INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Tamaño: px
Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN"

Transcripción

1 INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN DEL 01 DE ABRIL AL 30 DE JUNIO DEL 2014 ENTE COMERCIALIZADOR

2 ÍNDICE Ranking según activos netos totales SFI Comparación de rendimientos con la industria Fondos de Mercado de Dinero Fondo de Inversión Premium No Diversificado Fondo de Inversión Suma No Diversificado Fondos a Plazo Fondo de Inversión de Ingreso Cerrado Multifondos No Diversificado Fondo de Inversión Concentrado Cerrado de Deudas Soberanas Mundiales Multifondos No Diversificado Fondo de Inversión No Diversificado Cerrado de Productos Financieros Multifondos Fondo de Inversión de Ingreso Cerrado C Multifondos No Diversificado Fondos Inmobiliarios Fondo de Inversión Inmobiliario Multifondos Fondo de Inversión Inmobiliario Multifondos II No Diversificado Fondo de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Multifondos Rendimientos Históricos Comités de inversión Directorio Glorario Contáctenos Tel. (506) Fax: (506) Oficentro Plaza Roble Edificio Los Balcones, 2do piso Escazú, Costa Rica Página 1 de 26

3 RANKING SEGÚN ACTIVOS NETOS ES SFI ACTIVOS NETOS ES SEGÚN SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN [EN MILES DE DÓLARES] AL 30/06/2014 SAFI DIC 2013 RANK DIC 13 #INVERS DIC 13 JUN 2014 RANK JUN 14 % PART. CAMBIO DIC 13-JUN 14 RANK CAMBIO CAMBIO % # FONDOS # INVERS. BCR S.A.F.I, S.A $714, ,274 $744, % $30, % 11 5,606 BN S.A.F.I, S.A $526, ,887 $561, % $34, % 13 24,904 INS/Bancrédito S.A.F.I. $254, ,814 $336, $82, % 8 1,915 MULTIFONDOS $318, ,796 $327, $9, % 9 5,867 POPULAR S.F.I., S.A $218, ,569 $255, % $37, % 7 1,758 SCOTIA S.A.F.I, S.A $195, ,049 $213, % $17, % 9 6,736 ALDESA S.F.I, S.A $196, ,978 $202, % $6, % 8 2,011 BAC SAN JOSÉ S.F.I $137, ,890 $177, % $40, ,960 VISTA S.F.I, S.A $145, ,400 $153, % $7, % 5 1,444 INTERBOLSA S.A.F.I $154, ,410 $150, % -$3, % 7 1,357 IMPROSA S.A.F.I, S.A $122, $123, % $ % BCT S.F.I, S.A $99, $62, % -$36, % SAMA S.F.I, G S, S.A $35, ,076 $43, % $8, % 2 1,117 MUTUAL S.F.I, S.A $25, $22, % -$2, $3,143,705 49,945 $3,376, $232,527 7% 98 57,444 *Fuente: Sugeval Tipo de cambio dic ; junio ,58 COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN Al cierre de junio, la industria muestra un crecimiento acumulado en los primeros seis meses del año del 7%, equivalente a $233 millones, para un total neto administrado de $3.376 millones. Existen 98 fondos en operación en el mercado, con inversionistas. El mercado se concentra en su gran mayoría en fondos de inversión del tipo de mercado de dinero. EL BCR, BN, INS-Bancrédito y Multifondos poseen el 58% de participación del mercado. Sin embargo, las sociedades que muestran mayor crecimiento este año son INS-Bancrédito, Bac y Popular. Por su parte, Multifondos mantiene su liderazgo en el sector privado con $328 millones netos bajo administración, que equivalen al 1 de participación de mercado. Es la tercera sociedad con mayor cantidad de inversionistas (5.867). Posee 9 fondos en operación: dos de mercado de dinero, dos inmobiliarios, cuatro cerrados financieros y uno de desarrollo inmobiliario, 7 de los cuales son en dólares. Con relación al cierre del año anterior, el volumen ha crecido en $9.4 millones, lo cual no es muy significativo, no obstante, este resultado se debe a que hubo un importante traslado de inversionistas de fondos de mercado de dinero hacia otros instrumentos de inversión de más largo plazo, aprovechando las oportunidades que se presentaron en el momento. Página 2 de 26

4 COMPARACIÓN DE RENDIMIENTOS CON LA INDUSTRIA COMPARACIÓN DE RENDIMIENTOS ÚLTIMOS 12 MESES MULTIFONDOS VS INDUSTRIA AL 30/06/2014 Fondos de Mercado de Dinero Fondo de Inversión Premium No Diversificado Fondo de Inversión Suma No Diversificado Multifondos 1.58% 3.48% Industria 1.29% 3.16% Fondos a Plazo Fondo de Inversión de Ingreso Cerrado Multifondos No Diversificado* Fondo de Inversión Concentrado Cerrado de Deudas Soberanas Mundiales Multifondos No Diversificado Fondo de Inversión de Ingreso Cerrado C Multifondos No Diversificado* Fondo de Inversión No Diversificado Cerrado de Productos Financieros Multifondos Multifondos 4.69% 5.01% % Industria 4.64% 4.64% 4.64% 4.08% Fondos Inmobiliarios Fondo de Inversión Inmobiliario Multifondos Fondo de Inversión Inmobiliario Multifondos II No Diversificado Multifondos 7.95% 9.66% Industria Fondos Desarrollo Inmobiliario Multifondos Industria Fondo de Inversión Desarrollo Inmobiliario Multifondos n/a *Beneficios generados COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN El fondo de inversión Premium genera excelentes resultados al cierre de junio, el rendimiento para los últimos 12 meses se coloca por encima de la competencia. El fondo Suma logra también un desempeño muy superior al ofrecido por la industria. Los instrumentos de corto plazo en dólares han mostrado una leve disminución en las rentabilidades, debido a la gran cantidad de liquidez que hay en el mercado en moneda extranjera. Los colones por su parte, se han contraído presionando ligeramente al alza las tasas. Finaliza un trimestre de buenas rentabilidades y alta liquidez para los fondos cerrados financieros administrados por Multifondos, tanto en colones como en dólares, rentando mejor que otros productos de su misma naturaleza. Los fondos inmobiliarios mantienen sus buenos desempeños, con rendimientos estables y competitivos, por encima de los generados por la industria. Las participaciones son altamente demandadas en el mercado secundario. Son fondos con activos que cuentan con una excelente ubicación, con buena ocupación, sin niveles de morosidad y con poco apalancamiento. Página 3 de 26

5 FONDO DE MERCADO DE DINERO PÚBLICO EN DÓLARES NO DIVERSIFICADO 1 [PREMIUM] AA/V1 (CRI)* Objetivo del fondo Tipo de fondo DESCRIPCIÓN DEL FONDO Fondo de mercado de dinero, de cartera 10 del sector público, diseñado para inversionistas que buscan mantener el valor de su patrimonio y la posibilidad de hacer líquidas sus inversiones en el corto plazo. Fondo abierto, de mercado de dinero. Cartera 10 sector público, no seriado, de renta fija. Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones Dólares Fecha de inicio de operaciones 26 de octubre de 2002 Inversión mínima y saldo mínimo de permanencia $ 1,00 Valor facial de la participación $ 1,00 Valor de la participación $ (al 30/06/2014) Plazo mínimo de permanencia 1 día Calificación del fondo Calificadora de riesgo Custodio AA/v1(cri) La calificación de riesgo AA(cri) indica una muy alta calidad crediticia de los activos de un portafolio. Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantengan un promedio ponderado de calificación del portafolio de AA(cri). Los fondos calificados V1(cri)' se consideran que tienen una muy baja sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales presenten una alta estabilidad y tengan un desempeño consistente a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos ofrecen una muy baja exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. Fitch Ratings Centroamérica Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ.12 meses RENDIMIENTOS 1.54% 0.58% 0.52% % % Promedio industria al 30/06/ % % 1.29% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. RENDIMIENTOS PROMEDIO *Promedio de los rendimientos mensuales del fondo por año. COMPOSICIÓN POR INSTRUMENTO RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES % Cerfificados de depósito a plazo Premium Industria Set13 Dic13 Mar14 Jun14 2% Bonos 49% Efectivo 6% Repartos tripartitos Emisor BCR BNCR BCAC BPDC Gobierno Efectivo COMPOSICIÓN DE LA CARTERA POR EMISOR Al 31/03/14 Al 30/06/2014 Activo Total % Activo Total % $8,034,585 $5,504,742 $7,011,069 $5,507,959 $3,652,393 $50,057,104 $79,767, % 9% 7% 5% 63% 10 $10,042,773 $7,511,542 $6,096,734 $6,008,617 $4,952,333 $33,639,800 $68,251,800 15% 11% 9% 9% 7% 49% 10 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 4 de 26

6 FONDO DE MERCADO DE DINERO PÚBLICO EN DÓLARES NO DIVERSIFICADO 1 (PREMIUM) AA/V1 (CRI)* Millones de dólares $90 $87 $84 $81 $78 $75 $72 $69 $66 $63 $60 Ene13 Feb13 Mar14 Abr14 May14 Jun14 * Datos al 30/06/2014 ACTIVOS NETOS FONDO DE MERCADO DE DINERO EN DÓLARES PREMIUM Tipo Clasificación Sector Mercado FONDO EN BREVE Activo neto total # inversionistas Rendimiento promedio desde el inicio del fondo Abierto Mercado de dinero Público Nacional $68,177,765 2, % COMISIONES De administración De custodia De agente colocador Otros gastos operativos Subtotal Al puesto de bolsa 0.85% 0.85% 0.85% Duración Duración modificada Plazo permanencia inversionista % Endeudamiento Desv estándar* Rendimiento ajustado al riesgo* * Rendimientos últimos 12 meses MEDIDAS DE RIESGO Al 31/03/ % % Promedio Industria % RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de no pago: riesgo por la posibilidad de incumplimiento de un emisor. Riesgo de liquidez de los valores: riesgo de no poder hacer líquidos los valores del fondo en el momento que sea necesario. Riesgo cambiario: riesgo al que están expuestas las inversiones en colones en relación al tipo de cambio del dólar. Riesgo de mercado: riesgo relacionado con las variables exógenas que afectan a un mercado. Riesgo por variabilidad de rendimientos: no se garantiza una rentabilidad mínima o máxima. Riesgo de variaciones en las tasas de interés: lo que tendería a variar el rendimiento del fondo. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN Al cierre del segundo trimestre, el fondo de inversión Premium vuelve a generar rentabilidades superiores a la industria. El rendimiento del último año se ubica en 1.58%, superando el 1.29% que ha rentado en promedio la competencia. El volumen administrado muestra una disminución con respecto a principio de año, esto se explica en parte, al traslado que han ido realizando los inversionistas hacia instrumentos de mayor plazo y rentabilidad. La cartera del fondo mantiene sus posiciones en los mismos emisores, adquiriendo más papel del Gobierno, Banco de Costa Rica, Banco Nacional y Banco Popular. Las reservas de efectivo se redujeron con respecto al período anterior, debido a las compras realizadas y a los retiros de los clientes. Como parte de la gestión del riesgo, la liquidez del fondo se encuentra custodiada en diferentes instituciones bancarias de alta solvencia, las cuales cuentan con amplia trayectoria local e internacional. Los mayores volúmenes se manejan en el Banco Davivienda, Scotiabank, Banco Lafise, Bac San José y Banco Promérica. La calificación del fondo se mantiene en AA /v1 (cri). El fondo incrementó la comisión de administración a 0.85%. En el mercado local, la alta liquidez en dólares continúa presionando a la baja los rendimientos de los títulos de menor vencimiento. El tipo de cambio disminuyó con respecto al cierre del trimestre anterior y ha logrado una estabilidad en los últimos meses, esto se debe a la medida tomada por el BCCR de sacar las compras-ventas netas del Sector Público No Bancario (SPNB) del sistema Monex, las cuales están siendo absorbidas por las Reservas Internacionales de la entidad, para el segundo semestre es de esperar una mayor estabilidad en el precio de la divisa. La devaluación del colón en el año es del 8%.La inflación acumulada de los últimos seis meses se ubicó en 4.14%, superior a lo esperado por el BCCR. Las señales de recuperación de las economías internacionales siguen siendo mixtas, sin un panorama claro de incremento en las tasas de interés, por lo que los inversionistas han empezado a trasladar sus recursos a instrumentos de largo plazo. Es de esperar que este comportamiento se mantenga durante el próximo período. 1 No diversificados son todos aquellos fondos que no califican dentro de los límites de inversión establecidos en los artículos 56 y 57 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión. Página 5 de 26

7 FONDO DE MERCADO DE DINERO PÚBLICO EN COLONES NO DIVERSIFICADO 1 (SUMA) AA/V1 (CRI)* Objetivo del fondo Tipo de fondo Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones Fecha de inicio de operaciones Inversión mínima y saldo mínimo de permanencia Valor facial de la participación Valor de la participación Plazo mínimo de permanencia Calificación del fondo Calificadora de riesgo Custodio DESCRIPCIÓN DEL FONDO Fondo de mercado de dinero, de cartera 10 del sector público, diseñado para inversionistas que buscan mantener el valor de su patrimonio y la posibilidad de hacer líquidas sus inversiones en el corto plazo. Fondo abierto, de mercado de dinero. Cartera 10 sector público, no seriado, de renta fija. Colones 20 de Enero de ,00 1, (al 30/06/2014) 1 día AA/v1(cri) La calificación de riesgo AA(cri) indica una muy alta calidad crediticia de los activos de un portafolio. Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantengan un promedio ponderado de calificación del portafolio de AA(cri). Los fondos calificados V1(cri)' se consideran que tienen una muy baja sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales presenten una alta estabilidad y tengan un desempeño consistente a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos ofrecen una muy baja exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. Fitch Ratings Centroamerica Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ.12 meses RENDIMIENTOS Promedio industria al 30/06/ % 3.51% 3.48% 3.16% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. RENDIMIENTOS PROMEDIO 7.02% 5.19% 4.61% 5.74% 4.25% 3.47% *Promedio de los rendimientos mensuales del fondo por año. COMPOSICIÓN POR INSTRUMENTO RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES 24% Efectivo 13% Bonos 63% Certificado de depósito a plazo 6% 5% 4% 3% 2% 1% Emisor BPDC BNCR Gobierno BCR BCCR BCAC Efectivo Set13 Dic13 Mar14 Jun14 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA POR EMISOR Suma Industria Al 31/03/14 Activo Total % Activo Total % 4,008,717,778 4,008,788, ,008,522, ,352,655 27% 27% 7% 2% 4,008,897,222 3,040,670,944 1,230,824,164 1,008,397, ,234, ,726, % 9% 8% 4% 2% 5,770,589,476 38% 3,092,921,705 23% 15,079,971, ,178,672, Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 6 de 26

8 FONDO DE MERCADO DE DINERO PÚBLICO EN COLONES NO DIVERSIFICADO 1 (SUMA) AA/V1 (CRI)* ACTIVOS NETOS FONDO DE MERCADO DE DINERO EN COLONES SUMA FONDO EN BREVE COMISIONES 16,000 Tipo Abierto De administración 1.75% Millones de colones 15,000 14,000 13,000 12,000 Ene13 Feb13 Mar14 Abr14 May14 Jun14 Clasificación Sector Mercado Activo neto total # inversionistas Rendimiento promedio desde el inicio del fondo Mercado de dinero Público Nacional 13,145,943, De custodia De agente colocador Otros gastos operativos Subtotal Al puesto de bolsa 1.75% 1.75% *Datos al 30/06/2014 Duración Duración modificada Plazo permanencia inversionista % Endeudamiento Desv estándar* Rendimiento ajustado al riesgo* MEDIDAS DE RIESGOS Promedio Industria Al 31/03/ % % % RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de no pago: riesgo por la posibilidad de incumplimiento de un emisor. Riesgo de liquidez de los valores: riesgo de no poder hacer líquidos los valores del fondo en el momento que sea necesario. Riesgo cambiario: riesgo al que están expuestas las inversiones en colones en relación al tipo de cambio del dólar. Riesgo de mercado: riesgo relacionado con las variables exógenas que afectan a un mercado. Riesgo por variabilidad de rendimientos: no se garantiza una rentabilidad mínima o máxima. Riesgo de variaciones en las tasas de interés: lo que tendería a variar el rendimiento del fondo. * Rendimientos últimos 12 meses COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN Los resultados del Fondo de Inversión Suma continúan siendo muy competitivos, presentando rentabilidades por encima de la industria. Para el cierre del mes de junio rentó 3.83% y 3.48% el último año, mientras la competencia lo hizo en promedio en 3.51% y 3.16% respectivamente. La cartera del fondo es 10 pública, lo que representa un menor riesgo para el inversionista. El fondo Suma es un excelente instrumento para manejar las reservas líquidas de los clientes. El volumen se mantiene muy similar al de principio de año, únicamente para los meses de febrero y marzo presentó un crecimiento importante, sin embargo a partir de abril volvió a los niveles iniciales. Se incrementaron posiciones en bonos del Gobierno y Banco Central de corto plazo, disminuyendo el efectivo. Como parte de la gestión del riesgo, la liquidez del fondo se encuentra custodiada en diferentes instituciones bancarias de alta solvencia, las cuales cuentan con amplia trayectoria local e internacional. Los mayores volúmenes se manejan en el Banco Davivienda, Scotiabank y Banco Nacional. En este período del año se ha experimentado una contracción importante de recursos disponibles en colones, pese a que el crédito ha presentado una disminución, la demanda se ha dado en esta moneda. El inversionista se encuentra refugiado principalmente en dólares, en parte, por la fuerte devaluación experimentada durante los primeros meses del año. Esto ha presionado a que las tasas de interés de corto plazo en colones se incrementen. El tipo de cambio disminuyó con respecto al cierre del trimestre anterior y ha logrado una estabilidad en los últimos meses, esto se debe a la medida tomada por el BCCR de sacar las compras-ventas netas del Sector Público No Bancario (SPNB) del sistema Monex, las cuales están siendo absorbidas por las Reservas Internacionales de la entidad, para el segundo semestre es de esperar una mayor estabilidad en el precio de la divisa. La devaluación del colón en el año es del 8%.La inflación acumulada de los últimos seis meses se ubicó en 4.14%, superior a lo esperado por el BCCR, ante esto la entidad subió su Tasa de Política Monetaria desde 3.75% a 5.25% en abril, nivel en el que se mantiene actualmente, esta medida ha ejercido presión sobre la Tasa Básica Pasiva, la cual pasó de 6.85% a 6.95% a mediados de junio. Los rendimientos de los bonos de deuda interna del Gobierno de mediano y largo plazo en colones se han mantenido estables en el último trimestre, principalmente por la percepción del mercado de las controladas necesidades de recursos del Gobierno y el manejo del déficit fiscal, que aunque sigue siendo alto, se mantiene estable. 1 No diversificados son todos aquellos fondos que no califican dentro de los límites de inversión establecidos en los artículos 56 y 57 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión. Página 7 de 26

9 FONDO DE INGRESO CERRADO DÓLARES NO DIVERSIFICADO 1 AAA/V6 (CRI)* Emisión autorizada Emisión colocada Inversión mínima y saldo mínimo de permanencia Valor facial de participación DESCRIPCIÓN DEL FONDO Fondo de ingreso diseñado para inversionistas que desean invertir su capital en un Objetivo del fondo horizonte de mediano a largo plazo y recibir a la vez un ingreso periódico adicional con el fin de ver incrementadas sus posibilidades de gasto o de inversión en periodos futuros. Ideal para inversionistas que no buscan liquidez en sus inversiones. Fondo cerrado, de ingreso, paga dividendos trimestralmente los 1eros días hábiles de Tipo de fondo marzo, junio, setiembre y diciembre. Cartera no especializada en sector ni moneda, no seriado, de renta fija. Moneda de suscripción y Dólares reembolso de las participaciones Fecha de inicio de operaciones 11 de octubre de 2004 $ ,00 (Representado por títulos de participación con un valor nominal de $1 cada una) de participaciones (al 30/06/2014) participaciones $1.00 Valor de la participación $ (resultado de la cartera valorada a mercado al 30/06/2014) Valor de la participación en $100,38 (al 30/06/2014) mercado secundario Plazo recomendado de 1 año permanencia Fecha de vencimiento No tiene fecha de vencimiento Calificación del fondo Calificadora de riesgo Custodio AAA/V6 (cri) La calificación de riesgo AAA(cri) indica la mayor calidad crediticia de los activos de un portafolio (o el menor grado de vulnerabilidad a los incumplimientos). Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantenga un promedio ponderado de calificación del portafolio de AAA(cri). Los fondos calificados V6 (cri) se consideran que tienen una muy alta sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales tengan una variabilidad extrema a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos generalmente exhiben una muy alta exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. El sufijo `(cri)` se emplea para identificar que se trata de una calificación nacional para Costa Rica. Fitch Rating Centroamerica Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ.12 meses RENDIMIENTOS Promedio industria al 30/06/ % 7.33% -0.61% 4.64% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. RENDIMIENTOS PROMEDIO 5.82% 5.54% 4.94% 5.33% 4.56% 4.6 *Promedio de los rendimientos mensuales del fondo por año COMPOSICIÓN POR INSTRUMENTO RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES 52% Bonos Extranjeros 48% Bonos Locales 6% 4% 2% -2% -4% -6% -8% -1-12% Emisor Gobierno ICE RECOPE BNCR FPTG FTCB Efectivo Set13 Dic13 Mar14 Jun14 COMPOSICIÓN DE LA CARTERA POR EMISOR Fondo Cerrado $ Industria Al 31/03/14 Activo Total % Activo Total % $ 41,321,182 $ 18,048,123 $ 1,945,710 $ 1,422,640 $ 59,948 $ 26,325 $ 210,775 $ 63,034,703 66% 29% 3% 2% 10 $ 42,923,926 $ 18,337,778 $ 1,962,560 $ 1,457,927 $ 62,358 $ 26,785 $ 186,408 $ 64,957,742 66% 28% 3% 2% 10 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 8 de 26

10 FONDO DE INGRESO CERRADO DÓLARES NO DIVERSIFICADO 1 AAA/V6 (CRI)* FONDO EN BREVE BENEFICIOS DISTRIBUIDOS COMISIONES Tipo Clasificación Cerrado Ingreso FECHA 01/03/13 REND 4.56% De administración De custodia 2.5 Sector Mercado Activo neto total # inversionistas Rendimiento promedio desde inicio de fondo No especializado Nacional $61,991, % 01/06/ % 01/09/ % 01/12/ % 01/03/ % 01/06/ % De agente colocador Otros gastos operativos Subtotal Al puesto de bolsa VaR 1.77% Beneficios distribuidos últimos seis trimestres. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro Duración Duración modificada Plazo permanencia inversionista % Endeudamiento Desv estándar* Rendimiento ajustado al riesgo* Rendimientos últimos 12 meses MEDIDAS DE RIESGO Promedio Industria Al 31/03/ n/a 3.96% n/a 4.79% n/a 0.57% RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de no pago: riesgo por la posibilidad de incumplimiento de un emisor. Riesgo de liquidez de los valores: la liquidez para la redención de las participaciones dependerá de la facilidad para negociarlas en el mercado secundario. Riesgo de mercado: riesgo relacionado con las variables exógenas que afectan a un mercado. Riesgo de variaciones en las tasas de interés: lo que tendería a variar el rendimiento del fondo. Riesgo por recompras: por las fluctuaciones en el precio de mercado de los titulos valroes otorgados en garantía. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN El fondo Cerrado Dólares sigue mostrando un desempeño excelente. El rendimiento líquido distribuido por el fondo para el mes de junio fue de 4.71%, un resultado muy superior al de instrumentos similares de la industria. El fondo no ha realizado cambios en la estructura de su cartera, manteniendo las concentraciones más importantes en bonos del Gobierno, además de sus posiciones en instituciones del sector público como ICE, Recope y Banco Nacional. La excelente calificación del Fondo se mantiene en AAA/V6 (cri), lo cual representa la mayor calidad crediticia de los activos del portafolio, es decir, un menor grado de vulnerabilidad de incumplimiento por parte de los emisores. El fondo ofrece un rendimiento ajustado al riesgo muy superior a la competencia. Como parte de la gestión del riesgo, se da seguimiento al comportamiento de los bonos en el mercado secundario, así como a los indicadores de riesgo. El VaR se mantiene al mismo nivel del trimestre anterior. La participación del fondo se transa con alta liquidez en el mercado secundario, negociando en el trimestre participaciones, por lo que la Bolsa Nacional de Valores lo cataloga como un instrumento con bursatilidad alta. Durante el segundo trimestre, los bonos de deuda externa de Costa Rica se han ajustado al alza y se ha visto un incremento en la demanda de los bonos corporativos nacionales transados en los mercados extranjeros. El país ha mostrado un leve repunte en el crecimiento económico de los últimos meses y un déficit fiscal, que aunque sigue siendo alto, ha permanecido estable con respecto al año anterior, esto agrega confianza a los inversionistas e impulsa la apreciación de los bonos. Los principales socios comerciales de nuestro país continúan presentado un camino lento hacia su recuperación económica. Durante el mes de junio, el mercado laboral de Estados Unidos mostró un crecimiento importante, sin embargo, otros indicadores de la actividad productiva no generaron los resultados esperados. Este conjunto de señales mixtas, continúan generando especulaciones respecto al momento exacto y la magnitud de los futuros cambios en las políticas a nivel macro en las naciones desarrolladas. Al cierre del mes de junio el rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU a 10 años se ubica en 2.53%. 1 No diversificados son todos aquellos fondos que no califican dentro de los límites de inversión establecidos en los artículos 56 y 57 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión. Página 9 de 26

11 FONDO CONCENTRADO CERRADO DE DEUDAS SOBERANAS MUNDIALES NO DIVERSIFICADO 1 AA+/V6 (CRI)* Objetivo del fondo DESCRIPCIÓN DEL FONDO Tipo de fondo Fondo concentrado, cerrado, de crecimiento, no paga dividendos, de cartera 10 de deudas soberanas del mercado internacional, no seriado, de renta fija. Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones Dólares Fecha de inicio de operaciones 15 de agosto de 2006 Emisión autorizada Emisión colocada Inversión mínima y saldo mínimo de permanencia Valor facial de participación Fondo de crecimiento diseñado para inversionistas que procuran la apreciación de su capital a través de una inversión con un horizonte de mediano a largo plazo y que buscan diversificar su cartera de inversiones a través de los mercados internacionales. El objetivo del fondo es la adquisición de valores de diversos emisores soberanos internacionales con la intención de conservar las posiciones. El fondo no tiene como propósito administrar recursos a la vista. Ideal para inversionistas que no buscan liquidez en sus inversiones ,00 (Representado por títulos de participación con un valor nominal de $100 cada una) participaciones (al 30/06/2014) 50 participaciones $ Valor de la participación $ (resultado de la cartera valorada a mercado al 30/06/2014) Valor de la participación en $ (al 30/06/2014) mercado secundario Plazo recomendado de 1 año permanencia Fecha de vencimiento No tiene fecha de vencimiento Calificación del fondo Calificadora de riesgo Custodio AA+/V6 (cri) La calificación de riesgo AA(cri) indica una muy alta calidad crediticia de los activos de un portafolio. Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantenga un promedio ponderado de calificación del portafolio de AA(cri). Los fondos calificados V6(cri) se consideran que tienen una muy alta sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales tengan una variabilidad extrema a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos generalmente exhiben una muy alta exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. El sufijo `(cri)` se emplea para identificar que se trata de una calificación nacional para Costa Rica. Los signos `+` o `-` se agregan a las calificaciones crediticias de fondos para indicar la posición relativa dentro de una categoría de calificación. Fitch Rating Centroamerica Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ.12 meses RENDIMIENTOS 2.92% % 4.64% RENDIMIENTOS PROMEDIO SIMPLE CAPITALIZABLE % % 6.17% 5.72% 5.22% 4.95% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. 4.96% 5.08% 4.73% Promedio Industria 4.83% *Promedio de los rendimientos mensuales del fondo por año. COMPOSICIÓN POR INSTRUMENTO RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES 1 94% Bonos Extranjeros 5% -5% -1-15% -2 Set13 Dic13 Mar14 Jun14 Deudas Soberanas Industria 6% Efectivo Emisor RCOLO RURUG RBRA GSALV Gobierno RPANA RTURK BNCR RPERU Efectivo COMPOSICIÓN DE LA CARTERA POR EMISOR Al 31/03/14 Activo Total % Activo Total % $ 3,498,625 18% $ 3,126,955 16% $ 2,699,662 14% $ 2,312,116 12% $ 2,336,378 12% $ 1,584,158 8% $ 1,395,075 7% $ 0 $ 804,519 4% $ 1,902,302 1 $ 19,659, $ 3,727,373 18% $ 3,350,768 16% $ 2,850,695 13% $ 2,431,352 12% $ 2,417,245 11% $ 1,636,864 8% $ 1,494,768 7% $ 1,041,377 5% $ 810,410 4% $ 1,369,605 6% $ 21,130, Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 10 de 26

12 FONDO CONCENTRADO CERRADO DE DEUDAS SOBERANAS MUNDIALES NO DIVERSIFICADO 1 AA+/V6 (CRI)* FONDO EN BREVE COMISIONES Tipo Clasificación Cerrado Crecimiento De administración De custodia 1.5 Sector Mercado Activo neto total # inversionistas Rend promedio VaR Público Internacional $20,952, % 6.56% De agente colocador Otros gastos operativos Subtotal Al puesto de bolsa Duración Duración modificada Plazo permanencia inversionista % Endeudamiento Desv estándar* Rend ajustado al riesgo* Rendimientos últimos 12 meses MEDIDAS DE RIESGO Al 31/03/ n/a 0.71% n/a 0.85% Promedio Industria n/a 0.57% RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de no pago: riesgo por la posibilidad de incumplimiento de un emisor. Riesgo de liquidez en los valores: riesgo de no poder hacer líquidos los valores del fondo en el momento que sea necesario. Riesgo cambiario: riesgo al que están expuestas las inversiones en euros en relación al tipo de cambio del dólar. Riesgo de mercado: riesgo relacionado con las variables exógenas que afectan a un mercado. Riesgo de concentración de valores: hasta un 25% de la cartera activa del fondo puede estar invertida en un solo emisor de deuda. Riesgo por variabilidad de rendimientos: no se garantiza una rentabilidad mínima o máxima. Riesgo de variaciones en las tasas de interés en el extranjero: lo que tendería a variar el rendimiento del fondo y puede provocar que inversiones en ciertos países sean de mayor riesgo. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN El fondo de inversión Deudas Soberanas continúa generando rentabilidades líquidas muy competitivas. La composición del portafolio ofrece una amplia diversificación al inversionista en instrumentos internacionales, sin concentrarse altamente en una economía específica. Se mantiene la calificación de AA+/V6 (cri) la cual indica una muy alta calidad crediticia de los activos del portafolio. Como parte de la gestión del riesgo se da seguimiento al comportamiento macroeconómico, político y financiero de los diferentes países que componen la cartera. A la fecha el fondo cuenta con una reserva de efectivo, esperando el momento adecuado para adquirir nuevas posiciones que se adapten a la estrategia. El rendimiento ajustado al riesgo se incrementó, ofreciendo mayor rendimiento por cada unidad de riesgo ofrecida. La participación se transa con bastante liquidez en el mercado secundario, negociándose participaciones de abril a junio, es decir, más de $1.9 millones. La actividad económica de los países emergentes mantuvo un crecimiento lento durante el segundo trimestre del año, sigue alertando la combinación de la inflación con el déficit de cuenta corriente de las economías en desarrollo. Durante el mes de junio, el mercado laboral de Estados Unidos mostró un crecimiento importante, sin embargo, otros indicadores de la actividad productiva no generaron los resultados esperados. En Europa, el Banco Central Europeo decidió mantener sin cambios sustanciales su posición de política monetaria. Este conjunto de señales mixtas, continúan generando especulaciones respecto al momento exacto y la magnitud de los futuros cambios en las políticas a nivel macro en las naciones desarrolladas. 1 No diversificados son todos aquellos fondos que no califican dentro de los límites de inversión establecidos en los artículos 56 y 57 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión. Página 11 de 26

13 FONDO CERRADO DE PRODUCTOS FINANCIEROS NO DIVERSIFICADO 1 AA+/V6(CRI)* Emisión autorizada Emisión colocada Inversión mínima y saldo mínimo de permanencia Valor facial de participación DESCRIPCIÓN DEL FONDO Fondo de crecimiento diseñado para inversionistas con una tolerancia alta al riesgo y con experiencia previa en el mercado de valores, que buscan la diversificación de sus inversiones a través de los mercados nacionales e internacionales. El objetivo del fondo Objetivo del fondo es la adquisición de productos financieros, tales como: bonos, acciones, participaciones de fondos de inversión, notas estructuradas (de emisores que cuenten con una calificación de riesgo de grado de inversión). Ideal para inversionistas que no buscan liquidez en sus inversiones. Fondo financiero, cerrado, de mediano a largo plazo, no especializado en moneda, Tipo de fondo mercado, cartera ni renta. Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones Dólares Fecha de inicio de operaciones 11 de octubre de 2007 $ (Representado por títulos de participación con un valor nominal de $100 cada una) participaciones (al 30/06/2014) 50 participaciones $ Valor de la participación $70.91 (resultado de la cartera valorada a mercado al 30/06/2014) Valor de la participación en $71.59 (al 30/06/2013) mercado secundario Plazo recomendado de 1 año permanencia Fecha de vencimiento No tiene fecha de vencimiento Calificación del fondo Calificadora de riesgo Custodio AA+/V6 (cri) La calificación de riesgo AA(cri) indica una muy alta calidad crediticia de los activos de un portafolio. Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantenga un promedio ponderado de calificación del portafolio de AA(cri). Los fondos calificados V6(cri) se consideran que tienen una muy alta sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales tengan una variabilidad extrema a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos generalmente exhiben una muy alta exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. Fitch Rating Centroamerica Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ.12 meses RENDIMIENTOS 12.68% 3.36% Promedio Industria 7.33% 4.64% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. RENDIMIENTOS PROMEDIO AÑO SIMPLE CAPITALIZABLE % 7.06% 6.37% 5.46% -4.62% % 7.29% 6.56% % % 5.34% *Promedio de los rendimientos mensuales del fondo por año. COMPOSICIÓN POR INSTRUMENTO RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES 6% 4% 18% Bonos locales 2% Efectivo 8 Bonos Extranjeros 2% -2% -4% --6% -8% Set13 Dic13 Mar14 Jun14 Productos Financieros Industria Emisor BNCR Gobierno ICE RECOPE Efectivo COMPOSICIÓN DE LA CARTERA POR EMISOR Al 31/03/14 Activo Total % Activo Total % $ 508,086 $ 7,779,899 $ 6,428,870 $ 1,945,710 $ 18,060 $ 16,680,626 3% 47% 39% 12% 10 $ 520,688 $ 7,954,494 $ 6,578,208 $ 1,962,560 $ 303,229 $ 17,319,180 3% 46% 38% 11% 2% 10 Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 12 de 26

14 FONDO CERRADO DE PRODUCTOS FINANCIEROS NO DIVERSIFICADO 1 AA+/V6(CRI)* FONDO EN BREVE COMISIONES Tipo Clasificación Cerrado Crecimiento De administración De custodia 1.0 Sector Mercado Activo neto total # inversionistas Rendimiento promedio desde el inicio del fondo No especializado en sector No especializado en mercado $17,278, % De agente colocador Otros gastos operativos Subtotal Al puesto de bolsa VaR 4.39% MEDIDAS DE RIESGO RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Duración Al 31/03/ Promedio Industria Riesgo de no pago: riesgo por la posibilidad de incumplimiento de un emisor. Riesgo de liquidez en los valores: riesgo de no poder hacer líquidos los valores del fondo en el momento que sea necesario. Duración modificada Plazo permanencia inversionistas % Endeudamiento Desv estándar* n/a 1.19% n/a 0.24% n/a 0.57% 3.74 Riesgo cambiario: riesgo al que están expuestas las inversiones en euros en relación al tipo de cambio del dólar. Riesgo de mercado: riesgo relacionado con las variables exógenas que afectan a un mercado. Riesgo de concentración de valores: hasta un 25% de la cartera activa del fondo puede estar invertida en un solo emisor de deuda. Rendimiento ajustado al riesgo* Riesgo por variabilidad de rendimientos: no se garantiza una rentabilidad mínima o máxima. Rendimientos últimos 12 meses Riesgo de variaciones en las tasas de interés en el extranjero: lo que tendería a variar el rendimiento del fondo y puede provocar que inversiones en ciertos países sean de mayor riesgo. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN El desempeño del fondo Productos Financieros sigue siendo muy positivo. El rendimiento líquido del fondo para lo que va del año es de 5.22%, un resultado muy superior al de instrumentos similares. El fondo no ha realizado cambios en la estructura de su cartera, manteniendo las concentraciones más importantes en bonos del Gobierno, además de sus posiciones en instituciones del sector público como ICE, Recope y Banco Nacional. La calificación del Fondo se mantiene en AA+/V6 (cri) lo que indica una muy alta calidad crediticia de los activos del portafolio. Como parte de la gestión del riesgo, el fondo da seguimiento al comportamiento de los bonos en el mercado secundario, así como a los indicadores de riesgo. El VaR se mantiene al mismo nivel del trimestre anterior. La participación del fondo se transa con alta liquidez en el mercado secundario, negociando en el trimestre participaciones, lo que representa más de $2 millones. Durante el segundo trimestre, los bonos de deuda externa de Costa Rica se han ajustado al alza y se ha visto un incremento en la demanda de los bonos corporativos nacionales transados en los mercados extranjeros. El país ha mostrado un leve repunte en el crecimiento económico de los últimos meses y un déficit fiscal, que aunque sigue siendo alto, ha permanecido estable con respecto al año anterior, esto agrega confianza a los inversionistas e impulsa la apreciación de los bonos. Los principales socios comerciales de nuestro país continúan presentado un camino lento hacia su recuperación económica. Durante el mes de junio, el mercado laboral de Estados Unidos mostró un crecimiento importante, sin embargo, otros indicadores de la actividad productiva no generaron los resultados esperados. Este conjunto de señales mixtas, continúan generando especulaciones respecto al momento exacto y la magnitud de los futuros cambios en las políticas a nivel macro en las naciones desarrolladas. Al cierre del mes de junio el rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU a 10 años se ubica en 2.53%. 1 No diversificados son todos aquellos fondos que no califican dentro de los límites de inversión establecidos en los artículos 56 y 57 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión. Página 13 de 26

15 FONDO INGRESO CERRADO COLONES NO DIVERSIFICADO 1 AA+/V5(CRI)* Objetivo del fondo Tipo de fondo Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones Fecha de inicio de operaciones Emisión autorizada Emisión colocada Inversión mínima y saldo mínimo de permanencia Valor facial de participación DESCRIPCIÓN DEL FONDO Fondo de ingreso diseñado para inversionistas que desean invertir en colones su capital con un horizonte de mediano a largo plazo y recibir a la vez un ingreso periódico adicional con el fin de ver incrementadas sus posibilidades de gasto o de inversión en periodos futuros. Ideal para inversionistas que no buscan liquidez en sus inversiones. Fondo cerrado, de ingreso, paga dividendos mensualmente los 1eros días hábiles de cada mes. Cartera 10 del sector público costarricense, no seriado, de renta fija. Colones 22 de febrero de ,00 (Representado por títulos de participación con un valor nominal de cada una) participaciones (al 30/06/2014) 100 participaciones Valor de la participación (resultado de la cartera valorada a mercado al 30/06/2014) Valor de la participación en (al 30/06/2014) mercado secundario Plazo recomendado de 1 año permanencia Fecha de vencimiento No tiene fecha de vencimiento Calificación del fondo Calificadora de riesgo Custodio AA+/V5(cri) La calificación de riesgo de crédito AA cri` indica una muy alta calidad crediticia de los activos de un portafolio. Se espera que los activos de un fondo con esta calificación mantengan un promedio ponderado de calificación del portafolio de AA cri`. Los fondos calificados `V5(cri)` se consideran que tienen alta sensibilidad al riesgo de mercado. En términos relativos, se espera que los rendimientos totales tengan una variabilidad sustancial a través de una amplia gama de escenarios de mercado. Estos fondos generalmente exhiben una sustancial exposición al riesgo de tasas de interés, los spreads crediticios y otros factores de riesgo. El sufijo `(cri)` se emplea para identificar que se trata de una calificación nacional para Costa Rica. Los signos `+` o `-` se agregan a las calificaciones crediticias de fondos para indicar la posición relativa dentro de una categoría de calificación. Fitch Rating Centroamerica Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ.12 meses 3.14% 1.24% % AÑO SIMPLE CAPITALIZABLE RENDIMIENTOS Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. RENDIMIENTOS PROMEDIO 9.89% 9.21% 8.47% 9,04% % Promedio Industria 10.36% 9.61% 8.81% 9,42% 7.98% 7.13% *Promedio de los rendimientos mensuales del fondo por año. COMPOSICIÓN POR INSTRUMENTO RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES 2 15% 1 Cerrado Colones Industria 96% Bonos Locales 4% Efectivo 5% Set13 Dic13 Mar14 Jun14 Emisor Gobierno BCCR BPDC COMPOSICIÓN DE LA CARTERA POR EMISOR Al 31/03/14 Activo Total % Activo Total % 12,902,108,951 3,435,243, % 2 12,591,084,224 2,892,972, ,766,667 74% 17% 3% BNCR 310,598,833 2% 315,355,333 2% Efectivo 147,231,713 1% 641,756,549 4% 16,795,182, ,950,934, Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica una opinión sobre el fondo inversión ni de la sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras u otra entidad que conforman su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. Página 14 de 26

16 FONDO INGRESO CERRADO COLONES NO DIVERSIFICADO 1 AA+/V5(CRI)* FONDO EN BREVE Tipo Cerrado Clasificación Ingreso Sector Público Mercado Nacional Activo neto total 16,888,390,481 # inversionistas 440 Rendimiento promedio desde el inicio del fondo 9.52% VaR 0.89% BENEFICIOS DISTRIBUIDOS Fecha Rendimiento 01/01/ % 01/02/ % 01/03/ % 01/04/ /05/ % 01/06/ % Beneficios distribuidos últimos seis meses. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro COMISIONES De administración 2.05% De custodia De agente colocador Otros gastos operativos Subtotal 2.05% Al puesto de bolsa 2.05% Duración Duración modificada Plazo permanencia inversionistas % Endeudamiento Desv estándar* Rendimiento ajustado al riesgo* Rendimientos últimos 12 meses MEDIDAS DE RIESGO Al 31/03/ n/a 0.39% n/a 0.37% Promedio Industria n/a 0.14% RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de no pago: riesgo por la posibilidad de incumplimiento de un emisor. Riesgo de liquidez de los valores: la liquidez para la redención de las participaciones dependerá de la facilidad para negociarlas en el mercado secundario. Riesgo de mercado: riesgo relacionado con las variables exógenas que afectan a un mercado. Riesgo de variaciones en las tasas de interés: lo que tendería a variar el rendimiento del fondo. Riesgo por recompras: por las fluctuaciones en el precio de mercado de los títulos valores otorgados en garantía. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN El Fondo de Inversión Cerrado Colones es un instrumento ideal para mantener recursos de largo plazo en moneda local. Ofrece un ingreso periódico al inversionista, ya que se distribuyen los beneficios de forma mensual. Durante el mes de abril, se realizaron ventas de posiciones de corto plazo para colocarse en instrumentos más largos, generando utilidades en el valor de la participación. Actualmente se cuenta con una reserva de efectivo para realizar compras de bonos que se ajusten a la estrategia. Como parte de la gestión, se da un constante seguimiento al comportamiento del mercado, buscando las mejores alternativas de inversión para la cartera. El rendimiento ajustado al riesgo del Cerrado Colones es muy superior a la competencia, lo que significa que paga más rendimiento por cada unidad de riesgo. La calificación de riesgo del fondo se mantiene en AA+/V5(cri), lo cual indica una muy alta calidad crediticia de los activos del portafolio. La participación se sigue negociando de forma dinámica en el mercado, durante este trimestre se transaron participaciones, equivalente a más de millones. En este período del año se ha experimentado una contracción importante de recursos disponibles en colones, pese a que el crédito ha presentado una disminución, la demanda se ha dado en esta moneda. El inversionista se encuentra refugiado principalmente en dólares, en parte, por la fuerte devaluación experimentada durante los primeros meses del año. El tipo de cambio disminuyó con respecto al cierre del trimestre anterior y ha logrado una estabilidad en los últimos meses, esto se debe a la medida tomada por el BCCR de sacar las compras-ventas netas del Sector Público No Bancario (SPNB) del sistema Monex, las cuales están siendo absorbidas por las Reservas Internacionales de la entidad, para el segundo semestre es de esperar una mayor estabilidad en el precio de la divisa. La devaluación del colón en el año es del 8%.La inflación acumulada de los últimos seis meses se ubicó en 4.14%, superior a lo esperado por el BCCR, ante esto la entidad subió su Tasa de Política Monetaria desde 3.75% a 5.25% en abril, nivel en el que se mantiene actualmente, esta medida ha ejercido presión sobre la Tasa Básica Pasiva, la cual pasó de 6.85% a 6.95% a mediados de junio. Los rendimientos de los bonos de deuda interna del Gobierno de mediano y largo plazo en colones se han mantenido estables en el último trimestre, principalmente por la percepción del mercado de las controladas necesidades de recursos del Gobierno y el manejo del déficit fiscal, que aunque sigue siendo alto, se mantiene estable. 1 No diversificados son todos aquellos fondos que no califican dentro de los límites de inversión establecidos en los artículos 56 y 57 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión. Página 15 de 26

17 FONDO INMOBILIARIO MULTIFONDOS SCR AA + F3 Objetivo del fondo Tipo de fondo Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones DESCRIPCIÓN DEL FONDO Ofrece al inversionista la oportunidad de participar en una cartera inmobiliaria, con un horizonte de inversión de mediano plazo, que genera una renta periódica a partir de los ingresos por alquileres y la venta de inmuebles. Fondo cerrado, de ingreso, paga dividendos trimestralmente los días 8 del trimestre correspondiente. Cartera inmobiliaria. U.S. Dólares Fecha de inicio de operaciones 29 de setiembre del 2003 Emisión de participaciones autorizada 40,000 Emisión colocada 17,385 Inversión mínima y saldo mínimo de pertenencia 1 participación Valor facial de la participación $5, (Valor total de la participación) Valor de la participación $5, AL 30/06/2014 Valor de la participación en mercado secundario $5, AL 24/06/2014 Plazo recomendado de permanencia 1 año Plazo de Vencimiento No tiene fecha de vencimiento src AA+f3 Calidad y diversificación de los activos del fondo, fortalezas y debilidades de la administración proporcionan una muy alta seguridad contra Calificación del fondo pérdidas provenientes de incumplimientos de pago. Nivel muy bueno. Con relación al riesgo de mercado, la categoría 3 se refiere a alta sensibilidad a condiciones cambiantes en el mercado. Calificadora de riesgo Custodio Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A. Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ. 12 meses RENDIMIENTOS Promedio Industria Líquido Total Líquido Total 7.61% 6.76% 8.99% 7.31% 7.95% 7.95% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro. 1 8% 6% 4% 2% RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES Set13 Dic13 Mar14 JUN14 Inmobiliario Multifondos Industria CONCENTRACIÓN POR ACTIVIDAD DE INQUILINOS INQUILINOS Cantidad de contratos de alquiler 107 Monto promedio de contratos alquiler $8, Monto máximo de alquiler mensual $61, Monto mínimo de alquiler mensual $ ,6% Servicios 45,3% Industria 1% Comercio 0,8% Educación 1,4% Restaurante 1,8% Parqueos PARTICIPACIÓN POR INMUEBLE RESPECTO AL ACTIVO Inmuebles Al 31/03/14 Zona Franca Metropolitana 59.8% 60. Centro de Negocios Trilogía del Oeste 13.2% 13.3% Edificio I Parque Empresarial Fórum 6.3% 6.3% Casa Proveedora Phillips 6.3% 6.3% Laquinsa 3.4% 3.4% Condominio Plaza Bratsi % Condominio Plaza Roble, Edif. Los Balcones 1.4% 1.4% Edificio Goldman Vedova & Obando Clínica Santa Monica 0.6% 0.6% Otros Activos % ACTIVO Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Página 16 de 26

18 FONDO INMOBILIARIO MULTIFONDOS SCR AA+F3 BENEFICIOS DISTRIBUIDOS FONDO EN BREVE Tipo Clasificación Mercado Activo neto total # inversionistas Rendimiento promedio desde el inicio del fondo Cerrado Fecha COMISIONES De administración 2.5 De custodia De agente colocador Otros gastos operativos Inmobiliario 07/01/13 07/04/13 07/07/13 07/10/13 07/01/14 07/04/14 Rendimiento 7.48% Nacional 8.92% 7.94% 7.72% 7.69% 7.85% $89,498, Subtotal Al puesto de bolsa 2.5 Beneficios distribuidos últimos seis meses. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro Coeficiente de obligación frente a terceros Desviación estándar de rendimientos últimos12 meses Porcentaje de ocupación Porcentaje del monto de los arrendamientos con más de un mes de atraso INDICADORES DE RIESGO Al 31/03/14 Promedio Industria 5.94% 5.81% n/a RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de concentración por inmueble: Si se da un evento de siniestros o desvalorización en el precio de los inmuebles en caso de tener la cartera concentrada en un uno o pocos inmuebles. Riesgo de concentración por inquilino: Se ve afectado por incumplimientos en los pagos de alquiler o por desocupación. Riesgo de desocupación: El fondo deja de percibir los ingresos del inmueble. Riesgo por pérdida de valor en el inmueble. Riesgo de iliquidez de los títulos de participación Riesgo por contracción del mercado inmobiliario. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN Este trimestre el Fondo Inmobiliario Multifondos finaliza con buenos resultados. La rentabilidad líquida y total generada durante el año es muy superior a lo obtenido por los competidores. Se incorporó en la cartera un nuevo inmueble, ubicado en Plaza Bratsi en Heredia, el inquilino es una empresa dedicada a la actividad de restaurante, con lo cual se busca ampliar la diversificación de la cartera. Las fincas filiales ubicadas en la Zona Franca Metropolitana, en el Centro de Negocios Trilogía y en el Parque Empresarial Fórum continúan siendo las principales tenencias. Arrendatarios dedicados a diferentes actividades industriales y de servicios son los que poseen mayor participación. Se mantiene un sano nivel de ocupación de los inmuebles, en línea con la industria y no existen niveles de morosidad, lo cual es muy positivo. El apalancamiento es muy bajo, por debajo del promedio que posee el mercado. No se presenta variación en la buena calificación de riesgo del fondo. La participación continúa con una alta liquidez. Este periodo se realizó la valoración anual de los locales del Oficentro Plaza Roble y uno en que se posee en San José, presentándose una minusvalía del 0.07%. Para el control de los riesgos, la administración lleva un estricto control de los inquilinos y del cobro de los alquileres para evitar poseer montos relevantes de retraso. Se le da un adecuado mantenimiento a las propiedades, se cuenta con pólizas de seguros. Adicionalmente, al comprar se realiza una cuidadosa selección de inmuebles, analizando su calidad, ubicación, posibles usos alternativos y aporte al portafolio de rentabilidad y diversificación. El mercado inmobiliario de oficinas presenta este trimestre muy buenos niveles de absorciones, lo cual es alentador. Este año 2014 se observa un cambio en la tendencia, donde hay más demanda que oferta. Las zonas de San José Oeste y Heredia son las que mejores tasas de disponibilidad ofrecen, siendo el primer sector con el de mejor absorción. En cuanto a la parte industrial, este sector ha presentado los últimos 20 años un crecimiento promedio anual del 5.1%, aportando aproximadamente un 22.5% del PIB durante los últimos cinco. Después del periodo electoral, el mercado está mostrando más dinamismo, aunque el costo de la materia prima y el de la electricidad, siguen siendo una de las mayores preocupaciones. No obstante, el país sigue luchando para ofrecer ventajas competitivas para la atracción de inversión extranjera directa, el recurso humano altamente capacitado, la estabilidad social y la ubicación estratégica suelen ser los mayores atributos. El mercado inmobiliario industrial presenta este periodo estabilidad y buenos resultados, tanto en fábricas, bodegas como ofibodegas. El sector comercial tampoco presenta mayores cambios, está esperando con cautela las medidas que vaya a tomar la nueva administración. Desde el punto de vista económico, el tipo de cambio se estabilizó, las tasas de interés en colones se mantienen sin variaciones importantes, aunque mostrando alguna tendencia hacia el alza y en dólares, las de corto plazo bajaron porque este periodo se caracterizó por mucha liquidez. El Gobierno hasta el momento ha expuesto que está realizando un diagnóstico de la situación por lo que hasta la fecha no se vislumbran acciones económicas o políticas relevantes. En el sector externo, las principales economías siguen mostrando algunas señales de recuperación, lo cual nos podría favorecer como socios comerciales nuestros que son, así como, desde el punto de vista de turismo. Página 17 de 26

19 FONDO INMOBILIARIO MULTIFONDOS II NO DIVERSIFICADO 1 SCR AA - F3 Objetivo del fondo Tipo de fondo Moneda de suscripción y reembolso de las participaciones DESCRIPCIÓN DEL FONDO Ofrece al inversionista la oportunidad de participar en una cartera inmobiliaria, con un horizonte de inversión de mediano plazo, que genera una renta periódica a partir de los ingresos por alquileres y la venta de inmuebles. Fondo cerrado, de ingreso, paga dividendos mensualmente los primeros días hábiles de cada mes. Cartera inmobiliaria. U.S. Dólares Fecha de inicio de operaciones 5 de marzo del 2005 Emisión de participaciones autorizada 1204 Emisión colocada 1204 Inversión mínima y saldo mínimo de pertenencia 1 participación Valor facial de la participación $7, (Valor total de la participación) Valor de la participación $ AL 30/06/2014 Valor de la participación en mercado secundario $7, AL 20/06/2014 Plazo recomendado de permanencia 1 año Plazo de Vencimiento No tiene fecha de vencimiento scr AA -f3 Calidad y diversificación de los activos del fondo, fortalezas y debilidades de la administración proporcionan una muy alta seguridad contra pérdidas provenientes de incumplimientos de pago. Nivel muy bueno. Con relación al riesgo de mercado, Calificación del fondo la categoría 3 se refiere a alta sensibilidad a condiciones cambiantes en el mercado. Calificadora de riesgo Custodio Sociedad Calificadora de Riesgo Centroamericana, S.A Mercado de Valores de CR Puesto de Bolsa Últ. 30 días Últ. 12 meses RENDIMIENTOS Promedio Industria Líquido Total Líquido Total 7.82% 7.82% 9.66% 9.66% 8.99% 7.31% Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro % 2.5 RENDIMIENTOS ES ÚLTIMOS 12 MESES Set13 Dic13 Mar14 Jun14 Inmobiliario Multifondos II Industria CONCENTRACIÓN POR ACTIVIDAD DE INQUILINOS 17% Servicios administrativos 83% Comercio Cantidad de contratos de alquiler Monto promedio de contratos alquiler Monto máximo de alquiler mensual Monto mínimo de alquiler mensual INQUILINOS AL 30/06/2014 PARTICIPACIÓN POR INMUEBLE RESPECTO AL ACTIVO 17 $5, $11, $3, INMUEBLES Al 31/03/14 Centro Comercial Multiplaza de Escazú 66.91% 66.84% Piso 7, Edificio G, Forum I 25.73% 25.7 Otros activos 7.36% 7.46% ACTIVO "No diversificados son todos aquellos fondos que no cumplen con el límite de concentración de ingresos establecido en el artículo 79 del Reglamento General de Sociedades Administradoras y Fondos de Inversión." Página 18 de 26

20 FONDO INMOBILIARIO MULTIFONDOS II NO DIVERSIFICADO 1 SCR AA- F3 FONDO EN BREVE BENEFICIOS DISTRIBUIDOS Tipo Clasificación Mercado Activo neto total # inversionistas Rendimiento promedio desde el inicio del fondo Cerrado Inmobiliario Nacional $8,970, % Fecha 01/01/14 01/02/14 01/03/14 01/04/14 01/05/14 01/06/14 Rendimiento 9.75% 8.45% 9.21% % Subtotal Al puesto de bolsa COMISIONES De administración 2.0 De custodia De agente colocador Otros gastos operativos Beneficios distribuidos últimos seis meses. Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro Coeficiente de obligación frente a terceros Desviación estándar de rendimientos últimos12 meses Porcentaje de ocupación Porcentaje del monto de los arrendamientos con más de un mes de atraso INDICADORES DE RIESGO Promedio Industria Al 31/03/ % % 87.11% 92.7 n/a RIESGOS ASOCIADOS AL FONDO Riesgo de concentración por inmueble: Si se da un evento de siniestros o desvalorización en el precio de los inmuebles en caso de tener la cartera concentrada en un uno o pocos inmuebles. Riesgo de concentración por inquilino: Se ve afectado por incumplimientos en los pagos de alquiler o por desocupación. Riesgo de desocupación: El fondo deja de percibir los ingresos del inmueble. Riesgo por pérdida de valor en el inmueble. Riesgo de iliquidez de los títulos de participación Riesgo por contracción del mercado inmobiliario. COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACIÓN Este trimestre el Fondo Inmobiliario Multifondos II presenta buenos resultados. La rentabilidad total al cierre de junio es superior al de la industria, de igual manera lo generado durante el año es muy superior a lo obtenido por los competidores. Las fincas filiales ubicadas en el Centro Comercial Multiplaza en el piso 7 de la torre G del Parque Empresarial Fórum continúan siendo las principales tenencias. Arrendatarios dedicados al comercio son los que poseen mayor participación. Este trimestre baja un poco el nivel de ocupación del fondo porque quedó disponible una oficina. No existe morosidad, lo cual es muy positivo. El apalancamiento es muy bajo, por debajo del promedio que posee el mercado. No se presenta variación en la buena calificación de riesgo del fondo. La participación continúa con una alta liquidez. Para el control de los riesgos, la administración lleva un estricto control de los inquilinos y del cobro de los alquileres para evitar poseer montos relevantes de retraso. Se le da un adecuado mantenimiento a las propiedades, se cuenta con pólizas de seguros. El fondo se encuentra colocado en su totalidad, por lo que no es posible aumentar el monto o diversificar más su portafolio, sin embargo, la calidad y ubicación estratégica de sus inmuebles es muy importante, lo que ha permitido mantener un excelente desempeño a la fecha. El mercado inmobiliario de oficinas presenta este trimestre muy buenos niveles de absorciones, lo cual es alentador. Este año 2014 se observa un cambio en la tendencia, donde hay más demanda que oferta. Las zonas de San José Oeste y Heredia son las que mejores tasas de disponibilidad ofrecen, siendo el primer sector con el de mejor absorción. En cuanto a la parte industrial, este sector ha presentado los últimos 20 años un crecimiento promedio anual del 5.1%, aportando aproximadamente un 22.5% del PIB durante los últimos cinco. Después del periodo electoral, el mercado está mostrando más dinamismo, aunque el costo de la materia prima y el de la electricidad, siguen siendo una de las mayores preocupaciones. No obstante, el país sigue luchando para ofrecer ventajas competitivas para la atracción de inversión extranjera directa, el recurso humano altamente capacitado, la estabilidad social y la ubicación estratégica suelen ser los mayores atributos. El mercado inmobiliario industrial presenta este periodo estabilidad y buenos resultados, tanto en fábricas, bodegas como ofibodegas. El sector comercial tampoco presenta mayores cambios, está esperando con cautela las medidas que vaya a tomar la nueva administración. Desde el punto de vista económico, el tipo de cambio se estabilizó, las tasas de interés en colones se mantienen sin variaciones importantes, aunque mostrando alguna tendencia hacia el alza y en dólares, las de corto plazo bajaron porque este periodo se caracterizó por mucha liquidez. El Gobierno hasta el momento ha expuesto que está realizando un diagnóstico de la situación por lo que hasta la fecha no se vislumbran acciones económicas o políticas relevantes. En el sector externo, las principales economías siguen mostrando algunas señales de recuperación, lo cual nos podría favorecer como socios comerciales nuestros que son, así como, desde el punto de vista de turismo. Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de las participaciones del fondo de inversión ni sobre la solvencia del fondo o de su sociedad administradora. La gestión financiera y el riesgo de invertir en este fondo de inversión, no tienen relación con los de entidades bancarias o financieras de su grupo económico, pues su patrimonio es independiente. Página 19 de 26

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Del 01 de enero al 31 de marzo del 2015 Ente comercializador ÍNDICE Ranking según activos netos totales SFI Comparación de rendimientos con la industria Fondos

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN

INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Del 01 de abril al 30 de junio del 2015 Ente comercializador ÍNDICE Ranking según activos netos totales SFI Comparación de rendimientos con la industria Fondos

Más detalles

Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión

Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 01 de Abril al 30 de Junio del 2010 Comentario Verania Rodríguez, Analista El crecimiento de la actividad económica

Más detalles

Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado

Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado Al 31 de marzo del 2015 Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado Informe de la Administración La gestión de administración del Fondo de Inversión Crecimiento Vista No Diversificado, cumpliendo

Más detalles

Fitch Afirma Calificaciones de Fondos de Deuda Administrados por Vista SFI

Fitch Afirma Calificaciones de Fondos de Deuda Administrados por Vista SFI Fitch Afirma Calificaciones de Fondos de Deuda Administrados por Vista SFI Fitch Ratings - San José - (Septiembre 11, 2015): Fitch Ratings afirmó las Calificaciones Nacionales de Riesgo de Crédito y de

Más detalles

Informe de la Administración

Informe de la Administración Al 31 de diciembre del Fondo de Inversión Liquidez Colones Vista No Diversificado Informe de la Administración El último trimestre del representó un buen periodo para el Fondo de Inversión Liquidez Colones

Más detalles

Pioneros en la industria de fondos costarricense

Pioneros en la industria de fondos costarricense Pioneros en la industria de fondos costarricense Antes de invertir solicite el prospecto del fondo de inversión. La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de

Más detalles

Otras características del fondo

Otras características del fondo INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral Octubre - Diciembre 2013 En este número 1 Acerca de FI ND INS Crecimiento Colones. 2 Características del fondo. 3 Informe

Más detalles

1. Características del fondo

1. Características del fondo INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral Julio - Setiembre 2013 En este número 1 Características del fondo. 2 Comentarios de la Administración. 3 Estructura de

Más detalles

SAMA SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN

SAMA SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN SAMA SOCIEDAD DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A INFORME TRIMESTRAL DE FONDOS DE INVERSIÓN Del 01 Enero al 31 Marzo 2015 Sama Sociedad Fondos de Inversión Comentario Medida a través de la tendencia ciclo del Índice

Más detalles

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición

Dirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos

Más detalles

1. Características del fondo

1. Características del fondo INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral Abril - Junio 2014 En este número 1 Características del fondo. 2 Comentarios de la Administración. 3 Estructura de la cartera

Más detalles

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A.

REPRESENTANTE LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE BONOS PROGRAMA DE EMISION Y COLOCACION DE BONOS ORDINARIOS SOCIEDADES BOLÍVAR S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Sociedades Bolívar

Más detalles

Otras características del fondo

Otras características del fondo INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral Enero - Marzo 2014 En este número 1 Acerca de FI ND INS Aurora CR1. 2 Características del fondo. 3 Informe de la Administración.

Más detalles

CUESTIONARIO PERFIL DEL INVERSIONISTA

CUESTIONARIO PERFIL DEL INVERSIONISTA I Explicación: BCR Sociedad Administradora de Fondos de Inversión S.A. (BCR SAFI) y BCR Valores S.A., han diseñado un cuestionario que le ayudará a definir el Perfil del Inversionista" que identifica a

Más detalles

Multifondos de Costa Rica, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Notas a los Estados Financieros 1) Organización de la Compañía

Multifondos de Costa Rica, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Notas a los Estados Financieros 1) Organización de la Compañía 1) Organización de la Compañía Multifondos de Costa Rica, Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. (en adelante la Compañía ), fue constituida como sociedad anónima en julio de 1996 bajo las leyes de la República

Más detalles

JUNIO 2015 MARZO 2015

JUNIO 2015 MARZO 2015 CARACTERÍSTICAS DEL FONDO TIPO DEL FONDO: ABIERTO MONEDA DE PARTICIPACIONES: DÓLARES INVERSIÓN MÍNIMA: US$1,000.00 VALOR CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN AL CIERRE DE JUNIO 2015: 1.000024624627 CUSTODIO DE

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $500,000,000,000 COMCEL S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Comunicación Celular S.A. Comcel

Más detalles

30 de Junio de 2014. Estimado inversionista:

30 de Junio de 2014. Estimado inversionista: II INFORME TRIMESTRAL FONDOS DE INVERSIÓN al 30 de Junio de 2014 30 de Junio de 2014 Estimado inversionista: En el siguiente informe trimestral, tenemos el agrado de presentarle el desempeño de los fondos

Más detalles

ÍNDICE. Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y 7. Algunos indicadores Págs. 8,9,10,11 y 12

ÍNDICE. Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y 7. Algunos indicadores Págs. 8,9,10,11 y 12 Enero 2014 ÍNDICE Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y 7 Activos Activos y contingentes Inversiones Fondos disponibles en el exterior Patrimonio Algunos indicadores Págs.

Más detalles

Informe Trimestral Fondos de Inversión. Al 31 de Marzo del 2014

Informe Trimestral Fondos de Inversión. Al 31 de Marzo del 2014 Informe Trimestral Fondos de Inversión CONTENIDO Definiciones... 3 Notas importantes para el inversionista... 3 Situación Económica Actual de Costa Rica... 4 Sector Económico-Financiero... 4 Sector Construcción...

Más detalles

INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA PARA COSTA RICA: Propuesta preliminar

INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA PARA COSTA RICA: Propuesta preliminar INFORME DE ESTABILIDAD FINANCIERA PARA COSTA RICA: Propuesta preliminar DIVISIÓN ECONÓMICA BANCO CENTRAL DE COSTA RICA 08 de octubre de 2009, Bolivia AGENDA Motivación Justificación legal del Informe de

Más detalles

PERFIL DE INVERSIONISTA

PERFIL DE INVERSIONISTA Al gestionar una cartera se consideran muchos factores que van a influir para la toma de la última decisión, entre ellos: el costo de oportunidad al renunciar al consumo actual, la inflación, el deterioro

Más detalles

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA

FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA FICHA DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA Noviembre 2007 Página 1 de 11 Índice 1. DEFINICIÓN 2. PARTICULARIDADES 3. RIESGOS 4. COSTES 5. CATEGORIAS DE FONDOS 6. IIC DE INVERSION LIBRE - HEDGE FUNDS

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Renta Variable Fecha de Autorización 16-jun-2015 Clasificación RVDIS-Discrecional Renta Variable Clase y Serie AI Clave de pizarra SCOT-RV Posibles

Más detalles

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo

Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Simbología y Definiciones en la Clasificación de Riesgo Introducción Las clasificaciones de Apoyo & Asociados Internacionales (AAI) son una opinión fundamentada e independiente sobre la capacidad de pago

Más detalles

Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Balance de situación al 31 de marzo del 2007 (en colones sin céntimos) Activo Nota 2007

Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Balance de situación al 31 de marzo del 2007 (en colones sin céntimos) Activo Nota 2007 Activo Nota 2007 Caja y bancos 3 20,681,869 Inversiones en valores negociables disponibles para la venta 4 162,445,376 Cuentas e intereses por cobrar 6 1,178,867 Comisiones por cobrar 7 3,177,946 Gastos

Más detalles

1. CARACTERISTICAS DEL FONDO

1. CARACTERISTICAS DEL FONDO Tipo de Fondo FONDO INMOBILIARIO NO DIVERSIFICADO INS SAFI 1. CARACTERISTICAS DEL FONDO Cerrado INS Inversiones Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Informe Trimestral Abril - Junio 2011 Calificación

Más detalles

Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág 3 Fitch afirma calificación del INS pág 4

Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág 3 Fitch afirma calificación del INS pág 4 Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 15 12 de setiembre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,37 Compra 492,63 Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág

Más detalles

Información convertida en estrategia

Información convertida en estrategia Información convertida en estrategia La autorización para realizar oferta pública no implica calificación sobre la bondad de la emisión ni sobre la solvencia del emisor. Por tratarse de valores inscritos

Más detalles

Los Fondos de Inversión obtienen en octubre un rendimiento medio del 2,4%

Los Fondos de Inversión obtienen en octubre un rendimiento medio del 2,4% NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 31 DE OCTUBRE 2015 Los Fondos de Inversión obtienen en octubre un rendimiento medio del 2,4% El PATRIMONIO de las IIC (Sociedades y Fondos de

Más detalles

INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS

INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS Desempeño del Portafolio 2014 Durante el 2014 la cartera mostró un crecimiento en el valor de la unidad, acorde con su estrategia, generando una rentabilidad neta

Más detalles

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN

Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN Principios generales para invertir FONDOS DE INVERSIÓN 02 Funcionamiento de los Fondos 04 Tipos de Fondos 05 Comisiones en los Fondos 06 Riesgo de los Fondos 07 Fiscalidad de los Fondos Qué es un Fondo?

Más detalles

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A.

INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. INFORME DE REPRESENTACIÓN LEGAL DE TENEDORES DE TITULOS EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS $50,000,000,000 COLOMBINA S.A. JUNIO DE 2013 CLASE DE TÍTULO: EMISOR: Bonos Ordinarios. Colombina S.A. MONTO DE LA EMISIÓN:

Más detalles

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004

ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES. VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004 ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES VICEPRESIDENCIA OPERACIONES INTERNACIONALES Febrero 2004 LEY DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA En lo relativo a las Reservas Internacionales: Art. 7. El BCV

Más detalles

AVIVA FONDO III, F.P.

AVIVA FONDO III, F.P. AVIVA FONDO III, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DE AVIVA FONDO III, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Fija Corto Plazo. El objetivo

Más detalles

Dirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria

Dirección de Estudios Financieros. Informe de Actividad Bancaria Dirección de Estudios Financieros Informe de Actividad Bancaria Octubre 2015 Contenido I. Desempeño del Centro Bancario Internacional... 3 A. Balance... 3 B. Estado de Resultados... 3 C. Liquidez... 4

Más detalles

El Arte de Hacer Negocios

El Arte de Hacer Negocios El Arte de Hacer Negocios Introducción La apertura económica ha llegado a nuestros países en las últimas décadas, aunada a los importantes avances en comunicaciones y la amplia difusión de internet, que

Más detalles

CONDICIONES PARTICULARES DE CADA MULTIPORTAFOLIO DE INVERSIÓN

CONDICIONES PARTICULARES DE CADA MULTIPORTAFOLIO DE INVERSIÓN CONDICIONES PARTICULARES DE CADA MULTIPORTAFOLIO DE INVERSIÓN En este documento se describen las características de cada uno de los MULTIPORTAFOLIOS DE INVERSIÓN que conforman la oferta del FONDO VOLUNTARIO

Más detalles

MODELO PARA LA DETERMINACION DE COSTOS DE EMISION DE VALORES EN BOLSA. www.camara-emisores.com

MODELO PARA LA DETERMINACION DE COSTOS DE EMISION DE VALORES EN BOLSA. www.camara-emisores.com MODELO PARA LA DETERMINACION DE COSTOS DE EMISION DE VALORES EN BOLSA www.bolsacr.com www.fcca.co.cr www.camara-emisores.com 2 MODELO PARA LA DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS ASOCIADOS CON LA EMISIÓN Y COLOCACIÓN

Más detalles

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés

fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés fondos de inversión qué cómo cuándo dónde por qué y otras preguntas de int rés índice 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Qué es un fondo de inversión? Cuáles son los tipos de fondos de inversión? Es una buena

Más detalles

Fondos de Inversión de Desarrollo Inmobiliario

Fondos de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Fondos de Inversión de Desarrollo Inmobiliario Isaac Castro Esquivel Director de Departamento División de Supervisión de Fondos de Inversión y Emisores Marzo 2011 Agenda Antecedentes Qué son los fondos

Más detalles

FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS

FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS UNIVERSIDAD DEL ZULIA Núcleo Costa Oriental del Lago Maestría en Gerencia de Empresas Mención: Finanzas FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS Profesor de Macroeconomía y Finanzas Internacionales

Más detalles

FINANZAS. Colaboración: Roberto Lori Etchegoyhen, Economista Alumno CEFA Operador de Global Agro S.A. Octubre 2008. Ejecutivos de Finanzas

FINANZAS. Colaboración: Roberto Lori Etchegoyhen, Economista Alumno CEFA Operador de Global Agro S.A. Octubre 2008. Ejecutivos de Finanzas Colaboración: Roberto Lori Etchegoyhen, Economista Alumno CEFA Operador de Global Agro S.A. 38 A partir del conflicto con el sector agrícola, las dudas que genera el gobierno y la falta de políticas económicas

Más detalles

Informe Sectorial Nicaragua: Sector Bancos

Informe Sectorial Nicaragua: Sector Bancos Informe Sectorial Nicaragua: Sector Bancos Información a Marzo 2014 Victor M. Estrada Barascout (502) 6635-2166 vestrada@ratingspcr.com Análisis del Sector Bancario El Sistema Financiero Bancario de Nicaragua

Más detalles

Agosto 2014* *Se incluye en el total del Sistema Bancario Privado a Banco Desarrollo de los Pueblos S.A. (Bancodesarrollo)

Agosto 2014* *Se incluye en el total del Sistema Bancario Privado a Banco Desarrollo de los Pueblos S.A. (Bancodesarrollo) Agosto 2014* *Se incluye en el total del Sistema Bancario Privado a Banco Desarrollo de los Pueblos S.A. (Bancodesarrollo) ÍNDICE Activos, pasivos, ingresos, gastos y utilidades netas Págs. 3,4,5, 6 y

Más detalles

VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION

VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION VLMXP38 DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSION FONDO PROYECTO DE VIDA VALMEX 2038, S.A. DE C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable Tipo Renta Variable Clasificación RVDIS DISCRECIONAL

Más detalles

VALORIZADOR PARA LA DETERMINACION DE LOS COSTOS DE EMITIR VALORES EN EL MERCADO BURSÁTIL. www.camara-emisores.com

VALORIZADOR PARA LA DETERMINACION DE LOS COSTOS DE EMITIR VALORES EN EL MERCADO BURSÁTIL. www.camara-emisores.com VALORIZADOR PARA LA DETERMINACION DE LOS COSTOS DE EMITIR VALORES EN EL MERCADO BURSÁTIL www.bolsacr.com www.fcca.co.cr www.camara-emisores.com 2 VALORIZADOR PARA LA DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS DE EMITIR

Más detalles

2. Cómo se calculan los rendimientos o beneficios que genera un cliente en un Fondo de Inversión?

2. Cómo se calculan los rendimientos o beneficios que genera un cliente en un Fondo de Inversión? Conceptos básicos de los Fondos de Inversión 1. Qué es una participación? Cómo se calcula su valor? R/ La participación es la unidad que representa el derecho de propiedad que tiene un cliente dentro del

Más detalles

AVIVA FONDO IV, F.P.

AVIVA FONDO IV, F.P. AVIVA FONDO IV, F.P. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE PRINCIPIOS DE POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL AVIVA FONDO IV, F.P. La vocación inversora del Fondo se define como un fondo de Renta Variable Española El objetivo

Más detalles

FONDO MUTUO VERDE AMARELO GARANTIZADO

FONDO MUTUO VERDE AMARELO GARANTIZADO FONDO MUTUO VERDE AMARELO GARANTIZADO CARACTERÍSTICAS DEL FONDO MUTUO VERDE AMARELO GARANTIZADO Categoría : Período de Comercialización Fondo Mutuo Estructurado Garantizado Extranjero- Derivados. : A partir

Más detalles

Fitch Ratifica las Calificaciones de las Siefores Básicas Administradas por Afore Azteca

Fitch Ratifica las Calificaciones de las Siefores Básicas Administradas por Afore Azteca Fitch Ratifica las Calificaciones de las Siefores Básicas Administradas por Afore Azteca Fitch Ratings - Monterrey, N.L. - (Noviembre 5, 2015): Fitch Ratings ratifica las calificaciones de las Sociedades

Más detalles

NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015

NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015 NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE JUNIO 2015 En la primera mitad de 2015, los Fondos de Inversión domésticos han incrementado su patrimonio en 23.569 millones de euros

Más detalles

LEY FONDOS DE INVERSIÓN

LEY FONDOS DE INVERSIÓN LEY FONDOS DE INVERSIÓN Una alternativa financiera para dinamizar la economía salvadoreña Antigua Guatemala 26 de noviembre de 2014 El Proyecto de Ley, entregado a la Comisión de Hacienda en el mes de

Más detalles

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL

EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL EL SISTEMA FINANCIERO Y LA ECONOMÍA NACIONAL Entorno Económico Durante el año 2009 se produjo la primera contracción anual de la economía nacional desde el año 2003, influenciada por el impacto de la crisis

Más detalles

RENTA FIJA VS. RENTA VARIABLE

RENTA FIJA VS. RENTA VARIABLE RENTA FIJA VS. RENTA VARIABLE TÍTULOS DE RENTA FIJA: Se denominan también de contenido crediticio. Incorporan un derecho de crédito, por lo tanto obligan y dan derecho a una prestación en dinero, es decir,

Más detalles

INS-BANCREDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. AL 31 marzo 2007

INS-BANCREDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. AL 31 marzo 2007 INS-BANCREDITO SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN S.A. AL 31 marzo 2007 Según el artículo 13 de la Ley N 7732 Ley Reguladora del Mercado de Valores, que entró en vigencia a partir del 27 de

Más detalles

Fondos Mutuos como Alternativa de Inversión

Fondos Mutuos como Alternativa de Inversión como Alternativa de Inversión Presentado por Armando Manco M. amanco@smv.gob.pe / amanco_pe@yahoo.com Octubre de 2011 Fondo Mutuo Resultados de las Inversiones SAF Partícipes Fondo Mutuo Instrumentos Financieros

Más detalles

porvenir inversiones En Tus Manos - Retiro

porvenir inversiones En Tus Manos - Retiro porvenir inversiones En Tus Manos - Retiro Segmentos que pueden invertir Todos Perfil de riesgo: los recursos de esta alternativa están invertidos en tres portafolios, teniendo en cuenta el plazo determinado

Más detalles

INFORME TRIMESTRAL FONDO ACCIONES FINAMEX S.A. DE C.V.

INFORME TRIMESTRAL FONDO ACCIONES FINAMEX S.A. DE C.V. INFORME TRIMESTRAL FONDO ACCIONES FINAMEX S.A. DE C.V. MZO. 2015 JUN. 2015 I. INFORMACIÓN GENERAL a. Objetivo El Fondo tiene como objetivo ofrecer a los inversionistas la oportunidad de invertir en acciones

Más detalles

Asocia do s a: FitchRatings. Metodología de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales

Asocia do s a: FitchRatings. Metodología de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales de clasificación de compañías aseguradoras de riesgos generales Clasificación global de la institución Corresponde a la clasificación de riesgo global de la institución en categorías establecidas por la

Más detalles

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA San José, Costa Rica

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA San José, Costa Rica Licenciado William Calvo V., director División Económica Betty Sánchez W., directora a.i. Departamento Monetario COMENTARIOS SOBRE TASAS DE INTERES 29 de noviembre del 2002 En atención a lo dispuesto en

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

SUBDIRECCIÓN DE ESTUDIOS INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 RESUMEN EJECUTIVO

SUBDIRECCIÓN DE ESTUDIOS INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 RESUMEN EJECUTIVO INDICADORES DE EFICIENCIA EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL 1 Periodo: Diciembre 2010 Diciembre 2011 Elaborado por: Oscar Armendáriz Naranjo Revisado por: Edmundo Ocaña Mazón Aprobado por: Xavier Villavicencio

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Fondo Mutuo Corp MAS FUTURO A Información al 31 de Agosto 2009 Rosario Norte 660 piso 17 / Fono:6603650 / contactenos@corpcapital.

Fondo Mutuo Corp MAS FUTURO A Información al 31 de Agosto 2009 Rosario Norte 660 piso 17 / Fono:6603650 / contactenos@corpcapital. Fondo Mutuo Corp MAS FUTURO A Características Generales Tipo: Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo Nacional Derivados. Moneda: Peso Chileno. Monto Mínimo: sin monto

Más detalles

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012

PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005. Emisión 2005 DICIEMBRE DE 2012 INFORME DE REPRESENTAC IÓ N LEG AL DE TENEDORES DE BO NO S PRIMERA EMISIÓN DE BONOS ORDINARIOS SUBORDINADOS POR $104.000 MILLONES EMITIDOS EN EL 2005 POR BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A. Emisión 2005 DICIEMBRE

Más detalles

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A.

Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. Elaborado por: Licda. Arlette Marín Barahona, Trader Internacional. Popular Valores Puesto de Bolsa S.A. 1 Estados Unidos, principales indicadores económicos Jul-13 En los últimos meses, Estados Unidos

Más detalles

Febrero 2015. Análisis del Programa Macroeconómico Cámara de Industrias

Febrero 2015. Análisis del Programa Macroeconómico Cámara de Industrias Febrero Análisis del Programa Macroeconómico Cámara de Industrias Agenda 1 Producción 2 Tipo de Cambio y Tasas de Interés 3 Situación Fiscal Producción Reducen ligeramente estimación de crecimiento de

Más detalles

TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN

TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN TEMA 6. LA INVERSIÓN COLECTIVA O COMO COMPARTIR LA INVERSIÓN CON OTROS: LOS FONDOS Y LAS SOCIEDADES DE INVERSIÓN 6.1 Cuáles son las características de la inversión colectiva?. 6.2 Qué tipos de inversiones

Más detalles

Informe Trimestral a septiembre 2010

Informe Trimestral a septiembre 2010 DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL Informe Trimestral a septiembre 2010 Teatinos 120, Santiago, Chile Fono 562 473 2500 Fax: 562-688 9130 w w w. d i p r e s. c l I. Antecedentes El presente reporte

Más detalles

Allianz FondoVida. Eleva la rentabilidad de tu inversión a tu aire! Allianz Seguros. Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A.

Allianz FondoVida. Eleva la rentabilidad de tu inversión a tu aire! Allianz Seguros. Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. Allianz Seguros Allianz FondoVida Eleva la rentabilidad de tu inversión a tu aire! Allianz Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. Atención al Cliente Tel. 902 300 186 www. allianz.es 656-09/15 (Producto

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE SANTALUCIA PANDA PRUDENTE, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil

Más detalles

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES.

DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. DECLARACIÓN COMPRENSIVA DE LOS PRINCIPIOS DE LA POLÍTICA DE INVERSIÓN DE EDM PENSIONES UNO, FONDO DE PENSIONES. VOCACIÓN DE INVERSIÓN. El fondo se define como un fondo de pensiones con un perfil de inversión

Más detalles

En menos de tres años, los Fondos de Inversión han recuperado más de 100.000 millones de euros (desde el mínimo marcado en diciembre 2012)

En menos de tres años, los Fondos de Inversión han recuperado más de 100.000 millones de euros (desde el mínimo marcado en diciembre 2012) NOTA DE PRENSA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 30 DE NOVIEMBRE 2015 En menos de tres años, los Fondos de Inversión han recuperado más de 100.000 millones de euros (desde el mínimo marcado

Más detalles

PRINCIPALES CUENTAS - SISTEMA BANCARIO PRIVADO. Millones de US$ % INGRESOS 1.568 1.765 12,56%

PRINCIPALES CUENTAS - SISTEMA BANCARIO PRIVADO. Millones de US$ % INGRESOS 1.568 1.765 12,56% Junio 2015 Principales Cuentas El total de activos registró una contracción de 0,54%, frente al mes de mayo. De igual forma, el total de pasivos bancarios contabilizó una disminución de 0,68%, durante

Más detalles

Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013

Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013 Nota de Prensa RESULTADOS I SEMESTRE DE 2014 Santander obtuvo un beneficio de 2.756 millones,un 22% más que en el mismo período de 2013 Comparado con el trimestre anterior, los ingresos comerciales suben

Más detalles

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos

Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos Productos de Inversión Itaú Corredor de Bolsa Características - Riesgos 1.- Inversión en acciones Una acción representa una porción del capital social de una sociedad anónima. Es básicamente la propiedad

Más detalles

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario

BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario Contactos: Andrés Marthá Martínez amartha@brc.com.co María Soledad Mosquera Ramírez msmosquera@brc.com.co Octubre de 2013 BANCOLOMBIA S. A. Establecimiento Bancario BRC INVESTOR SERVICES S.A. SCV SEGUIMIENTO

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACION CLAVE PARA LA INVERSIÓN Ixe Fondo Divisas, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Tipo: Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda Clase y serie accionaria

Más detalles

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014.

Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala. Guatemala, 6 de agosto de 2014. Lic. Edgar barquín presidente Banco de Guatemala Guatemala, 6 de agosto de 2014. Contenido I. ENTORNO MUNDIAL II. ENTORNO NACIONAL III. RESUMEN I. ENTORNO MUNDIAL SOPLAN VIENTOS FAVORABLES PARA EL PAÍS

Más detalles

Informe de Pensiones* Junio de 2015

Informe de Pensiones* Junio de 2015 Informe de Pensiones* A pesar de la leve recuperación observada a finales de 014, el crecimiento real anual del valor de los fondos de pensiones se desaceleró en el primer trimestre de 015: entre enero

Más detalles

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN STER-EQ

DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN STER-EQ DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Fondo FSE 3, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión de Renta Variable () Sociedad de Inversión de Renta Variable Clasificación Especializada en acciones internacionales

Más detalles

Preguntas Frecuentes Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión

Preguntas Frecuentes Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Preguntas sobre aspectos generales, operativa de fondos, información, rentabilidad y riesgos de los Fondos de Inversión Agosto de 2012 Indice Aspectos Generales 1. Que es un fondo de inversión? 2. En que

Más detalles

I. INSTITUCIONES de INVERSIÓN COLECTIVA

I. INSTITUCIONES de INVERSIÓN COLECTIVA DATOS DE INSTITUCIONES DE INVERSIÓN COLECTIVA 31 DE DICIEMBRE 2015 El PATRIMONIO de la inversión colectiva en España (Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria e Inmobiliaria) se situó a finales de 2015

Más detalles

DMEDIO DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN

DMEDIO DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN DOCUMENTO CON INFORMACIÓN CLAVE PARA LA INVERSIÓN Tipo Clasificación Clave de Pizarra Calificación Fecha de Autorización Deuda Mediano Plazo - IDMP AA/5 31/10/2014 Importante: El valor de una sociedad

Más detalles

La elección del producto: el tipo de fondo

La elección del producto: el tipo de fondo 1234567 La elección del producto: el tipo de fondo La primera decisión que tiene que tomar un inversor es decidir si desea colocar sus ahorros en un fondo de inversión o en una sociedad de inversión. La

Más detalles

TEMA 9. El dinero y el tipo de interés

TEMA 9. El dinero y el tipo de interés TEMA 9. El dinero y el tipo de interés Índice 9.1.- Rentabilidad de los activos financieros y tipo de interés. 9.2.- Riqueza y mercado de activos. 9.3.- La demanda de dinero. 9.4.- La oferta monetaria.

Más detalles

TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano

TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano Informe Mensual de Deuda Pública TES: estrecha relación con Bonos del Tesoro Americano Investigaciones Económicas investigaciones@corfivalle.com.co Julián Andrés Cárdenas F. juliancardenas@corfivalle.com.co

Más detalles

Porqué Invertir con Nosotros?

Porqué Invertir con Nosotros? Porqué Invertir con Nosotros? Trayectoria Asesores Seguridad Productos Presencia nacional Tenemos una tradición en la excelencia de más de 50 años en el mercado de valores colombiano. Completa y oportuna

Más detalles

La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores

La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores Reporte Especial A n a l i s t a s Carlos Ebensperger H. Margarita Andrade P. Tel. (56-2) 433 5200 La importancia del financiamiento vía deuda en el mercado de valores Isidora Goyenechea 3621 Piso16º Las

Más detalles

BOLSA DE VALORES DE NICARAGUA

BOLSA DE VALORES DE NICARAGUA BOLSA DE VALORES DE NICARAGUA INVIERTA EN BOLSA Mejore el rendimiento de su inversión AGOSTO 2012 BVDN Qué es y cómo funciona la Bolsa de Valores de Nicaragua? a BVDN es una sociedad anónima, de carácter

Más detalles

Informe Bimestral Primer Bimestre 2015 1

Informe Bimestral Primer Bimestre 2015 1 Informe Bimestral Primer Bimestre 2015 1 FONDO DE GARANTÍA DE SUSTENTABILIDAD PRIMER BIMESTRE 2015 Resumen Ejecutivo El FGS inició 2015 con un rendimiento bimestral del 8,3%, equivalente a $39.396 millones.

Más detalles

Generación F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones

Generación F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones Generación F Único Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro Seguros Ahorro Pensiones Un producto a largo plazo para invertir de forma segura Ya puede invertir en los principales mercados

Más detalles

FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA

FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA FONDOS DE INVERSIÓN MOBILIARIA - Fondos Monetarios: se caracterizan por la ausencia de exposición a renta variable, riesgo de divisa y deuda subordinada. La duración media de su cartera es inferior a seis

Más detalles

BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias

BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias BANCO NACIONAL DE COMERCIO EXTERIOR, S. N. C. Institución de Banca de Desarrollo y Subsidiarias NOTAS DE ADMINISTRACIÓN INTEGRAL DE RIESGOS AL 30 DE JUNIO DE 2007 (En millones de pesos) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Más detalles

Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión

Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Sama Sociedad de Fondos de Inversión S.A. (G.S) Informe Trimestral de Fondos de Inversión Del 01 de Abril al 30 de Junio del 2009 Comentario Verania Rodríguez, Analista La contracción de la economía nacional

Más detalles

FONDOS DE INVERSIÓN DEL 1 JULIO AL 30 SETIEMBRE III TRIMESTRE 2007

FONDOS DE INVERSIÓN DEL 1 JULIO AL 30 SETIEMBRE III TRIMESTRE 2007 Porte Pagado Port Payé Permiso N 133 INFORME TRIMESTRAL FONDOS DE INVERSIÓN DEL 1 JULIO AL 30 SETIEMBRE III TRIMESTRE 2007 Contenido Comentario sobre el entorno 2 Líquido C No Diversificado 5 Líquido D

Más detalles

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN

Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Guía de FONDOS DE INVERSIÓN Excepto en la fecha de vencimiento de la garantía (en el caso de los fondos garantizados), el valor de la inversión queda sujeto a fluctuaciones del mercado. Existe documento

Más detalles

A la Superintendencia General de Valores y a la Junta Directiva y Accionistas de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A.

A la Superintendencia General de Valores y a la Junta Directiva y Accionistas de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. INFORME DE AUDITORES INDEPENDIENTES A la Superintendencia General de Valores y a la Junta Directiva y Accionistas de Mutual Sociedad de Fondos de Inversión, S.A. Hemos auditado los estados de activos netos

Más detalles