OBSERVATORIO de la InversióN Socialmente Responsable en EspañA

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1 OBSERVATORIO de la InversióN Socialmente Responsable en EspañA Laura Albareda IPES-ESADE

2 La ISR como factor clave de impulso en el desarrollo de la RSE

3 OBSERVATORIO ISR INVESTIGACIÓN sobre ISR en España INFORMAR y PROMOVER la reflexión y el análisis FAVORECER el desarrollo del mercado APOYAR proyectos multistakeholder

4 1 La ISR en el mundo: tendencias Integración en los mercados financieros Mainstreaming SRI 2 La ISR en España: despegue del mercado

5 La ISR en el mundo: Tendencias Incorporación en el análisis financiero convencional Análisis y ratings ISR-Sostenibilidad Informes corporativos ISR-RSE: información extrafinaciera (indicadores sociales, medioambientales y económicos) Identificar aquellas empresas con mayor capacidad de GENERAR VALOR, mantener ventaja competitiva a largo plazo y adoptar un comportamiento sostenible

6 Rating/informes de sostenibilidad-isr: Herramienta que ofrece información sobre la GESTIÓN DEL RIESGO corporativo Aporta mas TRANSPARENCIA a los mercados financieros convencionales sobre el comportamiento corporativo Intersección entre ISR y buen gobierno corporativo: vincula el derecho fiduciario del accionista directamente al buen gobierno corporativo a través del ACTIVISMO ACCIONARIAL

7 La ISR en España: despegue del mercado Origen ISR Estados Unidos, Pax World Fund, 1971 Reino Unido, Stewardship Fund, 1984 España, Ahorro Corporación Arco Iris, , 10 fondos éticos y/o solidarios, 3 solidarios y 2 IIC ISR europeas

8 La ISR en España: mercado retail (12/2005) 30 IIC ISR 13 gestionadas en España 17 gestionadas-domiciliadas fuera de España 4 IIC solidarias Europa (7/2005): 375 IIC sostenibles-isr No IIC solidarias

9 Patrimonio IIC-ISR mercado retail España: millones (12/2005) Europa: millones (Siricompany, 6/2005) Reino Unido: millones Francia: millones Italia: millones

10 Evolución patrimonio en IIC-ISR gestionadas en España ( ) miles de euros año

11 Patrimonio IIC-ISR en Europa

12 Patrimonio en IIC-ISR en los países europeos Fuente: SiriCompany, 2006

13 La ISR en España: mercado retail Grupos financieros que comercializan fondos ISR: Bankinter, BBK, BNP Paribas, BBVA, Caixa Catalunya, Caja Madrid, CAM, Morgan Stanley-DW,, Urquijo ABN AMRO, Aviva, Axa, Crédit Suïsse, Dexia, DWS, Fortis, ING, JP Morgan, Mellon, Pictet, Piooner, UBS

14 Patrimonio en las IIC- ISR gestionadas en España IIC Socialmente Responsables registradas en la CNMV, gestionadas y domiciliadas en España Denominación de la IIC Año 2000 Año 2001 Año 2002 Año 2003 Año 2004 Año 2005 miles de miles de miles de miles de miles de miles de euros euros euros euros euros euros BBK Solidaria, FI BBVA Desarrollo Sostenible, FI BBVA Extra 5 II Garantizado, FI BNP Paribas Fondo de Solidaridad, FI Caixa Catalunya Europa Valor, FI CAM FondoSolidaridad, FI Foncaixa Cooperación, FI Fondo Solidario Pro UNICEF, FI Morgan Stanley Fondo Ético, FI Renta 4 Ecofondo, FI Santander Central Hispano Responsabilidad, FI Santander Dividendo Solidario, FI Urquijo Cooperación, SICAV Urquijo Inversión Solidaria, FI TOTAL PATRIMONIO DE LAS IIC SOCIALMENTE RESPONSABLES DOMICILIADAS Y GESTIONADAS EN ESPAÑA (4)

15 La ISR en España: mercado retail Balance El patrimonio invertido en ISR en España es 8 veces menor que en el Reino Unido, 4 veces menor que en Francia y 3 veces menor que en Italia IIC comercializada como fondo garantizado, pero que preselecciona la cartera Índice FTSE4 Good concentra el 79% del patrimonio

16 Participes en las IIC-ISR gestionadas en España Evolución del número de partícipes en fondos ISR en España ( ) miles de euros año

17 La ISR en Europa (2004): mercado institucional Impulso de la ISR El mercado institucional ISR en Europa (en miles de millones de euros) Núcleo de la ISR (carteras con preselección: criterios positivos, best-in-class approach y criterios negativos) Carteras con preselección a partir de uno o más criterios negativos Carteras con diálogo constructivo con las empresas a favor de políticas de RSE Fuente: Eurosif Analysis. Eurosif, Socially Responsible Investment among European Institutional Investors, 2003 Report, París, noviembre de 2003, p. 10.

18 La ISR en España (2005): mercado institucional 7 planes de empleo que han introducido en los últimos años criterios éticos, de sostenibilidad o responsabilidad social en la política de inversión 3 planes de empleo que ya han empezado a gestionar la preselección de la cartera con criterios ISR: porcentaje de activos es aún simbólico alrededor 1% de su patrimonio

19 España (2005): mercado institucional El reto más importante para los trustees de la comisiones de control es como aplicar los criterios ISR a la gestión de la cartera Dificultad de definir RSE o sostenibilidad en la política de inversión Dificultad de integrar el concepto RSE en la gestión de activos Desconocimiento de la rentabilidad de la ISR Resistencia de los partícipes a integrar un planteamiento nuevo Dificultad de encontrar productos ISR donde invertir adoptados a sus hábitos de inversión Gestores en España: falta oferta de productos ISR de renta variable para los inversores institucionales

20 Falta de demanda... Falta de compromiso por parte de los posibles inversores institucionales (ONGs, fundaciones, iglesia, colectivos religiosos, fundaciones, fondos de pensiones) Falta de cultura de la ISR entre los inversores individuales en el mercado retail Inexistencia proyecto multistakeholder: SIF Incipiente implicación gobierno y organismos reguladores en políticas públicas de apoyo a la ISR Incipiente implicación sindicatos integración ISR en los fondos de pensiones (administraciones públicas, empresas) Falta de incentivos en las instituciones gestoras: formación de profesionales, incentivos a gestores, comercialización y marketing, oportunidades en el mercado, desarrollo mercado institucional Incorporación de agencias de rating ISR-RSE en España... Falta de oferta

21 Información detallada www. esade.edu/institucion/institutos/ipes Responsable del Observatorio de la Inversión Socialmente Responsable en España

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