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2 Emprender e innovar. Estas son dos de las principales pautas que se repiten cuando hablamos de cuáles pueden ser las claves para que nuestro tejido empresarial vuelva vivir tiempos venideros. Tener una buena idea, algo diferente a lo que ya existe en el mercado, hacer un buen análisis del producto. Estudiar y analizar cuáles son los clientes potenciales, un estudio DAFO (debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades) sobre el negocio, establecer un análisis temporal sobre los flujos de caja, las entradas y salidas de dinero que tendremos, definir el organigrama del equipo que llevará a cabo el proyecto, planes de viabilidad y un sinfín de preparativos para plasmar lo que queremos hacer y sobretodo, como lo queremos hacer. Pero una vez tengamos claro y definido todo este Plan de negocio, queda por afrontar la parte más difícil y complicada: conseguir la financiación necesaria para empezar el proyecto. Este es el paso que frena a muchos emprendedores. Muchas veces es por desconocimiento de las opciones existentes, otras por no poder ofrecer las garantías que les exigen y en ciertos casos es por no preparar con suficiente detalle la redacción del Plan de Negocio. En cualquier caso, antes de comenzar la obtención de financiación, hay que tener claro los siguientes aspectos: Cuánta financiación necesito? Para que la necesito? A la hora de solicitar esta financiación, es vital que tengamos claro cuánto necesitamos, justificando en la medida de lo posible esa cuantía y sobretodo, cual es la finalidad de la financiación que estamos solicitando. Si tenemos claros estos dos puntos, sabremos donde dirigirnos y lo principal: que debemos solicitar. 2

3 ENTIDADES DE CRÉDITO Todos somos conscientes de las grandes dificultades que existen para que una entidad bancaria (caja o banco) conceda financiación. Los avales y garantías exigidas al empresario se han vuelto excesivos en algunos casos y, sobretodo, no se están volcando en su apoyo con el segmento emprendedor a la hora de facilitar este crédito. Llegados a este punto, existen dos posibles comportamientos por parte del emprendedor: Tirar la toalla y dedicar palabras poco amables al conjunto de entidades crediticias, o bien, asumir este cambio en las reglas del juego, adaptarnos a él, y lo más importante: facilitarles el trabajo en cuanto al análisis de nuestro negocio de cara a que nos otorguen la financiación. No hay que olvidarse de una cosa: los bancos viven de prestar dinero, es su actividad principal y si algún día dejaran de hacerlo, estarían condenados a desaparecer. Otro de los aspectos que nunca se debe de olvidar es que, no estamos pidiendo un favor. Somos comerciales que vamos a vender una parte del negocio, un negocio del que estamos plenamente convencidos que va a existir una rentabilidad y unos beneficios. Tenemos que creernos este punto. Si nos metemos en la piel de un corderito pidiendo un favor desesperadamente estaremos cometiendo el primer fallo a la hora de hacer creíble nuestro proyecto. Y para hacer esto posible tenemos que saber qué es lo que necesitamos y para que lo necesitamos. PRODUCTOS PARA INVERSIONES Cuando hablamos de financiar una inversión, nos estamos refiriendo a que queremos adquirir un bien que se va a quedar en un ámbito temporal largo en nuestra empresa: local comercial, maquinaria, vehículos industriales, reformas, etc. Para este tipo de bienes, la financiación más indicada sería la siguiente: Préstamo ordinario. Leasing financiero. 3

4 La figura del préstamo es muy sencilla, el banco proporciona un importe total a la empresa, y esta lo devolverá a través de pagos (generalmente mensuales) en los que irá devolviendo el dinero que le han concedido más un tipo de interés pactado con la entidad. El leasing consiste en lo que se denomina un arrendamiento financiero. La empresa paga mensualmente una cuota por alquilar el bien durante un periodo de tiempo. Cuando acaba este periodo, existe la posibilidad de pagar una cuota extra similar a las que se ha pagado cada mes y adquiere el bien en propiedad. En caso de no querer adquirir el bien, el contrato leasing se da por finalizado, volviendo a ser la propiedad del bien de la entidad financiera. Hay diferentes aspectos a tener en cuenta para elegir entre un producto y otro: El leasing no genera deuda entre la empresa y la entidad financiera, este aspecto es muy importante en el análisis de los balances de la empresa. El préstamo permite a la empresa disponer de una totalidad de dinero que luego puede ser invertido en su totalidad en la inversión o destinarse en parte a otras cuestiones necesarias. Las garantías exigidas para un préstamo serán superiores a las exigidas a un contrato leasing. No todos los bienes pueden adquirirse o arrendarse a través del leasing. PRODUCTOS PARA CIRCULANTE Y LIQUIDEZ El circulante se entiende como el dinero o el crédito necesario para cubrir las necesidades de caja a corto plazo: las entradas y salidas de nuestros clientes y proveedores y la liquidez que tendremos en la empresa para poder afrontarlas. Para cubrir estas necesidades, existen productos específicos: Línea de crédito: el banco pone a disposición de la empresa una cantidad de dinero hasta un límite y por un plazo determinado (generalmente un año). El empresario devolverá todo el importe cedido más un tipo de interés cuando finalice ese plazo. Descuento de efectos: la entidad financiera anticipa al empresario el importe de los efectos no vencidos de los clientes, descontando un interés por el tiempo que anticipa y unas comisiones por el gasto de la operación. Anticipo de factura: el banco anticipa la cantidad de una factura con fecha de pago futura. 4

5 Cuando el cliente la cobra, le paga al banco esa cantidad. Confirming: la empresa contrata al banco para que gestione sus pagos y la entidad se encarga de ofrecer a los proveedores la posibilidad de cobrar las facturas a cambio de un descuento. Para elegir cuál es la opción óptima para nuestro negocio, habrá que tener en cuenta principalmente un aspecto, cual es la forma de pago de nuestros clientes y proveedores: pago al contado, cheque, pagare, letras de cambio, etc. Según como realicemos y cobremos estos pagos, la formula indicada será una u otra. INVERSORES PRIVADOS Una de las alternativas a la financiación bancaria tradicional que está cogiendo más protagonismo con el paso de los años es la figura de los inversores privados, más conocido como business angels. Se trata de personas físicas con un amplio conocimiento de determinados sectores y con capacidad de inversión, que impulsan el desarrollo de proyectos empresariales con alto potencial de crecimiento en sus primeras etapas de vida, aportando capital y valor añadido a la gestión. A diferencia de las entidades bancarias, los inversores privados a cambio de su aportación monetaria adquieren una participación en el capital societario de la empresa, por lo que así si el negocio va generando beneficios pueden ir recuperando parte de su inversión de forma más o menos real a largo plazo. Estos inversores privados se aglutinan en lo que denominamos redes de business angels, las cuales actúan como filtros de proyectos para hacer llegar a los inversores privados los proyectos realmente interesantes y susceptibles de inversión. Cómo conseguir financiación de un business angel? 1- Cuantifica cual es el valor de tu empresa y cuanto estarías dispuesto a ceder. 5

6 Este punto es el más complicado y más si no tenemos la empresa constituida y unos resultados para poder medir la actividad. En ese caso, lo más sencillo es multiplicar el EBITDA esperado (resultados antes de impuestos y amortizaciones) por un valor comprendido entre el 4 y el 8. Ejemplo (utilizando un multiplicador de 6): RESULTADO ESPERADOS DE MI ACTIVIDAD A LOS 5 AÑOS (EBITDA) = euros. VALORACIÓN EMPRESA = * 6 = euros. INVERSIÓN DEL BUSINESS ANGEL HOY= euros Para analizar qué porcentaje se le puede ofrecer de la empresa al inversor privado, lo primero será trasladar el valor de la inversión realizada en el presente a un horizonte temporal de 5 años. Para ello, utilizamos la fórmula de capitalización compuesta: Cf= Co (1+i) n Siendo: Co = Inversión inicial. i = tipo de interés que recibiría el inversor (es un valor que estimamos, generalmente se utiliza un tipo de interés del 30% o 40%). En este caso utilizaremos el 30%. n = tiempo de la inversión. En este caso n = 5 Cf= (1+0,30) 5 = Por lo que el porcentaje que adquiriría el inversor privado sería el siguiente: / *100=30% Al inversor, con una aportación de euros, le proporcionaríamos una participación en el capital social del 30%. 2- Demuestra con datos los resultados esperados. 6

7 Para establecer el cálculo anterior, ha hecho falta coger variables desconocidas, principalmente en el aspecto de resultados obtenidos (EBITDA), por lo que resultará imprescindible aportar la mayor cantidad de datos posibles para que este resultado pueda ser creíble (motivación del precio del producto, mercado objetivo al que nos dirigimos, potenciales competidores existentes, plan de marketing y captación, etc.). Es vital intentar cuadrar todos los resultados posibles en cualquier estimación realizada. Los Business Plan deben utilizar métricas basadas en datos de la competencia, del Registro Mercantil, folletos o cuentas anuales de compañías cotizadas. El inversor podrá discutir la fórmula, pero ha de ver que todo está contemplado y ha sido razonado 3- Implícate emocional y monetariamente. Decir cosas como No me puedo dedicar a tiempo completo hasta que no consiga financiación es una muestra de poco compromiso con el proyecto y también denota poca confianza en sus posibilidades, porque si realmente fuese consciente de que es un proyecto bueno, el emprendedor decidiría comprometerse con él desde ya a tiempo completo. Cuando se está solicitando financiación, el potencial inversor lo que quiere escuchar es que el emprendedor también asumirá riesgos. Este riesgo no se traduce en la supresión del sueldo del emprendedor. Toda persona necesita un sueldo para poder mantener su nivel de vida. No tener un sueldo puede ser un problema de estrés para el emprendedor, y este aspecto puede hacer dudar al inversor sobre si ese emprendedor va a estar centrado en el proyecto al 100%, sin agobios económicos en su ámbito personal. 4- Transparencia. Con el objetivo de despertar el interés, algunos emprendedores empiezan a enumerar el nombre de diferentes business angels, con la intención de aparentar que están bien relacionados y afirman cosas como están a punto de invertir o, incluso, ya han entrado. Es recomendable ser honesto, porque es muy probable que las distintas personas a las que les estás presentando el proyecto se conozcan entre sí y, por tanto, es muy fácil de comprobar que se está diciendo la verdad. 7

8 CAPITAL RIESGO La figura del Capital Riesgo es muy similar en cuanto al funcionamiento y la fórmula de financiación de los inversores privados: entrada en el capital social de la empresa aportando una determinada cuantía dineraria. La principal diferencia entre estas dos figuras principalmente radica en que un business angel es un inversor individual, que actúa por cuenta propia y asume un riesgo personal, mientras que, un fondo de capital riesgo es una acumulación de capital aportado por varios inversores donde existe la figura del gestor, el cual decidirá en que proyectos invertir. Antes de nada, conviene definir los dos tipos de fondos de Capital Riesgo que existen: Private Equity (PE) y Venture Capital (VC). PE va sobre adquirir una empresa ya existente con productos y flujos de caja ya existentes, para reestructurarla y optimizar su rendimiento financiero, y una vez la empresa haya mejorado, venderla de nuevo. Por otro lado, VC es el capital financiero en las primeras etapas de una empresa con alto potencial pero alto riesgo. El fondo de capital riesgo aporta el dinero necesario para crecer a cambio de entrar en el capital de la sociedad. Generalmente, la figura del capital riesgo está orientada a invertir después de que la empresa haya conseguido previamente financiación externa, por lo que se produce después de la ronda de financiación semilla. Los consejos ofrecidos para una negociación con los inversores privados son aplicables a la negociación con un fondo de capital riesgo, siendo más sencillo realizar las previsiones oportunas en función de los resultados obtenidos durante los primeros meses de actividad del negocio. TIPO DE SECTOR Uno de los aspectos más relevantes a la hora de buscar un fondo de capital riesgo (aparte de los ya comentados de la cuantía y destino de la financiación) es el sector en el que va a operar la empresa. 8

9 Según el sector donde nos encontremos, los fondos más activos existentes a día de hoy son: Eficiencia Energética y Medio Ambiente: Repsol FCR, Perseo Iberdrola, Ancora Energías Sostenibles, Fidae Innovación y TICS: Ambar Venture Capital Partners, I+D Unifondo, Neotec Capital Riesgo, Caixa Capital Risc, Onza Capital. Internacionalización: Banesto Enisa Sepi Desarrollo, Neotec Capital Riesgo, Axis Capital. Fuentes: Equipo Aprendeafinanciarte. La Caixa Capital Risc. Emprendedores.es. 9

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