Unión bancaria, Gestión de Crisis, Bail-in y Garantía de Depósitos

Transcripción

1 Unión bancaria, Gestión de Crisis, Bail-in y Garantía de Depósitos Jorge Sicilia Economista Jefe BBVA CECA. Jornada sobre Unión Bancaria, Supervisión y Gestión de Crisis en la UE Madrid, 10 Junio 2013

2 Principales mensajes La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual es incompatible con el euro La unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los países periféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancos por parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisión La unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y que articularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes de que llegue la unión bancaria Al final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandes entidades bancarias transfronterizas Page 2

3 Por qué es necesaria la unión bancaria? Porque la fragmentación financiera es incompatible con el euro Factor crisis + Factores adicionales = Resultado final Cierta fragmentación es normal en las crisis bancarias Deficiencias Europeas: Instituciones UE y necesidad de integración UEM Barreras supervisoras a los flujos de capitales (persuasión moral) Escasa integración pre-crisis en banca minorista Mayor fragmentación financiera Disciplina de mercado no funcionó en el boom Page 3

4 Cuáles son las consecuencias de la fragmentación? Balance neto con el eurosistema (Miles de millones de euros) Fuente: BBVA Research a partir de Bloomberg Incremento apelación BCE (y medidas no convencionales) como sustituto del interbancario Peor acceso al mercado y peor rating para los países endeudados o más dependientes de financiación externa y sus empresas: retraso recuperación Y deficiente transmisión de la política monetaria ene- 07 jun- 0 7 nov- 0 7 abr- 0 8 sep- 08 feb- 0 9 jul- 0 9 dic- 0 9 may- 10 oct- 10 mar- 11 ago- 1 1 ene- 12 jun- 1 2 nov- 1 2 abr- 1 3 Paises Centrales Periferia Page 4

5 Cuáles son las consecuencias de la fragmentación? Mercado interbancario europeo y liquidez BCE (Interbancario negociación media diaria, índice 100 en 2002; BCE en miles de millones EUR) Fuente: BCE La aversión al riesgo se ha traducido en una sustitución del mercado sin colateral (unsecured) por el que sí lo tiene (secured) y los derivados OTC El precio aplicado se ha hecho más dependiente de la geografía de la contrapartida y el colateral, especialmente si ambas coinciden Las entidades de países periféricos se han visto más afectadas Total unsecured Total secured Derivados OTC Resto Liquidez BCE (eje dcho) Page 5

6 Cuáles son las consecuencias de la fragmentación? Exposición promedio a países europeos (Millones $) Fuente: BIS Core a Core Core a Periféricos - 38% La crisis ha supuesto una reversión de los flujos internacionales en casi todos los países, de centro o periferia La caída de estos flujos ha sido mas grave para los países con déficit de cuenta corriente elevado y persistente % La política macroprudencial debería fomentar los flujos estabilizadores : los intermediados por bancos internacionales, y diversificados dic- 05 mar- 06 jun- 06 sep- 06 dic- 06 mar- 07 jun- 07 sep- 07 dic- 07 mar- 08 jun- 08 sep- 08 dic- 08 mar- 09 jun- 09 sep- 09 dic- 09 mar- 10 jun- 10 sep- 10 dic- 10 mar- 11 jun- 11 sep- 11 dic- 11 mar- 12 jun- 12 sep- 12 Page 6

7 Cuáles son las consecuencias de la fragmentación? Tipos de las nuevas operaciones de crédito a empresas (Hasta un millón de euros, a más de 5 años) Fuente: BCE Desde 2010, los tipos de interés del crédito han aumentado en la periferia y disminuido en el centro: incompatible con un terreno de juego equilibrado Parte de la divergencia podría justificarse por el mayor riesgo de crédito de las inversiones en la periferia Las dificultades de financiación de las empresas en la periferia podrían llevar a un retraso de su recuperación económica 2 abr- 0 7 ago- 0 7 dic- 0 7 abr- 0 8 ago- 0 8 dic- 0 8 abr- 0 9 ago- 0 9 dic- 0 9 abr- 1 0 ago- 1 0 dic- 1 0 abr- 1 1 ago- 1 1 dic- 1 1 abr- 1 2 ago- 1 2 dic- 1 2 abr- 1 3 La fragmentación es incompatible con el euro UEM Alemania Francia España Italia Page 7

8 Qué no es una unión bancaria? Un instrumento para salvar a bancos periféricos Las autoridades nacionales deben solucionar el problema de los activos heredados y restablecer la confianza España ya ha realizado un esfuerzo de transparencia y saneamiento considerable La recapitalización europea directa a los bancos No es prioritario a corto plazo, ni es la clave para separar el riesgo bancario del riesgo soberano No se pretende que el contribuyente alemán pague para rescatar a bancos periféricos Un ligero cambio en la supervisión No se trata de que el Banco de España reciba visitas esporádicas de supervisores europeos Es un cambio profundo en la supervisión Page 8

9 Qué piezas debe tener una unión bancaria? Single rulebook (UE 27) CRDIV: marzo RRD y DGS: junio Supervisor Único (EZ) Supervisión directa del BCE a 130 bancos significativos desde mayo-junio 2014 Posibilidad de intervenir en todo momento Resolución Única (EZ) Recapitalización ESM (marco operativo): junio Propuesta COM sobre SRM: junio 2013 Dudas sobre el proceso FGD Único (EZ) Sin detalles ? TRANSICION Riesgo de supervisión centralizada, resolución descentralizada y no ruptura del riesgo soberano-bancario Page 9

10 La unión bancaria es condición necesaria, pero hay más elementos relevantes en este proceso Supervisión y Resolución Las mayores exigencias de capital, los avances en la gestión de activos heredados (balance sheet review) y la supervisión única harán menos probables las crisis. Además, la RRD las hará menos costosas para el contribuyente Home bias en tenencias de deuda pública Supervisión que rompa el vínculo soberano-bancario en a través de la tenencia de activos líquidos Emisiones bancarias condicionadas por su soberano Techo rating bancario por su soberano: Cambio de metodología para romper el monopolio de agencias de rating. Gobierno y bancos afectados por ciclo nacional Creación bancos cross-border. Para ello es necesario por el lado de la oferta regulación común, acceso a información de deudores, transparencia de tarifas, menos obstáculos supervisores Page 10

11 Hacia dónde vamos? El end-game Cómo debería ser la zona euro cuando la unión bancaria esté plenamente instaurada?, hacia dónde estamos remando? Hacia una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político. Esto hará a la banca europea más estable y permitirá una asignación más eficiente de recursos Se crearán entidades más grandes y transfronterizas, tanto mayoristas como minoristas. Para reducir el riesgo de menor competencia (menos entidades), es necesaria una mayor integración (mercado único europeo) No hay un plan B para la unión bancaria, porque la alternativa es la ruptura del euro, y eso es algo implanteable Page 11

12 Principales mensajes La unión bancaria es necesaria porque la fragmentación financiera actual es incompatible con el euro La unión bancaria no es ni un instrumento para salvar a los bancos de los países periféricos, ni es la manera de conseguir la recapitalización directa a los bancos por parte del MEDE, ni un ligero cambio en la supervisión La unión bancaria llegará, pero hay otros elementos que la acompañarán y que articularán el sistema financiero del futuro y habrá medidas intermedias antes de que llegue la unión bancaria Al final del proceso habrá una Europa integrada desde el punto de vista monetario, bancario, fiscal y político, y donde, pese a todo, operen grandes entidades bancarias transfronterizas Page 12

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