BALANZA COMERCIAL Y SHOCKS DE OFERTA EN BOLIVIA

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1 BANCO CENTRAL DE BOLIVIA 4º ENCUENTRO DE ECONOISTAS DE BOLIVIA BALANZA COERCIAL Y SHOCKS DE OFERTA EN BOLIVIA arco Gavincha L. Saúl Robero Quispe A. Fernando Velasquez T. La presene invesigación realiza un análisis la Balanza Comercial de Bolivia y su sensibilidad ane shocks exernos adversos ales como: climáicos y financieros. Se efecúa una esimación de los deerminanes de coro y largo plazo de las exporaciones e imporaciones oales así como de producos agrícolas a ravés de modelos ARIA. Los resulados obenidos muesran que en el coro y largo plazo las exporaciones e imporaciones cumplen la condición arshall-lerner. Palabras clave: Balanza comercial, crisis alimenaria, shocks exernos. JEL: F17, Q17, F

2 ÍNDICE INTRODUCCIÓN I. ANTECEDENTES a. Producción agrícola b. Balanza comercial c. Efecos adversos en el secor agrícola d. Shocks financieros y ipo de cambio real II. ESTADO DEL ARTE III. CONDICION ARSHALL-LERNER a. Curva de demanda de moneda exranjera b. La curva de ofera de moneda exranjera IV. EVIDENCIA EPÍRICA a. Demanda de exporaciones b. Demanda de imporaciones c. Condición arshall Lerner V. CONCLUSIONES Bibliografía 2

3 INTRODUCCIÓN Los cambios climáicos de los úlimos años han repercuido noablemene sobre la producción agrícola, en odo el mundo. En esa línea, Bolivia ha sufrido las consecuencias sobre la ofera y demanda inerna de producos agrícolas y de alimenos manufacurados. Todos esos cambios se han reflejado en flucuaciones sobre las exporaciones e imporaciones enre odos los países. El comercio inernacional en odo el mundo se ha profundizado más de lo esperado, durane las úlimas décadas. Por ano, las expansiones y conracciones en el mundo son cada vez mas sincronizadas. En ese senido, Bolivia no ha sido la excepción en senir las expansiones y conracciones mundiales a lo largo de las dos úlimas décadas. Los anecedenes aneriores moivan a reflexionar acerca del rol de la políica cambiaria sobre las exporaciones e imporaciones de producos agrícolas y alimenos manufacurados, en el coro y largo plazo. En ese senido, en el capiulo de anecedenes se revisa esadísicas relacionadas al PIB, exporaciones e imporaciones de producos agrícolas y producos alimenicios. Luego se hace una revisión de la lieraura económica relacionada a la condición arshall-lerner. Y finalmene se presena evaluaciones empíricas sobre las elasicidades de las exporaciones e imporaciones agrícolas u alimenos manufacurados. II. ANTECEDENTES a. Producción agrícola Los anecedenes de la producción agrícola ienen como un nuevo inicio los ajuses esrucurales de 1985, que comprendían la aplicación de una nueva políica económica y la expansión de la agriculura empresarial (Demuere, 1999). La producción agrícola es un secor producivo que maniene relación con oros secores de la economía como el avícola y ganadero. La paricipación del secor agrícola en el Produco Inerno Bruo (PIB) se redujo a lo largo de las dos úlimas décadas, debido a la diversificación en diferenes secores económicos 3

4 como manufacura, consrucción y la producción exraciva radicional. En 1990 la producción agrícola represenaba el 15%, mienras que en 2010 represenó el 12%. Si bien ese fenómeno se puede explicar por un incremeno del PIB oal, lo resalane es que la producción agrícola no ha acompañado el crecimieno del PIB. Ese secor uvo una asa de crecimieno reducida en los úlimos años llegando a ser negaiva en 2010 (véase gráfico 1 y 2). GRÁFICO 1 PARTICIPACIÓN DEL SECTOR AGRÍCOLA EN EL PIB TOTAL PORCENTAJE (%) (P) 2007(P) 2008(P) 2009(P) 2010(P) FUENTE: Elaboración propia en base a daos del INE. 12 GRÁFICO 2 TASA DE CRECIIENTO DEL SECTOR AGRÍCOLA (P) 2007(P) 2008(P) 2009(P) 2010(P) PORCENTAJE (%) FUENTE: Elaboración propia en base a daos del INE. Por consiguiene, enre 1990 y 2010 el crecimieno promedio del PIB agrícola fue de 2.89%, mienras que del PIB oal fue de 3.8%. El crecimieno de la producción agrícola esuvo liderizada por el secor empresarial privado del oriene del país. El comporamieno del secor agrícola fue flucuane, debido a shocks exernos que redujeron la ofera inerna y exerna de los producos agrícolas. 4

5 b. Balanza comercial La balanza comercial oal regisró un défici considerable hasa el año 2003, producido por un enorno económico mayormene exporador. Después se generó un superávi que se manuvo creciene, un facor imporane que influyó en ese superávi fue el incremeno del flujo de remesas del exerior que son pare de las ransferencias privadas, además de un incremeno de los precios de maerias primas, el aumeno de la producción de zinc y de gas (véase gráfico 3). GRÁFICO 3 BALANZA COERCIAL TOTAL ,832.8 ILLONES DE DÓLARES , FUENTE: Elaboración propia en base a daos del INE. Realizando un gráfico de la balanza comercial agrícola y alimenos manufacurados 1 se puede observar que mayormene se ha enconrado en un nivel deficiario en los periodos , y Ese défici se explica por el incremeno de la imporación de alimenos y esancamieno de las exporaciones debido a facores climáicos, rigideces en la ofera de los producos de exporación pero ambién a una políica de apreciación cambiaria y además el impulso de medidas de resricción sobre la ofera exporable en los úlimos años (véase gráfico 4). 1 La balanza comercial agrícola y de alimenos manufacurados refleja el comporamieno de las acividades económicas no vinculadas al grano y al aceie de soya. 5

6 ILLONES DE DÓLARES GRÁFICO 4 BALANZA COERCIAL DE PRODUCTOS AGRÍCOLAS Y ALIENTOS ANUFACTURADOS FUENTE: Elaboración propia en base a daos del INE. c. Efecos adversos en el secor agrícola Denro los facores adversos al crecimieno del PIB agrícola se pueden mencionar los fenómenos climaológicos que afecaron negaivamene en los siguienes años: , , 2004, 2007 y Los cambios climáicos se han producido principalmene como efeco de un fenómeno conocido como El Niño 1. Ese ha generado una mayor precipiación pluvial en el oriene del país y una mayor sequía en el occidene. Para los años 1982 y 1983, los fenómenos amosféricos predominanes fueron inundaciones y sequías y hubo damnificados por las inundaciones y personas afecadas por la sequía en Bolivia. En 1997 y 1998, debido al défici de precipiación y a la irregular disribución de las lluvias, en las zonas del Aliplano y de los valles se regisraron condiciones desfavorables para el desarrollo normal de los culivos. La disminución oal de la producción nacional para la campaña , raducida en érminos económicos, significó aproximadamene un mono global de US$ 137 millones, 1 Según SENAHI el fenómeno de El Niño es un parón de calenamieno anormal de las aguas superficiales del océano Pacífico en su región ecuaorial y cosas del Ecuador, Perú y Chile. Cada episodio iene caracerísicas ípicas, pero cada uno es único en lo que respeca al inicio, rimo de evolución, inensidad y fin. El calenamieno local es una manifesación de los cambios que ocurre en las capas superiores del océano y esá vinculado a procesos que se producen en el Océano Pacífico ecuaorial. El Niño afeca a oros lugares además del lioral Pacífico de Sudamérica. 6

7 equivalene al 57% de las pérdidas ocasionadas por El Niño en la campaña agrícola , que fueron de 241 millones de dólares. En el periodo se puede observar el incremeno de inundaciones pasando de 353 evenos en 2002 a 1,095 evenos en 2008, similarmene las heladas y granizadas uvieron un incremeno de 385 y 110 evenos, respecivamene (véase cuadro 1). CUADRO 1 EVENTOS CLIATOLÓGICOS ADVERSOS TIPO DE EVENTO (p) Inundación Sequía Helada Granizada Oros TOTAL FUENTE: Elaboración propia en base a daos del INE. d. Shocks financieros y ipo de cambio real El Índice de Tipo de Cambio Real (TCR) es una medida de compeiividad cambiaria de una economía frene al reso del mundo. En ese senido dicho índice compara precios de bienes producidos inernamene con los precios de bienes producidos en el exerior, permiiendo deerminar si los producos inernos se encuenran más caros o baraos respeco a los producos exernos. El aumeno del TCR se eniende como una depreciación real de la moneda, lo que significa que los bienes exranjeros son más caros que los inernos. Eso puede explicarse por mayor inflación exerna o menor inflación inerna. Enre las crisis financieras que afecaron al secor exerno podemos ciar las siguienes: el quiebre de la burbuja japonesa en 1992 ocasionó una disminución del comercio exerno que afecó a nuesras exporaciones. La evolución del TCR en Bolivia ha reflejado el encarecimieno y abaraamieno relaivo enre las exporaciones de Bolivia y sus socios comerciales. Enre 1994 y 1995, el TCR se devaluó debido a la inesabilidad económica (inflación) de Brasil y Perú, reflejando ganancias de compeiividad para los producos bolivianos. La desvaluación del real brasileño en 1999 causó una apreciación del TCR y por consiguiene la perdida de compeiividad de producos nacionales. En 2001, Argenina abandonó el plan de 7

8 converibilidad, lo que significó fueres devaluaciones en el peso argenino con efecos negaivos sobre las ganancias de compeiividad de los producos nacionales. Desde 2003 hasa 2007 los producos nacionales se vieron favorecidos por un conexo de precios de exporaciones favorable a los producos nacionales y por ano una devaluación del TCR. Sin embargo, la crisis financiera global de 2008 afeco al precio de las maerias primas de exporación bolivianas, apreciando fueremene el TCR hasa niveles de los años novena. Desde 2009, el TCR se ha recuperado a favor de las exporaciones de bienes nacionales, pero no ha vuelo a los niveles an favorables de los años 2003, 2004, 2005, 2006 y 2007 (ver gráfico 5). III. ESTADO DEL ARTE Enre los rabajos de invesigación sobre exporaciones e imporaciones y su relación con el ipo de cambio se encuenra el rabajo de Gabriel Loza (2000) que fue omado como base para el rabajo de invesigación presene. Loza (2000) realizó un esudio para el periodo sobre la relación del ipo de cambio real y la balanza comercial. En ese se muesra que en el coro plazo las exporaciones e imporaciones son inelásicas al ipo de cambio, sin embargo, en el largo plazo las exporaciones de manufacuras y producos agropecuarios son elásicas. En ese mismo senido, las imporaciones de bienes de consumo regisraron una elasicidad uniaria, por eso concluye que, en el largo plazo la condición arshall Lerner se cumple para odos los secores, por lo que la políica cambiaria sería relevane para conribuir a corregir evenuales desequilibrios comerciales. Aliaga y Aguilar (2009) realizan un análisis sobre el efeco del cambio climáico en el secor agrícola, afirmando que dicho fenómeno reduce la producción agrícola generando de esa forma deerioros en la balanza comercial e incremeno de precios en la producción del secor agrícola. Aliaga, e. al. (2009) mencionan que las variables ransmisoras de la crisis económica inernacional a Bolivia fueron los érminos de inercambio, remesas e inversión exranjera direca (IED), además de evidenciarse una caída en el valor de las exporaciones. 8

9 Según Sachs y Larraín (2002), un shock al produco es permanene cuando la cuena corriene no acumula défici, en cambio si el shock es ransiorio hay un shock en cuena corriene. En el caso del cambio climáico, el produco cae emporalmene cuando ese shock golpea al secor agrícola. ejores érminos de inercambio derivan en un superávi de cuena corriene, mienras que el deerioro de los érminos de inercambio llevará a acumular un défici en la cuena corriene, eso ocurre cuando la variación de los érminos de inercambio es emporal. Si la variación de los érminos de inercambio es permanene las familias deberán ajusar su consumo, de manera que el ahorro se manenga esable. Un alza de la inversión provoca un deerioro de la cuena corriene, mienras que la asa de inversión se maniene invariable para una economía pequeña que enfrena una asa de inerés mundial dada. IV. CONDICION ARSHALL-LERNER 1 La condición arshall-lerner es un insrumeno que mide en qué grado y bajo qué condiciones puede la devaluación de una moneda nacional eliminar un défici de la balanza comercial. Ane un desequilibrio de ésa y con ipo de cambio fijo, preende cuanificar el grado relaivo en que habrá de alerarse el ipo de cambio para que produzca un incremeno en la exporación y una baja en la imporación, de al manera que suprima el défici de la cuena corriene. Una devaluación aumena el ingreso en moneda nacional del exporador (es equivalene a un aumeno del precio en moneda nacional). Si la canidad exporada aumena debido a que la ofera es elásica frene a la variación del precio en moneda nacional habrá un efeco posiivo en la balanza comercial, pueso que se endría un mayor volumen exporado muliplicado por un precio inernacional, que se supone esa dado. Por oro lado, una devaluación aumena el precio en moneda nacional del produco imporado. Ane ese aumeno, si la demanda por dichas imporaciones es elásica disminuirá la canidad imporada, por lo que endrá un efeco favorable en la balanza comercial, pueso que aun precio inernacional dado el volumen imporado sería menor. El efeco combinado a que se refiere la condición es que al ser mayor a uno la suma de las elasicidades, esa siuación permiiría una mejora en la balanza comercial. Si las exporaciones no reaccionan frene a 1 El desarrollo eórico de la condición arshall-lerner fue omado de Ossa (2005), Economía onearia Inernacional. 9

10 un precio en moneda nacional más alo o si el volumen imporado no disminuye, el efeco conjuno no permiirá una disminución del défici comercial. Los supuesos del enfoque de equilibrio parcial son los siguienes: 1) Se consideran sólo los mercados de dos bienes ransables (bien y bien ) que se producen y demandan en los dos países (país I y país II). 2) En cada mercado la ofera y demanda inernas dependen sólo del precio expresado en moneda nacional. Se supone que el ingreso y los precios de oros bienes no varían. 3) La ofera y demanda de divisas ienen como único origen las exporaciones e imporaciones de bienes. No exise un inercambio inernacional de servicios, movimienos de capial ni rasferencias unilaerales. En ese enfoque el ipo de cambio es deerminado por la inersección de las curvas de demanda y ofera de divisas, las cuales se obienen de las curvas de demanda y ofera de exporaciones e imporaciones. a. Curva de demanda de moneda exranjera La elasicidad de la curva de demanda por moneda exranjera se define como: dv E D = dr r V E D = elasicidad _ de _ demanda _ por _ moneda _ exranjera V = valor _ de _ las _ imporaciones _ en _ moneda _ exranjera = P La elasicidad de demanda por moneda exranjera se puede expresar en érminos de las elasicidades subyacenes, es decir, las elasicidades de demanda y ofera de imporaciones. La relación es la siguiene: E D = η + 1 η 10

11 η = elasicidad _ de _ demanda _ por _ imporaciones = elasicidad _ de _ ofera _ de _ imporaciones b. La curva de ofera de moneda exranjera La elasicidad de la curva de ofera de moneda exranjera se define como: dv E S = dr r V E S = elasicidad _ de _ ofera _ en _ moneda _ exranjera V = valor _ de _ las _ exporaciones _ en _ moneda _ exranjera = P La elasicidad de la curva de la curva de ofera de moneda exranjera se puede expresar en érminos de las elasicidades de ofera y demanda de exporaciones. La relación es la siguiene: E S η = η + 1 η = elasicidad _ de _ demanda _ por _ exp oraciones = elasicidad _ de _ ofera _ de _ exporaciones Para el análisis del efeco de una devaluación sobre la balanza comercial, cabe noar que los países I y II esán especializados en la producción del bien exporable, cuyo precio en moneda del país que lo expora se considera dado por la ley de un solo precio. Enonces: P P 1 = 2 = P r 1 P r 2 P 1 = precio en moneda nacional del bien nacional 1(bien exporable del país I) P 2 = precio en moneda nacional del bien exranjero 2(bien exporable del país II) 11

12 P 1 = precio en moneda exranjera del bien 1 P 2 = precio en moneda exranjera del bien 1 r=$/ = ipo de cambio = precio de la moneda exranjera en moneda nacional Como P 1 se supone dado, en el caso de una devaluación se raduce en una baja en el precio en moneda exranjera del bien nacional (P 1 ) que compense exacamene el alza del ipo de cambio. Lo mencionado anes indica que una devaluación produce un deerioro de los érminos de inercambio. Los érminos de inercambio del país I son iguales al precio del bien exporable dividido por el precio del bien imporable, expresados ambos en la misma moneda. Considerando los precios en moneda nacional y usando el símbolo p para los érminos de inercambio, enonces: P1 = P r p 2 Como P 1 y P 2 esán dados y no se modifican ane una devaluación, un alza del ipo de cambio produce un aumeno en el precio inerno del bien imporable ( érminos de inercambio del país I. P 2 r ) y un deerioro de los Desde el puno de visa de balanza de pagos, la devaluación iene un efeco en las exporaciones del país I, ya que esas resulan más baraas, y ambién en las imporaciones, las cuales se encarecen, por lo cual se susiuyen imporaciones por el bien nacional. El efeco en la balanza de pagos (balanza comercial) depende de las elasicidades de demanda por exporaciones e imporaciones. En el caso en que se pare de una siuación de equilibrio en la balanza comercial, la devaluación iene un efeco posiivo en dicha balanza si se cumple con la siguiene condición, conocida como la condición arshall-lerner Enonces, para deducir la condición arshall-lerner, parimos del equilibrio en balanza de Pagos: 12

13 13 P P V V B = = ) ( D S E V E V r dr db = Pueso que se considera el caso de una devaluación, enonces dr/r >0. En consecuencia, la condición para que la devaluación produzca un cambio posiivo en la balanza de pagos se reduce a: 0 > D S E V E V ó > + + V V η η η η Si se busca el equilibrio en balanza de pagos enonces V V =. Por consiguiene la condición general se reduce a: > + + η η η η En el caso especial en que = = enonces x ηm f 1 η + ( Condición arshall-lerner) V. EVIDENCIA EPÍRICA Según la lieraura de comercio exerior, la devaluación reducirá un défici comercial si se cumple la condición arshall-lerner, es decir si la suma de las elasicidades de la demanda de exporaciones (ηx) e imporaciones (ηm) es en valor absoluo mayor a 1. Trabajos empíricos muesran que el ipo de cambio real responde a las variaciones del ipo de cambio nominal al menos en el coro plazo. También los precios relaivos juegan un rol imporane en la deerminación de los flujos de comercio y que las políicas de devaluación son una vía para corregir desbalances en la cuena corriene.

14 a. Demanda de exporaciones Para la esimación de demanda de exporaciones se omaron series de iempo rimesrales, desesacionalizadas cuando correspondió, las cuales van desde el primer rimesre de 1992 hasa el cuaro rimesre de 2010, con un oal de 76 observaciones. La serie de las exporaciones reales es del INE base Para el ipo de cambio real se uilizó el TCR mulilaeral calculado por el Banco Cenral de Bolivia. Para la demanda de imporaciones se uilizó el PIB de esados unidos como proxy del PIB mundial. Para el precio de exporación se uilizó como variable proxy a los Términos de Inercambio del INE. Para medir la variable condiciones climáicas se uilizó la precipiación pluvial promedio. Anes de pasar a la esimación de las elasicidades de coro plazo es necesario analizar las caracerísicas de las variables a ravés del Tes Dickey-Fuller para el análisis de esacionariedad y orden de Inegración. En la medida que una variable no sea esacionaria, implicará que las variables regresionadas podrían represenar regresiones espurias. Por lo que es necesario que las variables regresionadas sean esacionarias. En el cuadro 2 se observa la evaluación ADF donde se muesra que en niveles odas las variables no son esacionarias, por lo que se procedió a realizar el Tes ADF en primeras diferencias. Los resulados de dicha evaluación muesran que odas las variables son inegradas de orden 1, lo cual significa que se puede proceder a la esimación de elasicidades de demanda de exporaciones de coro y largo plazo. CUADRO 2 TEST DE RAÍZ UNITARIA DE LAS VARIABLES EPLEADAS EN EL ANÁLISIS DE EPORTACIONES Log() Log(_AGRI) Log(PIB_) Log(TCR) Log(TI) Log(TCR2) Log(CC) Esadíico DFA Valores críicos: 1% % % Consane Si No Si No No No No Tendencia No No No No No No No Rezagos (od. CIS) Orden de Inegración I(1) I(1) I(1) I(1) I(1) I(1) I(1) FUENTE: Elaboración propia en base a cálculos de los auores. Las exporaciones se relacionan posiivamene con el ipo de cambio real, con el PIB undial y los érminos de inercambio. La esimación economérica de la demanda de 14

15 exporaciones se reduce a esimar una especificación logarímica donde los coeficienes esimados resulan ser las elasicidades con respeco a las variables a las que esán asociadas. El modelo base uilizado es: Log = 1 + α 2LogTCR + α3logpib _ + α 4 α LogTI + Donde: α 1 : Consane α 2 : Elasicidad de las exporaciones respeco al ipo de cambio real α 3 : Elasicidad de las exporaciones respeco al PIB mundial α 4 : Elasicidad de las exporaciones respeco a los érminos de inercambio : Término de error. Usando un modelo en primeras diferencias con componenes ARIA, los resulados fueron los siguienes (el valor absoluo de los esadísicos se repora enre parénesis): log( ) = 0.02 log( PIB _ (0.02) ) log( TCR ) log( TI (2.73) (1.47) 0.56 log( 4) (5.02) (3.13) (2.01) R 2 aj = 0.42 EE = 8.02% L ( 2) = 0.38( p = 68%) JB = 9.3( p = 1.04%) ) La ecuación anerior muesra que las exporaciones no son elásicas respeco al ipo de cambio real, reflejando un coeficiene de Sin embargo, el coeficiene mencionado muesra que un cambio de 1% en el TCR represena una variación de 0.6% en las exporaciones oales, en el coro plazo. En cuano al largo plazo, es necesario especificar un es de coinegración para evaluar la relación que exise enre las exporaciones y el TCR en el largo plazo. El Tes de Coinegración de Johansen muesra que en el largo plazo exise una relación enre las exporaciones, ipo de cambio real, PIB mundial y érminos de inercambio. Lo anerior puede susenarse en base a los esadísicos Traza y Auovalor máximo que garanizan el rechazo de la hipóesis nula de no exisencia de coinegración. Por ano, la elasicidad de largo plazo de las exporaciones respeco al TCR es 0.93 muy cercano a uno. 15

16 CUADRO 3 TEST DE COINTEGRACIÓN ENTRE LAS EPORTACIONES, PIB UNDIAL, TIPO DE CABIO REAL Y TERINOS DE INTECABIO Tes de Coinegración de Rango No Resringido Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico de la raza Valor críico al 5% Ninguna A lo más A lo más A lo más Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico del máximo eig. Valor críico al 5% None A mos A mos A mos Coeficienes de coinegración no resringidos PIB_ TCR TI Coeficienes de coinegración normalizados L LPIBUSA LTCR LTI ( ) ( ) ( ) FUENTE: Elaboración propia en base a cálculos de los auores. En cuano a la demanda de exporaciones agrícolas se ha esimado un modelo en primeras diferencias agregando la variable condiciones climáicas, los resulados se presenan en la siguiene ecuación de demanda: log( _ AGRI ) = 2.43 log( PIB _ (1.09) ) log( TCR _ SB ) log( CC ) (1.96) (0.87) 1.15 log( _ AGRI 1) 0.39 log( _ AGRI 2) (6.43) (2.30) (2.68) (2.91) R 2 aj = 0.46 EE = 25.7% L ( 2) = 0.12( p = 88%) JB = 1.6( p = 43.7%) 16

17 La ecuación anerior muesra que ane un incremeno de 1% del TCR las exporaciones agrícolas son afecadas en 1.62%. Lo que significa que las exporaciones son elásicas respeco al ipo de cambio real. Pero además se puede ver la influencia posiiva de las condiciones climáicas, por ano cuano mejores sean las condiciones climáicas mayores serán las exporaciones. En cuano al largo plazo, es necesario especificar un es de coinegración para evaluar la relación que exise enre las exporaciones agrícolas, TCR y condiciones climáicas en el largo plazo. El siguiene cuadro muesra que exise una relación de largo plazo enre las exporaciones agrícolas, PIB mundial, TCR y las condiciones climáicas. Denoando que la elasicidad de largo plazo de las exporaciones agrícolas respeco al TCR es de 0.65%. Por ano se puede mencionar que el largo plazo las exporaciones agrícolas son inelásicas al TCR. El TCR es una variable de coro plazo para dichas exporaciones. CUADRO 4 TEST DE COINTEGRACIÓN ENTRE LAS EPORTACIONES AGRÍCOLAS, PIB UNDIAL, TIPO DE CABIO REAL SIN BRASIL Y CONDICIONES CLIÁTICAS Tes de Coinegración de Rango No Resringido Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico de la raza Valor críico al 5% Ninguna A lo más A lo más A lo más Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico del máximo eig. Valor críico al 5% None A mos A mos A mos Coeficienes de coinegración no resringidos _AGRI TCR_SB CC PIB_ Coeficienes de coinegración normalizados _AGRI TCR_SB CC PIB_ FUENTE: Elaboración propia en base a cálculos de los auores. 17

18 b. Demanda de imporaciones Para la esimación de demanda de imporaciones se omaron series de iempo rimesrales, desesacionalizadas cuando correspondió, las cuales van desde el primer rimesre de 1992 hasa el cuaro rimesre de 2010, con un oal 76 observaciones. Las imporaciones () se relacionan negaivamene con el ipo de cambio real y posiivamene con el nivel de ingreso real de la economía medido por el PIB de Bolivia. Para el ipo de cambio real se uilizó el TCR mulilaeral sin Brasil calculado por el Banco Cenral de Bolivia. La esimación de la demanda de imporaciones se reduce a uilizar una especificación logarímica donde los coeficienes esimados resulan ser las elasicidades de las variables. El modelo base uilizado es: Donde: α 1 : Consane Log = 1 + α 2LogTCR + α3 α LogPIB + α 2 : Elasicidad de las imporaciones respeco al ipo de cambio real α 3 : Elasicidad de las imporaciones respeco al PIB de Bolivia : Término de error Para la evaluación de la demanda de imporaciones es necesario evaluar las caracerísicas de las series de iempo de dicha demanda. Las caracerísicas evaluadas serán la esacionariedad de las variables y el orden de inegración. En el siguiene cuadro se puede observar que odas las variables no son esacionarias en niveles, mienras que en primeras diferencias son esacionarias y por ano inegradas de orden uno. 18

19 CUADRO 5 TEST DE RAÍZ UNITARIA DE LAS VARIABLES EPLEADAS EN EL ANÁLISIS DE IPORTACIONES Log() Log(_AGRI) Log(PIB) Log(TCR_SB) Log(CC) Esadíico DFA Valores críicos: 1% % % Consane Si No Si Si No Tendencia No No No No No Rezagos (od. CIS) Orden de Inegración I(1) I(1) I(1) I(1) I(1) FUENTE: Elaboración propia en base a cálculos de los auores. Planeando un modelo en diferencias ipo ARIA se llegó a la siguiene ecuación: log( ) = 1.01 log( PIB ) 1.46 log( TCR _ SB ) 1.27 log( 1) (2.84) (2.91) (11.06) 0.67 log( 2) 0.77 log( 3) 0.39 log( 4) (3.85) (4.60) (3.70) (27.10) R 2 aj = 0.81 EE = 8.06% L ( 2) = 0.03( p = 96.5%) JB = 2.26( p = 32.2%) La ecuación muesra que las imporaciones oales son elásicas a las variaciones del TCR en 1.46%. En cuano al los valores de largo plazo se puede evidenciar que exise una relación de largo plazo enre las imporaciones oales, TCR y PIB. Por ano se puede evidenciar que las imporaciones influyen en 0.13% en las imporaciones oales en el largo plazo. 19

20 CUADRO 6 TEST DE COINTEGRACIÓN ENTRE LAS IPORTACIONES, TIPO DE CABIO REAL SIN BRASIL Y PIB Tes de Coinegración de Rango No Resringido Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico de la raza Valor críico al 5% Ninguna A lo más A lo más Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico del máximo eig. Valor críico al 5% None A mos A mos Coeficienes de coinegración no resringidos TCR_SB PIB Coeficienes de coinegración normalizados TCR_SB PIB ( ) ( ) FUENTE: Elaboración propia en base a cálculos de los auores. La siguiene ecuación muesra que las imporaciones agrícolas son elásicas a las variaciones del TCR en 1.47%. Además, las imporaciones ambién responden al niveles de generación de valores agregados (PIB) en 0.69 %. log( _ AGRI ) = 0.69 log( PIB ) 1.47 log( TCR _ SB ) (2.21) (1.82) log( CC ) log( _ AGRI 1) (1.55) (0.26) (6.66) (2.27) R 2 aj = 0.81 EE = 8.06% L ( 2) = 1.45( p = 24.2%) JB = 0.76( p = 68.3%) En cuano al los valores de largo plazo se puede evidenciar que exise una relación de largo plazo enre las imporaciones oales, TCR, PIB y condiciones climáicas. Por ano se puede evidenciar que el TCR influye en 3.36% sobre las imporaciones agrícolas en el largo plazo. 20

21 CUADRO 7 TEST DE COINTEGRACIÓN ENTRE LAS IPORTACIONES AGRÍCOLAS, PIB, TIPO DE CABIO REAL SIN BRASIL Y CONDICIONES CLIÁTICAS Tes de Coinegración de Rango No Resringido Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico de la raza Valor críico al 5% Ninguna A lo más A lo más A lo más Relaciones eseadas Eigenvalor Esadísico del máximo eig. Valor críico al 5% None A mos A mos A mos Coeficienes de coinegración no resringidos _AGRI PIB TCR_SB CC Coeficienes de coinegración normalizados _AGRI PIB TCR_SB CC ( ) ( ) ( ) FUENTE: Elaboración propia en base a cálculos de los auores. c. Condición arshall Lerner Tomando el valor absoluo de las elasicidades precio de la demanda de exporaciones y de la demanda de imporaciones para el caso de Bolivia se llegó a los siguienes resulados: La suma de elasicidades en el coro plazo para la demanda de exporaciones (0.60) e imporaciones (1.46) oales es mayor a 1. Por lo ano se cumple la condición de arshall-lerner. Tomando solo las exporaciones agrícolas que excluye aceie y grano de soya, la suma de las elasicidades de coro plazo para la demanda (1.62) de exporaciones e 21

22 imporaciones (1.47) es mayor a 1. Por lo ano se cumple la condición arshall- Lerner. La suma de elasicidades en el largo plazo para la demanda de exporaciones (0.93) e imporaciones (0.13) oales es mayor a 1. Por lo ano se cumple la condición de arshall-lerner. Tomando solo las exporaciones agrícolas que excluye aceie y grano de soya, la suma de las elasicidades de coro plazo para la demanda de exporaciones (0.65) e imporaciones (3.36) es mayor a 1. Por lo ano se cumple la condición arshall- Lerner. Elasicidad Exporaciones Imporaciones arshall-lerner Toales (1) CUADRO CONDICIÓN ARSHALL - LERNER Agriculura (2) Toales (3) Agriculura (4) (1)+(3) (2)+(4) Coro plazo Largo plazo FUENTE: elaboración propia Los resulados indicarían que en el coro y largo plazo el ipo de cambio puede ser usado para corregir los desequilibrios de la balanza comercial, siendo para el coro plazo la condición arshall-lerner mucho menor que para el largo plazo. Para el coro plazo esa diferencia en los resulados de la condición arshall-lerner se debe a las inelasicidad de las exporaciones oales, mienras que para el largo plazo la inelasicidad es para ambas, siendo en el caso de la agriculura la demanda de imporaciones agrícolas mucho más elásicas que las exporaciones agrícolas. VI. CONCLUSIONES En el caso de exporaciones e imporaciones oales, la elasicidad de la demanda de imporaciones es elásica mienras que odas las demás elasicidades son inelásicas, cumpliéndose ano en el coro como en el largo plazo la condición arshall- Lerner. 22

23 En el coro plazo para el caso de exporaciones agrícolas los resulados muesran una elasicidad mayor a uno ano para la demanda de imporaciones como de exporaciones y en el largo plazo solo la de imporaciones es mayor a uno, por lo que la condición arshall-lerner se cumple para ambos casos. La respuesa de las exporaciones oales al PIB del reso del mundo (se uilizo como Proxy la variable del PIB de Esados Unidos) es mucho mas baja que a los érminos de inercambio y que el ipo de cambio real, para el coro plazo. La respuesa de las exporaciones agrícolas al PIB del reso del mundo es mucho mas baja que a el ipo de cambio real y las condiciones climáicas (precipiación pluvial), esa ulima iene una relación posiiva con las exporaciones lo que quiere decir que a mayores lluvias mayor exporación de producos. La respuesa de las imporaciones oales al ipo de cambio real es mucho mas ala que al PIB de Bolivia. La respuesa de las imporaciones agrícolas es mucho mas ala al ipo de cambio real que al PIB de Bolivia y a las condiciones climáicas, lo que quiere decir que a mayor precipiación pluvial, mayores inundaciones, y en consecuencia mayores imporaciones de producos. BIBLIOGRAFÍA - Aliaga, Javier, e. al (2009), Bolivia en el conexo de la Crisis Económica Inernacional. Documeno de Trabajo No. 04/09, Insiuo de Invesigaciones Socioeconómicas, La Paz. - Aliaga, Javier y Aguilar, Tirza (2009), Efecos del Cambio Climáico Sobre la Producción del Secor Agrícola de Bolivia. Documeno de Trabajo No. 05/09. Insiuo de Invesigaciones Socioeconómicas, La Paz. - Demuele (1999) De las subsisencia a la compeencia inernacional, en Bolivia en el Siglo, La Paz Bolivia. - Gujarai, Damodar (2004) Economería. Ediciones cgraw Hill, éxico. 23

24 - Loza, Gabriel (2000), Tipo de Cambio, Exporaciones e Imporaciones: El caso de la Economía Boliviana Revisa de Análisis Económico, Banco Cenral de Bolivia, La Paz. - Krugman, Paul (2009), De vuela a la economía de La Gran Depresión y la crisis del Ediorial Grupo Norma, Colombia. - iniserio de Agriculura. Ganadería y Desarrollo Rural, Evaluación y seguimieno de la incidencia del fenómeno El Niño en la producción agrícola Nicholson, Waler (1997), Teoría icroeconómica. Ediciones cgraw Hill, España. - Ossa, F. (2005) Economía onearia Inernacional. Ediciones Universidad Caólica de Chile - Sachs, G. y Larraín, Felipe (2002), acroeconomía, Ediciones cgraw Hill. - Servicio Nacional de eeorología e Hidrología (SENAHI), Boleines informaivos. - Simon, Carl y Blume, Lawrence (1994), ahemaics for Economiss W. W. Noron & Company. - UDAPE, Fenómeno El Niño en Bolivia. 24

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