INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS

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1 INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS 1

2 INFORMACIÓN DE RIESGO FINANCIERO PARA CFDs SOBRE VALORES, ÍNDICES Y FUTUROS La presente información financiera expone las características y los riesgos de los contratos por diferencias (CFDs por sus siglas en inglés) sobre valores, índices y futuros operados en los mercados extranjeros, de aquí en adelante descritos como activos subyacentes. aparece al final del documento. 1. Riesgos de los CFDs 1.1 Riesgos de transacciones en CFDs El glosario terminológico Realizar trading con CFDs puede no ser conveniente para todos los inversionistas. Usted puede perder una cantidad de dinero considerable en un periodo muy corto; una cantidad eventualmente ilimitada que puede exceder a la cantidad que depositó originalmente en su cuenta de AM. Esto se debe a que la mayoría de los CFDs tienen un apalancamiento alto, con una cantidad de dinero relativamente pequeña utilizada para establecer una posición en activos con un valor mucho mayor. Si usted no está conforme con este nivel de riesgo, no debería operar CFDs Debería estar consciente de que las protecciones regulatorias aplicables a su cuenta no pretenden asegurarlo contra las pérdidas en las que usted puede incurrir como resultado de una disminución o un aumento en el precio de un CFD. Al igual que con todos los productos financieros, usted es el único responsable de cualquier pérdida de mercado en su cuenta. 1.2 Riesgos generales Al igual que con cualquier producto financiero de alto riesgo, usted no debería arriesgar ninguno de los fondos que no puede permitirse perder, tales como sus ahorros de pensión, de salud y otros fondos de emergencia, los fondos reservados para fines tales como la educación o la casa propia, lo recaudado de préstamos estudiantiles o hipotecas, o fondos requeridos para cubrir sus gastos de subsistencia Sea prudente con afirmar que usted puede generar grandes ganancias al realizar trading con CFDs. Aunque el alto grado de endeudamiento en CFDs puede resultar en ganancias a largo plazo e inmediatas, también puede resultar en pérdidas a largo plazo e inmediatas. Al igual que con cualquier producto financiero, no existe tal cosa de un ganador seguro Debido al apalancamiento implicado y a la naturaleza de las transacciones de CFD, probablemente sienta los efectos de sus pérdidas de forma inmediata. Las 2

3 ganancias y las pérdidas en CFDs se abonarán o cargarán al capital de su cuenta en modo de tiempo real. Si los movimientos en los mercados del activo subyacente disminuyen el valor de sus posiciones en CFDs, probablemente se le pida aplicar fondos adicionales a AM como margen. Si su cuenta está por debajo de los requisitos de margen mínimos establecidos por AM, su posición debería ser liquidada a pérdida, y usted sería responsable por el déficit, si existe alguno, en su cuenta Bajo ciertas condiciones de mercado, puede ser difícil o imposible liquidar una posición. Si usted no puede liquidar su posición en un CFD, probablemente no tenga la capacidad de generar una ganancia en el valor de su posición o prevenir pérdidas que van en aumento. Esta incapacidad para liquidar podría ocurrir, por ejemplo, si el trading es interrumpido debido a una actividad de trading inusual ya sea en el CFD o en el activo subyacente; si el trading es interrumpido debido a eventos noticiosos recientes que involucran al emisor del activo subyacente; si ocurren fallas de sistemas en un intercambio o en el AM que lleva su posición, o si la posición está en un mercado ilíquido. Incluso si usted puede liquidar su posición, probablemente este forzado a hacerlo a un precio que implica una pérdida enorme Bajo ciertas condiciones de mercado, también puede ser difícil o imposible manejar su riesgo desde las posiciones abiertas de CFD al entrar en una posición equivalente pero opuesta en otro mes de contrato, en otro mercado o en el activo subyacente. Esta incapacidad de tomar posiciones para limitar su riesgo podría ocurrir, por ejemplo, si el trading se detiene en todos los mercados debido a una actividad de trading inusual en el CFD o en el activo subyacente o debido a hechos noticiosos recientes que involucran al emisor del activo subyacente Bajo ciertas condiciones de mercado, los precios de los CFDs probablemente no mantengan sus relaciones habituales o anticipadas para los precios de los activos subyacentes. Estas discrepancias de precios podrían ocurrir, por ejemplo, cuando el mercado para un CFD en particular es ilíquido, cuando el mercado principal para el activo subyacente está cerrado, o cuando el informe de transacciones en el activo subyacente se ha retrasado. Para los productos sobre índice, también podría ocurrir cuando el trading es retrasado o detenido en algunos o todos los valores que conforman el índice. 3

4 1.2.7 Puede experimentar pérdidas debido a las fallas de los sistemas. Al igual que con cualquier transacción financiera, usted probablemente experimente pérdidas si sus órdenes para CFDs no se puedan ejecutar con normalidad debido a las fallas de los sistemas en un intercambio regulado o en el AM que lleva su posición Todos los CFDs implican riesgo y no existe estrategia de trading que lo pueda eliminar. Las estrategias que utilizan combinación de posiciones, tales como spreads, pueden ser tan riesgosas como las indiscutibles posiciones cortas y largas. El trading en CFDs requiere conocer todos los mercados de importancia Las estrategias del day trading que involucran CFDs y otros productos representan riesgos especiales. Al igual que con cualquier producto financiero, las personas que buscan comprar y vender el CFD en el transcurso del día para generar ganancias a partir de los movimientos de precio intradía ( día de traders ) enfrentan un número de riesgos especiales, incluyendo comisiones importantes, exposición al apalancamiento, y competencia con traders profesionales. Usted debería entender a fondo estos riesgos y tener la experiencia apropiada antes de comprometerse en day trading Al emitir órdenes de contingencia tales como órdenes stop-loss no necesariamente limitará sus pérdidas a la cantidad pretendida. AM puede permitirle entrar en órdenes stop-loss para CFDs, las cuales pretenden limitar su exposición a las pérdidas que se generan por las fluctuaciones del mercado. No obstante, las condiciones del mercado pueden hacer que la ejecución de la orden o la obtención del precio stop sea imposible Debería leer y comprender a cabalidad el Acuerdo del Cliente de AM antes de entrar a cualquier transacción en CFDs. 2. Descripción de un CFD 2.1 Qué es un CFD Un CFD es un acuerdo obligatorio legal entre dos partes para comprar o vender, y posteriormente vender o comprar un contrato, cuyo precio se determina según la base de un cierto activo subyacente y se valora como una cantidad específica del activo subyacente. Una persona que compra un CFD se dice que tiene el contrato long. Una persona que vende un CFD se dice que tiene el contrato short. El precio al cual el contrato opera (el precio del contrato ) está determinado por un interés de compra y venta relativo sobre un intercambio regulado, o, si el activo subyacente es un derivado del 4

5 offexchange, está determinado por las contrapartes comerciales de AM Para entrar a una transacción de CFD, usted debe depositar fondos con AM iguales a los requisitos del margen de AM especificados para un CFD particular a modo de margen colateral Algunos CFDs pueden estar marked-tomarket a base diaria, por lo general después de un cierre de trading, como se especifica en los detalles del contrato de AM. En ese momento, la cuenta de cada comprador y vendedor refleja la cantidad de cualquier ganancia o pérdida en el CFD basada en el precio del contrato establecido al final del día para fines de liquidación (el precio de liquidación diaria ) Una posición abierta, ya sea larga o corta, se cierra al entrar en una transacción de compensación (por ejemplo, una transacción opuesta e igual a la que abrió la posición), lo cual, en términos de la Plataforma MetaTrader de AM, se conoce como una transacción de Cierre. Con respecto a CFDs sobre futuros, dicha transacción de compensación debería estar hecha antes de que el activo subyacente expire. Ejemplos: El inversionista A es comprador de CFD de futuros Septiembre de ABC Corp. Para liquidar la posición larga en el CFD sobre futuros Septiembre de ABC Corp., el inversionista A podría vender CFD sobre futuros Septiembre de ABC Corp., idénticos al utilizar la opción Cierre en la Plataforma MetaTrader de AM. El inversionista B es vendedor de CFD de acciones XZY Corp. Para liquidar la posición corta en el CFD de acciones XZY Corp, el inversionista B compraría un CFD de acciones XZY Corp idéntico al utilizar la opción Cierre en la Plataforma MetaTrader de AM Los CFDs sobre futuros que operan con AM se establecen mediante una liquidación en efectivo. En este caso, el valor subyacente no se entrega. En cambio, cualquier posición en dichos CFDs sobre futuros que están abiertos al finalizar el último día de trading se establece a través de un último pago en efectivo basado en un precio de liquidación final determinado por la organización de compensación o intercambio, o al último precio de transacción otorgado por las contrapartes comerciales de AM. Una vez que este pago se concreta, ninguna de las partes tiene otras obligaciones en el contrato. 5

6 2.2 Objetivos de los CFDs Los CFDs pueden ser utilizados para la especulación, cobertura y gestión de riesgos. Los CFDs no otorgan capital de crecimiento o ingreso. 2.3 Especulación Los especuladores son personas individuales o firmas que buscan generar ganancias a partir de aumentos o disminuciones anticipadas en los precios. Un especulador que espera que el precio de un instrumento subyacente aumente comprará el CFD respectivo; un especulador que espera que el precio de un instrumento subyacente disminuya venderá el CFD respectivo La especulación encierra un riesgo importante y puede conducir a grandes pérdidas como también a ganancias. Las estrategias de trading más comunes que involucran CFDs se compran con la esperanza de generar ganancias a partir de un aumento anticipado del precio y generar ventas con la esperanza de generar ganancias a partir de una disminución anticipada del precio. Por ejemplo, una persona que espera que el precio de la acción XYZ aumente para el mes de marzo puede comprar un CFD sobre futuros marzo XYZ y una persona que espera que el precio de la acción XYZ disminuya para el mes de marzo puede vender un CFD sobre futuros marzo XYZ Los especuladores pueden, además, entrar en spreads con la esperanza de generar ganancias a partir de un cambio esperado en las relaciones de precio. Los spreaders (agentes que especulan entre diferencias de precios) pueden comprar un contrato que expire en un mes de contrato y vender otro contrato sobre el mismo activo subyacente que expire en un mes diferente (por ejemplo, comprar en el mes de junio y vender en el mes de septiembre un CFD sobre futuros de acciones simples de XYZ). Esto se conoce comúnmente como un calendario spread. Los spreaders también pueden comprar y vender el mismo mes contrato en dos CFDs diferentes pero económicamente correlativos. Por ejemplo, si ABC y XYZ son empresas farmacéuticas y una persona cree que ABC tendrá un crecimiento más fuerte que XYZ entre el presente mes y junio, esta persona podría comprar CFD sobre futuros de ABC en junio y vender CFD sobre futuros de XYZ en el mismo mes Los especuladores pueden además participar en el arbitraje, el cual es similar a un spread con la excepción de que las posiciones cortas y largas ocurren en dos mercados diferentes. Una posición de arbitraje se puede establecer al tomar una 6

7 posición económicamente opuesta en el activo subyacente, en el mismo activo subyacente en otro intercambio, en un CFD similar con otra firma de brokerage o en un contrato de opciones. 2.4 Cobertura En términos generales, la cobertura comúnmente implica la compra o la venta de un CFD para reducir o apartar el riesgo de una posición en el activo subyacente o un grupo de activos (o un equivalente económico cercano). Un hedger (agentes que desean protegerse de los riesgos) renuncia a la posibilidad de beneficiarse de un cambio de precio favorable en la posición que está siendo cubierta con el fin de minimizar el riesgo de pérdida de un cambio de precio adverso Un inversionista que quiere cerrar ahora en un precio para una venta anticipada de activos subyacentes en una fecha posterior lo puede hacer mediante la cobertura con CFD sobre futuros. Por ejemplo, asumiendo que un inversionista gana activos de ABC que se han apreciado desde que los compró. El inversionista podría querer venderlos al precio actual de $ 50 dólares por acción, pero existen impuestos y otras razones para retenerlos hasta el mes de septiembre. El inversionista podría vender diez CFDs futuros de ABC de 100 acciones y luego comprar nuevamente esos CFDs en el mes de septiembre cuando venda las acciones. Asumiendo que el precio de las acciones y el precio de futuros subyacentes cambian por la misma cantidad, la ganancia o pérdida en las acciones será compensada por la pérdida o ganancia en los contratos de futuros La cobertura puede también ser utilizada para cerrar ahora en un precio para una compra anticipada de acciones en una fecha posterior. Por ejemplo, asuma que en el mes de mayo un fondo mutuo espera comprar acciones en una industria en particular con los procedimientos de bonos que vencerá en el mes de agosto. El fondo mutuo puede cubrir su riesgo de que las acciones aumentaran en valor entre los meses de mayo y agosto al comprar CFDs futuros en un índice basado en la estrechez de acciones de esa industria. Cuando el fondo mutuo compra las acciones en el mes de agosto, también liquidará la posición de CFD sobre futuros en el índice Aunque el la cobertura mitiga el riesgo, no lo elimina todo. Por ejemplo, la relación entre el precio del CFD y el precio de un activo subyacente tradicionalmente tiende a permanecer constante en el tiempo, pero puede, y lo hace, variar de alguna manera. 7

8 2.4.5 Además, la expiración y liquidación del CFD sobre futuros puede no coincidir con el tiempo exacto en que el hedger compre o venda el activo subyacente. Por lo tanto, la cobertura puede no ser una protección perfecta contra el riesgo del precio. 2.5 Administración del riesgo Algunas instituciones también utilizan CFDs para administrar riesgos de cartera sin necesariamente intentar cambiar la composición de su cartera al comprar o vender los valores subyacentes. La institución lo hace mediante la adopción de un CFD que es opuesto a algunas o todas sus posiciones en los valores subyacentes. Esta estrategia implica más riesgo que una cobertura tradicional debido a que no pretende ser un sustituto para una compra o venta anticipada. 2.6 Dónde operan los CFDs AM provee a sus clientes con trading de CFD principalmente, por lo tanto una persona que mantiene una posición en un CFD que busca cerrar la posición lo debe hacer con AM. Esto también se puede hacer en otra firma de brokerage o de cambio, si existe alguna, donde opere un CFD intercambiable. Sin embargo, en un caso así la posición mantenida con AM permanecerá abierta. Una persona también puede buscar administrar el riesgo en esa posición al tomar una posición opuesta en un contrato comparable cotizado en otro intercambio o firma de brokerage CFDs operados con AM podrían no ser intercambiables con contratos cotizados con cualquier firma de brokerage o de cambio por varias razones. Los CFDs cotizados con diferentes intercambios o con diferentes firmas de brokerage puede no ser intercambiable debido a que ellos tienen diferentes términos de contrato (por ejemplo, el tamaño, método de liquidación) o porque ellos están claros mediante diferentes organizaciones de compensación Debería consultarle a AM sobre la intercambiabilidad del contrato que está pensando comprar o vender, incluyendo los intercambiables, si existe alguno, en los que pueden ser compensados Los intercambios regulados se necesitan por ley para establecer ciertos estándares de cotización bursátil. Los cambios en los activos subyacentes pueden, en algunos casos, provocar que un cierto CFD no siga estando disponible para realizar trading con AM. Cada intercambio regulado tendrá reglas que dirijan la continuidad del trading de activos que ya no cumplen con los estándares de intercambio de cotización bursátil. Estas reglas pueden, 8

9 por ejemplo, permitir solo operar liquidación en activos que ya no satisfacen los estándares de cotización bursátil, los cuales pueden forzar a AM a aplicar permisos similares para los CFDs respectivos. 2.7 En qué difieren los CFDs de los valores subyacentes Las acciones de un mercado común representan una parte de los intereses del propietario en el emisor de ese valor. El propietario de valores confiere varios derechos que no están presentes con las posiciones en CFDs. Por ejemplo, las personas que poseen una acción de un mercado común pueden tener derecho a votar en materias que afectan la dirección de empresas. Estas personas también pueden tener derecho a recibir dividendos e información de las empresas, tales como informes anuales o trimestrales El comprador de un CFD, por otra parte, tiene solo un contrato para liquidación futura con AM. El comprador de un CFD no tiene derecho a ejercer ninguno de los derechos de voto sobre el valor subyacente y no tiene derecho a ningún dividendo que podría ser pagado por el emisor (sin embargo, AM tiene criterio para aplicar ajustes de dividendo a la cuenta del holder de una posición de acciones del CFD o la posición del índice del CFD) Por otra parte, el comprador de un CFD no recibe los estados financieros de la corporación que reciben de los accionistas de un valor subyacente y puede no ser notificado de varias acciones corporativas tales como división, agrupación de acciones, fusión y otros eventos que pueden afectar el desempeño de un activo subyacente y el CFD respectivo Naturalmente, al igual que con cualquier producto financiero, el valor del CFD y del activo subyacente puede fluctuar. Sin embargo, ser propietario de un valor subyacente no requiere de un inversionista para cumplir con los requisitos de margen. Por el contrario, a una persona que compra un CFD se le puede pedir que deposite fondos adicionales en su cuenta a medida que el precio del CFD disminuye. De forma similar, una persona que vende un CFD se le puede pedir que deposite fondos adicionales en su cuenta según aumente el precio del CFD Con respecto a los CFD de futuros sobre valores, una diferencia importante es que los CFDs de contratos de futuros sobre valores expiran en una fecha específica. A diferencia de un propietario del valor subyacente, una persona no puede mantener una posición larga en un CFD de futuros sobre valores por un periodo 9

10 extendido con la esperanza de que el precio suba. Si usted no liquida su CFD de futuros sobre valores, se le pedirá liquidar el contrato cuando el CFD expire a través de la liquidación por diferencias. Después de la expiración, una persona no seguirá teniendo un interés económico en los valores que subyacen el CFD de futuros sobre valores. 2.8 Componentes de los CFDs sobre índices, CFDs sobre valores y CFDs de futuros sobre valores Cada intercambio regulado puede escoger los términos de los contratos sobre índice y contratos de futuros sobre valores que cotizó y esos términos pueden diferir de intercambio a intercambio o de contrato a contrato Cada contrato de futuros sobre valores tiene un tamaño establecido, el cual puede reflejarse en las especificaciones de los CFDs disponibles para trading con AM. El tamaño de un contrato de futuros sobre valores está determinado por el intercambio regulado sobre el cual opera el contrato. Por ejemplo, un contrato de futuros sobre valores para un solo mercado puede estar basado en 100 acciones de ese mercado. Si los precios se reportan por acción, el valor del contrato sería 100 veces el precio. Para los índices de valores, el valor del contrato es el precio del componente de los valores veces el multiplicador establecido por el intercambio como parte de los términos de contrato Los CFDs de futuros sobre valores y los CFDs de futuros sobre índices expiran en tiempos fijos determinados por el intercambio de cotización bursátil. Por ejemplo, un contrato específico puede expirar en un día específico, es decir, el tercer viernes del mes de expiración. Hasta la expiración, usted puede liquidar una posición abierta al realizarle una compensación a su contrato con un contrato opuesto intercambiable que expira en el mismo mes. Si no liquida una posición abierta antes que expire, se le solicitará que liquide el contrato en efectivo después de la expiración Aunque los valores, los contratos de futuros sobre o un índice se pueden cotizar y operar en un intercambio regulado, las especificaciones del contrato del CFD respectivo operado con AM puede no ser el mismo Los precios de los CFDs generalmente se cotizan de la misma forma que los precios de los instrumentos subyacentes. Por ejemplo, un contrato para un valor individual sería cotizado en dólares y centavos de dólar por acción. Los contratos por índices serían cotizados por 10

11 un número de índice, comúnmente fijados a dos lugares decimales Cada CFD sobre futuros y sobre índices tiene una fluctuación mínima de precio (denominado PIP) el cual puede diferir de producto a producto o de intercambio a intercambio, donde operan los activos subyacentes. Por ejemplo, si un contrato específico tiene un tamaño PIP de 1, usted puede comprar el contrato a $ o $ pero no a $ Interrupciones de trading El valor de sus posiciones en CFDs podría ser afectado si el trading es detenido en el activo subyacente. En algunas circunstancias, los intercambios regulados solicitan por ley detener el trading en algunos mercados. Por ejemplo, el trading sobre un contrato específico de futuros sobre valores debe ser interrumpido si el trading está detenido en el mercado cotizado para valores subyacentes como resultado de noticias pendientes, asuntos de regulación o volatilidad de mercado. De forma similar, el trading de un contrato sobre valores, índice y futuros puede ser interrumpido bajo tales circunstancias si el trading es detenido en la contabilidad de los valores para un porcentaje específico de la capitalización del índice de mercado Los intercambios regulados son requeridos para detener el trading en todos los contratos de futuros sobre valores durante un periodo específico en que el índice del indicador bursátil (tales como DJIA o DAX30) experimenta bajas de un día para un cierto porcentaje de su valor Los intercambios regulados pueden también tener la facultad, bajo sus reglas, de detener el trading en otras circunstancias, tales como cuando el intercambio determina que la detención podría ser conveniente para mantener un mercado justo y ordenado Un trading detenido por un intercambio regulado que realiza trading sobre el activo subyacente podría advertirle de abrir o liquidar una posición de CFD con AM de manera oportuna. 3. Margen 3.1 Notas generales: Cuando AM le presta a un cliente parte de los fondos necesarios para comprar o vender un CFD, el término margen se refiere a la cantidad de fondos que el cliente solicita para tener en su cuenta y así poder entrar a una transacción de CFD. AM requiere el margen a ser depositado en la cuenta antes de aceptar una orden sobre cualquier CFD. 11

12 3.1.2 Debido a que el margen de depósito requerido para abrir una posición de CFD es una fracción del valor nominal de los activos subyacentes que son comprados o vendidos, los CFDs se consideran con un alto apalancamiento. Cuanto menor es el requisito de margen en relación al valor del activo subyacente, mayor es el apalancamiento. El apalancamiento permite exponer una cantidad dada de un activo subyacente para una fracción de inversión necesaria para comprar dicha cantidad inmediatamente. En resumen, comprar (o vender) un CFD entrega los mismos resultados de ganancia y pérdida de dólar y centavos de dólar que al poseer (o shorting) el activo subyacente. Sin embargo, al igual que un porcentaje de margen de depósito, la exposición potencial inmediata para ganar o perder es mucho más alta con un CFD que con un activo subyacente Es importante comprender que AM puede, y en muchos casos lo hace, solicitar un margen que es mucho mayor o mucho menor que los requisitos de cambio para un activo subyacente de un CFD específico. 3.2 Riesgo del margen de trading Usted tiene que entender que realizar trading sobre un margen involucra un grado de riesgo alto y puede resultar en una pérdida de fondos mucho mayor que la cantidad que ha depositado en su cuenta. 3.3 Requisito para mantener un margen suficiente Sus transacciones con margen están sujetas al margen inicial y a los requisitos del margen de mantención (los Requisitos del Margen ) establecidos por AM. Los Requisitos de Margen de AM están publicados en el sitio web de AM. Las fórmulas generales para calcular los Requisitos de Margen presentadas en el sitio web son solo indicativas y pueden no reflejar con exactitud los Requisitos de Margen reales en vigor en un momento específico para su cartera. El margen requerido por AM puede exceder el margen requerido por cualquier casa de cambio o de compensación. AM puede modificar tales Requisitos de Margen para cualquiera de sus posiciones nuevas o abiertas, en cualquier momento, en juicio de AM. AM puede rechazar cualquiera de sus órdenes si no tiene un balance contable suficiente para cumplir con los Requisitos de Margen y puede retrasar el proceso de cualquier orden mientras determina el estatus de margen correcto de su cuenta. Usted tiene que mantener, sin ser notificado o solicitado por AM, un balance de cuentas suficiente en todo momento para cumplir constantemente con los Requisitos de Margen. Tal como se establece en este documento, usted tiene que presentar todos sus pagos directamente a AM para cumplir con los Requisitos de Margen según las instrucciones desplegadas en el sitio web vigentes en ese momento. Debe 12

13 cumplir en todo tiempo con cualquier requisito de margen que sea calculado por AM. 3.4 AM no emitirá reajustes de margen AM no tiene ninguna obligación de notificarlo por algún incumplimiento con los Requisitos de Margen en su cuenta antes de ejercer sus derechos y obligaciones según el Acuerdo del Cliente de AM. Usted tiene que comprender que AM por lo general no emitirá ajustes de margen ni le dará fondos a su cuenta para hacerse cargo de las deficiencias de margen intradía y que AM está autorizado para liquidar posiciones en su cuenta con el fin de cumplir con los Requisitos de Margen sin antes notificárselo. 3.5 Liquidación de posiciones (stop out) En caso de que su balance de cuenta tenga cero capital o este en déficit en cualquier momento, o la cuenta no tiene un balance de cuenta válido que cumpla con los Requisitos de Margen o el Acuerdo de Cliente entre usted y AM ha terminado, AM tendrá el derecho, a su juicio, pero no la obligación, de liquidar todas o cualquier parte de sus posiciones en cualquiera de sus cuentas de AM, ya sea llevada individualmente o en conjunto con otros en cualquier momento, de cualquier manera y en cualquier mercado según AM estime necesario, sin previa notificación o ajuste de margen. Usted tiene que aceptar la responsabilidad de, y pagarle puntualmente a AM, cualquier deficiencia en su cuenta que surja de dichas liquidaciones o permanezca luego de dichas liquidaciones. AM no tendrá ninguna responsabilidad con usted en cuanto a dichas liquidaciones (o si la Plataforma MetaTrader de AM experimenta un retraso en la ejecución, o no ejecución, de tales liquidaciones) Incluso si usted posteriormente reestablece su posición a un precio menos favorable Usted tiene que renunciar expresamente a cualquier derecho para recibir previa notificación o solicitud de parte de AM y aceptar que cualquier solicitud, notificación, anuncio o advertencia previa no debe ser considerado una renuncia al derecho de AM para liquidar cualquiera de sus posiciones. Usted debe comprender que, en caso de que las posiciones sean liquidadas por AM, usted no tendrá derecho u oportunidad para determinar la orden o la forma de liquidación. AM puede, a su juicio, efectuar una liquidación en cualquier intercambio o mercado. En caso de que AM liquide algunas o todas las posiciones en su cuenta, tal liquidación establecerá la cantidad de su ganancia o pérdida y endeudamiento con AM, si es que hay alguna. Usted tendrá que reembolsar y dejar a salvo a AM de todas las omisiones, los gastos, las 13

14 remuneraciones, los castigos, las pérdidas y las responsabilidades asociadas a cualquier transacción de ese tipo asumidas por AM. Usted será responsable de todas las pérdidas resultantes en sus posiciones, sin perjuicio de retraso de AM o falla en liquidar cualquier posición similar. Si AM ejecuta una orden para la cual usted no tiene fondos suficientes, AM tiene el derecho, sin notificarle, de liquidar la operación y usted será responsable de cualquier pérdida como resultado de dicha liquidación, incluyendo cualquier costo, y no le corresponderá ningún beneficio que resulte de tal liquidación Usted tiene que reconocer y aceptar que AM infiere ajustes durante la noche, comisiones y varias otras remuneraciones desde sus cuentas y tales deducciones pueden afectar la cantidad de capital en su cuenta para ser aplicada contra los Requisitos de Margen. Sus posiciones están sujetas a liquidación, como lo describe este documento, si la deducción de comisiones, remuneraciones u otros cargos hacen que su cuenta tenga un balance insuficiente para cumplir con los Requisitos de Margen Si la Plataforma MetaTrader de AM, por alguna razón, no afecta una liquidación y AM le emite un ajuste de margen a usted mediante o cualquier otro medio de comunicación, usted debe cumplir con el reajuste de margen inmediatamente. Tiene que monitorear los mensajes del e- mail y cumplir con cualquier ajuste de margen emitido por AM depositando inmediatamente fondos en su cuenta para pagar, por completo la posición por debajo del margen. No obstante, a tal ajuste de margen, usted tiene que reconocer que AM, a su juicio, puede liquidar sus posiciones en cualquier momento: (i) Si surge cualquier disputa con respecto a cualquiera de sus operaciones, (ii) Sobre su falta en pagar a tiempo sus obligaciones con AM, (iii) Sobre su insolvencia o registro de una petición en bancarrota o para protección de acreedores, (iv) Sobre el nombramiento del receptor, o (v) Cuando AM estime necesario o aconsejable una liquidación para la protección de AM o para prevenir lo que AM, en este aspecto, considera ser una violación de cualquier regulación aplicable o buenos estándares de práctica de mercado. 14

15 3.6 Déficits de cuenta Para cualquier déficit en cualquiera de sus cuentas que permanezcan impagas, usted tiene que aceptar pagar y responsabilizarse de los costos razonables y los gastos de colección del balance de débito, incluyendo, pero no limitado a, honorarios de abogados y/o honorarios del agente de colección. 4. Liquidación de futuros 4.1 En la fecha de expiración, los contratos de futuros subyacentes dejan de existir. El vencimiento de cualquier contrato de futuros está establecido por el cambio sobre el cual el contrato es cotizado, sin embargo, el tiempo exacto de vencimiento para un CFD en particular puede ser establecido por AM independientemente del tiempo de vencimiento de un activo subyacente. 4.2 Si usted no liquida su posición antes del vencimiento del CFD, usted está obligado a hacer o aceptar una liquidación por diferencia, la cual comúnmente significa que la liquidación de un CFD venció al último precio transado cotizado por AM. 5. Riesgos especiales para day traders 5.1 Algunos traders que llevan a cabo una estrategia day Trading pueden buscar utilizar CFDs como parte de su actividad de Trading. Ya sea day Trading en CFDs u otros productos financieros, los inversionistas que participan en una estrategia day Trading enfrentan varios riesgos. 5.2 Debe considerar los siguientes puntos antes de participar en una estrategia day Trading. Para la finalidad de esta nota, una estrategia day Trading significa una estrategia de Trading completa caracterizada por la transmisión regular de un cliente de ordenes intradía para efectuar transacciones de venta y de compra en el mismo CFD. 5.3 Day Trading puede ser extremadamente riesgoso. El day Trading generalmente no es apropiado para alguien de recursos limitados e inversión limitada o experiencia de Trading y baja tolerancia al riesgo. Usted debería estar preparado para perder todos los fondos que usted utiliza para day Trading. En concreto, usted no debería financiar actividades day Trading con ahorros de pensión, préstamos estudiantiles, segundas hipotecas, fondos de emergencia, fondos apartados para fines tales como educación o la casa propia o fondos solicitados para cumplir son los gastos del día a día. 5.4 Es más, cierta evidencia indica que una inversión menor a $ dólares, desigualará significativamente la capacidad de un day trader de generar ganancia. Por supuesto, una inversión de $ dólares o más de ninguna forma garantizará el éxito. 5.5 Tenga precaución con los activos financieros de grandes ganancias de un day Trading. Usted no se debe fiar de los avisos publicitarios o de otros comunicados que enfatizan la posibilidad de grandes ganancias en day Trading. Day Trading 15

16 además puede conducir a grandes e inmediatas pérdidas financieras. 5.6 El day Trading requiere un conocimiento profundo de los mercados operarios y las técnicas y estrategias de Trading. En el intento de generar ganancias mediante el day Trading, usted debe competir con profesionales, traders licenciados contratados por empresas de valores. Usted debería tener experiencia apropiada antes de participar en day Trading. 5.7 Day Trading requiere conocimiento de las operaciones de AM. Usted debe familiarizarse con las prácticas de negocios de AM, incluyendo la operación de los procedimientos y sistemas de ejecución de la orden de la firma. Bajo ciertas condiciones de mercado, usted puede encontrar difícil o imposible liquidar una posición rápidamente a un precio razonable. Esto puede ocurrir, por ejemplo, cuando el mercado repentinamente cae, o si el Trading es detenido debido a hechos noticiosos recientes o una actividad de Trading inusual. Cuanto más volátil es un mercado, mayor es la probabilidad de encontrar problemas en la ejecución de una transacción. Además de los riesgos de mercado normales, usted puede experimentar pérdidas debido a las fallas de los sistemas. 5.8 Day Trading generará comisiones substanciales, incluso si el costo por operación es bajo. El day Trading involucra un Trading agresivo, y generalmente pagará comisión en cada operación en ciertos mercados, como lo especifica AM. Las comisiones diarias totales que usted paga en sus operaciones añadirán a sus pérdidas o reducirá significativamente sus ganancias. Por el momento, asumiendo que una operación cuesta $ 16 dólares y un promedio de 29 transacciones se llevan a cabo por día, un inversionista podría necesitar generar una ganancia anual de $ dólares solo para cubrir los gastos de comisión. 5.9 El day Trading sobre margen o venta corta puede resultar en pérdidas más allá de su inversión inicial. Cuando usted opera de día con fondos que le prestó una firma o alguien más, usted puede perder más de los fondos que originalmente pone en riesgo. Una declinación en el valor de los contratos que se compraron puede requerirle a usted entregar fondos adicionales a AM para evitar la venta forzada de aquellos contratos en su cuenta. En aplicación a tales mercados como los CFDs sobre valores, la venta corta como parte de su estrategia day Trading puede también llevar a pérdida extraordinarias, porque usted puede tener que comprar un CFD a un precio muy alto con el fin de cubrir una posición corta. 6. Otros 6.1 Eventos corporativos Tal como se notificó en la sección En qué se diferencian los CFDs de los activos subyacentes, el comprador de un CFD no recibe la información corporativa por parte de los accionistas del valor subyacente. El tratamiento de dividendos y otros hechos 16

17 corporativos que afectan el valor subyacente puede que no se reflejen en el CFD que depende de las políticas y reglas de AM Como consecuencia, las personas deberían considerar cómo los dividendos y otros desarrollos que afectan a los CFDs en los cuales ellos operan serán manipulados por cambios importantes. El ajuste específico a los términos de un activo subyacente está gobernado por las reglas del cambio aplicable. Más adelante se presenta una exposición de algunos de los ajustes de precio más comunes que pueda necesitar considerar. 6.2 Splits, dividendos especiales, márgenes y adquisiciones Los emisores corporativos ocasionalmente anuncian el stock splits. Como resultado de estos splits, los dueños de un mercado común del emisor pueden poseer más acciones del mercado, o menos acciones en caso de un stock splits en reversa. El trato del stock splits para personas que poseen un CFD puede variar según los términos de trading en CFD con AM Los emisores corporativos ocasionalmente también emiten dividendos especiales. Un dividendo especial es un pago de dividendo en efectivo anunciado fuera de la práctica normal y actual de la corporación. Los términos de un CFD pueden ser ajustados para dividendos especiales a juicio de AM Con respecto a los futuros sobre valores o índices, puede que no haya ajuste para los dividendos comunes a medida que estos son reconocidos como práctica actual y normal de un emisor y ya están contabilizados en el precio de futuros de valores e índices Los emisores corporativos ocasionalmente pueden involucrarse en márgenes y adquisiciones. Tales hechos pueden provocar que los valores subyacentes de CFD cambien en la duración del contrato. Los términos de CFDs pueden además ser ajustados para reflejar otros hechos corporativos que afectan a los activos subyacentes. 6.3 Consecuencias fiscales Debido a la importancia de las consideraciones fiscales para realizar transacciones en CFDs, los lectores deberían consultar a sus asesores fiscales sobre las consecuencias fiscales de estas transacciones. 7. GLOSARIO TERMINOLÓGICO El presente glosario pretende asistir a los clientes para que comprendan los términos especializados utilizados en las industrias financieras. No es completo y no pretende fijar o sugerir la 17

18 trascendencia legal o el significado de cualquier palabra o término. Activo subyacente - Instrumento sobre el cual el CFD está basado. Este instrumento puede ser cualquier instrumento financiero disponible en varios mercados, incluyendo, pero no limitado a, un mercado común, ETF, ADR, GDR, futuros sobre productos básicos, futuros sobre valores, futuros sobre índices, índice de valores y par de divisas. Arbitraje - Tomar una posición económica opuesta en un contrato o en otra firma de Brokerage o de cambio, en un contrato de opciones o en el valor subyacente. Cobertura - Compra o venta de un CFD para reducir o compensar el riesgo de una posición en el activo subyacente o grupo de activos (o un cierre económico equivalente). CFD de futuros sobre valores - Acuerdo de unión legal entre dos partes para comprar o vender en el futuro un CFD sobre una cantidad específica de acciones de un valor (tales como un mercado común, un fondo que cotiza cambio, o ADR). Contrato - (1) La unidad de Trading para un contrato específico (por ejemplo, un contrato puede tener 100 acciones del valor subyacente, 1000 barriles de crudo, etc.), (2) El tipo de contrato que está siendo cotizado (por ejemplo, futuros sobre gas natural). Contrato de futuros - Un contrato de futuros es (1) un acuerdo para comprar o vender un commodity para entregar en futuro; (2) a un precio determinado al inicio del contrato (3) que obliga a cada parte del contrato a completarlo a un precio específico; (4) eso es utilizado para asumir o cambiar el riesgo; y (5) que podría satisfacerse con la entrega o la compensación. Especulación - Comprar y vender contratos con la esperanza de generar ganancias a partir de movimientos de precio anticipados. Estrategia de day Trading - Estrategia de trading total caracterizada por la transmisión regular por un cliente de órdenes intradía para generar tanto transacciones de compra como de venta en el mismo contrato. Intercambio regulado - Un intercambio regulado de valores nacionales registrado, un mecanismo de ejecución de transacciones derivadas registradas o un sistema de trading alternativo registrado como broker o dealer. Liquidación - Es entrar en una transacción de compensación. La venta de un CFD previamente comprado, liquida una posición en exactamente la misma forma en que vender 100 acciones de un mercado particular liquida una compra temprana de la misma acción. Liquidación por diferencias - Método para pagar ciertos contratos sobre futuros cuando el comprador (o long) paga al vendedor (o short) el valor en efectivo del contrato. 18

19 Long (largo) - (1) La parte compradora de un contrato abierto, (2) Una persona que ha comprado contratos que aún están abiertos. Mercado ilíquido - Un mercado (o contrato) con pocos compradores y/o vendedores. Los mercados ilíquidos tienen poca actividad de trading y esas operaciones que ocurren podrían realizarse con grandes incrementos de precio. Mercado líquido - Un mercado (o contrato) con varios compradores o vendedores que realizan trading con bajos incrementos de precio. Mes de contrato - Último mes en el cual la entrega es realizada contra el contrato de futuros o el contrato es liquidado por diferencia. Algunas veces mencionado como el mes de entrega. Margen - La cantidad de dinero que debería ser depositada por compradores y vendedores para asegurar los resultados de la obligación de una persona bajo un contrato cotizado. Mark-to-market - Deber o cancelar cuentas diariamente para reflejar las ganancias o pérdidas del día. Compensación - Liquidar posiciones abiertas ya sea al vender contratos transferibles en el mismo mes de contrato como una posición larga abierta o al comprar contratos transferibles en el mismo mes de contrato como una posición corta abierta. Orden stop-loss - Orden que pasa a ser una orden de mercado cuando el mercado opera a un precio específico. La orden se completará bajo cualquier precio que opere el mercado. También denominada orden de límite (stop). Posición - Activo de la persona de contratos abiertos largos o cortos. Precio de liquidez - (1) El precio diario que usa la organización de liquidez o AM para marcar posiciones abiertas en el mercado a fin de determinar los avisos de margen, ganancia o pérdida, (2) El precio al cual los contratos de liquidación por diferencia abiertos están establecidos sobre el último día de trading. PIP - Cambio de precio más bajo permitido en un contrato particular. Short (corto) - (1) La parte vendedora de un contrato abierto, (2) una persona que ha vendido contratos que aún están abiertos. Spread (diferencial) - (1) Mantener una posición larga en un CFD de futuros y una posición corta en un CFD de futuros similar o un mes de contrato para generar ganancias a partir de un cambio anticipado en la relación del precio entre los dos, (2) la diferencia de precio entre los dos contratos o meses de contrato. Trader - Especulador profesional que opera para su propia cuenta. Volumen - Número de contratos comprados o vendidos durante un periodo específico. 19

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