Inversión Extranjera Cartera: Val Va or o es e : Características distintivas de los Valores

Transcripción

1 CURSO CUENTAS INSTITUCIONALES Y BALANZA DE PAGOS Inversión Extranjera de Cartera y Derivados Financieros Santo Domingo, República Dominicana. 09 al 20 de abril de

2 Inversión de Cartera : Definiciones Inversión Extranjera de Cartera: Transacciones y posiciones transfronterizas que involucran valores que pueden consistir en títulos de participación en la propiedad o títulos de deuda, distintos a los considerados en la IED y en activos de reserva. Valores: Instrumentos de deuda o de participación en el capital que tienen la característica de ser negociables. Es decir, que resulta sencillo transferir de manera legal su propiedad porque están diseñados para ser intercambiados. Características distintivas de los Valores Existencia de una infraestructura financiera (legal, regulatoria, de liquidaciones) Volumen significativo de compradores y vendedores. Relación generalmente anónima entre emisores y tenedores Alto grado de liquidez para comerciar títulos 2

3 Inversión de Cartera : Deuda Títulos de deuda*: Instrumentos que requieren el pago del principal y/o de intereses en algún puntos(s) en el futuro. Tipos Bonos Notas Letras Aceptaciones bancarias Certificados de depósito negociables Papel comercial Instrumentos del mercado de dinero Valores con colateral Otros instrumentos negociados en los mercados financiero * Los títulos de deuda que representan derechos u obligaciones entre empresas afiliadas normalmente se clasifican como IED. No obstante, cuando se trata de empresas del sector financiero, dichos títulos se consideran inversión de cartera. 3

4 Inversión de Cartera : Deuda Características Implican un menor riesgo que los títulos de participación en la propiedad Rentabilidad i. Fija ii. Variable: ligada a algún otro indicador como tasa de interés u otro precio 4

5 Inversión de Cartera : Propiedad Tipos de Títulos Corporaciones: Instrumentos que reconocen derechos sobre el valor residual de una corporación, una vez que los derechos de los demás acreedores han sido satisfechos. Fondos de Inversión: Instrumentos que reconocen propiedad sobre el valor conjunto de un fondo de inversión, no sobre los instrumentos individuales que lo conforman. Características ti Su tenencia implica riesgo. Su rentabilidad está asociada al desempeño de la unidad económica en cuya propiedad participa el tenedor y es por lo tanto incierta. NOTA: La tenencia por parte de una sola entidad de títulos de participación en la propiedad, que represente una participación de al menos 10%, implica que tal tenencia y los movimientos asociados a ésta, se deben clasificar como IED. 5

6 Derivados Financieros : Definiciones Contratos ligados a otros instrumentos financieros, indicadores o bienes específicos (subyacentes) mediante los cuales se intercambian riesgos en los mercados financieros. En el MBP6 los derivados se incorporan como una categoría funcional adicional. i En el MBP5 eran parte de la categoría IEC. Las opciones de empleados se introducen junto con los derivados. Sin embargo se muestran por separado porque, a diferencia del motivo de intercambio de riesgo asociado a los derivados, estas opciones pretenden además, incentivar la productividad de los empleados de una empresa. Si estas opciones son susceptibles de intercambiarse en los mercados financieros, entonces deberían clasificarse como derivados financieros normales. 6

7 Derivados Financieros : Tipos Contratos tipo Forward: Dos partes acuerdan intercambiar una cantidad específica de un activo (real o financiero) a un precio predeterminado (precio de ejercicio) en una fecha convenida. Forwards: Se negocian de manera informal (over the counter) entre los participantes. Futuros: Son contratos t de la misma naturaleza pero que se negocian en mercados organizados. Opciones: El comprador adquiere del emisor un derecho a comprar (opción call) o a vender (opción put) según le convenga o no, una cantidad predeterminada del subyacente a un precio previamente convenido. El emisor tiene un potencial de pérdida ilimitado y uno de ganancia limitado por el valor de la prima. El comprador tiene un potencial de ganancia ilimitado y uno de pérdida édid limitadoit por el valor de la prima. 7

8 Derivados Financieros : Otras Consideraciones A diferencia de otros instrumentos financieros, los derivados no siempre pueden clasificarse a priori como activos o como pasivos de los participantes en la transacción. En el caso de los contratos tipo forward, las posiciones activas pueden pasar a ser pasivas y viceversa, dependiendodi d de la evolución del precio de ejercicio respecto del precio de mercado. En general, el valor a registrar en la balanza de pagos consiste en la diferencia entre el precio de mercado al vencimiento del contrato y el precio de ejercicio, multiplicada por el volumen del subyacente. Los derivados financieros en poder de la autoridad monetaria se clasifican por separado en la balanza de pagos, como parte de los activos de reserva. 8