Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.

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1 ARCANO EUROPEAN INCOME F FIL Nº Registro CNMV: 41 Informe TRIMESTRAL del 1er. de 2017 Gestora ARCANO CAPITAL, SGIIC, S.A. Grupo Gestora ARCANO CAPITAL, SGIIC, S.A., Auditor DELOITTE, S.L. Fondo por compartimentos NO Depositario BNP P.SECURITIES SERVICES Grupo Depositario BNP PARIBAS SA Rating depositario A+ El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección C/ Jose Ortega y Gasset 29, 4 planta, MADRID (MADRID) Correo electrónico atencionalcliente.sgiic@arcanogroup.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 06/09/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de Fondo: Vocación Inversora: Perfil de riesgo: Fondo de inversión libre Fondo de Inversión Libre. RENTA FIJA INTERNACIONAL. Elevado. Descripción general Investment Fund (SIF). La distribución entre los compartimentos será % para ARCANO FUND-EUROPEAN INCOME FUND I y 0-50% para ARCANO FUND-EUROPEAN INCOME FUND II ("Fondos Subyacentes o FS"). El objetivo principal delos FS es proporcionar rendimientos atractivos ajustados al riesgo, directa o indirectamente, en una cartera diversificada que consiste en: préstamos corporativos incluyendo préstamos para la compra de una empresa (LBO/LeveragedBuy Out) o bonos a tasa flotante, la mayoría sin calificación crediticia, y valores de renta fija, mayoritariamente bonos calificados de alto rendimiento con baja calificación crediticia (BB+ o inferior por S&P o equivalente por otras agencias), o sin calificación crediticia. Los préstamos y renta fija serán emitidos por entidades domiciliadas o que lleven a cabo sus actividades comerciales principalmente en la UE u otros países europeos con deuda soberana a largo plazo de al menos mediana calificación crediticia (mínimo BBB- por S&P) o en entidades domiciliadas en otros países, si la matriz del emisor tiene domicilio en la UE o en otro país europeo con deuda soberana a largo plazo de al menos mediana calificación crediticia.no existe predeterminación en cuanto a la duración media de la cartera. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR

2 2. Datos económicos 2.1 Datos generales Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Participaciones, partícipes y Nº de participacio nes a fin Nº de partícipes a fin Divisa Beneficios brutos distribuidos por participación ( actual) Inversión mínima Distribuye Dividendos A final del Patrimonio (en miles de EUR) AEIF A ,00 69 EUR NO AEIF A ,00 20 EUR Euros NO AEIF D ,00 43 EUR Euros NO AEIF D2 0 EUR Euros NO Valor liquidativo Divisa Último valor liquidativo estimado Fecha Último valor liquidativo definitivo Fecha Estimación que se realizó Valor liquidativo definitivo AEIF A1 EUR 31/03/ , , , ,2566 AEIF A2 EUR 31/03/ , , , ,2914 AEIF D1 EUR 31/03/ , , , ,2602 AEIF D2 EUR 31/03/ Nota: En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible. 00 Comisiones aplicadas en el, sobre medio Comisión de gestión s/ Período s/resultados % efectivamente cobrado Total s/ Acumulada s/resultados Total Base de cálculo Sistema de imputación AEIF A1 0,12 0,12 0,12 0,12 AEIF A2 0,25 0,25 0,25 0,25 AEIF D1 0,12 0,12 0,12 0,12 AEIF D2 Comisión de depositario Período % efectivamente cobrado Acumulada Base de cálculo AEIF A1 AEIF A2 AEIF D1 AEIF D2 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual AEIF A1 Divisa de denominación: EUR ,53 3,73 5,59 4,88 11,55

3 Acumulado Volatilidad de: Valor liquidativo 7,51 10,15 8,27 13,82 LET. TESORO 1 AÑO 0,70 0,24 0,50 VaR histórico 1,42 1,59 VaR condicional(iii) 0,87 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los s con política de inversión homogénea. últimos 5 años. El dato es a finales del de referencia. Ratio de gastos (% s/ medio) ,14 0,56 0,56 Incluye los gastos directos soportados en el de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años A) Individual AEIF D2 Divisa de denominación: EUR Volatilidad de: Valor liquidativo VaR histórico Acumulado VaR condicional(iii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los s con política de inversión homogénea. últimos 5 años. El dato es a finales del de referencia. Ratio de gastos (% s/ medio)

4 Incluye los gastos directos soportados en el de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las A) Individual AEIF A2 Divisa de denominación: EUR ,41 3,19 5,07 4,36 Acumulado Volatilidad de: Valor liquidativo 7,29 10,16 8,28 LET. TESORO 1 AÑO 0,70 0,24 0,50 VaR histórico 1,42 1,59 VaR condicional(iii) 0,87 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los s con política de inversión homogénea. últimos 5 años. El dato es a finales del de referencia. Ratio de gastos (% s/ medio) ,26 1,06 1,04 Incluye los gastos directos soportados en el de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años A) Individual AEIF D1 Divisa de denominación: EUR Con último VL estimado Con último VL definitivo

5 ,53 3,73 5,59 4,88 11,55 Acumulado Volatilidad de: Valor liquidativo 7,32 10,15 8,27 13,82 LET. TESORO 1 AÑO 0,70 0,24 0,50 VaR histórico 1,42 1,59 VaR condicional(iii) 0,87 Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los s con política de inversión homogénea. últimos 5 años. El dato es a finales del de referencia. Ratio de gastos (% s/ medio) ,14 0,55 0,56 Incluye los gastos directos soportados en el de referencia: comisión de gestión sobre, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre medio del. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad trimestral de los últimos 3 años 2.3 Distribución del al cierre del (s en miles de EUR) Distribución del Fin actual % sobre Fin anterior % sobre (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,91 * Cartera interior 266 0, ,68 * Cartera exterior , ,23 * Intereses de la cartera de inversión 0 0 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 9 15 (+/-) RESTO 54 0, ,08 TOTAL PATRIMONIO Notas: El se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

6 2.4 Estado de variación patrimonial PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) +- Suscripciones/reembolsos (neto) - Beneficios brutos distribuidos +- Rendimientos netos (+) Rendimientos de gestión (-) Gastos repercutidos - Comisión de gestión - Gastos de financiación - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Variación del actual % sobre medio Variación del anterior Variación acumulada anual % variación respecto fin anterior ,01 2,23 1,01-0,53 0,20 0,54 0,20-63,37 0,25 0,69 0,25-0,63-0,05-0,15-0,05-65,15-0,04-0,13-0,04-0, , , Inversiones financieras En el prime trimestre de 2017, los Fondos Subyacentes de Arcano European Income Fund, FIL tenían invertido el 99% de su valor patrimonial en sesenta y cinco préstamos y bonos europeos. Por países, las inversiones en compañías de Francia, Alemania y Holanda tienen el mayor peso del total de la cartera, con 30%, 18% y 13%, respectivamente, del Patrimonio Comprometido. Por industria, los sectores de servicios, industrial y salud son los que tienen una mayor representación, con 28%, 17% y 13% del comprometido, respectivamente. 4. Hechos relevantes a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos b. Reanudación de suscripciones/reembolsos c. Reembolso de significativo d. Endeudamiento superior al 5% del e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización del proceso de fusión j. Otros hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes No aplicable. SI NO

7 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones a. Partícipes significativos en el del fondo (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento. c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Diferencias superiores al 10% entre valor liquidativo estimado y el definitivo a la misma fecha. i. Se ha ejercido el derecho de disposición sobre garantías otorgadas (sólo aplicable a FIL). j. Otras informaciones u operaciones vinculadas. SI NO A final del k.% endeudamiento medio del. l. % afectado por operaciones estructuradas de terceros en las que la IIC actúe como subyacente. m. % vinculado a posiciones propias del personal de la sociedad gestora o de los promotores. 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones No aplicable. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV No Aplica 9. Anexo explicativo del informe periódico El valor liquidativo de la clase A1 del Fondo aumentó un 0,5% durante el primer trimestre del año apoyado en el positivo momentum económico europeo y el comportamiento en general de los activos de riesgo durante los meses de enero y febrero. Asimismo, la clase D1 ha recibido un dividendo trimestral de los Fondos Subyacentes durante el mes de marzo, y ha rembolsado dicho dividendo a los partícipes en abril. El comportamiento del fondo durante el primer trimestre ha sido satisfactorio y consistente con la rentabilidad y volatilidad objetivas para el año. El mercado de crédito de renta fija ha continuado el buen comportamiento de fin de año apoyado en las expectativas creadas respecto a la economía americana así como la confirmación de datos macro positivos respecto a varias de las economías europeas. La volatilidad de precios ha sido muy inferior a la esperada y el equipo de gestión ha continuado sobreponderando los activos a tasa flotante y la duración modificada baja, acentuando el carácter defensivo y de baja beta del fondo. Los índices de préstamos y de bonos de alto rendimiento mostraron rendimientos positivos en el trimestre (CS Euro HY Index + 2,13% CS Euro Lev Loan Index +1,18%), aunque la comparación más relevante hay que buscarla en los fondos del segmento de renta fija corta duración donde actúa el Fondo, y que muestran en su totalidad rentabilidades en el rango de 0,2-0,5%, inferiores a las del Fondo. Los mercados de renta variable, por su parte, mostraron retornos muy positivos (Eurostoxx 50 +6,39%) arrastrados por los mercados en EEUU. A 31 de marzo de 2017, los Fondos Subyacentes de Arcano European Income Fund, FIL tenían invertido el 99% de su valor patrimonial en sesenta y cinco préstamos y bonos europeos. Por países, las inversiones en compañías de Francia, Alemania y Holanda tienen el mayor peso del total de la cartera, con 30%, 18% y 13%, respectivamente, del Patrimonio Comprometido. Por industria, los sectores de servicios, industrial y salud son los que tienen una mayor representación, con 28%, 17% y 13% del comprometido, respectivamente. Los activos con colateral de primer rango siguen siendo mayoría en los Fondos Subyacentes (78%), y los activos a tipo flotante representaban un 72% de la cartera, sin riesgo de duración. Los activos bajo gestión han continuado creciendo hasta superar los 445 millones entre el FIL y los fondos subyacentes, y desde el inicio en Septiembre 2011 ni el FIL ni los fondos subyacentes han tenido un solo fallido en la cartera invertida. Las compañías en cartera reportaron resultados sólidos para el último trimestre. El fondo sigue demostrando una baja volatilidad y una gran estabilidad de resultados. Las expectativas del equipo de gestión para el 2017 y la rentabilidad media de la cartera subyacente de 4,6% confirman un rango de rentabilidad neta objetivo de alrededor del +4,0% para el fondo en el año, con una volatilidad por debajo del 3%, una duración modificada de 1.0 años y un ratio Sharpe del 2,3x.