Reporte Financiero. El sube y baja de la economía mundial. Abril Qué pasó en el mes? por Vicente Tuesta Reátegui - Gerente de Inversiones

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1 Reporte Financiero Qué pasó en el mes? por Vicente Tuesta Reátegui - Gerente de Inversiones El sube y baja de la economía mundial. Durante el mes de Marzo, la zona euro continuo en recesión y el consenso de los analistas es que seguirá así durante el año, con la excepción de algunos países del norte de la región. El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo la tasa de interés de referencia en su mínimo histórico de 0.75 % y anticipó que el producto interno bruto (PIB) caerá un 0.3 % en el Por otro lado, la aprobación del rescate de Chipre generó cierta inseguridad en la zona debido a que atenta contra los depósitos de los ahorristas con fondos mayores a los 100,000 euros. del petróleo contrarrestaron una escalada en los valores de los alimentos En el ámbito nacional, la economía creció 5.8 % en marzo, 0.2 % menos que el mes pasado. A pesar de esta ligera caída, Perú sigue siendo el país con mayores expectativas de crecimiento. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) aumentó la tasa de encaje de moneda extranjera en 0.25 %, siendo esta la cuarta alza en el año. Contrario a lo experimentado en la Eurozona, EE.UU. mostró mejores indicadores. Registró una tasa de desempleo de 7.6 %, menor a la del mes pasado, pese a la desaceleración de contrataciones. A su vez la FED mantiene su tasa de interés por debajo del 0.25 % para continuar con una política expansiva. Las ventas minoristas redujeron su crecimiento a un 4 % debido a un prolongado invierno. Los precios de las importaciones estadounidenses cayeron 0.5 % en marzo porque los bajos costos

2 Reporte Financiero Y qué nos deparó el Mercado? Con respecto a... Rentabilidad Nominal Marzo Marzo 2012 La Renta Variable: % 6.89% 3.80% Fuente: Boletín Rentabilidad Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1,2 y 3 por AFP. Marzo Las bolsas internacionales mostraron rendimientos mixtos durante el mes de Marzo. Por un lado, los índices bursátiles de las economías desarrolladas se mantuvieron positivos este mes; mientras que los índices bursátiles de las economías emergentes retrocedieron, siendo la bolsa peruana una de las más golpeadas alrededor del mundo. De esta forma, el S&P 500 rindió 3.60 %, el MSCI Europe rindió 1.28 %, el MSCI Emerging Markets rindió % y el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) rindió %. Durante este mes el S&P 500 se acercó a su nivel record ( puntos). Los buenos datos de creación de empleos en EEUU dieron soporte a los mercados. Por otro lado, los mercados incrementaron su volatilidad ante la propuesta de Chipre a cargar a los depósitos un impuesto entre 6.75 % a 9.90 % para solventar la crisis por la que atraviesa la isla europea; luego de muchos debates el congreso no aprobó la iniciativa. Los mercados reaccionaron positivamente a la decisión del congreso chipriota. En el plano local, el IGBVL mantuvo su tendencia negativa iniciada en febrero del presente año, debido principalmente a que las acciones ligadas al sector minero retrocedieron durante el presente mes. Por su parte, las acciones ligadas a la demanda interna y consumo, mantienen sus rendimientos positivos. El próximo mes los mercados bursátiles se mantendrán a la expectativa de los resultados macroeconómicos de la economía estadounidense, que de ser positivos podrían dar el soporte necesario para alcanzar nuevos máximos históricos en el índice S&P 500. La Renta Fija: En el mes de Marzo el bono del tesoro Americano a 10 años mostró su nivel más alto en el año, alcanzando niveles de 2.06 % tras los datos económicos positivos. No obstante, al final del mes terminó cerrando en un nivel similar al de inicio (1.85 %), impactado entre otras cosas por la situación fiscal de Chipre que repercutió en todos los mercados. Para la renta fija de la región, los bonos soberanos tuvieron resultados mixtos, siendo los bonos soberanos de México los que más rindieron. El incremento de la aversión al riesgo hizo que el dólar se fortaleciera con respecto a la mayoría de monedas del mundo. Para el caso de las monedas de la región, el peso Mexicano fue el gran ganador con una apreciación de 3.6 %, mientras que el Real Brasileño se depreció 1.95 %. En el ámbito local, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo la tasa de referencia en 4.25 %, siguiendo de cerca el comportamiento de la inflación y sus determinantes para considerar ajustes futuros a su política. Las reservas internacionales netas siguen aumentando y se situaron en US$ 67,918 millones. El nuevo sol cerró en niveles de que significó una muy ligera depreciación de la moneda en el mes. Los bonos soberanos no tuvieron mayores variaciones reflejando flujos mixtos entre inversores locales y extranjeros. La inflación del mes fue de 0.9 %, por encima de los estimados, impactando en la inflación interanual que subió a 2.6 % (2.4 % el mes anterior). Finalmente, el BCRP elevó la tasa de encaje en dólares con el fin de atenuar el impacto del influjo de capitales del exterior sobre la expansión del crédito y la apreciación de nuevo sol.

3 Reporte Financiero Los Mercados: En el mes de Marzo los mercados bursátiles internacionales tuvieron rendimientos mixtos. La bolsa norteamericana subió 3.60 % según el Índice S&P 500 y las bolsas europeas registraron un aumento de 1.28 % según el Índice MSCI Europe. Los mercados emergentes mostraron una caída de 2.09 % segun el Índice MSCI EEM, mientras el nuevo índice S&P Latam se recuperó 0.46 %. Por el lado local, la bolsa de Lima obtuvo un rendimiento negativo de 3.65 % según el índice IGBVL. 19, , , , , , , N.D N.D Fuente: Bloomberg / 1 Índice General Bolsa de Valores de Lima / 2 Standard & Poor s 500 Las Monedas: Durante Marzo, el euro se depreció con respecto al dólar, cerrando el mes en Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio de % con respecto al cierre de febrero. En el plano local, el Nuevo Sol se depreció con respecto al dólar, con una variación en el Tipo de Cambio de 0.05 %, cerrando en niveles de Fuente: Bloomberg Los Commodities: Para el tercer mes del año, los commodities tuvieron comportamientos mixtos comparados al mes anterior. Dentro de los metales básicos, el cobre y el zinc mostraron una disminución de 3.52 % y 8.14 % respectivamente, el oro subió 1.09 % y el precio del petróleo aumentó 5.63 % cerrando el mes con un precio de US$97.23 por barril. Fuente: Bloomberg 1, , ,

4 F1: Preservación de Capital Resultados según nivel de riesgo Evolución valor cuota Fondo 1 Valor Cuota Promedio Mensual Rentabilidad Marzo % Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Set-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Febrero 2013 Estructura Fondo 1 Comentarios: La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda (66.32 %), que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (19.12 %). Principales Tenencias: Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (45.58 %), del Gobierno del Perú (30.00 %) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (7.82 %). Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos. Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.

5 F2: Mixto o Balanceado 2 Resultados según nivel de riesgo Evolución valor cuota Fondo Valor Cuota Promedio Mensual Rentabilidad Marzo % Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Set-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Febrero 2013 Estructura Fondo 2 Comentarios: El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de % de acciones dentro de su portafolio y un % de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un % de activos de muy corto plazo (caja). Principales Tenencias: El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector financiero (32.88 %), en instrumentos del gobierno peruano (25.23 %), de compañías del sector de energía e hidrocarburos (8.35 %) y de empresas del sector minería (6.08 %). Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos. Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.

6 F3: Apreciación de Capital 3 Resultados según nivel de riesgo Evolución valor cuota Fondo 3 Mar-12 Abr-12 May-12 Jun-12 Jul-12 Ago-12 Set-12 Oct-12 Nov-12 Dic-12 Ene-13 Feb-13 Mar-13 Valor Cuota Promedio Mensual Rentabilidad Marzo % Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Febrero 2013 Estructura Fondo 3 Comentarios: El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (50.10 % de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor. Principales Tenencias: Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en empresas del sector Financiero con un % del total del portafolio, de empresas del sector Minería (9.92 %) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (9.99 %). Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos. Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.