Introducción a la dirección financiera

Transcripción

1 Introducción a la dirección financiera

2 Consulte nuestra página web: En ella encontrará el catálogo completo y comentado

3 Introducción a la dirección financiera Ramón J. Ruiz Martínez Antonio M. a Gil Corral Con la colaboración de: Antonio M. Cortés Romero María de los Ángeles Baeza Muñoz EDITORIAL SINTESIS

4 COLABORADORES D. Antonio M. Cortés Romero Profesor del Departamento de Economía Financiera y Contabilidad Universidad de Granada Dña. María de los Ángeles Baeza Muñoz Profesora del Departamento de Economía Financiera y Contabilidad Universidad de Granada DEDICATORIAS A la memoria de don Andrés Santiago Suárez Suárez. A Rocío, que sin conocerte ya te quiero. Reservados todos los derechos. Está prohibido, bajo las sanciones penales y el resarcimiento civil previstos en las leyes, reproducir, registrar o transmitir esta publicación, íntegra o parcialmente, por cualquier sistema de recuperación y por cualquier medio, sea mecánico, electrónico, magnético, electroóptico, por fotocopia o por cualquier otro, sin la autorización previa por escrito de Editorial Síntesis, S. A. Ramón J. Ruiz Martínez, Antonio M.ª Gil Corral EDITORIAL SÍNTESIS, S. A. Vallehermoso, Madrid Teléfono ISBN: Depósito Legal: M Impreso en España - Printed in Spain

5 Índice 1. LA ECONOMÍA FINANCIERA DE LA EMPRESA Introducción. El enfoque sistémico de la empresa Por qué es importante estudiar finanzas? El enfoque sistémico de la empresa La función financiera de la empresa La función financiera en las Pyme Apuntes históricos de la economía financiera El contenido de la economía financiera Bibliografía básica INTRODUCCIÓN A LAS OPERACIONES FINANCIERAS Conceptos previos Capital financiero Leyes financieras Operaciones financieras Las leyes de capitalización y descuento simple La ley de capitalización simple Las leyes de descuento simple (racional y comercial) Las leyes de capitalización y descuento compuesto La ley de capitalización compuesta Las leyes de descuento compuesto (racional y comercial) Teoría de rentas Conceptualización. Las rentas constantes Rentas temporales constantes Rentas perpetuas o indefinidas de términos constantes Las rentas variables Rentas temporales variables en progresión aritmética Rentas perpetuas variables en progresión aritmética... 81

6 6 INTRODUCCIÓN A LA DIRECCIÓN FINANCIERA Rentas temporales variables en progresión geométrica Rentas perpetuas variables en progresión geométrica Bibliografía básica EL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA Introducción Métodos de análisis El análisis patrimonial Conceptos previos Análisis de la estructura económica Análisis de la estructura financiera Análisis de los equilibrios y variaciones patrimoniales. El EOAF El análisis financiero Conceptos previos Análisis de la situación financiera a corto plazo Análisis de la situación financiera a largo plazo El análisis económico Conceptos previos. La cuenta de resultados Análisis de la rentabilidad Análisis del apalancamiento Casos prácticos Caso práctico 3.1: análisis de estados financieros de la empresa SOLYMAR, S.A Caso práctico 3.2: análisis del período medio de maduración de TUMBONASA Caso práctico 3.3: análisis del resultado y del apalancamiento de GAFASA Bibliografía básica Nomenclatura LAS FUENTES FINANCIERAS Y SU COSTE El tanto efectivo de una operación financiera La tasa anual equivalente (TAE) Las fuentes financieras propias y su coste Emisión de acciones ordinarias Autofinanciación Subvenciones Las fuentes financieras ajenas y su coste El crédito y el préstamo Emisión de bonos y obligaciones Otras fuentes financieras bancarias Bibliografía básica

7 ÍNDICE 7 5. LAS INVERSIONES Y SU RENTABILIDAD Introducción Concepto de inversión La evaluación de inversiones Clasificación de las inversiones La dimensión financiera de un proyecto de inversión y su financiación El capital invertido o coste inicial Los flujos netos de caja El horizonte temporal de valoración El valor residual La tasa de actualización. La consideración del riesgo La dimensión financiera del proyecto de financiación Criterios de evaluación económica El valor actual neto (VAN) La tasa interna de rendimiento (TIR) El plazo de recuperación (PR) El criterio decisional: la rentabilidad incremental La factibilidad económica y la factibilidad financiera El efecto de los impuestos Casos prácticos Caso práctico 5.1: inversión de ampliación sin impuestos Caso práctico 5.2: inversión de ampliación con impuestos Caso práctico 5.3: inversión con impuestos y riesgo Caso práctico 5.4: inversión de renovación con impuestos Bibliografía básica Nomenclatura EL PLAN FINANCIERO Y PRESUPUESTARIO Revisión conceptual: la planificación financiera Posicionamiento, planteamiento y objetivos El plan estratégico de la empresa: su implantación La síntesis presupuestaria. El modelo propuesto El estado de cash-flow previsional Cash-flow generado bruto de explotación El beneficio bruto de explotación El beneficio extraordinario bruto, el beneficio total antes de impuestos y el beneficio neto La autofinanciación de explotación y la extraordinaria Las necesidades de circulante El presupuesto de capital El presupuesto de inversiones El presupuesto de financiación El presupuesto de tesorería Estructura y contenido

8 8 INTRODUCCIÓN A LA DIRECCIÓN FINANCIERA 6.8. Viabilidad, revisión y presupuesto definitivo El control del plan Control a priori Control a posteriori Casos prácticos Caso 6.1: empresa industrial Caso 6.2: empresa comercial Nomenclatura EL VALOR DE LA EMPRESA Introducción Concepto de valor La valoración de empresas La gestión y la creación de valor Metodología propuesta El análisis estático Aproximaciones al valor estático de la empresa Caso práctico El análisis comparativo Conceptualización Indicadores para la valoración comparativa Caso práctico El análisis operativo o mixto Análisis estático versus análisis dinámico Caso práctico Caso práctico El análisis fundamental Conceptualización. El principio fundamental de valoración El PER (price/earning ratio) El modelo de Gordon-Shapiro o del dividendo Estimación, valoración y descomposición del PER El discounted cash-flow Recapitulación Los flujos descontados. Parámetros del modelo El horizonte de valoración y el valor de continuidad Caso práctico Caso práctico Nomenclatura Notas