Perspectiva Semanal Mercado en el corto plazo 21 de sept. de 2015

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1 Bankinter Perspectiva Semanal Mercado en el corto plazo 21 de sept. de 2015

2 Resumen semana pasada Principales activos EVOLUCIÓN PRINCIPALES ACTIVOS Y REFERENCIAS Activo/índice 1.- Bolsas 2.- Bonos 3.- Euro 4.- Petróleo Referencias S&P 500 Nikkei FTSE 100 EuroStoxx 50 Ibex-35 Shanghai Composite 18-sep vs 11-sep Variación -0,2% -1,1% -0,2% -1,0% +1,1% -2,6% Bund 0,66% vs. 0,65% Bono español 10A 1,941 vs. 2,105 Bono japonés 10A 0,315 vs. 0,345 T-Note 2,13% vs. 2,19% contra USD 1,130 vs. 1,134 contra Yen 135,51 vs. 136,72 contra GBP 0,727 vs. 0,735 contra CHF 1,095 vs. 1,099 Brent 46,2 vs. 47,4 WTI 44,7 vs. 44,6 ORO vs Prima de riesgo España/Alemania 128 vs. 146 Italia/Alemania 110 vs. 118

3 Resumen perspectivas 7 días Visión fundamental y técnica 1.- Fundamental: - Bolsas: Levemente bajistas. Digestión del mensaje más pesimista de la Fed acerca de las perspectivas de crecimiento. Subidas puntuales por cazadores de gangas, que aportarán más volatilidad que consistencia. Primeras revisiones a la baja de BPAs para el 3T 15? - Bonos: Bund y T-Note reforzados. Bonos favorecidos por el mensaje dovish de los bancos centrales y por unas reducidas expectativas de inflación. - Divisas: Dólar inesperadamente sólido tras decisión de la Fed de aplazar subida de tipos. Euro deslizándose por debajo de 1,13$ ante el debate acerca de una ampliación del QE europeo. JPY estable a lo largo de la semana. 2.- Técnico: - Bolsas: Bajistas. - Bund: Alcista. - Euro: Lateral. Informe de Estrategia Semanal disponible en:

4 Economía - Calendario de eventos Principales referencias de la semana Día País Dato Mes Tasa (e) Ant. M;16:00h UEM Confianza consumidor Sep Ind M; s/h CHI Visita del presidente Xi Jinping a EE.UU. X;03:45h CHI PMI Manufact. (Caixin) SEP 47,8 47,3 X;10:00h UEM PMI Compuesto Sep Ind X;15:00h UEM Comparecencia de Draghi en Bruselas J;10:00h ALE IFO clima empresarial Sep Ind. 107,9 108,3 J;14:30h EEUU Ped. Bienes Duraderos Ago m/m -2.3% 2.0% J;14:30h EEUU P. B.Durad. Ex- Transp. Ago m/m 0.1% 0.6% J;16:00h EEUU Vtas. Vivienda nueva Ago M 515K 507K V;1:30h JAP IPC Ago a/a 0.1% 0.2% V;14:30h EEUU PIB (revisión final) 2T t/t 3.7% 3.7% V;14:30h EEUU Deflactor PIB 2T t/t 2.1% 2.1% V;18:30h UEM Weidmann (BuBa) comparece en Florencia 1. EE.UU: Duraderos mostrando cierta desaceleración. 2. Alemania: IFO (atención al deterioro de expectativas). 3. BCE: Duelo entre Draghi y Weidmann por QE adicional?

5 Deuda soberana Principales emisiones Principales emisiones de la semana: Día/Hora L; 10:30h M; 10:30h M; 10:30h X; 12:00h País FRA ESP ESM ALE Emisión Letras a 3, 5 y 12 meses Letras del Tesoro a 3 y 9 meses Letras a 6 meses Bonos a 2 años (4.000 M. ) ESP: Letras del Tesoro a 3 y 9 meses. Posible ampliación de diferencial con Italia.

6 Posicionamiento Más conservador INVERSOR LOCAL (Zona Euro): Exposición Recomendada a Bolsas por perfil Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo 70% (vs 75% ant.) 55% (vs 60% ant.) 40% (vs 45% ant.) 20% (vs 25% ant.) 10% INVERSOR GLOBAL: Exposición Recomendada a Bolsas por perfil de riesgor. Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo 70% (vs 75% ant.) 55% (vs 60% ant.) 40% (vs 45% ant.) 20% (vs 25% ant.) 10% Riesgos evidentes, los catalizadores no afloran: Desaceleración en China y emergentes. Efectos de segunda ronda sobre economías desarrolladas. Escenario político en España.

7 Revisión de estimaciones con sesgo bajista Fed BCE Resultados empresariales?

8 técnico - Perspectivas a 7 días Índice S. R. 21 sept. 12:00h Perspectiva Semana Ibex Lateral.- Ha perdido su canal alcista de l/p que respetaba desde mediados Tras haber abandonado zona de sobreventa por su S1, debería permanecer en un canal lateral delimitado por S1 en y R1 en ES S&P Futuro Bund 152,2 156,4 155,1 EUR/USD 1,10 1,148 1,128 EUR/JPY 135,0 136,7 135,6 Lateral.- Aunque mantiene un canal alcista de largo plazo, lo más probable es que lateralice en las próximas semanas. Ha salido de zona de sobreventa apoyándose en el soporte de Debería intentar acercarse a R1 en y, si no lo supera, estabilizarse en un canal lateral. Lateral.- Finalizando el rebote anunciado por su indicador MACD. La tendencia alcista de largo plazo se habría interrumpido y el índice se encontraría en un triángulo de convergencia. La resistencia más inmediata serían puntos, si retrocedería buscaría apoyo en S1 situado en puntos. Lateral / Alcista.- Pero con recorrido limitado debido al agotamiento de su RSI-14, probablemente hasta topar con su R1 en 155,65. Si llegado a su S1 revirtiese, estaría confirmando el rango 152,2 (S1)/156,4 (R1). Alcista ( ).- Ha respetado S1 en 1,10$, por lo que prolonga su tendencia alcista. Apunta hacia R1 en 1,148. En caso de no superar ese nivel, lateralizaría en un rango 1,11$/1,14$. Lateral ( ).- Podría mantenerse en el rango estrecho 135,0(S1)/136,7(R1) hasta completar el triángulo de convergencia. A partir de ahí evolucionaría de forma lateral en un rango más amplio delimitado por S1 en 134,0 y R1 en 137,6.

9 técnico - Ibex 35

10 técnico - EuroStoxx-50

11 técnico - S&P 500 (1 de 2) Daily.SPX BarOHLC;.SPX; Trade Price 11/09/2015; 1.951,45; 1.961,05; 1.939,19; 1.961,05 SMA;.SPX; Trade Price(Last); 14 11/09/2015; 1.943,56 03/01/ /02/2016 (NYC) Price USD , , , , , , , , , RSI;.SPX; Trade Price(Last); 14; Wilder Smoothing 11/09/2015; 44,891 Value USD 700 Auto MACD;.SPX; Trade Price(Last); 12; 26; 9; Exponential 11/09/2015; -31,77; -34,93 Value USD Auto -40 e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f m a m j j a s o n d e f Auto

12 técnico - Bund

13 técnico - Eurodólar

14 técnico - Euroyen

15 Bankinter Muchas gracias!