de USD) Tipo Impositivo Efectivo (TIE) 2010 Sector o Actividad % de Participación en su sector económico 1.200,28 5,81% 6,97% 30,082 2,29 Comercio 1.161,53 5,47% 21,67% 9,34 Telecomunicaciones 26, ,498 84,475 18,31% 68,72% 766,67-1,81% 2,91% 0,88 6,940 11,770 Ensambladora de vehículos 16,33% 718,26 4,07% 3,58% 1,07 Comercio 757,23-7,35% 12,53% 4,39 Petróleo y gas 655,62 1,21% - 1,43 Bancos 625,43 3,46% 2,85% 4,375 0,84 Alimentos 717,91-15,01% - 25,810 4,68 Petróleo y gas 481,24 8,53% 3,43% 1,15 Servicios a empresas 494,64 3,65% 8,74% 4,22 Telecomunicaciones 426,44-1,84% 5,95% 1,89 Construcción 381,61 3,96% 3,55% 1,39 Alimentos 16,438 8,191 7,925 33,554 9,780 6,890 5,514 29,741 6,148 5,581 22,271 17,094 7,844 8,083 5,749 5,414 10,68% 13,57% 33,14% 34,50% 23,17% 19,53% 28,81% 18,79% 33,22% 1,966 1, ,36 7,60% 0,78% 0,48 Distribución de derivados 7,25% 410,63-2,38% 26,63% 6,94 Construcción 0 27,339 25, ,79 4,81% 0,01% 0,128 - Petróleo y gas 17,83% 6,42% 335,27 1,98% - 0,78 2,708 5,421 Aceites, grasas y palma africana 38,46% 28,524 25, ,00-1,53% 23,66% 8,32 Bebidas 5,349 5, ,97 11,32% 5,41% 1,61 Comercio 7,738 5, ,08 10,23% 6,19% 2,44 Bebidas 4,492 4, ,15 10,01% - 1,46 Automotriz 34,05% 4,63% 31,50% 6,34% [pag 31- EKOS-JULIO-2011]

7 ECUADOR : entre la euforia y los riesgos PABLO LUCIO PAREDES DIRECTOR DEL INSTITUTO DE ECONOMÍA, USFQ Doctor en Economía Aplicada por el Instituto de Estudios Políticos de París; ex Asambleísta Nacional Constituyente; promotor del Contrato Social por la Educación; y empresario. Creador de los programas de TV Usted y su Dinero y Economía para Todos. Además es autor de varios libros de economía tales como: El Libro de la Dolarización, En Busca de la Constitución Perdida y Ecuador: de la No República a la No República. E n el año 2010 la economía ecuatoriana se recuperó de la crisis parcial ocurrida en 2009, la tasa de crecimiento del PIB pasó de casi el 0% al 3,5%. Esta recuperación se basa en el alza que tuvieron los precios internacionales de la mayor parte de commodities, en particular del petróleo, cuyo precio promedio pasó de USD 51 a USD 71 por barril (recordemos que el país recibe entre USD 70 y USD 80 millones adicional netos, por cada dólar que sube el petróleo). Mientras tanto, la economía siguió dependiendo, como su principal motor, del elevado nivel Estos factores tuvieron un impacto positivo en la demanda agregada, pero se canalizaron, sobre todo, a través de las importaciones -sin contar a los derivados de petróleo- que pasaron de USD 11,7 mil millones a 15,4 mil millones (+32%). Sin embargo, el efecto de la demanda fue mucho menor en el crecimiento de la economía, que fue del orden del 8% (3,5% real y 4% de inflación). En realidad, ese es el gran problema de la economía ecuatode gasto público (corriente y de inversión) que pasó de USD 20,6 mil millo- nes a USD 24,4 mil millones; es decir del 39,6% al 43% del PIB. riana: el aumento de la demanda (se observa y se comenta en autos, centros comerciales ) se traslada directamente a importaciones, sin generar un efecto suficientemente positivo en producción y empleo local. Por eso, el mercado laboral se ha estancado con una tasa de desempleo del orden del 7% y de subempleo del 50% anual con dos agravantes adicionales: la Población Económicamente Activa (PEA) ha disminuido y los empleos que se han creado estos años son básicamente estatales. Todo esto, directamente ligado al bajo nivel de inversión privada (hemos perdido alrededor de 4 puntos porcentuales del PIB de inversión privada). Ante la incertidumbre los empresarios han preferido usar al máximo su capacidad instalada y aprovisio- [pag 32- EKOS-JULIO-2011]

8 narse con materias importadas cuando se requiera. Para 2011, el panorama será muy similar, es decir, un crecimiento del PIB del orden del 4% anual y quizá algo más, el cual se fundamenta alrededor de un nuevo incremento del precio del petróleo -cuyo promedio superará los USD 90 por barril- y de otros bienes básicos. Novedades? Quizás una cierta recuperación de la inversión privada porque las empresas ya llegan al límite de su capacidad y observan que el panorama es manejable, ya que se ha sostenido estos 4 años (pero quizás ahora es cuando hay que empezar a preocuparse), aunque no vamos a volver al nivel del 18% o 20% del PIB que solíamos tener en el pasado. Por el lado de los recursos estratégicos, es posible que también exista una cierta Más grave aún, el elevadísimo gasto, empleo e inversión pública disminuyen el potencial de desarrollo de la economía, porque en promedio son de una calidad inferior a la inversión y empleo pri- recuperación en lo concerniente a la producción petrolera. Los contratos que fueron firmados el año pasado y los que se firmen éste pueden apuntar en esa dirección. Funcionar en base al motor estatal es la receta para no generar riqueza. tendencia creciente financiado por deuda (externa e interna), ingresos petroleros, impuestos y las reservas internacionales. Pese a la existencia de los factores antes mencionados hay riesgos que se acumulan. Los altos precios de los bienes básicos en algún momento pueden caer y eso sería un duro golpe a la economía, debido a la dependencia creciente que tenemos y las pobres reservas existentes frente a cualquier problema. vado. Funcionar en base al motor estatal es la mejor receta para no generar riqueza. Y lo peor: seguimos profundizando defectos peligrosos de nuestra sociedad, como la desins- titucionalización, el caudillismo/ mesiánico (depender del salvador que refunda la sociedad) y la dependencia de los recursos naturales caídos del cielo. PERSPECTIVAS DEL SECTOR PETROLERO La crisis política por la que atraviesa Medio Oriente ha provocado que los precios del petróleo se disparen y lleguen a niveles de USD 100 por barril, la cifra más alta desde hace mucho tiempo (incluso más alto que en 2008). En el corto plazo esto nos favorece porque son alrededor de USD 60 millones adicionales netos al año por cada dólar que sube el petróleo (cifra final ya descontando el costo de la importación de combustibles). Sin embargo, un precio demasiado alto puede tener efectos. El más grave, una nueva crisis mundial que provoque el derrumbe del precio del petróleo. Las probabilidades que eso ocurra no son enormes, pero están latentes y si llegase a suceder uno podría pensar que será igual que hace dos años, y lo superamos. Pero ese es el punto: no estamos en el año A ello deben sumarse otros cuestionamientos. El dólar débil ha ayudado a la economía ecuatoriana pero, se mantendrá? Probablemente sí, sin embargo, esto deriva en nuevas dudas. Está la economía ecuatoriana inflada en dólares? Un incremento del PIB de USD millones a USD millones -en 12 años- es sostenible en el tiempo y corresponde a la productividad de fondo de la economía? Riesgoso. Podrá el motor estatal ser reemplazado por motores privados? Dudoso. Podrá ese motor estatal abastecerse en el mediano plazo para mantener el crecimiento? Muy difícil. Además, quizás la buena noticia sea la firma de los contratos mineros, los cuales proyectan iniciar su inversión a partir de 2012 y por tanto, presentar resultados sólidos en el periodo Sin embargo, la tendencia será similar, con un gasto público con Por el momento, aún podemos disfrutar de un nivel de gasto elevado, quizá por unos meses o por unos años más. Pero el gran desafío será saber cómo convertir eso en algo sostenible. Ese es el gran desafío, la duda y el temor... [pag 33- EKOS-JULIO-2011]

9 TOP 20 / Sector petrolero POSICIÓN LOGO INGRESOS 2010 (USD MILLONES) 1 ANDES PETROLEUM ECUADOR LTD. 764,04 2 CONSORCIO PETROLERO BLOQUE 16 Y ÁREA TIVACUNO CONSORCIO PETROLERO BLOQUE 16 Y ÁREA TIVACUNO 635,31 3 PRIMAX COMERCIAL DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA 408,47 4 PETROLEOS Y SERVICIOS PYS C.A. 361, OLEODUCTO DE CRUDOS PESADOS (OCP) ECUADOR S.A. OVERSEAS PETROLEUM AND INVESTMENT CORPORATION 274,96 243,96 7 REPSOL-YPF ECUADOR S.A. 221,52 8 CONSORCIO PETROLERO BLOQUE ,74 9 EXXONMOBIL ECUADOR CÍA. LTDA. 171,19 10 CONSORCIO PETROLERO BLOQUE ,73 11 AGIP OIL ECUADOR B.V. 156,82 12 PETROORIENTAL S.A. 138,80 13 AMODAIMI-OIL COMPANY, LTD 125,03 14 MASGAS S.A. 122,62 15 CORPETROLSA S.A. 114, SINOPEC INTERNATIONAL PETROLEUM SERVICE ECUADOR S.A. BAKER HUGHES SERVICES INTERNATIONAL INC. 103,28 100,76 18 PRIMAX ECUADOR S.A. 98,65 19 CRS RESOURCES (ECUADOR) LDC 98,20 20 DURAGAS S.A. 84,36 TOTALES 4.599,65 Fuente: Superintendencia de Compañías y Servicio de Rentas Internas (SRI), ejercicio fiscal No incluye entidades públicas [pag 34- EKOS-JULIO-2011]

10 TOP 20 / Sector no petrolero POSICIÓN LOGO INGRESOS 2010 (USD MILLONES) 1 CORPORACIÓN FAVORITA C.A ,80 2 CONSORCIO ECUATORIANO DE TELECOMUNICACIONES S.A. CONECEL 1.258,02 3 OMNIBUS BB TRANSPORTES SA 793,01 4 CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. 767,69 5 BANCO PICHINCHA C.A. 683,70 6 PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA 657,83 7 DINADEC S.A. 535,59 8 OTECEL S.A. 527,35 9 CONSTRUMERCADO S.A. 415,16 10 NESTLÉ ECUADOR S.A. 414,87 11 HOLCIM ECUADOR S.A. 393,97 12 LA FABRIL S.A. 349,14 13 CERVECERÍA NACIONAL CN S.A. 342,95 14 TIENDAS INDUSTRIALES ASOCIADAS S.A. TIA 332,81 15 ARCA ECUADOR S.A. 317, NEGOCIOS AUTOMOTRICES NEOHYUNDAI S.A. DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA (DIFARE) S.A. UNIÓN DE BANANEROS ECUATORIANOS S.A. UBESA 307,84 304,58 296,93 19 BANCO DE GUAYAQUIL S.A. 296,79 20 GENERAL MOTORS DEL ECUADOR S.A. 289,87 TOTALES ,53 Fuente: Superintendencia de Compañías y Servicio de Rentas Internas (SRI), ejercicio fiscal 2010 [pag 35- EKOS-JULIO-2011]

11 LA MACRO- ECONOMÍA del cambio institucional PABLO DÁVALOS DOCENTE DE LA FACULTAD DE ECONOMÍA DE LA PUCE Economista; profesor de la Universidad Católica del Ecuador; docente visitante de la Universidad Pierre Mendes-France de Grenoble (Francia); conferencista internacional en temas de economía y desarrollo; ex Viceministro de Economía y Finanzas. Su más reciente libro es: La Democracia Disciplinaria (CODEU), publicado en septiembre E n la década de los 90, un grupo de teóricos propuso comprender la macroeconomía de una forma diferente y planteó nuevos conceptos como: derechos de propiedad, costos de transacción, fallas de mercado, economía de la información, elección pública, selección adversa, riesgo moral, entre otros. Estas innovaciones están asociadas a Douglas North, Joseph Stiglitz, AmartyaSenn, Elinor Ostrom, entre otros teóricos y se las conoce como neoinstitucionalismo económico. Quizá esta referencia ayude a comprender de mejor manera el desarrollo económico en Ecuador durante el período En estos cuatro años, Ecuador vivió una de sus coyunturas más intensas de cambio institucional, solamente comparable con la transición política y económica de fines de los años 70 (retorno a la democracia). Pero esta transición, paradójicamente, no implicó cambios importantes de su estructura económica. El Ecuador de 2011 se mantiene como un país primario-exportador, dependiente del petróleo, con mercados controlados por grupos empresariales y con una injusta distribución del ingreso. Por ello, si observamos las variables agregadas de empleo, inversión, precios, tasas de interés, ingreso nacional, consumo, ba- lanza de pagos se podrá constatar una especie de estaticismo económico a lo largo de la década del 2000 al Por ejemplo en los últimos 10 años, la tasa de empleo pleno siempre se situó en promedio del 40% de la PEA. En el Gobierno de Rafael Correa ni se creó ni se redujo el volumen de empleo que la economía estructuralmente necesita -salvo el incremento de la burocracia que le era funcional para su proyecto político-. Con respecto a los precios, la inflación nunca significó un fenómeno importante -con excepción de los primeros años de la dolarización-, aspecto que se demostró en el actual Gobierno. Así se confirma la teoría institucional que profesa que la inflación no tiene nada que ver con el gasto fiscal. [pag 36- EKOS-JULIO-2011]

12 Las tasas de interés tuvieron un comportamiento descendente, en especial en el período , pero esa reducción nunca provocó una reactivación de la economía, demostrando así la ruptura existente entre los ciclos de ahorro e inversión. La distribución del ingreso por valor agregado también muestra un comportamiento estable entre el capital y el trabajo, a pesar de la eliminación de la flexibilización laboral. Aunque a inicios de la década, el trabajo participaba de cerca de un 8% del ingreso nacional y el capital lo hacía con más del 80%, a fines de la década esa estructura se mantuvo igual -los pobres siguieron tan pobres y los ricos tan ricos, como lo fueron a inicios de la década-. Con respecto a la política fiscal y tributaria (pese a las 10 reformas realizadas por el actual régimen), la estructura, en lo fundamental, no ha cambiado. Los impuestos indirectos (IVA e ICE) se mantienen como la parte central de la presión fiscal y Ecuador aún persiste como un país injusto en materia tributaria, debido a que descarga la responsabilidad de los impuestos sobre los más pobres. Sin embargo, el indicador que más demuestra la fragilidad y vulnerabilidad de la economía ecuatoriana es la balanza de pagos, sobre todo, por el crecimiento de las importaciones de combustibles, lubricantes y bienes de consumo durante toda la década. El déficit externo no petrolero, en 2011, es la preocupación más grave y una verdadera bomba de tiempo, porque amenaza de forma directa a la dolarización. Si bien la pobreza se redujo desde el inicio de la década, esta reducción está más asociada a los flujos de ingresos provenientes de las remesas de migrantes y a los vaivenes de la economía internacional, que a la política económica interna. De esta última, quizá el hecho que más vale resaltar del actual régimen es la El déficit externo no petrolero es una amenaza directa al modelo de dolarización. expansión -sin precedentes- de la política fiscal (gasto e inversión pública), algo relativamente normal si lo miramos en función de su proyecto político. Pero esas dinámicas no muestran los cambios clave que transformaron a la economía porque la política económica se desvinculó de su ciclo y se adhirió directamente al ciclo político. Desde el retorno a la democracia (1979), es la primera vez que un Gobierno utiliza la política económica y la macroeconomía como instrumentos de legitimidad política. Esto se puede compro- bar porque hay más enfoque en los cambios institucionales que en los equilibrios económicos. Esta utilización política de la macroeconomía ha dado réditos electorales nunca antes vistos y han configurado un ambiente de estabilidad política no vividos desde mediados de la década de los 90. Lo que ha hecho de Alianza País una organización hegemónica. Al Gobierno no le interesa en lo más mínimo sacrificar la política para salvar la economía -piensa exactamente al revés que el resto de dignatarios que ha gobernado desde 1979-, lo que lo convierte en un defensor del neoinstitucionalismo. Precisamente, por el hecho de que el cambio institucional es el leitmotiv de la política económica, que las críticas y los cuestionamientos de la oposición han sido intrascendentes. Para comprender la macroeconomía de una forma distinta y visualizarla al interior de un ciclo político (que tiene una racionalidad económica sustentada en el cambio institucional) es necesario una renovación intelectual y teórica, la cual, lamentablemente, ha sido ejecutada por la oposición política. Solo desde esta posición se pueden cuestionar el sentido y la dirección tanto de la reforma política del Estado cuanto de su política económica. Además, esa será la fórmula para disputar a Alianza País la hegemonía que mantiene sobre estos factores. [pag 37- EKOS-JULIO-2011]

13 Índice alfabético de las 400 empresas Pos. A ABBOTT LABORATORIOS DEL ECUADOR CÍA. LTDA. 225 ACE SEGUROS S.A. 187 ACERÍAA DEL ECUADOR C.A. ADELCA. 45 ACERÍAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA (A.N.D.E.C) 55 ADHEPLAST S.A. 376 AEKIA S.A. 53 AEROLANE LÍNEAS AEREAS NACIONALES DEL ECUADOR S.A. 25 AEROVÍAS DEL CONTINENTE AMERICANO S.A. AVIANCA 369 AGA S.A. 356 AGENCIA NAVIERA AGNAMAR S.A. 204 AGIP OIL ECUADOR B.V. 66 AGLOMERADOS COTOPAXI SOCIEDAD ANÓNIMA 290 AGRIPAC S.A. 56 AGROINDUSTRIAS DAJAHU S.A. 338 AIG METROPOLITANA CIA. DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. 182 ALMACENES DE PRATI S.A. 70 ALMACENES JUAN ELJURI CÍA. LTDA. 103 ALPINA PRODUCTOS ALIMENTICIOS ALPIECUADOR S.A. 261 ÁLVAREZ LARREA EQUIPOS MÉDICOS ALEM CÍA. LTDA. 374 AMANCO PLASTIGAMA S.A. 146 AMBACAR CÍA. LTDA. 324 AMERICAN AIRLINES INC. 231 AMODAIMI-OIL COMPANY, LTD 91 AMOVECUADOR S.A. 28 ANDES PETROLEUM ECUADOR LTD. 5 ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA (ANAUTO) 122 AQUAMAR S.A. 373 ARCA ECUADOR S.A. 19 ARTEFACTOS ECUATORIANOS PARA EL HOGAR S.A. ARTEFACTA 101 ASIAUTO S.A 138 ATIMASA S.A. 214 AUTOHYUN S.A. 311 AUTOLANDIA S.A. 320 AUTOMOTORES ANDINA S.A. 368 AUTOMOTORES CONTINENTAL S.A. 67 AUTOMOTORES DE LA SIERRA S.A. 106 AUTOMOTORES DEL VALLE VALLEMOTORS S.A. 399 AUTOMOTORES LATINOAMERICANOS S.A. AUTOLASA 208 AUTOMOTORES Y ANEXOS S.A. AYASA 31 AUTOSHARECORP S.A 302 AVÍCOLA SAN ISIDRO S.A. AVISID 312 AVÍCOLA VITALOA S.A. AVITALSA 205 AYMESA S.A. 40 AZULEC S.A. 274 B BAKER HUGHES INTERNATIONAL BRANCHES INC 229 BAKER HUGHES SERVICES INTERNATIONAL INC 126 BANANA EXCHANGE DEL ECUADOR S.A. ECUAEXBAN 242 BANCO BOLIVARIANO C.A. 85 BANCO DE GUAYAQUIL S.A. 23 BANCO DE LA PRODUCCION S.A. PRODUBANCO 65 BANCO DE MACHALA S.A. 285 BANCO DEL AUSTRO S. A 129 BANCO DEL PACÍFICO S.A. 36 BANCO GENERAL RUMIÑAHUI S. A. 283 BANCO INTERNACIONAL S.A. 84 BANCO PICHINCHA C.A. 6 BANCO PROCREDIT S.A. 246 BANCO PROMERICA 269 BANCO SOLIDARIO S.A. 170 BANCO UNIVERSAL S.A. UNIBANCO 178 BASESURCORP S.A. 400 BAYER S.A. 133 BOEHRINGER INGELHEIM DEL ECUADOR CIA LTDA 332 BONANZA FRUIT CO S.A. CORPBONANZA 61 BOPP DEL ECUADOR S.A. 257 BRENNTAG ECUADOR S.A. 158 BROADNET S.A. 241 BRUNDICORPI S.A. 52 C CABLES ELECTRICOS ECUATORIANOS C.A. CABLEC 363 CARTIMEX S.A. 169 CARTONES NACIONALES S.A. I CARTOPEL 95 Pos. CASABACA S.A. 132 CBI CONSTRUCTORS PTY LTD. 372 CEMENTO CHIMBORAZO C.A. 335 CEPSA S.A. 391 CERVECERÍA NACIONAL CN S.A. 17 CHAIDE Y CHAIDE S.A. 237 CLYAN SERVICES WORLD S.A 252 CNPC CHUANQING DRILLING ENGINEERING COMPANY LIMITED 240 COHERVI S.A. 360 COLGATE PALMOLIVE DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL 83 COLONIAL COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. 212 COMERCIAL ETATEX C.A. 198 COMERCIAL HIDROBO S.A. COMHIDROBO 263 COMERCIAL KYWI S.A. 86 COMOHOGAR S.A. 164 COMPANÍA AZUCARERA VALDEZ S.A. 105 COMPANÍA GENERAL DE COMERCIO Y MANDATO SOCIEDAD ANÓNIMA 51 COMPANÍA NACIONAL DE GAS CONGAS C.A. 370 COMPANÍA VERDU S.A. 206 COMPAÑÍA ANÓNIMA EL UNIVERSO 226 COMPAÑÍA FERREMUNDO S.A. 195 COMPAÑÍA INDUSTRIAS GUAPAN S.A. 239 CONAUTO C.A. AUTOMOTRIZ 141 CONCERROAZUL S.A. 296 CONCESIONARIA NORTE CONORTE S.A. 294 CONDUTO ECUADOR S.A. 183 CONFIANZA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. 394 CONFITECA C.A. 199 CONSERVAS ISABEL ECUATORIANA S.A. 110 CONSORCIO ECUATORIANO DE TELECOMUNICACIONES S.A. CONECEL 2 CONSORCIO PETROLERO BLOQUE 16 Y AREA TIVACUNO 8 CONSORCIO PETROLERO BLOQUE CONSORCIO PETROLERO BLOQUE CONSORCIO PETROLERO PALANDA -YUCA SUR 383 CONSORCIO PETROSUD PETRORIVA 191 CONSTRUCCIONES Y SERVICIOS DE MINERÍA CONSERMIN S.A. 209 CONSTRUCTORA HERDOIZA GUERRERO S.A 104 CONSTRUCTORA OAS LTDA. 382 CONSTRUMERCADO S.A. 11 CONTECON GUAYAQUIL S.A. 125 CONTINENTAL TIRE ANDINA S.A. 90 CORPETROLSA S.A. 102 CORPORACIÓN AZENDE CÍA. LTDA. 151 CORPORACIÓN ECUATORIANA DE ALUMINIO S.A. CEDAL 295 CORPORACIÓN ECUATORIANA DE TELEVISIÓN S.A. 317 CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. 4 CORPORACIÓN FAVORITA C.A. 1 CORPORACIÓN SAMBORONDON S.A. CORSAM 393 CORPORACIÓN SUPERIOR CORSUPERIOR S.A. 157 CRÉDITOS ECONÓMICOS CREDICOSA S.A. 116 CRISTALERÁA DEL ECUADOR S.A. CRIDESA 298 CRS RESOURCES (ECUADOR) LDC 131 CUBIERTAS DEL ECUADOR KU-BIEC S.A. 301 D DELISODA S.A. 201 DESCASERV ECUADOR S.A. 334 DEVIES CORP S.A. 236 DINADEC S.A. 9 DINERS CLUB DEL ECUADOR S. A. SOCIEDAD FINANCIERA 46 DIPAC MANTA S.A. 186 DIRECTV ECUADOR CÍA. LTDA. 336 DISMEDSA S.A. 343 DISTRIBUIDORA DITONI QUITO S.A. 247 DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA (DIFARE) S.A. 21 DISTRIBUIDORA IMPORTADORA DIPOR S.A. 41 DITECA S.A. 264 DK MANAGEMENT SERVICES SOCIEDAD ANÓNIMA 378 DURAGAS S.A. 154 E E. MAULME C.A. 189 ECONOFARM S.A. 49 Pos. ECUA AUTO SA ECAUSA 375 ECUAFARMACIAS & ASOCIADOS S.A. 71 ECUAJUGOS S.A. 118 ECUAQUÍMICA ECUATORIANA DE PRODUCTOS QUÍMICOS C.A. 77 ECUASANITAS S.A. 279 ECUATORIANA DE GRANOS SA ECUAGRAN 388 ECUATORIANA DE MOTORES MOTOREC C.L. 136 ECUDOS S.A. 113 EDC ECUADOR LTD. 287 EDESA SA 260 EKRON CONSTRUCCIONES S.A. 272 ELASTO S.A. 159 ELECTROCABLES C.A. 245 ELECTRONICA SIGLO XXI ELECTROSIGLO S.A. 160 ELECTROQUIL S.A. 193 ELIPOL S.A. 349 EMPACADORA DEL PACÍFICO SOCIEDAD ANÓNIMA (EDPACIF S.A.) 330 EMPACADORA GRUPO GRANMAR S.A. EMPAGRAN 249 EMPRESA DE TELEVISIÓN SATELCOM S.A. 256 EMPRESA DURINI INDUSTRIA DE MADERA C.A. EDIMCA 202 EMPRESA ELÉCTRICA AMBATO REGIONAL CENTRO NORTE S.A. 276 EMPRESA PASTEURIZADORA QUITO S.A. 299 EMPRESA PESQUERA ECUATORIANA S.A. EMPESEC 219 ENAP SIPETROL S.A. 155 ENCHAPES DECORATIVOS SA ENDESA 389 ENI ECUADOR S.A. 197 ENVASES DEL LITORAL S.A. 211 EQUITESA EQUIPOS Y TERRENOS S.A. 327 EQUIVIDA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. 282 EUROFISH S.A. 175 EXPALSA EXPORTADORA DE ALIMENTOS S.A. 43 EXPODELTA S.A. 307 EXTRACTORA Y PROCESADORA DE ACEITES EPACEM S.A. 167 EXXONMOBIL ECUADOR CÍA. LTDA. 58 F F.V-AREA ANDINA S.A. 253 FÁBRICA DE ENVASES S.A. FADESA 134 FARMACIAS Y COMISARIATOS DE MEDICINAS S.A. FARCOMED 27 FARMAENLACE CÍA. LTDA. 140 FERRERO DEL ECUADOR S.A. INDUSTRIA DE DULCES Y ALIMENTOS 233 FISUM S.A. 291 FOPECA S.A. 117 G G4S SECURITY SERVICES CÍA. LTDA. 379 GAECO S.A. 367 GENERAL MOTORS DEL ECUADOR S.A. 24 GERARDO ORTIZ E HIJOS CÍA. LTDA. 82 GLAXOSMITHKLINE ECUADOR S.A. 318 GLOBAL TELEMATIC SOLUTIONS GTSECUADOR CÍA. LTDA. 271 GMAC DEL ECUADOR S.A. 359 GRAIMAN CÁA. LTDA. 166 GRUNENTHAL ECUATORIANA CÍA LTDA 350 GRUPASA GRUPO PAPELERO S.A. 145 GRUPO EL COMERCIO C.A. 244 GRUPO SUPERIOR S.A. 292 GRUPO TRANSBEL S.A. 153 H HALLIBURTON LATIN AMERICA S.A. LLC. 73 HELMERICH & PAYNE DE ECUADOR INC 262 HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A. 99 HIDALGO E HIDALGO S.A. 47 HILSEA INVESTMENTS LIMITED 306 HOLCIM ECUADOR S.A. 14 HOLDINGDINE S.A. CORPORACIÓN INDUSTRIAL Y COMERCIAL 319 HUAWEI TECHNOLOGIES CO. LTD. 148 HYUNMOTOR S.A. 342 I I.A.E. INDUSTRIA AGRICOLA EXPORTADORA INAEXPO C.A. 297 IBM DEL ECUADOR C.A. 346 ICESA S.A. 111 IDEAL ALAMBREC S.A. 97 [pag 38- EKOS-JULIO-2011]

14 Pos. IMPOCOMJAHER CÍA. LTDA. 268 IMPORDENIM IMPORTADORA TEXTIL CÍA. LTDA. 387 IMPORTADORA COMERCIAL EL HIERRO CÍA. LTDA. 331 IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRICOLA S.A. IIASA 62 IMPORTADORA TOMEBAMBA S.A. 76 IN CAR PALM INDUSTRIA CARTONERA PALMAR S.A. 124 INDUAUTO S.A. 221 INDUGLOB S.A. 63 INDUSTRIA ECUATORIANA PRODUCTORA DE ALIMENTOS C.A. INEPACA 280 INDUSTRIAL DANEC S.A. 42 INDUSTRIAL INMOBILIARIA TEOTON S.A. 398 INDUSTRIAL MOLINERA C.A. 165 INDUSTRIAL PESQUERA SANTA PRISCILA S.A. 135 INDUSTRIAL SURINDU S.A. 200 INDUSTRIAS ALES C.A. 50 INDUSTRIAS DEL TABACO ALIMENTOS Y BEBIDAS S.A. ITABSA 144 INDUSTRIAS LACTEAS TONI S.A. 96 INPROEL S.A. 314 INT FOOD SERVICES CORP 109 INTACO ECUADOR S.A. 340 INTCOMEX DEL ECUADOR S.A. 203 INTEGRACION AVICOLA ORO CIA. LTDA 273 INTERNATIONAL WATER SERVICES ( GUAYAQUIL ) INTERAGUA C. LTDA. 112 INTEROC S.A. 218 INTERPHARM DEL ECUADOR S.A. 395 INTERVISATRADE S.A. 293 IPAC S.A 68 J JOHNSON & JOHNSON DEL ECUADOR S.A. 180 K KIMBERLY - CLARK ECUADOR S.A. 100 KRAFT FOODS ECUADOR CÍA. LTDA. 227 L LA FABRIL S.A. 16 LA GANGA R.C.A. S.A. 60 LA INTERNACIONAL S.A. 333 LABORATORIOS INDUSTRIALES FARMACÉUTICOS ECUATORIANOS LIFE 303 LACTEOS SAN ANTONIO C.A. 232 LAFARGE CEMENTOS S.A. 75 LAMINADOS Y TEXTILES LAMITEX S.A. 392 LAN AIRLINES S.A. 345 LAS FRAGANCIAS CIA. LTDA. 385 LATINOAMERICANA DE VEHICULOS C.A. LAVCA 275 LETERAGO DEL ECUADOR S.A 80 LEVAPAN DEL ECUADOR S.A. 361 L IRIS S.A. 286 LUBRICANTES INTERNACIONALES S.A. (LUBRISA) 377 LUBRICANTES Y TAMBORES DEL ECUADOR C.A. 397 LUTEXSA INDUSTRIAL COMERCIAL COMPAÑIA LIMITADA 88 M MABE ECUADOR S.A. 87 MACHALAPOWER CÍA. LTDA. 177 MANUFACTURAS ARMADURÍAS Y REPUESTOS ECUATORIANOS S.A. MARESA 34 MAQUINARIAS Y VEHÍCULOS S.A. MAVESA 78 MARCIMEX S.A. 69 MARKFISH S.A. 172 MARTINAIR HOLLAND N.V. 156 MARZAM CIA. LTDA. 224 MASGAS S.A. 93 MEDICINA PARA EL ECUADOR MEDIECUADOR-HUMANA S.A. 390 MEGA SANTAMARIA S.A. 32 MEGAMICRO S.A. 348 MERCANTIL DISMAYOR S.A. 181 MERCK C.A 238 METROCAR S.A. 120 MIRASOL S.A. 152 MODERNA ALIMENTOS S.A. 115 MOSUMI S.A. 358 MULTISERVICIOS JUAN DE LA CRUZ S.A. 248 MUTUALISTA PICHINCHA 278 N NABORS DRILLING SERVICES LTD. 381 Pos. NEGOCIOS AUTOMOTRICES NEOHYUNDAI S.A. 20 NEGOCIOS INDUSTRIALES REAL N.I.R.S.A. S.A. 37 NELFRANCE EXPORT S.A. 308 NEOAUTO S.A. 258 NESTLÉ ECUADOR S.A. 12 NOVACERO S.A 64 NOVARTIS ECUADOR S.A. 217 NOVOPAN DEL ECUADOR SA 194 NUEVAS OPERACIONES COMERCIALES (NUCOPSA) S.A. 213 O OBSA ORO BANANA S.A. 143 OCEANBAT S.A. 192 OLEODUCTO DE CRUDOS PESADOS (OCP) ECUADOR S.A. 26 OMNIBUS BB TRANSPORTES SA 3 OMNILIFE DEL ECUADOR S.A. 341 OTECEL S.A. 10 OTELO & FABELL S.A. 267 OVERSEAS PETROLEUM AND INVESTMENT CORPORATION 30 P PACIFICARD S.A. COMPAÑÍA EMISORA Y ADMINISTRADORA DE TARJETAS DE CRÉDITO GRUPO 127 FINANCIERO BANCO DEL PACÍFICO PA-CO COMERCIAL E INDUSTRIAL SA 323 PALMERAS DE LOS ANDES SA 254 PALMERAS DEL ECUADOR S.A. 380 PAN AMERICAN LIFE INSURANCE COMPANY 371 PANAMERICANA DEL ECUADOR S.A. COMPAÑIA DE SEGUROS Y REASEGUROS 230 PANAMERICANA VIAL S.A. PANAVIAL 128 PAPELERA NACIONAL S.A. 184 PAT PRIMO ECUADOR COMERCIALIZADORA S.A. 347 PAYLESS SHOESOURCE ECUADOR CIA. LTDA. 329 PEPSICO ALIMENTOS ECUADOR CIA. LTDA. 362 PETROBELL INC. GRANTMINING S.A. 220 PETRÓLEOS SUD AMERICANOS DEL ECUADOR PETROLAMEREC S.A. 250 PETRÓLEOS Y SERVICIOS PYS C.A. 15 PETROORIENTAL S.A. 79 PETRORIVA S.A. 305 PFIZER CIA. LTDA. 196 PICA PLASTICOS INDUSTRIALES CA 176 PINTURAS UNIDAS S.A. 266 PLANTACIONES DE BALSA PLANTABAL SA 210 PLASTICAUCHO INDUSTRIAL S.A. 139 PLASTICOS DEL LITORAL PLASTLIT S.A. 344 PLASTICOS ECUATORIANOS S.A 352 PLASTICOS RIVAL CÍA. LTDA. 315 PODEC S.A. 353 PRIMAX COMERCIAL DEL ECUADOR SOCIEDAD ANONIMA 13 PRIMAX ECUADOR S.A. 130 PROAUTO C.A. 162 PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA 7 PROCTER & GAMBLE ECUADOR CIA. LTDA. 235 PRODUCTORA CARTONERA S.A. 121 PRODUCTORES BANANEROS Y EXPORTADORES PROBANAEXPOR CÍA. LTDA. 190 PRODUCTOS AVON (ECUADOR) S.A. 89 PRODUCTOS FAMILIA SANCELA DEL ECUADOR S.A 123 PRODUCTOS METALÚRGICOS S.A. PROMESA 174 PRODUCTOS PARAISO DEL ECUADOR S.A. 215 PROMARISCO SA 72 PRONEBAN PRODUCTOS Y NEGOCIOS BANANEROS S.A. 259 PROQUIMSA S.A. 326 PROVEEDORA ECUATORIANA S.A. PROESA 33 PROVEFRUT S.A. 357 PYCCA S.A. 234 PYDACO PRODUCTORES Y DISTRIBUIDORES COMERCIALES CÍA. LTDA. 228 Q QUALA ECUADOR S.A. 351 QUICORNAC S.A. 364 QUIFATEX S.A. 29 QUITO MOTORS S.A. COMERCIAL E INDUSTRIAL 108 R RECICLAJES INTERNACIONALES RECYNTER S.A. 310 REPARTOS ALIMENTICIOS REPARTI S.A. 365 REPRESENTACIONES Y VENTAS S.A. REYVENTAS 396 Pos. REPSOL-YPF ECUADOR S.A. 39 REYBANPAC REY BANANO DEL PACIFICO C.A. 48 RIPCONCIV CONSTRUCCIONES CIVILES CIA. LTDA. 339 ROCHE ECUADOR S.A. 188 ROEMMERS S.A. 325 ROOFTEC ECUADOR S.A. 354 S SALICA DEL ECUADOR S.A. 81 SALUDSA SISTEMA DE MEDICINA PRE-PAGADA DEL ECUADOR S.A. 137 SANTOSCMI S.A. 313 SCHERING PLOUGH DEL ECUADOR S.A. 316 SCHLUMBERGER SURENCO S.A. 35 SEAFMAN SOCIEDAD ECUATORIANA DE ALIMENTOS Y FRIGORIFICOS MANTA C.A. 163 SEGUROS DEL PICHINCHA S. A. COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS 147 SEGUROS EQUINOCCIAL S. A. 142 SEGUROS SUCRE S.A. 94 SERVICIOS TECNICOS BANANEROS (SERTECBAN) S.A. 179 SIEMENS S.A. 304 SIGMAPLAST S.A. 322 SINOPEC INTERNATIONAL PETROLEUM SERVICE ECUADOR S.A. 119 SMC ECUADOR INC, PACIFPETROL, ANDIPETROLEOS SANTA ELENA OIL AND GAS CORP 337 SOCIEDAD AGRÍCOLA E INDUSTRIAL SAN CARLOS S.A. 92 SOCIEDAD DE LUCHA CONTRA EL CÁNCER DEL ECUADOR SOLCA 384 SOCIEDAD NACIONAL DE GALÁPAGOS C-A- 161 STARMOTORS S.A. 284 STIMM SOLUCIONES TECNOLOGICAS INTELIGENTES PARA MERCADO MOVIL CIA. LTDA. 98 SUPERDEPORTE S.A. 149 SURAMERICANA DE TELECOMUNICACIONES S.A. (SURATEL) 281 T TABACALERA ANDINA S.A. TANASA 366 TALLERES PARA MAQUINARIA INDUSTRIAL AGRÍCOLA S.A. 300 TATASOLUTION CENTER S.A. 255 TECNANDINA S.A. TENSA 309 TECNICA GENERAL DE CONSTRUCCIONES S.A. 185 TECNICA Y COMERCIO DE LA PESCA C.A. TECOPESCA 150 TECNOMEGA C.A. 173 TECNOVA S.A. 251 TECPECUADOR S.A. 321 TELCONET S.A. 289 TELEVISIÓN Y VENTAS TELEVENT S.A. 243 TEOJAMA COMERCIAL S.A. 114 TERMINAL AEROPORTUARIA DE GUAYAQUIL S.A. TAGSA 223 TERMOGUAYAS GENERATION S.A. 277 TEVECABLE S.A. 270 THE TESALIA SPRINGS COMPANY S.A. 222 TIENDAS INDUSTRIALES ASOCIADAS S.A. TIA 18 TIOSA S.A. 216 TOYOCOMERCIAL S.A. 107 TOYOCOSTA S.A. 207 TOYOTA DEL ECUADOR S.A. 54 TRECX CIA. LTDA. 265 TROPIFRUTAS S.A. 355 U UNILEVER ANDINA ECUADOR S.A. 38 UNIÓN DE BANANEROS ECUATORIANOS S.A. UBESA 22 UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL 74 V VALLEJO ARAUJO S.A. 171 VEPAMIL S.A. 168 W WEATHERFORD SOUTH AMERICA, S. DE R.L. 328 Y YANBAL ECUADOR S.A. 57 Z ZAIMELLA DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA 288 OTROS 3M ECUADOR CA 386 [pag 39- EKOS-JULIO-2011]

15 RANKING / 400 Empresas por ingresos Posición ACTIVIDAD Total Ingresos % Variación Total Impuesto Causado (USD Millones) % Variación % Tipo Impositivo Efectivo (TIE) Provincia CORPORACIÓN FAVORITA C.A. Comercio 1.110, , ,80 9,97 26,12 30,08 15,17 2,22 2,29 Pichincha CONSORCIO ECUATORIANO DE TELECOMUNICACIONES S.A. CONECEL Telecomunicaciones 1.072, , ,02 8,97 84,47 117,50 39,09 7,32 9,34 Guayas OMNIBUS BB TRANSPORTES SA Ensambladora de vehículos 837,77 669,21 793,01 18,50 11,77 6,94-41,04 1,76 0,88 Pichincha CORPORACION EL ROSADO S.A. Comercio 681,14 705,96 767,69 8,74 7,92 8,19 3,36 1,12 1,07 Guayas ANDES PETROLEUM ECUADOR LTD. Petróleo y gas 960,83 546,82 764,04 39,72 16,44 33,55 104,12 3,01 4,39 Pichincha BANCO PICHINCHA CA Bancos 659,51 623,64 683,70 9,63 6,89 9,78 41,94 1,10 1,43 Pichincha PROCESADORA NACIONAL DE ALIMENTOS C.A. PRONACA Alimentos 594,08 624,37 657,83 5,36 4,38 5,51 26,02 0,70 0,84 Pichincha CONSORCIO PETROLERO BLOQUE Y AREA TIVACUNO Petróleo y gas 1.034,80 483,62 635,31 31,37 25,81 29,74 15,23 5,34 4,68 Pichincha DINADEC S.A. Servicios a empresas 418,99 489,13 535,59* 9,50 5,58 6,15 10,16 1,14 1,15 Guayas OTECEL S.A. Telecomunicaciones 473,59 482,98 527,35* 9,19 17,09 22,27 30,28 3,54 4,22 Pichincha CONSTRUMERCADO S.A. Construcción 438,94 425,21 415,16-2,36 8,08 7,84-2,96 1,90 1,89 Guayas NESTLÉ ECUADOR S.A. Alimentos 369,21 360,76 414,87 15,00 5,41 5,75 6,19 1,50 1,39 Pichincha PRIMAX COMERCIAL DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA Distribución de derivados 327,90 272,72 408,47 49,78 1,31 1,97 49,51 0,48 0,48 Pichincha HOLCIM ECUADOR S.A. Construcción 423,53 414,40 393,97* -4,93 25,47 27,34 7,33 6,15 6,94 Guayas PETRÓLEOS Y SERVICIOS PYS C.A. Petróleo y gas 314,18 337,45 361,73 7,20 0, ,04 - Pichincha LA FABRIL S.A. Aceites, grasas y palma africana 329,15 327,52 349,14 6,60 5,42 2,71-50,05 1,66 0,78 Manabi CERVECERÍA NACIONAL CN S.A. Bebidas 359,16 425,89 342,95* -19,47 25,06 28,52 13,80 5,89 8,32 Azuay TIENDAS INDUSTRIALES ASOCIADAS S.A. TIA Comercio 241,24 280,85 332,81 18,50 5,50 5,35-2,72 1,96 1,61 Guayas ARCA ECUADOR S.A. Bebidas 236,87 280,13 317,23 13,24 5,78 7,74 33,90 2,06 2,44 Pichincha NEGOCIOS AUTOMOTRICES NEOHYUNDAI S.A. Automotriz 231,19 199,42 307,84 54,37 4,11 4,49 9,39 2,06 1,46 Azuay DISTRIBUIDORA FARMACÉUTICA ECUATORIANA (DIFARE) S.A. Farmacias 263,17 289,72 304,58* 5,13 1,90 2,83 49,19 0,65 0,93 Guayas UNIÓN DE BANANEROS ECUATORIANOS SA UBESA Banano 300,24 352,02 296,93-15,65 1,12 1,71 52,17 0,32 0,57 Guayas BANCO DE GUAYAQUIL S.A. Bancos 272,17 264,12 296,79 12,37 6,88 8,40 22,02 2,61 2,83 Guayas GENERAL MOTORS DEL ECUADOR S.A. Automotriz 236,61 148,76 289,87 94,85 5,52 9,00 63,23 3,71 3,11 Pichincha AEROLANE LÍNEAS AÉREAS NACIONALES DEL ECUADOR S.A. Transporte aéreo 234,66 235,54 285,77 21,32-0, ,19 Guayas OLEODUCTO DE CRUDOS PESADOS (OCP) ECUADOR S.A. Petróleo y gas 264,14 266,05 274,96 3,35 3,57 6,30 76,53 1,34 2,29 Pichincha FARMACIAS Y COMISARIATOS DE MEDICINAS SA FARCOMED Farmacias 233,88 234,22 265,42 13,32 4,10 3,50-14,65 1,75 1,32 Pichincha AMOVECUADOR S.A. Servicios a empresas 162,06 203,52 263,31 29, Pichincha QUIFATEX S.A. Manufactura diversa 177,18 228,16 256,81 12,56 2,19 2,58 18,25 0,96 1,01 Pichincha OVERSEAS PETROLEUM AND INVESTMENT CORPORATION Petróleo y gas 392,70 203,41 243,96 19,94 13,08 16,08 22,91 6,43 6,59 Pichincha AUTOMOTORES Y ANEXOS S.A. AYASA Automotriz 118,19 118,77 242,13 103,87 0,67 2,21 230,87 0,56 0,91 Pichincha MEGA SANTAMARIA S.A. Comercio 184,19 206,42 236,81 14,72 1,82 2,30 25,91 0,88 0,97 Pichincha PROVEEDORA ECUATORIANA S.A PROESA Comercio 189,14 219,87 235,05 6,91 4,20 4,00-4,62 1,91 1,70 Pichincha Fuente: Superintendencia de Compañías y Servicio de Rentas Internas (SRI), correspondiente al ejercicio fiscal * Ingresos tomados del SRI. [pag 40- EKOS-JULIO-2011]

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17 RANKING / 400 Empresas por ingresos Posición ACTIVIDAD Total Ingresos % Variación Total Impuesto Causado (USD Millones) % Variación % Tipo Impositivo Efectivo (TIE) Provincia MANUFACTURAS ARMADURIAS Y REPUESTOS ECUATORIANOS S.A. MARESA SCHLUMBERGER SURENCO S.A. Ensambladora de vehículos Servicios a empresas 201,86 166,01 226,09 36,19 0,73 0,89 21,37 0,44 0,39 Pichincha 192,98 204,46 225,52 10,30 10,78 8,52-20,98 5,27 3,78 Pichincha BANCO DEL PACÍFICO S.A. Bancos 214,81 183,28 224,34 22,40 5,03 6,14 22,07 2,75 2,74 Guayas NEGOCIOS INDUSTRIALES REAL N.I.R.S.A. S.A. Pesca y acuacultura 240,51 183,62 222,54 21,20 0,19 1,82 872,12 0,10 0,82 Guayas UNILEVER ANDINA ECUADOR S.A. Servicios a empresas 181,84 209,01 222,28 6,35 10,34 8,47-18,08 4,95 3,81 Guayas REPSOL-YPF ECUADOR S.A. Petróleo y gas 413,50 172,13 221,52 28,69 2,32 2,39 2,95 1,35 1,08 Pichincha AYMESA S.A. Ensambladora de vehículos 109,98 109,26 214,13 95,98 2,32 5,60 141,11 2,13 2,62 Pichincha DISTRIBUIDORA IMPORTADORA DIPOR S.A. - 16,99 39,40 209,42 431,56 0,14 1,35 869,92 0,35 0, INDUSTRIAL DANEC S.A. Aceites, grasas y palma africana 252,07 198,14 208,81 5,38 1,84 1,70-7,44 0,93 0,81 Pichincha EXPALSA EXPORTADORA DE ALIMENTOS S.A. Alimentos 218,33 187,49 207,79 10,83 0,99 0,70-29,26 0,53 0,34 Manabi CONSORCIO PETROLERO BLOQUE 18 Petróleo y gas 501,07 247,71 206,74-16,54 13,07 8,34-36,20 5,28 4,03 Pichincha ACERÍA DEL ECUADOR CA ADELCA. Industria Metálica 283,81 207,51 205,67-0,89 6,22 8,41 35,30 3,00 4,09 Pichincha DINERS CLUB DEL ECUADOR S.A SOCIEDAD FINANCIERA Tarjetas de Crédito 174,55 174,00 203,78 17,11 7,14 8,80 23,11 4,11 4,32 Pichincha HIDALGO E HIDALGO S.A. Construcción 160,94 203,18 201,93-0,62 5,57 8,40 50,68 2,74 4,16 Pichincha REYBANPAC REY BANANO DEL PACÍFICO C.A. Banano 132,69 162,21 194,83 20,11 2,31 1,69-26,66 1,42 0,87 Guayas ECONOFARM S.A. Farmacias 144,98 162,55 193,36 18,96 1,98 1,81-8,70 1,22 0,93 Pichincha INDUSTRIAS ALES CA Aceites, grasas y palma africana 191,75 184,02 190,92 3,75 1,80 1,30-27,97 0,98 0,68 Pichincha COMPANÍA GENERAL DE COMERCIO Y MANDATO SOCIEDAD ANÓNIMA Comercio 169,78 180,94 191,36 5,76 1,23 1,46 18,82 0,68 0,76 Guayas BRUNDICORPI S.A. Manufactura diversa 73,27 129,79 189,76 46,21 0,35 0,43 21,38 0,27 0,23 Guayas AEKIA S.A. Automotriz 73,80 91,95 182,33 98,30 0,97 2,92 199,79 1,06 1,60 Pichincha TOYOTA DEL ECUADOR S.A. Automotriz 190,77 126,24 179,26 42,00 0,77 1,33 72,78 0,61 0,74 Pichincha ACERÍAS NACIONALES DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA (A.N.D.E.C) Industria Metálica 206,71 177,71 176,66-0,59 3,43 3,63 5,87 1,93 2,06 Guayas AGRIPAC S.A. Comercio 167,45 163,73 173,52 5,98 1,30 1,02-21,72 0,79 0,59 Guayas Jabones, cosméticos YANBAL ECUADOR S.A. y artículos de limpieza 174,29 163,80 171,20 4,52 5,85 6,22 6,23 3,57 3,63 Pichincha EXXONMOBIL ECUADOR CIA. LTDA. Petróleo y gas 216,07 183,22 171,19-6,56-0, ,39 Pichincha CONSORCIO PETROLERO BLOQUE 17 Petróleo y gas 248,35 133,49 168,73 26,40 9,91 12,46 25,81 7,42 7,39 Pichincha LA GANGA R.C.A. S.A. Comercio 132,19 139,57 166,38 19,21 1,73 2,51 45,28 1,24 1,51 Guayas BONANZA FRUIT CO S.A CORPBONANZA Manufactura diversa 148,98 190,34 165,10-13,26 0,34 0,54 58,01 0,18 0,33 Guayas IMPORTADORA INDUSTRIAL AGRÍCOLA S.A. IIASA Comercio 207,28 153,59 164,61 7,17 1,74 1,89 8,52 1,13 1,15 Guayas INDUGLOB S. A. Manufactura diversa 135,81 135,15 161,41 19,42 3,75 3,68-1,95 2,78 2,28 Azuay NOVACERO S.A Industria Metálica 187,17 147,87 161,26 9,05 0,69 3,39 391,95 0,47 2,11 Pichincha BANCO DE LA PRODUCCIÓN S.A PRODUBANCO Bancos 155,61 142,12 158,76 11,70 4,08 4,67 14,51 2,87 2,94 Pichincha Fuente: Superintendencia de Compañías y Servicio de Rentas Internas (SRI), correspondiente al ejercicio fiscal 2010 [pag 42- EKOS-JULIO-2011]

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19 RANKING / 400 Empresas por ingresos Posición ACTIVIDAD Total Ingresos % Variación Total Impuesto Causado (USD Millones) % Variación % Tipo Impositivo Efectivo (TIE) Provincia AGIP OIL ECUADOR B.V. Petróleo y gas 292,72 118,71 156,82 32,11 43,26 32,88-23,99 36,44 20,97 Pichincha AUTOMOTORES CONTINENTAL S.A. Automotriz 124,85 119,00 154,34 29,70 1,17 1,59 36,00 0,98 1,03 Pichincha IPAC S.A Industria Metálica 178,38 139,11 152,50 9,62 3,40 5,17 52,10 2,44 3,39 Guayas MARCIMEX S.A. Comercio 109,22 114,06 146,14 28,13 1,97 2,89 46,41 1,73 1,98 Azuay ALMACENES DE PRATI S.A. Comercio 118,10 125,38 145,75 16,25 4,59 5,55 21,06 3,66 3,81 Guayas ECUAFARMACIAS & ASOCIADOS S.A. Farmacias 83,18 107,60 144,51 34,30 0,60 0,88 46,38 0,56 0,61 Guayas PROMARISCO SA Pesca y acuacultura 119,76 107,52 143,92 33, Guayas HALLIBURTON LATIN AMERICA S.A., LLC. Servicios a empresas 105,38 115,38 143,15 24,07 7,14 8,05 12,77 6,19 5,62 Pichincha UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL Educación 143,46 130,42 143,03 9,67 0,91 2,09 129,42 0,70 1,46 Guayas LAFARGE CEMENTOS S.A. Construcción 107,51 126,99 142,39 12,12 8,18 9,84 20,24 6,44 6,91 Pichincha IMPORTADORA TOMEBAMBA S.A. Automotriz 116,37 117,42 141,94 20,88 2,10 2,36 12,81 1,78 1,67 Azuay ECUAQUÍMICA ECUATORIANA DE PRODUCTOS QUÍMICOS C.A. Comercio 124,70 126,68 141,81 11,94 0,70 0,92 32,31 0,55 0,65 Guayas MAQUINARIAS Y VEHÍCULOS S.A MAVESA Automotriz 152,04 145,04 139,07-4,11 3,40 2,55-25,06 2,34 1,83 Guayas PETROORIENTAL S.A. Petróleo y gas 303,32 176,15 138,80-21,21 9,08 4,87-46,41 5,16 3,51 Pichincha LETERAGO DEL ECUADOR S.A. Comercio 111,84 117,68 136,75 16,21 0,36 0,57 56,38 0,31 0,42 Pichincha SALICA DEL ECUADOR S.A. Comercio 170,13 124,49 136,62 9,74 0,43 0,43 1,20 0,34 0,32 Guayas GERARDO ORTIZ E HIJOS CÍA. LTDA. Comercio 110,06 112,72 136,30 20,92 1,79 2,75 53,14 1,59 2,02 Guayas COLGATE PALMOLIVE DEL ECUADOR SOCIEDAD ANÓNIMA INDUSTRIAL Y COMERCIAL Jabones, cosméticos y artículos de limpieza 107,84 127,41 132,73 4,18 5,89 5,74-2,68 4,63 4,32 Guayas BANCO INTERNACIONAL S.A. Bancos 126,55 123,48 132,49 7,30 2,70 4,07 50,67 2,19 3,07 Pichincha BANCO BOLIVARIANO C.A. Bancos 131,68 123,19 132,22 7,33 3,28 4,57 39,19 2,67 3,46 Guayas COMERCIAL KYWI S.A. Comercio 106,38 110,29 131,06 18,83 3,66 4,43 20,88 3,32 3,38 Pichincha MABE ECUADOR S.A. Manufactura diversa 168,00 135,02 129,21-4,30 1,51 2,44 62,07 1,12 1,89 Guayas LUTEXSA INDUSTRIAL COMERCIAL COMPAÑÍA LIMITADA Comercio 126,40 130,53 127,78-2,11 0,50 0,43-13,93 0,39 0,34 Guayas Jabones, cosméticos PRODUCTOS AVON (ECUADOR) S.A. y artículos de limpieza 87,99 112,77 127,45 13,01 4,28 5,13 19,80 3,80 4,02 Pichincha CONTINENTAL TIRE ANDINA S. A. Manufactura diversa 105,90 105,76 125,90 19,05 1,09 0,92-15,49 1,03 0,73 Azuay AMODAIMI-OIL COMPANY, LTD Petróleo y gas 202,44 97,67 125,03 28,01 6,43 8,84 37,36 6,59 7,07 Pichincha SOCIEDAD AGRICOLA E INDUSTRIAL SAN CARLOS SA Industiria azucarera 85,48 102,41 124,70 21,77 2,85 4,80 68,30 2,78 3,85 Guayas MASGAS S.A. Distribución de derivados 99,76 110,02 122,62 11,45 0, ,05 - Pichincha SEGUROS SUCRE S.A. Seguros 28,14 80,58 122,17 51,61 0,68 1,19 74,22 0,85 0,97 Guayas CARTONES NACIONALES S.A. I CARTOPEL Manufactura diversa 102,61 111,31 121,87 9,49 2,86 4,08 42,78 2,57 3,35 Azuay INDUSTRIAS LÁCTEAS TONI S.A. Leche y productos lácteos 92,34 104,06 120,24 15,56 0,87 1,73 98,93 0,84 1,44 Guayas IDEAL ALAMBREC S.A. Industria Metálica 154,00 108,90 119,51 9,74 3,02 2,69-10,91 2,77 2,25 Pichincha STIMM SOLUCIONES TECNOLOGICAS INTELIGENTES PARA MERCADO MOVIL CIA. LTDA. HERDOIZA CRESPO CONSTRUCCIONES S.A. Servicios a empresas 268,28 142,07 119,29-16,03 0, ,47 - Pichincha Construcción 80,91 91,18 117,23 28,58 4,40 1,98-55,00 4,82 1,69 Pichincha Fuente: Superintendencia de Compañías y Servicio de Rentas Internas (SRI), correspondiente al ejercicio fiscal 2010 [pag 44- EKOS-JULIO-2011]

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