Propuesta de acceso de los agentes del. Jornadas Académicas Acolgen Septiembre 30, 2010

Transcripción

1 Propuesta de acceso de los agentes del mercado. Aspectos Financieros. Jornadas Académicas Acolgen Septiembre 30, 2010

2 Contenido 2 Referentes para el Manejo del Riesgo de crédito Medidas de corto y mediano plazo I. Fortalecer el sistema de garantías II. Requisito de Patrimonio técnico III. Seguimiento Indicadores Financieros de los agentes

4 Definición Riesgo de Crédito Es la posibilidad de sufrir pérdidas si los clientes y contrapartes, con las cuales se tienen contratadas operaciones, incumplen los compromisos contractuales que han adquirido, por falta de solvencia

5 Origen del Riesgo de Crédito Resulta necesario distinguir crisis de liquidez de crisis de solvencia. Las crisis de liquidez resultan de un déficit de recursos en el corto plazo para atender los compromisos de pagos pero de una posición sólida visto desde el largo plazo. Las crisis de solvencia se ven como una imposibilidad estructural en el largo plazo de poseer capacidad de pago, es decir, presentan un alto nivel de endeudamiento (apalancamiento) acumulado. Un shock externo temporal (v.gr., incremento de las tasas de interés, Niño) puede producir problemas de liquidez en el corto plazo, y uno más prolongado, de solvencia. Las crisis de liquidez pueden transformarse en crisis de solvencia[lavagna, R.; 1999]. Crisis como concepto y tipologías. (Sept., 2010)

6 Referentes Administración del Riesgo de Crédito Lección de la pasada crisis financiera internacional ( ): Para soportar las pérdidas en que incurren los bancos en épocas de crisis, se cuenta con un base de capital (patrimonio). Si es sólida, los bancos pueden superar las crisis; sino colapsan..por tanto hay una tendencia regulatoria a hacer más estrictos los requisitos sobre capital

7 Referentes para la administración del Riesgo de Crédito Propuestas regulatorias de Basilea para los Bancos. Lección de la pasada crisis financiera internacional ( ): 1. Mejorar la calidad, consistencia y transparencia de la base de capital 2. Fortalecer la cobertura de riesgo 3. Complementar el requerimiento de capital basado en riesgo con una razón de apalancamiento 4. Reducir la prociclidad y promover los amortiguadores contracíclicos

8 MEDIDAS DE CORTO Y MEDIANO PLAZO Propuestas para mitigar el Riesgo de Crédito

10 10 I. Fortalecer el Sistema de Garantías (2). Fortalecer la cobertura de riesgo (Basilea) Mejorar el cálculo de garantías que cubra un escenario pesimista inclusive, considerando la volatilidad de los precios de bolsa Presentación de Garantías previa a la entrega y al despacho de contratos y entrega de energía a usuarios

11 11 Mejorar el cálculo de garantías (2) Fortalecer la cobertura de riesgo (Basilea) 300 Precio de Bolsa Precio Valoración Garantias Mensuales Precio Ponderado Mensual 250 Res.013 $ / KWh ene-09 feb-09 mar-09 abr-09 may-09 jun-09 jul-09 ago-09 sep-09 oct-09 nov-09 dic-09 ene-10 feb-10 mar-10 abr-10

12 Cambios en tiempos de presentación de garantías (2). Fortalecer la cobertura de riesgo (Basilea) 12 Cambios en la 116/ 1998 y 047 / 2010 Con el fin de asegurar que no se entrega energía sin garantizar previamente Comunicación Informando Incumplimiento Declarar incumplimiento. Inicio de Cesión. Solicitud Avisos de Prensa. Comunicación agentes Involucrados Agente informa a sus usuarios DÍAS HÁBILES PERIODO A GARANTIZAR Ajuste TXF Vmto. Cálculo Garantía (16 DH Antes) Presentación Garantía Avisos de Prensa

14 II. Requisito de Patrimonio Técnico - Referentes 1. Mejorar la calidad, consistencia y transparencia de la base de capital (Basilea) 3. Complementar el requerimiento de capital basado en riesgo con una razón de apalancamiento (Basilea) Basilea II y Basilea III Establecimiento de requisitos mínimos de capital asociado a los activos de riesgo, buscando requerimientos de capital y provisiones (Margen de solvencia: 8%) Superintendencia financiera de Colombia Requerimientos a sociedades comisionistas de bolsa: Mantener una relación de solvencia mínima patrimonial del 9% (relación entre el patrimonio técnico y los activos ponderados por el nivel de riesgo) Requerimientos a empresas aseguradoras: Mantener una relación de solvencia (Patrimonio técnico saneado mínimo) dependiendo de los productos manejados. Requerimientos a bancos: Cumplimiento del nivel de solvencia exigido 9% SEGUIMIENTO MENSUAL de la SF a los estados financieros y los requerimientos de capital exigidos a las entidades vigiladas

15 15 II. Requisito de Patrimonio Técnico 1. Mejorar la calidad, consistencia y transparencia de la base de capital (Basilea) 3. Complementar el requerimiento de capital basado en riesgo con una razón de apalancamiento (Basilea) Habilita un nivel de transacciones de acuerdo con el soporte patrimonial del agente Brinda información relacionada con el riesgo de crédito del agente PROPUESTA : Establecer el Índice de Patrimonio Técnico (IPT) de seguimiento mensual IPT = Información de Patrimonio técnico : Transacciones mensuales Patrimonio Técnico Estados financieros con periodicidad trimestral tomados del SUI

16 Cálculo del Patrimonio Técnico. (1). Mejorar la calidad, consistencia y transparencia de la base de capital (Basilea) 16 Suma de las siguientes cuentas patrimoniales: Capital suscrito y pagado Reservas Revalorizaciones del patrimonio cuando estas sean positivas Utilidades no distribuidas de ejercicios anteriores Utilidad del ejercicio Pérdidas del ejercicio o ejercicios anteriores Valor de dividendos decretados en acciones Prima en colocación acciones No hacen parte del patrimonio técnico: La revalorización del patrimonio cuando sea negativa Superávits por intangibles Diferidos Gastos pagados por anticipado Obras y mejoras en propiedad ajena

17 Información Asociada a la Estimación del IPT 17 Las transacciones mensuales del agente serán estimadas a partir de una PROYECCIÓN MENSUAL de las mismas - Compras en Contratos + Compras en Bolsavaloradas a precio de contratos y precio de escasez respectivamente

18 Riesgo sistémico 18 Riesgo de Crédito en la Bolsa Riesgo por incumplimiento Compras en Bolsa Riesgo por incumplimiento de contraparte Compras en Contrato Riesgo por incumplimiento Compras en Bolsa Riesgo por incumplimiento de contraparte Compras en Contrato Generación Comercializador y/o Distribuidor Generador Ventas en Bolsa Ventas en Contrato Ventas a Usuarios Compras Energía = Ventas Energía Ventas en Bolsa Ventas en Contrato Generación + Compras Energía = Ventas Energía

19 19 Límite transaccional esperado 3.Complementar el requerimiento de capital basado riesgo con una razón de apalancamiento (Basilea) Se espera que los agentes respalden sus transacciones en el Mercado por lo menos con su Patrimonio Técnico IPT 1

20 20 Período garantizado con el Patrimonio Técnico Precio Bolsa Promedio: 116 Precio de Bolsa Niño: 181 Precio Contratos compra: 110 Precio Contrato Venta: 120 Exposición en Limite Limite Limite Bolsa Transaccional : 1 Transaccional : 2 Transaccional : 3 100% 5 meses 3 meses 2 meses 75% 6 meses 3 meses 2 meses 50% 9 meses 4 meses 3 meses 25% 21 meses 10 meses 7 meses

21 21 Exceso del límite transaccional esperado Impedimento de registrar contratos y fronteras adicionales Presentación de garantías complementarias por exposición en Bolsa, relacionadas con el excedente de IPT Incumplimiento en reporte de información al SUI: XM no reportará el IPT No se permitirán registros adicionales

23 III. Seguimiento Indicadores Financieros de los Agentes Cambios en la Resolución 072/2002 (2). Fortalecer la cobertura de riesgo (Basilea) 23 Seguimiento trimestral de los siguientes indicadores por parte de la SSPD: INDICADORES DE LIQUIDEZ Ciclo operacional: (Rotación CXC Rotación CXP Razón corriente (Res 034) INDICADORES DE RENTABILIDAD Margen Operacional (EBITDA) (Res 034) Margen Neto ROE

24 Seguimiento Indicadores Financieros 24 INDICADORES DE GESTION % Capital de trabajo Operativo % Capital de trabajo Neto Operativo Variación EBITDA INDICADORES DE SOLVENCIA Cubrimiento gastos Financieros EBITDA GastosFinancieros Solvencia Patrimonial: Índice de Patrimonio Técnico (Res 034) Patrimonio Activos

25 INDICADORES DE LIQUIDEZ Ciclo operacional: (Rotación CXC Rotación CXP) CXC Rotación CXC = 365 Ingresos Operacionales CXP Rotación CXP = 365 Costos de ventas 2. Razón corriente : (Res 034) Activo Corriente Pasivo Corriente

26 INDICADORES DE RENTABILIDAD Margen Operacional (Res 034): 4. Margen Neto: EBITDA Ingresos Operacionales Utilidad Neta Ingresos Operacionales 5. Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE): Utilidad Neta Patrimonio

27 INDICADORES DE GESTIÓN % Capital de trabajo Operativo: Capital de Trabajo: Activo Corriente Efectivo Inversiones 7. % Capital de trabajo Neto Operativo Capital de Trabajo Neto Operativo: Capital de Trabajo Ingresos Operacionales Capital de Trabajo Neto Operativo Ingresos Operacionales (Activo corriente Efectivo - Inversiones) (CXP + Obligaciones Laborales + Operaciones de crédito público + Obligaciones financieras) 8. Variación EBITDA : (EBITDAn - EBITDA EBITDA n-1 n-1 )

28 INDICADORES DE SOLVENCIA Cubrimiento gastos Financieros (Res 034): EBITDA Gastos Financieros 10. Solvencia Patrimonial: Patrimonio Activos 11. Índice de Patrimonio Técnico (IPT) : Compras en Bolsa mensuales + Compras en Contratos Patrimonio Técnico mensuales

29 Propuestas para el Seguimiento y Control de Indicadores Financieros de los Agentes 29 Presentación de estados financieros al SUI de manera trimestral (Periodicidad Contaduría) Estados financieros avalados por el representante legal de manera trimestral y auditados anualmente Reporte del patrimonio técnico por parte de los agentes al SUI

30 Propuestas para el Seguimiento y Control de Indicadores Financieros de los Agentes 30 Indicadores Financieros analizados por negocio Mantener referentes de los indicadores Publicación trimestral de los indicadores por parte de la SSPD y mensual por parte de XM (IPT) Solicitar en convocatorias públicas para usuarios regulados el cumplimiento de Referentes de Indicadores Financieros y del IPT Las empresas que presenten un nivel de riesgo alto deben presentar plan de mejoramiento a la SSPD, el cual incluye un programa de visitas, acompañamiento e incremento de periodicidad de auditorias. Excepto IPT (Programa especial) Revisar el modelo de clasificación de riesgo de los agentes

31 31 Clasificación de los agentes por su desempeño en Indicadores financieros INDICADOR PONDERACIÓN Ciclo operacional (Dias) > 150 [ 150,100] [100,50] < Razon Corriente < 1 [ 1, 1.1] [1.1, 1.38] > 1,38 3. Margen EBITDA % < 0 [ 0, 5] [5, 27.37] > Margen neto (%) < 0 [ 0, 3] [3, 15] > ROE (%) < 0 [ 0, 5] [5, 20] > %KTO < 0 [ 0, 5] [0, 25] > %KTNO < 0 [ 0, 2] [0, 10] > Variacion Ebitda (%) < 0 [ 0, 3] [0, 15] > Cubrimiento gastos financieros < 1 [ 1, 2] [2, 6] > Solvencia (%) < 0 [ 0, 5] [5, 25] > 25

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