JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS GAMESA Discurso de Ignacio Martín, Presidente ejecutivo. Señoras y señores accionistas:

Transcripción

1 JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS GAMESA 2015 Discurso de Ignacio Martín, Presidente ejecutivo Señoras y señores accionistas: Quiero comenzar mi intervención agradeciéndoles la confianza que han depositado en Gamesa, en su Consejo de Administración y en el equipo gestor, a lo largo de estos complicados, pero a la vez, ilusionantes años. Su apoyo ha sido esencial para superar con éxito nuestros objetivos y consolidarnos como una empresa de referencia en el sector. Muchos de ustedes nos acompañan desde hace tiempo y, si echan la vista atrás, recordarán una empresa diferente a la actual, con un modelo de gestión y de negocio distinto, aunque con una característica común: su decidida apuesta por la eólica como una fuente de energía real y competitiva. Tras estos años, el ejercicio 2014 ha marcado un punto de inflexión, al ratificar la buena evolución de Gamesa, emprendida con el Plan de Negocio que presentamos en octubre de Hoy puedo decirles con satisfacción que Gamesa se encuentra en el inicio de una nueva etapa. Apenas comenzado el tercer año de nuestro Plan, ya hemos alcanzado de forma anticipada los retos que nos habíamos marcado y hemos convertido a Gamesa en una compañía no solo de mayor dimensión y más diversificada, sino también en una organización más eficaz, flexible, rentable, con mayor solidez financiera y con una cultura más consolidada. Hoy, estamos preparados para afrontar nuevos desafíos. Permítanme que me refiera, en primer término, a los resultados obtenidos en 2014, ejercicio en el que Gamesa ha sabido aprovechar el buen comportamiento del sector eólico, a pesar de encontrarnos en un entorno en el que la economía, en general, ha continuado mostrando algunos signos de debilidad. En efecto, el sector eólico ha vivido un repunte de la actividad en 2014, tras registrar mínimos históricos en 2013, y ha incorporado 51,4 GW nuevos en el año, impulsado por la recuperación del mercado estadounidense y de la mayor demanda en China, India y Brasil, países en los que Gamesa tiene un sólido liderazgo. En este entorno y, sobre todo, gracias al rigor y disciplina en la gestión de la compañía, 2014 ha sido para Gamesa un ejercicio muy positivo, porque como ya les he adelantado- hemos logrado unos resultados que superan todos los objetivos marcados para el año y hemos avanzado en nuestra estrategia para consolidarnos como uno de los principales players de la industria eólica mundial. Los resultados del primer trimestre de 2015, presentados el pasado miércoles 6 de mayo, han ratificado esta tendencia, al continuar la senda del crecimiento rentable. En 2014, la gestión del grupo se ha centrado en tres objetivos: Primero, consolidar el crecimiento en ventas. Segundo, mejorar la rentabilidad del negocio. Y, por último, mejorar nuestra capacidad de generar caja y fortalecer el balance. 1) Respecto al primer punto, las ventas de Gamesa en 2014 aumentaron un 22%, hasta millones de euros, impulsadas por la mayor actividad comercial en las dos áreas principales de la compañía: aerogeneradores y servicios de operación y mantenimiento. Este último negocio, que proporciona ingresos recurrentes a la compañía, representa ya un 15% de las ventas totales y aporta un margen Ebit del 12%. En aerogeneradores, nuestras ventas crecieron un 34%, hasta los MW, superando nuestro objetivo de tener unas ventas de entre y MW. Este incremento se debe, fundamentalmente, a la mayor demanda en Latinoamérica e India y a la recuperación del mercado estadounidense y chino.

2 Me gustaría subrayar nuestro acertado posicionamiento comercial, que nos ha llevado a ser líderes en India y México y segundos en Brasil. Estos tres mercados, de gran crecimiento, representan alrededor de un 50% de nuestras ventas de aerogeneradores y estamos convencidos de que seguirán siendo una importante fuente de negocio para la compañía en los próximos años. También quiero destacar nuestra presencia en China, un mercado complicado para las empresas extranjeras, pero donde nos hemos consolidado como el principal fabricante no chino. Además, este país es junto con España- nuestro centro de producción y suministro a otras regiones, aportando un 10% a la compañía. Asimismo, nos encontramos entre las cinco primeras compañías del sector en mercados como en Estados Unidos o en varios países de Europa. Este proceso de internacionalización -que como conocen no es nuevo- se ha intensificado en los últimos años, lo que nos ha permitido compensar la ralentización del mercado eólico europeo y, en particular, el parón en nuevas instalaciones en España. Aunque en el cómputo global, España sigue aportando un 10% a nuestras cuentas por los ingresos del área de servicios de operación y mantenimiento. Permítanme anotar que esperamos que el reciente anuncio del Gobierno -de realizar nuevas subastas de energía eólica con derecho a incentivo- se traduzca en nuevas instalaciones en España durante los próximos años, aunque sean, como parece, moderadas en volumen. Ello debería favorecer los planes de reindustrialización que el Gobierno viene promoviendo, en los que la eólica, sin duda, debe jugar un papel relevante. Retomando la visión de Gamesa, junto con la ya mencionada diversificación geográfica, nuestro posicionamiento comercial se apoya en otros tres pilares clave: En primer lugar, nuestro liderazgo tecnológico, a través del lanzamiento de productos referentes en el mercado, como los aerogeneradores G MW y G MW, que aumentan la producción, a la vez que reducen el coste de la energía. Segundo, nuestra capacidad para desarrollar todas las actividades de la cadena de valor eólica, un claro factor diferencial respecto de la competencia. Y, por último, pero lo más importante, la confianza de nuestros clientes, que aprecian la alta fiabilidad de nuestros productos y la eficiencia de nuestros servicios. Este buen posicionamiento ha sido refrendado de nuevo por la fuerte entrada de pedidos en de más de 3 GW, la mayor de los últimos cinco años-, y por los 818 nuevos MW incorporados a nuestra cartera entre enero y marzo. Esta actividad comercial asegura comenzar 2015 con una buena cobertura sobre nuestro objetivo para este año y una visibilidad del nivel de actividad para los próximos ejercicios como nunca antes ha tenido Gamesa. De hecho, durante la presentación de resultados del primer trimestre de 2015, explicamos al mercado que estamos ya a un nivel de cobertura del 83% sobre el punto medio de las guías de ventas propuestas para este año. 2) La segunda línea de trabajo que he apuntado hace referencia a la mejora de nuestros ratios de rentabilidad, con un margen Ebit recurrente en 2014 del 6,7%, un punto por encima del registrado en 2013, y superando también las guías comprometidas para Esta mejora ha reflejado los esfuerzos de la compañía por mantener una estructura contenida de gastos fijos y por optimizar aún más los distintos procesos, con el objetivo de mejorar nuestra competitividad. Permítanme que destaque, además, el carácter sostenible de esta mejora de rentabilidad, que en 2015 se está situando en niveles del 8% de margen Ebit.

3 Y, finalmente, muy importante, quiero trasladar el mensaje de que la compañía es capaz de crecer con unos costes fijos contenidos, situando nuestro punto de equilibrio o break even en niveles que nos permitirán dar beneficios también en escenarios de contracción de la demanda. En definitiva, todo lo anteriormente expuesto ha llevado a Gamesa a registrar un beneficio neto consolidado de 92 millones en 2014, lo que supone duplicar las ganancias del año anterior. 3) Por último, y continuando con la exposición de los resultados de 2014, me gustaría destacar nuestra gestión financiera a lo largo del periodo, dando grandes pasos en la mejora de la gestión de los recursos del balance. Para ello, hemos ahondado en diversas medidas que nos han permitido mejorar nuestra capacidad de generación de caja operativa, como el control de la inversión y del consumo del circulante. Además, como todos ustedes conocen, en septiembre, Gamesa llevó a cabo una ampliación del 10% de su capital, por importe de 236 millones de euros, lo que ha situado a la compañía a cierre de 2014 en una posición de caja neta de 143 millones y un ratio de deuda financiera neta sobre Ebitda de -0,4x. En este sentido, quiero agradecer la confianza que han depositado en nosotros los inversores que acudieron a esta ampliación de capital y que nos ha permitido mejorar nuestros ratios de solidez financiera, así como contar con nuevos recursos para acceder a oportunidades de negocio adicionales a las previstas en el plan de negocio, que luego les contaré. Estas tres líneas de trabajo que les acabo de resumir: es decir, la fortaleza de la actividad comercial, la mejora de la rentabilidad y la reducción del endeudamiento han permitido no solo que superemos nuestros objetivos para el ejercicio 2014, sino que además alcancemos de manera anticipada la visión Asimismo, esta buena marcha nos permite instaurar de nuevo la política de retribución al accionista en forma de dividendos. La propuesta que se somete hoy a esta Junta General es de un pay-out del 25% sobre el resultado consolidado neto de 2014, una política que esperamos mantener en los próximos años. Hasta el momento les he hablado de los avances en nuestro negocio tradicional. Ahora quiero resaltarles nuestra entrada en el negocio de la energía eólica marina, a través de la joint venture constituida con Areva el pasado mes de marzo. Como todos ustedes saben, hemos firmado los acuerdos definitivos para la creación de Adwen, filial al 50% con el grupo energético francés para el desarrollo de nuestras actividades offshore, un sector con gran potencial de crecimiento. El nombre de Adwen -acrónimo de Advanced Wind Energy- hace referencia al extenso conocimiento en energía eólica de ambos socios. En la Junta del año pasado ya les comenté las oportunidades que el offshore puede suponer para Gamesa. Oportunidades que comienzan con la puesta en marcha de esta nueva compañía, que nace con una cartera de proyectos de 2,8 GW, que cuenta hoy con 700 empleados y que, además, tiene su sede social en este parque tecnológico de Zamudio. Estoy convencido de que esta alianza reportará un crecimiento rentable y complementario a nuestro negocio tradicional, generando importantes sinergias para la compañía. Como resumen de todo lo anterior, puedo afirmar con satisfacción que esta positiva evolución de la compañía desde la puesta en marcha del Plan de Negocio ha tenido su reconocimiento en el mercado. Así, desde el inicio de este plan, en octubre de 2012, la acción se ha revalorizado más de un 1.000%, hasta superar los 12 euros por título a lo largo de estos primeros meses de Me gustaría también destacar que, desde la fecha de la ampliación de capital a 9,30 euros por acción, los accionistas han tenido una apreciación del 30%. Las casas de análisis también lo están recogiendo así y están dando recorrido al valor.

4 Con estas perspectivas, nuestro foco se centra a partir de ahora en continuar consolidando esta nueva dimensión de compañía en los próximos años y en seguir generando valor para todos ustedes. Antes de hablarles de nuestra visión de futuro, me gustaría detenerme en nuestros esfuerzos en materia de responsabilidad corporativa. Gamesa es una empresa que durante el desarrollo de sus actividades pretende generar valor para todos los grupos con los que se relaciona, mientras respeta y preserva el medio ambiente, más allá de los 47 millones de toneladas de emisiones de CO2 que evita nuestra actividad. Por eso, a lo largo del año, hemos trabajado en una serie de iniciativas, que nos permiten avanzar en la mejora de nuestras prácticas y en la relación con nuestros grupos de interés. La importancia de la sostenibilidad en el negocio está presente en todos los niveles de la organización, desde el Consejo de Administración, hasta los directivos y empleados. Comenzaré hablándoles del gobierno corporativo y de nuestro equipo. Uno de los puntos que hoy traemos para su consideración es la ampliación del número de miembros del Consejo de los 10 actuales a 12. Consideramos que un Consejo mayor se ajusta mejor a la actual dimensión de la compañía y permite tener perfiles más diversificados. Por eso, sometemos hoy a su aprobación en esta Junta la ratificación de la incorporación al Consejo de Francisco Javier Villalba, como consejero dominical, en sustitución de Manuel Moreu. Y, por otro lado, los nombramientos de Gloria Hernández y de Andoni Cendoya, como consejeros independientes, que reforzarán el perfil financiero e industrial del Consejo y aportarán interesantes competencias empresariales. Aprovecho este momento para agradecer a todos los miembros del Consejo el compromiso, dedicación y apoyo que han demostrado con Gamesa, así como para dar la bienvenida a los nuevos consejeros que desde hoy participarán, si ustedes así lo aprueban, en la gestión del grupo. El nombramiento de Gloria Hernández también permite ampliar la diversidad de género en nuestro Consejo. Diversidad sobre la que pretendemos seguir trabajando en el conjunto de nuestro equipo. En este sentido, quiero resaltar que Gamesa puso en marcha en 2014 su Política de Diversidad e Inclusión, de aplicación global, para garantizar la igualdad y evitar cualquier tipo de discriminación. Con el mismo objetivo, destacan la firma del II Plan de Igualdad en España y la adhesión al Chárter de la Diversidad, entre otras medidas. Esta diversidad es la que hace a Gamesa una compañía formada por más de personas de 50 nacionalidades- una empresa más innovadora, creativa, sensible y comprometida con la sociedad. En Gamesa somos conscientes de que nuestro equipo es el activo más valioso y un elemento clave para garantizar el éxito futuro de la organización. Con una media de edad de apenas 37 años, centramos nuestros esfuerzos en la gestión y retención del talento, mediante el desarrollo del potencial de nuestros trabajadores. Así, a lo largo de 2014, hemos puesto en marcha nuevos programas, como el de Altos Potenciales o Gamesa Leadership Programme, dirigidos a detectar y desarrollar profesionalmente a los futuros directivos de la compañía. Me gustaría igualmente destacar que nuestro equipo ha sido una pieza fundamental a la hora de desarrollar los planes de acción social de Gamesa para Ellos han sido quienes han propuesto y quienes lideran estas iniciativas para colaborar con las regiones en las que operamos: principalmente, India, México y España. Entre estos proyectos, se incluye nuestra colaboración en India con la Fundación Vicente Ferrer para la construcción de una escuela de educación primaria en uno de los estados más pobres del país; y con la organización Slum Soccer, que trabaja con niños indios sin hogar a través de campus de entrenamiento de fútbol. En España, hemos alcanzado un acuerdo con la fundación ANFAS para fomentar la inclusión social de personas con discapacidad intelectual.

5 Y, en México Gamesa, junto con la organización CESAL, promueve hábitos saludables en jóvenes de dos municipios donde la compañía desarrolla su actividad. Permítanme agradecer el compromiso y dedicación de nuestros empleados en todo el mundo, que son los que principalmente nos han permitido alcanzar nuestras metas. Pero, además, subrayaré su contribución a dos de las señas de identidad de la organización: la internacionalización y la innovación. Como he comentado antes, nuestro equipo, formado por personas de más de 50 nacionalidades, cuida con especial atención la integración de los negocios en la cultura de los países en los que operamos. Por otro lado, y como empresa tecnológica e industrial, la innovación cobra vital importancia para Gamesa y gracias al esfuerzo de invención de nuestro equipo, somos es el noveno grupo industrial eólico del mundo con más patentes y el cuarto europeo. También, me gustaría resaltar nuestro trabajo con los proveedores, con el objetivo de desarrollar una cadena de suministro competitiva y sostenible. Gamesa tiene más de proveedores en todo el mundo, con un volumen total de compras superior a millones de euros en 2014, principalmente en España, China, India, Estados Unidos, México y Brasil. En nuestra relación fomentamos comportamientos éticos y responsables. Con este fin, en 2014 hemos aprobado una nueva Política de Contratación y Relación con Proveedores y un Código de Conducta específico para ellos. Así, para desarrollar los principios incluidos en esta Política, Gamesa se ha incorporado a la Red Repro- Achilles, que establece un marco global para el control y la gestión de los riesgos resultantes de las actividades de compra y contratación de otros servicios. Durante este último año, también hemos continuado con nuestro esfuerzo para fortalecer la relación con nuestros clientes. Fruto de este interés, hemos lanzado de nuevo el Proyecto de Satisfacción de Clientes, una encuesta con la que evaluamos las distintas áreas de la compañía y detectamos las oportunidades de mejora. Tras un proceso exhaustivo de entrevistas personales, los resultados de la encuesta denotan una mejoría generalizada en todos los aspectos y reflejan la alta satisfacción de nuestros clientes con la flexibilidad de la compañía. Por último, pero no menos importante, quisiera hacer una mención especial a las políticas de seguridad y salud, una de nuestras prioridades corporativas. Su exitosa implantación nos ha permitido registrar en 2014 el índice de siniestralidad más bajo de la historia de la compañía y confío en que estos resultados tan positivos se mantengan en el futuro. Iniciativas como el proyecto ThinkSafe o el lanzamiento hace unos días del Plan Estratégico de Seguridad, Salud, Excelencia y Calidad tienen como finalidad consolidar a Gamesa como una compañía World Class, es decir, como una empresa guiada por el principio de excelencia, garantizando la máxima satisfacción del cliente, cero accidentes e incidentes y un impacto mínimo en el medio ambiente. Ligado a todo lo anterior, merece una mención especial el acuerdo alcanzado a principios de este año 2015 con la federación sindical internacional, IndustriAll Global Union para reforzar nuestro compromiso con las políticas de sostenibilidad. Este acuerdo es el primero firmado en el mundo con una compañía del sector de las energías renovables, lo que pone de manifiesto el interés de Gamesa por avanzar en el refuerzo de aspectos laborales, ambientales y sociales de la compañía, con aplicación global. Señores accionistas, me gustaría ahora hablarles del futuro. Como ya les he anunciado, el objetivo de Gamesa se centra en crecer de manera rentable y sostenible. Esta evolución se sustenta por las perspectivas de crecimiento económico y de la demanda eólica global a medio plazo. Como todos ustedes saben, a nivel macroeconómico, las perspectivas de la economía para 2015 mantienen la tendencia de recuperación apuntada en 2014, con un aumento esperado del 3,5%, y liderado por las economías avanzadas. Por su parte, las emergentes seguirán notando una ligera desaceleración, aunque con tasas de crecimiento muy superiores a las de las economías avanzadas, lo que las impulsa a ampliar la base de generación de energía. Como consecuencia de estas condiciones y una situación favorable en los mercados de capitales, al menos por ahora, para la energía eólica se prevé un incremento de nuevas instalaciones, de hasta 55 GW en 2015, impulsado sobre todo por la demanda en países en los que Gamesa tiene una presencia sólida, como Estados Unidos, India, Brasil, México y China.

6 Es cierto que alguno de estos mercados pueden tener dificultades en el corto plazo. Pero en su conjunto, representarán un porcentaje muy relevante de las instalaciones eólicas onshore esperadas para 2015, al estar muy centrados en satisfacer las necesidades energéticas de su creciente población, en reducir su dependencia energética y minimizar sus emisiones de CO2. Permítanme que les diga con satisfacción que la eólica les está ayudando a dar respuesta a estos problemas. Asimismo, los avances regulatorios y el apoyo gubernamental recabado en 2014 han contribuido también a reducir la incertidumbre, favoreciendo la inversión futura. Respecto a la evolución prevista para las principales economías en las que estamos presentes, comenzaré por España, país de nuestra sede. En España, el PIB ha crecido un 1,4% en 2014, mejorando la media de la Unión Europea, y el desempleo se ha reducido en 2 puntos porcentuales, aunque aún en un nivel muy lejano del resto de los países de nuestro entorno. Para 2015, las previsiones son positivas y la mayor parte de las instituciones esperan un crecimiento cercano al 3%, bastante superior al de la media europea. No obstante, esta mejora de las perspectivas no impactará de manera significativa en el aumento de la demanda eólica en el corto plazo, a pesar de la nueva subasta eólica convocada por el Gobierno, a la que me he referido anteriormente. Por ello, en España, sin despreciar las nuevas oportunidades que puedan surgir, nuestros esfuerzos seguirán concentrándose en la mejora de nuestros resultados en el área de operación y mantenimiento. India merece una mención especial. En términos macroeconómicos, se prevé que el crecimiento del país se fortalezca, hasta alcanzar el 7,5%, beneficiándose de las recientes reformas realizadas, el consecuente repunte de la inversión y los precios más bajos del petróleo. Estas reformas apoyan la inversión renovable en general y la eólica y solar, en particular. El objetivo gubernamental es que la eólica represente un 15% en su matriz de generación energética en cinco años. En este escenario, India es hoy uno de los factores del éxito de la internacionalización de Gamesa y donde estamos centrando muchos de nuestros esfuerzos. Gamesa se instaló en el país en 2010 y, en poco más de cinco años, se ha convertido en líder absoluto del mercado, que aporta un 30% de la actividad del grupo, gracias a un adecuado equilibrio entre el conocimiento tecnológico de la corporación y la gestión local. Confiamos en que esta importancia de India se siga consolidando en los próximos años. En cuanto a Brasil, es preciso reconocer que presenta un horizonte en el corto plazo con algunas incertidumbres. Se estima una contracción en la economía del 1% para este año, como consecuencia de las caídas en los precios de las materias primas, entre ellas, el petróleo; el riesgo de sequía que sufren y la creciente necesidad de energía, entre otras. Sin embargo, la economía brasileña ha crecido a un ritmo muy fuerte en los últimos años, impulsada por la concesión de crédito por parte de la banca pública y, en menor medida, por parte de la privada. Aunque ahora se enfrentan a la necesidad de enfriar la economía de una manera controlada para poder mantener un crecimiento más sano y razonable para el medio y largo plazo. No obstante, el país mantiene una fuerte apuesta por la energía eólica, asignándole derechos de venta a casi 2,3 GW eólicos en 2014 y anunciando cuatro subastas para Por ello, nuestro compromiso con Brasil sigue vigente y aprovecho para anunciarles la próxima inauguración de una nueva fábrica de ensamblaje de nacelles en Camaçari, en el estado de Bahía, con una capacidad de 640 MW, que nos permitirá atender de forma competitiva los requerimientos del mercado brasileño. Por su parte, la economía americana tuvo un comportamiento irregular durante 2014, hasta terminar el año con un crecimiento del 2,4%. Para 2015, las expectativas apuntan a una cierta aceleración, hasta el 3%, por un mercado laboral más sólido y un consumo que parece que aguantará el ritmo actual. Pero tendremos que prestar atención a la evolución del dólar y, sobre todo, a la previsible subida de tipos por parte de la Reserva Federal americana. También tendremos que estar muy pendientes de la decisión relativa a los incentivos a la producción e inversión en renovables, conocidos como PTCs, que expiraron en diciembre de 2014, y que marcará el ritmo de instalaciones para años futuros. Por último, en China, se prevé un crecimiento del PIB del 6,8% este año, apoyado en las reformas estructurales del Gobierno, la caída de los precios del petróleo y las materias primas.

7 China seguirá liderando el mercado eólico mundial por número de instalaciones, con un objetivo de 20 GW nuevos al año, hasta alcanzar 200 GW en Este ambicioso objetivo también se extiende al segmento offshore y se prevén 10 GW en Somos conscientes del papel de Gamesa en este mercado competitivo. Como ya hemos dicho, somos la compañía líder entre los fabricantes no chinos y este mercado contribuye de manera importante a nuestra actividad y al desarrollo continuo de nuestra cadena de proveedores. Respecto al negocio offshore, puedo decirles que es un sector con gran potencial de crecimiento y que en cinco años las previsiones indican que representará el 10% de la capacidad eólica total instalada en el mundo. El principal motor de este crecimiento será Europa, que alcanzará 25 GW acumulados en 2020, un mercado en el que Adwen aspira a tener una cuota del 20%. En conclusión, permítanme que sea optimista en cuanto a la vigencia de los fundamentales del sector en los próximos años, ya que todas estas estimaciones que acabo de exponer ratifican la indudable consolidación de la energía eólica como una de las principales fuentes energéticas en todo el mundo. La eólica es ya una energía competitiva en países con alto recurso, compitiendo directamente en precio con fuentes convencionales, como el carbón o las centrales de ciclo combinado. Según la Agencia Internacional de la Energía, en los próximos 25 años, el mundo necesitará un 37% más de energía. Hoy existen más de millones de personas sin acceso a electricidad, lo que abrirá nuevas oportunidades a nuestro sector. Asimismo, no debemos obviar la necesidad e importancia de reducir la dependencia de los combustibles fósiles recurriendo a fuentes autóctonas y contribuir a la reducción de las emisiones de CO2 como otro de los principales drivers de la apuesta de los países por la energía eólica. Creo firmemente en ello desde la doble perspectiva de negocio y de sostenibilidad para las generaciones futuras. Para terminar mi intervención, más allá de las oportunidades que nos brindan estas perspectivas de crecimiento económico y de demanda de energía, me gustaría subrayar que Gamesa cuenta con unos fundamentales, con un modelo de negocio propio y distinto, que nos permiten ser rentables aún en épocas de estancamiento. Tenemos un principio básico de gestión en nuestro ADN: crecimiento y ambición de liderar el mercado, pero con inversiones y costes contenidos. Este posicionamiento, que les he ido desglosando a lo largo de mi intervención, es nuestra seña de identidad y, a la vez, nuestra principal ventaja competitiva. Como ya hemos anunciado al mercado, estimamos que en 2015 alcanzaremos un volumen de actividad de entre MWe, confiamos que en el rango alto, con unas ventas de entre y millones de euros y un margen Ebit 8%. Y lo vamos a hacer con una férrea disciplina financiera de un capital circulante no superior al 5% sobre ventas y un ratio de DFN/Ebitda inferior al 1,5%. En unos meses, concretamente el 16 de junio, presentaremos nuestro plan de negocio hasta Se abre así una nueva etapa para Gamesa, una etapa en la que llevamos trabajando los tres últimos años para que, con base en nuestras ventajas competitivas, pueda ser una realidad, y en la que seguiremos profundizando en crecer de manera rentable para seguir creando valor de una manera sostenida para todos nuestros stakeholders y, especialmente, para todos ustedes. Estoy seguro de que con el respaldo y la motivación de nuestros empleados, la confianza de nuestros clientes y su fundamental apoyo podremos lograr todos nuestros objetivos para los próximos años. Hoy, estamos preparados para afrontar nuevos desafíos. Muchas gracias Ignacio Martín Presidente de Gamesa