Solución: Páginas del Libro de Texto 202, 203 y 204.

Transcripción

1 UNIVERSIDADES PÚBLICAS DE LA COMUNIDAD DE MADRID PRUEBA DE ACCESO A LAS ENSEÑANZAS UNIVERSITARIAS OFICIALES DE GRADO MODELO: Curso (Curso por empezar) MATERIA: ECONOMÍA DE LA EMPRESA MODELO SOLUCIONARIO INSTRUCCIONES Y CRITERIOS GENERALES DE CALIFICACIÓN 1. Lea todas las cuestiones cuidadosamente. 2. Elija la opción (A o B) para la que considere que se encuentra mejor preparado/a. 3. Conteste únicamente a las cuestiones de la opción que haya elegido. 4. Recuerde que es muy importante demostrar seguridad en sus respuestas y procure expresarse con la mayor claridad posible. 5. Cada pregunta va acompañada por la puntuación máxima que se puede alcanzar en caso de contestarla correctamente. 6. Preste mucha atención para no cometer faltas ortográficas. TIEMPO: Una hora y treinta minutos. OPCIÓN A 1. Concepto de Neto Patrimonial: describa al menos dos partidas incluidas habitualmente en el neto patrimonial (1 punto). Páginas del Libro de Texto 202, 203 y Qué es el mercado? (0,5 puntos). Señale dos ejemplos de clases de mercados (0,5 puntos). Páginas de Libro de Texto 8, 18 y Explique y señale la importancia de la inversión en innovación tecnológica en un marco de competencia global (2 puntos). Páginas del Libro de Texto 108 y 109; y algo en la 184 y Considere los siguientes cambios en el entorno de un productor español de aceite de oliva virgen. En cada caso, indique si se trata de un cambio en el entorno genérico o en el entorno específico, justificando su respuesta: (a) la aprobación oficial de una nueva denominación de origen de aceite de oliva español (0,5 puntos); (b) un aumento del desempleo, que lleva a los consumidores a reducir el consumo de aceite de oliva virgen y aumentar el consumo de aceite de girasol (0,5 puntos); (c) la aprobación de un régimen fiscal especial para las cooperativas agrícolas olivareras (0,5 puntos); (d) la fusión de las dos principales empresas españolas productoras de aceite de oliva (0,5 puntos). Páginas en el Libro de Texto 46 y 47. a) Cambio en el entorno general (relativo a la legislación o normativas), inciden factores político-legales ajenos al control empresarial. b) Cambio en el entorno general (relativo a una coyuntura económica global del país de cierta duración), inciden factores o causas económicas ajenas al control de la Empresa. Página 1 de 6

2 c) Cambio en el entorno general (relativo a la política fiscal para este sector concreto), inciden causas político-económicas de tipo fiscal, si se trata de incentivos favorecerán al sector, si por el contrario son medidas penalizadoras pues perjudicarán al sector olivarero. d) Cambio en el entorno específico (relativo a la competencia existente entre diversas empresas del sector olivarero), influyen los competidores o empresas del mismo sector, desfavorecerá a nuestro empresario ya que con toda probabilidad, la formación de este supuesto oligopolio, conlleva una pérdida de competitividad, por ejemplo en precios, para nuestro protagonista y, le arrebatarán cuota de mercado. 5. El gestor del departamento financiero de una empresa tiene que decidir si son aceptables los proyectos de inversión A y B y cuál es el mejor para su empresa. El proyecto A supone un desembolso inicial de euros y unos flujos de caja de euros al finalizar el primer año y euros al finalizar el segundo año. El proyecto B implica un desembolso en el momento actual de euros y unos flujos de caja de euros dentro de un año y euros dentro de dos años. Con estos datos: a) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto A y del proyecto B (1,5 puntos). b) Si el coste de capital de la empresa es el 5% anual, explique si son aceptables los proyectos de inversión A y B y cuál es mejor para la empresa (0,5 puntos). a) Coste del capital (interés): 5% INVERSIÓN DESEMBOLSO FLUJO NETO 1 FLUJO NETO 2 A (200) (125) (93) B (240) (147) (108) -Inversión A: / (1 + r) + 93 / (1 + r)2 = 0; [si (1 + r) = t] entonces tenemos, / t + 93 / t2 = 0; -200t t + 93 = 0. -Inversión B: / (1 + r) / (1 + r)2 = 0; [si (1 + r) = t] entonces tenemos, / t / t2 = 0; -240t t = 0 Resolver ambas ecuaciones de segundo grado resultantes, desechando los valores negativos. -Resolución Proyecto A: t = ,04 / 400; t = 1,06; 1,06 = 1 + r; r = 0,06; TIR = 0,06 x 100 (se expresa en %); TIR Proyecto A = 6% de rentabilidad. -Resolución Proyecto B: t = ,96 / 480; t = 1,04; 1,04 = 1 + r; r = 0,04; TIR = 0,04 x 100 (se expresa en %); TIR Proyecto B = 4% de rentabilidad. b) El proyecto A sí es de todo punto aceptable para la Empresa, puesto que la rentabilidad obtenida es superior en un punto porcentual al coste del capital (6% - 5% = +1%), la Empresa obtendría beneficios si pusiera en marcha este proyecto A. El proyecto B es totalmente inaceptable para la Empresa, ya que la rentabilidad obtenida es inferior en un punto porcentual al coste del capital (4% - 5% = -1%), la Empresa no recuperaría lo invertido si pusiese en marcha este proyecto B, por ende es absurdo realizarlo y hay que desecharlo inmediatamente. Página 2 de 6

3 6. La empresa GHI produce un determinado bien X y que para ello genera los siguientes costes mensuales: materias primas: 6 euros por unidad producida; energía y otros costes: 4 euros por unidad producida; costes financieros: euros; amortización de la maquinaria: euros; arrendamientos y cánones: euros; retribución fija a los empleados: euros; retribución variable a los empleados: 2 euros por unidad producida; costes en investigación y desarrollo: euros. a) Si las ventas de la empresa, en un mes, ascienden a unidades, determine el precio de mercado con el que la empresa cubriría los costes sin obtener beneficio (1 punto). b) Supongamos que se ha efectuado una subida del salario mínimo, que a la empresa le supone un aumento en la retribución fija a los empleados de euros. Determine la retribución variable a los empleados por unidad producida que debería aplicar para que, al precio de mercado obtenido en el apartado anterior y produciendo unidades, la empresa GHI siguiera cubriendo los costes sin obtener beneficio (1 punto). a) Costes Totales (CT) = Costes Fijos (CF) + Costes Variables (CV); Ingresos (I) = precio (p) x Unidades Vendidas (Q); Beneficios (Bº) = I CT. CV = x x x 2 = euros CF = = euros CT = = euros Bº (0) = I (3.400 x p) - CT (74.800); 0 = 3.400p ; / = p; p = 22 euros. Siendo p el precio de mercado con el que la Empresa cubriría costes sin obtener beneficios. Otra forma de cálculo sería: CVMe = CV / Q = / = 12 ; Q = CF / (p CVMe) =; = / p-12; 3.400p = ; p = /3.400 = 22 b) CV = x x x Z; CV = Z CF = ( ) = euros Bº (0) = I (3.400 x 22) CT ( Z); 0 = ( Z); 0 = Z; Z = / 3.400; Z = 1,5 euros. Siendo Z la nueva retribución variable a los empleados, -desciende en 0,5 euros por unidad producida con respecto a la anterior retribución-, que tendría que aplicar la Empresa ante la situación de incrementar la retribución fija de los empleados en euros, y para que se cumpliera la condición de cubrir costes sin obtener beneficios.. Otra forma de cálculo sería: Q = CF / (p CVMe); = / 22 CVMe; 3.400CVMe = ; CVMe = / = 11,5, es decir ha descendido en 0,5 con respecto al anterior CVMe que era de 12, lo que implica que la retribución variable de los trabajadores es ahora de (2-0,5=1,5 ) medio euro menos. Página 3 de 6

4 OPCIÓN B 1. Qué es una inversión? (0,5 puntos). Exponga dos ejemplos de inversión (0,5 puntos). Páginas en el Libro de Texto 184 y Defina la productividad como indicador de la medida de la eficiencia de una empresa (0,5 puntos). Señale dos situaciones que supongan un incremento de la productividad (0,5 puntos). Páginas en el Libro de Texto 106 y Explique en qué consiste la responsabilidad medioambiental de la empresa (1 punto) Cuál es la incidencia esperada de esta responsabilidad sobre los resultados de la empresa? (0,5 puntos) Existe alguna relación entre ella y el posicionamiento de los productos comercializados por la empresa? (0,5 puntos). Justifique sus respuestas. Páginas en el Libro de Texto 54 y 55; 116 y Un grupo de empresas, ante las nuevas perspectivas que se abren en los mercados emergentes, se plantea aumentar su capacidad productiva duplicando sus actuales instalaciones. Para financiar su ampliación están planteándose conocer las distintas fuentes de recursos financieros. Para ello solicitan la siguiente información: a) Tipos de financiación propia y función que cumplen: descríbalos brevemente (1 punto). b) Tipos de financiación ajena y función que cumplen: descríbalos brevemente (1 punto). Páginas del Libro de Texto 165 y siguientes. 5. A partir de los siguientes datos de la empresa OMRI, SA, calcule su período medio de maduración (1 punto) e indique su significado económico (1 punto): Período medio de aprovisionamiento: 12 días. Período medio de fabricación: 32 días. Número de veces que, en el año, se renovaron las existencias de productos terminados: 20 veces. Período medio de cobro: 45 días. Año: 360 días. Período Medio de Maduración (PMM) = Período Medio de Almacenamiento (PMa = nº días del año / nº veces de renovación de las materias primas en el almacén a lo largo del año) + Período Medio de Fabricación (PMf = nº de días del año / nº veces de renovación de los productos en proceso de fabricación) + Período Medio de Ventas (PMv = nº días del año / nº de veces de renovación de los productos terminados) + Período Medio de Cobros (PMc = nº días del año / nº de veces que se renueva la deuda con los clientes). Página 4 de 6

5 PMM económico = (12) + (32) + (360 / 20) + (45) [(0)]; PMM = 107 días. Se entiende que el PMp= 0, es decir que la Empresa paga al contado, por lo tanto deducimos que el PMM económico = PMM financiero = Ciclo de Explotación. El valor obtenido nos indica el número de días, en este caso 107 días, que la Empresa tarda por término medio en recuperar cada euro invertido en su ciclo de explotación. Otro dato a tener en cuenta es el del PMc= 45 días, usualmente las Empresas cobran a sus clientes en 30, 60 ó 90 días; si la política de la Empresa fuera cobrar a 60 ó 90 días, sí estaría cumpliendo esa política de cobro, si fuera a 30 días habría un desfase medio en el cobro de 15 días en perjuicio de la Empresa y no estaría cumpliendo con su política de cobro. En la práctica suele, -no siempre-, usarse el año comercial, que consta de 360 días, y no el año convencional de 365 días al que todos estamos acostumbrados. 6. La sociedad Progreso S.A. desea ampliar su capacidad productiva. Para su financiación el consejo de administración decide efectuar una ampliación de capital mediante la emisión de nuevas acciones. El capital social, antes de la ampliación, asciende a euros repartido entre acciones, las cuales cotizan en Bolsa a 9 euros por acción. Se emiten acciones nuevas a la par. Un antiguo accionista y titular de 200 acciones desea acudir a la ampliación de capital. Calcule: a) La cifra de capital social objeto de esta ampliación (0,5 puntos). b) Cuántas acciones nuevas podrá suscribir en función de las antiguas que ya posee y cuál sería el coste de las acciones adquiridas? (0,5 puntos). c) El probable valor de mercado de la acciones después de la ampliación y comente cómo se resarce el antiguo accionista de las consecuencias de esta ampliación (1 punto). a) Valor Nominal de las acciones = Capital social antes de la ampliación / nº acciones antiguas; VN = / ; VN = 5 euros/acción. Capital social después de la ampliación = Capital Social antiguo + Acciones nuevas x Valor nominal de cada acción; Capital ampliado = ( x 5); Capital Ampliado = euros ( euros euros). b) -Canje = Acciones nuevas (10.000) / Acciones antiguas (40.000); Canje= ¼, es decir podrá adquirir 1 acción nueva por cada 4 antiguas que posea. ¼ x 200 acciones que posee = 50 acciones nuevas que podría adquirir si quisiera o bien cederlas amablemente a un nuevo accionista. -Coste en caso de adquirirlas = 50 acciones nuevas x VN de cada acción (5 euros); Coste = 250 euros. Tendría 250 acciones en total (200 que tenía, más 50 nuevas que ha adquirido) en caso de que realizara la operación, y 250 euros menos en el bolsillo por el gasto ocasionado. c) -VDS (Valor del Derecho de Suscripción)= Acciones antiguas x 9 euros + Acciones nuevas x 5 euros / Total de acciones emitidas (antiguas y nuevas); VDS = x x 5 euros/ = 8,2 euros/ acción sería el probable valor de mercado después de la ampliación; 9 euros 8,2 euros; VDS =0,8 euros/acción (efecto dilución). -Otra forma de calcular el VDS es la siguiente: nº acciones nuevas x (valor acción antigua valor acción nueva) / suma de todas las acciones emitidas; VDS = x (9-5) / ; VDS = ( x 4) / ; VDS = 0,8 euros/acción (efecto Página 5 de 6

6 dilución), que sería la forma de resarcirse el antiguo accionista de la depreciación de sus acciones a causa de la emisión de nuevas acciones. Anexo. No lo preguntan en el examen - Cuánto le costaría a un nuevo accionista adquirir acciones, en caso de que le cediesen amablemente esas 50 acciones nuevas anteriormente mencionadas? -Coste para el nuevo accionista = 0,8 euros (resarcimiento por el efecto dilución) x 200 derechos + 5 euros x 50 acciones nuevas = 410 euros (160 euros euros) le costará por las 50 acciones que le han cedido. Página 6 de 6